长城拟拿下全球最大SUV品牌Jeep

　　长城汽车澄清洽购Jeep：未与菲亚特克莱斯勒汽车公司谈判 澎湃新闻记者 李皙寅 来源：澎湃新闻 8月22日晚间，针对此前媒体报道长城汽车与FCA（菲亚特克莱斯勒汽车公司）洽购吉普品牌（Jeep）一事，长城汽车股份有限公司（长城汽车，601633.SH）在上海证券交易所发布澄清说明及复牌公告称，“本公司对FCA进行了关注及研究，但相关研究截至目前无实质进展，后续是否开展上述项目存在重大不确定性，对公司业绩并无影响。同时，本公司并未与FCA公司董事会建立联系，也未与FCA公司人员进行谈判或签署任何书面文件。” 长城汽车股票将于8月23日复牌。 长城汽车主打SUV市场。有分析人士对澎湃新闻称，长城汽车收购Jeep有助其吸收消化相关专业技术，更有助于其借道Jeep的运营经验在美国销售哈弗汽车。 今年3月，据彭博社报道称，长城汽车总裁王凤英曾称，受美国总统特朗普征税“威胁”影响，长城汽车在考虑将原定的墨西哥SUV工厂搬迁到美国本土，以便在2020年让长城的哈弗SUV登陆美国市场。 “我们的战略目标是希望成为全球最大的SUV制造商，与仅仅依靠自己的品牌相比，收购Jeep这种全球性SUV品牌，我们将会更快更好地实现目标。”8月21日，美国《汽车新闻》援引长城汽车发言人徐辉观点，阐释了长城汽车的初衷。 不过，Jeep是目前唯一年销量超过百万辆的SUV品牌，也是全球最大的SUV品牌。 根据长城汽车和FCA两家集团2016年年报可以发现，两家公司体量悬殊。2016年，长城的营业收入折合147.6亿美元，而FCA则高达1310亿美元。 Jeep的天价估值，FCA是否愿意放手，都将是假定接盘者需要面对的“拦路虎”。 今年7月，摩根士丹利分析师Adam Jonas发表研报称，待到2018年，Jeep汽车销量将占FCA总销量的半壁江山，作为子品牌的Jeep是母公司FCA市值的1.2倍，预计在335亿美元左右。 受此消息影响，FCA在意大利米兰股价一度跌逾2%。截至北京时间19时11分，该股最新报11.26欧元，下跌1.57%；今日盘中最高曾触及11.90欧元，创逾19年高点。 停牌前的8月21日，长城汽车（601633）收盘价为13.25元/股，上涨2.87%。 官网资料称，长城汽车股份有限公司是中国最大的SUV制造企业，于2003年、2011年分别在H股和A股上市，截至2016年底资产总计达923.09亿元。目前，该公司旗下拥有哈弗、长城、WEY三个品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类，拥有四个整车生产基地，具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力，下属控股子公司40余家，员工7万余人。 据长城汽车2016年年报显示，2016年长城汽车的国内销量增长26%，达到110万台。其中SUV销量6.69万台，同比增长33.72%。不过，长城汽车的海外市场份额不大，去年销量仅为17379辆，主要在俄罗斯、南非、保加利亚和澳大利亚等国家。[详情]

　　新浪财经讯 8月21日消息，长城汽车公告，因核实新闻媒体相关报道，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成本公司股价异常波动，经本公司申请，本公司股票自2017年8月22日起停牌，将待核实相关情况后尽快复牌。注：此前媒体称长城汽车称“确实有意向收购Jeep”。[详情]

　　长城汽车购Jeep4个不确定性为何不补齐轿车短板 来源：道哥说车 也就在刚刚，外电报道，长城汽车股份有限公司总裁王凤英在一封邮件中提到，长城汽车希望收购Jeep，并表示“已经与FCA联系”，试图尽快开启商谈。在此之前，吉利、东风和广汽接连否认欲收购FCA，但这种否认是否为权宜之计呢？当年吉利也是极力否认收购沃尔沃呢！ 但菲亚特-克莱斯勒集团愿意卖掉JEEP吗？今年3月份，菲亚特克莱斯勒CEO马尔乔内塞尔吉奥在一次与记者、分析师的电话会议中，被问及是否有可能卖掉JEEP与RAM时，他说出了“yes！” Jeep价值几何呢？Jeep是目前全球唯一年销量过百万辆的SUV品牌，并且这顶SUV桂冠已经把持了多年。如果能将其纳入彀中，则对长城来说价值不言而喻。外媒也指出，Jeep是整个FCA框架里最具价值的部分。据摩根士丹利分析师亚当乔纳斯（Adam Jonas）估算，Jeep独立后价格将达到335亿美元，而FCA整体出售为320亿美元。 道哥不认为，第一，亚当乔纳斯335亿美元的报价是长城汽车能够吞的下。2016年，长城的营业收入折合147.6亿美元，而FCA则高达1，310亿美元。以长城目前人民币18.92亿元的现金及现金等值物总额，要收购FCA几乎是“不可能的任务”。 第二，广汽集团虽然否认了收购FCA，但这种商业上的事谁也说不好，何况Jeep目前在中国的销量正给广汽带来丰厚的利润。今年1-6月，仅国产Jeep累计销售就已达到106，316 台，同比增长106%，增幅是SUV市场均值6倍以上。 第三，长城汽车与菲亚特素来有恩怨，长城不会是马尔乔内优先考虑的收购对象。2007年，意大利菲亚特公司向石家庄中级人民法院提起诉讼，称长城汽车的精灵轿车侵犯了其在中国的新熊猫外观设计专利。2008年年中，河北省高级人民法院驳回菲亚特上诉，长城汽车胜诉。 到了2011年6月份，意大利都灵法院判断，长城汽车因仿冒或涉嫌仿冒菲亚特所持有的外观专利设计，将禁止在欧盟境内销售精灵型号汽车。同是2011年6月份，长城汽车向石家庄中级法院提起诉讼称，长城汽车有确凿证据，证明菲亚特曾私自到长城厂区的研发场地，偷拍了该公司第一款轿车长城精灵在研发期间的照片，此诉讼使得菲亚特陷入了“间谍门”，一时引起业界广泛关注。 4个月后，长城汽车发布公告，长城被指侵权型号车款，已于去年9月停产，车款亦未出口至欧盟。当年10月份，石家庄市中级法院向菲亚特驻上海总部送达“菲亚特侵犯长城汽车商业秘密”起诉状，菲亚特上海总部拒绝签收。 对于这段恩怨情仇，以马尔乔内的个性是不会忘记的，长城要想拿下Jeep只能是备选，中签代价更是高昂。 第四，Jeep目前的发展道路是与世界排放法规潮流是背道而驰的，即使今天卖的好，未来呢？仅以Jepp最为火热的中国市场为例，去年年底，环境保护部、国家质检总局联合发布《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》即轻型车“国六标准”。标准设置国六a和国六b两个排放限值方案，分别于2020年和2023年实施。国六标准是目前世界上最严格的排放标准之一。 另外，近期即将公布的汽车的双积分制度，指的是新能源汽车积分和油耗积分，2018年至2020年度，乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%。不要说Jeep卖的车都是油老虎，就是长城本身90%以上下来靠SUV车新，也是积分不够，还要靠买分填平窟窿。 道哥觉得，当前对于长城汽车而言，最应该填补的轿车细分市场技术短板。长城轿车在发动机，底盘，变速器这些年简直毫无进步，依旧是几十年前的水平，今年上半年长城轿车销量总计5789辆，同比下降69.66%。[详情]

　　2017-08-21 17:03 蓝鲸汽车李国安继上周曝出中国四大汽车公司欲图收购FCA的传闻之后，终于，长城汽车主动站了出来。8月21日，根据《美国汽车新闻》最新报道，中国长城汽车总裁王凤英证实，公司有意收购旗下的Jeep品牌。蓝鲸汽车第一时间联系了长城汽车公关部的相关人士，对方回应称：“是有这回事”。和上周消息传出后，FCA美股大涨8%不同，截至8月21日收盘，长城汽车（HK 02333）仅微涨1.61%。每日汽车援引《美国汽车新闻》的消息称，被《财富》杂志评为亚洲最有权力女性第七位的王凤英日前在一封邮件中告诉该媒体，长城打算买下Jeep，并且“同FCA开始接洽”以开始协商。随即，长城汽车发言人徐辉对王凤英的言论进行了补充解释，指出长城已经间接表达了对Jeep的兴趣，但是还没有正式发出收购邀约，也没有同FCA董事会正式会晤。“我们对Jeep品牌很感兴趣，已经密切关注它很长时间了，”徐辉表示，“我们的战略目标是成为全球最大SUV汽车制造商。收购Jeep这家全球性SUV品牌，将使得我们（比仅凭自有的哈弗品牌）更快更好地达成我们的目标。”刚刚在今年的2月，长城汽车董事长魏建军宣布，“到2020年，哈弗SUV年销量要突破200万辆，成为全球最大的专业SUV品牌。”根据规划，未来哈弗将推出40多款新车，实现细分市场全面覆盖，坚定“聚焦SUV”战略，以实现200万辆的宏伟目标。资料显示，FCA集团旗下的Jeep品牌是目前世界最大SUV品牌，2016年全球销量为142.4万辆。同一年，长城旗下哈弗的销量为93.8万，其中哈弗H6独占58万辆。哈弗离世界第一还有不少的差距。如果长城收购Jeep成功，Jeep和哈弗将从此前的竞争关系变为“兄弟关系”，哈弗品牌的“世界最大SUV品牌梦”或因此必须做出改变。早在数天之前，国内汽车媒体指出，即将在今年九月在全球收获百万台销量，同时在中国迎来第100万位用户的Jeep品牌，“绝没有可能抛售Jeep品牌”。汽车分析师石劼指出：“收购Jeep比收购整个FCA还要贵。与其完整收购难以消化的FCA，更为切实可靠的做法或许是持有FCA的一定股权，从而获取技术”。无论是整体收购FCA，还是单独收购Jeep品牌，业内人士均表达除了偏负面的观点。网友姜涛表示：“厉害的做法是努力做好自己的品牌，得到车主的认可，抢对方的市场，做到第一。收购只会让车企丧失动力，不是把车越做越好的最佳方法”。另外，长城收购Jeep还有一个绕不开的坎是广汽。2013年1月，克莱斯勒与广汽集团正式签署合作协议，启动了Jeep品牌在华国产计划。克莱斯勒将与广汽在华成立合资销售公司，建立独立的渠道，未来将销售进口及国产Jeep。2016年1-12月，广汽菲克累计销量达17万，其中国产车增幅为260%，是全年乘用车市场整体增速的20倍。今年1～7月，FCA集团与广汽集团的合资公司广汽菲克，其国产车销量为12.08万辆，同比增长58.73%，继续大幅领先于行业增幅。广汽菲克的业务处在高速增长的阶段，一旦Jeep出售给长城汽车，将对广汽菲克的业务带来不便。作为南方最大的汽车产业集团，广汽集团不太可能对长城的这一“收购行为”袖手旁观。早在2005年前后，上汽和南汽争相收购英国百年老厂罗孚的收购案令人记忆犹新。这宗著名的收购案中，上汽以6700万英镑购入罗孚75、25两款车型知识产权，南汽突然之间横刀夺爱，以5300万英镑收购了罗孚品牌和发动机生产分部，致使上汽无法使用罗孚品牌，只能另觅发展之路。如今，长城收购Jeep案一旦进入实质性的操作阶段，广汽和长城是否会兄弟联手还是重蹈当年上汽和南汽的覆辙，尤为值得关注。[详情]

　　长城汽车称“确实有意向收购Jeep”：正在密切关注 澎湃新闻记者 李皙寅 来源：澎湃新闻 主打SUV市场的长城汽车，现在有意拿下全球最大的SUV品牌Jeep。 据美国《汽车新闻》报道称，中国长城汽车总裁王凤英在其回应邮件中称，长城汽车有意收购FCA（菲亚特集团）旗下的Jeep品牌。王凤英向外媒表示，长城表达了对Jeep的兴趣，但是还没有发出正式邀约，也没有跟FCA董事会正式会晤。 8月21日，长城汽车股份有限公司向澎湃新闻（www.thepaper.cn）确认了相关表态，并补充称“我们确实有意向收购Jeep，正在密切关注。” “我们的战略目标是希望成为全球最大的SUV制造商，与仅仅依靠自己的品牌相比，收购Jeep这种全球性SUV品牌，我们将会更快更好地实现目标。”美国《汽车新闻》援引长城汽车发言人徐辉观点阐释长城汽车的并购意图。 据了解，Jeep是目前唯一年销量超过百万辆的SUV品牌。 有分析人士对澎湃新闻称，长城汽车收购Jeep实为情理之中：从菲亚特集团的角度来看，今年4月集团首席执行官马尔乔内就曾对媒体放风，Jeep品牌未来有独立可能。现在回头来看，这就是为出售资产在做准备嘛。 上述分析人士补充称，长城收购Jeep有助其吸收消化相关专业技术，更有助于其借道Jeep的运营经验在美国销售哈弗汽车。 今年3月，据彭博社报道称，长城汽车总裁王凤英层曾称，受美国总统特朗普征税“威胁”影响，长城在考虑将原定的墨西哥SUV工厂搬迁到美国本土。以便在2020年让长城的哈弗SUV登陆美国市场。 长城称不怕“囊中羞涩”。据摩根士丹利估算，Jeep剥离后价格可能高达335亿美元。 根据长城汽车和FCA两家集团2016年年报可以发现，两家体量悬殊。2016年，长城的营业收入折合147.6亿美元，而FCA则高达1，310亿美元。根据最新股价，FCA市值约为301亿欧元，约合人民币2，365亿元，相当于长城汽车目前人民币18.92亿元的现金及现金等值物总额的125倍。 对此，徐辉对《美国汽车新闻》称，长城有信心能够筹到资金，实现收购。“长城有着良好的盈利记录，我们已在香港和上海上市，不仅可以利用累积的利润，同样可以利用我们在基本市场的渠道促成收购交易。” 公司官网称，长城汽车股份有限公司是中国最大的SUV制造企业，于2003年、2011年分别在香港H股和国内A股上市，截止2016年底资产总计达923.09亿元。目前，旗下拥有哈弗、长城、WEY三个品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类，拥有四个整车生产基地，具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力，下属控股子公司40余家，员工7万余人。 据长城汽车2016年年报显示，2016年长城汽车的国内销量增长26%，达到110万台。其中SUV销量6.69万台，同比增长33.72%。不过，长城汽车的海外市场份额不大，去年销量仅为17379辆，主要在俄罗斯、南非、保加利亚和澳大利亚等国家。[详情]

　　也就在刚刚，外电报道，长城汽车股份有限公司总裁王凤英在一封邮件中提到，长城汽车希望收购Jeep，并表示“已经与FCA联系”，试图尽快开启商谈。在此之前，吉利、东风和广汽接连否认欲收购FCA，但这种否认是否为权宜之计呢？当年吉利也是极力否认收购沃尔沃呢！但菲亚特-克莱斯勒集团愿意卖掉JEEP吗？今年3月份，菲亚特克莱斯勒CEO马尔乔内•塞尔吉奥在一次与记者、分析师的电话会议中，被问及是否有可能卖掉JEEP与RAM时，他说出了“yes！”Jeep价值几何呢？Jeep是目前全球唯一年销量过百万辆的SUV品牌，并且这顶SUV桂冠已经把持了多年。如果能将其纳入彀中，则对长城来说价值不言而喻。外媒也指出，Jeep是整个FCA框架里最具价值的部分。据摩根士丹利分析师亚当•乔纳斯（Adam Jonas）估算，Jeep独立后价格将达到335亿美元，而FCA整体出售为320亿美元。道哥不认为，第一，亚当•乔纳斯335亿美元的报价是长城汽车能够吞的下。2016年，长城的营业收入折合147.6亿美元，而FCA则高达1,310亿美元。以长城目前人民币18.92亿元的现金及现金等值物总额，要收购FCA几乎是“不可能的任务”。第二，广汽集团虽然否认了收购FCA，但这种商业上的事谁也说不好，何况Jeep目前在中国的销量正给广汽带来丰厚的利润。今年1-6月，仅国产Jeep累计销售就已达到106,316 台，同比增长106%，增幅是SUV市场均值6倍以上。第三，长城汽车与菲亚特素来有恩怨，长城不会是马尔乔内优先考虑的收购对象。2007年，意大利菲亚特公司向石家庄中级人民法院提起诉讼，称长城汽车的精灵轿车侵犯了其在中国的新熊猫外观设计专利。2008年年中，河北省高级人民法院驳回菲亚特上诉，长城汽车胜诉。到了2011年6月份，意大利都灵法院判断，长城汽车因仿冒或涉嫌仿冒菲亚特所持有的外观专利设计，将禁止在欧盟境内销售精灵型号汽车。同是2011年6月份，长城汽车向石家庄中级法院提起诉讼称，长城汽车有确凿证据，证明菲亚特曾私自到长城厂区的研发场地，偷拍了该公司第一款轿车长城精灵在研发期间的照片，此诉讼使得菲亚特陷入了“间谍门”，一时引起业界广泛关注。4个月后，长城汽车发布公告，长城被指侵权型号车款，已于去年9月停产，车款亦未出口至欧盟。当年10月份，石家庄市中级法院向菲亚特驻上海总部送达“菲亚特侵犯长城汽车商业秘密”起诉状，菲亚特上海总部拒绝签收。对于这段恩怨情仇，以马尔乔内的个性是不会忘记的，长城要想拿下Jeep只能是备选，中签代价更是高昂。第四，Jeep目前的发展道路是与世界排放法规潮流是背道而驰的，即使今天卖的好，未来呢？仅以Jepp最为火热的中国市场为例，去年年底，环境保护部、国家质检总局联合发布《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》即轻型车“国六标准”。标准设置国六a和国六b两个排放限值方案，分别于2020年和2023年实施。国六标准是目前世界上最严格的排放标准之一。另外，近期即将公布的汽车的双积分制度，指的是新能源汽车积分和油耗积分，2018年至2020年度，乘用车企业的新能源汽车积分比例要求分别为8%、10%、12%。不要说Jeep卖的车都是油老虎，就是长城本身90%以上下来靠SUV车新，也是积分不够，还要靠买分填平窟窿。道哥觉得，当前对于长城汽车而言，最应该填补的轿车细分市场技术短板。长城轿车在发动机，底盘，变速器这些年简直毫无进步，依旧是几十年前的水平，今年上半年长城轿车销量总计5789辆，同比下降69.66%。[详情]

　　在吉利、东风和广汽接连否认欲收购FCA后，终于，长城汽车承认了意向。中国长城汽车总裁王凤英证实，公司有意收购菲亚特克莱斯勒旗下的Jeep品牌。 据《汽车新闻》报道，长城汽车股份有限公司总裁王凤英在给《汽车新闻》的邮件中明确表示，长城汽车希望收购Jeep，并表示“已经与菲亚特克莱斯勒（FCA）联系”，试图尽快开启商谈。 该举动将会使得Jeep从FCA框架中剥离出来，与菲亚特、克莱斯勒、道奇、蓝旗亚和Ram等品牌分割开来。至于阿尔法·罗密欧和玛莎拉蒂，FCA已经表示可能安排这两个高端品牌独立上市，仿照法拉利的模式。 随后，长城发言人徐辉在接受采访时表示，长城已间接表示出对于Jeep的兴趣，但是目前尚未发出正式收购邀约，也未与FCA董事会会面。 徐辉表示，“我们对Jeep品牌十分感兴趣，并且已经关注该品牌很长时间了。我们的战略目标是希望成为全球最大的SUV制造商，与仅仅依靠自己的品牌相比，收购Jeep这种全球性SUV品牌，我们将会更快更好地实现目标。” 对于长城的年度收入少于FCA的问题，徐辉表示，长城有信心能够筹到资金，实现收购。“长城有着良好的盈利记录，我们已在香港和上海上市，不仅可以利用累积的利润，同样可以利用我们在基本市场的渠道促成收购交易。” 关于这一报道，菲亚特方面未予置评。 Jeep是目前全球唯一年销量过百万辆的SUV品牌，并且这顶SUV桂冠已经把持了多年。如果能将其纳入彀中，则对长城来说价值不言而喻。外媒也指出，Jeep是整个FCA框架里最具价值的部分。 对于正在推进全球化的长城汽车来说，Jeep的价值则更多了一层意义。徐辉表示，2017年长城汽车在底特律设立了一座研发机构，打算利用这个“前哨”观察美国市场；同时，长城也在洛杉矶拥有一座研发中心。今年长城还考虑在墨西哥建立一座工厂，出于对特朗普打算重塑北美自由贸易协定的威胁考量。长城汽车的终极目标则是在美国生产销售哈弗品牌SUV，Jeep若能加盟则将胜算倍增。 《每日汽车》在上周文章《吉利长城，or东风广汽，都吞不掉菲亚特》里面已经分析了中国车企收购FCA的难度。如果按照最初完整收购的模式，中国车企将面临资金不足、意大利经济风险、掌控规模能力有限和多品牌运营经验缺乏等问题。 其中最直接的障碍便是资金。长城同FCA之间的差距无疑是巨大的，2016年，长城的营业收入折合147.6亿美元，而FCA则高达1，310亿美元。以长城目前人民币18.92亿元的现金及现金等值物总额，要收购FCA几乎是“不可能的任务”。根据最新股价，FCA市值约为301亿欧元，约合人民币2，365亿元，接近东风集团现金的8倍，吉利的16倍，广汽的19倍，长城的125倍。 那么，单独收购Jeep呢？千万不要轻视单一品牌的售价，毕竟其他不良资产和负债考虑进去，整个FCA要价恐怕还不一定超过Jeep。据摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）估算，Jeep独立后价格将达到335亿美元，而FCA整体出售为320亿美元。 也就是说，只收购Jeep单一品牌，能够减少多品牌运营、大规模控制和意大利资产（Jeep仍然是美系品牌）风险的压力，但在财务上依然是严峻考验。 对此，徐辉解释称，倘若公司真的出手收购，将通过多方面途径募集资金。[详情]

　　菲亚特克莱斯勒不愿置评长城汽车称有意收购其JEEP品牌的报导。[详情]

　　 尽管菲亚特克莱斯勒（以下简称“FCA”）已多次卷入收购和合并的传闻，但这一次新的传闻在中国市场掀起了波澜。据《美国汽车新闻》报道，一家知名中国汽车企业的代表在本月至少一次提出高于市价的报价收购FCA，但该报价因未达FCA预期而被拒绝。并且，还有其他大型中国汽车企业的高管对收购FCA有潜在意向。在与FCA传出“绯闻”的中国车企名单中，4家有意收购FCA的中国汽车企业是东风、长城、吉利和广汽。业内普遍认为，无论究竟是哪家中国车企求购，若最终达成交易，都将是继吉利18亿美元收购沃尔沃后中国车企又一宗超级海外收购，上演“蛇吞象”的大戏。多家车企否认8月18日，广汽集团新闻发言人表示，广汽集团并没有计划要收购FCA。8月16日，吉利行政总裁桂生悦在被问到是否有兴趣收购菲亚特时称，吉利目前尚无此计划。随后，东风汽车集团发言人周密也表示，东风目前尚无收购全部或部分FCA的计划。而从此前公布潜在收购者来看，东风、吉利和广汽相继否认之后，目前仅长城汽车还没有公开表态。不过，业内分析认为，虽然长城还未表态，但从长城专注SUV的战略方向上看，只有收购Jeep的可能，其它品牌像道奇、克莱斯勒、菲亚特等品牌长城并未有能力运营，甚至有可能成为包袱。值得关注的是，虽然中国公司并不是惟一选择，但比较而言是一个更好的选择。根据FCA最新公布的二季报，2017年上半年，FCA全球各个品牌共销售汽车236万辆，与去年同期相比基本持平，位列世界汽车巨头俱乐部的第八位。相对于其他市场不温不火的表现，中国市场方面的表现相对良好，FCA旗下品牌在中国市场的份额从2015年的0.8%增加到了2017年二季度的1.2%，大涨了50%。FCA未来全球的业绩无疑将很大程度上依仗于中国的良好表现。汽车评论员凌然认为，随着国际化战略的意愿增强，中国车企已逐渐成为国际并购中的主力军。与欧洲传统大型车企相比，FCA对正处高速发展的中国车企有着较大的吸引力。但多家车企否认收购FCA后，FCA的未来变得扑朔迷离。FCA自我炒作？有观点认为，无论哪家中国车企有意收购FCA，这次传闻或许是深陷困境的FCA再一次刻意炒作，在于自抬身价。就在收购消息传出后，FCA的股价也一路飙升，市值也提升超过300亿欧元，这意味着FCA的收购价码也正不断抬高。根据最新股价，FCA市值约为301亿欧元，约合人民币2364亿元。展望2017年，FCA预计2017年全年的净营业收入将达到1150亿-1200亿欧元左右。当下的FCA拥有500万辆的年产销规模，市值更是达到301亿欧元，约合人民币2364亿元。此前，根据媒体报道称，在收购预案中，中国企业提出了高于市值的价格，但并未达到FCA的预期。显然，300亿欧元已成为收购FCA的一条底限。据了解，这并非FCA首次传出被并购的消息。2015年，FCA曾与通用汽车进行了合并谈判，遭到了通用的拒绝。随后，FCA与大众汽车、PSA也进行了试探性接触，最终也因各种原因而搁置。因此，传闻中接触中国买家的背后，无疑是FCA吸引中国投资者的想法。谁将上演"蛇吞象"近年来，中国车企海外并购动作不断，从收购沃尔沃收购宝腾莲花，自主品牌走出去的战略可谓成功。目前FCA在欧洲、北美以及南美有着完善的销售网络与研发生产基地。一旦完成收购，将有利于中国车企进一步提升在海外市场的布局速度。不过，虽然能够收购FCA对于中国企业来说是一件好事，但也绝对是极大地挑战。无论是上汽收购双龙失败教训，还是萨博、世爵的品牌争夺战，中国车企的收购有喜也有忧。业内普遍担忧，在中国车企接连否认之后，谁会成为FCA下一个接盘者。就目前FCA的市值来看，接近东风的8倍、吉利的16倍、广汽的19倍、长城的125倍，无论哪家车企收购如此FCA都将面临巨大的财务压力。相比而言，在世界500强的榜单中，国内仅有上汽集团一家企业在体量上可以与FCA持平。一位市场分析人士认为，当年吉利花了18亿美元收购沃尔沃已消耗了大量的经历和资金，可见要想拿下FCA，国内车企在资金上面就存在巨大的困难。无论从销量，还是市值，上述收购方都和FCA不在一个量级。对此，凌然表示，中国车企即使拿下FCA，也难以独立掌控拥有多个不同品牌、市场遍布全球的运营。收购FCA对于中国企业而言，可以说是耗资巨大，有那么多资金去收购还不如投入到自己的企业去发展。“蛇吞象”并非易事，中国汽车企业的收购之路，仍需积极且谨慎。北京商报记者 蓝朝晖 [详情]

　　收购菲亚特克莱斯勒有多难 | 商业观察 “买买买”的财大气粗形象，似乎逐渐成为中国企业在国际背景下的写照，汽车行业也在这种映射的覆盖之下未能例外。但在“钞票在手，天下我有”的资本狂欢盛宴背后，需要在现实面前转为冷静的三思。譬如，中国车企有没有能力吞掉菲亚特克莱斯勒汽车公司（FiatChryslerAutomobiles，下称“FCA”）这样的跨国巨头？ 只是，大型跨国收购，并非讲述一件激动人心的故事抑或在协议上签字那么简单。以目前中国车企的“胃口”来看，恐怕所遇到的困难不仅仅是钱的问题。 收购FCA，为何又点名中国？ 《美国汽车新闻》披露称，2017年8月份，中国一家知名汽车制造商不止一次报价，欲以稍高于市值的价格收购FCA，但因报价未达到FCA的期望值而被拒绝。 与此同时，业内传出多家中国大型车企正各自评估FCA的潜在并购情况，究竟有哪些中国汽车制造商在打FCA的主意？这个名单目前还不能确定，不同的消息渠道指向了多家车企，诸如东风汽车公司、长城汽车、浙江吉利控股集团以及FCA在华的合作伙伴广汽集团。但就媒体掌握的信息看，这四家车企都还没有同FCA正式展开谈判。至于到底哪家或者哪些车企会继续推进收购，乃至最终成功将FCA纳入彀中，则还是一个未知数。 中国车企到底会以怎样的方式收购FCA？同样存在不确定性。从已有消息看，基本上都是整体收购，不过据悉玛莎拉蒂和阿尔法·罗密欧两个高端品牌可能未来将仿照法拉利独立出去，高盈利品牌Jeep和Ram品牌，以及克莱斯勒、道奇和菲亚特则在出售之列。这种方式，可以使FCA母公司——阿涅利家族控股的Exor集团收益最大化。 除了Jeep品牌的吸引力，FCA全球销售和制造网络，按照中国政府设下的收购标准，也都令中国企业向往。FCA在全球拥有162家组装、配件、冲压和机械加工工厂，以及87家研发中心。北美市场内，FCA的经销网络覆盖2600家美国经销商，且在加拿大和墨西哥部署有完善的分销网络。这些筹码都为中国企业提供了收购的理由。 其实这并非FCA第一次涉及同东方巨龙的“绯闻”。2016年意大利媒体就曾报道称，广汽集团正就收购与FCA协商，但该说法被当事方否认。 美银美林分析师约翰·墨菲（JohnMurphy）在2017年1月底特律AutomotiveNews全球大会上预测，三到五年后，债务缠身的菲亚特克莱斯勒汽车公司有可能被一家中国车企收购。 “看上去很美”，用来形容收购FCA或许相当贴切。中国车企如果要收购FCA，至少有四大门槛需要跨越，不管是被点名的四家车企，还是其他中国汽车制造商，目前都还不具备确保逾越门槛的把握。 首先是资金问题。 就已有信息看，中国车企针对FCA大多是着手整体收购。也许部分车企主要就是冲着Jeep这样的品牌而去，但对于目前债务居高的FCA来说，不可能仅仅脱手旗下最能赚钱的良性资产，而陷入饮鸩止渴的泥潭中。那么，中国车企将面临着“吞掉全球第八大车企”的严峻考验，这块“美味”拥有近500万辆的产销规模，以及远超上汽之外所有其他中国车企的市值。 那么中国车企的“蛇吞象”压力有多大？不妨看一看被点名的四家企业的家底，按照2016年年报所给出的现金及现金等值物总额： 东风汽车集团人民币296.01亿元；吉利汽车人民币150.8亿元；广汽集团人民币125.80亿元；长城汽车人民币18.92亿元（去年经营活动流出资金大增）。 根据最新股价，FCA市值约为301亿欧元，约合人民币2364亿元，接近东风集团现金的8倍、吉利的16倍、广汽的19倍、长城的125倍。要知道，“稍高于市值的报价”甚至还让FCA嫌低了。不妨再拿当年吉利收购沃尔沃时候的家底和标价对比：2009-2010年吉利的现金及现金等值物总额为人民币44亿~45亿元，收购沃尔沃价格为18亿美元，差距远小于如今中国车企现金及现金等值物总额和FCA的市值。即便如此，吉利为了完成收购沃尔沃，仍然花费了巨大的力气。 其次，意大利经济的不确定性，可能给收购意大利资产带来风险。 意大利如今被视为“欧元区的黑天鹅”，GDP年增长率只有欧元区平均水平的一半；按IMF统计不良贷款达到3560亿欧元，相当于意大利银行贷款总额的18%，意大利GDP的20%，居高的不良贷款限制了银行的放贷能力，并迫使资金从更具生产率的经济板块流出；意大利公共债务占GDP的比例为133%，2018年这一比例预计为131.6%，当欧洲央行开始像市场预期那样开始加息时，意大利将变成“山大压力”。 于是IMF在上调今年意大利经济增长预期的同时，仍然强调该国经济的下行风险巨大。如果中国车企收购股票在米兰上市的FCA，必须考虑到意大利股市受挫后资产贬值的风险。从另一个角度说，以现在300多亿欧元的价位看，恐怕FCA市值处于高位，未必是入手的最佳时机。 第三，规模掌控能力面临的挑战。 按照2016年全球销量，FCA虽然同比微跌0.4%，但仍然以472万辆排在本田之后、PSA之前，在全球汽车集团中名列销量榜第8名。500万辆级别的产销规模，迄今中国只有上汽集团能够实现，而且一定程度上借助了海外的力量——上汽大众与上汽通用这两家合资公司占去近三分之二的销量比例。整个东风汽车公司今年完成450万辆都艰难，上市子公司东风汽车集团则更低。长城和吉利眼下都是100万辆级别的规模。 可以说，中国目前没有一家车企能够独立掌控500万辆产销规模的运营。100万辆、500万辆和1000万辆，在全球布局、产品阵容、人员架构、销售渠道、研究开发、营销传播等各个方面的要求，都有着巨大差距。从任何一个档次跳到另一个档次，量变都足以引起质变，这也是大众、丰田、通用遭遇“千万辆魔咒”的原因。 如今中国好不容易出现了长安、吉利和长城三大百万辆级的自主车企，距离FCA这种级别还有相当大的差距。换个角度来看，如果借助足够的资金力量吃下FCA，国内车企也缺乏足够的经验去成功消化、运作。 第四，多品牌带来的考验。 FCA为何要抛售法拉利？一是债台高筑，急需现金；二则如CEO马尔乔内所言，独立后的法拉利能够发展得更好。即便是FCA这样的巨头，在面临数量太多、定位太高的品牌时，也会面临苦恼，如果将这个难题交给中国车企呢？ 如果不考虑合资企业，中国有几家车企能够成功独立运作多个调性不同的品牌？除了差异不大的五菱与宝骏，真正有资格当得起这顶帽子的，恐怕也只有吉利了。而奇瑞、长城都还没能真正完成多品牌战略的成功，无论是回归“一个奇瑞”、“观致之痛”还是长城轿车的失败，都是无法掩盖的伤痕。 若FCA售予中国车企，后者将接纳至少Jeep、Ram、克莱斯勒、道奇和菲亚特五大品牌，即便是吉利也没有突然运作五个差距巨大品牌的经验。倘若只是学习印度塔塔，收购捷豹路虎后较少介入运营和研发，那对中国车企来说，除了徒增规模和有限的投资收益，意义又何在呢？ 对于中国汽车，如今并购之路几乎成为壮大之路的代名词，但是标的如何同自身能力匹配，则应当冷静客观考量。与其完整收购难以消化的FCA，更为切实可靠的做法或许是持有FCA一定股权，从而获取技术，类似东风之于PSA。在这期间仍需要诸多博弈与斗争。 从来做大需要善积跬步，而非一步登天。中国车企的收购之路，且行且慎重。 （此文首发于汽车公社）[详情]

　　 本文来自“雪球网”，作者为“治雨”，原文标题为《长城汽车的三大猜想~02333有翻倍潜力的三个逻辑》，文章内容不代表智通财经观点。三句话讲不清楚自己的投资逻辑都是耍流氓，所以开宗明义，用三句话讲清楚投资长城汽车的三大核心预判。1.魏派系列车型三箭齐发，预判明年可贡献30万台以上的销量，打开一片蓝海市场(最乐观预期明年3月份月销量就会达到3万台);2.伴随着全新哈弗h4和全新哈弗h6的上市，哈佛系列可稳住颓势，获得与以往相当的的利润。3.哈佛系列稳住，魏派系列突破，市场情绪乐观，2018年利润达到150亿，给出15倍估值，对应当前港股市值有一倍以上的上涨空间。本篇文章，将围绕以上三大核心预判展开。猜想一：魏派系列明年能否取得30万台以上的销量? 魏派系列可能是当前长城汽车被关注的核心了吧。这么多年来，哈佛从没有放弃向上突破的努力，从h8到h9，再到现在的魏派。哈佛h8，从上市之初就饱经波折。两度推迟上市，最终折戟沉沙。老魏以及他的决心去做哈佛第一款高端车。 多次推迟上市，高端品牌缺乏经验，最终你失败告终。失败是成功之母，当然也可能是成功的祖母，哈佛h9也是同样的命运，满怀信心的推出市场，销量却不及千台，连模具研发费用都赚不回来。痛定思痛，全新外观，全新标识，全新渠道的魏派系列应运而生。为了让这款新的车型获得成功，魏建军可没少花心思。首要的一点便是和哈佛品牌做一个明显的区隔，全新的标识，全新的外观内饰，全新的渠道。哈佛品牌店不能摆放魏的展车，目的就是要让哈佛这个品牌和魏，全面的区分开来。懂车的人总说h8和h9是好车，但这两款车结局显然不好，每个月在一千多台的销量来回徘徊。显然不能认为这是一次成功的向上突破。失败的原因在哪里，魏建军认为品牌是一个原因。所以才下次决心做鲜明的区隔，宁愿在全国各地的万达广场坐展示，也不愿意和哈佛品牌有任何的牵连。有现成的哈佛渠道不用，非要摆在万达广场。就是为了与失败的过去做一个了断。当然，仅仅有全新的渠道，品牌还是不够的。这些全新的渠道品牌，还要做到足够的奢华，足够的好。魏建军，对全新的微派4s店要求极高，要做到比肩豪华品牌的装潢。4s店外围的微微前倾突起，凸显着高贵与奢华据说，一个魏派系列的4s店，初期投资就要高达两千万。也正是因为过高标准的要求，高昂的初期投资，导致很多经销商望而却步，开始的时候处于观望状态。反过来，没有任何渠道支撑，初期vv7就可以获得数万台订单你从反面证明这款车的火爆，去论坛看一看，经常会有车友驱车数百公里，去预定vv7。每一个车的展位都足够大，尽显细节与质感。而当vv7真正上市以后。渠道商们才感知到了消费者的热情，纷纷要求建设魏派的4s店。客户休息区客户洽谈区，敲定最终订单过程中氛围必不可少。由于经销商的初期观望态度，魏派系列在渠道建设上依然滞后。vv7上市后的火爆，点燃了经销商们的热情，按照目前规划，魏派4S年底开一百家4s店，明年开到300家。魏建军是一个有情有义的老板，在他铁面无私的另一面，是对供应商，对合作伙伴的细腻考量。为了能确保卫派系列一炮走红，为了确保这些4s店的老板们能收获持续不断的订单，收回高王的投资。魏派系列三款车型同时研发，分别是:1.已经上市的vv7，8月底在成都车展即将上市的vv5，以及十月份会上市的vv5都市版。vv5定位紧凑级别，会比vv7小一号，车长4米46，紧凑的车身，动感的外观，符合年轻人的审美，由于更低的定位，更亲民的价格，更适合女性驾驭的车身大小，预计这款车，未来的销量将会比vv7还要大。媒体测评的图片就在上个星期，长城汽车开始了v5上市前的预热宣传活动。大量的报道开始涌现，论坛的热度也在快速提升.这款车将会在8月25号的成都车展正式公布售价，预计起售价在13到14万之间，比现款哈弗h6最低配要高将近5万元，拉开一个较合适的价格区间是自家产品不左右互搏的一个保障。后尾箱更大的vv5都市版。8月底成都车展过后。长城会在10月份紧锣密鼓的上市，为盼系列第三款车型，既vv5都市版，相比于v5，都市版最大的不同在于整体车身长度比v5长了约十厘米，进而带来更大的后尾箱空间，满足家庭用车的需求。vv5，vv5都市版，vv7三款车型，三箭齐发，有着明确而又不同的清晰定位，从上市之初就准确考量不同消费者的不同需求。或许这是未来获得高销量的重要保障。年轻化又不激进的外观，符合更多消费者的口味。 三款重磅车型同步研发，同步上市。这似乎在长城的研发历史上还没有过。但为了让这个品牌一炮走红，为了长城向上突破的成功，这样做有可能是必须的。vv7混动版长城汽车在为派系列的最后一个惊喜，是10月份上市的vv7混动版。虽然可能因为定位和价格的因素，最终贡献不了多少销量，但他的出现可能会摘掉长城汽车在新能源领域不思进取的帽子。外界太不了解长城了，他一直在默默的努力，也只有默默的努力，才会一下子在今年，拿出如此之多的有竞争力的产品。最后还是要落实到，投资人最关心的部分:销量问题。vv7在7月份月销量已经突破6000台，去论坛看一看，大家心里可能底气会更足，消费者目前普遍要等一个半月以上才能提得到车。要知道这是一款渠道还没有完全建立的中大型SUV，市场容量本来就小，这么高的价格的自主品牌能取得如此销量，已经可以断定为成功。随着定位更好，价格更亲民的v5系列8月上市，魏派系列车型的月度总销量将会轻松跨越1万台的门槛，甚至有供应商的朋友透露说:年底vv5单款车型的月销量就要达到1万台以上。都市版则是接下来销量的重头戏，虽然它与v5的定位有很大的重叠，但我认为随着产能爬坡，到明年的3月份，未派全系列的三款车型的月度总销量会达到惊人的3万台。这将是，中国自主品牌向上突破的第一次成功。总结:核心预判:2018年3月份魏派系列三款车型总销量达到3万台实现这一目标的有利因素:1.vv7已经初步成功，论坛人气爆棚。2.渠道建设加速，年底主要城市做到基本覆盖。3.不同定位车型接连上市，满足不同消费者的需求。实现这一目标的不利因素:1.魏派系列车型的起售价比老款车型高4万，以前目标客户的接受能力降低。2.合资品牌，感受到压力，祭出价格杀器。3.魏派系列的定价直击合资品牌，这个价格区间，合资品牌可选择车型众多。综合评定实现这一目标的概率:90%。虽然困难重重，但凭借着当前魏派人气，漂亮的外观内饰，比肩高端车NVH，以及中国最安全suv的称号。我还是有充分信心，相信这一款车取得成功。猜想二:哈佛系列车型能否守住当前颓势?单条腿走路的长城汽车2016年取得104亿的利润，而这样辉煌的成绩几乎完全依靠旗下的哈弗品牌，当前长城汽车市值已经达到了千亿，如果在魏派系列打开新的蓝海的同时，哈佛品牌系列出现惨烈下滑，那么总市值也未必会有多么大的增长，股价也未必会有好的表现。所以探讨长城汽车的投资价值的另一个核心在于，哈弗系列能否守住以前的阵地，扭转现在的颓势?因为只有哈佛系列扭转颓势，才能依靠魏派系列打出增量市场，才能获得更高估值。其实对于当前的哈弗h6的颓势，我早有预期。去年我持仓的股票是吉利汽车，当时博越上市，产品力比同价位区间的发挥只有强太多，去年年底哈佛系列卖得那么好，我觉得大部分要得益于市场行情而未必是产品力够强。所以随着今年市场趋冷，老款h6下滑就在所难免，叠加去年失误造成的庞大库存，并且直接导致全新h6上市延期，新款老款车切换迭代期种种的不畅和新款车型上市过程中的营销推广费用，共同导致哈佛汽车上半年报表难看，也共同造就了长城汽车当前难得的一个买点。那么问题来了，哈弗能抵住现在颓势，守住旧有的市场份额吗?我觉得随着全新哈弗h6和全新哈佛h4的上市，守住现有的市场份额还是有可能的。今年全新的哈弗h6，这款车生命力得到了很大的提升，老款哈弗h6和博越是蛮全没有可比性的，而全新升级的哈佛h6则有了与博越和GS4一较高低的实力.因为全新哈弗h6的升级是近些年来哈弗系列产品最大的一次升级。通过这张图的对比，我们就可以知道。全新哈弗h6的动力总成可以说是一次跃升，提升的动力，降低了油耗，还降低了成本。长城今年的动力总成既提升了动力性能，又降低了油耗。这主要得益于它全新的七速湿式双离合变速器，双离合变速器，天然就有换挡速度快，油耗低等优点。长城老款1.5t发动机和新款一点3t发动机的扭距对比老款哈弗的1.5t发动机最大扭矩(210Nm)的爆发点在2200转，而长城全新1.3t涡轮增压发动机，235Nm的最大扭矩爆发时间点大幅提前来到了1400转，已经做到了可以与大众比肩的水平。最大扭矩爆发的提前，使得初段在加速的时候可以获得充沛的动力，这也就是为什么排量，更小的1.3t发动机，反而更加强劲的重要原因。全新哈弗h6的内饰也得到了质的飞跃全新哈弗h6的内饰，可以用惊艳来形容。微微向驾驶员倾斜的驾驶舱，科技感十足的电子档杆以及类似于飞机驾驶舱的中控台，都为这款车增分不少。全新哈弗h4的谍照。当然，能让哈弗系列续命的还不止全新h6这一款车，还有全新的哈弗h4系列。全新哈弗h4预计在今年的10月份上市，4米46的车身长度恰好落在了紧凑型suv的区间。比哈弗h6短13厘米的也使得哈弗H4与H6有较好的区隔。今年哈弗h8和哈弗h9也迎来了一个小的中期改款，尤其对于哈佛一支吧，虽然外观没有太大的变化，但变速箱却使用了采埃孚的八速变速箱(这可是30万以上的合资车才可能使用得到的变速箱)对于h8和h9的改款，虽然不能算得上是质的飞跃，但对于真正懂车的人依然会心动。所以我十分有信心，这两款车可以保持，比去年相对稍高的销量(但他们的销量较低，对总销量影响不大)长城汽车在徐水的100万台7dct动力总成工厂已经投产并且进入了产能爬坡的阶段，这款变速箱是今年长城动力总成升级的最关键的一个环节，既能降低油耗，又能提升动力性能，还能降低每套动力总成的成本(岁寒测算每套总成成本降低4000元，如果明年达到满产，仅仅变速箱环节可降成本40亿元)靠的全是它。所以这款变速箱能否成功事关重大。正是因为，徐水一百万台的动力总成工厂事关成败，魏建军对此事也颇上心思，从方方面面的环节，保障这款发动机的稳定性，可靠性。首先老魏邀请了有20多年自动变速箱开发经验的Gerhard Henning做整个变速箱研发团队的负责人。其次，老魏还挖来了前大众汽车变速箱的生产负责人路易斯，负责变速箱生产过程，以保证变速箱生产的品质最后，要想保障全新的动力总成的稳定性，超一流的供应商必不可少。由大陆集团提供变速箱的TCU控制单元，由博格华纳提供变速箱的双离合模块。简单总结一下:老魏，为了确保这款动力总成能大获成功，前奔驰大众集团的有20多年从业经验的亨宁做研发负责人，又请了有十多年工作经验路易斯的人做生产管理，又与全世界一线的供应商合作采购零部件。从方方面面合作，确保变速箱的品质。长城徐水的动力总成工厂产能规划十分庞大，达到了一百万台之多。要知道去年全年长城汽车的总销量才刚刚突破了100万台，这其中还有将近一半的车型是手动挡车型，可见老魏在向自动挡切换的决心之大。长久以来，人们总是诟病长城汽车没有核心竞争力，不重视技术研发，但在我看来，长城敢为天下人之后，并不着急把新产品推向市场，而是潜心研发，反复测试，反复磨合，确保产品品质以后才将其推向市场。今年算是长城的转折之年，老的产品生命快速凋零，新的产品产能还在爬坡，再叠加新产品上市周期的费用提记，营销支出和老产品的清库存支出，使得长城在这个新旧更换周期里业绩不是很好看，但也正是在这个新旧更换的周期里，长城正孕育着巨大的爆发力。回到第二个猜想，哈弗系列能否守住旧有的阵地?全新哈佛h6上市已经给出了一些答案，当前1.3t车型依旧供不应求，等车周期在一个月左右，今年是哈佛产品生命力大幅提升的一年，同时也是单品售价大幅提升的一年，老款h6手动挡车型的起售价为88000元，而现在的新款车型的起售价格来到了118800元，整整比老款贵了3万元。当然喽，新款车型全系采用自动变速箱，老魏自己也说了:未来长城将不再生产手动挡车型，这当然不是一句简单的豪言壮语，更是一系列的战略布局。随着今年徐水工厂逐步投产，相信老魏的全部自动化梦即将得到实现。所以，讲了这么多，我要给出自己的答案。我认为哈弗系列能守住旧有的真理，起码在营业收入上能持平，而且随着相关费用题记完成，我认为明年的利润也可以守住以前的水平。哈弗系列守住旧有份额实现概率:80%实现这个目标的有利因素:全新哈弗h4上市，全新哈弗h6上市，改款h8上市，改款h9上市，全系列车型更换动力总成，全系列车型生命力得到大幅度提升。实现这个目标的不利因素:suv市场由南海市场变为红海市场，国产suv车型大量上市，生命力也得到大幅提升，suv市场竞争变得愈加激烈。部分合资轿车降价增配，争抢国产suv 8~15万价格区间的市场份额猜想三:明年长城汽车能否做到150亿以上的利润，市场能否给出13倍以上的估值?前面两点讲的的都是基本面，而最后一点，这直接与股票价格相关，是确保我们能在长城汽车这支股票上能否赚到钱的最后一步。其实从今年开始，港股一直处于牛市当中，吉利汽车气势如虹，一鼓作气从三元涨到了现在的将近20元，这波行情，以指数中的蓝筹股上涨为主，而作为指数中的蓝筹股，长城汽车在这波行情中很显然大幅度的落后了。所以只要当前的行情能延续，明年长城汽车获得15倍的估值还是没有问题的。但市场行情未来如何走，存在一定的不确定性。未来市场行情存在不确定性，但公司的业绩我认为这是有高度确定性的。那些研究财务报表的专业人士，对长城的财务报表都是高度肯定。研发支出都当期费用化，vv7 2011年就开始立项研发，而过去这些年的所有研发支出都记住了当年的费用。这实际上就相当于，长城在对未来投资，去把费用记在了当下。如果长城汽车做到了我猜想的第一点和第二点，魏派系列年销售量达到30万台，哈弗系列守住旧有的市场阵地，那么明年长城汽车，做到150亿的年利润确定性很高。猜想三总结:2018年年利润达到150亿，市盈率达到15倍的实现概率为70%实现这一目标的有利因素:港股市场当前处于牛市，美国刚处于加息周期的起步阶段，明年市场行情急转直下的概率较低。长城全新动力总成性能优越而且可以大幅降低成本，魏派系列生命力较强，2018年实现150亿的净利润有较好保障实现这一目标的不利因素:牛市有可能走到尾声，大市环境不好的话，可能未必会给出高的估值。吉利的竞品也即将上市，领克的生命力也十分强大，是一个不容小觑的竞争对手写在最最后:这篇文章好长，已经有很多次的总结，最后一次我还想来一个总结。现在是牛市，牛市中的长城汽车却没怎么涨，没涨的原因也清晰明了，长城汽车半年报的预告已经表明，营业利润会下滑50%。为何下滑如此之多?原因有太多了。1.会计政策发生了改变，原先年终奖会在四季度集中提计，而现在年终奖按季度提计。这一会计政策的改变，使得长城汽车上半年的利润少了7亿元。这些利润最终会在四季度得到较好的体现，这种影响是短期的，可回补的影响。2.老款车型生命力大幅下滑，去年年底错误的策略使得经销商手里存在了大量的库存，最终不得已才导致了上半年的10亿元的红包政策，这次大促销给长城的利润带来了不小的负面影响。3.今年长城汽车上市的新款车型特别多，一大堆媒体试驾会，汽车门户网站的测评文章的背后都是营销费用的支出。但以上原因都是过去式了，今年的长城汽车，我喜欢用456789来总结，四代表全新哈佛h4，五代表魏派vv5，六代表全新哈弗h6，七代表魏派VV7，八代表改款哈弗h8，九代表改款哈弗h9。细细盘算下来，今年长城汽车的每一款新车都有升级，有的人会跳出来说:每年的车型升级是例行公事，年年都会有。但我会对她说，你太不了解今年的长城汽车了，今年长城汽车的动力总成升级，是上市以来幅度最大的一次，没有之一。外观内饰的提升也是上市以来最大的一次，没有之一。所以今年的全新系列的众多车型，并不是往年例行升级能比的。就算以上三点猜想没有完全达到预期，当前较低的估值，也给了我们足够厚的安全垫。所以这个价位下的长城汽车，退可守，进可攻。就算各个方面严重不达预期，我们也可以保障资金安全，而如果未派系列取得重大突破成功，我们在长城汽车上的这笔投资，将会实现轻松翻倍。（编辑：何钰程） 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　　Jeep销量持续低迷 菲亚特克莱斯勒“出嫁”绯闻再起 谁将是菲亚特克莱斯勒集团（Fiat Chrysler Automobiles，下称“FCA”）的真命天子，其绯闻的对象有不少，包括长城、吉利、东风以及广汽等多家中国汽车制造商。 据汽车业刊物《汽车新闻》报道，一家中国汽车制造商已在本月对FCA发起了至少一份收购要约，但后者则拒绝了该要约，据传这份要约仅提供了略高于菲亚特克莱斯勒集团市值的溢价。该报道还补充称，其他一些中国大型汽车制造商的高管也正在评估对FCA发起收购的可能性，并在最近与代表美国经销商的团体进行了会谈。 不过，多家中国车企15日在接受第一财经记者采访时皆否定传闻。泰博英思（北京）信息咨询有限公司汽车行业总监孙木子接受第一财经记者采访时分析认为，现在国内企业兴起收购国际车企的潮流，不排除多家中国车企与FCA洽谈过的可能性，但预计不是“蛇吞象”的方式并购整个FCA，更大的可能性只是其中部分品牌。因为变数多，即使有意向收购，国内车企此时也不会发声。 FCA集团CEO赛吉奥•马尔乔内曾多次表示欲出售包括Jeep等品牌，而Jeep品牌是广汽力争多年之后直至2015年才实现国产。作为FCA在中国的合作伙伴，广汽集团被认为是有机会也是最迫切收购FCA的中国车企。广汽集团内部人士15日接受第一财经记者采访时称，自去年就有各种传说，他对此不予置评。东风汽车公司内部人士接受第一财经记者采访时表示，没有听过东风收购FCA一事。 文凤汽车汽车创始人张志勇15日接受第一财经记者采访时谈到：“从目前情况分析，东风、广汽等车企处于改革阶段，人事频频进行调整，这类央企国企现阶段收购FCA的可能性不大，长城、吉利等民营企业相对灵活许多，是有可能收购FCA的。” 据外媒报道称，有消息人士表示，FCA的高管已到访中国，与长城汽车会晤，并于上周在FCA位于美国密歇根州的总部看到了中国的代表团。不过，长城汽车相关人士15日对第一财经回应是，暂时没有收购FCA的计划。此外，吉利也否认向FCA发起收购。 FCA集团旗下拥有菲亚特、玛莎拉蒂等意大利汽车品牌，以及克莱斯勒、Dodge、Jeep及Ram等以美国市场为主的汽车品牌。张志勇分析认为，中国车企欲收购FCA，难度与复杂程度远远超过当年吉利收购沃尔沃。比起沃尔沃品牌，杂牌军FCA在中国车市的地位明显弱许多，FCA旗下品牌中，令中国车企垂涎的应该是Jeep品牌，借此可进一步抢占中国SUV市场，而FCA旗下的菲亚特品牌在华一直低迷不振，国内A0级小型车一直处于低迷状态，估计国内车企对菲亚特品牌收购兴趣不大。 全球第一大SUV 品牌Jeep无论是在品牌影响力还是技术储备方面，对于同样以SUV见长的长城都具有难以抵抗的魅力。不过，张志勇认为，对于双方而言，如何来达成一致的目标也是一件头痛的事情。长城正在打造自己的高端品牌WEY，如果收购了Jeep品牌，将出现“亲生儿子”和“干儿子”的局面，长城有可能偏向在“亲生儿子”身上投入更多精力。假如FCA出售Jeep品牌，除了价格因素，还要考虑将交到谁的手中更有利于未来长远发展的问题。 FCA集团2016年净营收为1110.18亿欧元，2015年为1105.95亿欧元。全年净利润为18.14亿欧元，2015年净利润为9300万美元。2016年汽车全球出货量为472万辆，其中Jeep品牌为142.4万辆。目前，Jeep即将迎来今年全球销量的百万达成，同时在中国，Jeep也将历史性迎来第100万个用户。其中，今年1~7月，FCA集团与广汽集团的合资公司广汽菲克，其国产车销量为12.08万辆， 同比增长 58.73%，继续大幅领先于行业增幅。但值得注意的是，广汽菲克7月销量为11974辆，去年7月是14666辆，同比下滑18.36%。由于SUV市场竞争急剧，以及车主怀疑Jeep自由光存在“烧机油”质量问题而采取维权行动，Jeep品牌的销量由一路高歌猛进转向开始持续遇冷。 张志勇称，双积分政策在即，FCA集团未来几年在华将遭遇更大的压力，FCA集团旗下菲亚特品牌在华销量不理想，主要靠Jeep品牌销量在拉动，而Jeep品牌在节能环保方面的压力会越来越大，预计要购买积分才可能达标。中国车企想要收购收购FCA集团，不仅是涉及庞大的资金财力，还要考虑到市场以及政策等因素，这需要非常谨慎。 此外，FCA此前涉嫌在逾10万辆Jeep和道奇车辆中安装尾气排放控制软件，并未上报，造成氮氧化排放物高出标准。为此FCA可能面临总共46亿美元的罚款。这对于“接盘侠”而言，也是一大隐患。[详情]

　　传吉利、长城、东风等中企竞相收购菲亚特克莱斯勒 （新浪汽车讯 牛建峰）据汽车新闻报道，一家中国知名汽车制造商的代表本月以高于市值的报价多次提出收购菲亚特克莱斯勒汽车（FCA）。但据一名消息人士称，这一提议遭到了拒绝。 与此同时，其他消息人士也先后确定，其他大型中国汽车制造商的高管也对FCA的潜在收购进行了尽职调查，包括上周与美国零售集团的代表会面，讨论可能的收购。一位消息人士称，FCA高管已前往中国与长城汽车公司高层进行会面。上周，中国代表团也出现在了FCA位于密歇根州奥本山的总部。 中国企业正通过收购外国公司来扩张海外市场。FCA可能是一个完美的目标，因为其首席执行官塞尔吉奥·马尔基翁内（Sergio Marchionne）专注于精简汽车业务，以吸引买家，并做出大胆的举动，比如退出小型车和轿车市场。 目前还不清楚哪些中国汽车制造商正在准备收购FCA。不同的消息来源指出，东风、长城、吉利或FCA目前在中国的合资伙伴广汽都在积极争取。不过，不清楚哪些公司可能会跟进或取得成功。 对此，FCA并没有发表评论，四家中国汽车制造商也没有做出回应。但如果出售成功，典型的美国汽车品牌吉普车——曾经由德国人拥有，最近由意大利人/荷兰人购得——可能会很快归中国汽车厂商所有。 据一名消息人士透露，任何可能的出售都可能涉及FCA利润丰厚的吉普和Ram品牌，以及克莱斯勒、道奇和菲亚特品牌，但玛莎拉蒂和阿尔法•罗密欧会排除在外。 知情人士称，吉普和Ram品牌将会像法拉利一样剥离出来，以最大限度地提高EXOR集团的回报。EXOR集团是意大利最大的私营工商业集团，是欧洲最大的投资公司之一，由阿涅利家族控制，对菲亚特集团拥有主要控股权。 为什么，两年来，FCA吸引了多家中国买家的兴趣呢？ 外媒认为，FCA的全球网络和产品——尤其是吉普和Ram——符合中国政府为吸引收购而设定的要求。 （受消息影响，截至周一收盘，菲亚特克莱斯勒股价大涨8.53%，报12.60美元，编者注）[详情]