白银暴涨4%只是开始 涨势将超越黄金

　　原创： 张田苗 期货日报 全球经济不够景气的背景下，贵金属开启了新一轮牛市。白银紧随黄金在近期走出一波明显涨幅。9月3日，国际白银现货价格突破上行，9月4日，国际白银现货冲高后有所回落，而沪银则一度涨停。随着近期的加速上涨，年内白银涨幅已超过黄金。 分析人士认为，近期美联储降息预期不断升温，在“全球降息潮+全球贸易摩擦短期难除+美元有下行空间”的逻辑下，贵金属仍具较强的配置价值，黄金价格受到明显推升。8月以来，金银比已经接近历史高点，金银比修复利好白银，成为推动白银价格近一周上涨的重要因素。同时，市场避险情绪高涨对银价也起到一定的刺激作用。 就内外盘差价而言，近期波动其实并不大。南华期货贵金属分析师薛娜表示，近日内外盘的差异主要来源于收盘时间不同以及人民币兑美元的汇率波动。国内期货夜盘9月4日凌晨2：30收盘，而外盘白银在之后又出现上涨，所以国内9月4日早上开盘白银也出现了上涨。在汇率波动不大的情况下，内外盘走势基本保持一致，近期人民币兑美元有所贬值，令国内的白银涨幅大于外盘。 贵金属起飞，万事俱备 本周白银的爆发的直接因素是9月3日公布的美国8月ISM制造业采购经理人指数报49.1，不及市场预期并且跌破荣枯线，为2016年1月以来最低水平，其中新订单指数报47.3，就业指数报47.4，均进入萎缩区间。 据申银万国期货分析师林新杰介绍，该数据使得原本就较为悲观的市场进一步确认经济的下行趋势，“风险事件提升经济下行风险—市场提前反应宽松预期—央行妥协于市场—再度加码宽松力度”的运行逻辑延续，市场为美联储更多持续性的降息举措计价。央行方面，尽管鲍威尔近期讲话并未就未来货币政策给出明确指引，但是市场越来越确信美联储将屈服于市场压力和经济数据的走弱，在年内推出更多的宽松政策。而9月4日凌晨国内闭盘后，美联储票委中较为鸽派的布拉德讲话称应该一次性降息50个基点。 “美国8月ISM制造业PMI跌破50水平表明，美国实体经济在全球经济下行的趋势中，明显受到了拖累，目前美国经济最为韧性的居民部门消费依旧维持强势，但是消费者信心指数已经出现了明显的走弱。”东证衍生品研究院分析师元涛解释，结合实体经济的走弱迹象，可以预计居民部门消费走弱是一个大概率趋势，因此美国经济下半年的整体表现会出现持续走弱的状况，GDP增速可能会跌到2%以下，这种情况将会导致美元出现趋势性的走弱，利好贵金属。 实际上，从进入8月，全球市场就缺乏“好消息”。全球多家央行降息，新西兰、印度、泰国、墨西哥等国先后降息，延续全球降息潮；阿根廷再现“黑天鹅”，新兴市场风险从2018年的外患调整到未来的内忧；欧洲经济转弱，外部压制因素的长期存在或导致欧元区经济继续低迷。华泰研究所首席宏观分析师李超认为，在降息潮+贸易摩擦短期难以根除+美元有较大下行空间的逻辑下，黄金仍然具备配置价值。 同时，贸易摩擦依旧带来巨大的不确定性，英国退欧也扑朔迷离，市场的避险情绪持续处于高位，经济本身下行的迹象并未出现好转，通胀预期持续处于低位。元涛表示，这种中期的通缩压力将会使得美联储在未来的货币政策中表态相较于此前会更加鸽派，因此9月份降息25个基点是大概率事件，未来进一步的降息也并不排除，美联储逐步由结构性降息转向衰退式降息，这使得实际利率走低的速度加快，利好贵金属。 此外，9月1日美国正式开始对中国输美价值3000亿美元的第一批商品征收15%的税，令市场对美国经济增长前景进一步产生担忧。南华期货贵金属分析师薛娜介绍，美股在9月3日开盘即大幅下跌，避险情绪推动黄金白银上涨，也是导致9月4日沪银涨停的主要原因之一。 高位金银比利好白银 据了解，8月中下旬，金银比开始创下近20年新高，逼近过去50年高点的100大关，接近1991年前后的历史高点，并已经超过2003、2008和2016近三轮高点。李超认为，黄金价格在短中长期均有逻辑支撑，年初至今已上涨近20%，白银是黄金价格上涨启动后的补涨资产，金银比修复过程中将利好白银，黄金上行大周期中白银存在补涨机会。 “目前金银比价还是处于高位，即使近期出现了较大的涨幅，白银的相对价格依旧偏低，这意味着如果金银比价向均值修复的话，相对于黄金，白银的涨幅要更加明显。”在元涛看来，目前白银的绝对价格并不高，因此突破20美元/盎司可能是很快就会发生的事情。目前的白银上涨行情实际上可以看做是白银相对于黄金的补涨行情，从金银比价的角度来看，白银的补涨行情并未走完。 林新杰认为，除了较高的金银比价和投机属性的回归使得价格弹性较好的白银表现强劲，主要产银国上半年矿产量的萎缩也给予多头支撑，技术性买盘优势使得白银价格向上突破持续上行。 展望后市，林新杰表示，近期白银价格主要的驱动力还是来自于黄金的上涨和金银比价的修复，目前中长期仍然看好金价上行，但是连续的上涨和多头较为拥挤使得黄金短期有一定调整压力，金银比价下行到80以下后预计会有所反复，目前不建议追高操作，但是白银可能被投机情绪推动走高，长周期角度可以保留多单以博取更多收益。 “白银的走势与美联储降息、市场情绪息息相关。”薛娜补充说，因此未来需要关注美联储主席鲍威尔的讲话、美国重要经济数据表现、美国总统特朗普等。若市场避险情绪回落，则白银可能下跌，若市场避险情绪上升，则白银大概率将上涨。近期市场的避险情绪可能出现回落，因此白银短期可能会有回调，但中长期因对经济增长的担忧、美联储大概率继续降息等，白银或仍有上涨空间。 “不过，目前COMEX白银库存处于历史高位附近，是未来价格上涨的一个隐忧。”薛娜提醒，黄金市场参与主体主要是机构，白银市场参与主体主要是个人投资者，因此白银价格的波动性天然比黄金更大。另外，白银的大涨可能落后于黄金，在白银出现补涨之后，白银的高点可能提前于黄金，这也是投资者在投资白银时需要关注的差异。[详情]

　　今年买了黄金基金的小伙伴应该收益都还不错，不过最近可能有人吃着碗里的又瞧着锅里的。因为同样作为贵金属，隔壁的白银简直涨疯了！ 就9月3日的表现来看，由于美国经济数据令人担忧，避险情绪升温，美股大跌，而金价快速拉升。隔夜国际现货黄金再度临近1550美元附近，涨幅1.18%。而现货白银更为凶猛，单日暴涨4.28%！近期白银表现异常突出，甚至让黄金这个大明星都显得有些黯然失色。 其实，从5月下旬以来，黄金和白银都一路反弹，不过从8月中旬开始，金价似乎就已遇到瓶颈期，一直来回震荡，继续上冲的劲头不足；而白银则在8月下旬开始突然爆发，并持续大涨。 （数据来源：Wind） 看到这近乎疯狂的景象，有些小伙伴都想买白银了。 网友A：白银在哪里买 小编意见：小编看了下几篇有关白银的稿件，已经有好几个人都这么问了，另外也有人问哪家的白银基金好。 网友B：最近白银为什么涨这么猛 小编意见：这位网友问到点子上了，相信肯定也有很多人都在纳闷，下面小编就来具体唠唠。 首先，说说现在有哪些白银基金。 实际上，目前公募基金中，只有1只白银主题基金——国投瑞银白银期货（161226.OF），它是1只指数基金，跟踪的是上海期货交易所白银期货主力合约。下半年以来收益率接近25%！把黄金主题基金远远甩在身后。 （数据来源：Wind） 接着就是第二个问题：都是贵金属，为什么最近白银涨得比黄金猛呢？ 小编发现很多机构给的解释都是之前金银比太高了，相比黄金，白银涨得有点少，所以最近补涨了。 金银比，即国际黄金价格/国际白银价格。之前黄金一路猛涨，而白银还没那么猛，导致金银比持续扩大，甚至已经超过90，接近1991年的历史高位，而过去接近50年里，金银比最大值也只到100。 有机构指出，一般是黄金先走出牛市，在金价大涨后持稳的背景下，金银比到达高位时，金银比会出现修复行情，之后白银就会大涨。甚至有人总结说，金银比在50以下时买黄金，80左右买白银。 不过，这个听起来是根据历史数据归纳的规律，要是后面不灵了怎么办？有没有什么原理能够解释这段时间白银的暴涨呢？这就要说到黄金和白银自身的本质和属性。 刚好国盛证券最近做了个梳理，小编觉得还蛮全的，整理如下： 黄金的本质：九成贵金属属性，一成工业属性。 全球黄金需求中，工业应用占比仅为8%左右，因此黄金的贵金属属性远大于工业属性。 白银的本质：一半贵金属属性，一半工业属性。 一方面，白银也是贵金属。作为贵金属老二，白银和黄金的走势整体保持一致，从历史上看，白银价格与黄金价格相关系数高达0.91。 另一方面，白银是一种具有广泛工业用途的商品，它同时也具备工业需求，而且工业属性基本占了一半！所以，工业活动的变化也会影响白银的价格。 也就是说，白银更加偏商品属性，所以波动更大。 最后，还有1个问题，相信也是大家最在意的问题：白银还会涨吗？ 对此，国投瑞银白银期货的基金经理说，白银仍有投资机会。 1、美联储开启降息，美元大周期走向熊市，构成白银中长期牛市的基石； 2、贸易及地缘政治的不确定性，避险情绪升温将助推白银等贵金属走强。 不过，基金经理说看好自己所管基金投资的对象，总感觉有点王婆卖瓜的嫌疑。下面我们来听听券商机构是怎么说的。 国盛证券认为，白银短期表现有望好于黄金，但中长期大概率跑输黄金。 尽管7月以来金银比有所下降，但当前金银比仍远高于历史中位数水平，且根据历史经验，金银比升至高位后往往会出现持续修复，从而短期白银表现有望好于黄金。 但中长期来看，全球经济下行带动白银工业需求趋弱，将对银价形成拖累。历史上每一轮经济周期的尾端，白银价格均无一例外地跑输黄金。 （绝对值 戴先喜）[详情]

　　原标题：银价疯涨的四大推手找到了 白银年底前还会到25美元 作者：老喵烧须 来源：金十数据 盘整多日后，黄金短暂重回1550之后迅速回调。另一头，白银涨势势如破竹，连破18和19美元两关，上看20美元整数关口。白银疯涨的几个秘密，你知道多少个？ 北京时间周三9点，白银T+D开盘涨5.3%，黄金T+D涨1.29%；沪银主力合约涨停，沪金主力合约涨1.44%；现货白银昨日暴涨4%至三年高位。相对于白银凌厉的涨势，黄金横盘几日后，今早重回1550美元/盎司。 金十曾在7月26日报道，金银比一度突破90并刷新近几十年来的纪录后，GoldSilver网站分析师Jeff Clark认为，如果历史具有惊人的相似性，参考金银比过去触及高点后下挫的幅度，白银还有很大的上涨空间，且在未来跑赢黄金。金银“反转时刻”进行投资，两者回报相差270%。 果不其然，黄金在突破1550美元/盎司并触及1555美元后，一直在震荡调整，最低触及1516美元，而后在今日早间才重登1550美元关口。而白银近几日明显跑赢黄金，接连突破18和19美元大关，并触及19.573美元。Silverseek分析师指出，目前的金银比是白银的一个看涨信号。 今年7月，金银比一度越过93，现在这一比例已降至略低于80，但仍高于30年来67的平均水平。白银还有进一步上涨的空间。此外，白银也已经突破了关键心理阻力水平，上升动能足。 City Index分析师Matt Simpson指出，上一次金银比达到90左右水平是在2016年初，由于白银表现优于黄金，金银比震荡下行了一个季度。如果现在金银比以类似的模式下滑，或意味着金银比将进一步降至75以下。 Narnolia Financial Advisors大宗商品分析师则指出，白银的供需关系对银价起到积极作用。此前全球前三大白银生产国报告称，2019年上半年白银产量略有下降，其中秘鲁白银产量下滑10%，智利下滑7.2%，墨西哥下滑4%。如果白银产量按照目前的速度继续减少，全球银矿供应将从2018年的8.55亿盎司下降到2019年的8.4亿盎司。Narnolia Financial Advisors大宗商品分析师称： “我们预计银价涨幅将在2019年剩下的几个月内超过金价涨幅，且金银比料在短期内跌至70-72区间。目前，这一比例为80左右。” TD Securities全球策略主管Bart Melek指出，白银走势受黄金推动，但白银通常比黄金波动性更大。受金价、美元、股市和全球低利率环境的影响，银价或许很快就能涨破20美元。考虑到白银的波动性是黄金的两倍，白银的表现会好于黄金不足为奇。 INTL FCStone机构EMEA和亚洲地区市场分析主管康奈尔（Rhona O‘Connell）表示，周二白银的疯涨在很大程度上是受美国疲弱的制造业数据刺激，数据显示，制造业自2016年以来首次出现萎缩。 康奈尔指出，昨晚银价的走势很典型，且银价的走势一般比金价要极端。银价疯涨的部分原因是它的价格更低，因此更容易被更多的人接受和购买。当金银同向波动时，往往会发现白银价格变动得更大，这在一定程度上成为一个自证“银能跑赢金”的论据。 期货市场投资者对白银的狂热也可以解释，为何银价最近的涨幅跑赢黄金。CFTC持仓数据显示，截至8月27日当周，白银净多头头寸增加13138手至59852手，连续两周录得增长。相比之下，黄金净多头仓位减少3155手至296838手，投机客看多意愿有所降温。RJO Futures高级市场策略师Phillip Streible表示： “如果金价能从1550-60/盎司美元反弹，那么金价肯定会超过1600美元，届时金银比会回归更为正常的水平，例如60+。银价很容易在感恩节前就能达到25美元。” 最后，Melek表示，他心目中的黄金目标价为1585美元，至于白银能否突破20美元取决于市场给予银价多大的上涨动力。他认为，无论如何，白银未来可期。[详情]

　　来源：金十数据 周三早间，白银T+D开盘涨5.3%，黄金T+D涨1.29%；沪银主力合约涨停，沪金主力合约涨1.44%。 继现货白银昨日暴涨4%至三年高位后，周三早间，白银T+D开盘涨5.3%，黄金T+D涨1.29%；沪银主力合约涨停，沪金主力合约涨1.44%。 昨日，在制造业数据爆冷、脱欧局势未明等推动下，避险情绪升温，白银强势上涨，日内涨幅超4%，最高上达19.31美元/盎司。COMEX期银涨幅更达5%，刷新近三年高位。 【两个月猛涨21% 白银的春天要来了？】 金银虽然同为避险资产，历史上白银价格与黄金价格相关系数高达0.9，但白银通常迟于黄金爆发。6月以来，黄金开启了新一轮上涨行情，三个月累计上涨18%。然而，在7月初，白银终于不再淡定，开始加速上涨，7月和8月累计涨幅高达21%。 数据显示，8月以来COMEX白银、黄金期货主力合约价格累计分别上涨12.53%、8.87%。 Kitco分析师认为，白银的走势通常由黄金推动，但白银通常比黄金更具波动性，这意味着其涨势将比黄金更猛烈。此外， “当前金银比表明白银还有很大上行空间，本周白银的表现或超过黄金。我们将很快地看到银价上达20美元。” 另一方面，全球三大产银国银矿供应量纷纷遭遇滑铁卢，也为银价上涨提供强大助力，分析师表示后市看涨白银价格。 【白银的爆发只是昙花一现？】 然而，亦有分析指出，白银短期表现或好于黄金，但中长期大概率跑输黄金。 尽管7月以来金银比有所下降，但当前金银比仍远高于历史中位数水平。根据历史经验，金银比升至高位后往往会出现持续修复，因此短期白银表现有望好于黄金。但是中长期来看，全球经济下行带动白银工业需求趋弱，将对银价形成拖累。历史上每一轮经济周期的尾端，白银价格均无一例外地跑输黄金。  互动话题：你认为白银还会继续涨吗？能不能上破20大关？[详情]

　　摘要：9月3日，由于贸易不确定性增加、英国退欧和全球增长担忧加剧，贵金属价格上涨，银价正加速走高。Comex白银期货自2016年10月以来首次突破19美元/盎司，盘中一度涨逾5%。白银走势受黄金推动，且白银通常比黄金波动性更大。到感恩节，白银很容易就能卖到25美元。 周二（9月3日），由于贸易不确定性增加、英国退欧和全球增长担忧加剧，贵金属价格上涨，银价正加速走高。Comex白银期货自2016年10月以来首次突破19美元/盎司，盘中一度涨逾5%。白银走势受黄金推动，且白银通常比黄金波动性更大。 道明证券全球策略主管Bart Melek表示：受美元下跌、利率再次大幅下降、股市动荡的影响，白银受黄金推动大幅上涨。这意味着白银将更快实现19- 20美元的目标。因为白银的波动性是黄金的两倍，白银的表现将强于黄金。 周二，金银比率从7月令人失望的93降至81，Melek表示，如果该数字跌至80以下，他不会感到意外。 Melek补充道：从历史的角度来看，白银总是跟随着黄金波动，即使在目前的价位上，白银仍保持着较低的价格。有一段相当长的时间，黄金表现不佳，白银表现更糟。今年7月，这一比例达到93.3，几乎达到了峰值。现在白银正在迎头赶上。 INTL FCStone欧洲、欧洲和亚洲地区市场分析主管罗娜·奥康奈尔（Rhona O’connell）表示：周二令人印象深刻的白银上涨在很大程度上是由美国疲弱的制造业数据推动的。报告显示，ISM制造业指数上月为49.1%，低于51.1%的市场预期，该行业自2016年以来首次出现收缩。 O’connell称白银的价格走势为“典型走势”，并称白银通常比黄金更为极端。部分原因是白银的价格更低，因此更容易被更多的人接受。当黄金和白银像这样波动时，往往会发现白银波动得更远更快。 RJO Futures高级市场策略师Phillip Streible表示，黄金还有进一步上涨的空间，这意味着白银也在走高。 Streible指出，如果金价能突破每盎司1550-60美元，那么金价肯定会升至1600美元。金银比例已大幅下降。到感恩节，白银很容易就能卖到25美元。 Streible补充称，唯一可能令贵金属市场失望的是美联储，美联储将于9月18日宣布利率决定。此外，国际贸易局势毫无进展，英国脱欧谈判似乎正在破裂。 Melek也不排除金价和银价上涨的可能性，他表示黄金目标价为1585美元。不确定白银能否突破20美元。但是，取决于这个市场有多大的动力，它很可能会发生。最终，银价将处于一个更好的时期。 道明银行策略师补充称，交易商应继续密切关注美国和全球经济，以及美元和利率环境。 汇通财经APP提醒，此前美国疲弱的制造业数据加剧了人们对经济下滑的担忧，而贸易关系的不确定性和英国脱欧前境不明朗，进一步提升了贵金属的避险吸引力。贵金属会伴随着市场风险偏好的恶化而继续上行，黄金和白银的上涨空间依然很大。 易汇通实时行情分析软件显示，截止北京时间9月4日8：12，现货白银现报19.379美元/盎司。 [详情]

　　原标题：经济放缓忧虑加剧，期金收创逾六年来新高，白银暴涨5%突破19美元关口 周二（9月3日）黄金大涨，COMEX 12月黄金期货收涨1.7%，报1555.90美元/盎司，创2013年4月份以来收盘新高；Comex白银期货自2016年以来首次突破19美元/盎司，盘中一度涨逾5%，创下三年多以来主力合约的最大涨幅；此前美国疲弱的制造业数据加剧人们对经济下滑的担忧，而贸易关系的不确定性和英国脱欧前境不明朗，进一步提升了贵金属的避险吸引力。 日内公布的数据显示，美国8月制造业活动三年来首次呈现萎缩，再次引发对经济急剧放缓的担忧，且打压风险情绪。道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示，疲弱的制造业数据“将进一步强化美联储将需要大举降息的观点；股市下跌，这是金价走高的原因，英国脱欧的前景充满不确定性，意大利政局动荡，这些都对金价有利。 道明证券（TD Securities）表示，依然对黄金看涨，我们仍然仍然有很多风险事件会出现，将推动金价进一步走高。包括各国央行转鸽、债券收益率曲线倒挂以及大量的负利率债券等。 展望后市，越来越多的迹象表明，美国经济衰退的迹象正在增加。尽管鲍威尔表示美联储从未承诺在未来会再次降息，但疲软的经济现状使得市场有理由相信，美联储9月会再次降息。美国联邦基金利率期货走势暗示，交易员预期美联储本月降息25个基点的可能性为91%。国际贸易方面，中国和美国经贸争端的前景依然扑朔迷离，近期特朗普就在此问题上反复数次，并导致金价一度巨幅振荡，未来预计美国会在此问题上继续反复。 与此同时，美国股市大跌和美债收益率倒挂等因素也导致市场对于美国经济的担忧进一步加深。目前推动贵金属上涨的因素也将从对于美联储是否会继续降息这一逻辑全面切换至对冲市场的不确定性。在这一过程中，市场的波动率将继续放大，权益类资产将承受更大的压力。同时，伴随着贸易摩擦对于劳动力市场无可避免的压力，美联储的货币政策压力将会陡增。总体来看，贵金属会伴随着市场风险偏好的恶化而继续上行。[详情]

　　刚刚结束的七国集团（G7）峰会对缓解投资者对日益加大的经济风险的担忧作用甚微。且分析人士认为，预测国际贸易局势的下一步走向并不容易。在这种情况下贵金属成为最大的赢家。 白银股跟随银价走高 周二，白银伴随着美股和美债收益率下跌，银价升至两年多来的最高点。9月交割的白银期货价格上涨51.2美分，涨幅2.9%，收于18.153美元/盎司，为2017年4月以来的最高收盘价。现货银则连续第三个交易日上涨，劲涨3%，至每盎司18.15美元，此前触及18.20美元，为2017年9月以来的最高水平。 周三，白银期货和现货盘中一度下跌，但总体仍维持涨势。 周二公布的数据显示，美国8月消费者信心指数小幅下滑，房价增幅降至近七年来最低。 3个月期与30年期美国国债收益率自2007年来首次发生倒挂，这增强了黄金和白银作为“避险天堂”的吸引力。 “很多人担心现在表现良好的一个经济体——美国经济，但消费者信心这些数据，就有点让人质疑，”TIAA Bank全球市场总裁Chris Gaffney表示。“毋容置疑，收益率曲线倒挂是一个衰退信号。” 与此同时，市场预期美联储将于下月降息25个基点，且在明年年底前降息逾100个基点。降息令美元面临压力，而弱势美元对大宗商品有利。 白银股跟随银价走高。截至周二收盘，加拿大银矿公司希尔威金属矿业（Silvercorp Metals）股价上涨11.8%。美国第二大主要白银生产商科尔矿业公司（Coeur Mining）股价上涨9.8%，另一家加拿大银矿公Alexco Resource的股价上涨15%。 白银或比黄金更闪耀 虽然黄金和白银“双双闪耀”，但关键指标——金银比却仍处在敏感区间。 所谓金银比，即一盎司的黄金与一盎司的白银价格之间的比率。当经济处于衰退周期，银价的下跌速度往往比黄金快，这时候金银比则会升高；反之，当经济处于上升周期，银价的上涨速度也往往比黄金快，这时候金银比则会降低。 根据历史经验，当金银价格比高于80时，意味着白银下跌过快或金价上涨过快，应该买进白银，卖出黄金。当金银比低于40时，意味着白银上涨过快而金价上涨过慢，应该买进黄金，卖出白银。 目前，金银比仍处在84上方。由下图可见，今年年初迄今，金银比大幅上涨，最高峰时接近94，尽管自7月以来有所回落，但仍处于84上方的敏感地带。 银价8月的涨幅甚至超过了黄金。本月迄今，银价上涨近11%，而金价则上涨近8%。 “值得注意的是，白银开始收获分析师的看涨预测，暗示白银将开始跑赢黄金，”金属投资公司Zaner Metals的分析师表示。 此外，TIAA Bank的Gaffney补充说：“白银曾表现落后，现在正追赶黄金。我们认为白银是一种大灾难时候的保险（投资）。” 加拿大银矿公司First Majestic Silver Corp执行长Keith Neumeyer则表示，未来银价的涨幅将会大幅超越金价。 Neumeyer表示，当前银价涨势稍弱主要是因为黄金多头才刚刚开始，甚至还有不少投资人还在场外观望。但随着市场上对黄金多头更加确信，也就会有更多的资金涌向白银，届时银价的涨幅就会大幅超越黄金。[详情]

　　 新浪财经讯 8月28日，黄金从2018年8月份上涨到今年8月份已经持续一年的时间，价格也从1160美元上涨到1555美元，尤其是最近两个月多月黄金从1260急涨拉升，使得其整体涨幅达到34%。黄金已经超过了2013年大妈炒黄金被套的位置，就在黄金达到如此高的上涨幅度之际，白银的上涨幅度则很有限，甚至还没有回复到2016年的高位21美元，不过，就在昨天白银悄悄的突破了18美元的高位，今天走势更是达到了18.34美元的位置。 那么，错过了黄金的大涨，你是否也要错过白银的补涨吗？ 在本期视频当中，金砖汇通首席策略师赵相宾将为您解读： 1． 金价上涨PK白银补涨 2． 不能踏空白银的三大原因 3．白银上涨了还能如何投资 文字实录如下： 大家好，最近这八月份以来我们录了好几期美国长期国债和短期国债收益率倒挂的问题，那从我们这个节目播出以来，黄金市场贵金属市场大幅度的上涨。 截止到昨天黄金呢是到了1555美元，白银突破了18美元，那我们今天呢？不说黄金我们要说一个比黄金还有上涨能力的一个品种，这就是白银，而且黄金跟白银对比的话白银有哪些很好的机会呢？机会点在哪里？我们如何去把握呢？ 黄金的价格从今年的六月份开始涨到了现在的1555美元就是昨天的最高价，那么它的整体涨幅是百分之三十左右，接近这个百分之三十。那白银实际上悄悄的从14块多也就是从同一时间从去年的六月份涨到现在的18块4。 整体的涨幅呢，也是找百分之三十左右，那这个幅度显示了白银跟黄金的涨幅其实是一致的，但是啊，直接把时间稍微拉长一点。如果说这一波的行情来算的话，从2015年年底，黄金从1046涨到1555算的话，黄金整体涨幅百分之四十八，而白银如果说从这一波的底部13块六算起到了2016年，仅仅只有一年的时间，白银就涨到了21美元，那这个涨幅多少呢？ 是百分之五十四，这么看的话，似乎白银的涨幅是黄金含量高，但实际上，我刚才讲了最近这两个月，这三个月它们的涨幅是一致的，那这个说明什么呢？说明白银还没有涨到他2016年的高位，这也就是说给我们带来一个什么？ 非常巨大的想象空间，尤其是昨天，白银突破了18美元，今天白银涨到了十八块四美元的位置的时候，似乎我们看到了21美元2016年最高的这个位置，而且黄金明显有一个上涨乏力的表现，那么接下来，你如果说踏空了黄金的这一波走势，那么白银后面的机会我们怎么去把握？白银还有哪些空间我们来去抓呢？ 在讲白银将来还有什么样的上涨空间，它将如何补涨，甚至有可能超越黄金的时候，我先来讲一下大家特别关心的白银为什么还能涨，为什么还能补涨，白银上涨有三大原因，第一个呢就是首先黄金的上涨白银构筑了一个非常好的一个基础支撑，我们知道金银不分家，黄金白银都有避险属性这是第一个因素。 第二个因素呢，就是黄金的价格，如果除以美国的国债收益来看的话呢，这几年呢，一直是低于美国的国债收益率。那这个应该说也是一种就是不正常的一种现象。那现在美国的三十年，十年还有两年国债收益率全部开始倒挂，而且不光现在倒挂还出现了走低的一个迹象，那在这个情况之下把白银的补涨自然呢是一个比较期待的事情。如果白银的价格呢，除以标普五百指数那这个指数呢现在是处在了二十多年的低位附近，这个也是不正常的。那现在呢，标普五百指数，跟随道琼斯指数现在有触底下跌的趋势，尤其是受到美国股市受到美国经济数据非常不利的影响，美联储降息的影响，还有全球有可能进入衰退阶段的一个影响。如果说美股大幅的下行的话那白银的上涨就会比较非常的期待。这是三大白银未来还能够大幅上涨的一个理由。 最后还有一个理由就是白银etf最近这几个月疯狂的增持，这也是给了白银的价格非常大的一个支撑。 如果你错过了黄金从2015年1046涨到1555美元的这一波空间，大概百分之五十几的一个收益率，那就别错过了白银接下来的行情，那么白银接下来呢，首先从现在的18块美元这个位置虽然已经很高了，对比今年年初的位置很高了，但是人家还有到21美元的空间，甚至如果说白银回到2013年的价格的话啊，同比黄金的2013年价格的话，那白银应该是在25至28还有30年的位置，这样看的话，等于实际上上还有比黄金要大，那么我们怎么操作呢？ 建议大家两个办法操作白银，第一个如果现在的高位，大概是一个阻力的话，比如18块5或者19美元是个阻力的话，那回落下来到16到17美元，大家可以进行分批的买入，上行我们先看20到21高位。紧接着，今年我们甚至可以看到25，明年还可以看到28和30元，也就是说，未来白银的补涨的幅度将会很大，空间很大，大家千万不要踏空白银这一波行情，白银值得我们大家的期待，谢谢大家。[详情]

　　现货金周三小幅回落，目前仍徘徊于逾六年高位附近。此前隔夜金价大涨，在贸易纷争久拖不决之下，经济放缓的疑虑提振了避险黄金的买兴。而白银价格则在近两年来首次升穿18美元的大关。 行情数据显示，现货金隔夜上涨1%，至每盎司1540.57美元，接近周一触及的1554.56美元的高位，上次触及该水准是在2013年4月。现货银连续第三个交易日上涨，劲涨3%，至每盎司18.15美元。 周二公布的数据显示，美国8月消费者信心指数小幅下滑，房价增幅降至近七年来最低。美国公债收益率曲线倒置的程度在隔夜纽约时段加剧，美股抹去稍早涨势，因市场重新忧虑美国经济衰退和持续的贸易紧张局势。 “很多人担心此前表现良好的一个经济体——美国经济，”TIAA Bank全球市场总裁Chris Gaffney表示。“毋容置疑，收益率曲线倒置是一个衰退信号。这增加对避险的黄金的（资金）流入。” 路孚特数据显示，三个月美国国库券收益率与10年期美国公债收益率之差扩大至52个基点，为2007年3月以来的首见水平。“在公债收益率曲线上，你看到倒挂情况更加严重。如今，很难将倒挂归咎于某一个具体的因素——尽管这可能是导致市场普遍避险意识的因素之一，”RBS Securities宏观策略师Brian Daingerfield表示。 “总的感觉是，我们在很多方面仍然存在不确定性，无论是在中国和美国贸易争端、欧洲政治、英国退欧或其他问题，”Daingerfield称。 市场目前预期美国联邦储备理事会（FED）将于下月降息25个基点，且在明年年底前降息逾100个基点。降息给美元和公债收益率带来压力，增加无收益的黄金的吸引力。 值得一提的是，在贵金属市场的对比中，白银近期的涨幅正再度明显超越黄金。银价隔夜升穿18美元的大关，为近两年来首次，单日涨幅超过3%。 目前金银比已经跌破了200日移动平均线，或预示着该比值中长期强弱趋势的转变。 First Majestic Silver的首席执行官Keith Neumeyer表示，白银表现一直落后于黄金，但最终它将赶上黄金。Neumeyer指出，这是牛市初期的预期。他表示，随着牛市继续前进，并得到一些支持，人们开始相信黄金正处于牛市。因为我相信仍然有很多人持怀疑态度，而银价会加速上涨，开始超越黄金。 富国银行投资机构（Wells Fargo Investment Institute）高级策略师ameer Samana表示，黄金已经突破了近期的震荡区域，因此还有上行空间。“接下去的阻力水平是关键的心理关口1600和1700美元/盎司水平。” 蒙特利尔银行贵金属分析师Andrew Kaip表示，1600美元现在“完全在合理范围内”。他说，“仔细想想，我们现在几乎处于黄金的完美风暴之中。” 他指出，黄金走势通常与利率相反，9月份的另一次降息可能会导致金价再次飙升。然而，如果美联储在降息已被市场消化的情况下仍不宣布降息，投资者可能会感到恐慌，转而寻求避险。[详情]

　　原标题：金银比重新加速回落！押注银价上涨收益可期？ 周一全球市场风险偏好情绪的回暖，令黄金价格冲高回落，多头可谓空欢喜一场。不过，与之形成对比的是，银价却仍在不断冲高的过程之中，隔夜进一步刷新了近两年高位17.78美元/盎司。 从金银比走势来看，过去几个交易日这一比值重新加速回落，似乎有望重演7月的下行态势。 一旦金银比持续回落，白银有望迎来显著的补涨行情，且涨幅有望超越黄金。 历史规律显示，白银是黄金价格上涨启动后强势的补涨金属。在过往两次完整周期中，金银比在极值后下降幅度分别为61%、62%，期间黄金价格涨幅均值为30%，白银为240%，白银相对涨幅高达210%。 另外，从细分阶段来看，1968年1月-2019年8月13日期间，在金银比达到峰值后出现较显著回调（幅度在18%以上）的17个阶段，当金银比在高位出现显著回调后，无一例外均是白银价格显著上涨，其中白银涨幅均值为98%，黄金为16%，白银的相对收益高达83%。 First Majestic Silver的首席执行官Keith Neumeyer表示，白银表现一直落后于黄金，但最终它将赶上黄金。 Neumeyer指出，这是牛市初期的预期。他表示，随着牛市继续前进，并得到一些支持，人们开始相信黄金正处于牛市。因为我相信仍然有很多人持怀疑态度，而银价会加速上涨，开始超越黄金， CPM集团的Jeffrey Christian也表示，预计金价和银价还将大涨。 Christian预计今年银价可能触及18美元/盎司水平，19甚至20美元/盎司也不是太遥远。[详情]

　　来源：金十数据 白银价格大涨背后，这一因素功不可没，未来又多了一个支撑银价上涨的强大助力。 外汇天眼APP讯 ： 全球三大白银生产国秘鲁、智利和墨西哥今年上半年的银矿供应量大幅萎缩，其中秘鲁降幅最大。由于全球三大白银生产国的白银产量占全球白银总产量的45%，银矿供应的减少将会引起一系列连锁反应，将影响整个白银市场。 各国公布的银矿供应数据显示，秘鲁上半年的白银产量下降了10%（216公吨），智利上半年下降了7%（44公吨），墨西哥1月至5月下降了4%（113公吨）。仅在上半年，这三个国家的白银产量就下降了1200万盎司（Moz）。 秘鲁能源和矿产部提供的数据显示，秘鲁上半年白银供应下降10.46%；智利国内银矿供应上半年下降了7.2%，黄金产量增长了13%；墨西哥国家统计局提供的数据显示，墨西哥白银产量在2019年前5个月下降了113公吨，下降幅度达4.4%。 据《世界白银调查》提供的数据，以下是2019年全球十大白银生产国的产量排名（四舍五入）： 1．墨西哥：197百万盎司 2．秘鲁：145百万盎司 3．中国：115 百万盎司 4．俄罗斯：43 百万盎司 5．智利：42百万盎司 6．玻利维亚： 40 百万盎司 7．波兰：40 百万盎司 8．澳大利亚：35百万盎司 9．美国：28百万盎司 10．阿根廷：26 百万盎司 此外，除了全球三大白银生产国，其他国家的白银产量似乎也在下降，比如俄罗斯。分析师称，尽管目前并没有掌握俄罗斯的全部银矿供应数据，但其最大的主要白银开采公司Polymetal上半年的白银产量比去年同期下降了15%。2018年该公司白银产量占俄罗斯总体白银产量的近60%。 以上数据表明，当白银价格突破六年来的阻力位时，今年许多国家的银矿供应量似乎正在下滑。但是，在今年上半年，白银价格似乎并未受到该利好的影响，白银价格从今年6月份才开始上涨，真正大幅攀升还是在7月份。这表明，供应减少可能尚未被市场完全定价。如果下半年这些国家的白银生产继续保持疲软，将进一步支撑银价上涨，而且随着时间推移，这种影响还可能加剧。 白银产量的下降还加剧了白银市场供需不平衡的状态。由于白银的用途远比黄金广泛，除了资产属性外，还广泛应用于医疗、摄影、太阳能等工业用途，白银的需求也就比较广泛。 许多行业分析师认为，目前白银正处于供不应求的状态。可用的白银地上库存已经减少，供给方面也在下滑，潜在的白银短缺将支撑白银价格大幅上涨。根据白银研究所的报告，白银需求超过白银供应已经持续很长一段时间了。 Srsroccoreport分析称，随着基本面趋紧，白银当前的价格可能还是被低估了。未来白银短缺将继续推动白银价格上涨。[详情]

　　来源：黄金头条 CPM集团的Jeffrey Christian表示，预计金价和银价还将大涨。 本周黄金大涨，一度突破1550美元/盎司水平，再次刷新6年多新高。CPM集团的Jeffrey Christian表示，预计金价和银价还将大涨。 Christian表示，整个7月和8月间，大量短期投资者涌入黄金市场，包括期金市场、期权市场和黄金ETF，但长期的实物黄金市场却鲜少有人问津。 全球经济增长放缓、各国央行宽松政策和一些国家的财政刺激政策推动了黄金市场上行、 “过去几年长期投资者都原来黄金和白银，短期投资者则在交易区间交易，眼下同样是这种情况。但在经济和政治不确定性持续涌入的情况下，是时候买入黄金和白银了。” Christian预计今年银价可能触及18美元/盎司水平，19甚至20美元/盎司也不是太遥远。 对于未来今年黄金价格的走势，Christian认为，金价会稳步上涨，而随着衰退甚至金融危机的到来，黄金可能再创历史新高。[详情]

　　原标题：“佛系”白银有望晋身贵金属“黑马” □本报记者 马爽 周一贵金属股期标的再度大放异彩，不仅期货价格大涨成为大宗商品“领头羊”，A股贵金属指数也领涨其他主题行业指数。而在贵金属标的同台惊艳的同时，金银比也未能逃出85-100的历史高位敏感区。 分析人士表示，受宏观风险事件扰动以及美联储主席鲍威尔对本轮降息持谨慎态度等因素影响，贵金属标的再度获得支撑。而金银比持续高位，也反映全球正面临着经济下行压力。叠加全球央行开启宽松货币政策周期，贵金属后市上涨行情仍可期。而一旦金银比持续回落，白银有望迎来显著的补涨行情，且涨幅有望超越黄金。 股期标的携手大涨 经过短暂调整之后，在上周五（8月23日）外盘贵金属价格大涨的刺激下，周一国内贵金属股期标的双双大涨，并各自位居涨幅榜单前列。   文华财经数据显示，周一国内期市开盘后，贵金属期货主力合约纷纷高开逾2%。随后价格进一步拉升，截至上午9：14，沪银期货主力1912合约率先触及涨停价4424元/千克，创下2017年4月中旬以来新高；沪金期货主力1912合约紧随其后亦触及涨停价360.2元/克，创下2012年10月中旬以来新高，随后两者纷纷打开涨停板。截至收盘，沪银期货1912合约收报4392元/千克，涨4.22%，沪金期货1912合约收报358.25元/克，涨3.44%，涨幅分别位居当日大宗商品期货榜单的前两位。 A股方面，贵金属行业指数涨幅全天持续高居所有主题行业指数的前列。Wind数据显示，截至8月26日收盘，贵金属指数涨3.11%，涨幅居67个主题行业指数之首。成分股方面，概念股普遍上涨，其中银泰资源涨7.34%，山东黄金涨4.7%，恒邦股份涨3.41%，湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金涨幅均超2%，紫金矿业涨超1.5%。  “上周五发生的宏观风险事件再度引发美国经济衰退预期，同时在全球央行年会上，美联储主席鲍威尔仍对本轮降息持谨慎态度，引发的利率下行预期以及美元指数趋弱是贵金属标的上涨的主因。”中大期货贵金属分析师赵晓君向中国证券报记者表示。 东证期货贵金属高级分析师徐颖认为，周一贵金属板块大涨主要受到三方面利好刺激：其一，宏观风险事件扰动令市场避险情绪急剧抬升；其次，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表态比7月利率会议更加“鸽派”；其三，特朗普对美联储的口诛笔伐会再度引发市场对美联储独立性的担忧。 金银比处于敏感区 虽然近期金银“双双闪耀”，但关键指标——金银比仍处敏感区。截至记者发稿，COMEX黄金期货主力合约报1542.5美元/盎司，白银期货主力合约报17.580美元/盎司，金银比达到87.74。  徐颖表示，“7月以来，金银比一度从高点95修复至85，目前在88附近运行，背后因素主要是在宽松的货币政策预期以及避险情绪带动下，先前表现较弱的白银迎来一波补涨行情，资金持续流入白银，白银ETF持有量明显回升，由于白银价格相对较低，弹性和波动率大于黄金，因此短期涨幅大于黄金，出现一波金银比的修复行情。” 自2018年11月以来，金银比进入85-100敏感区间。华泰证券有色金属行业分析师李斌、邱乐园表示，测算1968年至今金银比各个区间的下降幅度的结果显示，近50年时间内，金银比共出现三次完整周期，目前正处于第四次周期上涨阶段。 上述分析师表示，由于近期白银价格大幅上涨，或意味着金银比的修复范式或已触发。因为在1968-2010年区间的三次金银比周期运行规律均体现出了一种不变的范式，即无论世界经济环境如何变化，金银大宗商品属性如何变化，金银比上升到一定极值后便会下降。  所谓修复范式，是指自1968年后，不同时期金银比的峰值不同，且金银比达到所处时期的峰值时，该比例会进行回调，即存在一个修复范式。   而当金银比处于周期极值，危机往往已经显现。比如1973年6月29日，金银比达到第一周期的极值点44，当时正值越南战争时期；1991年2月12日，金银比达到第二周期极值点100，当时正值海湾战争时期；2008年10月10日，金银比达到第三周期极值点85，当时正值全球金融危机时期。 “目前，全球正面临经济下行压力、贸易局势的不确定性，金银比又一次来到了85-100的敏感区间，修复范式或已触发。”李斌、邱乐园表示。 赵晓君则表示，从历史数据来看，金银比仅在1991-1992年触及90水平，此后便开启下行趋势，但由于可参考的样本较少，因此仍需对基本面的运行逻辑进行分析。就目前情况来看，无论是利率水平还是汇率水平，只有其持续推动才能引发比价重新回归下行趋势。 白银补涨行情不会缺席 展望后市，徐颖表示，国际贸易局势仍存较大不确定性，且时常反复，导致全球经济下行风险显著增加，预计后续经济数据进一步变差，而全球央行开启宽松货币政策周期，债券收益率将进一步下行，负收益率债券规模的增加使得贵金属吸引力增加。因此，贵金属上涨周期已开启，年内至少还有10%的上涨空间，长期来看则会突破前高。白银第一阶段的补涨行情基本结束，后续有望跟随黄金上涨，下一轮补涨行情的出现则需看到通胀回升，也就是经济触底工业品开始回升的时候。 赵晓君表示，在经济转向初期，强烈的衰退预期会先后触发利率和美元转向，将会对贵金属价格构成中期利好支撑；白银目前已迎来一定程度补涨行情，金银比价已一度从前期的高位回调至87附近，后续进一步补涨还需在宏观不确定事件的持续驱动下实现。 赵晓君表示，从期现结构来看，白银远端一直处于升水状态，在全球经济衰退的格局下，工业属性需求疲软是制约修复行情的主要因素，但投资需求随着价格而水涨船高，无论是ETF还是CFTC的投机持仓都在增加。 这意味着白银价格后续仍存看涨空间，一旦金银比持续回落，金银各自又会如何演绎？“历史规律显示，白银是黄金价格上涨启动后强势的补涨金属”，李斌、邱乐园表示，在上述后两次完整周期，金银比在极值后下降幅度分别为61%、62%，期间黄金价格涨幅均值为30%，白银为240%，白银相对涨幅高达210%。另外，从细分阶段来看，1968年1月-2019年8月13日期间，在金银比达到峰值后出现较显著回调（幅度在18%以上）的17个阶段，当金银比在高位出现显著回调后，无一例外均是白银价格显著上涨，其中白银涨幅均值为98%，黄金为16%，白银的相对收益高达83%。[详情]

　　来源：财经辛说 黄金今早告破1550美元关口，投资者对这一资产更加青睐。以前有“黄金赛白银”一说，今天这个说法可能要改弦更张了。 白银近期涨势喜人，继周四告破17美元关口后，周一延续强劲态势，最高达17.76美元/盎司，直逼下一城。如此高歌猛进之势，令人不禁发问：白银有可能重回2011年时候50美元的水平吗？ 从月线图来看，白银已经连续三个月上涨，尽管白银当前依然呈现看涨走势，但是在17.71美元和18.66美元将面临强劲的逆风，这两个高位为白银接下来需要攻破的两大技术阻力位。 事实上，在8月6日之前银价还在16美元上方徘徊。在短短半个月，银价涨幅达1美元，达到当前最高位，这一变化幅度是2019年最大的。此外，白银的每日波动率达20.23%，处于年内最高水平。 无人否认白银是一种投机性贵金属。虽然其生产成本在建立价格底线方面起主导作用，但和黄金一样，白银的供需特征明显不像其他商品市场那样重要。 当然，黄金和白银同作为货币已经享有着悠久的历史。但是从历史来看，作为投机品方面，白银确实比黄金稍逊一筹。 过去几十年来，由于世界各国央行将黄金作为外汇资产，黄金成为了“掌上明珠”，其光环盖过了白银。 今年以来，以各种货币计价的黄金价格都在上涨，其中以日元、英镑、澳元、加元、人民币、俄罗斯卢布计价的黄金更是抵达历史最高价；以欧元计价的黄金价格在8月也达到1367欧元/盎司，离历史高位1377欧元仅一步之遥。 尽管白银也表现不俗，却往往惨遭冷落。不少人认为，白银只是黄金的副产品。虽然黄金牛市依然对白银产生磁性影响，但白银的涨势滞后于黄金。 Seekingalpha指出，黄金上周五的价位比2016年7月高位1377.50美元/盎司的还要高出10.7%，过去几年的阻力位已成为支撑位。 相比之下，白银则较内敛。上周五抵达17.41美元，2016年7月的银价为21.10美元，这意味着当前银价尚低于其关键技术阻力水平的21%。但是可以想象，如果突破这一阻力位，白银将能开启又一波疯涨模式。 由此看来，无论从金银比还是技术分析上，白银依然潜力无穷。Seekingalpha认为，白银的另一大出色的亮点是——不像黄金，白银市场不易被操纵；就算有，也只是短期性的。 市场操纵者的通常做法是，大量买进或卖出后取消订单，将市场推向买入或卖出止损的技术线。但是，正如上文提及，央行和各大金融机构的白银持仓量远不及黄金，银价升跌对其影响没黄金波动深远。 其次，白银的场外交易市场流动性较高，但不如期货市场那样高度透明。正如一些市场分析师所说的那样，大投行在透明度较高的期货市场上拥有大量白银头寸，但它们在透明度较低的场外交易市场中往往持有相反的头寸，这使得白银操纵不会持续很久时间。 总而言之，白银具有黄金无可比拟的优点。尽管市场上始终不乏“黄金赛白银”或“白银涨势受制于黄金”之类的论调，但可以想象，这一“内秀”的资产将迟早爆发。[详情]

　　 相关阅读：国际黄金站上1540美元/盎司 续刷逾6年新高                         国内商品期货开盘：沪银涨超4% 沪金涨超3% 业内人士称白银价格还有上涨空间，但投资方式需谨慎选择 进入6月份以来，国际金价持续走高，一度突破了1500美元/盎司的整数关口。与黄金价格有非常强的相关性的白银价格也在跟着涨，过去三个月，国际金价最高曾上涨18%，国际白银价格最高则上涨了20%。新快报记者近日走访发现，尽管在这一轮黄金价格上涨过程中，白银价格表现亮眼，但由于投资比较小众，购买银饰品、进行白银投资的人并没有明显增多。业内人士表示，预计白银价格还有上涨空间。 ■新快报记者 乔麦 实习生 张慧娟/文 廖木兴/图 未来一两年银价或将大幅走高 受到美联储等全球主要央行降息预期提振以及避险需求的不断推升，黄金价格近日不断创六年多新高。分析师普遍预计，多项利好因素将继续支撑黄金上涨，本轮黄金牛市尚未结束。全球经济增速放缓、美联储降息的预期是分析师继续看好黄金的两大主因。 经易金业黄金分析师唐华汉表示，近期美国十年期国债收益率和两年期国债收益率出现了倒挂，接近去年金价启动前水平，这种情况过去也曾出现过，美国最终短端利率都快速下降令利率曲线重新陡峭，这对未来黄金价格的上涨也极其重要。此外，市场预期美联储在接下来的9月~12月的3次议息会议，再降息1次和2次的比例差距并不大，若此后降息预期出现抬升，对金价的刺激作用会相当明显。唐华汉预计，这一波黄金价格行情在今年可突破1800美元/盎司。 除了黄金外，同样具有一定避险性质的白银也引起了不少分析师和投资者的关注。在黄金不断创历史新高的同时，白银近来也创下自2016年以来的新高。分析师普遍认为，白银也具有一定避险性质，不过其上涨通常较黄金有滞后性，因此后市有望补涨。有分析师认为，“白银的某些指标显示，我们可能正在为更大幅度的波动做准备，即使银价近期没有继续突破，中长期基本面和技术面仍显示未来1-2年银价将大幅走高”。唐华汉也表示，按照目前的金银比，白银的价格上涨至19美元/盎司左右“问题不大”。 应否追涨买银，理财经理判断不一 新快报记者发现，尽管最近白银的价格持续走高，但进行白银投资的客户并没有增多，多位银行理财经理向新快报记者表示，近期贵金属投资确实很热门，但贵金属投资风险大，不可盲目跟风，此时是否合适进场，各家银行理财经理判断不一。 某股份制行理财经理表示，尽管有专家认为黄金价格有10%的上涨空间，但他认为白银走势并不是很明显。不过也有银行理财经理认为，现在黄金处于较高位，白银的上升空间大，可以考虑投资白银。 某国有行的理财经理告诉新快报记者，“白银投资其实有一定的局限性，一是白银单位系数低，市场价值小，资金量不大的话并不能形成规模效益”，且原本关注白银的客户就不多，进行投资的更不多了，加之对标账户较少，白银的风标波动相对会比较大，在这种情况下，“进行白银投资的风险也会加大”。再者，对于时间较少，不能时常关注价格变动的白银投资者来说，机会成本大，并不能以简单的方式获得较好收益，“相对来说，资金量要达到20万元左右的才能有比较好的效果”。 此外，由于银条的买卖双向手续费一般在每克1元到2元之间，按照目前国际银价每克4元多来说，手续费的比例大约在25%到50%的范围，损耗较大，一番折腾下来，白银价格上涨得到的收益可能还没有付出的手续费高。 相比白银投资者更偏好黄金 新快报记者注意到，相比白银，黄金似乎更受投资者青睐，除了少数国有大行，其他银行与白银有关的产品相对较少，某些股份制行除了白银价格挂钩的基金外，基本上见不到其他的白银投资方式。有业内人士表示，相较于黄金来说，白银具有单价较低的优势，若想投资白银，追逐白银价格上涨所带来的投资收益，那么最好选择纸白银（账户白银）、白银ETF基金等渠道。“白银递延不是不可以选择，但是与黄金递延一样，对投资者的投资经验要求较高、投资风险也相对较高。” 记者也发现广州多家商场的银饰价格并未明显上调，东百百货业务部经理戴崇业向记者表示，虽然白银与黄金价格一样上涨，但白银完全被黄金的“风头”盖过，银饰品的购买人数并没有变化，银条银砖的投资人数也没有增加。面对白银的上涨，戴崇业经理更建议投资黄金而非白银。 对此，经易金业黄金分析师唐华汉也表示，在很多投资者看来，购买实物黄金具有保值的功能，单价较为便宜的实物白银则几乎没有保值、增值功能，一般只是用于佩戴、收藏，“毕竟被视为硬通货的只有黄金，哪怕是买个十克二十克黄金都觉得比买白银踏实”，出于资产配置的角度考量，投资黄金比投资白银更为稳妥。如果确实想配置白银，可以考虑配置一定比例的纸白银；从短期获利的角度而言，可以考虑投资白银T+D，不过因其具有一定风险，投资者必须具备一定的专业水平。 相关链接 想投资白银 可以这样买买买 新快报记者梳理，目前白银的投资渠道相对于黄金比较有限，常见有以下几种方式： 实物白银 投资门槛：几百元 风险指数：★★ 对于绝大多数投资者而言，购买实物白银，无疑是最为简单、稳当的投资途径，而且白银抗风险能力最高，兼具收藏价值和功能。不过，实物白银缺点是占用资金量较大，且目前回购渠道也不完善，资金变现慢。此外，由于白银的单价较低，因此很多银条在铸造时往往采用了较大的规格，市场上常见的规格分别是500克、1000克、2000克和5000克。这也造成了储藏不便的问题，如同样100万元投资金条，只有4公斤左右，易于保存，而投资银条，则多达250公斤以上，保存、运输都是问题。 纸白银（账户白银） 投资门槛：最低1克 投资风险：★★ 纸白银通常与国际金价挂钩，24小时不间断交易。投资者既可以用美元交易，也可以用人民币交易。与白银现货和期货相比，纸白银投资起点很低，一般为10克起，适合中小投资者参与。 ●白银T+D 投资门槛：最低1万元 投资风险：★★★★ 在操作上更为灵活，同时，它也采取了保证金交易方式，随着银价每1%的波动，资金损益便可放大6.7至9.5倍不等。此外，每天有3个交易时间段，交易时间长。T+D交易制度，资金变现最快，交易费用最低。没有交割期限，可无限期持有，可以提取实物。如果想短期套利，可以考虑此种投资方式，但因为T+D交易的杠杆作用，所以相对来说风险较大，因此建议投资者必须具备一定的专业水平。 ●白银基金 投资门槛：最低10元 投资风险：★★ 这种方式并不是直接投资白银，而是通过选择与白银国际价格变动挂钩的基金，来获取白银价格变动带来的优势。这种方式相对比直接投资的风险要低一些，例如白银ETF，投资者在基金存续期间内可以自由赎回，对投资者来说门槛相对较低。据某国有大行的理财经理介绍道，目前在支付宝上可以购买到黄金ETF、白银ETF，但他同时提醒，网络上能查找到的白银ETF购买机构很多都是不正规的，要谨慎购买。 ●白银期货 投资门槛：约5万元起 投资风险：★★★★ 特指上海期货交易所（简称“上期所”）的白银期货交易品种。白银期货交易为保证金交易，最低只需缴纳7%的保证金，资金占用较少。不过增加杠杆的同时也增加了潜在的风险，不建议普通投资者参与。[详情]

　　原标题: 波动率即将回归！交易员们已经做好了准备 你准备好迎接18美元的白银了吗？ 来源：金十数据 当心还未盈利，就被扫损出局。在银价大涨之前，成功度过这段波动期很重要．．．．．． 相信这两日银价的下跌让不少白银多头感到心寒。毕竟“白银即将超过黄金”这种话已经说了大半年，而截止至目前为止，白银还没出现过连续的大涨。 贵金属网站Srsroccoreport指出： “目前的调整是正常的，不会打断白银此前的涨势。部分指标显示，白银价格即将进入波动期，并随后开始大幅上涨。” 白银的涨势不可遏制 18美元就在前方 随着越来越多的资金躲进债市避险，全球负收益债券的数量陡增。在上周，巴克莱全球负收益率债券指数显示，全球负收益债券的规模已经创出了16万亿美元的历史最高纪录。  Srsroccoreport表示，飙涨的负收益债券规模是金价突破了6年高位的最重要推手之一。今年以来的黄金市场十分火热，虽然以美元计价的金价要达到历史新高还需要一段时间，但以73种货币计价的黄金价格已达到历史最高水平。 Srsroccoreport进一步指出，当所有的人都认为白银对这一切无动于衷时，几乎没有人意识到过去三个月白银的表现实际上好于黄金。自6月份以来，黄金价格最高曾上涨18%，而白银则上涨了20%。 此外，从技术面上看，白银日线图中已经出现了上升三角形。Srsroccoreport称： “如果本周成功突破了17.25美元的水平，银价或将以极快的速度触及18美元。不过，即使银价本周或下周没有能突破这一水平，中长期基本面和技术面仍显示在未来1-2年内，银价将大幅走高。” 当心被扫损出局！银价即将进入波动期 Srsroccoreport表示，数据显示，SLV ETF的交易量大幅增长，并已达到2012年以来的最高水平。股票和大宗商品交易量大幅增加时，一般意味着大量交易员和投资者已经开始为未来更大幅度的价格波动做准备。 此外，自2013年以来，白银价格和SLV ETF一直低于50个月移动均线（MMA）。银价对50个月移动均线的突破，也是导致SLV ETF成交量陡增的原因之一。 Srsroccoreport进一步指出，近日金银价格波动剧烈，或意味着金银已经进入到波动期。接下来，金价可能回落至每盎司1360美元，银价可能回落至每盎司15.50美元，但是它们将双双在夏末或秋季初恢复看涨趋势。[详情]

　　 新浪美股 北京时间8月1日讯，美国联邦储备委员会（Federal Reserve）今日凌晨两点将基准利率下调了25个基点，这不是针对目前经济出现的问题，而是针对未来可能出现的问题。这是美国央行10多年来首次降息。 在唐纳德-特朗普（Donald Trump）总统强大的政治压力和持续的市场预期下，制定政策的联邦公开市场委员会（Federal Open market Committee）将隔夜拆借利率目标区间下调至2%至2.25%，较之前的水平下调了25个基点。 联邦公开市场委员会在批准降息时，提到了“全球形势对经济前景的影响，以及通胀压力的减弱”。该委员会称目前的经济增长“温和”，劳动力市场“强劲”，但决定无论如何都要放松政策。该利率与大多数形式的消费者债务挂钩，可能几乎立即对降低信贷成本产生影响。 提前两个月结束资产负债表缩减 美联储还为未来的降息敞开大门，称在继续评估即将公布的数据之际，将“采取适当行动维持经济扩张”。 “他们正在研究一系列的事情。的确，低通胀让美联储有一定的空间采取先发制人的措施，并有望避免未来转向负利率之类的政策，”瑞银财富管理（UBS Wealth Management）全球首席投资官马克-海菲尔（Mark Haefele）表示。“因为他们只降低了25个基点，他们避免了一些人会感到更震惊和害怕的50个基点。因此，既然他们已经准备好灵活应对，他们就可以转向像‘数据依赖’这样的语言。” 在投票决定是否降息的同时，美联储还提前两个月结束了对其资产负债表上债券的削减。 联邦公开市场委员会在会后声明中称，“这一举措支持委员会的观点，即经济活动持续扩张、劳动力市场状况强劲，以及通胀率接近委员会设定的2%的对称目标，是最有可能的结果，但前景仍存在不确定性。” 降息引发了两种不同意见，堪萨斯城的美联储主席埃丝特-乔治（Esther L． George）和波士顿的埃里克罗森格伦（Eric Rosengren）没有像许多观察人士预期的那样投赞成票。 特朗普一直在寻求降息50个基点，因此，宽松政策是否会遏制他对美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和其他政策制定者持续不断的批评，还有待观察。降息25个基点被广泛预期。 金融市场最初反应平平，主要股指和债券收益率几乎没有变化。 自2008年以来首次降息 这是美国自2008年12月16日以来首次下调联邦基金利率，当时美国经济正经历一场可能摧毁全球经济的金融危机。 在这种情况下，对经济低迷程度的紧迫感促使联邦公开市场委员会（FOMC）将利率从1%下调至0%-0.25%的区间，并维持了7年。 政策制定者在本周为期两天的会议结束后采取这一举措时指出，尽管家庭支出“较今年早些时候有所回升”，但商业投资“一直疲软”。 在降息的同时，该委员会决定停止削减资产负债表上的债券。在另一项旨在重振危机时期萎靡不振的经济的行动中，美联储推出了三轮购买美国国债和抵押贷款支持证券的计划。该计划在市场上被称为量化宽松（QE），一度使资产负债表规模超过4.5万亿美元。 2017年10月，该委员会开始缩减债券投资组合的规模，允许每月有上限的收益滚出，同时将剩余的收益进行再投资。联邦公开市场委员会（FOMC）原定于9月份结束该计划，但它在两个月前就决定结束该计划，目前所有收益将于周四进行再投资。总资产减少了6180亿美元，但仍保持在3.6万亿美元。这远高于大多数美联储官员和市场参与者在股市下跌结束时的预期水平。 特朗普效应 早在两个月前，鲍威尔就给自己惹了麻烦，当时他在10月份表示，基金水平“远远低于中性水平”，即既不具刺激性也不具限制性、暗示加息结束的水平。 特朗普加大了对美联储的抨击力度，有时称美联储加息是“疯狂的”，并暗示鲍威尔的工作可能面临危险。总统和他的高级经济顾问拉里-库德洛（Larry Kudlow）呼吁降息50个基点，并立即停止特朗普所说的“量化紧缩”。 在白宫看来，经济增长将比特朗普当选以来保持的高于趋势水平的速度还要强劲。第二季度GDP增长2.1%，一季度增长3.1%，失业率为3.7%，接近50年来的最低点。与此同时，股市一直在创纪录的水平附近交易。 但特朗普坚称，如果没有美联储的紧缩政策，GDP增速将在4%以上，道琼斯工业平均指数将上涨1万点。（林克）[详情]

　　 新浪美股 北京时间8月1日讯，今日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议决策降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至2%至2.25%，符合市场预期。 以下是美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文： 自联邦公开市场委员会6月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度增长。近几个月平均就业增长稳健，失业率仍然在低位。尽管家庭支出增长相比今年早些时候似乎出现回升，但企业固定投资指标一直疲软。以12个月为基础的指标看，整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然在低位；基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化。 为履行其法定职责，委员会寻求促进充分就业和物价稳定。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至2%-2.25%。这一行动支持了委员会的如下观点，即经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果，但这种前景的不确定性仍然存在。当委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来路径之际，鉴于劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标，委员会将继续关注最新信息对经济前景的影响，并将采取适当措施来维持经济的扩张。 在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标，通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。 委员会将于8月份结束系统公开市场账户中减少总证券持有量的操作，比之前表明的时间表提前了两个月。 投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席John C． Williams、Michelle W． Bowman、Lael Brainard、James Bullard、Richard H． Clarida、Charles L． Evans和Randal K． Quarles；投票反对这一行动的是Esther L． George和Eric S． Rosengren，反对者在本次会议上倾向于将联邦基金利率的目标范围维持在2.25%-2.5%不变。 [详情]

　　不出意外，北京时间周四凌晨2：00，美联储将宣布2008年以来的首次降息。不出意外，北京时间周四凌晨2：00，美联储将宣布2008年以来的首次降息。 来源：中金在线外汇网 不出意外，北京时间周四凌晨2：00，美联储将宣布2008年以来的首次降息。 毕竟是十年来首次降息，因此备受关注，预计决议出炉后美元走势会出现剧烈波动。 根据市场广泛预期，此次降息幅度将是25基点（而不会是特朗普所想的50基点）。 当然也有可能意外降息50个基点啦，而一旦降息50个基点的话，美元恐大跌，而金价有望飙升，触及1450美元/盎司甚至更高水平。当然要是真如预期那样降息25个基点，而鲍威尔讲话鸽派的话，金价仍然有可能出现大幅上涨。 看过去金价都要涨的样子。 特朗普继续向美联储施压 美国总统特朗普周二继续向美联储施压，再次呼吁美联储大幅降息。 特朗普说道：“我希望看到大幅削减，我希望看到量化紧缩立即停止。在我看来，他们的行动太早、太严厉，让我处于某种劣势。”特朗普的这番话指的是美联储努力减少其3.85万亿美元资产负债表上的债券。 特朗普表示，他认为美联储应该更早采取行动削减利率，并认为如果没有2015年12月开始的加息，美国经济会更好。美联储总共加息9次，试图从金融危机期间和之后实施的极端宽松政策中恢复货币政策正常化。 美联储要降息了 北京时间周四（7月31日）凌晨2：00，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将公布利率决议及政策声明；北京时间周四02：30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。 随着市场对全球经济放缓、贸易紧张局势、英国脱欧以及令人烦恼的通胀压力缺乏等系列问题的担忧加剧，目前投资者普遍预期美联储会宣布降息。 自全球金融危机以来，美联储首次将利率降低25个基点。市场预期美联储将降息25个点。关注点是美联储投票和前瞻指引。6月美联储官员明确提出将视经济数据决定政策。如果美联储此次为保险性降息，就说明仍未对重启宽松政策做好准备。 联邦基金利率期货显示，美联储明日凌晨降息25个基点的概率为82%，降息50个基点的概率为18%（今晨06：00CME“美联储观察”显示，美联储明日凌晨降息25个基点的概率为79.6%，降息50个基点的概率为20.4%）。 美联储官员当中至少有7位赞成降息50个点。美国通用处在1.6%，7月就业增长或将放缓，料美联储此前降息可能是25个点。 本次美联储决议的关注点是美联储投票和前瞻指引。若美联储降息25个点，美联储主席鲍威尔未提及进一步政策，美元将上涨。美元/日元，美元/瑞郎和欧元/美元将获提振，美元/日元或将突破109.50。 若两位或两位以上美联储官员赞成更激进的政策，美联储主席鲍威尔称将进一步宽松，美元/日元料将跌破107.50。 若美联储官员对是否实施更激进的政策持反对态度，美联储主席鲍威尔未提及是否实施宽松政策，美元的走势将取决于美联储的政策前景。市场催化剂将转向7月美国非农。 美元该何去何从？ 周二美国公布的核心PCE物价、咨商会消费者信心以及成屋销售整体表现强劲。数据显示，美国6月核心PCE环比增长0.2%，符合预期；6月个人开支环比0.3%，收入环比0.4%，均符合预期；美国7月消费者信心指数升至135.7，录得2008年经济危机来第三高，6月为124.3，远高于预期的125；美国6月成屋签约销售指数月率为2.8%，预期0.5%，前值1.1%。 整体向好的数据令美元多头守住近期升势，但受美联储降息压力的影响，美元目前涨势暂缓。 然而正如上文提到，美元的走势将取决于美联储的政策前景。按照目前市场的预期，美联储降息无疑，而美元就是下跌无疑了。 市场分析人士指出，如果美联储激进降息50个基点，则美元恐遭剧烈抛售。 随着本周美联储几乎肯定会降息，市场正将注意力转向鲍威尔的言论。而如果鲍威尔意外大放“鸽”词，则美元跌势恐“雪上加霜”。 技术上，随着近几周美联储降息预期的降温，美元指数寻得动能上破了自5月以来的下行通道上轨线，目前价格继续守在8日、13日及21日均线上方，同时MACD在信号线零线上方进一步扩张且慢速指标继续保持在超买区间，暗示看涨动能较为强劲。 当美元指数的涨势来到了连接2018年2月及2019年低点所得的上行支撑线及年度高点98.37下方并在陷入了盘整，暗示投资者正在等待美联储决议以便做出方向抉择。 美元指数走势 美联储决议公布那段时间金融市场会如何反应？ 不出意外的话。金融市场反应肯定是非常之混乱的。 市场可能会有两波走势。 第一波：北京时间周四凌晨2：00，美联储宣布降息 如果美联储宣布降息25基点，尽管有预期，但还是会让投资者失望。正如特朗普所言“小幅降息是不够的”。 如果是这样的情况，美国股市可能小幅上涨、黄金和美国国债可能出现小幅抛售。 第二波：北京时间周四凌晨2：30，美联储主席鲍威尔举行新闻发布会 交易员们将特别关注政策制定者的言辞或暗示，寻找未来降息的可能性。如果鲍威尔暗示，一个降息周期开启（后续还会降息），那么将引发金融市场的狂欢。 如果是这样的情况，美国股市、黄金、美国国债都将大幅上涨。 鲍威尔的每个字眼，都会引发市场非理性的情绪。 无论如何，美联储传达出一个清晰的信息——延续周期高于一切。之后，我们面临的可能是一段时期的资产价格泡沫。[详情]

　　来源：图表家 原标题：白银酝酿40年杯柄形态，或进入多年牛市行情 在过去一年中，黄金已经形成看涨的杯柄形态，并突破1400阻力位。分析师Robert Kientz认为，虽然这些技术形态并不总能保证价格上涨，但在包括股票在内的各种市场中，它们大部分时间都被证明是非常准确的。 白银已形成类似的杯柄形态，但是白银酝酿该形态的时间不止一年。事实上，在过去的39年里，它一直在形成这一大型的看涨形态。虽然短期技术形态在预测相对较小的价格变动时通常非常有效，但长期技术模式是另一回事。当一个形态在这段时间内形成时，它告诉市场，近两代交易者已经建立了有条不紊的基础支撑。换句话说，白银可能正在告诉市场，它即将开始一个可能会持续多年的主要牛市。 Kientz认为，为了确定技术模式是否可能预测未来白银价格的上涨，需要使用一些基本面分析来检验市场上正在发生的变化。白银是许多市场的主要材料，包括医疗、摄影、珠宝、太阳能等等。现实情况是，在当今依赖技术的市场中，白银不能被其他金属所取代。 白银的工业需求量导致许多行业分析师认为，即时可用的地上库存已经减少，潜在的白银短缺风险可能导致价格大幅上涨。白银协会（Silver Institute）的报告显示，白银需求在相当长一段时间内超过了供应。 其中一些需求是为了满足投资目的，但大多数是珠宝和各种工业用途。下图展示了现有的地上白银库存。 考虑到各方持有近10亿盎司白银，全球向工业市场供应充足的现货白银似乎没有问题。但是如何让这些白银流向工业市场是另一个问题。 大部分白银都在COMEX的交易员手中，以支持期货市场。为了令白银满足实物需求，白银市场未平仓合约的数量需要减少，参与者需要同意结算其期货头寸。此外，SLV等基金持有白银以支持发行给第三方的股票。要释放这些库存，这些股票将需要先出售。 鉴于许多投资者持有基金和期货头寸，以获得或对冲白银价格风险敞口，这意味着这些持仓极不可能同时全部释放。也就是说，除非白银市场价格发生重大变化，否则无法导致当前头寸大规模平仓。这种情况可能出现的情景如下。 白银可能会首先上涨以刺激基金多头卖出，因为如今市场上的白银价格低于主要白银矿商的开采成本。当白银以周期低点的价格交易时，多头会大量卖出吗？不可能！在白银首次上涨之前，这些基金持有量不太可能发生太大变化。目前白银开采成本仍高于当前价格。 白银的价格不太可能大幅下跌，并导致目前持有的大量空头期货头寸平仓。当然，空头平仓将导致白银价格在此过程中大幅上涨。 鉴于白银的工业需求上升，以及价格仍然低于初级矿业生产成本，Kientz认为没有一个强有力的证据表明白银将从目前的价格大幅下跌。在过去几年中，白银已经从金融危机导致的近高位回落。但白银市场基本面因素似乎支撑目前的技术形态，暗示白银将从目前的水平大幅上涨。白银需要更高的价格才能使市场达到平衡，并从投资者和套期保值者的手中释放现有的白银库存。此外，还需要更高的价格来保证矿业公司的未来产量，而这些矿商的平均成本超过目前的市场价格。 白银供应短缺将是导致白银价格延续近期上涨的催化剂。其次，更重要的是，白银需要黄金的信号显示投资需求已经回归。黄金最近的突破似乎为白银投资者提供了早期信号。不久的将来，黄金价格上涨可能决定了白银的额外投资需求量。 综上，Kientz认为，从过去近40年的技术形态和基本面因素来看，白银或将出现大幅上涨行情。[详情]

　　原标题：白银月内涨势如虹，你该如何投资？ 来源：经济日报-中国经济网 截至昨日2时30分，伦敦银维持在16.30美元/盎司一线，纽约白银期货维持在16.35美元/盎司一线。 其实，自今年七月初以来，国际白银价格涨势如虹，一度突破年内高点，最高触及16.60美元/盎司附近。 汇研汇语资产管理公司CEO张强认为，此轮行情的上涨，一方面受益于市场风险事件所引发的避险情绪利好，另一方面受国际黄金价格大幅上涨的带动，由于金银价格之间有较高的相关性，从两者的价格走势来看，黄金的价格早于白银价格启动上涨，进而吸引市场套利资金的疯狂流入，使得金银比恢复常规状态，在银价与金价比率合理后两者开始保持在反弹高位震荡盘整。 2019年已过大半，市场对全球经济的增长前景并不乐观，尤其是对美联储的降息预期越来越强烈，在美国货币宽松预期的作用下，各国央行也纷纷采取相应的货币政策，其目的就是要刺激经济，这样一来全球就形成了一致宽松预期，而黄金白银作为抵抗通胀的绝佳品，自然会受到市场资金的追捧。而经济下行的趋势短期恐难以改变，不排除后续各国央行的持续放水，进而为国际白银价格的强势奠定了基础。 前期一直保持强势的美元指数有望开始转弱，尤其是在美联储降息预期下，美指走低的概率正在增加。由全球经济衰退所引发的货币宽松将进一步凸显黄金白银的抗风险属性，市场机构和各国央行也会增加黄金白银的配置比例。尤其是在白银价格技术性的突破高点以后，会吸引很多技术性的买盘，此举将在中短期内，进一步加强白银价格的走势。 “地缘政治方面，美国与伊朗之间局势不断牵动市场神经，特朗普政府的一系列言论随时都有可能引发市场恐慌情绪的发酵。无论是伊朗还是与各国的贸易争端方面，美国的身影频频出现在市场的视野中，其举动备受市场关注，同时也进一步加剧了全球范围的动荡，引起市场的担忧也是在所难免，避险资金为需求避险，黄金白银作为天然的硬通胀继续受到利好。”张强说。 在全球经济前景不明朗的背景下，世界范围的制造业也将承受一定的压力。随着行业的越不景气，就会淘汰一些落后产能，反而对高端制造业形成利好，而白银良好的工业属性，广泛用于工业制造，加大了白银的需求量，这将进一步推升白银买盘。 实物白银方面，全球最大白银ETF基金近期持续出现加仓行为。截止当前最新数据，总量为11070.34吨，较上日增加278.04吨。相关数据显示：白银投机净多头持仓增加，大型投机者和商业对冲的多头头寸都在增加。进一步说明市场对白银的买盘情绪高涨，这些对白银价格而言都是利好。 那么，作为投资者的你，如何投资呢？ “技术层面，白银价格突破上一轮反弹的高点16.20美元/盎司一线，且保持在反弹高点盘整震荡，有蓄势待发的迹象，未来一段时间关注16.00--16.20美元/盎司区间一带，若能守住此区间，银价继续上行将是大概率事件，上方目标看至17美元/盎司，在银价没有跌破16美元/盎司以前，保持逢低做多的策略为佳，跌破此价位，离场观望。”张强表示。 好玩的“金银比” 所谓的金银比就是同一时间点上黄金价格与白银价格的比值，通常用比值的变化来判断金银价差的合理性，在市场里通常给予的名词叫做套利，在大型机构和专业投资者里比较流行。 首先做金银比的套利需要先做等量的换算，通常是购买1盎司黄金所需白银的盎司数。由于黄金白银的属性受到多种因素的影响，运行走势存在差异性，但整体波动的方向是一致的，当某种因素发酵时，黄金价格和白银价格的波动幅度就会发生变化。一般来讲，白银价格的波动幅度会大于黄金价格波幅，这样一来，在金银价格急速上涨和下跌后，原有的价差比就会发生不理性的比值，这也就给套利投资者提供了交易条件。通过历史数据回测来看，金银比的套利机会在70上方就开始出现，当市场极端行情出现后，也会上到80以上，但停留的时间比较短，所以在金银比到达73的时候，成功的概率已经较高。 投资者利用金银比投资，有什么技巧和策略？投资者有什么注意事项和风险防范？ 汇研汇语资产管理公司CEO张强建议，金银比套利投资需要黄金白银双向开仓，这要比做单一的品种使用更多的保证金，有时候，即便金银比已经很大，但维持这个比值的时候可能会比较长，或者是比值会进一步加大，所以对投资者而言，分批建仓是比较理性的，因为套利本来就是等待市场纠错的过程，难免会出现更为极端的情况，所以套利一般比较考验投资者的耐心和对不确定性的防范能力。（经济日报-中国经济网记者 温济聪）[详情]

　　来源：金十数据 这将是支撑未来几个月白银价格的主要支柱．．．．．． 近期白银价格涨势如虹，上周连涨4天，突破了16美元关口，最高达16.625美元/盎司。尽管这周有所回落，但有分析认为，随着基本面趋紧，白银还有很大的上行空间。 全球最大的银矿商，位于墨西哥的Fresnillo Plc近日公布了其上半年的产量报告。报告显示，上半年该公司三大主要银矿Fresnillo、Saucito和San Julian Mines的产量都录得下滑，合计产量减少了13%。 全球第二大的银矿商，位于秘鲁的Buenaventura产量则更为惨淡，其主要矿山Uchucchacu的产量下降了40%！ 世界上最大的这两家银矿商的产量较去年同期相比，合计下滑了16%。有分析表示，白银的新供应量已经连续四年下降。如果目前的趋势持续下去，全球前两大主要白银矿商2019年的白银供应总量将减少8-10%，而该减幅的预期已经反映在当前强劲的价格上。 墨西哥的Fresnillo Plc的2019年产量预测区间是5800-6100万盎司。如果算上Silverstream矿山的供应，弗雷斯尼洛今年上半年的实际白银总产量为2750万盎司。如果下半年不出意外的话，该公司全年有望实现5600-5700万盎司的产量，而该数据才刚刚达到其产量预测区间的最低值。 墨西哥国家统计中心（INEGI）报告称，该国今年前四个月的白银产量下降了4%。然而，这还没有算上因Penasquito银矿关闭一个多月（4月29日-6月17日）而减少的白银产量。  而秘鲁的Buenaventura公司去年白银总产量达2680万盎司，而到了今年，在悲观的基本面预期下，该公司下调了2019年的产量预测，预计仅生产2200-2500万盎司白银。 甚至有分析称，由于本国最大的原银矿Uchucchacu产量下滑，今年该公司白银产量可能仅及2200-2300万盎司。秘鲁能源矿产部公布的2019年5月金属产量报告显示，因Uchucchacu银矿今年产量显著减少，该国银矿供应同比减少了10.6%。  近几年银矿业发展愈加低迷了，过去五年银价的下行趋势给银矿业带来了巨大压力。当前银矿业白银开采成本约为16.54美元/盎司，这意味着目前市场上银价低于主要银矿商的开矿成本。此外，银矿商每年挖掘的银矿越来越少，开采的白银品位又不高，许多矿工根本无法盈利。 另外，今年以来，恶劣天气增多和工人罢工频发也使产量锐减。 Srsroccoreport分析称，随着基本面趋紧，白银当前的价格可能还是被低估了。未来白银短缺将是令银价继续上涨的主要催化剂。[详情]

　　来源：黄金头条 今年上半年两大矿业公司弗雷斯尼洛和布埃纳文图拉的白银产量都出现了大幅下降，总产量减少了16%。 在白银价格继续摆脱低位之际，今年上半年两大矿业公司的产量都出现了大幅下降。 由于矿石品位下降、加工矿石的数量减少、天气恶劣或工人罢工，墨西哥的弗雷斯尼洛矿业公司（Fresnillo PLC）和秘鲁的布埃纳文图拉矿业公司（Buenaventura）的最大原银矿产量均出现大幅下滑。 作为全球最大的银矿商，弗雷斯尼洛公布的2019年上半年产量数据显示，其三大主要银矿产量均有所减少。Fresnillo、Saucito和San Julian矿今年上半年的白银产量减少13%，布埃纳文图拉的Uchucchacu矿的产量则锐减40%。 与2018年上半年相比，2019年上半年（1月至6月）弗雷斯尼洛和布埃纳文图拉的白银总产量减少660万盎司，降幅达16%。 如果当前这种趋势持续下去，这两家全球最大的原银矿商2019年的总供应量可能会减少8-10%。 弗雷斯尼洛预计，该公司2019年白银产量在5800-6100万盎司之间。如果算上Silverstream的供应，弗雷斯尼洛今年上半年的白银总产量为2750万盎司。因此，该公司全年有望实现5600-5700万盎司的产量，接近该公司预测区间的低端。 布埃纳文图拉2018年的白银总产量为2680万盎司，该公司预测2019年的产量介于2200-2500万盎司。 Uchucchacu矿是秘鲁最大的原银矿，因其今年产量显著减少，对该国白银产出造成了相当负面的影响。秘鲁能源矿产部公布的2019年5月金属产量报告显示，该国银矿供应同比减少了10.6%。 此外，墨西哥INEGI报告称，该国今年前四个月白银产量下降4%。但这不包括由于Penasquito矿4月29日（持续到6月17日）关闭而造成的白银产量损失。 过去五年银价的下行趋势给银矿业带来了巨大压力。虽然该行业能够削减成本，在应对白银和基本金属价格走软上变得更有效率，但这些公司中的大多数都没有回旋余地了。 因此，SrsroccoReport分析师认为，投资者应该密切关注白银价格，因为它是市场上最被低估的资产之一。[详情]

　　原标题：三重因素带动白银市场告别“温吞水”走势 据新华社电 沉寂已久的白银市场终于告别了“温吞水”走势。在上周大幅上涨后，本周银价继续上涨。 上周，低迷许久的银价突然“爆发”，美元和人民币计价的白银价格双双大涨，创下3年来的单周最大涨幅，其中人民币银价单周上涨8.4%，远超黄金近期市场表现。 黄金、白银一直被投资者并称为两大贵金属投资品种，两者的价格大多同向波动，但从2016年起，两者价格“分道扬镳”，并越走越远。与金价的接连上涨迥异，白银价格连续两年回落。 黄金、白银的不同走势让黄金白银的价格比值不断创下新高。到7月中旬，这一比值已超过90，为26年来的高点。历史上，这一业界高度关注的指标很难长时间超过80。 “近期银价的上涨，更多的分析认为是跟随金价涨势的补涨。”上海一家私募基金研究部负责人林宇说。 不少分析预计，未来白银的涨势或会持续。“从历史行情来看，白银比黄金更容易表现出大涨大跌的态势。”云南铜业期货部主任张剑辉说。 国信期货等多家机构分析认为，目前至少有三重因素利好白银走势： 其一，市场对美联储的降息预期支持金银价格走强。“基本上所有利好黄金的因素也都利好白银，只是两种的金融属性在不同的环境下展现不一样。”金阳矿业首席分析师蒋舒说，在黄金市场，目前最主要的关注点正是全球货币宽松的强烈预期。 其二，相比黄金，白银的商品属性更强，而在白银供需形势上，尽管需求相对平稳，但持续多年的价格低位让矿山的开采和废旧银的回收都受到了影响。 “低价的环境让新产出的供应上不来了。”林宇表示，此前世界白银协会也连续多年“喊话”银价可能上涨。 其三，金银比价的回归。历史上黄金白银比价基本维持在50—80倍，目前的金银比处于历史高位。“金银比的回归要么是金价下跌，要么是白银上涨，在目前的市场环境下，金价的强势恐难打破。”蒋舒认为。 相比黄金，白银投资的两点优势明显：一是投资门槛更低，相比金条动辄数万元的售价，实物白银的投资仅需数百元及数千元不等；二是白银价格一旦开始波动，往往短期波动幅度远大于黄金，对激进型投资者的吸引力更大。 不过，业内专家称，大涨大跌是把“双刃剑”。如果不熟悉的投资者方向看反，可能也会损失巨大。 山东黄金首席分析师姬明也提醒，白银更多还是商品属性，库存较高未来可能会制约涨势，目前全球最大的白银ETF基金持有的白银量已超过1万吨。“对于普通投资者来说，贵金属投资的最好选择依然是黄金，特别是在避险强化和货币宽松的环境下。”[详情]

　　来源： 金十数据 涨疯了的白银很可能才刚刚发力，白银可能迎来一个长达数年的大牛市。 白银迎来了真正的爆发，上周连涨4天，一些分析师此时已嗅到了白银牛市来临的味道。 SeekingAlpha的分析师Robert Kientz表示他非常看好白银的前景。他指出，白银正在一个长达几十年的周期中形成一种带柄茶杯的形态，在欧奈尔书中这是最典型的一种牛市结构。所以，Kientz认为，白银正在开启一轮可能长达数年的大牛市。 既然是长期的大牛市，那么肯定会有基本面的支撑，单靠技术面不可能撑起一个持续数年的大牛市。下面就看看白银的基本面是否能够撑起一个大牛市。 白银的用途远比黄金广泛，除了资产属性外，还广泛应用于医疗、摄影、太阳能等工业用途。许多行业分析师认为，目前白银正处于供不应求的状态。可用的白银地上库存已经减少，供给方面也在下滑，潜在的白银短缺将支撑白银价格大幅上涨。根据白银研究所的报告，白银需求已经超过白银供应持续很长一段时间了。 在白银的需求中，其中一些需求是为了满足投资目的，但大多数是珠宝和各种工业用途。我们可以在下图中查看现有的地上银库存的大致归属。 值得注意的是，市场中有很大一部分白银掌握在交易商手中。纽约商品交易所（COMEX）的交易员手中持有大量白银，以支撑期货市场。如果要释放这些白银，就需要平掉白银市场上创纪录的未平仓头寸，参与者需要同意结清他们的期货头寸。此外，SLV等基金也持有白银，以支持向第三方发行股票。若要释放这些库存，这些股票需要先出售。 鉴于许多投资者持有基金和期货头寸，以对冲白银价格敞口，这意味着这些储备极不可能同时全部释放。除非白银市场价格发生重大变化，才导致当前头寸大规模平仓。 在此前银价低迷时，市场积累了大量白银空头期货头寸，如果这些头寸平仓，银价可能会继续上涨，以刺激基金卖出。在白银交易处于周期低点之际，多头不太可能会集体抛售。因此，在白银价格上涨到一定幅度之前，这些基金的持有量不太可能发生太大变化。 此外，白银开采成本约为16.54美元/盎司，这意味着目前市场上银价低于主要银矿商的开矿成本。鉴于工业对白银的需求上升，以及价格仍然低于初级矿业生产成本，白银需要达到更高的价格才能使市场达到平衡，并从投资者和套期保值者手中释放更多库存。矿业公司要保持未来的产量增长也需要更高的价格。 供给方面，白银的新供应量已经连续四年下降，并且今年大概率将延续这个趋势。主要原因在于银矿商每年挖掘的银矿越来越少，由于白银价格较低，许多矿工无法盈利。 因此白银短缺将是令银价继续上涨的主要催化剂。其次，或许更为重要的是，白银需要黄金发出投资需求已经回升的信号。黄金最近的突破似乎至少为白银投资者提供了一个早期信号。在不久的将来，金价的上涨幅度可能决定了对白银的额外投资需求。 可见，白银的基本面可能撑起一轮新的牛市，但牛市从来都不是一蹴而就的。短期来看，经历了一周疯涨的白银如今很可能面临着回调的风险，对于短线交易者来说，应当警惕这一风险。 所以，你们觉得当前的银价是该大胆买还是等待回调机会？  [详情]

　　原标题：白银曾经的故事，新故事才开始？ 来源：新浪博客  如今不咋被人待见的“白银”在近40年中曾经三次上演无比疯狂的行情！ “黄金适合投资，白银适合投机”。因为黄金市场难以垄断操纵，白银市场易于操纵。 1980年亨特家族操纵白银市场可以用疯狂和惨败形容；巴菲特不喜欢黄金，正因为它是稳定的。但股神“巴菲特”却真实的缔造了白银投资史上的最大手笔完胜的白银投机。还有近10年来让无数白银投机投资痛苦万分的摩根大通白银做空操纵。 一、白银的疯狂之一：上世纪80年代亨特兄弟白银事件 上世纪七八十年代的亨特家族白银投机在商品期货和现货史上可是浓墨重彩的一笔，华尔街和芝加哥交易所的交易商真的只能算是小巫见大巫。 在黄金和白银产量大大提高，国际市场流动性很强的上世纪70年代，亨特兄弟居然凭借其强大的财力和关系，近乎垄断了白银市场，促使银价飞涨。如果不是美国政府出面干预，亨特兄弟真的可能将榨干全世界的空头交易商，成为贵金属交易市场的传奇。 亨特家族起家于棉花种植，巨富来源于石油产业。亨特家族家族二代没有坐享其成，到处寻找新的投资机会。尼尔森-亨特和威廉-亨特兄弟操纵白银之前，曾经不仅成功操纵大豆期货获得巨额收益，并且躲过监管机构（芝加哥交易委员会和美国商品期货交易委员会）对其指控。 1970年代初期白银价格大致在2美元每盎司左右徘徊——但已从最低点上升了80%左右，是因为美国财政部放宽了对白银的管制。与此同时，金银比只有23倍左右，整个贵金属市场都在低点。 1973年尼尔森-亨特开始在中东购买白银现货，同时在纽约和芝加哥的期货市场上买进白银期货。这一决策非常富有战略眼光，亨特家族抢到了白银价格上涨前最后的平静时刻，在谷底建立了大量仓位。1973年12月亨特家族已经购买了价值2000万美元的白银现货，并以每盎司2.9美元的成本购买了3500万盎司的白银期货，这使他们成为全世界最大的白银持有人之一 “螳螂捕蝉，黄雀在后”，当时墨西哥政府囤积了5000万盎司的白银，购入成本均在2美元盎司以下。在墨西哥城看来，每盎司6.70美元的价格已经相当可观，所以墨政府决定立时获利。墨西哥人冲垮了市场，银价跌回4美元左右。亨特家族虽然没有亏本，但账面利润大大减少 此后的四年间，亨特兄弟静静地吃进白银，比以往还积极。偶尔他们也涉足其他商品，有一段时间他们把注意转移到大豆上面。到1979年，亨特兄弟通过不同公司，伙同沙特阿拉伯的皇室以及大经纪商大陆、阳光，拥有和控制着数亿盎司的白银。当他们就要采取大动作时，白银价格正停留在6美元盎司附近。 他们开始发难，一路买进，不停对市场施加压力。到10月份时，这个国际财团实际上已经拥有纽约商业交易所所有白银的25%以上和芝加哥商品交易所白银的八分之五。到1979年底，他们把银价推上19美元盎司，把资本变成三倍以上。1980年2、3月间，他们陆续借贷13亿美元--据说是这60天中全美借贷发生额的9%。这些钱全部投入白银市场，把价格打上49美元。 剧烈的价格波动通常会令到经营市场的人们忧心忡忡。纽约商业交易所召集会议，讨论采取什么措施使市场恢复稳定。 在亨特兄弟狂购滥买过程中，每张合约保证金只需要1000美元。一张合约代表着5000盎司白银。在2美元盎司时，1000美元合10%；而价格涨到49美元盎司时就显出少得可怜了。所以交易所决定提高保证金要求。理事会鉴于形势严峻，所以开始时缓慢推行，但最终把保证金提高到6000美元。后来索性出台“只许平仓”的规则。新合约不能成交，交易池中的交易只能平去已持有的旧头寸。 这些措施有效地刹住了白银的上涨势头，也有效地遏止了亨特兄弟。银价开始滑落。 价格下跌时，索还贷款的要求降临在亨特兄弟面前。他们借贷买银，再用白银抵押来贷更多款项。现在他们的抵押品的价值日益缩水，银行要求更多的抵押品。3月25日，纽约投资商Bache向亨特兄弟追索1.35亿美元，但是他们无力偿还。于是Bache公司指示卖出亨特兄弟抵押的白银以满足自己的要求。白银倾泻到市场上，价格崩溃了。 亨特兄弟持有数千张合约的多头头寸。单位清偿债务，他们就要抛出850万盎司白银，外加原油、汽油等财产，总价值接近4亿美元。 面对灾难，亨特兄弟决定找个硬靠山。他们去华盛顿求晤政府官员，试图争取财政部贷款给他们，来帮助他们度过难关。向财政部借钱度日，这种事情通常行不通，除非以互惠作交换。亨特兄弟拿出王牌，说：我们手里还有6300万盎司白银，如果一下子抛出，市场就会彻底崩溃；还有，这里是美国主要银行的名单，如果得不到财政部的帮助来偿还贷款，他们也要沉船。 联邦政府最终破天荒地拨出10亿美元的长期贷款来拯救亨特家族免于沉沦。 用尼尔森-邦克-亨特的话来说：“白银，就是一场等待发生的意外！” 二、白银的疯狂之二：白银大鳄巴菲特成功操纵白银完胜 全世界玩金融的玩家眼中的上帝——“股神”沃伦-巴菲特也在白银投机上挣到了一大桶金子。但其实差点输掉一切！ 1999年初，巴菲特买入了1.3亿盎司的白银，在白银价格达到7.81美元/盎司的高位后，他又在白银的回调中不断加仓。据市场人士测算，其购入白银的平均成本约为5美元/盎司左右，最多时其头寸占到差不多全球一年的白银总产量，期货市场白银总持仓量的1/4。而当时的背景是，股市价格高涨，股票的投资机会不如白银。所以，巴菲特选择了白银投资。 随后，白银价格从1999年的5美元/盎司上涨至2006年的15美元/盎司。 2006年5月11日在国际白银市场上突然传来巴菲特将了结白银头寸的消息。巴菲特发表言论说，他相信“目前金属价格的上涨是受投机买盘的推动，而不是基本面情况在起作用”，鉴于价格走势和基本面乖离率过甚，对此他“将不再保留白银期货头寸”，了结了长达8年的投资。8年3倍，年复合收益率大约是15%。 后来巴菲特总结其白银投资说：“我们一度曾持有大量的白银，但是现在已经没有了。我最初的决定是基于——白银的生产和回收总量约1亿盎司——低于其消费量。目前的消费需求已大幅降低，比如以照相行业为例，该行业同时提供了大量的白银回收，因而也起到了抵消供应不足的作用。 白银的供需关系曾经是失衡的，但是由于累计开采出来的量很大，并且原本其他用途的需求量释放出来转做他用——这增加了供应，这些就是Hunt兄弟在20世纪80年代早期试图在白银市场囤积居奇时发生的变化。纯银矿非常少，大多数白银是其他采掘过程的副产品，因此产能不易扩张。我认为白银会变得紧俏，我很早就认识到这一点而买入。当然，卖出得也很早。” 其实更为真实的是： 上世纪90年代末在全世界都在鼓噪互联网概念的时候，巴菲特却剑走偏锋，持续地大量买入白银，1999年初，巴菲特买入了1.3亿盎司的白银，在白银价格达到7.81美元/盎司的高位后，他又在白银的回调中不断加仓。在这个过程中，巴菲特买的并非最低价，卖的也更非最高价，过程中更出现接近20%的亏损。与此同时，其它科技股投资者的利益却轻松翻倍，巴菲特在强大的市场压力之下，依旧坚持追加白银头寸。这样看似飞蛾扑火的做法，无疑招致许多投资者的嘲笑，但巴菲特始终坚信自己的投资方向（说白了就是强行坐庄，依靠资金优势和自身优势！），最终完美收官，白银价格从5美元一盎司上涨至15美元一盎司，最多时，其头寸占到近一年的世界白银总产量，期货市场白银总持仓量的1/4。 注：事实上巴菲特知道如何操纵市场，他懂得如何利用媒体，政府和企业管理层的缺点来操纵股票的上升或下降。巴菲特非常清楚自己目前的公开立场与言论能够引起市场的改变与波动，只要他认为对自己有利就一定会这么做。 2003年前大对冲基金（Big Hedge Fund）经理马丁·阿姆斯特朗（Martin Armstrong）在他的个人网页中揭露过巴菲特对白银市场的操纵： “1997年时，我取走了所有的利润并抛售了所有的看跌头寸。当有人通过电话以尽可能低的价格向我购买1000手白银时，白银的交易价格在4.29美元左右。他们还故意给我看了巴菲特的订单。共和银行（Republic Bank）的鲍勃·高特立博（Bob Gotlieb）打电话给我，想让我加入他们的市场操纵团队。他讲：白银市场将有大事要发生，当我问谁是幕后操纵者时，他说：你的朋友在康涅狄格（巴菲特所居住的州）。 后来，我通知我的客户，银价将达到7美元。1997年12月我应中国政府之邀离开美国前往中国参加亚洲金融危机的研讨会。当我回到美国时，银价已攀升到6.40美元。毫无疑问，共和银行采用了用自己的钱购买大量白银再将其转移到伦敦的方式，这样就可以操纵银价的上涨。我们必须抛弃一切嫉妒、冲动和偏见来面对血淋淋的现实。 在我们这些庄家的观念中，白银市场可以通过各种操纵方法来控制价格，比如远期合约、借款、期权期货和受到控制的分析师的虚假宣传。 事实证据表明，银价操纵从1995年便开始了。当然，沃伦·巴菲特现在被捧成圣人，实际上巴菲特在白银市场上却是积极的操纵者。在舆论的宣传作用下，巴菲特购买1.3亿盎司白银的投资活动却被美化成了反对那些可怕的空头和工业用户的力挺白银市价的善意行为。显然，尽管纽约白银交易的保险费用较低，但巴菲特却仍然在伦敦进行白银交易，这就是证据。” 美国媒体出于整体金融市场格局的考虑，并未对巴菲特的白银投资做过多渲染，这也成了不能说的秘密。 三、白银的疯狂之三：摩根大通白银操纵事件 “投机如同山岳一样古老”，从未消失。 巴菲特在白银上的投机刚刚退出，著名的五大投资银行之一的贝尔斯登立即粉墨登场——2006-2008年，贝尔斯登是市场上操纵白银价格的主体。不过，与亨特兄弟操纵的方向相反，贝尔斯登操纵的方式是打压白银价格，让其持续维持在低位。 从2006年起贝尔斯登就成为Comex最大的黄金和白银交易商，每次白银缓慢上涨到某个阶段的时候，贝尔斯登就找个机会卖空几百万盎司的白银合约，导致白银价格出现暴跌——这造成了白银价格长期以来总是缓涨急跌。 也正是在2006年由巴克莱资本国际发行的全球第一只白银ETF产品iShares Silver Trust（SLV）成功上市，并迅速成为白银市场最大的机构持有者…… 贝尔斯登因为在美国次贷危机中严重亏损濒临破产而被收购，很少有人知道它是因为做空白银。2008年3月14日金银价格接连上涨，白银由每盎司17美元冲到近21美元，贝尔斯登卖空的白银和黄金彻底亏光了…… 贝尔斯登在美国政府的要求下被摩根大通收购。 其实并不是白银价格被操纵的结束，反而让白银操纵到达了一个新的高度。操纵者变成了摩根大通，带着摩根家族和洛克菲勒家族血统的摩根大通！ 摩根大通是通过维护和调整COMEX白银最大的集中的空头头寸的手段来主宰和操纵白银期货价格。根据相关数据显示，2008年8月，摩根大通和汇丰控股共持有85%的白银净空头仓位；2009年12月，摩根大通一家就持有40%以上的COMEX卖空的白银量，从历史上主要的商品市场来看，这种垄断都相当惊人。 国际著名白银研究专家泰德-巴特勒指出，摩根大通在白银市场真正的操纵在于能够以造成空前市场份额与集中度的价格售出无限量COMEX白银合约的能力。 每当白银价格持续上涨一段时间后，摩根大通就会将几百万盎司的白银卖空合约从市场上倾泻而下，从而导致白银价格暴跌，然后摩根大通再低价回收这些合约，赚得盆满钵满，在2008年初接手了贝尔斯登之后的2年里，摩根大通就通过卖空白银合约挣了数亿美元。 2010年1月26日，伦敦贵金属交易员安德鲁-麦凯尔向美国期货交易委员会提供证据，证明当时的摩根大通通过控盘行为打压白银价格，操纵白银市场——但略显诡异的是，就在美国期货交易委员会白银价格操纵听证会第二日，麦凯尔和妻子在英国伦敦“意外”遭遇车祸并不幸去世。 2010年7月15日，美国参众两院通过了《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act），其中有规定，禁止金融市场裸卖空（投资者直接在市场上卖出自己根本没有持有的股票、黄金、白银、原油、铜等）。有鉴于此，2010年9月份，民间金融机构国家通货膨胀协会（National Inflation Association，NIA） 再次就此法案，针对摩根大通非法操纵白银市场进行控告。 摩根大通发现势头不对，于是将其白银市场的特别项目组解散，20多名操盘手全部裁员。 得知市场最大的空头不再做空白银，嗜血的一堆对冲基金立即冲了上来，爆炒之下，在大约半年的时间里，白银从15美元/盎司起步，到2011年4月已经暴涨到49.8美元/盎司…… 一看白银立即就被众人给玩坏了，COMEX不得不再度呼唤摩根大通这样的空头回归。 就在2011年4月，摩根大通与CME（芝加哥商业交易所）在合作建立白银仓库上达成一致，CME大幅调升COMEX白银购买的保证金，致使那些缺少资金的小投资者认输出场。 接下来，借用本-拉登被美国特种部队打死这样的新闻，摩根大通利用自己的财大气粗，几百万盎司卖空白银合约，诡异的在亚洲盘时段突袭市场，当天就导致白银价格暴跌近10美元…… 在CME和摩根大通的合谋之下，白银价格如同1980年一样崩溃了，价格一路下跌、下跌、再下跌，跌到2016年初的不到14美元/盎司…… 摩根大通打压白银价格并不奇怪，但最奇怪的是—— 从2011年开始，摩根大通自己却开始储存越来越多的白银，到2016年4月，已经摇身一变成为全球除交易所和ETF基金之外最大的白银持有机构（下图是摩根大通与上海期货交易所的白银库存增长情况）…… 根据2017年4月份的报告，刚才提到COMEX总共6156吨白银库存中，有3300吨都属于摩根大通的 摩根大通是如何做到在价格下跌中买入5亿盎司白银，而银价还没有上涨？ 因为在JPM买入白银的整个时间里，它仍然通过维护和管理其账面的空头头寸来操纵COMEX银价下跌——用COMEX期货做空白银，然后在市场上用低价购入实物白银，这真是个完美的策略。 这里是摩根大通的期银库存图表： …… 也许这次的故事远没有完 …… 四、白银的新玩家 要是按照当今的美元价格计算，当前整个世界的实物白银总价值低到难以想象。全球最大的白银持有机构是白银ETF机构iShares Silver Trust、Comex期货交易所（背后应该是摩根大通）、中国上海期货交易所三家持有的白银总价值百亿美元，而全球可供交易的实物白银总量不过200亿美元左右。 白银近几年期的表现令人失望。当然是有人在操纵，其实已经有新的变化。 Alasdair Macleod在GoldMoney网站上撰文称，其在深入研究纽约商品期货交易所（COMEX）每周交易员持仓报告后发现了一些非常奇怪的现象。 四家最大的交易商（通常是黄金银行或对冲未来产出的主要生产商）几乎总是持有空头头寸，而投机者总是做多。投机者越看涨，四大交易商的空头仓位就越多。同样，只有当投机者极度看跌、总体仓位略微偏向多头或者净空仓极高时，四大交易商才会净做多。 下图为前四大交易商净头寸变化： 净多头或净空头合约的数量是根据每周公布的交易员持仓报告集中度计算出来的。目前前四大交易商净多头头寸处于纪录高位。上升趋势是从2017年3月开始的（上图中箭头标注）。 排在后四位的交易商的头寸可以通过最大八家交易商减去前四大交易商的集中度得出。结果显示，后四位交易商的净空头头寸为40，305份合约，接近纪录高位，表明他们认为价格几乎没有变化，而投机者只是适度持有多头头寸。尽管个别交易商持有空头头寸，但他们没有意识到，自己可能成为大规模轧空行情的受害者。 前四大交易商与后四位交易商仓位之间并没有紧密的相关性，这或许会鼓励自满情绪。 后四位交易商净空头头寸近期超过了前四大交易商，而前四大交易商的净多头头寸创纪录高位的同时，后四大交易商的净空仓处在纪录水平。这种情况是第一次发生。在正常情况下，最大的八家交易商中似乎不太可能有任何一家的头寸与其它七家截然相反。在纽约商品期货交易所，生产商和商人为未来的交割进行对冲，黄金银行扮演做市商和投机者的角色，它们通过做多承担价格风险。他们都倾向于坚持自己所在的群体动机。 考虑到这些通常很明显的区别，或许可以排除多家大型交易商之间合作的可能性。如果有两家或两家以上的大型交易商参与其中，内幕人士就会知道，其他大型交易商就不会冒险做空。 因此，可能只有一家的多头仓位远高于上述图表中所显示的数字，因为最大的四家交易商中将包括另外三家的大规模空头头寸。 鉴于白银期货市场如此庞大，这似乎不太可能是某家交易商试图垄断白银市场。美国商品期货交易委员会（CFTC）非商业净头寸的情况则表明，还可以排除大型投机者在做空白银的可能性。 在排除过程中，Macleod认为那看起来像是一个商业实体所为，该实体将白银用于生产目的，并且是白银的长期买家。这类买家希望通过做多期货来对冲未来价格上涨。在这种情况下，这个实体会是一个庞然大物，比任何单一交易商都要大。Macleod推测是中国央行。毋庸置疑，摩根大通是白银市场上的主要力量，而负责中国白银进口采购的中国央行将会是其潜在客户。 中国在全球白银市场上占有重要地位。此外，在环境因素导致加拿大等西方国家的竞争对手工厂关闭时，中国已经在加工和精炼设施进行了投资。因此，几乎可以肯定的是，大量金银矿石将运往中国。中国不仅拥有充足的低成本白银精炼能力，而且还在用于提炼白银的贱金属精炼方面进行了大量投资。 Macleod表示，如果白银大买家真的如其猜测是中国央行的话，结合最近几个月中国连续增加黄金储备，白银价格可能会大幅上涨。持有白银头寸的一个好处是，就COMEX期货而言，如果黄金市场出现大幅下跌，中国不会受影响。与COMEX黄金期货的大规模交易不同，在期货市场对冲进口白银价格风险，不太可能引发政治争议。 综上所述，Macleod认为，八大交易商中有七家似乎已变得自满。如果中国是市场上的“鲸鱼”，那么对那些交易商来说，未来可能经历一个非常痛苦的过程。 …… 也许新的更大的白银故事才刚刚开始 …… 作者： 雪白血红2008[详情]

　　原标题 财通证券：金融属性将驱动白银行情 工业需求疲软、库存累至高位致使金银价格背离，金银比价接近历史最高水平。当前金银比价约92，而金银比价的历史最高水平在101左右，目前金银比价已经接近历史最高水平，究其原因，主要和白银下游的需求疲软，库存大量累计有关。白银兼具贵金属的金融属性，同时具有工业属性，其中工业需要占比60%左右，消费需求占比20%左右，投资需求占比20%左右，白银价格驱动力会在金融属性和工业属性之间进行切换，当下游需求或金银比价接近某种极值状态，白银价格驱动力就会出现转换。 过去一年多以来由于全球经济疲软影响，白银需求走弱造成库存快速上涨，当需求疲软到一定程度或库存积累到一定水平时会引发交易者的关注，导致价格驱动力形成切换，而正是这样的原因导致了金银价格的背离，金银比价不断走高。 需求有望边际改善叠加极高金银比价，促使白银金融属性增强，白银价格将逐步回升。首先，从美国失业率、通胀水平、企业投资情况以及全球宏观经济情况来看，7月美联储有望开启宽松周期，而这也将释放中国的货币政策空间，从而对中美下半年的经济起到支撑作用，因此白银的需求有望边际改善。其次，一旦白银需求得到改善，库存得以回落，之前市场上交易白银需求疲软的逻辑将得到弱化，同时考虑当前极高的金银比价，白银的金融属性将得到强化，工业属性弱化，此时金银比将逐步回落，因此未来半年贵金属价格上行期间，白银价格弹性将强于黄金的价格弹性，更具投资价值。 一旦美联储下调利率，开启宽松周期，经济将得到短期的支撑，白银需求将得到改善，白银交易逻辑将从工业属性切换回金融属性，而当前极高的金银比将使得未来半年贵金属价格上行期间，白银价格弹性强于黄金的价格弹性。推荐银泰资源和盛达矿业。（牛仲逸 整理）[详情]

　　原标题：金银比处于历史高位！金价再创六年新高，带动白银价格起飞 今年以来，在贸易摩擦、美联储降息等“雷声”中，投资者避险情绪高涨，黄金再受追捧。7月19日，“一路开挂”的黄金再次刷新纪录高位。与此同时，一直以来“波澜不惊”的白银也引发一波暴涨行情。 多位业内人士告诉《国际金融报》记者，黄金先行大幅上涨，在“大哥”逼迫下，白银也蓄势待发。 黄金强势上攻 在全球央行的加持下，今年以来黄金市场欣欣向荣。在近期多方利好作用下，黄金期货价格强势上攻。 从今年6月份开始，黄金市场强势表现有目共睹。单月最高10%的涨幅，一举创下6年新高。分析人士指出，黄金价格的看涨突破已得到确认。除了持仓报告暗示黄金期货市场上行潜力受限之外，所有指标均为金市亮起绿灯。 与此同时，连续上涨突破多个阻力位的黄金价格让贵金属市场的一大指标走到了拐点：金银比近期突破90，接近1990年历史最高水平100。数据显示，2019年二季度，全球黄金市场大幅上涨，纽约商品交易所（COMEX）金价从2019年3月底的1297美元涨至2019年6月底的1412美元，涨幅近9%。 今年在全球央行“放水”和地缘政治不断摩擦的预期下，金价开启一波单边走势。6月份以来，国际黄金已经上涨逾10%。 金价猛涨，也促使黄金板块高开高走。截至7月19日收盘，山东黄金涨5.47%，湖南黄金上涨4.44%，紫金矿业涨3.97%，老凤祥上涨3.73%。 “佛系”白银逆袭 反观白银，无论在避险行情还是基本面利好消息下，表现平淡无奇，可以说是贵金属中的“佛系代表”。在去年下半年跟随黄金一波上涨后，今年内白银跌多涨少。 最近几个交易日，黄金大涨后进入宽幅震荡期，白银接过上涨接力棒。在连续量价齐升的五连阳后，白银价格屡次刷新一年半以来的新高。截至7月19日记者发稿，沪银主力合约盘中上涨至3988元/克，涨幅近3%，再创新高，成交量达198.1万手，持仓量达119.6万手。 受银价大涨刺激，与商品白银相关的个股也纷纷走高。其中，西部资源涨停，银泰资源上涨9.87%。此外，中金黄金、盛达矿业、铜陵有色等均有不同程度上涨。 值得注意的是，黄金和白银之间通常具有强烈的正相关性，如今金银比达到历史高位，作为黄金的“影子”——白银，或许迎来了难得的机遇。 所谓金银比，是指以当前市场价格来算，一盎司黄金对应多少盎司的白银。据研究人士统计，自1974年以来，金银比的平均值为55∶1，即每盎司黄金约等于55盎司白银。过去45年间，金银比的波动区间为15.47到93.18。当金银比高于平均值时，说明银价相对金价偏低，未来有望以“银价涨幅大于金价涨幅”的形式修复。通常，金银比突破55之后，白银价格上涨的概率也随之增加。 从历史经验来看，白银因其和黄金相同的金融属性使得两者总是同向而行，从1970年至今相关系数为0.93，显示出两者极强的相关性。分析认为，白银的价格中枢由黄金决定，黄金的上涨有望带动白银继续同步走高。 对于这波“白银热”，银河期货贵金属分析师万一菁对《国际金融报》记者指出，金银比价处于历史高位，白银目前价位比较低，虽然看空美元的人数众多，但美元并未进入下行阶段，减少黄金购买而增加白银投资的原因在于美元的不确定性因素。 申银万国期货贵金属分析师林新杰告诉《国际金融报》记者，工业属性较强的白银由于宏观经济的悲观预期表现较弱，但是目前金银比价已经至历史高位，白银价格较便宜，如果出现补涨行情将有较大弹性，可等待交易的机会。 （国际金融报记者 李岚君）[详情]

　　全球降息启动 白银强力反弹 昨日，韩国、印尼、南非等多家央行已先后宣布降息。同时美联储官员的讲话进一步强化了市场对于美联储在7月会议上降息的预期。随着宽松货币政策预期升温，全球央行降息潮或已开启，降息预期升温势必会增加投资者对贵金属投资对冲风险的需求，金、银等贵金属的价格走强可期。Wind数据显示，截至7月18日，COMEX黄金今年二季度以来价格上涨9.99%，COMEX白银二季度以来价格上涨5.92%。 近年来，每逢黄金大涨就会有人提出白银的表现不如人意。但近期白银市场却突然爆发，Wind数据显示，截至7月18日，COMEX白银期货连续第五日走升，价格突破16美元/盎司，创近一年来新高；上海期货交易所沪银期货主力一度突破3900元/千克。对于同具金融属性的黄金和白银的投资价值，业内人士表示，目前金银比价处于历史高位，预计后期回落是大概率事件。对于有贵金属投资计划的投资者而言，当前白银的上涨弹性和空间更大。 作为与黄金一样属于抗通胀品种，白银与传统类资产的相关性较低，具有良好的投资价值。同时白银与黄金相关性高，Wind数据显示，自2000年以来至今，白银与黄金的相关性接近0.9，但波动率是黄金的1.5倍。从博弈的角度来看，白银是捕捉贵金属行情的优质品种。 据了解，国投瑞银白银期货基金是全市场唯一跟踪白银的基金，极具稀缺性，值得投资者关注。作为市场上唯一的白银基金，国投瑞银白银期货基金主要投资在交易所挂牌交易的白银期货合约，持有的合约价值合计（买入、卖出轧差计算）不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%。该基金成立于2015年，给普通投资者提供低门槛和便捷的白银投资渠道。 从本轮贵金属行情来看，白银的价格涨幅低于黄金。对此，分析人士表示，从历史上来看，白银因其和黄金相同的金融属性，使之总是跟随黄金同向而行。但由于宏观经济的悲观预期，工业属性较强的白银在本轮行情中表现较弱。不过从历史上看，每次黄金牛市白银从未缺席，黄金的上涨有望带动白银继续同步走高。 从白银供给来看，白银的供应最近几年出现了系统性的下降，预计供应的下滑将会持续。而随着不断攀高的金银比，研究人士广泛认为，当前可能是是白银的买入信号之一。给出这一判断的原因有两点。Wind统计数据显示，自1974年以来金银比的平均值为55：1。 在过去45年间，每当金银比高于平均值时，白银价格以“银价涨幅大于金价涨幅”的形式修复。而目前金银比近期突破90，接近1990年历史最高水平100，出现上涨的概率大幅增加。另一方面，目前的金银比已经高于2008年-2009年金融危机期间出现的最高值，随着这一指标向正常区间修复，且黄金价格大概率不会大跌的情况下，只有白银价格大幅上涨这一路径行得通。如果投资者看好贵金属行情，当前白银弹性优势明显。[详情]

　　原标题：白银多头狂欢盛宴来了！不排除银价突破每盎司20美元的可能性 来源：黄金网 周四（7月18日）国际现货白银价格飙升逾2%，收于16.32美元/盎司，较当日上涨2.38%，创下2019年新高，因对这种贵金属的避险需求推高了价格。截止发稿北京时间周五亚市早盘，现货白银价格继续飙升0.6%，现报16.4353美元/盎司。白银多头终于等来了久违的狂欢盛宴！ 今日白银价格走势分时图 Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff表示，推动白银这波涨势的力量是“基于图表的买盘和逢低吸纳。”“随着本周白银的上涨引起了普通投资者的注意，预计银价近期将出现更多上涨。” Orchid Research周三表示，白银终于得到了普通投资者的关注，他们开始将白银视为黄金之外的另一种避险工具。 “越来越多的人意识到，白银价格相对于黄金价格已经变得过于便宜，且由于白银也具有避险特性，一些聪明的投资者将资金转投白银，作为黄金的替代投资，”该公司在SeekingAlphapost中写道。 Wyckoff称，周四的一项重要进展推动银价越过另一个技术障碍，向每盎司17美元甚至更高的价位迈进。 “稍高于16.20美元的长期图表阻力位，即白银期货附近的基位，将为多头提供更多技术支撑，推动价格进一步向上走，包括可能很快挑战17.00美元的心理阻力位，”他写道。 Wyckoff提醒投资者，10年前，银价还能维持在每盎司25美元以上。 “重要的是，一旦升穿16.20美元水准，白银的下一个较长期阻力位将非常小，暗示有很大的升穿潜力。请记住，不到10年前，银价一直维持在每盎司25.00美元以上。” BubbaTrading.com首席策略师托德霍维茨（Todd Horwitz）也没有排除白银价格突破每盎司20美元的可能性。 他说：“白银已经收到一个买盘，看来它还想继续走高。如果这种突破能继续下去，我们就会看到白银冲上17美元，如果我们能突破这个关口，我认为你就会看到白银涨到20美元。” 霍维茨指出，长期以来，白银一直被低估。他表示：“白银终于开始表现合理……如果你把这两张图表放在一起看，就会发现白银和黄金相比似乎已经没有什么生意可做了，但突然之间，白银接到了一个买盘，看起来它想要走高。” 【今日重点关注的财经数据与事件】2019年7月19日周五 ① 07：30日本6月全国核心CPI年率 ② 14：00德国6月PPI月率 ③ 16：00欧元区5月季调后经常帐 ④ 20：30加拿大5月零售销售月率 ⑤ 22：00美国7月密歇根大学消费者信心指数初值 ⑥ 23：10美联储布拉德参加小组讨论 ⑦ 次日01：00美国至7月19日当周石油钻井总数 ⑧ 次日04：30罗森格伦和黑田东彦参加小组讨论[详情]

　　隔夜外盘国际白银涨破16美元/盎司大关，创2月27日以来新高。7月18日，截至10：57分时，白银期货价格报收16.13美元/盎司，涨幅扩大至1%。有分析表示，7月17日的银价上涨或是白银牛市的开端。在外盘贵金属价格大涨提振下，7月18日开盘后，国内贵金属期货价格继续走高，截至10：57分，沪银期货主力1912合约最高至3908元/吨，创下2018年2月5日以来新高，涨幅超3.63%；沪金期货主力1912合约价格亦涨超1.01%。 外汇市场交易员李欣对《华夏时报》记者表示，今年年初的时候一直不看好金银比，由于从基本面情况分析不太支持白银价格上涨，但经过数月的演化，现在金银比已经上升到历史高位，这两天出现的爆拉足以说明问题。最近几个交易日，在沪金期货高位震荡之际，白银期货连续上行，大有赶超黄金之势。 对此，道明证券大宗商品策略师Melek表示，以前许多投资者认为，黄金市场已经耗尽了很多能量，但实际上白银的上扬仍有很大的空间。市场预计，在今年余下的时间内，白银价格仍将出现显著的上升，有望推升至16.7美元/盎司，大致较目前水平上涨6%；预计明年将会涨至18.75美元/盎司。 根据观测历史数据，每当金银比大幅高于正常水平（70-75）时，银价底部出现。当金银比突破80时，表明白银价格相对于黄金价格来说是被过度低估的，这往往是白银最可靠的买入信号之一。6月24日国际现货金银比一度飙升至93附近，创27年新高，该比值很可能是一个阶段性的顶部，未来料将出现大规模的调整，从而回到80下方的正常水平。随着金银比值的下降，且在黄金价格不可能出现大幅回调的情况下，白银价格必将走强。 财经评论员付鹏对《华夏时报 》记者表示，过去三年，金银比趋于上升。自2016年初贵金属上涨并且在2016年夏季见顶以来，黄金的表现一直稳定优于白银，金银比升势平稳。由于白银比黄金更像工业金属，而且它也是一种贵金属，在通胀且全球工业活动健康或不断增长的时候，白银是最有价值的。但这也意味着它不像黄金那样纯粹是避险贵金属资产，当全球经济和工业活动放缓而非增长时，白银需求会下降。 付鹏表示，此前，黄金走势持续强于白银，不过，目前金银比已经攀升至93，为27年的最高水平，远高于80-85的平均区间水平。所谓的金银比，是指一盎司的黄金与一盎司的白银价格之间的比率。 经济处于衰退周期，白银的下跌比黄金来得迅速，反之，经济处于上升周期，白银的上升也会比黄金来得快。此外，从外盘持仓可以看出，截至7月15日，SPDR Gold Trust黄金ETF持仓量为800.54吨，周增3.57吨，连增两周至近一个月以来新高，多头氛围仍占主导。同时Shares Silver Trust白银ETF持仓量为10217.26吨，连续5日持平。 此外，安信证券有色金属行业首席分析师齐丁表示，金银比价的均值回归本质上是白银工业属性的激活。首先是美联储7月底降息必然会带来经济的脉冲性修复，事实上在6月4日美联储转鸽之后，6月份美国的零售数据、通胀、就业数据均出现略好于预期的情况。 其次，国内6月份数据好于预期，且国务院会议重申坚持积极的财政政策、稳健的货币政策和就业优先政策，运用好逆周期调节工具，逆周期宽松仍会持续。与此同时，周期行业经过5-7月的去库存，随着流动性改善和经济预期略有改善，逐渐会进入补库区间，利好工业需求季节性修复。 而从历史走势来看，每次金银比价从高点的修复，往往都是尖顶，在金价持稳的背景下，往往会带来白银的迅猛上涨。所谓的白银供需很差、库存历史新高可能会不断抬高金银比价的高点，但并不能抹煞白银“货币属性+工业属性”的特征，在工业属性修复中一定会伴随金银比价从极端值回归正常值的修复。“历史上看金银比价确实不断被抬高，但金银比价的极值修复不也是一次次重演吗？”齐丁称。[详情]

　　来源：黄金头条 研究机构Orchid Research表示，白银的强劲表现是因为很多投资者开始将其视为投资黄金的另一种方式。 白银市场本周迎来了爆发，回到了16美元/盎司上方水平，并且刷新今年2月中旬以来最高水平。 研究机构Orchid Research表示，白银的强劲表现是因为很多投资者开始将其视为投资黄金的另一种方式。 “市场越来越意识到银价相对黄金是非常便宜的，而白银同样也有避险功能，因此一些投资者们开始转向白银。” 本周至今现货白银价格已经上涨了超5%。 在6月黄金大涨刷新6年多新高的背后，白银却陷在震荡区域，使得金价/银价上涨至非常高的水平。 不过白银投资者们终于开始涌入，6月全球白银ETF持有量大增765吨，约占全年白银总需求的6%。 “ETF投资者的情绪在持续改善，因为投资者们意识到白银也可以提供黄金提供的避险功能，而由于其价格极为低廉，因此回报丰厚。” 由于相对黄金，白银此前表现平淡，这意味着其后市上行空间巨大。 “期银市场多头持仓相对历史水平而言，处于非常低迷的状态，因此多头还有很多增持的空间，这会推动银价走高。” 还需要注意的是，7月通常是白银表现较差的一个月。 “在1998至2018年间，现货白银价格在7月平均收获1.4%的涨幅。”[详情]

　　来源：图表家 原标题：ETF投资者大举买入，银价将进一步走高 最近几日，白银表现非常强劲亮眼。这主要是由于白银ETF投资者大举买入，大幅提振白银买盘。 市场投资者越来越意识到白银可能成为另一种避险资产，由于其价格相较黄金而言非常便宜，这可能会有更好的风险回报。 在截至7月9日当周，投机性持仓略微下调了Comex白银的净多头头寸，这标志着白银净持仓连续下跌2周。 7月2日/9日的净投机性抛售量为825吨，占未平仓量的2%，这主要是由于美元走强引发的卖盘。 但要注意的是，投机者在过去一个月内大幅提高了Comex白银的净多头头寸3498吨，年初至今提高了4146吨。 简而言之，未来几个月白银将有更为强劲的投机性买盘空间，这将对银价产生积极强劲的影响。 据估计，ETF投资者上周买入198吨白银，这标志着白银ETF持有量连续7周上涨。 过去的一个月，ETF投资者已经买入765吨白银，相当于年度实物白银消费量的6%。 如下图所示，ETF投资者自5月下旬以来开始大幅加快白银买盘步伐。 今年迄今为止，ETF投资者累计买入白银450吨，白银ETF持有量增加2.3%。 尽管没有基本面因素推动资金加快流入白银ETF，但越来越多的人意识到白银价格相对于黄金价格变得过于便宜，而白银同样也具有避险特征，部分投资者将避险资金从黄金转移到白银中。 下图为黄金白银比率走势图，自1992年以来，黄金白银比正接近历史高位，这使得白银变得更加吸引人。 [详情]

　　新浪财经讯 7月18日，国际白银价格日内涨超1%，报16.09美元/盎司，续刷2月底以来新高，迄今本周涨幅已达5.8%。 随着白银价格突破16美元/盎司，7月17日研究公司Orchid Research表示，聪明的投资者应该将白银视为能替代黄金的投资品种，7月份白银价格还有很大的上涨空间。白银相比黄金相对便宜，且7月份通常是交易白银的好月份，这些都是该公司看好白银的理由。 该公司在报告中写道，越来越多的投资者意识到，白银价格相对于黄金价格已变得过于便宜，且由于白银也具有避险特性，一些聪明的投资者将资金转投白银，以替代黄金。[详情]

　　原标题：银价突破16美元！继钯金黄金后 金市将迎来年内第三个“爆点”？ 在年初钯金掀起狂欢，二季度黄金宣告崛起之后，贵金属市场当前或许正迎来第三个“爆点”！行情数据显示，国际白银日内早间涨破16美元/盎司大关，续刷2月27日以来新高。在过去四个交易日，白银不仅连续收涨，且涨幅持续放大，令多头雀跃不已！ 银价隔夜录得1月底以来最大单日百分比涨幅。而随着银价近来的持续走高，金/银比自高位明显回落，现跌至88.585，日内跌幅-0.85%。 值得注意的是，全球最大白银ETF--iShares Silver Trust已经连续12个交易日增持白银。 德国商业银行大宗商品分析师表示，投资者对白银支持的交易所交易产品的兴趣，似乎是最新一轮价格上涨背后的推动力。最近几天，白银持仓继续录得大量资金流入——自本月初以来，资金流入已超过600吨。尽管金价走高令银价更具吸引力， 道明证券大宗商品策略主管巴特·马利克表示，投资者似乎开始认识到白银市场的价值。许多投资者开始认为黄金市场已耗尽动能，但白银仍有很大的上涨空间。在今年余下的时间里，他们看到白银价格有了明显的改善。 （过去几年银价反弹幅度持续落后黄金） 道明证券预计，到今年年底，白银价格将升至16.70美元，较目前的价格上涨约6%。该行预计明年银价将升至18.75美元。马利克指出，即使金价跌破每盎司1400美元，银价仍会上涨。除非我们看到黄金大幅下跌，否则白银仍可能走高。预计金价将在这一较高通道的1380美元/盎司至1440美元/盎司之间波动。 Kitco.com高级技术分析师怀克夫也表示，白银对逢低买进者来说是一种有吸引力的资产。本周银价上涨，令市场在日线图上呈现更为乐观的技术态势，吸引更多基于图表的买盘。就在三年前，银价还在每盎司21.00美元以上，从2010年末到2013年初，银价一直维持在25美元/盎司以上。 从股市与银价间的比值看，当前已经处于了历史顶部区域，这似乎也预示银价可能开启类似本世纪头十年的牛市旅程。 而在银价大涨的同时，黄金价格隔夜也受到鼓舞，强势走高。金价周三上涨逾1%，最新报1423美元附近。美元指数从前一交易日触及的一周高位回落，令黄金对持有其他货币的投资者而言更便宜。此前一份联邦数据显示，美国6月房屋开工连续第二个月下滑。 RJO Futures资深大宗商品策略师Phillip Streible表示，“数据显示经济正在放缓，楼市也在放缓，因此美联储极有可能采取激进的降息立场。”“如果美联储打算降息，你便没有理由持有美元，这就是美元指数下跌的原因。” CME Group的FedWatch工具显示，美国利率期货走势暗示，交易商完全消化了美联储在7月30-31日的政策会议上降息的预期，降息50个基点的机率为35%，高于此前的28.7%。 对于金价接下来的走向，SkyBridge Capital称，随着美联储降息，黄金可能进一步上涨，该公司称考虑自2011年退出黄金持仓以来首次投资这种金属。 “金价在未来6-18个月从目前水平上探1500美元并没有太大阻力，”该公司联席首席投资官和高级资产组合经理Troy Gayeski上周接受采访时表示。金价上次触及1500美元是在2013年4月。“我们终于再次仔细研究黄金，”他说，暗示可能会买入。 在美元疲软以及联储会暗示对货币宽松保持开放态度之后，投资者纷纷被黄金吸引，金价因此触及2013年以来最高水平。交易所交易基金的黄金持有量已上升至六年来高位，俄罗斯、中国和哈萨克斯坦等国家央行也在增加黄金储备。美联储将于本月底举行政策会议，交易员预计官员们将十年来首次下调利率。 “我们今年将进入25-50个基点的降息阶段，”Gayeski说。海外数据非常糟糕，美国制造业步履蹒跚，美国服务业也已放缓，不过，劳动力市场仍然非常稳健。 其他人也看好黄金。麦朴思表示金价料将突破1500美元，高盛集团则将其12个月预期在6月份上调3.5%至1475美元。[详情]

　　原标题：白银刷新4个月高位激发投资兴趣，机构称7月份还能涨涨涨！ 随着白银价格突破16美元/盎司，7月17日研究公司Orchid Research表示，聪明的投资者应该将白银视为能替代黄金的投资品种，7月份白银价格还有很大的上涨空间。白银相比黄金相对便宜，且7月份通常是交易白银的好月份，这些都是该公司看好白银的理由。 该公司在报告中写道，越来越多的投资者意识到，白银价格相对于黄金价格已变得过于便宜，且由于白银也具有避险特性，一些聪明的投资者将资金转投白银，以替代黄金。 白银自7月12日以来连续五个交易日大涨，7月18日亚市早盘一度触及近四个月高位16.114美元/盎司。今年6月份，白银并未像金价那样大幅上涨，当月的交易价格基本位于14-15美元之间。 Orchid Research表示，与黄金相比，白银相对便宜，这为一些投资者提供了非常诱人的价值机遇。 ETF投资者是白银最活跃的支持者之一，过去一个月购买了765吨白银，相当于白银年消费量的6%左右。 Orchid Research的报告指出，ETF投资者信心持续大幅改善，因投资者愈发意识到，白银可能成为黄金以外，投资者所青睐的另外一种避险资产，极低的白银价格可能带来更好的风险回报。考虑到2019年以来白银价格总体表现令人感失望，因此未来还有很大的上涨空间。 Orchid Research在报告中写道：“从历史标准来看，白银的投机仓位过轻，我们相信多头头寸未来将持续增加，这将导致白银现货价格大幅上涨。” 该公司指补充称，从历史上看，7月一直是交易白银的好月份。在1998年至2018年期间，现货白银价格7月份平均上涨1.4%。进入7月份以来，Comex银价小幅上涨0.2%，这表明了其拥有强劲的上涨潜力。 现货白银日线图 汇通财经易汇通软件显示，北京时间7月18日10：25，现货白银价格报16.091美元/盎司。[详情]

　　原标题：安信有色：金银比价修复机会来临 强烈看多白银板块 中证网讯（记者马爽）安信有色齐丁团队近期发布的研究报告称，当前金银比价修复机会来临，短期强烈看多白银。 报告的核心观点如下： 其一，银价中枢由金价决定，在7月底美联储降息落地之前，金价持续有支撑。 其二，银价弹性取决于金银比价的均值修复，工业属性激活将带来白银上涨弹性的释放。当前金银比价达到92，已超越过去20年的最大值89，创出20年新高，且接近过去50年最大值100。每次金银比价从高点的修复，往往都是尖点，在金价持稳的背景下，往往会带来白银的暴涨。 其三，白银CFTC持仓结构非常健康，白银投机性净多头占比小荷才露尖尖角，仍低于历史均值。持仓数据显示，白银投机性净多头持仓自5月底达到-10.3%，接近历史低位的水平-13.64%，随后不断上行，截至7月9日，最新的持仓比例为11.51%，目前还非常健康，仍低于最近3年均值18.9%和最近十年的均值29.67%。相比于黄金净多头持仓的40.86%（已超过最近三年均值27.7%和最近十年均值29.7%，接近最近十年最高52.12%），仍有进一步上行空间。 鉴于上述分析，报告表示，强烈建议短期关注白银板块。银价和白银股被压制这么久，金银比价修复中银的价上涨一贯是非常迅猛凌厉。白银股建议重点关注金贵银业（最纯的白银冶炼股）、盛达矿业（铅锌银矿）、华钰矿业（铅锌银锑金矿）、银泰资源（金铅锌银矿）等。 [详情]

　　原标题：白银价格快速拉涨 金银比值有所修复  中证网讯（记者马爽）在外盘贵金属价格大涨提振下，7月18日开盘后，国内贵金属期货价格继续走高，截至9：15，沪银期货主力1912合约最高至3901元/吨，创下2018年2月5日以来新高，涨幅超3%；沪金期货主力1912合约价格亦涨超1%。 金瑞期货研究所分析师表示，此前黄金价格上涨之时，白银价格表现仍疲软，目前白银价格出现了一波补涨，金银比值有所修复。7月份美联储利率决议仍是重要的关口，据当下CME美联储观察工具显示，降息25bp的概率为61%，降息50bp的概率为39%，降息50bp的概率有所提升。 虽然美国经济基本面尚未发生实质性衰退，但降息预期已至，不确定的是何时开始第一次降息，美联储主席鲍威尔近期的态度也更加“鸽”派，也体现了他对于降息的开放程度，美联储和市场一同正在等待一个清晰的走弱数据来给降息带来强有力，这很可能就是在本月底公布的美国二季度GDP增速数据。但下周末的美联储决议需要提前决策，考验美联储是否在衰退之前就开始降息。鲍威尔也表示，美联储将“采取适当行动”，保护经济免受贸易紧张局势和全球经济增长放缓等风险上升的影响，这也暗示美联储对降息持有开放态度。操作方面，建议逢低买入贵金属。[详情]

　　来源：黄金头条 黄金/白银比率高于80时通常表明是时候从黄金转向白银了，而现在这一比率高于90。GoldSilver.com编辑Alexander Trigaux认为现在是大举买入白银的好时机。 围绕白银的消极情绪已经持续了相当长一段时间，而在GoldSilver.com编辑Alexander Trigaux看来，现在正是买入白银的时机，最好的理由就是“人人都讨厌白银”。 伴随黄金突破至六年高位，黄金/白银比率升至90上方。这种情况十分少见。一些人认为该比率上涨过度，因为在个上世纪，每一次该比率突破80，都标志着在不远的将来白银将跑赢黄金。 在过去100年里，金银比高于90的时间不到一年，而且几乎都是在美国实行金本位制的时候。在那之后，要过50年该比率才再次回到90上方，1990年曾升至100.7的历史高点。这一极端读数犹如昙花一现，距离现在也已过去29年。 不过，不能低估金银比极值的实际含义：在黄金市场相当火爆的情况下，白银却大幅落后。这往往是贵金属牛市开始时的表现。之后白银将全力冲刺，大幅超越黄金。 如果以金银比为指引，现在放弃白银就好比在一场26.2英里的马拉松比赛中在25英里处退赛。最后一英里无疑是最痛苦的，但是若能在最痛苦的时候坚持下去，就会离成功更近。 金银比高于80时通常表明是时候从黄金转向白银了，而现在这一比率高于90。这也是为何Trigaux认为现在是大举买入白银的好时机。 最近几日黄金表现平平之际，白银显著上扬，或许正是市场情绪转换的一种体现。 [详情]