新浪美股 北京时间3日晚讯 美国投行Susquehanna Financial宣布，将Snapchat母公司Snap Inc．（SNAP）的股票初始评级定为中性，称近期乐观情绪及产品创新所带来的任何上涨空间都将被对竞争及长期估值的担忧所抵消。 该行分析师Shyam Patil给予该股的目标价为22美元，较Snap的IPO定价17美元高出29%，但较周四上市首日的收盘价24.48美元低2%。 Patil在给客户的报告中写道，乐观情绪可能导致估值短期内脱离基本面，但作为一项投资，长期而言难以看到Snap具有显著上涨空间。Patil预计新产品短期内将帮助Snap日均用户数量反弹，并认为不可否认Snap潜在市场很大，随着Facebook（FB）推出Instagram Stories，他对Snap的长期竞争定位感到担忧。 目前接受FactSet调查的六位分析师对该股的平均评级相当于低配，平均目标价为16.50美元。 北京时间22：58，Snap的股价报26.84美元，涨幅9.62%。与此同时，美股风向标标准普尔500指数下跌0.04%。[详情]

　　新浪美股讯 北京时间3日彭博报道，Snap Inc．上市首日表现强势，开盘大涨41%（发行价为每股17美元）。过去5年里，融资规模不低于20亿美元的美国IPO有17宗，Snap的开盘涨幅仅次于Twitter。 Twitter 2013年上市首日大涨73%，但随后一路走低，现在的股价仅有发行价的39%左右。 Snap是Twitter之后第一个上市的社交媒体，也是今年第一个科技股上市。该股周三确定发行价，而之前的指导区间为每股14-16美元。此次发行的牵头承销商为高盛和摩根士丹利。 Snap周四收于24.48美元，较发行价上涨44%。[详情]

　　新浪美股 北京时间3日凌晨讯 阅后即焚应用的母公司Snap Inc．（SNAP）上市首日就遭遇当头棒喝，研究机构Pivotal Research的分析师Brian Wieser宣布，给予Snap的初始评级为“卖出”，目标价只有10美元。 上市首日华尔街就给予一只IPO卖出评级并不常见，一般情况下投行在观察一段时间的行情以及运营后才会发表评论。北京时间2：01，Snap的股价报25.18美元，较17美元的定价高出48.12%，公司的市值约为290亿美元。 10美元的目标价较Snap的IPO定价17美元低41%，较24美元的今日开盘价更是低了近60%。 Wieser在给客户的研报中写道，虽然Snap是一家前途光明的初创公司，未来面临重大机遇，但Snap是一家面临大型公司激烈竞争的行业新星，核心用户群增长并不强劲。 Wieser还表达了如下担心∶Snap的管理团队经验不足、费用和现金成本居高不下、向员工大规模发行股票造成的潜在股价稀释影响，以及股东缺乏投票权，对公司的重大决策没有任何话语权。 虽然Snap股价飙升40%以上，但美股大盘下跌，标普500指数目前跌0.4%。（立悟/编译）[详情]

　　新浪美股 北京时间3日凌晨0：18，阅后即焚应用Snapchat的母公司Snap在纽交所上市，开盘价24美元，较17美元的定价高出41.1%。以开盘价计算，Snap的市值约为280亿美元。Snap由此成为阿里巴巴以来美国股市最大的科技类IPO。 周三盘后，Snap宣布IPO定价为17美元，明显超出14-16美元的定价区间。这表明投资者对Snap股份有着旺盛需求。Snap表示，本次将出售2亿股股份，以定价计融资规模为34亿美元。Snap股票的交易代码就是“SNAP”。 据Dealogic提供的数据，自2014年阿里巴巴IPO融资250亿美元以来，Snap是美国股市规模最大的科技公司IPO，同时也是2012年Facebook上市融资160亿美元以来，规模最大的一只美国科技业IPO。 Snap本次的IPO有些不同寻常，上市股票没有投票权，即二级市场投资者在公司重大事务上没有发言权。路透评论称，“这一前所未有的情况引起了企业治理领袖们的关切，其他高估值的公司可能会效仿，导致投资者对企业的经营没有任何的话语权”。 以17美元的定价计算，Snap的市值略低于200亿美元，与当年谷歌IPO时的市值相仿，但明显低于Facebook。Facebook上市时市值就超过810亿美元。（立悟/编译）[详情]

　　作者：格隆汇·梦灯笼编者按：本文的作者是纽约大学金融系教授Aswath Damodaran，号称“华尔街太傅”，目前在NYU的商学院教授估值课程，是华尔街最热门的教授之一，为华尔街培训了大量的精英。本文作者主要讨论了The Promise and Perils of "Big Data"（“大数据”的前景和风险）。2013年，当Facebook希望用30亿美金去收购Snap时，大家已经看出Snap这个成立不久的公司在社交媒体这一战场中干得很不错，尤其对青少年具有极大的吸引力。但当时创始人Evan Spiegel和Bobby Murphy却果断回绝了这笔交易。笔者敢肯定当时有很多人觉得他俩疯了——Snap一直难以吸引广告金主，收入也很低。确实，有哪个广告金主会希望自己的广告会被“阅后即焚”呢？然而，Snap现在即将上市了，按照目前预测的定价，公司市值将会在200亿美金以上，两位创始人还是笑到了最后！Snap，一个相机公司？Snap的招股说明书以这句话开始：Snap 公司是一家相机公司。但他是吗？当说到相机公司，笔者想到的是柯达、宝丽来、富士之类的老玩家，不过他们现下过得并不轻松：一方面智能手机打得很惨，另一方面市场份额又受到GoPro这种新挑战者的瓜分。笔者很难想象Snap会是其中一员，毕竟它既不卖相机也不靠照片赚钱。如果通过收入类型来对公司的性质作定义的话，Snap应该更像是一个互联网广告公司。虽然我知道公司确实在卖硬件，一款叫做Spectacles的眼镜，但目前看来这个产品仅仅是为了让用户待在Snap的生态系统里更长时间，看更多广告（而不是为了靠卖它赚钱）。所以为什么Snap要自称相机公司呢？笔者认为是新社交媒体行业的趋势所致。行业内大部分的公司要不自己开创一个领域，否则就会被贴上某龙头大哥山寨品的标签。比如Facebook，尽管加上了Instagram和WhatsApp，它主要还是一个社交平台；领英则是商务关系网；Twitter则是快速接触各种信息和人的地方。而snap，则是一个建立于照片视频之上的社交媒体平台。Snap的价值难题就在于，在这个有无数的挑战者的市场里，特别是Facebook已经买下了Instagram的情况下，这样的定位到底行不行得通。线上广告业务如果将Snap作为网络广告公司，那么估值就变得相对简单：1、分析网络广告的市场规模；2、判断竞争者；3、公司所占的市场份额。所以现在我们就先从网络广告市场的一些基本数据开始说起。1、网络广告是一个具有庞大规模的市场，还在增长，份额逐渐偏移到移动网络上。不过他快乐的增长是建立在传统广告（报纸、电视、排行榜）的痛苦之上。在下图中笔者标出了11-16年的广告总支出和移动广告占比，以及17~19年的预测值。在16年，全球广告收入约6600亿美元，其中数字类广告约为2000亿美元，较12年增加一倍，占比达到了30%。预计在2020年数字类广告占比会增至40%，收入将达3000亿。而在数字广告中，移动端的占比也在快速增长，从11年的3.45%到16年的将近50%，预计到2020年其占比会超过三分之二。2、网络广告两个大玩家：如图所示，Google的搜索引擎和Facebook的社交平台，占了全球份额的43%。如果你是美国网络广告市场中的小虾米，有个很不幸的消息是，两条“大鳄”在这个市场上所蚕食的份额正变得前所未有地大。数据显示，在15和16年，Google和Facebook占掉了网络广告增速里的三分之二，而他们仍在快速扩张，随时都有可能把市场上的小虾米吃个干净。网络广告市场巨大规模可能会导致公司和投资者对公司的收入和盈利过于乐观，我称之为“市场规模错觉”。笔者曾在15年8月时发过一个帖子对这种情况表示担忧。随着Snap也进入到混战之中，环境更加令人担忧了，市场的规模和增速到底能不能支撑投资者对行业和公司的乐观预期？没人知道。Snap：可能的故事线给年轻公司估值，尤其像Snap这样的，我们必须要看清公司未来的成功之处。由于公司历史尚短，并没有太多历史痕迹供参考，也很难看出公司未来会走向哪条岔路。听起来好像很主观，但如果不那么做，估值反而很容易被极其匮乏的历史数据以及其中的“噪音”（比如用户数、使用强度之类）所误导。如何看待Snap这一公司，我们可以拿它和其他三个社交媒体公司比，比如在业内混了很久的几个老油条：推特、谷歌、领英和Facebook。这几个老大哥IPO时的一些关键数据可以参见下表：跟几个大哥比起来，Snap要IPO时收入仅高于领英，亏损则是所有公司中最高。不过在武断地判他死刑前，我们还可以分析一下其亏损的原因：与其他公司不同，Snap在获取新用户时需要支付服务器费用，所以导致运营支出很高（同时减少对服务器的资本投入）但如果从用户使用时长这个维度去比较的话，Snap比Twitter和领英都要好，仅仅比Facebook差。一个更重要的问题在于，Snap上市之后的一年里到底会和哪个公司的情况更相似。从下表可以看出，几个“大哥”上市后的表现其实大相径庭：谷歌和Facebook是其中的优等生。谷歌的收入高增速持续了将近10年，还维持着很好的利润率；Facebook在上市初期的收入增速和利润率的维度上甚至更胜于谷歌。这里面表现最差的是推特，虽然收入增速基本符合预期，但推特一直没能够很好地将用户流量转变为收入，使其上市后一直处于亏损状态。领英则中规中矩，收入增速还不错，也有一些利润，但利润率极低且多年来并未好转的趋势，被微软收购后不知能否强强联合做出更好的成绩。我对Snap的估值为了给Snap估值，我主要调查了公司创立者发表过的对公司的看法，公司结构，以及在我看来这个平台的长短处，总结出了公司现下的“进化”过程。1、Snap会继续专注广告业务：我认为广告业务依然会是公司一个主要的收入来源。所以，公司推出Spectacles或是任何其他的硬件，都是为了吸引更多的广告商。2、继续面向懂科技的年轻一代：Snap的平台强调视觉性和即时性，这依然会对年轻一代有更大的吸引力。与其为了更大的市场牺牲自己的特性，Snap会宁愿选择继续深耕年轻人这个细分市场，努力提升他们对自己app的使用时长。3、比起用户数，Snap更注重提升用户的使用时长：不论是招股说明书还是其创立者们在公开场合的讲话，都表明了比起用户数量，它更注重用户强度的提升，这和早一批传媒公司的理念截然相反。而Snap也的确身体力行地在实行这一理念：app新添的功能，如24小时生命周期的story信息流和地理位置滤镜 Geofilters，看起来都是更多地是为了增加用户的使用时长而不是为了吸引更多新用户的。这个重心的变化一方面体现了投资者们现下对社交网络公司的新看法：因为Twitter就没能成功地把自己庞大的用户数转化成利润；另一方面，这也是Snap的商业模式决定的——毕竟获取新用户的代价还是蛮高昂的（因为需要购买更多的服务器空间）。基于这些结论，我得以对Snap公司的收入、利润和再投资几个指标进行预测。不过我不认为Snap的收入会达到像Google和Facebook这两个大鳄的数量级，而是会少一个级别。如果Snap可以一直抓住其目标用户的心，我相信它是可以获得较高利润的，可能还是比不过利润率达到45%的Facebook，但应该可以接近利润率25%的Google。最后说说其再投资，Snap需要获取更多的科技和用户空间来维持现有的用户基数，但只要它不要老想着去超越Facebook，它就不会进入过度扩张的危险区。那现阶段有没有什么实质性的风险会导致我对Snap的预测走向无法实现呢？当然有。我认为Snap的资本成本接近10%（在美国公司里排第85个百分位），考虑到其线上广告的模式，我同样猜测公司大概有10%的几率可能活不下去。下面这幅图包含了我对Snap的所有推测和逻辑，以及由此而生的各种推测数据（用于之后估值）：为了更好地估值，还要注意IPO相关的两个细节：1、总股数：对于IPO来说，总股数可能会有迷惑性，对一个年轻的，并且有发了期权和限售股的科技公司又是如此。所以看招股说明书的时候就要把所有方面的股数都加起来，最后我得出Snap的总股数为12.431亿股。另外，我算出公司还有4490万股期权，平均行权价为2.33美元，3年到期。2、所筹款项的用途：IPO成功那天，公司就会成功募得一笔现金，如果这笔现金会被留在公司，则应该一并加到公司估值上去（投资后企业价值的一个版本）。Snap的招股说明书中提到，募得的30亿美金将被留在公司，以支付未来五年向Google购买云空间的20亿美金。以上所述的一切形成我对Snap的估值，得出来其股权价值为144亿美金。具体如下图：考虑到我的推算中的不确定性，所以我又用推算了三个关键因素的概率分布：利润增长、营业毛利和资本成本，于是我对Snap的股权估值变化如下：假设我对Snap总股数的计算是对的，那么我算出来每股股价就大概是11美元。但大家也可以看到，对于一个年轻的公司来说，估吹来的值范围非常大，在我的模型中，最低的估值低于0，最高的估值能去到660亿美金，也就是每股50美元。中值是133亿美元，平均149亿美元。一个对投资者来说有吸引力的地方是它有可能会突破压力线的300亿美元。•高点的数字表示的猜测是Snap会走出Facebook轻量版的故事来。当时Snap就是以Facebook强势的竞争对手这个角色崛起的，用户花在这两个平台上的时间相当，只是Snap的用户基数没有Facebook大。这样的话Snap的收入在2027年的时候就会逼近250亿美金，营业毛利40%，股权价值480亿美元。•低点的数字则表示一个较为悲观的猜测，就是Snap上演了一出“Twitter归来”的故事：用户数增长放缓，使用强度下降明显，广告收入不如预期。在这个情况下，Snap的收入增长率会难以超过35%，则2027年时其收入就会是40亿美元，营业毛利只有10%，则股权最后价值大约为40亿美元。从Twitter悲伤的故事中我们可以知道，对于一个年轻的公司来说，管理层的质量对公司发展是多么地重要。我欣赏Snap的创立者们在公共场合下展现出来的泰然自若，也喜欢他们讲的故事。不过我对他们像Google和Facebook一样通过发行AB股的方式来巩固自己对公司的控制权这个行为表示失望。我理解科技公司的创立者要保证自己的神圣低位，同时还要提防短期的投资者，但我的建议是，Snap的创立者应该更加相信市场一点。毕竟，如果你欢迎我来投资你的公司，我也投了，那你也应该要听听我的意见，对吧？定价差别当我完成这篇文章的时候，我得知经理们已经得出共识，对Snap估值区间为185亿至215亿美元之间，比我的估值高了大概40亿美元。那怎么来解释他们的估值和我的估值之间的差别呢？首先，我从来不认为要去解释别人对一家公司是怎么估值的，毕竟这是一个自由的市场，投资者们各有自己的判断。其次，我以前数次在自己的文章里说过，现在还是要重申的一个观点，就是银行家们不会去研究一个公司的真正价值，而只会给它定价。价值和价格是不一样的，简单来说，定价的工作并不需要你去评估一个公司的公允价值，只用去判断投资者们今天愿意为这个公司付多少钱。前者取决于公司的现金流，成长性和风险，例如我上面在做估值时提到的那些因素；后者则主要参考同行业其他公司的股价。也就是说，如果投资者们认为没办法实现可能盈利的Twitter值120亿美元，微软愿意花260亿美元去买LinkedIn，那为什么不能给用户参与度比这两个公司都强的Snap定价200亿美元呢？用定价这种方法的话，给Snap定价200亿美元在交易员的眼中就显得很划算了。[详情]

　　    新浪美股讯 北京时间2日凌晨，据《华尔街日报》周三援引匿名来源报道，Snapchat的母公司Snap（SNAP）已决定将其IPO定价为17美元，较该公司原定的价格范围上限提高了1美元。 按这一价格计算，SNAP的IPO将至少融资34亿美元，将是自阿里巴巴（BABA）公司2014年上市以来在美国的最大IPO交易。 按每股17美元的价格计算，Snap公司的初始市值将为197亿美元，但其完全稀释的市值可能接近240亿美元。 预计Snap将在周三晚间正式公布这一定价，周四该股将在纽约证交所开始交易，交易代码为SNAP。[详情]

　　     本报记者  倪雨晴  广州报道    作为近期将在纽交所上市的重量级科技企业，社交软件Snapchat的母公司Snap风头正劲。新拓展的智能硬件为其IPO添加了新元素，但IPO之路也并非一帆风顺。    2月20日，Snap正式在官网销售配置了摄像头的太阳镜Spectacles。这款产品能够拍摄10秒的短片，并且可以自动将影片传至手机进行分享，售价130美元。Spectacles是Snap提出打造“照相机公司”后的一次硬件尝试。    但是，软件公司进入硬件市场并非易事。艾媒咨询CEO张毅告诉21世纪经济报道记者：“这确实是一种思路，能否成功并不明朗，因为软硬件跨度很大。包括谷歌也推出过AR眼镜等智能硬件，总体来说，并没有赢得市场。”    在2月初Snap提交的IPO申请中，Spectacles就作为重点业务被多次提及。但是从最近IPO路演的效果来看，许多投资者并不看好其前景。最初200亿-250亿美元的估值也被下调，其招股书披露的目标估值初定为195亿-223亿美元。    硬件战场尚未成熟    去年9月份，公司名由Snapchat改为Snap，就已经显现出摆脱聊天（chat）工具定位的端倪。随后推出的Spectacles，表明Snap要进入泛娱乐和泛社交领域，且经由智能硬件切入。    根据路透社的报道，去年春季一个月内，Snap就计划招聘300名硬件、增强现实、虚拟现实领域的专家。并且成立Snap实验室，讨论一些包括可穿戴相机、人脸识别和3D扫描技术在内的收购目标。Snap眼镜团队就来自于Snap在2014年收购的创业公司“Vergence”实验室。    在DCCI互联网研究院院长刘兴亮看来，Snap推出硬件是为了盈利，但是很难做出市场。“拍照太阳镜并非刚需，而且只能拍摄10秒钟，功能上也有限制。美图的模式和Snap有些类似，现在美图的营收主要来自手机，但是公司仍未盈利。对于Snap而言，这样的模式可以扩大营收规模，但是盈利依旧困难。”    招股书显示，Snap在2016年的收入为4.045亿美元，其中，广告收入占比达98%，2015年营收为5870万美元。2016年公司净亏损达5.146亿美元，2015年亏损3.729亿美元，去年亏损幅度增大。    Snap也希望在广告业务之外开拓入口级业务，毕竟在广告的战场上，Facebook和谷歌两大巨头盘亘，留给Snap的空间有限。在智能硬件领域，Facebook和谷歌也早有涉足，VR和AR是他们看中的未来，但是，下一代的智能设备还没有定论，Snap的加入面临竞争却未到短兵相接的地步。    可供Snap参考的是，Facebook旗下Oculus Rift和谷歌的AR眼镜销量都不高，而可穿戴市场正陷入低迷。在普通装饰品和科技穿戴进行结合方面，Snap能否有突破，依旧是未知数。    张毅向记者表示：“Snap的产品会与年轻用户的需求有吻合度，但恰恰是这种类型的用户对产品的品质要求高。销售方面我相信年轻用户会为其买单，10万的销量从用户量来看没有问题，但是能不能像苹果手机一样风靡，并且突飞猛进就很难说。不是说做产品不行，只是成功概率不高。”    遇冷的IPO    在业内看来，此时进一步推动智能硬件，是公司在3月初即将来临的IPO前加上新的话题。从调低估值来看，资本市场还是比想象中来得现实，市场反应遇冷。    周一Snap在伦敦路演后，就有部分投资者对它亮了红灯。首先，对于可穿戴设备的价值、硬件市场的获利存在很大不确定性；其次是无投票权的股份问题，Snap有三种类型的普通股，拟发行的A类普通股不附带任何投票权，B类普通股每1股股票享有1票投票权，而C类普通股持有人（包括Snap创始人）每持有1股股票享有10票投票权，这也意味着创始人对公司拥有全部的控制权。    此外，Snap的增长速度在放缓。根据招股说明书显示，2016年第四季度，Snapchat日均活跃用户同比增幅首次低于50%。    当然，欲融资超30亿美元的Snap有自身优势。凭借阅后即焚等有趣的社交功能，Snapchat拥有和Facebook角力的资本。Snap的日活跃用户数约为1.61亿，虽然数据不及Facebook，但是极高的互动性吸引众多广告主。更令旁人艳羡的是其用户群体集中在18岁-24岁，和Facebook的使用者有年龄段区分。而Facebook多年前欲收购Snap，但是没有成功，去年前者旗下Instagram推出的类似功能也并未将Snap绞杀。    张毅评价道：“现在美国在互联网产品上缺少新的概念和亮眼的互联网股票，在创新公司里Snap还是不错的产品。”    但是，提出要成为照相机公司的Snap还是让众多科技投资者摸不着头脑。Snap官方曾表示，“我们相信，重新发明相机是提升人们生活和沟通方式的巨大机会。我们的产品使人们表达自己，活在当下，了解世界，欢聚一堂。”与Facebook、谷歌等公司改变世界的伟大愿景不同，Snap的野心似乎小了很多。    Snap甚至在招股书中表示，不期待在新兴市场产生快速的用户增长。其产品设计主用于有高质量移动信号覆盖和智能手机占主导地位的地方。它的剑走偏锋并不是投资者习惯的模式，而这也为Snap遇冷的IPO添上了有趣的一笔。    （编辑：骆轶琪，邮箱：luoyq@21jingji.com）[详情]

　　新浪美股 北京时间20日晚讯 经过很长一段时间后，Snapchat头上的面纱终于被揭开。即时通讯应用Snapchat的母公司Snap Inc．正式申请周四上市。自称是一家“相机公司”的Snap表示，计划筹资至多32亿美元。购买这些股票的投资者将没有任何投票权。 Snap计划以SNAP为代码在纽约证券交易所上市。下面是在该公司上市前投资者需要了解的六件事∶ 财务状况 Snap公布收入上升而亏损增加。Snap在2016年的收入为4.045亿美元，相比之下，2015年为5870万美元。2016年净亏损上升至5.146亿美元，2015年净亏损为3.729亿美元。和很多科技领域迅速壮大的初创公司一样，Snap警告称，公司可能永远不会实现或维持盈利。 Snap在2016年的运营亏损为5.204亿美元，2015年运营亏损为3.817亿美元。在截至2016年12月的三个月里，该公司全球每用户平均收入为1.06美元，上年同期为0.31美元。 2016年Snap的绝大部分收入来自广告，占比达98%。 年轻、活跃的用户基础 截至2016年12月31日，Snap日活跃用户数达1.58亿，该公司称，日活跃用户数是衡量用户参与度的一项关键指标。不过，近来公司的日活跃用户数增长承压，2016年第二和第三季度仅增长7%，同时第四季度增长相对持平。Snap在募股说明书中提到了竞争问题，并且表示，公司日活跃用户数下滑基本与Facebook Inc．（FB）去年8月初推出Instagram Stories的时间相吻合，该产品功能与SnapChat最受欢迎的一项功能类似。 用户增长对吸引广告客户具有重要意义，因此对于Snap的大部分收入也有重要影响。大多数Snapchat用户的年龄在18-34岁之间，这是令人垂涎的广告目标客户群体，该公司宣称其从Facebook等网站吸引了这些用户。Snap称，截至2016年12月的季度，25岁以下的用户是使用Snapchat最为活跃的群体，每天使用这款应用的次数超20次，每天花在这款应用上的时间超过30分钟。 平均来看，日活跃用户每天访问Snapchat的次数超过18次，花费的时间为25-30分钟。 不过，Snap指出这个青少年用户群体的品牌忠实度低，注意力可能会转向另一个平台。并且根据招股书，其用户数字已表现出了季节性，夏季的几个月参与度会下降。此外，Snap表示，在不具备其应用所要求的高速手机网络的国家和地区，公司在发展用户方面可能面临困难。 保留控制权 Snap有三种类型的普通股，拟发行的A类普通股将不附带任何投票权。 此外的B类普通股每1股股票享有1票投票权，而C类普通股持有人（包括Snap联合创始人兼首席执行长、26岁的Evan Spiegel和28岁的Robert Murphy）每持有1股股票享有10票投票权。根据这一所有权结构，Spiegel和Murphy有能力控制需股东投票批准的所有事项的结果。这份招股书未披露Snap完成IPO之后两人的投票权比例如何。 2016年Spiegel年薪为503205美元，奖金为100万美元，其他报酬总计为240万美元。根据其提议书，Spiegel将在其上市文件生效之日起将年薪降至1美元，现金奖金100万美元。此外他还将获得限制股票薪酬，相当于流通股本的3%，连续三年按季度发放，从上市之後的第三个季度开始。 如果Spiegel和Murphy两人中有一人被解聘，他们仍将有很大投票权。如果两人中有一人死亡，他的股份将转换为不具有投票权的股票，而另一名共同创始人将可以行使对已发行股的投票控制权。 与大公司之间的竞争和依赖关系 Snap利用Alphabet Inc．（GOOG）的谷歌云来满足其大部分的计算、存储、宽带和其他需求。为此，Snap于2017年1月30日（也就是在提交IPO申请三天前）承诺未来五年将在谷歌云使用方面开支20亿美元。Snap称，如果与谷歌云的合作关系中断，公司的业务将受到“严重损害”。Snap预计，未来随着用户基础扩大、应用使用量上升，公司借用谷歌或其他公司设施的成本将持续上升。 Snap的竞争对手包括苹果、谷歌和Twitter（TWTR）。而Facebook可能是一个更直接的威胁，Snap称Instagram的一个新功能很大程度上模仿了Snap Stories。Snap承认，这些公司有更强大的资源，或许有能力从Snap抢走用户。 Snap的招股书称，该公司的几乎每一项业务在国内和国外都面临较大竞争压力。 有许多办公楼，但没有总部 众所周知，Snap对许多事情秘而不宣，即便在该公司内部也是如此。招股书称，Snap在美国和海外设有多处办公室，其中包括在加州威尼斯的几个主要办公室。 但主要办公室仍分散在城市各处。Snap指出，这可能会损害员工士气和公司监管员工的能力，也不利于留住员工。截至2016年年底，Snap拥有1859名员工，2015年有600名。 功能拓展 2011年Snapchat作为一个快速发送自拍的平台推出。该平台的主要优势是“阅后即焚”，因此用户可自在发送自己的照片，即便这些照片看上去不漂亮或不完美。 但很快，该平台因色情短信、猥亵的自拍和视频而闻名。招股说明书称，公司刚创立时，许多人不了解Snapchat是什么认为只是用来发色情短信的。 Snap在自拍基础上又加入了视频以及向所有好友发送一张照片或一段视频的功能，然后又推出了My Stories。他们在2015年1月加入发行人故事，将这项功能向有编辑团队的组织开放。 此后，Snap又增加了更多功能，包括在用户脸上叠加镜头及基于地理位置信息的滤镜，后者允许覆盖用户的位置，用于品牌打广告。[详情]

　　据Business Insider报道，Snap一名关键的广告业务高管之一Sriram Krishnan近日宣布离职，距离Snap计划中的IPO已不到1个月。Krishnan在2016年2月份离开Facebook加入了Snapchat母公司，帮助领导该公司的广告业务。Krishnan在个人Twitter上宣布：“在Snap度过了很棒的一年之后，我决定离开，搬回旧金山。这样能够离家人和朋友更近一些。”之后，他又发布了一则消息表示，他对能做一些“新的和不同的”事感到很兴奋，但目前是休息的时间。在Facebook任职期间，Krishnan负责Facebook Audience Network项目，给谷歌造成很大的威胁。对Snap来说，Krishnan的离职处于一个不利的时机，因为该公司计划于3月2日在纽交所上市。根据递交的IPO申请资料，IPO发行区间可能在14美元至16美元，这将让这家公司的市值最多达到222亿美元。而作为广受欢迎的消息应用Snapchat的开发者，该公司的上市交易成为近年来最受瞩目的IPO之一。     [详情]

　　 备受海外年轻人追捧的“阅后即焚”通信应用软件Snapchat，到底值多少钱？ 美国时间2月16日，Snapchat的母公司Snap Inc．宣布，公司将自身估值定在了195亿至222亿美元。该公司的这次上市，有望成为2014年阿里巴巴上市之后，美国资本市场最大规模的科技公司IPO。 这一估值相当于每股14至16美元，接近Snap今年早些时候设定的200亿至250亿美元目标估值区间。《华尔街日报》消息称，Snap及其承销商将根据即将开始的巡回推介上投资者的反馈，敲定最终首次公开募股（IPO）的价格。 知情人士称，Snap将于2月20日在伦敦向共同基金和对冲基金进行推介。之后该公司还将在纽约等城市与投资者会面。该公司股票最早可能在3月1日定价，并且于次日开始在纽交所挂牌交易，股票代码为SNAP。 “阅后即焚”的价值：一个与Facebook背道而驰的应用 Snapchat能够从众多同质化社交媒体中脱颖而出的法宝就是“阅后即焚”的功能，即用户拍摄的照片、视频在发送前都可以设定1至10秒钟的时间限制，到了设定的时间，照片、视频就会被销毁。发在类似微信朋友圈的Stories上的照片、视频最多也只能保留24小时，超过这个时间段不仅会从Stories平台上消失，也会从公司的服务器上被永久删除。 这种模式刚开始就受到国外年轻用户的青睐，并因为其隐私性和保密性，一度被用来互发性感照片（sext）。但这也从一定程度上反应出用户对这款应用和公司该模式的信任。由于发一些“丢人”的照片也不会永久留下证据，这让Snapchat用户在社交时压力小了不少。 这与以记录、连接为目的的Facebook，是完全不同的路数。 Snapchat疯狂涨粉的那段时间里，Facebook一度感受到了威胁。因此，在Snapchat用户大增后，Facebook不仅迅速推出类似产品，Facebook创始人马克·扎克伯格还在2014年向Snapchat发出30亿美元的收购要约，但被Snapchat创始人Spiegel拒绝。 被年轻人推崇的零负担社交 Snap于2月2日正式递交IPO文件，这让它成为了近3年来自推特以来第一家上市的美国社交媒体。 在Snapchat风靡之前，Facebook、推特和Instagram稳妥地在社交领域三分天下，但Snapchat的出现打破了这种平衡。 Snapchat从2011年诞生之初起，走的就是“轻松社交”的路数，很明显地与市面上的主流社交应用区分开来，找到人们想要零负担社交这个痛点。 在Facebook上，好友往往都是生活中的熟人，人际关系网俨然真实生活的拷贝版，加了父母、上司为好友的用户往往需要谨言慎行，这就为社交增加了负担；相比之下，Snapchat上的好友可以是Facebook关联账号上的真实姓名好友，可以是手机通讯录的好友，也可以是通过网络账号查找的好友，让社交的对象不被现实捆绑，而且由于发出的内容都可以设定1至10秒的销毁时间，用户可以更加随心所欲。 英国名模Cara Delevingne使用Snapchat滤镜。 与另一个社交大户推特相比，Snapchat最大的特点就是用户人群的低幼化。由于推特一开始就主打广播式的快速社交，它很快成了公众舆论的集散地，越来越变得以话题和事件为导向，孕育意见领袖、形成多元舆论场的同时，与现代年轻人所崇尚的及时行乐理念却渐行渐远。这也是为什么大家知道推特存在的重要性，但近几年用户增长始终乏力的原因之一。Snapchat的核心用户——13至34岁的年轻人有时只想“看图不说话”，所以推特即使可以发图片和短视频，它重文字的基因还是成了许多用户眼里的负担。 一个想做照相机公司的App Snap并不满足于只做一个社交媒体公司。它在IPO招股书中说自己是“一家照相机公司”，而Snapchat确实也一直在强调其照相的属性。比如打开App后，首先进入的是拍摄界面，摄像头也会自动打开。它打破了人们先拍照、再进入App使用滤镜编辑、最后发布照片的程式，从而把自己与同为图片社交的Instagram区别开来。 Snapchat与MTV电影奖合作，推出红毯直播。 有了用户的Snapchat也没有止步不前，它不仅推出了类似微信朋友圈的Stories功能，更是在2016年末推出了一款不难看的拍照眼镜，试水硬件，收获了不错的反响。 Snap的CEO Evan Spiegel亲自为拍照眼镜Spectacles代言。 Snap公司表示，在截至2016年12月的一个季度里，Snapchat平均日活跃用户超过1.58亿，相较2015年同期增长了48%。2016年，该公司营收达4.04亿美元，较2015年增长近7倍。 尽管Snap离登上科技界新贵的宝座只差一步，已经有一些投资者开始质疑，Snap到底值不值这么高的价。首先，Snapchat的日活用户虽然有1.58亿，但这一数量的增长已经开始有放缓迹象；其次，Facebook和它旗下的Instagram对Snapchat的夹击没有放松的趋势；最重要的是，股东们在购买股票后对于公司运营的控制权有限，这将最让投资者犹豫买卖是否划算。Snap公司的创始人团队不打算在IPO中放弃逾八成的投票权。 同时Snap也是烧钱的专家，公司2016年亏损规模高达5.15亿美元，远超营收。2015年，Snap营收仅有5770万美元，亏损规模达3.72亿美元。2016年该公司自由现金流高达6.78亿美元，远超同年收入。 因此，Snap最终会成为社交圈又一巨头，还是昙花一现，需要人们拭目以待。 文章来源：投资观察界www.tzgcjie.com/shangye/chanjing[详情]

　　今年社交网络当红花旦Snapchat (SNAP) 的IPO之路，------下一个脸书（Facebook）还是下一个推特（TWTR）-Snap的基本面FA分析BT美股团队分析师John SUN (SQ) 写于 2017年二月（原创文章，版权所有）概况Snap公司最近已经提交了上市计划，快的话很可能在下个月也就是2017年的三月份IPO。该公司过去几年里一直都是顶着社交网络新兴独角兽的光环在私募市场中颇受追捧，该公司曾经在前两年拒绝了脸书（FB）“颇有诚意”的30亿美元的收购邀约让小扎着实感受了一把后生可畏，该公司创始人来自斯坦福大学的斯皮格（EvanThomas Spiegel）这位1990年出生的90后才俊简直就是10多年前尚在哈佛校园里青涩小扎的翻版，甚至于斯皮格的老婆米兰达可儿（兰多布鲁姆的前妻）连着娱乐圈也牵扯进去了，所以说这个IPO可谓是看点多多啊。笔者今天就为大家把Snap的IPO新娘盖头给揭开来看看。Snapchat (SNAP) 成立于2010年，公司的总部位于加州的洛杉矶，目前的社交网络新贵和当红花旦。Snapchat在纽交所（NYSE）上市之后将会以SNAP作为自己的代码。SNAP打算通过本次IPO募集30亿美元的资金，这些资金在上市后将被用于运营开支和并购。SNAP区别于脸书FACEBOOK等其他传统社交网站吸引年轻人的最大卖点就是所谓的“阅后即焚”功能，简单的说吧，就是看完收到的照片后照片就自动删除了。SNAP的主要用户群体集中在18岁到34岁的青少年中间，目前1.58亿日活用户，美国和加拿大日活6千万，欧洲地区日活在5千万。SNAP在全美的社交媒体用户份额大约占五分之一不到。平均每一秒就有9000张照片被分享在SNAP平台上。每天有100亿次视频浏览发生在SNAP平台上。“阅后即焚”功能的铁杆粉丝在SNAP用户中占了35%。Snapchat (SNAP) 的估值及其潜在的风险SNAP去年全年销售大约4.04亿，但是去年公司全年的支出大约是5.14亿，也就是说SNAP去年全年总体来说尚未真正盈利，目前仍旧处在烧钱阶段。据笔者了解，目前SNAP在2016年年底的市值估值大约在170亿左右，而SNAP期望以200亿到250亿的估值来进行IPO。如果以250亿的估值来IPO，那么其市价和销售的比，大约等于60倍左右，这是一个什么样的概念的。目前脸书（FB）的市价和销售的比值是14倍。所以，如果真如SNAP所愿IPO估值达到了200亿到250亿左右的话，其实SNAP一点也不便宜，应该是是很贵的，要想维持那种程度的估值，SNAP就必须在未来几年内高速成长且尽快盈利。目前比较乐观的分析是，SNAP去年也就是2016年的销售大约4.04亿，而2017年销售预期可以达到10个亿左右，2018年的销售预期可以达到20个亿左右。也就是说按照比较乐观的预期来估算，维持250亿估值的话两年以后的市价和销售比值可以下降到略低于脸书（FB）当前14倍左右的水平，这样看，是不是感觉不那么贵了呢？偷偷说一句，目前推特（TWTR）市价和销售的比值只有5倍不到。推特（TWTR）当年IPO时候，定了个26块钱每股的价钱，结果IPO第一天因为投资者高涨的热情和对推特（TWTR）前景一片乐观情绪，收盘就狂涨到了46块钱每股，并且在短短几个月内股价一度大涨到了将近70块钱每股。可惜那之后，应了“理想是丰满的，现实是骨感”的这句老话，成长的速度无法支撑高企的估值，怎么上去的就怎么下来，目前股价早就跌破了IPO发行价格，大概只有16块钱每股左右。与之相反的，则是现在大名鼎鼎的脸书（FB）在IPO之后虽然经历了市场的质疑和担忧，但是高速成长的营收迅速碾压了一切一切的质疑和担忧，目前已经贵为美国市值前6位的巨头级公司且依然收到投资者热捧。现在问题来了，SNAP到底是像下一个脸书（FB）呢，还是更像下一个推特（TWTR）呢？别急，干货来了。在刚刚过去的2016年第四季度，SNAP的日活增速是3%，而2016年的第三季度是高达7%，2016年的第二季度这个速度更是高达17%。显然，日活用户是增速在不断减少。巧合的是，脸书（FB）在2016年第三季度在旗下的Instagram社交网站推出了类似SNAP的新功能。真是巧合吗？呵呵。值得注意的是，SNAP到目前为止也仅仅是去年取得了比较可观的销售收入。目前SNAP平台上的北美用户，每个用户可以贡献2.15块钱利润，而脸书（FB）则是20块钱。所以，从这个角度来看，SNAP依然是有潜力可挖的。另外，SNAP平台上的用户平均年龄是18到34岁的小鲜肉们，这些小鲜肉们每天至少20次花上30分钟时间呆平台上，很适合想要吸引新鲜客户的传统商户广告投放需求，可以说广告投放的受众清晰明确。18岁到34岁的青少年们刚好处于青春叛逆期，他们渴望个性和自由，所以主观上很不愿意和自己的父辈们呆在同一个社交平台脸书（FACEBOOK）上，所以SNAP的平台有其存在的合理性和必然性。脸书（FB）目前尚无完全替代SNAP的群众基础和可能性。但是，随着脸书（FB）不断在边上骚扰蚕食SNAP的份额，SNAP的成长速度笔者认为会在未来逐渐放缓，是否能够实现那些乐观的分析师们预期的成长速度呢这个是要打个大大的问号的。笔者的观点和结论然而，成长速度的放缓，并不一定就表示说SNAP会走上推特（TWTR）股价的老路，新股IPO前后市场的高涨热情极有可能在短期内将估值大幅度推高。然后会是和推特（TWTR）一样的下场吗？未必！脸书（FB）的小扎盯着SNAP这块肥肉已经很久了，考虑到SNAP平台用户的年龄结构和脸书（FB）平台的互补性，并且考虑到SNAP平台存在的合理性和必然性，高瞻远瞩的小扎一定不会放过“祖国未来的小鲜肉”们的，SNAP的未来也许是脸书（FB）的?未必！必须注意到，SNAP是目前谷歌（GOOGL）云服务的最大客户，有云有未来的谷歌（GOOGL）绝对不会容许自己的最大竞争对手脸书（FB）健康快乐地和“祖国未来的小鲜肉”们一起开心成长的。对了，所以笔者认为，SNAP未来的路，既不是下一个脸书（FB），也不是下一个推特（TWTR）,而是一条属于SNAP自己的路，路的尽头也许，名字叫做谷歌（googl） 免责声明：我们的所有资料均来自公开渠道，但我们不保证信息的正确性和及时性。所有的分析是从我们认为是准确的数据得出的，但专业那个的准确性或完整性无法保证。也不应该假定依据这样的分析进行投资是有利可图的我们过去的表现不能保证未来的业绩或趋势的研判市正确的。发行人可以在任何时间改变持有的多头或者空头头寸而不必通知。我们不是投资理财顾问，因此任何投资决策请咨询您的专业投资顾问，任何损失都由投资者个人负责，和发行人无关。                                                                                                                             BT美股团队，BT  Trading Group▪[详情]

　　据华尔街日报报道，消息人士称，Snap IPO估值设在195亿美元至222亿美元，IPO价格指导区间为每股14-16美元。作为广受欢迎的消息应用Snapchat的开发者，该公司的上市交易成为近年来最受瞩目的IPO之一。 此前Snap在本月初对外公布了首次公开募股(IPO)计划。 在向美国证券交易委员会(SEC)提交的招股文件中，Snap称，公司2016财年收入为4.045亿美元，亏损5.146亿美元;2015财年收入为5,770万美元，亏损3.729亿美元。Snap表示，将使用SNAP为股票代码，并确认将在纽约证券交易所上市。[详情]

　　Snap将创美国最大IPO阿里巴巴腾讯能从中赚多少？阿里巴巴和腾讯不仅自身赚钱能力惊人，还通过投资初创公司开拓一条新财路...出名“阅后即焚”的实时通讯软件Snapchat，其母公司Snap计划最快下个月登陆纽约证交所，筹资30亿美元，公司估值超过250亿美元，将成为阿里巴巴之后美国最大的IPO。占中国互联网市值57％、有份参与Snap创投的阿里和腾讯（00700-HK）将分得一杯羹。▼有份参与Snap创投的阿里和腾讯将分得一杯羹阿里与腾讯此前从未投资过同一个创业公司，直到阿里2015年3月在Snap的E轮领投了2亿美元，当时Snap估值为150亿美元，对比如今200亿美元，两年投资回报率达1.3倍。若阿里至少投资1亿美元，则可以拿回1.3亿美元，两年多赚3000万美元，效率也算高。不过，腾讯嗅觉更敏锐，早在2013年6月就参与Snap的B轮融资，融资总额8000万元，涉及6位投资者，令Snap估值达8亿美元，投资回报率为25倍。因为腾讯并非领投者，投资额应该不多，若以1000万美元计算，腾讯最后可以拿回2.5亿美元，多赚2.4亿美元，比阿里赚的更多。▼马化腾比马云在Snap赚的更多比腾讯更有眼光的要数硅谷顶级风投Benchmark Capital，该基金为Snap的最大机构投资者，从A轮起参投，据福布斯披露，Benchmark总共投资2100万美元，至今投资回报率超过200倍，即多赚近4亿美元。除了以上提到的公司，雅虎、KPCB、红杉资本、富达基金等都是Snap的投资伯乐，他们最终可从中获得多少回报，就要看市场是否对Snap的IPO捧场了。▼Snap将成美国最大IPO作者：罗妍编辑：孙紫商▼本文原创，版权归“Fintv现代财经网”所有如需转载，请联络我们获取授权侵权必究更多精彩，尽在FinTV![详情]

　　  证券时报记者 吴家明    当特朗普胜选美国总统时，A股市场上的川大智胜却意外“走红”，只是因为川大智胜这一名称被市场解读为“川普取得大选胜利”。最近，美股市场上也发生了这样一件事。  以阅后即焚为特色的社交软件Snapchat母公司Snap近日正式递交IPO文件。  就在Snap宣布即将上市的第二天，一家名不见经传的初创企业SNAP Interactive也随之大热，原因只是SNAP Interactive的名字与Snap十分相似。其实，SNAP Interactive是一家提供视频聊天以及在线社交服务的初创企业，成立于2005年，并于2006年在纳斯达克挂牌上市。  市场数据显示，在2月2日之前SNAP Interactive的股价一直比较平稳地在每股4.2美元附近波动，但公司股价从2月3日开始狂飙，股价首次突破5美元。到了上周五，虽然SNAP Interactive的股价有所回调，但已经高达8.35美元。[详情]

　　文|波波夫Snap上市在即，但其高昂的IPO价格——每股61.7美元，引发了华尔街投行的广泛质疑。这大概是迄今为止科技公司史上最贵的一次IPO，其每股价格几乎是Facebook的两倍，甚至是谷歌的四倍。如果从市销率（股价-营收比）角度看，Snap达到了62倍——确实不便宜。Twitter在2013年IPO时，估值140亿美元，营收为3.16亿美元，市销率为45倍左右，这在当时已经是惊为天人，不过，相比当下Snap的市销率仍然低了近四成。Facebook在IPO时，其年营收已经达到37亿美元，其市销率为28倍，比snapchat也要便宜许多。在资本市场上，由于市销率往往用于判断股价上涨是否有企业经营业绩的支撑，市销率在评价股票的真实价值或长远增长性方面比市盈率一半被认为更加可靠。因此，一些媒体和投资机构并不看好Snap在三月份IPO的表现。美国福布斯网站在近期的一篇报道中直接称“IPO估值过高往往后来会跌得越凶”，暗示Snap上市后股价难以持续坚挺。美国彭博社的分析也认为Snap的价格「相对较贵」。财务分析公司 Sageworks的合伙人称Snap不过是Twitte2.0版而已。当然凡事未必绝对，还是拿 Snap的两家同行股价走势来看看。Facebook在2012年上市之后，股价在接下来的一年里，一度跌至18美元，但后续保持了近四年的震荡上升格局，目前股价保持在120-130美元之间。相比之下，Twitter则经历了一个截然相反、先扬后抑的过程，2013年上市一个多月后，Twitter股价冲至69美元高点之后，便打开了两年多的下跌通道，目前其股价已经低于18美元，尚且不及其IPO价格的一半。营收高速增长和用户年轻活跃，是Snap的两大亮点，也是支撑其估值的核心，但均有隐患。2016年，Snap营收超过4亿美元，几乎是2015年8倍，不过其中98%来自广告，收入结构稍显单一。Snapchat的亏损额度也同样醒目，它仍然是一家不盈利的公司：2016年亏损规模达到了5.14亿美元，超过营收1亿多美元,以至于被科技媒体HIVE的一篇报道语带讥讽地嘲弄：「Snap想成为下一个Facebook，但其财报看起来更像Twitter。」Snapchat日活跃用户在2016年超过1.5亿，半年前就已超过Twitter。不过，相比Facebook日活12.3亿规模，Snap依然占据只是一个相对小众市场，似乎离天花板已经也不远了，在2016年二三季度，其日活用户仅增长了7%，还有员工对媒体爆料用户评论活跃度下降，这必将制约其未来广告增长潜力。对于Snap的股价来说，最大的挑战在于能否真正跳出社交网络的红海竞争，眼下，它依然面临着来自Facebook、Twitter、Instagram的竞争，而来自Facebook的压制尤为突出，从产品到理念，Facebook一直在紧追——更直接点说——就是在山寨Snap。Facebook不久前在Instagram模仿Snap推出story功能，分流了其部分用户和流量。Facebook也在不断提升摄录功能在其APP中的地位，去年7月，扎克伯克声称Facebook将转型为一家「视频优先」（video-first ）的公司，无异于对snap创始人埃文·斯皮格尔在数月前改称Snapchat为照相机公司的致敬。2016年4月在哥伦比亚大学的一次活动上，斯皮格尔说：「我们其实是把Snapchat当作一家照相机公司，当你打开APP时就会马上意识到这一点。」尽管在25岁以下人群中，Snapchat人气最旺，但这并不意味着品牌忠诚度高枕无忧。显然，在Facebook行业老大地位固若金汤的情况下，Snap必须寻求新的市场卡位，以支撑其未来在资本市场上的高昂估值。Snap定位「照相机公司」，并不惜把chat从公司名中删除，并不意味着放弃社交，相反，这是为卡位下一代社交平台所下的最大赌注。在2015年，Snap发布一款极具创新的产品Spectacles，尝试把智能硬件与社交网络融为一体，并且雄心勃勃地计划把用户带入到视频社交世界。如果从创新的一般规律上来看——一个行业的颠覆者往往是来自行业边缘或者干脆是其他行业，那么一家照相机公司倒真有可能孵化出下一代超级社交平台。从这个角度看，Snap对下一代社交平台的想象力，构成其估值的核心支撑。无论是Facebook在全球范围内的如日中天，还是微信在中国的一枝独大，都已无法掩盖增长的乏力——他们是已经是极为成熟、年届中年的社交网络平台，如果他们足够有趣、前卫、别致，这个市场就根本不会留给Snapchat、Instagram、快手任何空间，随着代表未来的年轻人逐步向这些更新平台的转移，社交网络的主场也将斗转星移。作为搅局者，相机而不是键盘，成为了Snap、快播们的魔法棒。如果说Facebook、微信代表了这一代以图文为主的社交网络特质，那么下一代社交网络的承载介质很可能就是视频。在「玩命直播」、「黑镜」等科幻影片中，视频也被描述为未来社交的主流文本。对用户来说，相比绞尽脑汁编写一段文字、穷尽角度美化一张图片，拿起智能相机或者智能眼镜即兴拍下一段数十秒的视频无疑更为省心省力。许多人在社交网络上感觉累心，一个重要原因是，他们总是渴望呈现一个更好的、甚至是超出现有能力范围的自己：更美、更多才、更多金。相比文字、图片，视频也许更容易实现这一点，视频的表达方式更能掩盖事实的鸿沟。如果斯皮格坚信Snap值250亿美元，他一定是笃信猜对了社交的未来。[详情]

　　证券时报网（www.stcn.com）02月03日讯 证券时报记者 吴家明科技界即将发生一件“大事”——以阅后即焚为特色的社交软件Snapchat即将上市，这不仅是2014年以来美国科技产业规模最大的一次IPO，也是近三年中自推特后第一家上市的美国社交媒体。Snapchat的前身是FutureFreshman.com，2012年正式转型成为一款以阅后即焚为特色的社交软件，其主打的趣味性社交吸引了不少社交巨头和创业者的关注。更重要的是，这家以趣味性著称的社交网站接收到过无数巨头的青睐。早在2013年，社交网络巨头Facebook就有意出资30亿美元收购Snapchat，但遭拒绝；同年11月，谷歌也提出以40亿美元收购Snapchat，但仍遭拒绝；2014年还曾传出雅虎希望对Snapchat进行战略投资，最终这笔交易在2015年让阿里巴巴来达成了；此外，腾讯也跟Snapchat发生过绯闻。Snapchat母公司Snap近日终于正式递交IPO文件，公司将在纽交所上市，寻求融资30亿美元，对Snap的估值高达200亿至250亿美元之间，预计Snap股票将于3月初上市交易。对于Snap的上市，市场投资者应该了解这些细节，不仅科可以了解Snap的风险，也能更好地预测美国科技创业企业未来的发展状况。赚钱也烧钱由于递交了上市申请，外界首次了解到Snap的财务状况。2016年，该公司营收达4.04亿美元，较前一年增长近7倍，但公司同时也是烧钱的专家，同期亏损规模高达5.15亿美元，远超营收。2015年，Snap营收仅有5770万美元，亏损规模达3.72亿美元。据悉，Snap最大的投资流向了研发部门。2016年，Snap研发投资为1.84亿美元，高于上一年同期的8200万美元。此外，Snap还注明两名创始人将掌控所有股东决策。据悉，Snap公司创始人Evan Spiegel和Bobby Murphy分别享有该公司20%的股票。如果能达到250亿美元市值，那么他们每人所持股份价值将达到50亿美元。很坦白为了提振市场信心，许多公司都会“表决心”，但Snap却很“坦白”。根据递交的监管文件，Snap公司表示“我们过去已经出现了运营亏损，未来预计还将出现亏损，甚至可能永远无法实现或保持盈利。”其实，包括推特在内的其他科技公司也曾经在IPO里附加过同样的内容。此外，Snap还列出的风险因素包括如何挽留人才，以及管理现金使用等等。另一大风险因素是Snap的无投票权股份。招股书显示：“我们无法预测，公司资本结构以及创始人集中的控制对我们的股价或业务将有何影响。”用户组成Snap表示，日活跃用户数（DAU）约为1.61亿，用户每天使用Snapchat应用超过18次，60%日活跃用户使用聊天服务。尽管Snap不像其他平台一样庞大，但仍是最具粘性的应用之一。平均来看，Snap日活跃用户的25%每天都会向Snapchat发布内容，用户每天发布的Snap内容超过25亿条。此外，全球范围内Snap用户平均花费为1.05美元。无论是DAU还是MAU（月活跃用户数），Snap的规模都要远小于Facebook，但Snap希望让华尔街相信，用户参与度使其成为更具吸引力的平台。 （证券时报网快讯中心） [详情]

　　 新浪科技讯 北京时间2月3日早间消息，美国社交应用公司Snap今日向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO文件，目标融资额达30亿美元。 Snap公司拥有著名社交应用Snapchat。文件中显示，2016年，该公司销售额达4.045亿美元，比2015年上升5870万美元；2016年，该公司净亏损5.146亿美元，比2015年上升3.729亿美元。 消息人士称，Snap将于今年3月份上市，预计估值在200亿至250亿美元之间，这是自Facebook上市以来美国科技公司IPO最高估值。 Snap称，公司将在纽约证交所（NYSE）上市，股票代码为“SNAP”。[详情]

　　Snapchat联合创始人兼CEO Evan Spiegel 新浪科技讯 北京时间1月28日上午消息，CNBC援引消息人士的说法称，Snap计划于下周晚些时候公开提交IPO（首次公开招股）招股书。这意味着，Snap很可能于3月份某个时候上市，而路演通常的持续时间为9周。 去年，Snap已经秘密向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO招股书。而Snap此次将公开招股书，这也将使外界首次了解Snap的财务状况和核心业务。 消息显示，Snap的IPO将由摩根士丹利和高盛牵头，其他多家投行将参与。这将是过去一段时间规模最大的一次科技行业IPO。有趣的是，Snap并不来自硅谷，该公司总部位于加州南部。 消息人士称，Snap的市值可能达到250亿美元。不过如果投资者需求旺盛，Snap的估值还有可能更高。 Snap的主要产品，即消息应用Snapchat，吸引了大量年轻用户。与此同时，Snap的一系列创新产品也巩固了该公司在社交媒体行业的发展势头。 Snap发言人拒绝对此置评。（李丽）[详情]

　　 以“阅后即焚”功能而在众多社交网络应用中闯出一条路的Snapchat母公司Snap，在IPO的路上坚定前行着，Snap已选择了摩根士丹利和高盛两家投行领衔上市项目，初步上市日期在明年3月，看起来还有半年的时间，不过对于Snap公司高达250亿美元的估值，以及目前IPO市场的冷清，Snap公司和投行也要紧锣密鼓操作才可以。 那么，Snap公司为何要在资本市场相对冷清的时候冲刺上市呢？ 按照250亿美元的估值上市，Snap将会是2014年以来美国证交所规模最大的IPO。 Snap 公司上市会让很多人成为亿万富翁，但相信这并不是目光远大的Evan Spiegel谋求上市的原因。国际金融市场自2015年以来经历多次动荡，美股市场虽然屡创新高但是对于科技公司IPO的热情在下降，在低迷的市况下， 科技公司面临打折的估值，投资人和公司高管也就并不愿意启动IPO。Snap有着活跃的用户和高速增长的营收，为何选择目前上市，是消息扩散后大家最想知 道的。 Snap 公司的IPO可能是2014年以来最受关注的科技公司IPO了，除了摩根士丹利和高盛外，还有德意志银行、巴克莱银行、瑞信以及摩根大通也参与其中，可以 说华尔街重要投行都热衷于在Snap公司的IPO中捞一笔，因为他们也希望Snapchat这个Facebook最想干掉的对手，能够重现 Facebook上市后的辉煌。 Snapchat的CEO Evan Spiegel出生于1990年，Spiegel在2012年毕业之前从斯坦福大学辍学专注于Snapchat产品的开发和公司管理。在短短的5年时间 内，Snapchat就从默默无闻成为美国青少年使用最多的社交应用之一，目前拥有1.5 亿活跃用户。在2016年5月完成的融资中获得24亿美元的资金注入，估值高达178亿美元，在华尔街日报的“10亿美元以上估值俱乐部”中排名第8。 Snapchat的用户数量巨大，并且比Facebook更年轻， 以18-24岁的用户为主，并且活跃度很高，每天分享自己图片和视频的用户高达60%，对于重视年轻用户的广告主来说，是最好的掘金地。所以 Snapchat的广告业务发展迅速，目前的年广告收入已经达到2.5亿美元至3.5亿美元，调查公司预期明年能够增加到10亿美元。 目前市场对于Snap公司IPO的估值是250亿美元或更高，创始人兼CEO Evan Spiegel的身家也就高达40亿美元。 Snap公司的IPO可以视为估值最高的科技公司对市场的试水 Snap公司此时进行IPO的可能原因有： 1、2016年已经过去四分之三，而仅仅有19家科技公司在美国证交所成功上市，募集的金额仅为33亿美元，Snap公司的IPO可以视为估值最高的科技公司对市场的试水。 华尔街日报的“10亿美元以上估值俱乐部”中，Uber公司以680亿美元领衔（详细榜单：The Billion Dollar Startup Club）。 未上市之前的高估值对于投资人和创始人、拥有期权的公司员工是好事，估值越高上市的估值也就必须越高，才能皆大欢喜。不过在市场低迷的时候，很难获得高昂 的估值，所以即使像Uber这么需要资金的公司，还是通过不断融资获得经营的资金，而不是通过上市快速收集大量的资金，就是因为IPO之路并不好走，除了 风投基金之外的投资公司并不愿意当“接盘侠”，去承担这些不透明的估值。 2、华尔街投行在严格的监管下，今年的日子并不好过。他们在积极撮合高估值公司的IPO，除了承销的费用外，他们也可以购买部分股份，在锁定期后出售可以获得不菲的收益，如果像Facebook公司的股票这样飙涨，投行自然赚的更多。 3、Snap公司的Snapchat面临众多的竞争者，“阅后即焚”和其他功能被Facebook新推出的应用模仿，而还有其他新生社交网络应用在不断吸引喜新厌旧的年轻人，Snap公司在估值和业务发展都不错的时候上市，比业务增速出现下降的时候会更好 4、 即使目前如日中天的Facebook，在上市初期也出现了跌破发行价的现象，Snap公司的业绩和增速也会面临投资人和市场的苛刻审核。Snap公司在 2015收入为6000万美元，2016年就能达到2.5亿美元至3.5亿美元，2017年甚至可以达到10亿美元，但IPO文件没有披露，也就不知道 Snap公司目前是否盈利，华尔街只能接受盈利或者高成长性两种情况之一。 5、 Snap公司最大的竞争者Facebook正在虚拟现实领域玩的风生水起，而Snap公司想在AR或VR上有所建树，需要更多资金进行收购，IPO募集的 大量美金正好可以用来投资。Snap公司从风投和私募中获得的资金为24亿美元，虽然也不少但对于收购可能就捉襟见肘了。 Spiegel 先后拒绝了Facebook在2013年30亿美元的收购价格，和Google公司40亿美元的收购价格，中国的阿里巴巴在2015年以2亿美元投资 Snapchat，而Snapchat的估值比阿里集团在2014年谈判时已经上涨了50%，阿里的2亿美元获得的股份自然比2014年的时候少。当然以 估值计，Snapchat上市后阿里也会获得不菲的回报。 Snap公司改名和近期推出第一款硬件产品 Spectacles——有着无线视频摄像头的太阳镜，都可视为对未来更有雄心，不过IPO之路乃至上市之后需要面对的股东的压力，都不是容易的事情。在 社交网络上市上，Facebook可以视为成功的，而Twitter目前的境遇就不那么美好了。 Snap公司IPO的征程才刚刚开始，在多家华尔街顶级投行的运作下，能否获得投资人的超额认购会是下一步关注的焦点，而上市后能否像Facebook公司那样有更强劲的增长，则是考验Spiegel眼光和能力的下一个测试了。[详情]

　　 新浪科技讯 北京时间10月13日早间消息，消息人士本周表示，Snapchat母公司Snap已经选定了IPO（首次公开招股）的主承销商，该公司最早将于3月份启动IPO。 消息人士表示，摩根士丹利和高盛将牵头Snap的IPO，Snap本周早些时候已对两家投行进行了告知。摩根大通、德意志银行、Allen & Co、巴克莱和瑞士信贷将作为联合账簿管理人参与Snap的IPO。 美国历史上最大规模IPO排名 Snapchat近期将公司名称改为Snap。该公司的应用帮助用户分享自拍照和视频，观看视频，以及与好友聊天。消息人士表示，目前Snapchat的日活跃用户数超过1.5亿，目标是今年的广告营收超过3.5亿美元，高于2015年的5900万美元。 由于Snap营收低于10亿美元，因此根据美国证券交易委员会的规定，可以以保密方式提交IPO文件。 在最新一轮融资之后，Snap在非公开市场的估值达到180亿美元。这将成为自2013年11月Twitter上市之后规模最大的社交媒体IPO。其他高估值创业公司，例如Uber和Airbnb，已表示计划过更长时间才启动上市进程。它们将通过风投或信贷来获得资金。 摩根士丹利曾于今年9月为Snap成功安排了一项信贷额度。Snap的IPO也将成为自2012年Facebook上市以来，摩根士丹利主导的美国规模最大的科技公司IPO。（张帆）[详情]