绿能宝涉嫌自融自保

　　■择 远  虽然再融资新政出来已经进入第六天，但觉得还是有必要继续说几句。毕竟，市场各方对这件事还是很关注，评论非常多，笔者“蹭”一下“热点”也未尝不可。 过去数年中，再融资规模在A股市场的股权融资中一直占据了大头。所以，要说再融资，首先还是应该先搬出几个数据，以此来证明它的“巨大”。 WIND统计数据显示，2007年至2016年的10年中，A股市场的股权融资总规模为8.36万亿元，其中IPO融资总规模为20033亿元，相比之下，增发融资则达到了3386家，合计募集资金高达61711亿元，配股则为3414亿元。上市公司再融资规模高达6.5万亿元之巨，远远超出了IPO融资规模。自2006年实行再融资制度以来，再融资在上市公司整体融资方式中的比重就不断提高，并且于2016年创下再融资与IPO募资之比的新高12.15倍。 由此，我们不难发现，相较于IPO，再融资的规模确实非常“巨大”。于是，有人就通过另外的数据比较，得出“再融资的受限保守估计相当于3年IPO停发，正好抵消当下2年-3年解决IPO堰塞湖的政策影响。” 笔者认为，推出再融资新政，绝非是为了“抵消当下2年-3年解决IPO堰塞湖的政策影响”。因为就算是没有推出再融资新政，新股也会常态化发行。更何况，新股发行常态化是资本市场应该追求的方向，对股市而言，新股发行是源头活水，只有水长流，才能清如许。但要注意的一点是，在保持新股发行常态化的同时，必须严把IPO申请的审核关，让更多优秀企业通过资本市场发展壮大，提升资本市场服务实体经济的水平，决不能为了追求“量”而忽视了“质”的提升。 另外，推出再融资新政的原因，证监会在上周五的新闻发布会上也已经说得非常明确了：随着市场情况的不断变化，现行再融资制度暴露出一些问题，亟需调整。突出表现在：一是部分上市公司存在过度融资倾向；二是非公开发行定价机制选择存在较大套利空间，广为市场诟病；三是再融资品种结构失衡，可转债、优先股等股债结合产品和公发品种发展缓慢。 同时，推出新政主要着眼于三个方面：一是坚持服务实体经济导向，积极配合供给侧结构性改革，助力产业转型和经济结构调整，充分发挥市场的资源配置功能，引导资金流向实体经济最需要的地方，避免资金“脱实向虚”。二是坚持疏堵结合的原则，立足保护投资者尤其是中小投资者的合法权益，堵住监管套利漏洞，防止“炒概念”和套利性融资等行为形成资产泡沫。同时，满足上市公司正当合理的融资需求，优化资本市场融资结构。三是坚持稳中求进原则，规则调整实行新老划断，已经受理的再融资申请不受影响，给市场预留一定时间消化吸收。 值得关注的是，再融资新政出来后，效果立竿见影：2月17日以来，已经有数家上市公司再融资计划受到影响。 不可否认的是，新政将引导再融资市场回归合理，优化资源配置，提升上市公司质量和投资价值，督促更多资金回归主业，非理性高估值、利益输送等问题将得到规范，募资用途将更多地用于支持主业与投向实体经济，进而对资本市场起到正本清源的作用。[详情]

　　光伏大佬彭小峰涉嫌网络违规融资 绿能宝投资风险未获监管 昔日光伏大佬赛维LDK创始人彭小峰，和他的光伏电站互联网融资平台绿能宝再次遭到质疑。这次矛头所指的是其通过网络借贷平台进行的自融模式。 在辞去江西赛维LDK董事长职务后，彭小峰的新身份变为SPI阳光动力能源互联网股份公司（下称SPI）的董事长，进军光伏融资业务，并在今年年初推出了绿能宝系列理财产品。 11月17日，《经济参考报》报道称，绿能宝部分产品的承租方与绿能宝融资平台有着千丝万缕的联系，并指其存在平台自融问题。 绿能宝已推出了美桔、美橙系列超过100款理财产品，该理财产品结合了网络借贷与融资租赁两种模式。 以绿能宝的美桔45号为例，该理财产品的最低投资额为1000元，总量600份。每一份美桔45号理财产品，都对应着一块255W的光伏电板。这些光伏电板由理财产品由投资者出资购买后，被租借给合肥的一座待建分布式光伏电站。待这座由600块255W组成的光伏电站建成后，其发电费可用于支付光伏电板投资者的收益。 按照美桔45号的产品说明，投资者可在未来3年内获得年化率为10.5%的收益：即每月得到8.75元，产品到期后可归还本金。 这一模式中潜在的自融风险正是网络借贷遭受质疑的地方。《经济参考报》报道称，融资平台利用其关联企业向网络借贷投资者要约进行借款，由于平台及借款方均为同一实际控制人，这笔资金的流向及用途很难得到控制，容易被挪作他用造成投资风险。 《经济参考报》以绿能宝推出的美柚39号理财产品举例称，此项目的融资租赁服务提供商为江苏绿能宝融资租赁有限公司，承租人为抚州美橙电力有限公司，而两者都由同一家公司所控制。 工商资料显示，抚州美橙电力有限公司的企业法人为美橙电力（苏州）有限公司，其股东/发起人为美太投资（苏州）有限公司。美太投资（苏州）有限公司和江苏绿能宝融资租赁有限公司的法定代表人均为夏侯敏，均隶属于SPI。 美柚39号产品的承租人与融资租赁提供商因此被认为构成关联关系，涉嫌平台自融。 绿能宝在11月17日晚间提供给界面新闻的官方回应称，上述情况“为融资租赁中的关联交易”，并强调将它与网络借贷的平台自融进行简单类比，并不贴切。“在发展初期绿能宝必须利用自身资源，向平台用户提供足够的项目及产品将平台壮大。” 该回应称，对于通过网络借贷融资的自持项目及第三方光伏电站项目，绿能宝都对其所取得的发改委备案、电网公司接入批复等信息公示，以证明投资项目真实存在。 换言之，在绿能宝看来，尽管其自持项目通过平台进行融资租赁业务时，确实存在关联交易，但投资人拥有光伏电板这一投资实物，其资金的安全性得以保障。而绿能宝的关联交易，并非有意将投资者的资金挪作他用，而是通过自持项目进行示范的一种经营策略，并希望在未来寻求更多第三方承租人通过平台融资。 但绿能宝的上述表示，并不能消除在关联交易情况下投资者所面临的事实性投资风险。而如何界定关联交易的合法合规，目前尚未有明确规章。 研究网络借贷行业的盈灿咨询高级研究员张叶霞告诉界面新闻记者，网络借贷平台的身份只应是信息中介，而不应该与融资租赁的承租人存在关联关系。但目前政府对于网络借贷的监管措施还未落实，比如网络借贷平台融资租赁产品业务中，如何界定关联交易这一问题，尚没有明确的监管细则。 除了对绿能宝的质疑，彭小峰还有其他麻烦。《合肥日报》9月报道称，因赛维LDK关联债务，彭小峰被列入全国法院失信被执行人名单，联想到绿能宝在网络借贷平台融资租赁业务中存在的关联交易问题，也让业界有了更多怀疑及想象的空间。目前，绿能宝官方并未公开回应该质疑。 0庄键界面记者[详情]

　　【深度调查】绿能宝站在红线上起舞 《世纪新能源网》记者：张松、张思思发自成都 近日，多家报道由SPI打造的互联网实物金融租赁平台《绿能宝》涉嫌自融自保问题。那么绿能宝是否涉嫌上述问题？是否合规合法呢？ 世纪新能源网记者了解，日前央行等十部委联[详情]

　　承租人与平台构成关联方 绿能宝被指自融自保 □记者 刘丽 北京报道 一则国际钢琴巨星郎朗代言互联网金融公司绿能宝的广告现在可谓随处可见，据了解，绿能宝由前新能源首富彭小峰一手打造，并得到史玉柱参股并为其站台，可谓来头不小。 日前，《经济参考报》记者调查发现，绿能宝的部分产品其承租方与绿能宝平台及其上属集团SPI阳光动力能源互联网有着千丝万缕的联系，部分项目甚至被指自融。 绿能宝被指自融自保 记者注意到，绿能宝新品中心中一款美柚39号的产品显示，江西抚州高新技术产业开发区30MWp项目五期382.5KWp工程已开工，其年化收益为6.00%，预计额外年化收益为4.00%（0%至6%）。 该项目产品介绍栏显示，美柚39号是SPI绿能宝新推出的一款收益浮动化融资租赁产品，收益设定为“固定年化收益6%加上额外浮动收益”，电站实际发电量 越高，投资者可获得的收益也越高，反之亦然，但投资者的实际收益不会低于“固定收益”。发售数量为50块，发售价格：1500元每块，最长持有年限为25 年。 值得注意的是，该项目提前回购条款、提前回购日、正常回购日均显示“无”，该合同于2040年11月5日到期。这期间如果要转让的话，只能在平台转让中心进行撮合交易，“用户可以在不超过原价1.1倍、不低于原价0.2倍的范围内自行定价转让”。 另外，此项目融资租赁服务提供商为江苏绿能宝融资租赁有限公司，承租人为抚州美橙电力有限公司。记者查看工商资料显示，承租人抚州美橙电力有限公司注册资 本1000万元，成立日期为 2015年6月15日，法定代表人为安华阳。该公司企业法人为美橙电力（苏州）有限公司。 随后，记者又查看了美橙电力（苏州）有限公司的工商资料，资料显示，美橙电力（苏州）有限公司，注册资本5000万美元，成立日期为2015年2月3日，法定代表人为夏侯敏。而该公司股东/发起人为美太投资（苏州）有限公司。 美太投资及夏侯敏与绿能宝有何关系，记者看到，绿能宝官方网站上集团介绍一栏显示，美太投资于绿能宝都隶属于SPI阳光动力能源互联网股份公司。 记者通过工商资料看到江苏绿能宝融资租赁有限公司，其法定代表人亦为夏侯敏，公司注册资本50000万美元，成立日期为2014年12月05日。美太投资 （苏州）有限公司，法定代表人为夏侯敏，注册资本为29000万美元，成立于2014年10月10日。两家公司股东/发起人均为香港企业SPI CHINA （HK）LIMITED。 由此可见，上述美柚39号产品的承租人抚州美橙电力有限公司与提供商江苏绿能宝融资租赁有限公司已构成关联关系，项目涉嫌自融。一位业内人士向记者表示， 按照官方对互联网金融划定的四条红线，这种方式属于明显违规模式，已涉嫌资金自融。而且部分产品理论上长达25年的持有期限，并且不承诺回购，并不适合自 然人投资，而且这样的定价完全没有考虑期限溢价，未来能源价格风险、操作风险（如损坏）等。 除此之外，记者在绿能宝官网上看到如下表述“绿能宝的收益事实上是太阳能电板发电的收益，通过并网把发电量卖给国电；电费由国家财政委托第三方支付给绿能 宝；最终绿能宝以租金的形式返给投资人；其次太阳光照时间稳定，国家电价政策稳定（例：美桔1号，绿能宝承诺10%年化收益，如发电量无法保障；差额由企 业补贴；真正实现投资的保本保息）”。上述业内人士表示，由此看来，绿能宝该模式可能已构成平台自担保，亦属明显违规操作。 董事长欠有巨额债务 SPI绿能宝的高知名度不止在于其请来著名钢琴家郎朗为其代言，更在于其董事长彭小峰的影响力，公开资料显示，彭小峰曾经是中国光伏领军企业江西赛维LDK的董事长，也曾经在2007年胡润中国富豪榜上名列第六（当年的身价是400亿元）。 然而好景不长，随后，赛维LDK总负债一路膨胀，终陷入债务危机，2013年在美国退市。彭小峰因此饱受非议，他先后于2013年下半年和2014年下半年辞去公司CEO和董事长职务。 此次，彭小峰出任SPI董事长，欲重新回归到人们视线，打造出绿能宝。公开宣传资料显示，绿能宝是由美国OTC上市企业SPI斥资9999万美元倾力打 造。SPI是新一代国际化能源互联网企业。前身为美国太阳能股份公司公司，在美国、德国、英国、日本都有其分支机构，市值高达10亿美元，实力雄厚。同 时，SPI还先后引进了恒大集团许家印、巨人投资史玉柱、科瑞基金郑跃文、动向体育陈义红、联合金融蔡朝晖、城市地产王张兴、国务院国资委监管的中央企业 新兴际华集团、中节能集团、SPF太阳能基金、富荣金控、联合能源、中力投资等战略投资伙伴，使公司股权结构不断优化，实力不断增强。 在绿能宝官方网站首页上，亦赫然显示着史玉柱、许家印、郑跃文、陈义红等头像，并被列入“绿能宝实力”显示一栏。 不过，据了解，彭小峰担任法定代表人的阳光动力电子商务（上海）有限公司，其股权则大部分被冻结。工商资料显示，阳光动力电子商务（上海）有限公司，成立 于 2014年12月8日，注册资本为1000.0万人民币。公司股权信息一栏显示，安徽省合肥市中级人民法院已对被执行人彭小峰持有股权、其它投资权益的数 额 600万人民币进行了冻结。 不仅如此，记者通过“全国法院被执行人信息查询”网站进行查询，彭小峰本人共有3次被执行记录。其中2015年01月19日 （2015）合执字第00130号的执行标的高达10亿元，2015年03月12日（2015）苏中执字第00205号的执行标的为68429536 元，2015年03月12日（2015）苏中执字第00204号的执行标的为80079616元。如此看来，彭小峰本人在法院的被执行标的已超过11亿。 “欠有巨额债务，公司又涉嫌自融，这个很容易让人会想象公司融钱的真实目的所在。况且法定代表人还对之前债务承担连带清偿责任，以这样的资质，再加上公司为关联方融资的运作，都不免让人生疑。”一位不愿透露姓名的业内人士向记者描述道。 触碰监管红线 此前，银监会就已明确表态，将加快推进对互联网金融平台的监管，实现互联网金融的规范化发展，明确了合理设定业务边界的四条红线：一是要明确平台的中介性；二是明确平台本身不得提供担保；三是不得搞资金池；四是不得非法吸收公众存款。 而绿能宝官网项目的担保方式一栏并未填写，且其承诺“如发电量无法保障，差额由企业补贴，真正实现投资的保本保息”，该模式已涉嫌自担保；另外记者注意到 绿能宝官网对企业若倒闭，投资人钱款如何保障问题有以下描述：“绿能宝区别于其它虚拟的投资产品，您购买的绿能宝对应是真实存在太阳能发电板所组建的太阳 能电站，每块太阳能发电板有购买时的独立编号；假设企业倒闭，太阳能发电板的产权归投资人所有；最终通过资产清算的方式，也能确保投资人的利益。” 另外绿能宝产品承租方与平台构成关联公司，更涉嫌自融。再加上董事长彭小峰承担连带清偿责任的巨额欠债，投资款的真实去向和安全性仿佛并不明确。 对于以上疑惑，记者采访了绿能宝相关负责人，该负责人表示，在融资租赁行业中，关联交易是比较普遍的，因为融物取代了融资，不存在资金的流向不可控风险 （包括虚假标的和挪用等），因此不能将融资租赁的关联交易（特别是光伏发电行业的融资租赁）与P2P的关联交易简单的混同起来。 对于该解释，多位业内专家表示，即便是融资租赁，按照规定也不能在关联公司中进行该业务。“打个比方，一个人的左口袋提出融物要求，右口袋出面融资，然后 再把这种融资需求抛给社会大众，这明显缺乏各种有效监督。自融风险最大的是自己给自己的企业融资，不需要像银行那样走严格的审批程序，没有合规、独立的第 三方担保，增信，评级等，因此即便资金是用到了合理的地方，但是信贷风险和合规问题等贷款业务中最主要的风险依旧存在，投资者风险依然很大。”一位业内专家对记者说。[详情]

　　另外，对于外界关注的第三方资金监管问题，何琳表示，绿能宝没有组件厂，所采购的都是第三方产品，所以投资者的资金通过购买太阳能板最终都汇给了组件商。 [详情]

　　吴可仲 今年1月20日，昔日新能源首富彭小峰带着绿能宝蛰伏归来，这款由阳光动力能源互联网股份公司(SolarPowerEfficiencyInternet，下称“SPI”)斥5亿美元巨资打造的互联网金融产品，甫一推出就因10%高收益率、秒杀余[详情]