风格转换！500ETF连获十日净申购，规模直逼50ETF 澎湃新闻  记者 葛佳  2018年出现的罕见“ETF”热度到了2019年有增无减。不过，随着市场热点的变化，南方中证500ETF已连续10个交易日持续呈现净申购的状态，年初至今规模增长近70亿元，位居全市场股票ETF规模增长第一。 交易所公开数据显示，2019年以来截至2月13日，南方中证500ETF份额劲增超8亿份，且自1月25日开始出现连续10个交易日持续净申购的状态，基金规模也在2月11日首次突破80亿份。从资金规模来看，南方中证500ETF在2018年底的规模为334亿元，短短一月多的时间内，规模增长66.78亿元。  “今年以来500申购比较多、50赎回的比较多，跟市场风格转向有一些关系。500是成长风格，50是蓝筹代表。”一位基金业内人士认为，前期上证50指数上涨幅度相对较大，投资者有兑现收益的需求，再加上之前50股指期货的持续贴水，期现套利者卖出50ETF，就国泰君安一家2019年以来赎回近17亿元，两者导致50ETF规模出现缩水。 南方中证500ETF基金经理罗文杰认为，投资者持续加码中证500ETF，主要是看重中证500的低估值和高弹性。从2007年到现在，中证500指数的市盈率历史平均值有42倍，而当下市盈率仅仅不到18倍，已经接近中证500指数发布以来的历史最低估值，具有良好的成长空间和安全边际。 中证500指数作为交易所的核心指数，也是目前金融期货市场上仅有的中小盘标的，覆盖沪深两市500家成长龙头公司。 多家研究机构最新发布的投研报告称，全国“两会”将要召开，“新型基建”有望重新成为市场资金的聚焦点。从地方“两会”的规划来看，已有多个省份（特别集中在部分东部发达地区）计划2019年在“新经济”领域加快发力。中央与地方的扶持政策持续落地，将为成长股的演绎创造不错的政策环境，对于投资者而言，2019年中证500指数的长期投资价值凸显。 另一位基金公司市场部人士称，ETF基金中的资金以机构资金为主，来得快、去得也快，机构资金对市场风向转变很敏锐的。不过，近两个交易日，50股指期货出现溢价，反映市场对50指数的看法变得积极，虽然风格是否切换仍不太确定，有可能一起涨，但之前投资者对50指数的悲观情绪得以修正。 截至2月13日，全市场规模最大的股票ETF基金仍是华夏50ETF基金，最新规模达431.91亿元。 Wind统计数据显示，截至2月13日，全市场规模超过200亿元的股票ETF仅有6只，除了50ETF和500ETF外，华泰博瑞基金的300ETF、华夏300、博时基金的央调ETF规模也都在200亿元以上。 业内专家认为，对于ETF这类场内交易型基金产品而言，流动性是关乎投资成败的重要因素，如果流动性较差，每天成交量非常少的话，容易出现“想买买不到、想卖卖不出”的尴尬局面。 规模排名前20的ETF基金 [详情]

　　南方基金罗文杰：估值低位叠加政策利好，中证500配置价值凸显 2018年，ETF基金却在弱市中拉开发展帷幕，资金净流入增长率打破历史纪录。2018年全年，上证50指数资金净流入约169亿，沪深300指数资金净流入约405亿，中证500指数资金净流入约296亿，创业板资金净流入311亿，市场资金持续流入各大指数。南方中证500ETF表现尤为抢眼，截至2018年底，份额规模较2017年底增加167%，净流入资金规模高达246亿元，居全市场股票ETF榜首。作为目前市场上规模最大、成交最活跃的中证500ETF产品，2018年500ETF日均成交额超6亿，具备充足的二级市场流动性。 南方基金指数投资部总经理罗文杰表示，各路资金涌入背后主要是投资者对中证500配置价值的认可。A股持续震荡下，以中证500为代表的成长型指数估值正处于历史低位。截至1月3日，中证500指数PE仅为16.0倍，创下2007年指数发布以来的历史估值最低点。 作为A股市场的核心中盘指数和金融期货市场上仅有的中盘标的，中证500覆盖沪深两市500家成长蓝筹公司，成长性和弹性十足。行业分布上，中证500以医药生物、化学材料、计算机、电子等新兴产业为主，聚集了一批符合产业政策导向的成长蓝筹及细分行业龙头股，这些企业在经济结构调整期具有较大发展空间。相较于偏重金融、地产等周期性行业的中证100与沪深300，中证500更能代表中国的成长新经济。 此外，中证500指数成份股中近半数为民营企业，占指数权重44%，随着多项利好民企发展的政策落地，该指数有望长期受益。 在严监管和退市常态化背景下，“雷股”数量激增。由于个股权重集中度低且行业分布均匀，个股权重均低于1%，单一行业占比均在10%以下，中证500也是分散投资风险的“避雷”利器。 从业绩看，中证500可谓长跑冠军。该指数自发布以来累计涨幅超121%，大幅领先同期上证综指与沪深300指数涨幅，历史表现出色。 历史数据表明，经济下行时，中证500指数表现相对大盘优势显著。2012年起，GDP增速创新低，PMI跌破50%，经济面临明显衰退压力。央行通过不断调整货币政策释放流动性，叠加2013-2015年并购重组热潮，市场风险偏好提升，中证500指数表现显著优于大盘。以2015年为例，全年中证500收益率攀升至43.12%，比上证50指数高49%。 业内人士指出，展望2019，经济下行压力不减，但全面降准政策落地将有效缓解当前流动性趋紧的局面。另一方面，并购重组热潮重启也将使中小创受益。2012年业绩触底后迎来2013-2015年并购重组热潮，带动中小创表现显著优于大盘。2019年，并购重组政策逐渐放松，科创板推出在即，中小市值企业或将释放较大成长弹性，中证500配置价值凸显。 注：如无特殊说明，本文数据均来源于WIND资讯。[详情]

　　ETF年末场，这只宽基指数ETF“龙头”值得拥有！ 来源：雪球 老虎财富平台 即将结束的2018年，权益市场稍显黯淡，而ETF产品异军突起，无疑是这一年市场带来的最大惊喜。 而当前市场规模最大、活跃度最高的ETF“龙头产品”，当属南方中证500ETF（510500，联接基金A类160119，C类004348）：截至12月20日，南方500ETF今年以来资金净流入达243亿元，位居全市场股票ETF之首！ 数据来源：wind，截至12月24日 没有对比就没有差距，wind数据显示，截至今年三季度末，市场上的被动指数型产品平均规模为8.88亿元。想象一下，在几亿元指基满地跑的市场，突然出现一只三百多亿规模的产品，像是破土而出的竹笋，前程似锦。 这篇文章，老虎君就和大家一同探讨下，这只端坐在ETF龙椅上的龙头产品，到底魅力何在。 一、中盘股指数的代表 中证500指数，可以简单地理解为两市剔除了沪深300成分股后，市值居前且流动性合格的中盘股“大拼盘”。综合来看，中证500指数具备如下特征： 1、民企占“半壁江山”： 中证500成分股中，民营企业数量接近半数，占指数权重为44%，高于沪深300的21%。 中证500与沪深300权重分配 数据来源：wind，截至10月31日 而今年的民企口袋里，可是塞满了政策红包：11月1日民企座谈会；11月4日支持民企资管计划；11月9日中国银行“支持民营企业二十条”…… 就在平安夜这一天，国务院常务会议又提出要部署加大对民营经济和中小企业支持，增强市场主体活力和发展信心。在12月的寒冷中，民企的心中又是暖暖的。 至此，包括地方政府和国资，以及银行、保险、公募、私募、券商等机构，均已加入到民企纾困行列。相关报道不禁慨叹：这真是扶持民企的“全明星阵容”！ 有强力后盾如此，民企后市活力当是值得期待。而受民企影响颇深的中证500指数，也必将充分享受此轮的政策红利。 2、行业分布均匀： 与金融股作为顶梁柱的上证50指数不同，中证500指数的成分股行业分布更为平均。 数据来源：wind，截至12月20日 此外，中证500指数的成分股净利润增速也处于领先地位。以权重占比第三位的广汇能源为例，去年三季末净利润为2.47亿元，而今年三季末，净利润飙升至13.61亿元，同比增幅高达451.4%！ 中证500指数中还包含大量的成长新经济行业，如医药生物、化工、计算机和电子等。当前，科创板概念正热，地方政府对创新型企业频频派出政策红包。对于这些新经济领域企业来说，可见的未来必是前程似锦。 3、中盘股宽基指数代表： 在发布之初，中证500整体市值较小，约为2.8万亿。但随着A股市场扩容以及成分股市值增长，中证500总市值不断扩大， 目前已增至6.4万亿元。可以说，中证500是市场最具代表性的中小盘宽基指数。 截至12月20日从长期收益来看，这样的中盘股代表指数收益要好于大盘指数：从2013年初至今，上证综指涨幅为12.16%，而中证500指数涨幅为32.06%，这是中证500长期跑赢大盘优势体现。 4、正值估值底部 截至12月21日，中证500市盈率为16.44倍，远低于指数发布以来的历史平均市盈率42倍，处于历史最低水平，长期来看，此时入场，胜率更高。而从历史来看，中证500指数估值两次跌至20倍附近，且都在短时间内迎来了反弹：一次是2008年，5个月内涨幅30%；一次是2012年1月，触底反弹10%。自中证500指数发布以来，市盈率跌破18倍的任意日期买入并持有一年，平均收益151.56%，盈利概率100%。中证500指数历史市盈率（截至12月21日） 二、流动性出色  机构投资者占多数 而说到中证500指数的投资渠道，当前最受投资者欢迎的，便是南方中证500ETF（510500）。 流动性出色：除基金规模傲视群雄外，南方中证500ETF还具有流动性好的优势，数据显示，截至12月20日，南方中证500ETF规模为339亿元，四季度以来日均成交额近11亿，其中11月2日场内成交更是达到惊人的47.6亿元，位居全市场股票ETF之首。 机构投资者占多数：中报显示，南方中证500ETF还是当之无愧的机构投资者最爱！在前十大持有人中除了联接基金，此外均是机构投资者：其中“国家队”中央汇金持有39.46%，居于首位，其余主要持有人均为险资与券商资金。 而与去年年报相比，南方中证500ETF的机构持有份额从26亿份增至39亿份，其中险资增持约21亿元，份额增长3.82倍。 跟踪误差小：数据显示，在全部跟踪中证500指数的ETF产品中，南方500ETF及其联接基金的跟踪精度排名第一。在此基础上，南方中证500ETF又能长期保持超越中证500指数的收益率水平，在同时期成立的同类产品中累计正偏排名第一，不得不令人暗暗称奇。蝉联四届“金牛奖”得主：基金业有个名气响当当的奖项，名唤“金牛奖”，有中国基金业“奥斯卡”之称，其公信力和影响力可见一斑。南方中证500ETF自2013年上市以来，便强势“承包”了2014年、2015年、2016年、2017年连续四届金牛基金奖！实力自然毋庸置疑。 Tips：除了通过场内进行ETF申购和交易的方式，场外基金投资者可以通过南方基金APP、官网、各大银行、券商及第三方销售平台购买南方中证500ETF联接基金（A类 160119 C类004348）参与中证500指数的投资。[详情]

　　硬核攻略 | 9种常用的南方500ETF投资技巧 南方基金微视界 2018年以来，A股各大指数跌幅均超过20%，股票型基金的平均跌幅超过22%。万马齐喑中却有一类产品一骑绝尘，份额和规模一路猛增—— 2018年是ETF发展最快的一年，市场上出现了首家权益类ETF规模超千亿的基金、一年不到份额大涨近75倍的ETF等等。“2018人气王”的称号颁给ETF无疑是实至名归。 其中，南方中证500ETF资金净流入234亿元，为全市场今年以来净流入最多的股票型ETF。（统计来源：wind，截止日期：2018年11月30日） 今天就带大家来了解一下，中证500ETF有何优点、应该如何投资。 指数投资首选 ETF的全称是交易型开放式指数基金，是种一篮子投资方式。由于具有五大优势，ETF被公认为是指数投资的首选。 一是分散风险。能够提供多样化的投资组合，避免“把鸡蛋放在一个篮子里”，还能有效避免选股难题。 二是成本低廉。管理费率通常为普通开放式基金的三分之一，交易费率也远远低于股票基金和普通指数基金。 三是交易迅速。部分可实现T+0交易，卖出ETF资金当日可用，第二日可取。 四是操作透明。运作透明、成本确定，不因申赎影响收益。 五是使用灵活。申赎机制使其成为卖空或买入个股、指数的替代方式。 尤其是2017年以来，在严监管、打破刚性兑付和退市常态化背景下，A股市场“雷”股数量激增，ETF还能有效规避“雷”股风险。 场内投资玩法多样 由于ETF拥有被动追踪指数、费率低、操作简单等特点，一直被认为是定投投资者的最佳选择。其实，ETF远不止这一种“玩法”。 ETF场内投资大致可以分为两种策略： 一是套利型策略。通俗来说就是通过卖空ETF进行套利。 ①  折溢价套利。 当ETF市价小于净值时，买入ETF，通过赎回ETF得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票，套利成功； 当ETF市价大于净值时，买入一篮子股票，申购ETF份额，然后卖出ETF，套利成功。 小贴士：由于ETF瞬间日内套利的门槛较高，资金需要百万元以上，还要考虑相关手续费、停牌股票和冲击成本等因素。因此，套利策略一般是专业能力较强的投资者进行操作。 ②  期现套利。 当股指期货合约被高估时，投资者可以卖出该期货合约，买入现货ETF，进行风险对冲。由于股指期货是以到期日指数最后两小时指数点位算数平均的价格进行现金结算的，所以股指期货最终会收敛于现货。 ③  事件套利。 当股市出现某些“黑天鹅”时，还可以通过ETF卖出进行套利来规避损失。 举个例子，乐视网自2017年4月17日停牌起一直负面新闻不断，如果不看好其重组成功，但该股票又因为一直停牌而卖不掉时，投资者可以先挑选一只成分股中包含乐视网的ETF，从场内购买该ETF一篮子成分股中的其他股票，一起申购成为该ETF份额，然后再将ETF卖出，就相当于变相清空了乐视网。 ④  融券套利。 对于长线投资者来说，ETF融券交易提供了规避市场风险的途径。如果预期市场即将下跌，投资者可以通过融券卖空ETF来对冲所持股票组合的市场波动，达到套期保值的作用。 二是交易型策略。通俗来说就是利用ETF的交易机制来把握日内多空趋势。 ①  融资融券。 ETF融券交易让投资者可以实现双向指数T+0交易，如果看空当日指数走势，可以以现金、股票、债券作为抵押物向券商借入ETF并卖出，待指数下跌后当日买券还券，从而实现T+0做空。 如果看空当日指数走势，可以买入ETF，并以昨日库存现金、股票、债券等作为抵押物向券商借入ETF并卖出，待第二日将ETF直接还券。 小贴士：利用ETF融资融券交易做指数日内交易的前提，是建立在投资者对短线交易时机正确判断的基础上，如果指数走势与融资融券交易的方向相反，投资者的亏损也会放大。 ②  申购赎回。 对于日内看涨的投资者，可以在低点买入一篮子股票，申购成ETF基金份额，待盘中反弹后抛出ETF基金份额，即在一级市场通过买入的股票或持有的股票，换购成ETF份额，待指数上涨后，在二级市场将持有的ETF份额卖掉，从而实现看涨的日内回转交易。或者先在低点买入一定数量的ETF，把ETF赎回成一篮子股票组合，待出现盘中反弹时将一篮子股票组合在市场中卖出。 小贴士：一级市场（ETF份额申购、赎回）、二级市场（ETF份额交易）配合操作，可以循环多次，投资者在不占大量资金的情况下获利，犹如“四两”拨“千金”，提高了资金使用效率。 场外投资者的三种资产配置策略 对于场外投资者来说，可以通过联接基金进行资产配置，其策略主要分为三种。 1、核心/卫星策略。 核心/卫星策略将组合中的资产分为两大类分别进行配置。投资者可以将跟踪蓝筹指数的ETF通常作为核心资产，以保证核心投资部分不落后于大盘；将跟踪行业、风格、区域等指数的ETF通常作为辅助资，采用主动性投资策略，以捕捉市场各种各样的投资机会。 2、定投策略。 ETF是定投策略最有效的工具：接近满仓持股，效率高；交易费用少，成本低。 3、生命周期策略。 该策略是指随着退休日期临近，逐步降低权益类资产比例，增加固定收益类资产比例。这样动态地调整资产配置比例，以适应投资者风险偏好的变化，在资产积累过程中降低损失的概率，达成退休时财富最大化的目标。 生命周期策略运用于ETF投资上，可以在青年时期主要配置股票型ETF，中年时期配置股票型ETF+债券型ETF，老年时期配置债券型ETF+货币型ETF。 小贴士：这三种资产配置策略同样适用于场内投资者。 南方中证500ETF：战略性布局的较好选择 在众多ETF产品中，中证500ETF一向被视作是最受青睐的核心品种。 南方中证500ETF（基金代码：510500）是国内首只跟踪中证500指数的ETF，在保证基金跟踪误差的同时，获得了显著的累计正偏。无论从成交量、盘口深度还是折溢价指标来看，南方500ETF均远超行业竞争对手，是目前市场上规模最大、活跃度最高的中证500ETF产品。自成立以来，南方中证500ETF连续荣获2014年度、2015年度、2016年度、2017年度金牛奖。  今年以来，南方中证500ETF资金净流入234亿元，全市场排名第一；基金份额从28.11亿份增至72.63亿份，增长158%；11月2日成交额高达47.60亿元，位居全市场首位。（统计来源：wind，截止日期：2018年11月30日） 从近期公募基金调仓动作来看，成长风格基金的占比是远高于去年年底的。而在机构对于2018年的预测中，成长风格也是众望所归。如果大家对于明年的成长风格有信心，南方中证500ETF，或是不错的选择。    [详情]

　　不止于低估，更致于未来 南方基金微视界 [详情]

　　来源：南方基金 从11月9日开始，南方中证500ETF开始放量上行，在全部ETF中处于领涨位置。 截至11月15日，南方中证500ETF本周成交额高达54.77亿元，位居A股跨市场ETF之首。今年以来资金净流入270亿元，净流入资金规模位居全市场股票ETF第一。 个人投资者可通过定投南方500ETF联接基金（A类160119/C类004348），与保险等专业机构一道布局A股，守候价值，静待花开。[详情]

　　编者按：虽然从2015年中至今。中证500指数跌幅超60%，但是若从2005年至今计算，其涨幅仍然超300%；同期，沪指涨幅100%，深成指涨幅140%。那么，中证500指数是如何编制的？为什么能有如此表现？ 今年以来指数基金以及ETF规模暴涨成为业内外关注焦点，以500ETF（510500）为例，基金份额由2018年初的28亿份（185亿元）增至12月20日的74亿份（336亿元），份额增长率达164%。（截止2018.12.20）在今年A股市场持续低迷时期，“聪明资金”为什么借道500ETF布局？ 中证500指数是如何诞生的？ 为反映市场上不同规模特征股票的整体表现，中证指数有限公司以沪深300指数为基础，构建了包括大盘、中盘、小盘、大中盘、中小盘和大中小盘指数在内的规模指数体系，为市场提供丰富的分析工具和业绩基准，为指数产品和其他指数的研究开发奠定基础。 “过五关”：先剔除五类股票： （1）剔除上市时间3个月以内的股票； （2）剔除ST、*ST、暂停上市股票； （3）剔除经营状况差、近一年有重大违法违规事件、财务报告有重大问题的公司； （4）剔除股票价格存在明显的异常波动或市场操纵； （5）剔除经专家委员会认定不能进入指数的股票。 新浪挖掘基点评：从源头上，抛弃了新股、ST股、垃圾股等，初步将显而易见的风险拒之门外。 “三步走”：选出500只票 步骤1：扣除沪深300指数样本股，以及近一年日均总市值排名前300名的股票； 步骤2：将步骤1中剩余股票，按照近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票； 步骤3：将步骤2中剩余股票，按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。 新浪挖掘基点评：通过“三步走”战略，进一步地把超大盘股票、以及成交不活跃的股票剔除，剩下的就是各行业细分龙头了。 半年“换血”一次：增加指数活力 入选中证500指数的股票，并不是进了“保险箱”，有竞争才会有活力。中证500指数的样本股，原则上每半年调整一次。每次调整的样本比例一般不超过10%。 但是，中证500指数样本股调整也不是“一点儿情面也不留”，而是设置样本调整缓冲区。举个例子，上市公司业绩、股价表现等，就像学生考试一样，可能某一次会有些轻微发挥失常。这样，对排名在600名之前的老样本会优先保留。 当然，对于“成绩突飞猛进”的上市公司，指数也会优先“提拔”。中证500指数调整规则中，对排名在400名内的新样本股票优先进入。 “候补选手”可能也有机会进入中证500标的。例如，特殊情况下，将对中证500指数样本进行临时调整。发生临时调整时，由过去最近一次指数定期调整时备选名单中排名最高的股票，替代被剔除的股票。 新浪挖掘基点评：半年一次的调整，使得成长性较好的中盘股票，不断地被纳入中证500指数，助推指数上涨。 相比上证50和沪深300，中证500指数有何优势？ 第一，跟踪中证500指数的基金是标准的跨越沪深两市主板的中盘股票风格的指数型宽基，多为细分领域行业龙头；而上证50和沪深300多为传统的金融地产等； 第二，行业权重更分散，避免单一行业风险。金融地产大盘股在沪深300里占比很高，而中证500各行业占比则更均衡。以沪深300第一大权重股中国平安为例，占比7%，而中证500的第一大权重生物股份为例，占比只有0.7%。（截止2018.12.24） 第三，中证500波动率更大，不管是1年年化、3年年化还是5年年化的波动率来看，中证500都比沪深300更大。这对于基金定投的朋友来说，意味着收益会更高。 第四，中证500指数成分股多以民营企业为主，近期，随着多项利好民营企业政策的出台，对中证500指数更好。 新浪挖掘基点评：当大盘股“大象起舞”时，中盘股或许没有什么表现；但是当“漂亮50”行情过去后，新经济时代细分龙头还是有一定机会的。 机构怎么看中证500？ 国泰君安证券首席策略分析师李少君：预期反复波动之下，从结构上来看，风险偏好弹性与防御性需两手抓，更加看好上证50和中证500在当前市场风格状态下的相对表现。 安信证券首席经济学家高善文：以中证500为代表的小盘股估值水平已经处于相当低的水平。 南方基金权益总监史博：中证500估值也是极便宜，因为估值分位数达到历史的1%是估值最便宜的阶段。而沪深300，虽然便宜，但还没有到历史1%的极端便宜。 南方基金指数投资部总经理罗文杰：从估值角度来看，无论是横向对比国际市场还是纵向对比历史情况，市场主要指数的估值均显示出较好的投资价值。其中，中证500指数的市盈率仅20倍左右，处于历史P1分位，即指数发布以来，只有1%的时间市盈率低于当前水平。 建信基金叶乐天：中证500指数成分股目前估值较低，但是企业盈利并不差，从估值水平以及企业盈利情况来看，中证500指数相对其他的指数应该还是有优势的。 新浪挖掘基点评：估值低+业绩好转，是机构人士普遍的看法。在市场低迷期提前布局，才能先人一步，真正赚钱。 中证500ETF指数基金如何选？ 投资者购买ETF，要关注跟踪误差、流动性、升贴水率、费率等要素。南方基金旗下指数产品的平均跟踪误差低于0.6%，处于市场领先地位；500ETF今年以来日均成交额超5亿元，无流动性后顾之忧；并且500ETF场内交易价格与净值并无大幅偏离现象，为投资者的交易需求提供了保障；南方500ETF在中证500指数基金中，费率较低，可长期关注。。 新浪挖掘基点评：一般而言，ETF基金费率低廉，适合在交易所行情系统里购买；联接基金适合习惯在银行购买基金的投资者申购，其他形式基金也是采取申购和赎回方式操作。[详情]

　　中证500指数创新低，对应基金再筛选 来源：阿甘数量化 目前的中证500指数早已低估的不成样子，这个指数对应的指数基金我买入过程应该持续了接近一年了吧，从它十年30%分位的位置一路买到现在，现在几乎是过去的最低点。这实际上是一个不断亏亏亏，主动买买买的过程，好男人都是要主动买套的。 手里先后买过5个品种：500ETF（510500）、建信中证500增强（000478）、创金合信中证500增强（002311）、富国中证500增强（161017），500低波动（003318）。 500ETF是中证500指数场内规模最大的基金了，如果买场内买的话是一个不错的选择，我自己的存货里，它占的比例并不高，场内的好处是做网格方便。 这里重点比较的是另4个场外可以购买的基金，他们都是指数增强基金（别较真500低波不是）。 对于指数增强基金，我在之前写过的指数增强基金系列里提到过，最核心的评价指标不是超额收益，而是信息比率，也就是单位的主动风险带来的超额收益，因为超额收益都是伴随着增加风险而生的，所以信息比率评价更科学。 各年度的回报表现如下： 建信500增强是规模最大的一个，在2015/2016年风骚无比，惊艳甚至延续到2017年上半年，我自己开始都是买这个。后来随着业绩突出带来规模急剧扩大，现在近30亿的规模是第二名富国500的快2倍。对于指数增强基金来说，规模变化显著会是噩梦，因为每个量化增强策略都是有资金容量的。 创金合信中证500基金业绩好转发迹于2017年，并延续至今。富国中证500这两年表现很突出稳定，值得买入。景顺500低波成立时间很短，不方便评价，但它对应的500SNLV指数回测看是个很好的指数，低波因子能够带来显著的超额收益。 值得一提的是，这些指数增强基金相比中证500指数，都取得了超额收益，这个收益本身很稳定，所以从这个意义上来说，买指数增强基金比买场内的ETF要好。特别的，富国中证500是个LOF基金，除了场外申购外，还可以在场内买入和申购，如果出现套利机会，底仓套利成功率还是很高的。 下面换个话题，统一回复个问题。过去两年我写过多篇智能投顾这个行业的相关文章。很长一段时间以来，后台还在陆陆续续时不时收到如何挑选智能投顾产品的问题，这里就引用我之前文章的观点统一回复：投资者可以从底线，策略和团队三个层面去挑选。 一是看底线，要确保资金安全，不满足这条直接判定不合格。 二是看策略，这条表现不错就算一个靠谱的智能投顾平台。我们知道策略才是智能投顾产品的核心，但通常这块里面核心的部分对投资者而言就是个黑箱。这里面首先是得有的看，有的产品提供给投资者围观它策略的相关信息太少，这样就很难让人产生信任。其次，是看哪些的问题，主要是风险和收益情况，也就是看回测或者实际运行的表现。这里面尤其是要看风险因素，因为智能投顾的特点不是高收益而是在给定风险等级下的尽量高的收益。 三是要看团队，这条要好就能达到优秀了。智能投顾产品或者服务最终还是要靠人来实现，也就是会分解到智能+投顾对应的人上面，这两个方面都有靠谱的人才是一个好的团队。 [详情]

　　中证500指数遍地是黄金，买哪只跟踪基金好呢？ 综合来源于微信公众号宏赫臻财 如果想投资一只跟踪中证500指数的基金，该选那只呢？ 统计了中证500指数近四季度滚动市盈率自2005年初成立以来： 最小值为2008年11月4日的16.91倍； 最大值为2009年7月28日的93.23倍。 天堂和地狱同在市场中…… 为反映市场上不同规模特征股票的整体表现，中证指数有限公司以沪深300指数为基础，构建了包括大盘、中盘、小盘、大中盘、中小盘和大中小盘指数在内的规模指数体系，为市场提供丰富的分析工具和业绩基准，为指数产品和其他指数的研究开发奠定基础。 中证500指数又称中证小盘500指数（CSI Smallcap 500 index），简称中证500（CSI 500），上海行情代码为000905，深圳行情代码为399905。 据中国证券报统计，随着市场的大跌，中证500进入了历史上的第三轮低估区间。 第一轮：2008年3月开始进入中位数之下，8月份进入极度低估，同年11月初指数见底。 第二轮：2011年8月开始进入中位数之下，212月底进入极度低估，2012年11月初指数见底。 第三轮：2018年6月中旬开始，中证500第三轮进入极度低估。 中证500指数从极度低估到见底短则3个多月，长则1年。那么这一次呢？可能会更短、也可能更长，盘桓的时间体现的是群体的博弈，因此无法预测。但是指数在低估时候，对于投资者而言就站在了有利的位置。 而且中证500指数代表的是中盘股力量，指数成份股覆盖行业非常均衡，包含众多二线蓝筹和细分行业龙头。因此它在具备高成长性的特点的同时降低了中小企业初创阶段的波动风险。 由此，宏赫臻财特为投资者就市场中所有跟踪投资中证500指数的公募基金进行筛选，为投资者助力！ 截止目前，市场共有投资中证500指数的基金53只，若剔除链接基金为41只，再剔除非A类基金为32只。 表1：跟踪中证500指数公募基金一览 （按购买各项费用升序） 指数基金被动投资相关标的，购买的各项费用对最终与标的指数的误差有较大影响，建议投资者购买各项投资费用较低的指数基金。 成立较长时间的指数基金会在跟踪标的的操作上具备经验，减少跟踪误差，建议投资者关注成立时间较长的且相对指数收益略高的指数基金。 此类别值得关注基金：富国中证500、中信保诚中证500、泰达宏利中证500、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF（及联接基金） 表3：跟踪中证500指数的公募基金一览 （按银河分类降序） 一般而言，ETF基金费率低廉，适合在交易所行情系统里购买，链接基金适合习惯在银行购买基金的投资者申购，其他形式基金也是采取申购和赎回方式操作。 增强指数基金引入部分仓位进行主动管理，在增强相对标的指数收益的同时也增加了落后标的指数收益的风险 建议投资者首选标准指数股票型基金和ETF指数基金。 建议投资者投资规模较大基金公司的规模较大的指数基金。 小结 购买中证500指数基金考虑因素： 交易、申购和赎回费用 基金规模及所属基金公司规模 纯被动投资还是增强主动投资 成立时间 标的指数市盈率历史区间 综上，南方中证500ETF及其联接基金值得关注。[详情]

　　干货：中证500指数大势与潜力分析 来源：微信公众号“玩赚佣金宝” 经历2015年以来的调整，中证500指数估值已经处于历史低位，截至12月20日，中证500指数市盈率16.6倍，市净率1.58，为十年以来最低值。 历史上中证500指数两次低估的投资机会 第一次低估区间：2008年第四季度，PE低于20倍，PB低于1.5倍。在PE重回20倍之后的9个多月中，中证500指数立即开始了一路震荡向上，突破4000点，涨幅近170%。 第二次低估区间：2012年底，PE约25倍以下，PB约2倍以下。从2013年开始至2015年年中，中证500指数从2749点到最高点11516点，涨幅超过400%！ 01 中证500指数特点：长期收益高 中证500指数自2005年1月截止2017年12月29日收益率为533.36%，大幅超越了沪深股市主要的指数的收益率。 02 中证500指数特点：成长性突出 ①中证 500 指数成分股集中了新兴行业中的头部企业，基本面有支撑，而且中小市值与成长特征决定了中证 500 指数的弹性，上涨空间大； ②未来市场结构性机会主要来自于政府宏观经济政策惠及的行业以及经济转型惠及的行业，包括医药、食品饮料、农业、零售、新能源等等，这些行业中小市值股票居多； ③具有核心竞争力的中小市值上市公司是未来蓝筹上市公司的源头； ④截至10月23日，中证500指数PE为12.16倍，PB为1.59倍，把中证500当一家公司看的话，可以用PB除以PE得到中证500的净资产收益率为13.08%。 总结： 1、以中证500指数分析，经历了长达三年多的下跌，在“10.19”政策底出台后市场有望出现一波中级反弹； 2、目前整个市场估值水平接近历史低位，利好政策不断叠加，是配置股权类投资基金的好时机； 3、从成份股的构成来看，中证500指数基金有可能在未来的中级反弹中获得超额收益。  [详情]

　　中证500指数、中证500全收益指数、中证500红利指数有什么区别？ 来源：中金所发布 [详情]

　　南方中证500嘉年华 | 口号有奖征集！ 【本文来自微信公众号“南方基金微视界”】 南方中证500嘉年华第一期 逆市投资，做价值路上的晨跑者！ “价值晨跑团”，现有奖征集响亮口号~ [详情]

　　史博：2019A股展望——收缩，聚焦与突破 来源：格隆汇 史先生认为2018年是拐点年，向我们精准分析了未来将有哪些要素进入收缩阶段，并向我们分享了关于中国经济当下面临的几个首要问题的看法，全面深刻地讲解给现场观众带来了一场投资领域的饕餮大餐。格隆汇整理于此，以飨读者。 史博： 谢谢主持人，谢谢格隆汇的邀请，很高兴能在这里给大家做演讲。 我演讲的题目是《收缩，聚焦与突破》。我觉得2018年是拐点年，我们从2018年看未来，应该进入到收缩的阶段，这个收缩阶段可能是一个全面的收缩，不仅仅是我们自己的收缩，甚至我们面临的国际环境。我们看到美国的一些举措，本质来讲是一种保守主义，是一种收缩的，而不是技术扩张、贸易自由。 全球进入收缩，如果是一个拐点的话，可能有些事情要先收缩，有些事情后续也要进入收缩性的阶段。对于后续进行收缩阶段的东西，我会跟大家做一些分享。 同时，在这种收缩的环境下，可能我们需要更加聚焦。中国经常会看到新闻上的一句话，既要什么，又要什么，还要什么。这样的既要又要还要，本质来讲就是比较大、比较全的视角，但不够聚焦。未来来讲，可能需要我们更多聚焦。 我们看到前面几位一级市场的大佬在讲话的时候，其实强调的核心内容都是聚焦，做好自己应该做的事情，把这个企业做扎实，把投资做扎实。 当然，聚焦的目的，是要寻求突破。我们看到，从整个经济国力来看，中国属于世界第二位，但我们要想全面突破，可能难度比较大，需要找一些点，由点到面进行突破。资本市场也需要找到突破点，找到突破点，才能有更好的回报。 1 股票市场估值现状 数据来源：Wind资讯，南方基金，截至2018年12月7日 研究股票市场大家经常要找先行指标，后来我发现，股市是很多东西的先行指标，但是要找相对于股市的持续稳定的先行指标是非常难的。 股市的情况大家都比较熟悉，历史上来讲，A股是一个涨涨跌跌的市场，如果今年是2019年的年底，出现了2018年、2019年，连续两年都是红色下跌的状况，那再看2020年，相对会比较容易理解。 根据历史经验，A股市场很难持续上涨或下跌，因为跌的时候跌得很快，只要跌到底部，便宜了，市场就会有机会。目前来讲是属于下跌，而且大家的感觉是跌得比较便宜了。 资料来源：Wind资讯，南方基金 从估值角度看，各个指数都属于低位，而从分红派息率角度来看，比如沪深300指数，属于历史较高水平，这样的情况下，似乎有比较好的投资机会。 这几个指数中，中证500跌得最多，相对历史而言估值也是极便宜，因为估值分位数达到历史的1%是估值最便宜的阶段。而像沪深300，虽然便宜，但还没有到历史1%的极端便宜。 资料来源：Wind资讯，中金公司 我引用了中金的一张图，解释一下这个“便宜”，这张图更有借鉴意义。我们来看最底下浅颜色的部分，是市盈率在15倍以内的公司占全部上市公司的比例。在2008年出现金融危机的时候，最高的时候接近60%。而在2007年的时候，没有任何公司的估值在15倍以下。 而现在又达到了这样的情况，60%左右的公司市盈率估值在15倍以下的情况。这就说明很多公司已经很便宜了，如果说我们努力的自下而上的寻找标的，是能够寻找到一定的投资机会的。 资料来源：Wind资讯，南方基金 当然，我们说估值很低的时候也要注意两点。 第一点，其实有些东西，如果它的长期性得到了证明，利润在向龙头集聚，白酒行业就是利润向龙头聚集的很好的案例。整个白酒行业的增速，肯定跟很多新兴行业没法比，是比较低的，甚至说比GDP的水平都要低，但是他的利润在向龙头企业集中，而且龙头企业有品牌，利润盈利性非常好，尽管以白酒为代表的消费类板块整体估值并没有显著提升。 资料来源：Wind资讯，南方基金 虽然市场有很多东西很便宜，但大家如果想用很便宜的价格买到确定性很高、很高的东西，也不太容易。虽然估值收缩了，但可能还没到非常极端的明显低估的情况。因为扣除金融、石油、石化等权重板块，整体来讲估值处于底部，但没有达到严重底部的情况。所以说2019年如果企业的盈利情况能稳住，这就是比较便宜的估值；如果企业的盈利情况稳不住，再往下走，依然会面临第二波的问题，通过杀利润影响股价。 【本文来自微信公众号“南方基金微视界”】[详情]

　　截止2018年12月13日，将场外中证500指数基金按照今年以来收益进行排名，选取了排名前十的中证500指数基金进行分析，从中选择最有投资价值的基金。今年以来业绩前十的中证500指数基金如下:今年以来中证500指数下跌了28.92%，排名前十的基金均跑赢了中证500指数。排名前十中有2只C类进入，实际上只有8只不同基金，其中有一只是中证500等权重指数基金『西部利得中证500等权重（502000）』，还有一只是分级母基金『泰达宏利中证500指数分级（162216）』，其余6只均是增强型基金。一、基金目前规模对比在这十只基金中，目前规模排名如下:『1』富国中证500指数增强（161017）目前规模24.1亿；『2』创金合信中证500指数增强，目前A类（002311）规模1.52亿，C类（002316）规模1.32亿，合计总规模2.84亿；『3』申万菱信中证500优选增强（003986）目前规模2.2亿；『4』西部利得中证500等权重（502000）目前规模1.73亿；『5』泰达宏利中证500指数分级（162216）目前规模1.68亿；『6』博时中证500指数增强A（005062）目前规模1.15亿，C类规模2千多万。『7』长信中证500指数增强（004945）目前规模.32亿；『8』中金中证500指数增强A（003016）目前规模.19亿，C类（003578）规模.4亿。在选择基金时，我们一般要选择规模大于1亿的，这样不容易有清盘风险，当然保守起见可以选择规模大于2亿的。二、基金今年前三季度净资产增长率对比这十只基金在今年下跌行情中，有的面临投资者赎回导致净资产规模大减，也有一些成为投资者逆市布局的良好标的，从净资产规模变动，可以一窥投资者对该基金的认可程度。（1）以下5只基金在2018年前三季度净资产出现增长『1』创金合信中证500指数增强C，净资产增长率:+122%（2017年末该基金规模0.1亿，三季度末该基金规模1.32亿）；『2』中金中证500指数增强C，净资产增长率:+3%（2017年末该基金规模0.01亿，三季度末该基金规模0.04亿）；『3』富国中证500指数增强，净资产增长率:+121.5%（2017年末该基金规模10.88亿，三季度末该基金规模24.1亿）；『4』申万菱信中证500优选增强，净资产增长率:+92.4%（2017年末该基金规模1.05亿，三季度末该基金规模2.02亿）；『5』中金中证500指数增强A，净资产增长率:+35.7%（2017年末该基金规模0.14亿，三季度末该基金规模0.19亿）；（2）以下5只基金在2018年前三季度净资产出现缩减『6』创金合信中证500指数增强A，净资产增长率:—17.4%（2017年末该基金规模1.84亿，三季度末该基金规模1.52亿）；『7』西部利得中证500指数等权重，净资产增长率:—19.2%（2017年末该基金规模2.14亿，三季度末该基金规模1.73亿）；『8』博时中证500指数增强A，净资产增长率:—26.3%（2017年末该基金规模1.56亿，三季度末该基金规模1.15亿）；『9』泰达宏利中证500指数分级，净资产增长率:—43.4%（2017年末该基金规模2.97亿，三季度末该基金规模1.68亿）；『10』长信中证500指数增强，净资产增长率:—89.6%（2017年末该基金规模3.09亿，三季度末该基金规模0.32亿）；由于中证500指数今年下跌了28.92%，因此净资产规模增长高于—30%都是比较合理的变动。而排名最后的2只基金，规模缩减太多，多少存在一些问题，不建议投资。三、上半年机构投资者持有份额变动机构投资者在选择基金时都有相关的调查研究，相对普通投资者来说，能发现更多的问题，也能找到相对更好的基金，了解机构投资者持有份额变动，对普通投资者选择基金非常具有参考价值。当然机构投资者占比太高也不是好事，有些机构投资者占比超过80%，如果机构赎回，该基金就可能面临清盘。这十只基金中机构投资者持有份额占比超过80%的有如下3只:『1』西部利得中证500等权重，机构投资者持有份额占比:97.33%；『2』长信中证500指数增强，机构投资者持有份额占比:96.67%；『3』创金合信中证500指数增强A，机构投资者持有份额占比:88.91%；剩余7只基金机构投资者持有份额变动排名如下:『1』创金合信中证500指数增强C机构持有份额增长+154%；『2』富国中证500指数增强机构持有份额增长+95.5%；『3』申万菱信中证500指数增强机构持有份额增长+79%；『4』中金中证500指数增强C机构持有份额增长0；本身规模很小，不足5万，机构持有份额均是。『5』中金中证500指数增强A机构持有份额增长—1.2%；『6』泰达宏利中证500指数分级机构持有份额增长—12.3%；『7』博时中证500指数增强A机构持有份额增长—89.3%；同样如果机构持有份额大规模缩减也不是什么好事。毕竟现在是下跌行情，处于亏损状态，机构投资者为什么要割肉赎回，值得思考。四、基金精选我们设置基金精选条件:规模必须大于1亿元，前三季度净资产增长率必须大于0或者缩减必须小于:-30%，机构投资者持有份额占比不超过80%，机构投资者持有份额必须增加或者缩减低于:—20%。最后这十只基金中满足条件的只有3只，分别是申万菱信中证5优选增强（003986）、富国中证5指数增强（161017）和创金合信中证5指数增强C（002316）。五、精选基金今年各季度涨幅对比在2018年第1季度，业绩最好的是申万菱信中证5优选增强；在2018年第2季度，业绩最好的是富国中证5指数增强；在2018年第3季度，业绩最好的是申万菱信中证5优选增强。六、精选基金费率对比基金的申购费、管理费、托管费、销售服务费以及赎回费不要觉得很少，对于长期基金投资者来说，不同的费率就会导致最后的收益相差极大，因为不管基金是否赚钱，这些费用都是照扣不误的，在选择基金时，同等条件下，一般优先选择费率低的。（1）申万菱信中证500优选增强申购费：0.12%（低于100万），管理费:1%（每年），托管费:0.2%（每年），销售服务费:0.1%（每年）〔吐槽一下:这只基金不是C类基金，居然收了管理费，还收销售服务费，申万菱信基金公司良心不会痛么？〕，赎回费:持有7天～90天:0.5%，持有90天～180天:0.25%，持有大于180天免赎回费。赎回费的设置还是很良心的。（2）富国中证500指数增强申购费：0.15%（低于100万），管理费:1%（每年），托管费:0.15%（每年），赎回费:持有大于7天:0.5%，不管持有多长时间都不免赎回费，这样的赎回费设置也算是富国特色了，一直受到投资者诟病。（3）创金合信中证500指数增强C申购费：0，管理费:0.8%（每年），托管费:0.1%（每年），销售服务费:0.1%（每年），赎回费:持有7天～30天:0.5%，持有大于30天免赎回费。从费率对比来看，最良心的是创金合信中证500指数增强C，其次是申万菱信中证500优选增强（最好持有大于180天），最后是富国中证500指数增强（如果业绩优秀，就不要太看重那0.5%的赎回费）。免责声明:基金有风险，投资需谨慎！以上只是基于历史数据分析，不能预测基金未来表现，仅供参考，不构成投资建议，投资需要独立思考，盈亏自负！@今日话题@申万500优选增强@申万菱信基金@富国基金@富国中证500@创金合信基金@蛋卷基金@雪球达人秀$富国中证500指数增强(F161017)$$申万菱信中证500指数优选增强(F003986)$$创金合信中证500指数增强C(F002316)$[详情]

　　新浪财经讯 12月7日，2018年第七届中国对冲基金年会在南京举行，会议主题为“局·重塑，共创对冲基金新气象”，主办方为由私募排排网、华泰证券、南方基金，新浪财经为媒体支持。 南方基金指数投资部总经理罗文杰发表主题演讲《南方基金指数化投资机遇》。 图：南方基金指数投资部总经理罗文杰 罗文杰表示，ETF是一个非常受关注的品种，在美国近十几年ETF产品规模增长十倍以上。国内市场ETF数量比较少，大概141支，但是资产规模今年大幅增长，整个市场今年ETF净达到一千多亿元。 ETF受宠，罗文杰认为主要原因有三点，一方面因为ETF首先跟踪指数的指数基金，费率很低，并且是一个百分之百的复制指数，相对来说跟踪误差也是比较低。第二点，ETF是一个场内产品，有一个交易的功能，相当于买卖ETF就相当于买卖股票，交易非常便利。第三应用场景是非常的丰富。 对于当前A股市场，罗文杰认为，中证500指数市盈率历史平均42倍，当前市盈率仅只有18倍左右，市净率只有1.5左右，这个在历史上都是处于较低位置。中证500指数的整个业绩来讲，业绩增速比较稳定，还有两位数，所以中证500指数目前是被严重低估的，相对来说安全边界还是比较高。 以下是实录： 我今天分享的主题大家可以从大屏幕上看到，先介绍一下南方中证500ETF成长新经济的定位，透露出两点，第一点比较大，我们看看到底中证500ETF有多大，第二看一下不容忽视，我们可能之前在投资中对中证500ETF有哪些点忽略了。 现在的话，ETF是一个非常受关注的品种，刚刚主持人讲到全球，特别是美国地区的ETF产品发展情况，最显著的除了个数就是规模，全球有超过4万亿美元投资ETF产品，以美国市场为例，最近十几年ETF产品规模增长十倍以上，再看A股市场，国内市场ETF数量比较少，大概141支，但是资产规模截止到去年年底两千多亿，相对比较小，但是今年发生了一个比较大的变化。先来看美国的，因为ETF是一个舶来品，首先是美国市场产品，我们看一下它在美国市场发展情况；从1982年至今，指数基金规模暴涨将近100倍，催生了ETF产品，08年以来虽然是股灾，但是每股ETF仍然保持净流入。 接下来看一下A股，可以看到A股ETF以及指数基金的现在规模情况，橘色柱子代表A股ETF的规模，2018年和2017年相比好像增长并没有那么多，大家不要忽略一个问题，2018年今年以来，其实市场进行了相对深幅度调整，接下来可以看到资金净流入非常庞大。南方中证500ETF从1月份开始截止到最近十月底，整个资金保持一个持续的净流入，并且市场在波动比较大，向下调整的时候，500受到资金净流入追捧就更多一些。 年初至今中证500指数累计下跌超过30%，但是我们规模，资金净流入接近270亿元，在全市场所有的股票型ETF中我们排第一，份额来讲，其实已经是翻了一倍还要多。除了500ETF还有沪深300、创业板等等，创业板今年净流入也有300多亿，整个市场今年ETF净达到一千多亿元，很多的资产配置选择ETF这个品种，一方面是因为ETF首先跟踪指数的指数基金，费率很低，并且是一个百分之百的复制指数，相对来说跟踪误差也是比较低。第二点，ETF是一个场内产品，有一个交易的功能，相当于买卖ETF就相当于买卖股票，交易非常便利，最后一方面，这个应用场景是非常的丰富。还有一点，今年的话也可以看到，严监管情况下，A股市场踩雷现象是比较多。我们统计了一下，截止到今年的10月31号，在市场上已发生风险事件个股数量已经有491支，预计全年可能会达到将近600支，（股票名）都发生了风险事故，也就是踩雷。指数基金通过分散化投资可以有效规模雷股，这也是为什么今年这么多资金涌入了ETF，这也可以作为一个解释。 接下来第二部分，介绍一下我们团队。刚刚其实我也仔细听了陆总主题演讲，很有心得。有一点，我也跟陆总交流了一下，其实我们在做的一件事情，跟陆总大团队做的事情是比较接近的，我们除了在人员上配置上来讲，很多是专注于数量化和统计背景等等，我们也是在指数基金管理上，依靠的是平台，数量化平台。我们在数量化平台方面建设，是通过像基金的调仓，资金净流入等等，我们这个平台的建设是非常完善的，而且指数基金相对于其他的获取主动α的基金来说，平台的作用更大，因为刚刚陆总也说到，他们的平台建设，对于@捕捉的话还不是特别确定，但是指数基金，对于算法交易的优化，或者指令报交易的调仓算法优化，我们可以说把握90%以上，我们跟踪误差是全市场最低。而且我们在业界也是多次获得了金牛奖。这一页上列出了所有的管理的指数基金的产品布局，其中覆盖了有行业的，主题的，我们也是首家开发港股通ETF基金公司，同时刚刚说到的因子投资，我们其实是在早于，应该是在09年前后就和中证指数公司定制了全市场第一支，小康指数，它其实是最早的A股的因子投资，它是基于基本面的指数。我们也有指数增量，有商品期货，上报了商品期货ETF。这一张图我们跟踪误差水平，最近一年南方基金管理的跟踪误差千分之三点一，全市场排第一，近三年我们的跟踪误差在千分之五点八左右，也是全市场第一。 其实投资者来申购赎回这个基金，最关心的是你的净值收益率，跟踪误差是唯一考量这个ETF以及指数基金的方式，为什么这样说，我们把我们的南方500ETF拿出来看一下，自从上市以来，累积到现在，我们累积收益率和指数，我们获得了累积正偏7个多点，同期发行的也有其他同业ETF，我们比其他同业ETF累积正偏高了7个多点。我现在刚刚讨论的跟踪误差反映到大家的基金净值中非常有影响，如果是一个工具产品定位，跟踪误差越小，可以理解为你跟踪指数能力越高，并且获得跟上指数以及超过价格指数的概率来讲也是比较大，千万不要奢望，如果跟踪误差越大，你以为基金经理会帮你获取一些α，这个不现实的，这是为什么每次说到ETF的时候都强调跟踪误差。 接下来看一下中证500指数，这个中证500指数是跨市场的核心成长指数，现在市场上上市的三个期货，50、300还有500。中证500是唯一一个覆盖中小盘的，可以说有成长性的股指期货，50和300其实重叠度比较高。中证500指数是07年开始发布，发布的初期其实是定位一个覆盖中小市值的指数，现在如果大家对中证500指数理解还停留在中小市值，这个就有点误区了，现在可以看一下，现在中证500指数市值中位数100多亿元，覆盖A股市值区间是在63-75之间，其实已经是一个中盘，完全是一个中等市值，中盘的。我们再来仔细看一下中证500指数行业分布，和沪深300差异会比较大，大家都知道，沪深300集中于像金融、像银行等等，银行、券商，我们这里中证中证500分布非常分散，医药、化工、电子等等，行业分布非常的分散。另外一点，第一大权重股长春高新，其实我用权重股可能有点误导，因为长春高新仅仅也只占到千分之八左右，总体来看非常的分散，最近一年，即使有很多雷股，对指数，对基金的影响也是非常可控。我们现在再看一下医药、生物、化工、计算机、电子等整个营业收入比较健康，整个呈现一个比较稳定增长的数据，可以看看基本来说2018年预测净利润，都还是比较健康的，里面一些代表的成分股也不乏是一些细分行业龙头股，成长的属性比较突出。这里再看一下中证500指数估值，现在PE大概1.5倍，2017年底PE28倍，，按照这个PE实现的来看，其实只有15倍左右，前三季度净利润增长11%点多，可以在整个A股市场经济下行中，中证500指数成长的净利润增速还是比较稳健。 我们再看一下中证500指数估值，从07年以来截止到最近中证500指数整个市盈率情况。市盈率历史平均值其实有42倍，当前市盈率仅仅只有18倍左右，市净率只有1.5左右，这个在历史上都是较低位置。其实整个中证500业绩来讲，业绩增速比较稳定，还有两位数，这个指数是被严重低估的，相对来说安全边界还是比较高。 大家可能也会问沪深300和上证50大概估值的情况。历史上其实指数50发布以来，也有两次市盈率跌到20倍附近，一次08年九月前后，指数经过短暂触底，五个月上涨超过30%，第二次2012年1月，2月，在11月初，有一天南方500ETF日成交40几亿元，当天净申购达到36亿元，当时成为A股市场交易最活跃的500ETF，为什么会出现这样的情况呢，可以看一下中证500指数名企占比权重44%，比较大，我们总书记在11月1号讲话也提出大力支持民营企业发展壮大目标，当时有很多投资者，预期中证500指数有望受益于政策风口，所以当天有非常多的投资者开盘就开始申购500ETF。从这一点来讲，中证500指数一旦上层，监管层确定了对名企发展的态度也好，一个政策导向也好，其实也是缓解了很多人，之前可能大家一个信心的问题。这一页上看一下500ETF和连接的跟踪误差，刚刚说到500ETF是全市场跟踪误差最小的，跟踪精度最高的产品，我们现在把所有的可比的数据也列出来给大家看一下，建仓以来南方500ETF跟踪误差只有千分之四点六，其他500ETF中有的达到了1%，有的百分之三点多，包括500连接基金跟踪误差也是只有千分之六，也是唯一一个在1%以内跟踪误差的产品。这张图刚刚说过了，所以同期发行的有三个，这是我们列出的同期发行的三个500ETF，不管跟踪误差、还是流动性，还有累积正偏，我们都是在第一位置。现在500ETF市场占比大概84%，如果按照成交来看，现在的成交占比92%，也就是说如果大家想在市场上交易500ETF，基本上92%的可能都是在交易南方中证500ETF，而且流动性非常活跃，四季度以来，日成交高达11亿元，这是那天，全天成交47亿元，11月2号那天，可以看到开盘五分钟500ETF流动性，5分钟就支持成交额超过8亿元，开盘半小时内成交额超24亿，不管交易量还是溢价水平也好都是非常可控。 最后第三部分，看一下除了500ETF，南方的还有什么样的其他的特色产品。这里可能从因子上来讲，大家可能对价值，想到成长，第一反应想到价值，在价值方面，我们南方也有两个非常核心的产品，一个南方300ETF，还有市场上第一个也是首支MSCI国际通ETF，另外南方中小创军团，我们有市场上唯一的1000ETF。先看一下南方300，我把所有的跟踪误差看出来，可以看到南方300也是全市场跟踪误差最小的产品，如果按照全收益指数来看，它的建仓结束以来，跟踪误差仅仅只有千分之二的水平。MSCI国际通ETF，A股于今年6月1日正式纳入MSCI新型市场指数，大家都知道，在超过20万亿人民币基金跟踪这个MSCI的全球指数，其中有超过10万亿人民币是跟踪MSCI新兴市场这样的指数，如果之后A股完全纳入会有超过两万亿资金是跟踪我们国际通的指数。为什么外资在这个时候要开始进入到A股市场呢？其实我觉得最大原因，可能就是A股估值，现在来看一下这张图。在外资眼中，A股是一个什么样的估值水平呢？其实国际通指数就是完全代表外资是怎么来看A股的，国际通PE只有10.2倍，PB只有1.27倍，LE来讲非常健康，达到百分之12点多，外资大家都知道进行全球配置，下面这张表，新兴市场只有韩国估值来讲跟我们比较接近，大家也知道韩国的经济体跟A股来讲完全不可比，在发达市场现在整体来讲，估值变数都比较高，不管美股、日本、包括英国等等，都是在十几二十几倍估值，在外资眼中A股现在是非常非常具有估值的优势，极具投资价值。在这里对南方500增强产品，截止到现在也有12点多超额收益，这里简单说一下，关于动态风格调整，我们是为了跟上市场趋势，尽可能降低一个最大的回车，举个例子一，特别是去年规模因子，回撤非常大，加上动态风格这个模块，我们在去年年初就捕捉到MSCI因子失效，我们就会降低这个规模因子权重，这样其实可以很好地跟上，自适应跟上这个市场风格调整，并且可以可控最大回撤。中证1000现在覆盖的全市场接近底部，在11月份，中证1000成交比较活跃，受益于名企政策激励，中证1000越来越受到一些机构投资者的关注。 最后来看一下创业板。现在创业板ETF场内规模有7亿元左右，而且我们是跟踪误差最小，相对累积正偏最高的基金。最后一点，我们部门也可以提供指数的一些定制服务，针对不同的客户，分别匹配需求，拓展指数基金产品，包括有策略定投，有按照均线、估值、目标盈利等等，提供定制服务，最近大家对因子指数其实非常关注，如果大家有这方面需求，我们也是可以进行一些讨论，包括只是增强策略进一步研讨，以及一些指数研究相关报告等等。[详情]

　　280亿资金，抢购这只基金 来源： 维基揭秘 作者： 柯智华 在今年大热的指数基金中，如果选择一只抄底，你会怎么选？ 不妨看看已经做出选择的资金数据，截至11月16日，今年以来资金净流入规模排名第一的股票ETF---南方中证500ETF（下称“500ETF”，代码：510500），资金净流入超过了270亿，份额增长185%，从28.11亿份增至80.18亿份（399亿元）。 为什么这些资金，都去追逐500ETF？背后的推动力是什么？ 1 投资者行为分析 2018年半年报显示，500ETF的前十大持有人除联接基金外均为机构投资者，第一大机构投资者中央汇金投资有限责任公司，持有份额超过17亿份。 对比2017年报，500ETF机构持有份额从26亿份（173亿元）增至的39亿份（214亿元）。 其中，险资机构的增持力度最大，其持有份额数从约1亿份（约6亿元）增长至近5亿份（约27亿元），份额增长3.82倍，远高于机构投资者的整体增持幅度，同时也远高于500ETF规模的增幅。 今年上半年，500ETF的份额增长约50%，从28.11亿份到43.81亿份。 引人注意的还有部分敏锐的个人投资者，同样在大规模进入500ETF，增幅排名靠前。 截至2018年6月底，个人投资者的持有份额近5亿份（28亿元），相比于2017年年报披露的1.85亿份（12亿元），增长了3.15亿份，增幅仅次于险资，高达170.27%。 而个人投资者购买更便捷的500ETF联接基金，其份额则从年初的5.86亿份增至到6月底的9.27亿份。 而持有人户数规模同样大增，从去年底的3万户增长到6月底的6.5万户。 以上公开数据显示，无论是机构投资者还是个人投资者，都在涌向500ETF。而从下半年开始，各路资金涌入的速度在加快，最终资金的净流入额在各类股票ETF中位居首位。 2 那些地方打动了投资者 数百亿资金持续流入，500ETF（510500）的吸引力是什么？回答这个问题之前，先要了解中证500指数的内涵。 一直以来，中证500指数都是A股市场的核心中盘指数，也是目前金融期货市场上仅有的中盘标的，覆盖沪深两市500家中盘蓝筹公司，行业覆盖面广，且行业的分布较为均匀，其中多为成长蓝筹股和细分行业的龙头股。 500ETF基金经理罗文杰讲的则更为通俗，投资者持续加码中证500ETF，主要是看重中证500的低估值（更安全）和高弹性（涨幅大）。 （顺便一提，500ETF在拥有指数本身弹性的同时，还拥有管理能力带来的弹性，以近期的数据为例，自10月19日以来的21个交易日中，中证500指数有11天上涨，其中500ETF有10天超越指数，累计取得0.21%的超额收益） 而眼下的时点，从历史数据上看，中证500指数到了较好的投资时机。 wind统计的数据显示，从2007年到现在，中证500指数的市盈率历史平均值有42倍，市净率达到了3倍，而当下市盈率仅仅只有19倍，已经接近中证500指数发布以来的历史最低估值。 而且，历史数据还告诉我们，中证500指数的估值水平对市场走势似乎也有一定的风向标意义。 历史上，中证500指数的PE曾两次跌至20倍附近，第一次在2008年，中证500指数经历短暂筑底后5个月内上涨30%；第二次是2012年1月，中证500指数随后触底反弹10%。 3 为什么是南方 最后一个问题，为什么是南方？ 于ETF基金而言，当然是规模越大越好。作为第一只且是市场最大的中证500指数基金，500ETF的规模近400亿。 领先的规模，实则有南方基金在指数基金的精细管理作为保障。 统计数据显示，500ETF成立以来跟踪误差仅0.47%，在保证基金跟踪误差的同时，还获得了8.14%的超额收益。 南方500ETF无论从成交量、盘口深度、折溢价指标，均远超行业竞争对手，成为目前市场上规模最大、活跃度最高的中证500ETF产品。今年以来，500ETF日均成交额高达5.32亿元，11月2日成交额更是高达47.6亿元，位居全市场股票ETF首位，并且在大额成交时仍然保持了很低的折溢率。 综上，500ETF自成立以来，连续荣获2014年度、2015年度、2016年度、2017年度金牛奖。 需要注意的是，对没有证券账户的投资者而言，参与500ETF更为便捷的途径是买入南方中证500ETF联接基金（A类代码：160119，C类代码：004348）。 另一个引人关注的ETF，是11月16日成交金额再次突破千万的南方中证1000ETF（代码：512100），该周累计成交6728万元，多次创下2017年以来日成交额新高，净申购6300万份，增幅高达36.87%。 1000ETF是唯一跟踪中证1000指数的ETF，中证1000指数是跨市场核心小盘指数，目前市盈率22倍估值接近历史低位，数据显示资金近期正在持续流入。 最后，介绍一下南方基金指数投资团队。该团队致力于将ETF的工具化属性做到极致，精准跟踪指数，将跟踪误差控制在较低程度。近三年来，南方指数产品的平均跟踪误差仅不到0.6%，全市场最低。 此外，南方基金布局了丰富的产品线，南方基金共管理18只ETF，最新规模超430亿元，是市场上管理ETF个数最多的基金公司，产品线涵盖市值、行业、因子、港股通等类型。[详情]

　　剑指400亿！这只雄踞股票ETF之首的基金，到底什么来头？ 老虎财富   权益类ETF规模正在猛涨！根据中国基金报近日报道—— “A股市场权益类ETF过去一个月（2018年10月8日到11月7日）净申购规模在480亿到490亿之间，在各路资金的簇拥下，权益类ETF规模呈现加速攀升势头。这也成为ETF基金自2004年在中国出现以来，史上最牛的1个月（净申购份额和规模最大）。” 纵向来看，权益类ETF这些年快速发展。Wind数据显示，2008年1月1日，权益类ETF规模为97.23亿份，到2018年1月1日，这一数据上升到781.84亿份。到今年11月15日，权益类ETF份额增至2212亿份，较今年初增加了1301亿份，势头尤其迅猛。 今年以来，指数基金受到机构投资者与个人投资者的“双重拥戴”，表明当前A股市场越来越受到稳健的中长线资金认可，北上资金、机构资金正利用优质ETF抄底市场，其中，中证500指数ETF增长尤其显著。 1 众多机构加持 南方中证500ETF（510500） 规模剑指400亿 15日，两市全线飘红，资金大批开进ETF市场，其中南方中证500ETF最为抢眼。截至周五收盘，该基金创下周成交额70.06亿元。放到今年来看，资金净流入已达270亿元，居全市场股票ETF之首。截至11月16日晚间，最新规模已超过399亿元，再创历史新高。 这只基同样受到机构热捧：中报显示，南方中证500ETF的前十大持有人除联接基金外均为机构投资者。对比2017年报，南方中证500ETF的机构持有份额从26亿份（173亿元）增至39亿份（214亿元），其中险资增持约21亿元，份额增长3.82倍。 来源：wind 从成交量来看，从11月9日开始，南方中证500ETF开始放量上行，已经率先回补前期的下跌，在全部ETF中处于领涨位置。 2 多轮牛熊转换 中证500ETF缘何成为抄底神器？ 18年，A股整体风格开始调整，中盘股成长性有所回归，投资价值凸显。 综合来看，当前中证500ETF基金拥有如此强的吸引力，主要基于以下几点： 1、估值低：“聪明钱”大批进军中证500ETF，说到底还是看重中证500的低估值和高弹性，此时进场，胜率更高。截至11月12日，中证500的市盈率仅19倍，远低于从2007年至今42倍的市盈率。历史上该数值两次跌至20倍附近，中证500指数都迎来了反弹：一次是2008年，5个月内涨幅30%；一次是2012年1月，触底反弹10%。 中证500市盈率走势 数据来源：Wind，截止2018.11.12 2、长期高收益：与沪深300相比，中证500更能体现高收益高波动的特点：wind数据显示，2005年1月至2018年9月期间，中证500指数累计收益超过390%，年化收益率超过12%。并且10年年化波动率超过28%，仅次于创业板指，远高于上证50和沪深300。对于中高风险偏好投资者而言，与其指望沪深300大象起舞，倒不如选择抄底中证500ETF。 3、成长新经济加持：中证500指数的总市值6.96万亿，个股平均市值139.2亿，其成分股是两市主板剔除沪深300指数成分股后，总市值靠前的500只细分行业成长蓝筹，比大盘股的成长空间更大，比小盘股流动性更好、更为稳健。且行业分布齐全，覆盖面更广，主要覆盖医药生物、化工、计算机和电子等成长新经济行业，市值偏中小盘，成长属性更为突出。 此外，中证500成分股数量多，行业权重分散，个股权重均衡，前十大权重股集中度低，有利于分散投资风险。 4、自我调节：自然界有优胜劣汰，指数在选择成分股时也不例外。中证500指数每半年调整一次，每次调整成分股10%，即50只股票。这样剔除“蹭饭的”，招进“卖力的”，能保证成分股始终代表中盘蓝筹水准。 5、增速更快：已公布的中报财报中，中证500净利润增速依旧高于其余几只主流指数。二季度净利润同比增速为19.21%，高于上证50和沪深300的15.76%和14.50%。同时基于分析师一致预期数据预测，中证500今年的净利润增速为36.62%。 而投资中证500指数最便利可靠的方法，就是投资中证500指数ETF基金。相比主动选股，买入ETF的投研成本更小，也更容易跟上市场走势。由于涨跌幅基本照搬标的指数，也有助于降低个股风险。机构大佬喜欢用ETF作为抄底工具，原因便在于此。此外ETF基金还有投资透明、费用低廉的特点，算是锦上添花了。 3 连续四年金牛奖，基因强大 自10月19日市场触底2449点反弹以来，南方中证500ETF的成交量突破280亿元，区间指数涨幅高达15.94%，500ETF今年以来资金净流入约270亿元，净流入资金规模位居全市场股票ETF第一。 资金为何热衷南方中证500ETF？因为无论从成交量、盘口深度还是折溢价指标来看，南方500ETF均远超行业竞争对手，无愧于目前市场上规模最大、活跃度最高的中证500ETF产品。14、15、16、17四年，南方中证500ETF蝉联被誉为基金业“奥斯卡”的金牛奖。 值得一提的是，南方中证500ETF是国内首只跟踪中证500指数的ETF，在指数跟踪方面表现出色。南方中证500ETF上市以来跟踪误差小，在保证基金跟踪误差的同时，获得了显著的累计正偏。 此外，南方中证1000ETF（代码：512100）11月16日成交额再次突破千万，本周累计成交6728万元，多次刷新2017年以来日成交额新高，净申购6300万份，增幅高达36.87%。1000ETF是唯一跟踪中证1000指数的ETF，中证1000指数是跨市场核心小盘指数，市盈率仅22倍，估值接近历史低位，近期资金正在持续流入。  [详情]