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首只新三板基金华夏成长精选成立:认购金额32亿 确认比例93.7%
首只新三板基金华夏成长精选成立:认购金额32亿 确认比例93.7%

   相关阅读:新三板基金为什么华夏卖的快? 还有汇添富招商富国万家4只选哪个? 新浪财经讯 6月11日消息,首只成立新三板主题基金华夏成长精选6个月定期开放混合基金,认购确认比例为93.692639 %。该基金募集上限为30亿,由此推算,认购金额32亿元。 [详情]

新浪财经 | 2020年06月11日 11:33
新三板转板五大安排铺路 精选层企业大量流失是伪命题
新三板转板五大安排铺路 精选层企业大量流失是伪命题

  原标题:新三板转板五大安排铺路 精选层企业大量流失是伪命题 21世纪经济报道 新三板市场对转板制度的情绪可谓复杂。转板一直是无数三板企业和三板市场参与者的期待,但由于政策的摇摆和市场环境的不确定性,相当一段时间以来转板被当作“狼来了”的故事。 直到6月3日晚间,新三板市场的转板梦终于成真,证监会正式发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(下称《指导意见》)。这是5月27日金融委推出“金改11条”改革措施中最先落地的政策。 《指导意见》也表明监管层充分肯定新三板市场承上启下,加强多层次资本市场有机联系的作用,多层次资本市场互联互通时代正式来临。 证监会在发布《指导意见》时表示,建立转板上市机制是落实党中央、国务院决策部署的重要举措,有助于丰富挂牌公司上市路径,打通中小企业成长壮大的上升通道,加强多层次资本市场的有机联系,增强金融服务实体经济能力。 详解转板五大安排 《指导意见》的发布,是证监会旨在建立转板上市机制,规范转板上市行为,统筹协调不同上市路径的制度规则,做好监管衔接。 21世纪经济报道记者梳理文件发现,关于新三板精选层企业转板至沪深交易所,《指导意见》做出了五方面的安排,这也是该文件的核心及市场最关心的内容。 首先是转入板块的范围。记者了解到目前证监会认为转板制度仍在试点阶段,因此目前符合条件的新三板挂牌公司可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。 其次是转板上市条件,根据制度安排,申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上。挂牌公司转板上市的,应当符合转入板块的上市条件。也就是说新三板精选层企业的转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致。 如果按照这项安排预测,首批转板至沪深交易所的企业最快将在明年四季度落地。 “目前市场预期精选层开板在今年7月底,因此精选层企业挂满一年最快也要到明年三季度初,加上提交材料和审核的时间,2021年四季度或是出现首批转板企业的最早节点。”北京地区一家中型券商投行业务条线负责人对记者表示。 再次,精选层的转板上市程序。监管层认为转板上市属于股票交易场所的变更,不涉及股票公开发行,依法无需经中国证监会核准或注册,由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定即可。 另外,《指导意见》中也考虑到了精选层企业已经完成过一次公开发行,因此规定鉴于新三板精选层挂牌公司在公开发行时已经过保荐机构核查,并在进入精选层后有持续督导,对挂牌公司转板上市的保荐要求和程序可以适当调整完善。 而对于新三板挂牌企业来说还有一项十分关心的问题,即转板前后,股东持股的限售如何安排。市场普遍认为证监会此次正式发布的规则中有比较人性化的考量,即在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时,原则上可以扣除在精选层已经限售的时间。不过最终限售的安排也得遵守沪深交易所设置的规则。 “可以看到,在转板制度建立后,拟通过转板上市的公司不仅可以提前在精选层挂牌享受公开发行带来的融资便利,同时控股股东等人的限售期在上市后亦可予以抵扣,相较传统IPO上市更具优势,将有效拓宽国内中小企业的上市通道。”开源证券中小盘团队负责人兼首席研究员任浪表示。 值得注意的是,《指导意见》并不是最终的执行细则,接下来上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等将依据《指导意见》制定或修订业务规则,进一步明确细化各项具体制度安排。 转板前期仍是独木桥 《指导意见》的发布让新三板市场沸腾起来,但从制度安排以及最终企业转板落地的节奏来看,仍应该冷静看待转板政策。与此同时,转板制度落地对新三板来说是否会出现优质企业大面积流失的情况,如同2017年由证监会推动IPO发审常态化所带来的新三板企业IPO上市大潮一样,市场也众说纷纭。 记者与众多业内资深人士沟通后了解到,目前一些主流观点认为在目前转板制度的设计下并不会出现大量优质精选层公司快速转出的情形。 首先从制度设定的角度来看,企业转板需要经历多重考验,转板上市服务对象主要为经过新三板培育且已成长壮大的公司,其转板上市需经过公开发行、在精选层连续挂牌满一定期限、符合交易所上市条件等多道门槛检验,在这种安排下,不会出现大量优质公司快速转板上市的情形。 “制度的设计会拉长企业转板的时间成本,不排除最初有小部分企业快速尝鲜,但拉长时间线来看,转板通道的容量并不大,甚至非常小,因此精选层企业的转板仍是独木桥。”前述券商投行业务线负责人指出。 其次,精选层市场的发展也是至关重要的因素,如果精选层的发展符合市场预期,企业在精选层的获得感强,对转板的诉求则未必强烈。 还有一点不能忽略的是,监管层表示,交易所在安排转板制度时可以根据需要,在上市条件中对股东人数、持股比例、市值及流动性等提出要求,即对想要转板的企业来说还有更多潜在条件需要达成,这又筛选了一拨企业。 对于未来企业是否会蜂拥去沪深交易所,业内有观点认为如果精选层发展得不错,企业选择空间就更大,转板是可选项而非必选项。云洲资本合伙人习青青对记者指出,若新三板精选层的交易量和估值足够的话,企业则没有转板需求。 事实上,抛开企业是否会流失的话题。转板制度的落地完善了新三板估值体系的闭环,也解决了困扰市场多年的定位和预期问题。 国都证券投行总部董事副总经理许达告诉记者,转板上市制度将使具备较强转板预期的新三板公司的股票估值和流动性向科创板或创业板靠拢。他认为转板制度与分拆上市制度类似,但更具普遍性,受益公司更多,影响也更加深远,将为新三板带来质的变化。许达预计,转板上市制度将促进精选层企业分化,优质企业将摆脱流动性不足问题。 (作者:谷枫 编辑:包芳鸣)[详情]

新浪财经综合 | 2020年06月05日 00:47
新三板转板制度落地:精选层挂牌一年可申请 合格投资者超百万
新三板转板制度落地:精选层挂牌一年可申请 合格投资者超百万

  国际金融报 中国资本市场改革有序推行,近期金融委“点题”新三板转板上市制度,精选层将对接注册制板块。曾经“被冷落”的新三板有望重新焕发活力,让挂牌企业、券商等市场参与者感到兴奋。 6月3日晚间,为建立转板上市机制,规范转板上市行为,统筹协调不同上市路径的制度规则,做好监管衔接,证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(下称《指导意见》)。 新三板转板机制落地 《指导意见》指出,建立转板上市机制是新三板改革的关键措施之一,有助于打通中小企业成长壮大的上升通道,更好发挥各市场的功能,实现多层次资本市场的互联互通。新三板改革方案提出,在新三板精选层挂牌满一年,且符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的企业,可以直接转板上市。 《指导意见》包括基本原则、主要制度安排、监管安排3个部分。基本原则方面,转板上市将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险4个原则,着眼于促进多层次资本市场优势互补、错位发展,更好发挥各市场的功能,拓宽上市渠道,激发市场活力,为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务。 主要制度安排方面,一是转入板块范围。试点期间,符合条件的挂牌公司可以申请转板到科创板或创业板上市。这样的安排有利于与科创板、创业板改革相衔接,也有利于控制风险。二是转板上市条件。申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上,还应当符合转入板块的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致,交易所可以根据监管需要提出差异化要求。三是转板上市程序。转板上市由交易所依据上市规则审核并作出决定。四是挂牌公司申请转板上市应当按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人。五是股份限售安排。不仅要遵守法律法规的规定,还要符合交易所业务规则的规定。 监管安排方面,一是严格转板上市审核。交易所建立审核机制,依法依规开展审核。二是明确转板上市衔接。沪深交易所建立审核沟通机制,确保审核尺度基本一致。三是压实保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构的责任。四是证监会将加强对交易所审核工作的监督。五是强化责任追究。 证监会表示,下一步将组织上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等做好转板上市各项准备工作,并根据试点情况,评估完善有关制度安排。 《国际金融报》记者了解到,目前,全国股转公司正在稳步推进精选层落地工作。截至6月2日,已受理47家企业公开发行股票并在精选层挂牌的申请,并向其中36家企业出具了问询意见;市场合格投资者已超100万户,较本轮新三板改革启动前增长近80万户;多家公募基金向证监会申请设立新三板基金产品,其中6只公募产品已获批设,为实施公开发行和发挥市场定价功能奠定了良好基础。精选层设立后,全国股转公司将进一步强化市场监管,完善监管机制、加强交易监控,切实提高挂牌公司质量。 实现资本市场互联互通 申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明此前在接受《国际金融报》记者采访时表示,新三板的制度变革是中国资本市场改革的进一步深入,新三板是类注册制,精选层及转板制度将提高其市场地位,是资本市场的进一步改革举措,有利于提高市场化程度,减少政府干预。 长江保荐一位投行资深人士告诉《国际金融报》记者,新三板精选层也可以看做是注册制改革的一部分,在审核和监管方面也会延续注册制的理念和具体要求,不止扩大了企业直接融资的渠道,更是我国多层次资本市场建设的重要组成部分。 粤开证券认为,新三板精选层以及转板上市制度的推出,对于企业而言,为优质的中小企业提供了更多的选择,拓宽了融资渠道及发展空间;对于金融中介机构而言,丰富了机构的业务条线,扩展了业务收入来源,有助于多维度进行创收;对于新三板市场而言,充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场的互联互通,提升了市场的流动性,未来新三板企业的估值也将直接对标A股上市公司,有助于提升新三板市场整体的估值水平。 记者 朱灯花[详情]

新浪财经综合 | 2020年06月04日 09:55
新三板转板制度新规“出炉” 加强多层次资本市场联系
同花顺财经 | 2020年06月04日 09:54
打新中签率100%!新三板要来A股 100万人准备好了
金融界 | 2020年06月04日 09:25
新三板转板制度落地,A股两大板块直接受益!掘金新三板“隐形冠军”
新三板转板制度落地,A股两大板块直接受益!掘金新三板“隐形冠军”

  作者:李志强 来源: 证券时报网 证监会6月3日晚间发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(简称《指导意见》),符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市。申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上,还应符合转入板块的上市条件。6月3日转板制度落地,这距离5月27日金融委办公室将新三板转板上市列入近期推出的11条金融改革措施,仅一周时间。大幅缩减IPO排队时间提升估值市场分析认为,转板或将大幅缩减IPO排队时间,转板后公司市值和流动性获得明显改善。过去,新三板企业想要晋升更高层次的资本市场,只能选择走摘牌IPO的路径,在新三板正式推出精选层,并附加直接转板机制的情况下,预期今后还会有更多原先拟IPO的新三板企业会转向申报精选层,通过精选层这一捷径实现转板上市的目标。安信证券报告显示,2019年共40家公司从新三板转入A股:历史上共有105家公司从新三板转板成功并在A股IPO首发上市。值得关注是2019年速度加快,共有40家公司从新三板“转板”并交易。从转板前后看,转板前平均市盈率20X,转板后平均涨幅2.5倍。40家中创业板上市13家,科创板12家,中小板4家,沪主板11家。由于这些公司“转板”均非真正意义上转板,而是在新三板摘牌再IPO,测算显示“转板”平均排队1.4年。不会给A股市场造成过大压力粤开证券认为,从今后挂牌公司进入精选层并转板上市的可能性来看,精选层设置了与创业板、科创板上市条件相近略低的准入门槛,加上股转公司的严格审查,控制精选层企业整体规模和质量。再经过一年以上的稳定成长期,精选层企业转板上市的成功率预期将维持较高水平,企业承受的转板风险和成本较低。精选层企业的数量有限,转板上市条件与IPO的条件保持基本一致,新三板企业集中转板上市不会给A股市场造成过大压力,频次应与当前新三板企业IPO上市相差不大,只是路径不同。新三板及多层次资本市场建设意义重大广证恒生认为,转板制度的推出打通了挂牌企业向上转板的通道,转板制度的推出拓宽了精选层挂牌企业的上市渠道并降低挂牌企业到交易所上市过程中的摩擦成本,打通挂牌企业向上转板的通道,有望促使精选层中有明确转板预期的企业的估值以及流动性与创业板、科创板等板块相衔接,从而继续推动精选层潜在标的以及新三板内优质企业的估值修复。长期来看,一方面,转板制度以及新三板深改的落地有望促使新增优质企业挂牌,提高板块企业质量,加之市场估值及流动性的恢复,新三板股权投资“中场”的价值再现。另一方面,随着新三板改革的落地与完善,市场内部估值与流动性将因转板预期的明确与否,企业质地优劣两个因素出现分化。开源证券认为,转板制度出台后,精选层将成为新三板和科创板、创业板之间互联互通的重要枢纽。新三板市场的吸引力将进一步提升,流动性和融资功能与定价能力也将相应提升。同时,转板制度的建立也将为挂牌公司新增精选层转板的上市路径。相较于传统的IPO上市而言,精选层转板上市之路不但可使企业提前享受公开发行所带来的融资便利,并且在转板上市后公司股东的限售期可以予以抵扣。未来精选层亦将具备较好的融资与定价功能和市场流动性,而“先入精选层,后转板上市”也将逐步成为新三板挂牌公司的上市首选路径。带来保荐业务收入增量利好券商股Wind数据显示,目前共有148家公司拟挂牌精选层,已问询的36家,已受理11家,辅导验收通过3家,辅导备案登记受理92家,报送辅导备案材料6家。已受理的11家公司分别为中大建设股份有限公司、武汉微创光电股份有限公司、青岛建邦供应链股份有限公司、浙江佳力科技股份有限公司、江苏森萱医药股份有限公司、金居建设发展股份有限公司、三门三友科技股份有限公司、大连连城数控机器股份有限公司、北京圣博润高新技术股份有限公司、上海钢银电子商务股份有限公司、北京殷图网联科技股份有限公司。从保荐机构来看,挂牌公司申报精选层项目中,申万宏源证券承销保荐有限责任公司、中信建投、安信证券、开源证券、国元证券、中泰证券报审家数最多,申万宏源证券承销保荐有限责任公司、中信建投分别达到20家和11家,安信证券、开源证券、国元证券、中泰证券报审家数在5家以上。中银国际认为,直接转板相较IPO节省了再次核查、排队的时间成本,有望提升券商保荐业务效率,带来收入增量。对于尚不满足科创板、创业板上市条件的企业,可在新三板进行过渡,将增强新三板的吸引力,提升企业进入新三板的积极性和市场流动性,利好券商做市商业务,同时为新三板挂牌举荐业务带来收入增量。万联证券认为,在去年10月份证监会提出推进深化新三板改革后,新三板的制度体系快速健全和完善,投资者门槛过高、流动性不足、互联互通机制缺乏等问题逐渐得到化解,此次转板制度出台,解决了新三板市场的又一个关键问题,有望改变2017起新三板市场增长乏力的态势,更好发挥新三板在多层次资本市场中承上启下的功能,有助于丰富挂牌公司上市路径,打通中小微企业成长壮大的上升通道,增强资本市场服务实体经济的能力。证券行业新三板业务预计也将随之回暖,新三板精选层储备项目较多的券商有望最先受益。关注创投概念股交易性机会创投类上市公司迎来利好。参照2018年11月科创板筹备阶段创投板块的历史行情,本次政策修订是同样的作用机制,降低了股权投资项目的退出难度,创投类上市公司投资项目周转有望进一步加速,沉淀资金能更早的参与到下一个项目的投资孵化,上市公司投资项目年化收益率有望提高。东北证券报告显示,从市场表现来看,注册制相关政策推进的重要时点,如2018/11/5科创板正式宣布设立、2019/6/13科创板开板、2019/12/28新《证券法》草案审议通过、2020/3/1新《证券法》正式实施,创业板指在短期均在短期取得正向收益。券商指数和创投指数则在当天和一周后的涨幅更高,科创板首次宣布设立后一周,创投指数涨幅高达30%。此次转板制度出台或再次刺激创投股走势,建议关注创业黑马、西安旅游、复旦复华、华金资本、九鼎投资、市北高新、通产丽星、鲁信创投、民丰特纸、国际实业、华控赛格、电广传媒等创投概念股交易性机会。掘金新三板中的“隐形冠军”转板/转层新制加速落地背景下,哪些企业有望脱颖而出?天风证券认为,设定2019年营收>15亿元、净利率>5%的财务标准以寻找具有一定营收规模并具有较好盈利能力的公司。目前,新三板挂牌企业超8000多家,符合该指标的仅有30家;接下来,进一步筛选“隐形冠军”特征,包括业务聚焦、资源优势(具有研发及创新能力)、业绩稳增、市占率领先四大特点的新三板企业。建议关注盛世大联(车保代理&B2B综合汽车后市场服务龙头)、圣泉集团(合成树脂龙头)、同力股份(非公路用车龙头)、丰润生物(天然猪肠衣及粗品肝素钠领先)、宏发新材(风电材料龙头)。[详情]

格隆汇APP | 2020年06月04日 09:23
首只新三板基金华夏成长精选成立:认购金额32亿 确认比例93.7%
首只新三板基金华夏成长精选成立:认购金额32亿 确认比例93.7%

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新三板转板五大安排铺路 精选层企业大量流失是伪命题
新三板转板五大安排铺路 精选层企业大量流失是伪命题

  原标题:新三板转板五大安排铺路 精选层企业大量流失是伪命题 21世纪经济报道 新三板市场对转板制度的情绪可谓复杂。转板一直是无数三板企业和三板市场参与者的期待,但由于政策的摇摆和市场环境的不确定性,相当一段时间以来转板被当作“狼来了”的故事。 直到6月3日晚间,新三板市场的转板梦终于成真,证监会正式发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(下称《指导意见》)。这是5月27日金融委推出“金改11条”改革措施中最先落地的政策。 《指导意见》也表明监管层充分肯定新三板市场承上启下,加强多层次资本市场有机联系的作用,多层次资本市场互联互通时代正式来临。 证监会在发布《指导意见》时表示,建立转板上市机制是落实党中央、国务院决策部署的重要举措,有助于丰富挂牌公司上市路径,打通中小企业成长壮大的上升通道,加强多层次资本市场的有机联系,增强金融服务实体经济能力。 详解转板五大安排 《指导意见》的发布,是证监会旨在建立转板上市机制,规范转板上市行为,统筹协调不同上市路径的制度规则,做好监管衔接。 21世纪经济报道记者梳理文件发现,关于新三板精选层企业转板至沪深交易所,《指导意见》做出了五方面的安排,这也是该文件的核心及市场最关心的内容。 首先是转入板块的范围。记者了解到目前证监会认为转板制度仍在试点阶段,因此目前符合条件的新三板挂牌公司可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。 其次是转板上市条件,根据制度安排,申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上。挂牌公司转板上市的,应当符合转入板块的上市条件。也就是说新三板精选层企业的转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致。 如果按照这项安排预测,首批转板至沪深交易所的企业最快将在明年四季度落地。 “目前市场预期精选层开板在今年7月底,因此精选层企业挂满一年最快也要到明年三季度初,加上提交材料和审核的时间,2021年四季度或是出现首批转板企业的最早节点。”北京地区一家中型券商投行业务条线负责人对记者表示。 再次,精选层的转板上市程序。监管层认为转板上市属于股票交易场所的变更,不涉及股票公开发行,依法无需经中国证监会核准或注册,由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定即可。 另外,《指导意见》中也考虑到了精选层企业已经完成过一次公开发行,因此规定鉴于新三板精选层挂牌公司在公开发行时已经过保荐机构核查,并在进入精选层后有持续督导,对挂牌公司转板上市的保荐要求和程序可以适当调整完善。 而对于新三板挂牌企业来说还有一项十分关心的问题,即转板前后,股东持股的限售如何安排。市场普遍认为证监会此次正式发布的规则中有比较人性化的考量,即在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时,原则上可以扣除在精选层已经限售的时间。不过最终限售的安排也得遵守沪深交易所设置的规则。 “可以看到,在转板制度建立后,拟通过转板上市的公司不仅可以提前在精选层挂牌享受公开发行带来的融资便利,同时控股股东等人的限售期在上市后亦可予以抵扣,相较传统IPO上市更具优势,将有效拓宽国内中小企业的上市通道。”开源证券中小盘团队负责人兼首席研究员任浪表示。 值得注意的是,《指导意见》并不是最终的执行细则,接下来上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等将依据《指导意见》制定或修订业务规则,进一步明确细化各项具体制度安排。 转板前期仍是独木桥 《指导意见》的发布让新三板市场沸腾起来,但从制度安排以及最终企业转板落地的节奏来看,仍应该冷静看待转板政策。与此同时,转板制度落地对新三板来说是否会出现优质企业大面积流失的情况,如同2017年由证监会推动IPO发审常态化所带来的新三板企业IPO上市大潮一样,市场也众说纷纭。 记者与众多业内资深人士沟通后了解到,目前一些主流观点认为在目前转板制度的设计下并不会出现大量优质精选层公司快速转出的情形。 首先从制度设定的角度来看,企业转板需要经历多重考验,转板上市服务对象主要为经过新三板培育且已成长壮大的公司,其转板上市需经过公开发行、在精选层连续挂牌满一定期限、符合交易所上市条件等多道门槛检验,在这种安排下,不会出现大量优质公司快速转板上市的情形。 “制度的设计会拉长企业转板的时间成本,不排除最初有小部分企业快速尝鲜,但拉长时间线来看,转板通道的容量并不大,甚至非常小,因此精选层企业的转板仍是独木桥。”前述券商投行业务线负责人指出。 其次,精选层市场的发展也是至关重要的因素,如果精选层的发展符合市场预期,企业在精选层的获得感强,对转板的诉求则未必强烈。 还有一点不能忽略的是,监管层表示,交易所在安排转板制度时可以根据需要,在上市条件中对股东人数、持股比例、市值及流动性等提出要求,即对想要转板的企业来说还有更多潜在条件需要达成,这又筛选了一拨企业。 对于未来企业是否会蜂拥去沪深交易所,业内有观点认为如果精选层发展得不错,企业选择空间就更大,转板是可选项而非必选项。云洲资本合伙人习青青对记者指出,若新三板精选层的交易量和估值足够的话,企业则没有转板需求。 事实上,抛开企业是否会流失的话题。转板制度的落地完善了新三板估值体系的闭环,也解决了困扰市场多年的定位和预期问题。 国都证券投行总部董事副总经理许达告诉记者,转板上市制度将使具备较强转板预期的新三板公司的股票估值和流动性向科创板或创业板靠拢。他认为转板制度与分拆上市制度类似,但更具普遍性,受益公司更多,影响也更加深远,将为新三板带来质的变化。许达预计,转板上市制度将促进精选层企业分化,优质企业将摆脱流动性不足问题。 (作者:谷枫 编辑:包芳鸣)[详情]

新三板转板制度落地:精选层挂牌一年可申请 合格投资者超百万
新三板转板制度落地:精选层挂牌一年可申请 合格投资者超百万

  国际金融报 中国资本市场改革有序推行,近期金融委“点题”新三板转板上市制度,精选层将对接注册制板块。曾经“被冷落”的新三板有望重新焕发活力,让挂牌企业、券商等市场参与者感到兴奋。 6月3日晚间,为建立转板上市机制,规范转板上市行为,统筹协调不同上市路径的制度规则,做好监管衔接,证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(下称《指导意见》)。 新三板转板机制落地 《指导意见》指出,建立转板上市机制是新三板改革的关键措施之一,有助于打通中小企业成长壮大的上升通道,更好发挥各市场的功能,实现多层次资本市场的互联互通。新三板改革方案提出,在新三板精选层挂牌满一年,且符合《证券法》上市条件和交易所相关规定的企业,可以直接转板上市。 《指导意见》包括基本原则、主要制度安排、监管安排3个部分。基本原则方面,转板上市将坚持市场导向、统筹兼顾、试点先行、防控风险4个原则,着眼于促进多层次资本市场优势互补、错位发展,更好发挥各市场的功能,拓宽上市渠道,激发市场活力,为不同发展阶段的企业提供差异化、便利化服务。 主要制度安排方面,一是转入板块范围。试点期间,符合条件的挂牌公司可以申请转板到科创板或创业板上市。这样的安排有利于与科创板、创业板改革相衔接,也有利于控制风险。二是转板上市条件。申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上,还应当符合转入板块的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致,交易所可以根据监管需要提出差异化要求。三是转板上市程序。转板上市由交易所依据上市规则审核并作出决定。四是挂牌公司申请转板上市应当按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人。五是股份限售安排。不仅要遵守法律法规的规定,还要符合交易所业务规则的规定。 监管安排方面,一是严格转板上市审核。交易所建立审核机制,依法依规开展审核。二是明确转板上市衔接。沪深交易所建立审核沟通机制,确保审核尺度基本一致。三是压实保荐机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构的责任。四是证监会将加强对交易所审核工作的监督。五是强化责任追究。 证监会表示,下一步将组织上交所、深交所、全国股转公司、中国结算等做好转板上市各项准备工作,并根据试点情况,评估完善有关制度安排。 《国际金融报》记者了解到,目前,全国股转公司正在稳步推进精选层落地工作。截至6月2日,已受理47家企业公开发行股票并在精选层挂牌的申请,并向其中36家企业出具了问询意见;市场合格投资者已超100万户,较本轮新三板改革启动前增长近80万户;多家公募基金向证监会申请设立新三板基金产品,其中6只公募产品已获批设,为实施公开发行和发挥市场定价功能奠定了良好基础。精选层设立后,全国股转公司将进一步强化市场监管,完善监管机制、加强交易监控,切实提高挂牌公司质量。 实现资本市场互联互通 申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明此前在接受《国际金融报》记者采访时表示,新三板的制度变革是中国资本市场改革的进一步深入,新三板是类注册制,精选层及转板制度将提高其市场地位,是资本市场的进一步改革举措,有利于提高市场化程度,减少政府干预。 长江保荐一位投行资深人士告诉《国际金融报》记者,新三板精选层也可以看做是注册制改革的一部分,在审核和监管方面也会延续注册制的理念和具体要求,不止扩大了企业直接融资的渠道,更是我国多层次资本市场建设的重要组成部分。 粤开证券认为,新三板精选层以及转板上市制度的推出,对于企业而言,为优质的中小企业提供了更多的选择,拓宽了融资渠道及发展空间;对于金融中介机构而言,丰富了机构的业务条线,扩展了业务收入来源,有助于多维度进行创收;对于新三板市场而言,充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场的互联互通,提升了市场的流动性,未来新三板企业的估值也将直接对标A股上市公司,有助于提升新三板市场整体的估值水平。 记者 朱灯花[详情]

新三板转板制度新规“出炉” 加强多层次资本市场联系
新三板转板制度新规“出炉” 加强多层次资本市场联系

  原标题:新三板转板制度新规“出炉” 加强多层次资本市场联系核心提示:对于资本市场而言,转板上市制度作为多层次市场间互联互通的“桥梁”,丰富了挂牌公司上市路径,打通中小企业成长壮大的上升通道,加强多层次资本市场的有机联系,对于提升我国资本市场服务实体经济能力有着长远意义。新华财经北京6月4日电(记者闫鹏、刘玉龙)精选层挂牌满一年、无需证监会核准或注册、上市后限售期可抵减……市场期待已久的新三板转板上市制度正式稿3日晚间正式发布。对于资本市场而言,转板上市制度作为多层次市场间互联互通的“桥梁”,丰富了挂牌公司上市路径,打通中小企业成长壮大的上升通道,加强多层次资本市场的有机联系,对于提升我国资本市场服务实体经济能力有着长远意义。与此同时,作为转板上市公司“储蓄池”的精选层含金量再次凸显。截至6月2日,47家申报精选层企业已受理,颖泰生物、艾融软件将于6月10日率先接受挂牌委“面试”。新三板转板制度新规“出炉”在经过一个月的征求意见后,3日晚间证监会正式发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,从基本原则、主要制度安排、监管安排三大方面规范挂牌公司转板上市制度。指导意见明确,申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上,同时应当符合科创板或创业板的上市条件。转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致,交易所可以根据监管需要提出差异化要求。值得注意的是,转板上市属于股票交易场所的变更,不涉及股票公开发行,依法无需经中国证监会核准或注册转板上市程序。具体而言,挂牌公司在履行内部决策程序后可提出转板上市申请,交易所审核并作出是否同意上市的决定。安信证券新三板首席分析师诸海滨表示,转板与IPO最大区别在于无需发行新股,因此上市时间较短,且上市成本较低,而且本次指导意见也明确,“在计算挂牌公司转板上市后的股份限售期时,原则上可以扣除在精选层已经限售的时间。”这点对于企业而言,或增强转板制度的吸引力。此外,指导意见中指出,鉴于新三板精选层挂牌公司在公开发行时已经保荐机构核查,并在进入精选层后有持续督导,对挂牌公司转板上市的保荐要求和程序可以适当调整完善;严格转板上市审核,沪深交易所应建立审核沟通机制,确保审核尺度基本一致。加强多层次资本市场联系在业内人士看来,建立转板上市制度形成示范效应,与“精选层、创新层、基础层”的分层机制结合,可构建出上下贯通的市场结构,有助于充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场的互联互通。广证恒生证券新三板研究总监赵巧敏表示,转板制度的推出打通了挂牌企业向上转板的通道,也体现了新三板以分层为抓手进行流动性建设的理念,将促使有转板预期的挂牌公司估值以及流动性与创业板、科创板等板块相衔接,进而完善并充分发挥新三板市场功能。“转板制度的推出也进一步明确新三板与交易所错位竞争发展关系,以及'服务创新型、创业型、成长型中小企业发展’的定位,让多层次资本市场的互联互通同时促使不同资本市场板块各司其职。”赵巧敏说,长期来看,转板上市将成为部分挂牌优质企业的理性选择,有利于从入口端优化上公司质量。针对市场担心的转板上市或引发制度套利、资源流失问题,分析人士指出,精选层在交易规则、流动性水平、公司监管等方面与交易所市场趋同,并且全国股转公司与交易所正加强监管制度衔接沟通,可以有效防止跨市场制度套利。与此同时,转板上市对象需要经过精选层公开发行并挂牌满一年、符合交易所上市条件等多道门槛,不会出现大量优质公司快速转板情形,反而会使精选层的带动和激活作用逐渐发挥出来。全国股转公司3日晚间表示,建立转板上市制度作为全面深化新三板改革的核心措施之一,允许精选层挂牌公司直接转板上市,有助于加强多层次资本市场有机联系,拓宽挂牌公司上市渠道、激发新三板市场活力,增强金融服务实体经济能力。精选层公司的含金量凸显不少业内人士认为,精选层作为转板上市的“供给地”和“储蓄池”,本次转板指导意见在精选层还未开板之前就出台,再次强化新三板精选层的地位,增强精选层公司的含金量。“随着新三板全面深化改革进程持续推进,未来精选层将具备较好的融资与定价功能,而'先入精选层,后转板上市’也将成为新三板挂牌公司的上市首选路径。” 开源证券分析师孙金矩说。全国股转公司数据显示,截至6月2日,已受理47家企业公开发行股票并在精选层挂牌的申请,并向其中36家企业出具了问询意见。目前,颖泰生物、艾融软件2家企业已完成审查问询,将于6月10日率先上会接受挂牌委审议。据广证恒生证券统计,精选层前32家已受理企业融资规模中位数为1.62亿元,公开发行预计市盈率中位数为17.67倍,均低于科创板、创业板首批上市企业,但其归母净利润同比增速中位数领先包括科创板在内的其他板块。从二级市场交易角度而言,仍具有较高的投资价值。近日,全国股转公司副总经理李永春透漏,预计精选层有望在今年年中正式开板落地。值得注意的是,新三板精选层“打新”采取比例配售制度而非抽签方式,预计新股中签率将远超A股,不过相对于“100万日均资产+两年交易经验”开户门槛,个人投资者借道公募基金或更为妥当。目前,新三板市场合格投资者已超100万户,多家公募基金向证监会申请设立新三板基金产品,其中6只公募产品已获批设。[详情]

打新中签率100%!新三板要来A股 100万人准备好了
打新中签率100%!新三板要来A股 100万人准备好了

  原标题:打新中签率100%!新三板要来A股 100万人准备好了 来源:中国基金报新三板又有大动作,转板指导意见出台了! 6月3日晚间,中国证监会发布《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》,明确在新三板(股转系统)精选层挂牌满一年的企业,可申请转板到科创板或创业板上市。 值得注意的是,这个重大改革的精选层,投资者打新中签率可以达到100%,如今又遇上可以转板上市大利好。 新三板转板科创板或创业板要点《指导意见》对新三板挂牌企业转板到科创板或创业板上市,有以下主要制度安排: 1、试点期间,符合条件的挂牌公司可以申请转板到科创板或创业板上市。 2、申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上,还应当符合转入板块的上市条件。 3、转板上市条件应当与首次公开发行并上市的条件保持基本一致,交易所可以根据监管需要提出差异化要求。 4、转板上市程序。转板上市由交易所依据上市规则审核并作出决定。 5、挂牌公司申请转板上市应当按照交易所有关规定聘请证券公司担任上市保荐人。 6、五是股份限售安排。不仅要遵守法律法规的规定,还要符合交易所业务规则的规定。 100万可开户:打新中签率可达100% 当然,新三板不是所有人都能参与,有一定开户门槛,至少要有100万才能开通。 按不同的层级,新三板的交易权限分为三类,不同类别的开通条件不一样:精选层、创新层、基础层开通的资产门槛分别是100万、150万、200万。 根据新三板精选层的发行规则,参与打新中签率可达100%。相对目前A股打新,新三板打新有如下两大特点: 第一、不需要市值配售,打新需要现金申购缴款 新三板精选层网上投资者参与申购无存量持仓市值要求,只需要申购时缴付申购资金即可参与,最低申购100股,最高可达网上初始发行数量的5%。 值得注意的是,新三板打新缴款的时点与金额与目前主板、科创板存差异,目前主板、科创板“打新”是确定中签后按中签股数对应的金额缴款;而新三板因为是现金打新,所以打新时需要全额缴付申购资金,待获配股数确定后退回多缴款项,缴款至退款之间间隔约两个交易日。 第二、新股按申购量平均分配,因而大概率可100%中签 当网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时,根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。 其中不足100股的部分,汇总后按时间优先原则向每个投资者一次配售100股,直至无剩余股票。市场预计,按照目前全市场符合新三板精选层开通条件的投资者数量来看,基本都能100%中签。 比如说:发行人网上发行股份2000万股,网上投资者认购总量2亿股,获配比例是10%。投资者A申购2万股,则获配2000股,投资者B申购3000股,按照配售比例计算,应获配300股。 100万投资者“跑步”进场,公募基金也来了据中国基金报最新获悉,截至2020年6月2日,新三板合格投资者累计开户数量已突破百万,达1004858户,较改革启动前增长近80万户,增长约3.4倍。4月以来交易日日均新开户数保持在1万户以上。 2019年12月27日,全国股转公司发布了修改后的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》,明确了精选层、创新层、基础层的投资者准入门槛分别为100万元、150万元和200万元,标志着本次新三板改革涉及的投资者适当性调整正式落地。 据券商人士分析指出,由于新三板深化改革政策频频落地,尤其是投资者门槛从原有统一的500万元降低到最低精选层100万元,门槛降低让更多的投资者能够参与到新三板之中,对投资者的吸引力较大。 北京南山京石投资创始人周运南表示,“假如首批精选层集中挂牌30家,按平均净利6000万、20倍市盈率发行25%粗略计算,平均发行3亿,首批累计发行90亿元,2000亿资金打新90亿新股,认购倍数将至少超过22倍。” 不只是个人投资者,机构也在迈步进入新三板市场。6月3日,华夏、南方、富国、汇添富、招商、万家等基金公司申报的可投新三板公募基金纷纷拿到批文,成为首批参与新三板精选层投资的公募产品,公募基金投资新三板市场也将正式“破冰”。 新三板市场已大涨50%相比前几年的市场的低迷,在多重利好政策加持下,新三板市场的交投活跃度也大大提升,相关市场指数也在最近一年多以来,出现了大涨行情。年初至今,新三板做市指数、创新层指数先后大涨了21%和25%。 而从2019年1月份底部起来,新三板做市指数、创新层指数涨幅都超50%。 [详情]

新三板转板制度落地,A股两大板块直接受益!掘金新三板“隐形冠军”
新三板转板制度落地,A股两大板块直接受益!掘金新三板“隐形冠军”

  作者:李志强 来源: 证券时报网 证监会6月3日晚间发布了《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》(简称《指导意见》),符合条件的挂牌公司可申请转板到科创板或创业板上市。申请转板上市的企业应当为新三板精选层挂牌公司,且在精选层连续挂牌一年以上,还应符合转入板块的上市条件。6月3日转板制度落地,这距离5月27日金融委办公室将新三板转板上市列入近期推出的11条金融改革措施,仅一周时间。大幅缩减IPO排队时间提升估值市场分析认为,转板或将大幅缩减IPO排队时间,转板后公司市值和流动性获得明显改善。过去,新三板企业想要晋升更高层次的资本市场,只能选择走摘牌IPO的路径,在新三板正式推出精选层,并附加直接转板机制的情况下,预期今后还会有更多原先拟IPO的新三板企业会转向申报精选层,通过精选层这一捷径实现转板上市的目标。安信证券报告显示,2019年共40家公司从新三板转入A股:历史上共有105家公司从新三板转板成功并在A股IPO首发上市。值得关注是2019年速度加快,共有40家公司从新三板“转板”并交易。从转板前后看,转板前平均市盈率20X,转板后平均涨幅2.5倍。40家中创业板上市13家,科创板12家,中小板4家,沪主板11家。由于这些公司“转板”均非真正意义上转板,而是在新三板摘牌再IPO,测算显示“转板”平均排队1.4年。不会给A股市场造成过大压力粤开证券认为,从今后挂牌公司进入精选层并转板上市的可能性来看,精选层设置了与创业板、科创板上市条件相近略低的准入门槛,加上股转公司的严格审查,控制精选层企业整体规模和质量。再经过一年以上的稳定成长期,精选层企业转板上市的成功率预期将维持较高水平,企业承受的转板风险和成本较低。精选层企业的数量有限,转板上市条件与IPO的条件保持基本一致,新三板企业集中转板上市不会给A股市场造成过大压力,频次应与当前新三板企业IPO上市相差不大,只是路径不同。新三板及多层次资本市场建设意义重大广证恒生认为,转板制度的推出打通了挂牌企业向上转板的通道,转板制度的推出拓宽了精选层挂牌企业的上市渠道并降低挂牌企业到交易所上市过程中的摩擦成本,打通挂牌企业向上转板的通道,有望促使精选层中有明确转板预期的企业的估值以及流动性与创业板、科创板等板块相衔接,从而继续推动精选层潜在标的以及新三板内优质企业的估值修复。长期来看,一方面,转板制度以及新三板深改的落地有望促使新增优质企业挂牌,提高板块企业质量,加之市场估值及流动性的恢复,新三板股权投资“中场”的价值再现。另一方面,随着新三板改革的落地与完善,市场内部估值与流动性将因转板预期的明确与否,企业质地优劣两个因素出现分化。开源证券认为,转板制度出台后,精选层将成为新三板和科创板、创业板之间互联互通的重要枢纽。新三板市场的吸引力将进一步提升,流动性和融资功能与定价能力也将相应提升。同时,转板制度的建立也将为挂牌公司新增精选层转板的上市路径。相较于传统的IPO上市而言,精选层转板上市之路不但可使企业提前享受公开发行所带来的融资便利,并且在转板上市后公司股东的限售期可以予以抵扣。未来精选层亦将具备较好的融资与定价功能和市场流动性,而“先入精选层,后转板上市”也将逐步成为新三板挂牌公司的上市首选路径。带来保荐业务收入增量利好券商股Wind数据显示,目前共有148家公司拟挂牌精选层,已问询的36家,已受理11家,辅导验收通过3家,辅导备案登记受理92家,报送辅导备案材料6家。已受理的11家公司分别为中大建设股份有限公司、武汉微创光电股份有限公司、青岛建邦供应链股份有限公司、浙江佳力科技股份有限公司、江苏森萱医药股份有限公司、金居建设发展股份有限公司、三门三友科技股份有限公司、大连连城数控机器股份有限公司、北京圣博润高新技术股份有限公司、上海钢银电子商务股份有限公司、北京殷图网联科技股份有限公司。从保荐机构来看,挂牌公司申报精选层项目中,申万宏源证券承销保荐有限责任公司、中信建投、安信证券、开源证券、国元证券、中泰证券报审家数最多,申万宏源证券承销保荐有限责任公司、中信建投分别达到20家和11家,安信证券、开源证券、国元证券、中泰证券报审家数在5家以上。中银国际认为,直接转板相较IPO节省了再次核查、排队的时间成本,有望提升券商保荐业务效率,带来收入增量。对于尚不满足科创板、创业板上市条件的企业,可在新三板进行过渡,将增强新三板的吸引力,提升企业进入新三板的积极性和市场流动性,利好券商做市商业务,同时为新三板挂牌举荐业务带来收入增量。万联证券认为,在去年10月份证监会提出推进深化新三板改革后,新三板的制度体系快速健全和完善,投资者门槛过高、流动性不足、互联互通机制缺乏等问题逐渐得到化解,此次转板制度出台,解决了新三板市场的又一个关键问题,有望改变2017起新三板市场增长乏力的态势,更好发挥新三板在多层次资本市场中承上启下的功能,有助于丰富挂牌公司上市路径,打通中小微企业成长壮大的上升通道,增强资本市场服务实体经济的能力。证券行业新三板业务预计也将随之回暖,新三板精选层储备项目较多的券商有望最先受益。关注创投概念股交易性机会创投类上市公司迎来利好。参照2018年11月科创板筹备阶段创投板块的历史行情,本次政策修订是同样的作用机制,降低了股权投资项目的退出难度,创投类上市公司投资项目周转有望进一步加速,沉淀资金能更早的参与到下一个项目的投资孵化,上市公司投资项目年化收益率有望提高。东北证券报告显示,从市场表现来看,注册制相关政策推进的重要时点,如2018/11/5科创板正式宣布设立、2019/6/13科创板开板、2019/12/28新《证券法》草案审议通过、2020/3/1新《证券法》正式实施,创业板指在短期均在短期取得正向收益。券商指数和创投指数则在当天和一周后的涨幅更高,科创板首次宣布设立后一周,创投指数涨幅高达30%。此次转板制度出台或再次刺激创投股走势,建议关注创业黑马、西安旅游、复旦复华、华金资本、九鼎投资、市北高新、通产丽星、鲁信创投、民丰特纸、国际实业、华控赛格、电广传媒等创投概念股交易性机会。掘金新三板中的“隐形冠军”转板/转层新制加速落地背景下,哪些企业有望脱颖而出?天风证券认为,设定2019年营收>15亿元、净利率>5%的财务标准以寻找具有一定营收规模并具有较好盈利能力的公司。目前,新三板挂牌企业超8000多家,符合该指标的仅有30家;接下来,进一步筛选“隐形冠军”特征,包括业务聚焦、资源优势(具有研发及创新能力)、业绩稳增、市占率领先四大特点的新三板企业。建议关注盛世大联(车保代理&B2B综合汽车后市场服务龙头)、圣泉集团(合成树脂龙头)、同力股份(非公路用车龙头)、丰润生物(天然猪肠衣及粗品肝素钠领先)、宏发新材(风电材料龙头)。[详情]

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