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试错交易从数学模型中推导理念,从结构中分析策略,从特性中匹配品种,从能量中寻找市场节奏;利用量化、人工智能等技术颠覆传统认知,实战性强,擅长捕抓涨跌停板及大趋势行情,被众多客户誉为期货界的“独孤九剑”。【详细】

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每日行情回顾

中粮期货试错交易:8月16日市场观察 

【本周问题:交易中最大的风险是什么?  交易过程中盈亏是对等的吗?】

(联系方式见尾页,欢迎加群讨论)

第一象限(杠杆象限)——商品多空走势出现分化  场内资金锁定利润小幅流出

黑色化工冲高回落,有色板块弱势下跌。今日商品指数下跌0.29%,工业品下跌0.55%,农产品上涨0.24%,其中煤炭板块下跌0.19%,建材板块下跌0.30%,化工板块下跌0.43%,饲料板块上涨0.94%,油脂板块上涨0.31%,谷物板块上涨0.40%,软商板块下跌2.12%,贵金属下跌0.48%,有色板块下跌1.70%。

央行已连续18个交易日不展开公开市场操作,这反映出了市场流动性整体处于较为充裕的状态,在经过半年度结算之后,7月份以来资金压力得到缓解也属于常态。今日央行实施3830亿元中期借贷便利(MLF)操作,这也有利于进一步刺激市场的活跃度。但近期美国与其它经济体的冲突不断,当前全球政治经济局势仍处于十分敏感的时期,这给资本市场也带来了较大的投资风险,资金短期的避险情绪较高,使得投资者整体参与意愿较前出现一定程度下降。

回顾昨日提示,我们强调要防止价格出现大幅波动,今日市场的走势便印证了我们的判断。黑色和化工日内波动幅度明显加大,在经历了前两周的连续大涨之后,虽然方向仍未改变,但多头也显现出疲态,开始进入宽幅震荡期,此时不适合再贸然入场,可等待行情企稳继续走强后再参与。在美元持续走强创出新高的背景之下,有色板块今日集体下挫,日内空头价差大幅走强,如空头行情延续,这将是我们下一步可重点关注的试空板块。

市场陷入调整,资金连续流出,成交量趋势表现不佳。今日文华商品指数收阴0.29%,出现高位调整。有色板块跌幅贡献较大,黑色、化工板块继涨势放缓后,分化也有加剧。资金方面,黑色、化工、次主力板块分别流出3.51亿、1.17亿和0.59亿,流出比例分别为0.86%、0.65%和0.19%。其中化工板块资金趋势上扬中调整;黑色、次主力板块资金趋势回落后出现调整。农产品板块日内仅小幅流入0.94亿,流入比例0.3%,资金趋势在明显回落后陷入调整。成交量方面,黑色、化工板块分别回落11.37%和22.46%;农产品、次主力板块分别回升8.48%和12.46%。各板块成交量表现同时趋于平缓,市场对于热点板块的集中度减弱,短期不利于行情发展,参与风险较高。

豆粕与美豆心连心,豆粕虽坚挺,但难成大器。近期因为贸易战让国内豆粕表现的非常坚挺,但是市场整体仍然很不乐观。特别是美国的大豆生长良好,美豆的优良率仍维持在高位,丰产在望,令美豆不断走低。从美国单产数据不难看出,近几年美豆单产始终保持在一个较高的位置,在需求改善一般的前提下,使得美豆的库存不断的上升。从而导致了美豆在库存上一增再增,创下历史的高位。下图是美豆库存的变化图,从图中可以看出,美豆的结转库存在不断升高,加上中美贸易战对美豆的打击,美豆苦不堪言,这是美豆一路下跌的核心要素。美豆偏空连累国内豆粕,在国内豆粕需求处于低谷期时,难有较大幅度上涨。

第二象限(交换象限)——股市全线翻绿四大股指跌破2%

今日股市继续下跌,四大股指跌幅均逾2%。其中上证指数收跌2.07%报2723.26点;深证成指收跌2.32%报8581.18点;中小板收跌2.24%报5930.66点;创业板收跌2.63%%报1478.51点。市场成交量持续低迷,两市合计成交2.79亿手,交易额达2780.35亿元。资金方面,今日主力净流出202.20亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流出14.22亿元。行业板块全线翻绿,通讯行业、保险、酿酒行业、港口水运跌幅超2.5%,领跌市场。

CPI、PPI、规模以上工业增加值数据分析。7月CPI同比涨2.1%,同比涨幅较6月上行0.3个百分点,高于市场预期;7月CPI环比为0.3%,高于历史均值约0.1个百分点。PPI同比上涨4.6%,涨幅比上月回落0.1个百分点;环比上涨0.1%,涨幅比上月回落0.2个百分点。7月份,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,增速与上月持平;1-7月份,全国规模以上工业增加值同比增长6.6%。从上图可以看出,CPI相对维持在2%附近的低位,说明我国整体通胀可控。PPI于17年整体呈下行走势,于今年3月份跌至谷底,目前有所反弹,7月再次小幅回落。结合规模以上工业增加值的数据以及PPI数据,可以看出,我国当前虽然总体平稳,依旧面临着经济下行的压力。

政策助力二胎政策,利多二胎概念板块。8月13日晚间,国务院印发相关通知,农村部分计划生育家庭奖励扶助、计划生育家庭特别扶助、计划生育“少生快富”补助3个计划生育扶助保障项目,明确为中央与地方共同财政事权,由中央财政和地方财政共同承担支出责任。该方案自2019年1月1日起实施。除中央层面的扶持外,辽宁、湖北、新疆、陕西等地方政府相继出台了更加积极的生育政策,如延长产假时间、提高生育补助、获得医保支持、优惠住房政策等具体措施。各项政策将有助于减轻生育二孩或多孩家庭的负担并推动人口出生率的提升,有利国家婴童产业,短期内充分利多二胎概念板块。

第三象限(资源象限)—— 股权市场发展可期  文娱行业再次被腾讯点燃

截至2018年6月底,私募基金规模达12.60万亿元,18年前4个月增长1.38万亿,5-6月增长增速快速放缓,仅增长1200亿。虽然私募基金规模增速放缓,但私募股权、创业投资基金规模上半年继续稳步增长8554亿元至7.95万亿元,占据私募总规模的63%。

从当前的宏观环境来看,相关政策对于股权市场的支持力度依旧很大,从年初各地对创投人才的优惠政策到股市对独角兽的开放再到央行降准定向投入债转股等。这一系列动作都反映了国家对于创新企业的鼓励,同时也是在当前去杠杆大环境下国家进行资产再分配的方向。虽然4月底出台了资管新规后,资金进入得到限制,流动性减缓,对于股权市场存在一定影响。但在最近的中央会议上,国家强调了去杠杆力度以及宏观政策,未来股权市场或将进一步快速发展。

日前,阅文集团(0772.HK)拟以不超过155亿元的价格(44倍PE)收购新丽传媒100%股权。虽然这一消息传出,导致阅文集团连续两日大幅下跌,今日更是盘中破发,但其对于腾讯泛娱乐帝国的拼图意义远。有了新丽传媒的阅文集团,腾讯可以大步进入影视行业。在之前的报告中也有提及,随着居民杠杆率的提升,口红效应凸显,人们对于文娱活动的消费逐渐升级。同时,随着三四线城市居民的消费能力、消费时间快速增加,影视作品成为了这些城市人群非常好的切入方式。从去年战狼2到今年前任3的票房成绩同样可以证实,文娱消费正在城市间下沉,三四线市场逐渐成为主力。随着百度收购爱奇艺,阿里整合大娱乐,BAT在文娱的战争愈演愈烈。日前影视行业受到阴阳合同影响估值大幅缩水,可以关注相关企业寻求与巨头融合的机会。

第四象限(信用象限)——房地产景气度仍高  房贷利率上浮见顶 

统计局数据显示,2018年1-7月份,全国房地产开发投资65886亿元,同比增长10.2%,增速比1-6月份提高0.5个百分点。其中,住宅投资46443亿元,住宅投资占房地产开发投资的比重为70.5%。1-7月份,商品房销售面积89990万平方米,同比增长4.2%,增速比1-6月份提高0.9个百分点;商品房销售额78300亿元,增长14.4%,增速提高1.2个百分点。

从数据中不难看出,我国房地产市场目前景气度仍然向好,全行业开发投资额保持两位数增长,关键指标商品房销售面积增速和销售额增速继续回升,且销售额增速明显好于销售面积增速,两者差距继续扩大,表明我国房价水平总体上仍处在上升通道。今年以来楼市面临着史上最严调控的考验,各项行政调控措施频繁出台,在这样的政策大环境下,我国楼市依旧表现不俗,显示出其内在强大的调节韧劲。

在调控趋严的形势下,各地房贷利率今年以来不断上浮,但近日上海对房贷利率的调整却打破了这一上浮节奏。工行和农行相继调整上海地区首套房利率水平,从95折降至9折,调整后首套房利率从4.655%降至4.41%。上海的房贷利率调整实在意料之中,就当前的国内外经济形势看,我国目前的经济政策是以“稳”字当头,这就要求之前一度收紧的货币政策及时作出调整,事实上,政府已通过各级别的经济会议明确了要保障市场流动性适当充裕的基本方针,央行也通过降准和MLF等动作多次确认了货币适度宽松的预期,所以房贷利率在此时有所下调也是符合预期的,此次上海方面的调整或预示着房贷利率上浮已见顶。但是我们不能因为上海首套房利率的下调就盲目乐观,毕竟抑制炒房、维持楼市稳定是当前房地产政策的基本原则。确实央行近期动作频频,流动性也得到一定释放,但是国家对流动性的释放却是精准控制的。就拿本次上海房贷利率调整来说,受益的只是首次置业的购房者,二套房利率维持不变就是印证。所以国家会严格限制投放的资金流入房地产市场,即使资金进入房地产领域,也会被严格控制在真正的自住型刚性需求里。上海房贷利率的调整无疑是一个利好信号,流动性的适当充裕也会有助于楼市发展,但在“房住不炒”和“坚决遏制房价上涨”的大背景下,我们应该保持谨慎乐观。

外汇板块

周三人民币又被“贬”了,早盘曾跌破6.90元关口,离岸人民币兑美元已一度跌至2017年3月以来最低水平6.9210。今日人民币兑美元中间价报6.8856元,上日为6.8695元。因土耳其疑虑挥之不去,美元指数刷新13个月高位。

美元兑一篮子主要货币周三触及13个月新高,之前对土耳其里拉最近暴跌影响的担忧带动避险需求,提振美元。欧元下跌也支撑美元。隔夜及今早美元指数强势依然,促使人民币顺势下行。土美外交关系持续恶化,新一轮“报复战”来袭。8月15日,土总统埃尔多安将进口自美国的乘用车、酒类、烟叶和大米关税分别提高120%、140%、60%和50%,此外还上调了对美国化妆品和煤炭等商品的关税,同时土耳还其将抵制美国电子产品,对美国实施报复。埃尔多安呼吁降低利率的主张,以及土美之间关系恶化实在是令人担忧。

盘面看,隔夜美元指数高位震荡,几次触碰压力位96.0而未破,和预期一样强势美元再创新高,当前美元指数为96.675。人民币被迫顺势下跌,在离岸均破6.90,触及“7”越来越近,形势逼人。但中国不会轻易让人民币过了“7”这个坎儿,后期预计人民币可能会在6.8~7.0之前长期波动。个人建议,现货投资商继续按昨日策略,多出口少进口;出国留学者可先部分购汇;海淘一族建议忍忍,找机会再淘。

《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

【试错交易解析】

【主力板块】

股指*IF1808合约:底部震荡,政策导向托市但市场情绪不高,暂无方向,建议观望

J*焦炭1901合约:2400-2500区间震荡,现货开启第三轮提涨,期价看震荡上涨

JM*焦煤1809合约:震荡偏强,1270调整加剧,等待向上的日内价差

rb*螺纹1810合约:试多。唐山环保再发力继续支撑螺纹维持偏强势头,可重点关注

hc*热卷1810合约:震荡偏强,在环保升级的驱动下,钢价短期仍以震荡偏强运行为主

i*铁矿1901合约:505-515区间震荡,现货供需双弱,继续看震荡势头

FG*玻璃1901合约:突破平台创出新高,资金跟进加强,多单重点关注

ZC*郑煤1901合约:V型反转,但上行压力显现,动荡加剧,建议暂观望

【化工板块】

sc*原油1809合约:多头趋势中,近日冲回落,盘整维持,暂观望

ru*橡胶1901合约:低位震荡整理,供需平衡,暂无开仓机会,观望

L*塑料1901合约:多头趋势中,高位开始调整,等待向上日内价差

PTA*1901合约:试多。多头趋势不改,量能跟上较好,后续可继续重点关注

MA*郑醇1901合约:多头趋势中,初步探明下方3200支撑,等待向上日内价差

PP*1901合约:多头趋势中,10000附近成交密集,等待向上日内价差

bu*沥青1812合约:趋势多头行情中, 3430上方压力显现,建议观望

【农产品板块】

m*豆粕1901合约:依旧处于向上通道之中,震荡偏强维持,等待向上日内价差,关键位3300

RM*菜粕1901合约:震荡偏强,资金跟进情况较好,等待向上日内价差

AP*苹果1901合约:高位盘整,日内波动加剧,操作难度加大,观望

y*豆油1901合约:触底反弹后开始接触5900上方压力位,近期建议观望

p*棕榈1901合约:小趋势向上,开始接近5000点附近压力,新仓观望

OI*郑油1901合约:弱势整理,油脂中最弱,操作机会不大,观望

a*豆一1901合约:v性反转,中美贸易战升级,进口量环比下降,等待向上日内价差,关键位3800

jd*鸡蛋1901合约:震荡偏强,中秋节备货情绪愈浓支撑价格,等待向上日内价差

c*玉米1901合约:需求旺盛,去库存快,但是日内波动率小,建议考虑逢低建立趋势多单 

cs*淀粉1901合约:试多。依旧多头趋势中,采取逢低试多策略建立趋势单

CF*郑棉1901合约:储备棉轮出成交率偏低 郑棉短期或承压,关注短空机会

SR*白糖1809合约:震荡走弱,外盘拖累下,日内放量下跌,可继续关注短空机会

【有色板块】

au*沪金1812合约:空头趋势中,土耳其危机蔓延黄金非理性抛售脱离价值,看短空

ag*沪银1812合约:受土耳其危机影响,白银快速走弱,暂看短空机会

cu*沪铜1810合约:美元指数持续大幅反弹使得沪铜承压,结合向下日内价差关注短空机会

zn*沪锌1810合约:震荡走弱,现货伦锌库存大幅上扬近万吨,价格压力较大,短空可重点关注

ni*沪镍1810合约:期货高位震荡,现货观望情绪浓厚,建议观望

al*沪铝1810合约:强势美元使得有色整体承压,但环保检查限制矿石供给支撑价格,短期将维持震荡,暂观望                                                                                

【中粮期货SCJY《职业交易能力训练》——交易实务与期货技术】

时间:9月15日-9月16日       地点:上海虹桥国家会展中心

培训内容:第一章:数学建模、投资旋涡公式、临界值思维、技术指标解密、顺势而为与损小赢大、五势合一、交易框架。 

第二章:交易五要素、日内价差、周期价差、价差共振、策略结构分析

第三章:  交易训练与职业化交易、资金管理训练、盲图训练、趋势图训练

第四章:快速盯盘法、止盈止损技巧、仓位管理、资金流节奏、量仓变化、盘口分析、持仓技巧

第五章:系统的建立、系统差异化优势、系统基础规则

认证考试+学员分享

交易,充满着未知性,不能先肯定知,要在试错的路上,验证知的对与错,体验知的相对性.

详情咨询:18502638521    

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GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

风险揭示:

张耀文 期货投资咨询证号:Z0013564 

证券投顾号:S0130612050024

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