股权集中或同为珠江人寿亟需解决的一个问题，截至今年第二季度末，珠江系朱孟依家族持有珠江人寿比例或已接近9成。[详情]
万达集团内部正在从组织架构及人员方面进行调整。[详情]
继万达集团宣布出售旗下的万达城、万达酒店后，万达广场的“卖卖卖”受到关注。记者了解到，江苏盐城万达广场、江西南昌西湖万达广场等万达广场项目均在近期变更工商信息，包括变更法定代表人、股东信息等。[详情]
王健林过去几年的生意转型的本质是，要让自己与‘内需型中产消费升级’联系起来，从娱乐、体育到跨省旅游消费，生意不同，但本质相同。[详情]
万达融创632亿的交易今天搞签约仪式，多位赶到现场的地产、财经记者在门缝中一起见证了一个难得一见的乌龙。[详情]
来源：蓝鲸TMT 摘要：股权集中或同为珠江人寿亟需解决的一个问题，截至今年第二季度末，珠江系朱孟依家族持有珠江人寿比例或已接近9成。 日前，保险公司第二季度偿付能力公告陆续披露，部分理财险产品占比较大的保险公司正迎来转型阵痛，珠江人寿也不例外。据珠江人寿日前披露的第二季度偿付能力公告显示，该寿险公司今年第二季度实现保险业务收入3.25亿元，与今年第一季度的数据相比骤降96.09%。 此外，二季度珠江人寿净现金流转正为负，由一季度的53.58亿元降至二季度的-20.41亿元。同时，在现金流告负等因素的影响下，珠江人寿偿付能力充足率出现下滑，进一步逼近监管红线。 值得一提的是，股权集中或同为珠江人寿亟需解决的一个问题。日前，保监会披露《保险公司股权管理办法（第二次征求意见稿）》显示，单一股东持股比例不超过保险公司总股本的三分之一，关联股东持股的，持股比例合并计算，而珠江系朱孟依家族持有珠江人寿比例或已接近9成。 珠江人寿Q2保险业务收入缩水，环比同比均骤降9成 日前，珠江人寿披露了保险公司第二季度偿付能力公告，据公告所披露的数据显示，珠江人寿二季度的经营状况似乎并不乐观。 数据显示，今年第二季度珠江人寿实现保险业务收入3.25亿元，与今年一季度以及去年同期相比，该数字均并不光鲜。数据显示，今年一季度珠江人寿实现保险业务收入92.93亿元，相比之下该公司二季度所实现的保险业务收入骤降96.09%。去年二季度，珠江人寿实现保险业务收入51.54亿元，与之相比该公司今年二季度实现的保险业务收入减少93.7%。 此外，据保监会披露的保费收入数据显示，珠江人寿前5个月所实现的规模保费同样出现明显下行。数据显示，今年前5个月珠江人寿实现规模保费119.91亿元，对比去年同期145.66亿元的数据相比减少17.68%。 万能险收入的下行是珠江人寿规模保费下行的一个重要原因。据保监会披露的数据显示，今年前5个月珠江人寿所实现的原保险保费收入同比上涨17.28%，而保户投资新增交费则同比下挫51.8%。 值得一提的是，在理财型险种的推动下，成立不足五年的珠江人寿规模保费快速增长。数据显示，2013年至2015年，珠江人寿规模保费分别为17.15亿元、100.76亿元、211.27亿元，2016年其规模保费的高速增长出现放缓，为233.85亿元。 随着监管日趋严格，一度以万能险为冲规模利器的保险公司纷纷摸索转型，如是背景下，珠江人寿未来保费收入能否持续高速增长还需拭目以待。 二季度现金流告负偿付能力告急，7月接手3处万达系资产 保险业务收入下挫或许并非珠江人寿目前所面临的唯一一个问题。据该寿险公司披露的第二季度偿付能力公告显示，二季度珠江人寿净现金流转正为负，由一季度的53.58亿元降至二季度的-20.41亿元。同时，在现金流告负等因素的影响下，珠江人寿偿付能力充足率出现下滑。 对于净现金流告负的情况，据珠江人寿方面表示，测试区间内，退保和费用支出在现金流中占比较大，赔付对现金流的影响不显著。 事实上，因到期退保导致现金流告负的现象在目前保险业大举转型的情况下并不罕见。据了解，珠江人寿等部分保险公司一度在万能险领域表现活跃，资产规模因而快速增长，但去年年末监管趋严，此类保险公司旗下万能险等理财型险种快速降温，又逢此前所售保险产品到期退保，部分公司因而面临流动性考验。 此外，在现金流告负等因素的影响下，二季度珠江人寿核心偿付能力充足率以及综合偿付能力充足率进一步下挫。具体来看，其中核心偿付能力充足率由上季度末的109.02%降至二季度末的101.24%，综合偿付能力充足率由上季度的121.89%降至一季度末的120.31%，进一步逼近监管红线。 值得一提的是，日前珠江人寿接手3处万达系资产事宜备受关注。据蓝鲸保险查阅中国保险业协会网站发现，7月21日，珠江人寿披露非保险子公司基本情况表。情况表显示，该公司旗下共6家非保险子公司，其中有3家为万达系资产，分别为大同万达房地产开发有限公司、南昌西湖万达广场投资有限公司以及崇州万达广场置业有限公司。 据蓝鲸保险查阅工商信息了解到，大同万达房地产开发有限公司、南昌西湖万达广场投资有限公司和崇州万达广场置业有限公司依次于2017年7月3日、7月5日和7月11日发生了信息变更，单一股东由“大连万达商业地产股份有限公司”变更为“珠江人寿保险股份有限公司”，法人均由“齐界”变更为“汪利”。 对于此次交易的目的，珠江人寿相关人士表示，收购万达广场是出于投资机会考虑。万达集团亦指出，上述所涉项目属于万达直投项目，在签约之时，就确定了物业的产权属于珠江人寿所有，建成就把产权移交珠江人寿。 保监会严查大股东掌权，珠江人寿股权进一步集中 除了面临转型阵痛外，股权集中或同为珠江人寿亟需解决的一个问题。 日前，保监会披露《保险公司股权管理办法（第二次征求意见稿）》，与保监会去年年末披露的股权管理办法征求意见稿相比，此次披露的第二次征求意见稿在保险公司股东分类，持股要求都有很多变动。但两次征求意见稿均提及单一股东持股比例不超过保险公司总股本的三分之一，关联股东持股的，持股比例合并计算。 而据珠江人寿披露的第二季度偿付能力公告显示，二季度末该公司注册资本金67亿元，共有7名股东持有该公司，其中广东珠江投资控股集团有限公司持有30.15%股份为第一大股东；广东珠光集团有限公司持有20.00%股份；衡阳合创房地产开发有限公司持有18.96%股份；广东韩建投资有限公司持有10.30%股份；广东新南方集团有限公司持有10.30%股份；广州金融控股集团有限公司持有8.50%股份；广东粤财信托有限公司持有1.79%股份。 资料来源：珠江人寿2017年第二季度偿付能力公告 据国家企业信用信息公示系统显示，上述多家股东均为朱氏家族朱拉伊、朱孟依、朱庆依三兄弟所控制。从珠江人寿第一大股东广东珠江投资控股集团来看，曾经由朱孟依所掌管，目前法定代表人为其大儿子朱一航。第二大股东广东珠光集团则为朱氏三兄弟老三朱庆依旗下公司，该公司目前法定代表人为谢炳钊。广东韩建投资的法定代表人为朱伟航，为朱孟依之子。广东新南方集团法定代表人为朱拉伊，属于朱氏三兄弟中的老大。 值得一提的是，去年6月，珠江人寿进行第7轮增资，珠江人寿第一大股东广东珠江投资控股集团、广东韩建投资、广东新南方集团、广州金融控股集团以及粤财信托持股比例有所缩水，而衡阳合创房地产开发有限公司持股比例由9.29%大幅提升至18.96%。 而据蓝鲸保险查阅国家企业信用信息公示系统了解，衡阳合创房地产开发有限公司的股东为湖南珠江合创投资集团有限公司。而据媒体报道，湖南珠江合创投资集团董事长为朱介武，朱介武恰是珠江系核心人物朱孟依的小舅子。 以此看来，通过去年6月的增资行为，朱孟依家族持股比例或已接近9成。不过，在珠江人寿所披露的今年第二季度偿付能力公告中，仍显示公司并无控股股东或实际控制人。[详情]
本报记者 王俊丹、张奇 上海、北京报道 导读 万达商业地产的轻资产模式包括两部分：一是与“有钱没地”的机构合作开发投资类万达广场，另一块是与“有钱有地”的企业开发合作类万达广场，净租金收入3：7分成。前者主要是与金融机构合作“直投项目”。 近期站在风口浪尖的万达，其“轻资产战略”的实施备受关注。 近日，21世纪经济报道记者在查阅工商资料时发现，有多家区域性万达广场投资有限公司的股东发生变更，由大连万达商业地产股份有限公司，变更为信托公司、保险公司等。 股权变更的背后，是万达轻资产战略的实施。此过程中，万达商业地产从项目的持有方，转变为受委托的建设运营管理方，并与信托公司共同探索了一些新玩法。比如，民生信托近期发行的万达广场项目产品，创新采用TOT的母子信托结构，一次性对多个项目进行股权投资。 该产品是一个典型案例，一方面清晰地呈现了万达“地产+金融”的轻资产操作模式；另一方面，则是信托公司传统房地产业务转型的创新样本。 不过，关于项目未来退出的问题仍然有待探讨。虽然在产品中列明了多种退出路径，包括信托公司长期持有、REITs方式退出等模式，但有业内人士认为，国内REITs市场仍然没有明确政策，在项目到期后是否仍由万达来回购，能否在长期实现轻资产，都有待检验。 TOT地产股权模式解剖 近期，民生信托主推了一款名为“至信316号万达广场投资集合资金信托计划”。说明书显示，该产品设计为TOT的“母子信托”交易结构，由民生信托主动管理，资金用途为认购民生信托设立的至信317号-至信321号共5只单一信托。即，至信316号为母信托，5只单一信托为子信托。 母信托的总期限预计为10年，并进行了结构化设计，按照本金收益分配次序，信托份额分为A、B类，占比7：3。信托设置开放期，其中B类信托份额每满24个月可申请赎回。在10年期限中，受托人有权根据投资情况，决定具体退出时点。 穿透来看，单一信托层面，信托资金最终用于收购万达广场资产包，具体收购方式为，通过收购资产包中万达广场项目公司股权，进而收购万达广场资产。收购后根据各家项目公司实际情况，可能进行增资、发放股东借款等，民生信托最终对各家项目公司股权投资和债权投资比例约为1：2。 在收购之后，信托计划将成为项目公司100%控股股东，万达商业地产的角色，变更为项目的运营管理方。由信托授权万达商业地产负责项目公司的日常管理，和资产包内所有项目的开发建设及运营管理。 资产包即对应的项目公司，民生信托至信317-321号单一信托分别持有万达北海、抚州、九江、雅安、辽阳万达广场投资有限公司100%股权，项目公司对应开发持有这五个地区的万达广场。 虽然为“股+债”的模式，但该信托产品并非“明股实债”，而是将股权真实转让给信托公司，主要获得未来万达广场物业租金收入的优先分配权，万达商业提供差额补足义务。信托计划的风控措施中，不包括回购、抵押担保等常见条款。 具体来看，风控模式用约定资产包净物业收入投资回报率作为限定，若10年内未达约定标准，有权获得万达净物业收入部分的优先分配；若仍不满足，则由万达按每年一次的频率予以补足，存续满10年后仍未达标；则信托计划有权解除万达商业对项目的运营管理权。 据了解，万达承诺的10年回报率为：第1年6%，此后以0.5%为区间每年递增，第10年达到9.5%。 该产品采用分期发行，总规模不超过45亿元。从民生信托官网公告计算，截至7月20日，2个月左右时间中至信316号产品已经成立10期，募集资金总计约32亿元，第11期也在募集中。 万达与信托的双赢？ 上述合作的背后，一方面是万达商业的轻资产模式转型计划，另一方面也是信托公司的房地产项目转型探索。 万达商业地产的轻资产模式包括两部分：一是与“有钱没地”的机构合作开发投资类万达广场，另一块是与“有钱有地”的企业开发合作类万达广场，净租金收入3：7分成。 前者主要是与金融机构合作“直投项目”。简单而言，万达商业将其目前已经拿地、尚未开发的万达广场项目，以股权交易的方式出售（纳入资产池），第三方负责资金投入，万达商业负责选址、建设、运营管理等，租金收益由投资方与万达商业按约定比例分成。目前以二三线、三四线城市的项目为主。 但实际上，在上述民生信托产品中，租金的净收益也是按照信托70%，万达30%的比例进行分配。 兴业研究在研报中分析，轻资产模式实质为“地产+金融”，类似“Pre-REITs”前的私募基金形式，能够较好地缓解商业广场建设期间的资金压力。由于公司轻资产项目均处于建设阶段，而类REITs产品则要求必须为成熟物业，因此公司轻资产项目最可行的模式便为私募基金。 一家信托公司研究发展部人士表示：“房地产信托业务依然是信托公司的主要利润发动机。业内主要信托公司的主动管理类房地产信托平均报酬率接近2%。目前信托公司在房地产领域逐渐从传统债权融资模式，走向股权投资化和基金化。” 民生信托上述产品设置了10年的总投资期限，约定了四种退出方式：第一，转让持有的单一信托受益权；第二，5只单一信托处置其持有的项目公司股权；第三，项目公司处置持有的万达广场资产；第四，万达广场发行REITs等资产支持证券方式退出。 采用母子信托的TOT设计，一定程度上也是考虑到同时运作多个项目时便于管理和退出。民生信托内部人士表示：“这样可以实现分割转让单个项目对应的资产收益权，处置灵活；可采用发行REITs等资产支持证券的形式及项目公司股权转让方式处置资产。” 对于产品后续的推出安排，现在还无法判定。兴业研究在研报中分析认为，目前国内REITs无法上市，推断轻资产项目投资人的退出方式大概率为公司回购，债务属性较强。在物业进入成熟期后，公司可尝试通过类REITs产品进一步融资，但真正实现轻资产，仍需要国内REITs上市环境的成熟。 万达的小目标 民生信托只是万达实施轻资产战略的交易对手方之一。 万达在2016年报中披露，截至报告期末，与投资人共签订7份投资合作协议，其中2份协议投资方为中信信托，1份协议投资方为民生信托，单个协议对应4-5个万达广场项目组成的资产包，涉及项目总数量约达29个，均为二、三线城市万达广场。 根据Wind统计，2017年以来，中信信托共成立了4只万达广场股权投资信托计划。不同于民生信托的TOT资产打包形式，中信信托对每个项目分别单独成立集合信托。 工商资料显示，四只产品对应的柳南、枣庄、盐城、焦作万达广场项目公司的股权均由中信信托100%持有，股权变更时间和信托计划成立时间基本一致。 另外，保险公司也是万达直投项目的对手方。今年7月5日，南昌西湖万达广场投资有限公司发生股权变更，珠江人寿保险为新的持股方。 实际上万达的“地产+金融”轻资产模式已启动两年多的时间，2015年初就通过有限合伙基金的形式开始尝试，与光大安石、嘉实基金、四川信托及快钱公司签署投资框架协议，其中万达商业地产角色为GP，金融机构角色为LP，拟在2015-2016年间首批投资240亿元，计划建造约20座万达广场。 王健林在2016年工作总结中透露，2016年万达商业地产共开业50个万达广场，已有21个属于轻资产。 民生信托人士透露，至信316号也仅为公司参与万达直投项目的一部分，后续还有其他项目。 在2016年四季度，万达商业与中信信托、民生信托、富力集团等签约90个万达广场、共1050亿元的投资合同。合同约定，2017年至2019年，每年开业交付30个万达广场给投资方。万达官方资料曾披露，万达商业地产2017年预计新开业万达广场50个，其中39个计划为轻资产项目。 （编辑：马春园，邮箱macy@21jingji.com）[详情]
万达轻资产战略的小目标： 与信托合作 “直投项目”、租金三七分成 本报记者 王俊丹、张奇 上海、北京报道 导读 万达商业地产的轻资产模式包括两部分：一是与“有钱没地”的机构合作开发投资类万达广场，另一块是与“有钱有地”的企业开发合作类万达广场，净租金收入3：7分成。前者主要是与金融机构合作“直投项目”。 近期站在风口浪尖的万达，其“轻资产战略”的实施备受关注。 近日，21世纪经济报道记者在查阅工商资料时发现，有多家区域性万达广场投资有限公司的股东发生变更，由大连万达商业地产股份有限公司，变更为信托公司、保险公司等。 股权变更的背后，是万达轻资产战略的实施。此过程中，万达商业地产从项目的持有方，转变为受委托的建设运营管理方，并与信托公司共同探索了一些新玩法。比如，民生信托近期发行的万达广场项目产品，创新采用TOT的母子信托结构，一次性对多个项目进行股权投资。 该产品是一个典型案例，一方面清晰地呈现了万达“地产+金融”的轻资产操作模式；另一方面，则是信托公司传统房地产业务转型的创新样本。 不过，关于项目未来退出的问题仍然有待探讨。虽然在产品中列明了多种退出路径，包括信托公司长期持有、REITs方式退出等模式，但有业内人士认为，国内REITs市场仍然没有明确政策，在项目到期后是否仍由万达来回购，能否在长期实现轻资产，都有待检验。 TOT地产股权模式解剖 近期，民生信托主推了一款名为“至信316号万达广场投资集合资金信托计划”。说明书显示，该产品设计为TOT的“母子信托”交易结构，由民生信托主动管理，资金用途为认购民生信托设立的至信317号-至信321号共5只单一信托。即，至信316号为母信托，5只单一信托为子信托。 母信托的总期限预计为10年，并进行了结构化设计，按照本金收益分配次序，信托份额分为A、B类，占比7：3。信托设置开放期，其中B类信托份额每满24个月可申请赎回。在10年期限中，受托人有权根据投资情况，决定具体退出时点。 穿透来看，单一信托层面，信托资金最终用于收购万达广场资产包，具体收购方式为，通过收购资产包中万达广场项目公司股权，进而收购万达广场资产。收购后根据各家项目公司实际情况，可能进行增资、发放股东借款等，民生信托最终对各家项目公司股权投资和债权投资比例约为1：2。 在收购之后，信托计划将成为项目公司100%控股股东，万达商业地产的角色，变更为项目的运营管理方。由信托授权万达商业地产负责项目公司的日常管理，和资产包内所有项目的开发建设及运营管理。 资产包即对应的项目公司，民生信托至信317-321号单一信托分别持有万达北海、抚州、九江、雅安、辽阳万达广场投资有限公司100%股权，项目公司对应开发持有这五个地区的万达广场。 虽然为“股+债”的模式，但该信托产品并非“明股实债”，而是将股权真实转让给信托公司，主要获得未来万达广场物业租金收入的优先分配权，万达商业提供差额补足义务。信托计划的风控措施中，不包括回购、抵押担保等常见条款。 具体来看，风控模式用约定资产包净物业收入投资回报率作为限定，若10年内未达约定标准，有权获得万达净物业收入部分的优先分配；若仍不满足，则由万达按每年一次的频率予以补足，存续满10年后仍未达标；则信托计划有权解除万达商业对项目的运营管理权。 据了解，万达承诺的10年回报率为：第1年6%，此后以0.5%为区间每年递增，第10年达到9.5%。 该产品采用分期发行，总规模不超过45亿元。从民生信托官网公告计算，截至7月20日，2个月左右时间中至信316号产品已经成立10期，募集资金总计约32亿元，第11期也在募集中。 万达与信托的双赢？ 上述合作的背后，一方面是万达商业的轻资产模式转型计划，另一方面也是信托公司的房地产项目转型探索。 万达商业地产的轻资产模式包括两部分：一是与“有钱没地”的机构合作开发投资类万达广场，另一块是与“有钱有地”的企业开发合作类万达广场，净租金收入3：7分成。 前者主要是与金融机构合作“直投项目”。简单而言，万达商业将其目前已经拿地、尚未开发的万达广场项目，以股权交易的方式出售（纳入资产池），第三方负责资金投入，万达商业负责选址、建设、运营管理等，租金收益由投资方与万达商业按约定比例分成。目前以二三线、三四线城市的项目为主。 但实际上，在上述民生信托产品中，租金的净收益也是按照信托70%，万达30%的比例进行分配。 兴业研究在研报中分析，轻资产模式实质为“地产+金融”，类似“Pre-REITs”前的私募基金形式，能够较好地缓解商业广场建设期间的资金压力。由于公司轻资产项目均处于建设阶段，而类REITs产品则要求必须为成熟物业，因此公司轻资产项目最可行的模式便为私募基金。 一家信托公司研究发展部人士表示：“房地产信托业务依然是信托公司的主要利润发动机。业内主要信托公司的主动管理类房地产信托平均报酬率接近2%。目前信托公司在房地产领域逐渐从传统债权融资模式，走向股权投资化和基金化。” 民生信托上述产品设置了10年的总投资期限，约定了四种退出方式：第一，转让持有的单一信托受益权；第二，5只单一信托处置其持有的项目公司股权；第三，项目公司处置持有的万达广场资产；第四，万达广场发行REITs等资产支持证券方式退出。 采用母子信托的TOT设计，一定程度上也是考虑到同时运作多个项目时便于管理和退出。民生信托内部人士表示：“这样可以实现分割转让单个项目对应的资产收益权，处置灵活；可采用发行REITs等资产支持证券的形式及项目公司股权转让方式处置资产。” 对于产品后续的推出安排，现在还无法判定。兴业研究在研报中分析认为，目前国内REITs无法上市，推断轻资产项目投资人的退出方式大概率为公司回购，债务属性较强。在物业进入成熟期后，公司可尝试通过类REITs产品进一步融资，但真正实现轻资产，仍需要国内REITs上市环境的成熟。 万达的小目标 民生信托只是万达实施轻资产战略的交易对手方之一。 万达在2016年报中披露，截至报告期末，与投资人共签订7份投资合作协议，其中2份协议投资方为中信信托，1份协议投资方为民生信托，单个协议对应4-5个万达广场项目组成的资产包，涉及项目总数量约达29个，均为二、三线城市万达广场。 根据Wind统计，2017年以来，中信信托共成立了4只万达广场股权投资信托计划。不同于民生信托的TOT资产打包形式，中信信托对每个项目分别单独成立集合信托。 工商资料显示，四只产品对应的柳南、枣庄、盐城、焦作万达广场项目公司的股权均由中信信托100%持有，股权变更时间和信托计划成立时间基本一致。 另外，保险公司也是万达直投项目的对手方。今年7月5日，南昌西湖万达广场投资有限公司发生股权变更，珠江人寿保险为新的持股方。 实际上万达的“地产+金融”轻资产模式已启动两年多的时间，2015年初就通过有限合伙基金的形式开始尝试，与光大安石、嘉实基金、四川信托及快钱公司签署投资框架协议，其中万达商业地产角色为GP，金融机构角色为LP，拟在2015-2016年间首批投资240亿元，计划建造约20座万达广场。 王健林在2016年工作总结中透露，2016年万达商业地产共开业50个万达广场，已有21个属于轻资产。 民生信托人士透露，至信316号也仅为公司参与万达直投项目的一部分，后续还有其他项目。 在2016年四季度，万达商业与中信信托、民生信托、富力集团等签约90个万达广场、共1050亿元的投资合同。合同约定，2017年至2019年，每年开业交付30个万达广场给投资方。万达官方资料曾披露，万达商业地产2017年预计新开业万达广场50个，其中39个计划为轻资产项目。 [详情]
4家万达广场“易主” 新京报 继万达集团宣布出售旗下的万达城、万达酒店后，万达广场的“卖卖卖”受到关注。记者了解到，江苏盐城万达广场、江西南昌西湖万达广场等万达广场项目均在近期变更工商信息，包括变更法定代表人、股东信息等。 有媒体据此报道，这是万达继续变卖资产。7月25日，万达集团方面接受新京报采访时表示，这是误读，这是万达广场轻资产战略的一部分，南昌西湖万达广场就是第一批轻资产项目。 万达还在“卖资产”？ “这是万达广场轻资产战略的一部分”。 7月25日，记者查询国家企业信用信息公示系统发现，崇州万达广场置业有限公司、大同万达房地产开发有限公司和南昌西湖万达广场相继于2017年6 月30日、7月3日和7月5日变更股权信息，均由原本的万达商业持股100%变更为珠江人寿持股100%，法定代表人也变更为汪利。 万达集团官网显示，珠江人寿接手的南昌西湖万达广场6月23日开业总建筑面积14.78万平方米，开业首日客流27万人次，营业额1400万元。而崇州万达广场、大同万达广场还显示“在建”，两家万达广场的预计开业时间分别在9月初和10月下旬。 据了解，接手3家万达广场的珠江人寿为合生系旗下企业，成立于2012年，由广东珠江投资控股、广东新南方集团、广东韩建投资等公司持有，上述三家公司的法人代表分别是朱一航、朱拉伊和朱伟航，系合生创展董事局主席朱孟依的亲属。 记者从珠江人寿方面确认，相关收购的资料已在公司官网公布。至于收购的考虑和过程，对方表示不太方便说。 此外，据国家企业信用信息公示系统显示，4月17日，盐城万达广场投资有限公司法定代表人由齐界变更为张开诚，中信信托有限责任公司成为盐城万达广 场的100%持股股东。7月7日，该公司再次变更经营范围，在“商业广场投资，房地产开发经营”后增加了“市场设施租赁、市场管理服务”两个项目。 对于万达持续的“卖卖卖”和旗下公司变更工商信息，有媒体报道认为万达是在“抛售”万达广场项目。7月25日，万达集团独家回应新京报称，所谓万达变卖南昌西湖万达广场纯粹是误读，是万达广场轻资产战略的一部分，南昌西湖万达广场就是第一批轻资产项目。 据了解，早在2016年第4季度，万达商业与中信信托、民生信托、富力集团等签约90个万达广场、共1050亿元的投资合同。2017年至2019年，每年开业交付30个万达广场给投资方，净租金双方分成。本次的南昌万达广场，就在这次交易范围内。 此外，万达商业旗下的多家万达广场有限公司还进行了大幅减资。记者查询天眼查发现，今年5月到6月期间，九江万达广场投资有限公司、昆明万达广场投资有限公司、宁德万达广场有限公司、龙岩万达广场投资有限公司的注册资本均在原有基础上减少至5000万元。 推轻资产战略是何初衷？ “中国房地产已走到供需平衡的拐点，重资产模式发展难度加大”。 事实上，万达轻资产战略早在2015年就已经提出。2015年4月，王健林在一次深交所的演讲中首次提出：万达到了要靠品牌赚钱的时候，要用别人的钱投资万达广场，而由万达输出品牌管理，实现“轻资产模式”。 王健林当时表示，万达商业地产的主要产品是城市综合体，这种产品模式就是建设一个大型万达广场，旁边配套建设一些写字楼、商铺、住宅等，把配套物业 进行销售，用销售产生的现金流投资持有的万达广场。这种“售”养“租”的方式，让万达广场建成后自己持有经营，全部租金收益归万达，被称为“重资产模 式”。 而投资建设万达广场，全部资金别人出，万达负责选址、设计、建造、招商和管理，使用万达广场品牌和万达全球独创的商业信息化管理“慧云”系统。所产生的租金收益万达与投资方按一定比例分成，这种即为“轻资产模式”。 王健林当时称，万达2014年开始研发这套“轻资产模式”，2015年已运行，2017年后，万达将保持每年至少开业50个万达广场，其中40个以上是轻资产项目。 从万达最近的交易看，万达正朝着轻资产转型。 王健林此前公开表示，“中国房地产已走到供需平衡的拐点，躺着挣钱的高利润时代已经过去，今后房地产要靠品牌、定价、营销等方方面面都做得好才行。重资产模式虽然还能发展，但难度在加大。要快速扩大规模，就要转型轻资产。” 据万达集团相关负责人对新京报记者表示，万达广场的模式包括两种，一种是资产包模式，尽管业主变更，但经营管理还是由万达负责，租金收入上，万达与新业主的分成一般是三比七。 另外一种模式则是合作类模式，在合作类万达广场模式中，投资者出地又出钱，万达出品牌，负责设计、建设、招商、运营，净租金七三分成，投资者占七成，万达占三成，近期万达广场的轻资产模式多采取此种合作类模式。 未来是否继续出售重资产？ “继续出售重资产偿债为大概率事件”。 万达商业2016年年度报告数据显示，万达商业截止到2016年年底，负债合计为5277.7亿元。在7月19日的发布会上，王健林表示，在和融创、富力的交易后，万达商业贷款加债券共计近2000亿。同时，王健林还表示未来会清偿大部分银行贷款。 万达商业2016年年度报告显示，万达商业截止到2016年年底的货币资金为1002亿元，可供出售的金融资产有8.3亿元，投资性房地产有3830亿元。 此次交易中，万达商业将北京万达嘉华等77个酒店以199.06亿元的价格转让给富力地产；将13个文化旅游城项目91%股权以438.44亿元的价格转让给融创房地产集团，并由交割后项目承担现有全部贷款约454亿元。 王健林在7月19日的发布会上透露，本次转让收回现金680亿（含回收往来款），加上万达商业账面现金1000亿（不含13个文旅项目账面现金300亿），共有现金约1700亿，“万达商业还有1300亿销售物业存货，全部卖掉也可以收回几百亿元。” 王健林向媒体表示，万达集团未来的战略是全力发展创新型、轻资产业务，并将大幅减债，计划三年左右清偿集团层面金融机构债务。在这种情况下，继续出售重资产的万达广场会成为大概率事件。 [详情]
万达澄清南昌广场出售：轻资产战略已在路上 ⊙记者 王雪青 继万达630多亿元打包卖出13个文化旅游城项目和77个酒店后，万达商业旗下南昌西湖万达广场的易主消息再次挑动了市场神经。不过这次，实为万达集团既定轻资产转型的正常操作。 有媒体25日早间报道，国家企业信用信息公示系统显示，南昌西湖万达广场投资有限公司的投资人已由大连万达商业地产股份有限公司变为珠江人寿保险股份有限公司。据万达集团官网披露，南昌西湖万达广场今年6月23日开业，总建筑面积14.78万平方米，开业首日客流27万人次，营业额1400万元。从时间上算，开业不到半个月，南昌西湖万达广场便“易主”，由此引发万达变卖南昌西湖万达广场的解读。 对此，万达集团回应称：“所谓万达变卖南昌西湖万达广场纯属误读，这是万达广场轻资产战略的一部分，南昌西湖万达广场是第一批轻资产项目。早在2015年4月，王健林在深交所的一次演讲中首次提出：万达到了要靠品牌赚钱的时候。所谓轻资产模式就是用别人的钱投资万达广场，由万达输出品牌管理。” 王健林当时称：“2015年开业的万达广场全部是重资产，因为万达广场从选址、谈判、设计、拿地到开业的建设周期为3年左右，今年计划开业的项目无法改为轻资产。但是，2016年万达计划开业的50个万达广场，其中20多个是轻资产。2017年以后，万达将保持每年至少开业50个万达广场的速度，其中40个以上是轻资产。” 公司昨日的声明显示，现在已经开业的205个万达广场中有31个是轻资产项目。万达集团2017年半年报也明确表示，上半年新开业万达广场项目14个，其中轻资产9个；上半年新发展万达广场26个，全部为轻资产项目。以后，万达广场新发展项目多为轻资产项目。[详情]
王健林“不明觉厉”的轻资产战略到底是啥？连万达广场也逃不掉被卖的命！ 7月25日一早，有关“王健林卖掉万达广场，朱孟依接盘”的消息开始在网上流传。 在卖掉13个文旅城、77家酒店资产后，万达又要出售核心资产——万达广场？ 《国际金融报》记者通过查询工商资料发现，南昌西湖万达广场和江苏盐城万达广场已悄然易主。其中，南昌西湖万达广场的接盘者为珠江人寿。而大约五年前成立的珠江人寿，通过持股者，确实与合生创展（0754.HK）董事局主席朱孟依有一些关联。 受上述消息影响，在港上市的万达酒店发展早盘出现大幅上涨，最高涨幅达到12.5%，随后涨幅有所回落，截至收盘，万达酒店发展报0.79港元，涨幅9.72%。 万达回应抛售一说 这次进入大众视野的是南昌万达广场和盐城万达广场。 工商信息显示，南昌西湖万达广场、盐城万达广场两家公司法定代表人均在今年发生变更。 据公开信息，7月5日，万达商业将南昌西湖万达广场卖给了珠江人寿；4月17日，将盐城万达广场的全部股权卖给了中信信托。 根据公开信息，南昌万达广场总投资30亿元，盐城万达广场总投资达60亿元。这两家已在今年年中开业运营，正式进入收租阶段。 针对目前“变卖万达广场”的消息，万达官方随后做出澄清。 对此，万达集团7月25日紧急发布声明：今天有媒体报道，所谓万达变卖南昌西湖万达广场纯粹是误读，这是万达广场轻资产战略的一部分，南昌西湖万达广场就是第一批轻资产项目。 今日，万达集团相关人士回应本报称。万达广场轻资产战略早在2015年4月，王健林在深交所的一次演讲中首次提出：万达到了要靠品牌赚钱的时候。 珠江人寿确认“接盘” 记者从珠江人寿官网了解到，除了买下南昌西湖万达广场之外，在珠江人寿公布的“非保险子公司基本情况列表”中，大同万达房地产开发有限公司和四川崇州万达广场置业有限公司两处万达资产，确实也在珠江人寿名下，持股比例均为100%，每家公司注册资本均为1000万元。 工商信息显示，大同万达房地产开发有限公司、南昌西湖万达广场投资有限公司和崇州万达广场置业有限公司依次于2017年7月3日、7月5日和7月11日发生了信息变更，单一股东由“大连万达商业地产股份有限公司”变更为“珠江人寿保险股份有限公司”，法人均由“齐界”变更为“汪利”，董监高人员也全面“换血”。 一位不愿透露姓名的保险业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“珠江人寿大规模接盘的可能性不大，之所以接手这三处万达广场物业，主要原因在于万达商业地产这块一直是盈利的，也符合保险公司配置长期优质资产的条件。但珠江人寿看好这三个项目并不是短期内的决定，应该是此前就谈好的。” 那么，买方珠江人寿又是什么来头？ 记者查询获悉，珠江人寿成立于2012年，由广东珠江投资控股、广东金融控股、广东新南方集团、广东韩建投资、广东粤财信托持有。 其中，珠江投资、新南方集团和韩建投资的法人代表分别是朱一航、朱拉伊和朱伟航。他们都是合生创展（0754.HK）董事局主席朱孟依的亲属。 两个未开业广场也被“转型” 南昌西湖万达广场开业至今，还不到一个月。 据万达集团信息，今年6月23日，南昌西湖万达广场开业。随后，7月5日，该广场的经营范围、投资人、法定代表人就出现变动。 除了南昌西湖万达广场，据接近珠江人寿人士证实，珠江人寿目前还“接”下了另外两家“万达系”资产。 这两处资产系大同万达房地产开发有限公司、崇州万达广场置业有限公司，注册资本均为1000万，由珠江人寿100%持股，法人代表汪利，分别持有大连、崇州两个万达广场项目。 据公开信息，四川崇州万达广场将于9月1日开业，大同万达广场则将于10月20日开业。 万达集团回应称，南昌西湖万达广场属于万达的直投项目，也就是说，在项目签约之时就确定了物业的产权属于珠江人寿所有，现在建成了就把产权移交给了珠江人寿。这属于万达的轻资产转型项目。 “接盘侠”都是金融机构 巧合的是，本次被传闻出售的两个万达广场，接手的都是金融机构。 再看盐城万达广场，其于今年4月17日也出现股东变更，接盘方是中信信托有限责任公司，法人从齐界变成张开诚。 根据天眼查查询获悉，通过信托计划易主万达广场的不止一家。 据悉，中信信托分别通过柳南万达广场股权投资信托、枣庄万达广场股权投资信托和焦作万达广场股权投资信托等信托计划持有柳南万达广场、枣庄万达广场及焦作万达广场等商业广场的100%股权。 这几家万达广场的股权变更时间分别为：2017年1月18日、2017年4月11日和2017年4月20日。 此外，民生信托则是通过成立“至信316号万达广场投资集合资金信托计划”来持有五个商业广场的股权，即北海万达广场、抚州万达广场、九江万达广场、雅安万达广场、辽阳万达广场。 19家万达广场集中减资 据报道，除了上述两地的万达广场，万达商业今年还对部分万达广场有限公司进行大幅度减资。 2017年5月9日至6月29日，全国19家万达商业项目公司——各地的万达广场投资公司集中进行了减资，注册资本金由原先最高24亿元，最低9000万元，统一减至5000万元。 根据工商信息显示，这20家万达广场有限公司的减资幅度比较大，其中有9家万达广场注册资本减幅超过90%。减幅最大的是“唐山万达广场投资有限公司”，其注册资本从24亿元减少到0.5亿元。 此外，这些分散于各地的万达广场，基本都已经处于开业运营状态。 今日相关媒体提到，由于这些万达广场已经运转起来，账面上的资金可能已经完全可以覆盖运营成本，甚至有不少盈余，那么通过减资，股东可以将减掉的注册资本金拿回总部使用。 对于万达广场大幅减资的原因，有媒体援引分析称，可能是被有关行政机关勒令减少注册资本。今年6月份，媒体曾披露中国银监会要求各家银行排查万达的授信和债务融资风险。 结合万达近期遭遇的一系列事件，对项目公司进行减资，或许也能缓解万达的资金压力。 上述保险业内人士推测，“虽然三处万达广场所有权变更在了珠江人寿的名下，但运营权可能还属于万达集团。万达虽然目前缺钱，但在商业运营这块业务上，王健林不可能放弃，如果真的放弃了，那么就真的什么都没有了。再者，多年来，万达在商业运作上已经颇有经验和能力，彻底放手让其他金融公司去操作，肯定达不到预期效果。” “万达出品，别人拿钱” 上述万达相关人士告诉记者，所谓轻资产模式就是用别人的钱投资万达广场，而由万达输出品牌管理。根据统计，目前已开业的205个万达广场中有31个是轻资产项目，占比约15%。 两年前，大连万达集团旗下的大连万达商业地产股份有限公司（即“万达商业”）与光大安石、嘉实基金、四川信托及快钱公司签署投资框架协议，4家机构拟投资240亿元，建设约20余座万达广场。这在当时被视作是万达轻资产化模式的启动。 那么，什么样的万达广场才是“别人出钱，万达出品”呢？ 在2016年万达集团年会上，王健林提到，2016年开业的50个万达广场中，已有21个属于轻资产。2016年第4季度，万达商业与中信信托、民生信托、富力集团等签约90个万达广场，投资合同达1050亿元。 而万达之后的目标是：2017年至2019年，每年开业交付30个万达广场给投资方，净租金双方分成。 王健林把这种轻资产模式称之为“投资类万达广场”。 而他所说的万达轻资产化模式，还有另一种——“合作类万达广场”，就是对方出地又出钱，万达负责设计、建设指导、招商运营，净租金双方7：3分成。 万达方面进一步指出，未来，万达的轻资产项目将越来越多。目前2017年计划投资的近50个万达广场中，超过70%都是轻资产，此次这种直投项目的移交属于正常流程。2017年万达集团半年报中也有明确公布，新开业项目14个，轻资产万达广场9个，新发展的万达广场26个，万达广场全部为轻资产项目。 记者 潘洁 王丽颖[详情]
给王健林算算最新身价 来源：一勺言 你让我怎么说你呀 前几日，一勺言写了一个被认为很隐晦的文章，日本朋友谈世纪大交易，很多人表示没有看懂。 这么说吧，那同样是一篇测试帖。假如你同意我的看法，我会相当佩服你的眼光；你要是不同意，嘿嘿，其实你可以再看一遍，你会同意的。 看了两遍还看不懂，那么，一勺言君确实是一个比较挑剔的人。 言归正题。今日，又被万达卖掉一个万达广场的新闻刷屏。 标题是‘朱孟依接盘，王健林卖掉万达广场’，而内容是，万达旗下的其中一个南昌西湖万达广场，易主给朱孟依旗下的珠江人寿。 写本文时，万达已经解释了，大意是，这是一个早就定好的资产交易，该万达广场是轻资产战略的一部分，它是第一批轻资产操作的万达广场。 这段时间，关于万达出售风波，各家都有评论，一勺言谈谈咱们自己的。 一，首先定性。万达对万达城与酒店的出售，是一个在错误的时间发生的正确的事。 王健林本来早有出售之心，这已不是秘密。它朝向轻资产运营的方向是正确的，本身也通过有法律效率的管理合约，锁定了自己与万达城、酒店的委托运营关系，但是，在文件风波、监管风波的语境下，骤然达成交易，被认为是一场兵临城下之约。 时间会让很多东西扭曲。但是，时间从不欺骗人。往后再看五年，也许我们今天对首富先生的‘交易惋惜’会完全改观。 二，关于价格。吃亏不吃亏，是这轮万达被检讨最多的一个点。但是，这都是围观群众视角。 对于交易三方而言，确保交易成交的那个价格，才是最有意义的价格，否则一切免谈。一个NBA式的三方交易，大家都要觉得价格对自己是公道的，那个价格就是一个公道的价格。 交易价格是时间、对价与机会成本的复杂函数，缺一个都不行。 三，关于轻资产。轻资产是老王讲出来的童话故事么？当然不是。 首先，在中国能做轻资产生意的公司并不多，它需要有核心能力。 其次，王健林过去几年的生意转型的本质是，要让自己与‘内需型中产消费升级’联系起来，从娱乐、体育到跨省旅游消费，生意不同，但本质相同。 最后，这个新生意，要求万达的两大IP（万达城与万达广场）足够多。而只有轻资产模型，可以满足首富先生的这个图景。 上述三点环环相扣。 四，交易过后，王健林手中握有六张轻资产王牌。 他们分别是：院线管理公司，万达文旅城管理公司，万达广场商管公司，万达酒店管理公司，体育公司，儿童娱乐连锁公司。 具体公司名字不一定严谨，但道理是一样的。 目前，院线公司已经上市，市值一度过千亿；其他业务均具有相当大的想象空间。文旅管理公司，我听到的消息是，今年已经有四个已开业项目，但到2018年后，开业的项目更多，那时全部开业的万达的文旅项目有望实现10亿元以上的净利润，而万达酒店管理公司，很可能已经是目前亚洲最大的高端星级酒店管理公司。 体育公司，已经在足球、篮球、铁人、转播、版权等方面四面开花，业务可期，标标准准的消费升级业务；而儿童连锁公司目前收入利润并不高，但是未来前景很好，是一个‘未来型’业务，两三年内，预计可以看到它明显的规模扩张。 五，单独谈谈万达广场商管公司。王健林目前手中最值钱的地产物业，应该当属200余个已经开业的万达广场，绝大部分是以前重资产模式操作的物业。 这200多个万达广场，具备三个突出的特点： 1，位置从早年开发的新区核心，变成了城市核心，物业升值很大； 2，很多万达广场已是净资产，没有任何负债，这得益于当年万达对每个万达广场实行的‘独立密封舱’资金管理，部分物业有负债，也多在2-3亿元之间，万达如果想全部一次性偿还后，王健林手中净握有200多个优质商业物业。 3，这200多个万达广场加上轻资产操作的万达广场，去年贡献了250亿元的租金收入。按照王健林公开表示的年度20%增速看，五年之后的2022年，所有开业的万达商业的租金收入保守可以达到820亿元。 众所周知，商业管理的租金毛利润率较高，多在70%以上，假如按照30%的保守净利润率来测算，五年后它的年度净利润300亿元不难想象。如果上市，按30倍PE计算，市值将接近万亿。 六，这里面还有一个有趣的问题。有人担心，轻资产后，业主不再是万达，随着万达广场越多，万达在租金收入里的分账会急剧减少。 万达去年开业了50家万达广场，其中21个是轻资产路径。万达与轻资产业主方的租金分账是3比7，这意味着，万达2个轻资产路径的项目租金基本上相当于1个重资产路径的项目租金收入，所以，轻资产项目数量多了，对租金下降的影响会随之被熨平。 而且，轻资产的项目，在租金分账后，万达的净利润计算方法会更占便宜。借用王健林去年的年会讲话，轻资产转型后，万达商业租金的含金量还将进一步提高。 他解释说，重资产一块钱租金万达拿到的净利润也就四毛钱左右，因为要扣除管理费，缴17.55%的税金，再缴所得税。轻资产分得的净租金除了25%所得税，全部是净利润，所以今后万达商业租金含金量更高。 七，谈谈为什么会出现文章最初的那个‘乌龙新闻’。 轻资产路径的万达广场，从投资建造开始，就对未来资产转让的时间表有了大致的规划，通常是招商开业后，并且拿到了相关的证件，可以实现一系列工商变更等。 南昌项目即是如此，它今日被披露的法人变更，其实早早在一两年前就被确定下来，只不过发生到今天这个情势下，成为又一宗王健林‘资产大割肉’的最新例证。 真相呢？呵呵。反正，你们也只愿意看自己想看到的吧。 让我们一起等待下一个法人变更的万达广场吧，不远的前方，有很多个十万➕在等待着你我。 八，关于不少万达广场的注册资本金更改，从孙宏斌入局开始，就被翻炒。大家可以看看下图，里面的万达广场都是历史上重资产路径。 我的理解是这样的，注册资本金的变更，可能与项目的开发周期有关。万达广场的开发周期结束后，进入了经营管理期，不再是房地产开发，对资本金的需求相应也减少，所以，出于提升资金使用效率的角度，进行了注册资本金的减少。 当然，降低注册资本金，也很有可能是轻资产公司投资人的意愿的反映。我的理解是，在中国，注册资本金的意义在特定时刻被媒体扩大了，平日里有谁去关心这个无辜的指标呢？ 具体如何，你们去问王健林。 九，最后谈谈情怀。 这一波主题为‘首富割肉’交易大新闻，之所以席卷全民，因为它满足了看客们的全部心理要素：重磅，财经，金融，娱乐，名人效应，仇富心理，高房价倒逼出的民粹，等等。 导火索是银行监管层发出了一个万达六大海外项目的融资排查报告。当然，这个排查结果还没有出来，结论未知，大家先集体高潮了，然后，对其中的事实视而不见。 事实上，这六个项目里，有四个院线类投资，是用万达2012年5月出海收购的美国AMC平台进行收购的，AMC是一个境外上市平台，它本身具有海外融资能力。 我就很关心它在并购中究竟用没有用‘中国钱’，结果，AMC自己发公告表态，‘自2012年被万达收购以来，在最近四次收购院线，以及对许多其他影院的收购中，万达从未成为融资来源。在AMC最近三次收购中，获得的债务融资都是总部在美国之银行的联贷；第四宗收购使用的是AMC的手头现金’。 事实重要么？重要；事实真的重要么？呵呵。 不过，另外两个的项目，我没有看到名字，不得而知。如果你非抬杠说，对AMC的收购，肯定也占了中资公司信用的便宜，那么，它随后的所有投资，都与‘中国钱’有关。 我的回答是，这真是一个好问题。 十，我提醒你注意一个有趣的时间。时间真的不会骗人。它会玩弄我们，包括你哦。 2012年7月4日，13个部委一起发布了一个红头文件，名字叫做，《关于鼓励和引导民营企业积极开展境外投资的实施意见》。 给你们看两张图，有图有真相。 一个海外投资，通常从调研，换汇，谈判到交易发生，一般也得有个一年两年的。 你满腔热血，浑身动员，准备好了，也走出去了，可是风向也变化了。 这个玩笑有点大。 [详情]
来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：张卫宁。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。7月25日一早，有关“王健林卖掉万达广场，朱孟依接盘”的消息开始在网上流传。大笔卖出了文旅、酒店资产后，“首富”王健林又要出售万达的核心资产——万达广场？真相是什么？就要从万达广场悄然易主说起。1两个万达广场主体变更工商信息显示，盐城万达广场、南昌西湖万达广场两家公司法定代表人均在今年发生变更。据公开信息，4月17日，万达商业将盐城万达广场的全部股权卖给了中信信托；7月5日，南昌西湖万达广场易主，接盘方是珠江人寿保险股份有限公司。南昌西湖万达广场总投资30亿元，盐城万达广场总投资达60亿元，这两家万达广场已经在今年年中开业运营，正式进入收租阶段。针对目前“变卖万达广场”的消息，万达今日午后向华尔街见闻回应称：今天有媒体报道，所谓万达变卖南昌西湖万达广场纯粹是误读，这是万达广场轻资产战略的一部分，南昌西湖万达广场就是第一批轻资产项目。2万达轻资产战略到底指什么？万达广场轻资产战略早在2015年4月份王健林在深交所的一次演讲中首次提出：万达到了要靠品牌赚钱的时候。所谓轻资产模式就是用别人的钱投资万达广场，而由万达输出品牌管理。华尔街见闻此前提到，身背对赌协议，为了尽快回归A股，加之战略方向改变，万达商业一直在进行轻资产转型。现在已经开业的205个万达广场中有31个是轻资产项目，由可以看出，重资产模式的万达广场占据万达广场项目总量八成以上。万达集团向华尔街见闻透露：2017年上半年新开业项目14个，轻资产万达广场9个，上半年新发展万达广场26个，万达广场全部为轻资产项目。以后万达广场新发展项目多为轻资产项目。华尔街见闻注意到，王健林曾表示，万达集团未来的战略是全力发展创新型、轻资产业务，并将大幅减债，计划三年左右清偿集团层面金融机构债务。3对万达广场大幅减资除了售出2家万达广场，万达商业今年还对部分万达广场有限公司进行大幅度减资。2017年5月9日 — 6月29日，全国19家万达商业项目公司——各地的万达广场投资公司集中进行了减资，注册资本金由原先最高24亿元，最低9000万元，统一减至5000万元。具体名单如下：图片来源：中国企业家杂志从上图可以看出，这些分散于各地的万达广场，基本都已经处于开业运营状态。中国企业家杂志提到，由于这些万达广场已经运转起来，账面上的资金可能已经完全可以覆盖运营成本，甚至有不少盈余，那么通过减资，股东可以将减掉的注册资本金拿回总部使用。对于万达广场大幅减资的原因，新浪乐居援引分析称，可能是被有关行政机关勒令减少注册资本。今年6月份，媒体曾披露中国银监会要求各家银行排查万达的授信和债务融资风险。联系到万达近期遭遇的一连串事件，对项目公司进行减资，或许也能缓解万达的资金压力。4王健林缺钱了吗？今年以来，万达多次抛售资产，就在上周，万达抛售了文旅、酒店资产，融创、富力接盘，创造了中国房地产史上最大规模交易纪录。一系列的举动引发了人们的疑虑，万达现在很缺钱吗？海通证券首席经济学家姜超分析，万达商业地产公司目前在国内有350亿元公司债、520亿元中票未到期。从到期时间分布来看，2019年到期120亿元，2020年到期380亿元，2021年到期370亿元。姜超认为，目前来看，万达集团层面基本面尚可，资金面较紧但短期内债券到期压力不大。但考虑到万达未来仍有较大资金支出压力，若债券融资因受负面消息冲击渠道不畅，或融资成本提高，可能对公司的资金面带来不利影响。7月19日，王健林首次对外交底万达商业负债情况称：万达商业的贷款加债券约2000亿元，账面现金1000亿元，与融创、富力交易后，万达再收680亿元现金，账面现金达到1700亿元，现金流将大幅改善，万达将清偿大部分债务。转载请回复 授权 查看须知新媒体总监 位宇祥华尔街见闻官方微信（ID：wallstreetcn）喜欢此文，欢迎转发和点赞支持见闻君▪[详情]
据媒体报道，7月25日，接近珠江人寿人士证实，珠江人寿目前已经“接”下了三家万达系资产，并于近日在其官网上进行了披露。该人士发来的链接显示，在珠江人寿控制的非保险子公司情况表中，包括大同万达房地产开发有限公司、南昌西湖万达广场投资有限公司和崇州万达广场置业有限公司，注册资本均为1000万，并由珠江人寿100%持股，法人代表汪利。这三家公司分别持有大连、南昌和崇州三地共计三个万达广场项目。[详情]
作者：云掌财经 财艾笨 继王健林以631.7亿打包卖出万达十三个文化旅游城项目和七十六个酒店后，今日一早，媒体报道称：王健林悄然“转手”三座万达广场！甚至，这三单交易还发生在融创、富力和万达的世纪并购案之前。此事引起业内一片哗然，很多人猜测：“万达是为了抵债抛售项目吧？”债务压力较大，急需现金流？ 早在王健林转让万达酒店和文化旅游项目时，王健林就称“其实万达商业的负债并不算高，通过这次资产转让，万达商业负债率将大幅下降，这次回收资金全部用于还贷，万达商业计划今年内，清偿绝大部分银行贷款。”王健林同时也透露，本次转让后，万达商业的贷款加债券总计接近2000亿元。万达商业的账面现金1000亿元(不含13个文旅项目账面现金300亿元)，加上本次转让收回现金680亿元(含回收往来款)，现金共计约1700亿元。万达商业决定清偿大部分银行贷款。转手三座万达广场，同样为了抵债？ 直到午间，万达集团方面就此事回应称：这几个项目投资人变更并非万达抛售，而与万达轻资产转型战略有关。以南昌西湖万达广场为例，该项目属于万达直投项目，在签约之时，就确定了物业的产权属于珠江人寿所有，现在建成了就把产权移交给了珠江人寿。盐城万达广场、辽阳万达广场亦同。3座万达广场“易主” 盐城万达广场于2016年1月20日正式开工建设，总建筑面积14.5万㎡，是万达第五代商业运作模式产品，轻资产纯商业模式，并于2017年6月29日正式对外营业；而早在今年4月，江苏盐城万达广场悄然“易主”，其投资人由原大连万达商业地产股份有限公司，变更为中信信托有限责任公司，法人由齐界更换为张开诚。 辽阳万达广场，是万达进军辽宁的首个轻资产项目。总投资10亿元，总建筑面积13万㎡，但开业时间推迟了大半年，现定于今年7月28日正式开业；而在开业前一个月，辽阳万达广场同样发生信息变更。变更后，项目由中国民生信托有限公司持有，法人由齐界变为刘庆振。南昌西湖万达广场，已于今年6月23日开业。据万达集团官网发布的信息，项目总建筑面积14.78万㎡，开业首日客流27万人次，营业额1400万元。同样的，20天前，南昌西湖万达广场也出现工商信息变更，接盘者为珠江人寿保险股份有限公司，法人从齐界变为汪利。万达回应万达广场抛售属于建成移交 万达集团方面对此解释，这几个项目投资人变更并非万达抛售，而与万达轻资产转型战略有关。 事实上，赢商网从银监会公开的备案信托产品中了解到，万达为实现轻资产转型，分别在 2011年和2017年曾发起过两次超大规模的信托融资项目，希望以此支撑万达广场在全国范围的扩张，并逐步摆脱对银行贷款和公司债的依赖。 其中，据用益信托统计，2011年万达共发行10款产品，融资额为71.76亿元，在大型房地产开发商中通过房地产信托融资规模居于首位；而自2017年来，万达委托民生信托发行了8期投向万达广场的信托产品，数量比过去五年的总量还多，实际募集资金总规模超20亿元。 另据北京时间财经报道，这8期信托产品同为“至信316号万达广场投资集合资金信托计划”，认购民生信托设立的至信317号、318号、319号、320号、321号单一信托，最终投向于北海万达广场、抚州万达广场、九江万达广场、雅安万达广场和辽阳万达广场，周期以24个月为主，利率多为7.3%，万达商业担保收益，承诺补足差额。 发起这笔信托融资的背景，是王健林在万达2016年公司年会上，强调万达轻资产的两套模式：投资类万达广场和合作类万达广场。 投资类万达广场，即投资者“拿钱下订单”，万达负责找地、建设、招商和运营。合作类万达广场，投资者出地又出钱，万达出品牌，负责设计、建设、招商、运营，净租金七三分成，投资者占七成，万达占三成。 王健林认为，合作类万达广场是轻资产模式的最高级。他提出，“今后每年最多开50个万达广场。其中，重资产项目要减到5个左右，合作类项目确保签约20个以上，上不封顶。” 这意味着，万达亟需大量现金流，以及未来也会有越来越多的万达广场在建成后“易主”，但未必等同于抛售。 版权声明：本资讯号除注明来源的文章外，均为云掌财经原创文章，欢迎转载，引用请注明本公众号【云掌财经】ID：yunzhangcaijing [详情]
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