正通汽车证券化再"落子" 东正金融登陆港股

　　新浪港股讯 东正金融金融挂上市，股价低开13.4%，报价2.65港元。东正金融昨日暗盘跌1.307%，报价3.01港元。上海东正汽车金融股份有限公司（简称“东正金融”）专注提供购买豪华品牌汽车的汽车金融产品和服务，其控股股东正通汽车从事经销商业务近20年。 2015年3月，国内第一家由经销商集团主办的汽车金融公司成立。正通汽车和东风汽车共同出资5亿元设立了东正金融，其中正通汽车持股95%。 经销商背景让东正金融能够为多种汽车品牌提供贷款产品，拥有更多运营优势，在产品种类及贷款选择方面更加灵活。 与此同时，东正金融成立以来一直将战略重点放在提供购买豪华品牌汽车的汽车金融产品和服务上，目前，其业务覆盖了大部分豪华汽车品牌，包括保时捷、宝马、梅赛德斯-奔驰、奥迪、捷豹路虎及沃尔沃。在中国所有汽车金融公司中，东正金融覆盖的豪华汽车品牌最为广泛。 东正金融（02718）发布公告，发行约5.33亿股，发售价已釐定为每股3.06港元，每手1000股，预期将于2019年4月3日上市。 国际发售初步提呈发售的发售股份获适度超额认购，国际发售项下共有189名承配人。经计及重新分配4742.5万股未获认购的香港发售股份以及2497.97万股未获认购的预留股份至国际发售，国际发售项下发售股份最终数目为5.27亿股，相当于全球发售项下初步可供认购的发售股份的约98.89%。 根据香港公开发售获分配的H股最终数目为590.9万股，相当于全球发售初步可供认购的5.33亿股总数1.11%。 净筹15.34亿港元，其中70%将用作拓展涉及外部客户的业务，65%将用作发放予外部客户的自营零售贷款的资金，5%将用作拓展外部经销商网络；15%将用作发放予正通汽车客户的自营零售贷款的资金；5%将用作发展公司的技术、营运及风险管理能力；及10%将用作一般营运资金。[详情]

　　4月3日，港交所一声锣响为资本市场迎来“汽车金融股”东正金融。 它是一家拥有经销商背景的汽车金融公司；它用4年时间将业务覆盖保时捷、宝马、梅赛德斯-奔驰、沃尔沃、捷豹路虎等众多豪车品牌；它就是港股上市公司正通汽车旗下专注提供购买豪华品牌汽车的汽车金融产品及相关服务公司——东正金融。 此次东正金融H股上市拟募集资金约18.77亿港元，募集资金将主要用于拓展外部客户，充实自营零售贷款资金以及扩大外部经销商网络。随着东正金融正式“驶入”资本市场，公司也将借助消费升级给豪华汽车金融市场带来的产业红利，以优质及个性化的产品为更多客户提供全方位金融尊享服务，打造极致汽车生活体验，实现汽车金融服务价值最大化。 正通汽车证券化再“落子” 虽是“首秀”资本市场，但东正金融对投资者而言并不陌生，“东、正”二字正取自其背后的两大股东。2015年3月，正通汽车和东风汽车合资设立东正金融，分别持股95%、5%。 正通汽车于2010年在港交所主板上市，是较早在香港上市的豪华汽车经销商集团之一。2015年，正通汽车与东风汽车设立控股子公司东正金融，推动汽车金融业务进入全新发展阶段。东正金融的设立有助于正通汽车经销商通过预先满足其终端客户的融资需求来改善整体客户体验，优化客户服务并促进汽车销售。如今，正通汽车分拆旗下汽车金融业务再次“驶入”港交所，标志着其汽车金融业务已走向成熟，可以独当一面。 东正金融自其成立至今4年时间，凭借母公司正通汽车近20年的专业经销商业务积累，东正金融顺利向终端客户提供定制化金融产品和服务。2018年，公司发放的购买豪华品牌汽车零售贷款达 31577 笔，总本金金额达61.08亿元，分别占同期发放零售贷款总数的75.7%，占发放的零售贷款总本金金额 86.3%。 另据灼识咨询报告显示，由于东正金融专注于豪华品牌汽车业务， 2017 年，东正金融零售贷款客户获得的平均贷款本金金额达22万元， 2017 年在中国内地所有汽车金融公司中排名第三，远高于同期行业平均贷款本金金额9.84万元。 事实上，正通汽车本次分拆东正金融汽车金融业务上市也将为东正金融及正通汽车营造双赢的局面。对于正通汽车而言，本次分拆上市完成后，正通汽车能够集中更多资源发展除金融服务外的4S经销业务、供应链业务等。同时，正通汽车和东正金融将在香港资本市场上拥有各自独立的融资平台，这将提高两个实体的融资弹性及适应性，助力各自快速增长。对投资者而言，随着东正金融上市，东正金融将获得单独估值，也将吸引并寻求一批关注汽车金融行业的新的投资者。 东正金融来了 据了解，东正金融专注于提供购买豪华品牌汽车的汽车金融产品和服务。相较于其他获许可的为特定汽车制造商联属或合资的汽车金融公司，东正金融的经营业务主要包括零售贷款业务和经销商贷款业务，即分别为终端客户或经销商购买汽车提供贷款。 在业内人士看来，东正金融的经销商背景令其在汽车金融领域优势凸显，其可以更灵活地为不同汽车品牌提供贷款产品及服务，而大部分同类公司却只能为其联属的汽车品牌提供贷款产品，导致产品供应种类有限，终端客户的定制化贷款选择较少。 得益于正通汽车在4S经销的多年布局，东正金融业务在短时间内覆盖了大部分豪华汽车品牌，包括保时捷、宝马、梅赛德斯-奔驰、奥迪、捷豹路虎及沃尔沃。 数据显示，东正金融发放的豪华汽车贷款金额由 2015 年的12 亿元增至 2017 年的 38 亿元，复合年增长率为 74.2%，远高于行业平均水平。截至 2016 年、2017 年及 2018 年 12 月 31 日，东正金融就购买豪华品牌汽车发放的贷款笔数分别占其自营零售贷款笔数的 81.9%、88.2% 和 75.7%。此外，按豪华品牌汽车的自营零售贷款发放额于 2015 年至 2017 年的增长率计，东正金融在中国所有汽车金融公司中排名第二。 零售贷款业务无疑也成为东正金融主要收入和利润来源。财务数据显示，东正金融自成立以来所支付及促成的贷款数目逐年增长。东正金融2016年、2017年及2018年营业收入分别为3.32亿元、4.62亿元、8.16亿元，复合年增长率为56.7%。同期，东正金融利润和全面收益总额为1.75亿元、2.61亿元、4.53亿元。 除独特的经销商背景外，东正金融稳定且多元化的资金来源也成为东正金融核心竞争优势之一。东正金融拥有多样的融资渠道。近年来，东正金融已与多家银行建立及保持稳定的关系，并向其取得信贷融资。目前东正金融已拆入或已获授信但尚未使用的信贷融资银行涉及 30 家银行。 东正金融表示，下一步，东正金融计划通过在全国银行间同业拆借市场发行资产抵押证券及金融债券等方式，持续拓宽多元化的融资渠道。 锁定豪车客户加速“跑马圈地” 此次“首秀”资本市场，东正金融拟募集资金约18.77亿港元，其中，70%所得款项净额主要用于拓展涉及外部客户的业务，包括用作发放外部客户的自营零售贷款的资金，以及用作拓展外部经销商网络，而剩余30%则用于发放正通汽车客户的自营零售贷款及一般营运资金等。 从业绩驱动因素来看，经销商是东正金融零售贷款业务取得客户的主要渠道，东正金融业务及未来增长取决于东正金融与经销商维持稳定关系的能力。 目前东正金融已建立地理覆盖面广泛的销售网络，以获取终端客户。截至 2018 年 12 月 31 日， 东正金融拥有 1280 名经销商，包括 113 名正通汽车经销商及 1167 名外部经销商，经销商网络覆盖内地 182 个城市，包括4个一线城市（即北京、上海、 深圳、广州）以及 36 个二线城市和 142 个三线及其他次级城市。 目前东正金融已与大部分正通汽车经销商合作，预期正通汽车客户的业务量增长会更为稳定。为把握更多业务机遇，东正金融将继续开拓正通汽车经销商网络以外的范围，以促进增长及发展。 对于外部经销商网络的扩张计划，东正金融率先锁定豪华品牌汽车经销商。在东正金融看来，豪华品牌汽车市场将持续增长，并且将会有愈来愈多客户有兴趣利用融资购买豪华品牌汽车，而这些客户群通常拥有较高的信用评级。 同时，东正金融可开拓的外部经销商还包括，二网经销商及专门从事二手车销售的经销商，前者主要为获汽车制造商授权的 4S 经销商以外的豪华品牌汽车主要分销渠道，后者旨在增加东正金融在二手车金融市场的市场份额。 东正金融在招股书中披露，其拥有存置包含位于各地区及城市的主要豪华汽车品牌的获授权 4S 经销商的门店数目及销售信息的数据库。“通过分析该等信息及过往销售趋势，东正金融将就该等经销商的销售潜力作出估计，以及物色公司计划拓展的地区和城市及公司计划专注发展的特定品牌。”东正金融拟增加人手，扩大一线及二线城市的外部经销商网络， 并通过提供为该等品牌量身定制的汽车金融产品，进一步深化东正金融与豪华品牌汽车经销商的合作关系。此外，东正金融还计划增聘各地区销售人员以支持有关扩展工作，并专注于特定豪华汽车品牌。 值得一提的是，进入2019年，东正金融继续扩展业务新进入3个城市，并通过与 63 家新增经销商合作进一步扩大了经销商网络。同期，东正金融发放了 5761 笔自营零售贷款，总放款额为10.96亿元。 个人收入持续增长及信用消费普及率的增长正在改变消费者的消费行为。在此背景下，豪华车辆的销售额及融资产品的渗透率预计在未来数年出现激增，最终将为豪华汽车金融市场提供大量机会。[详情]

　　两成首付便能将新车开回家，买二手车也能贷款，越来越多的人开始通过贷款分期的方式拥有一辆车。随着汽车保有量的不断上升，以及居民消费观念的逐步改变，汽车金融正在国内加速渗透。2017年中国汽车金融渗透率为30.4%，预计随着政策支持和消费升级，汽车金融渗透率将在2022年前达到44%。 当前，提供汽车金融产品和服务的主要市场参与者包括商业银行、持牌汽车金融公司、融资租赁公司以及互联网汽车金融平台。其中商业银行和持牌汽车金融公司目前占据较大市场份额，2017年，以贷款金额计，汽车金融公司约占零售市场的57%，商业银行约占零售市场的38%。 日前，上海东正汽车金融股份有限公司（下称“东正金融”）成功挂牌港交所，成为首家上市的持牌汽车金融公司。过去几年，在国内汽车市场的高速增长下，东正金融的业绩突飞猛进，2018年末的营收和净利润分别达到8.16亿、4.53亿。而IPO闯关的成功，也将为东正金融后续扩张带来更大的动力。 国内第一家经销商背景汽车金融公司 汽车金融领域的参与者可以分为四大类，商业银行、持牌汽车金融公司、融资租赁公司、互联网汽车金融平台。 作为最早开始做汽车贷款业务的机构，商业银行有足够低成本且稳定的资金，广泛的网点渠道，曾经一度在汽车金融市场上处于垄断地位。 不过，随着专业汽车金融公司的崛起，市场格局早已发生改变。近年来，汽车金融公司的资产规模迅速增长，联合资信的统计数据显示，2014到2016年，国内汽车金融公司的资产增速分别为30.89%、23.12%、36.73%，截至到2016年末，汽车金融公司总资产达到5728.96亿元，同期，汽车金融公司零售贷款余额4265.41亿元，较2015年末增加1213.87亿元。第三方咨询公司灼炽咨询的数据显示，截至2017年，以贷款金额计，汽车金融公司约占零售市场的57%，而商业银行约占零售市场的38%。 距国内首家持牌汽车金融公司成立至今已有15年时间。2003年，《汽车金融公司管理办法》出台，非银行金融机构开展汽车金融业务有了明确政策。2004年，由通用汽车金融服务公司和上海汽车集团财务有限责任公司共同组建的上汽通用汽车金融有限责任公司获批开业，成为中国第一家获准开业的汽车金融公司。 监管部门对于汽车金融公司的设立要求较高，非金融机构作为汽车金融公司出资人，应当具备的条件主要包括：最近1年的总资产不低于80亿元人民币或等值的可自由兑换货币，年营业收入不低于50亿元人民币或等值的可自由兑换货币（合并会计报表口径）；最近1年年末净资产不低于资产总额的30%（合并会计报表口径）；经营业绩良好，且最近2个会计年度连续盈利等。基于以上原因，持牌汽车金融公司大多数是大型汽车集团背景。截至目前，全国持牌汽车金融公司已有25家。 2015年3月，国内第一家由经销商集团主办的汽车金融公司成立。正通汽车和东风汽车共同出资5亿元设立了东正金融，其中正通汽车持股95%。 经销商背景让东正金融能够为多种汽车品牌提供贷款产品，拥有更多运营优势，在产品种类及贷款选择方面更加灵活。 与此同时，东正金融成立以来一直将战略重点放在提供购买豪华品牌汽车的汽车金融产品和服务上，目前，其业务覆盖了大部分豪华汽车品牌，包括保时捷、宝马、梅赛德斯-奔驰、奥迪、捷豹路虎及沃尔沃。在中国所有汽车金融公司中，东正金融覆盖的豪华汽车品牌最为广泛。 “我们对经销商市场有深入的理解，能够提供定制的产品和服务迎合经销商及其终端客户多变的需求。我们亦与销售网络内的经销商建立直接合作关系。通过与经销商直接合作，我们能够迅速了解并及时响应经销商及汽车买家的需要，从而巩固彼此的关系。”东正金融在招股书中表示。 豪车战略让东正金融在汽车金融市场上快速崛起，业绩增长迅猛，。其总贷款余额由截至2016年12月31日的人民币37.74亿元增至2018年12月31日的86.77亿元，其2016至2018年的营收分别为3.32亿、4.62亿、8.16亿，净利润达到1.74亿、2.61亿和4.53亿，2018年的营收和净利润增幅达77%和74%。 IPO成功为后续扩张提供动力 作为中国银保监会监管的银行业持牌机构，东正金融可以以较低的资金成本获得各种资金来源，包括获取银行同业借款、获批进入全国银行间同业拆借市场、发行资产抵押证券及金融债等。招股书显示，东正金融的的利息成本维持在较为稳定的水平，2016年度、2017年度、2018年度的利息成本分别为5.08%、5.45%、6.09%。 2017年，东正金融收到股东增资，注册资本从5亿元增加到16亿元。正通汽车彼时表示，增资将大幅提高东正金融的融资能力，降低其融资成本，有利于扩大其业务规模及提升其盈利能力。 获得增资后的东正金融开始在外部经销商的拓展上发力，其销售网络内的经销商数目由截至2016年12月31日的226家增至截至2018年12月31日的1280家，包括113名正通汽车经销商及1167名外部经销商。2016、2017和2018年，正通汽车经销商的净增加量分别为7家、9家、13家，而外部汽车经销商的净增加量分别为60、116、916。 同时，截至2018年12月31日，东正金融的经销商网络地域覆盖范围遍布中国182个城市，包括北京、上海、深圳、广州以及36个二线城市和142个三线及其他次级城市。 值得一提的是，与其他汽车金融公司通过代理模式拓展业务不同，东正金融通过与经销商直接合作及直接接触终端客户拓展业务。“与经销商直接合作及直接接触客户一方面能加强我们对销售网络的控制，另一方面能让我们持续有效地了解最新市场情况和消费者需求的变化，并因应这些转变迅速调整产品组合。”东正金融在招股书中表示。随着业务的扩张，东正金融的资金来源也逐渐多样化。东正金融的合作银行家数自2015年末的8家，上升至2018年12月末的30家，东正金融的拆借资金余额自2016年末的32.33亿元，上升至2018年12月末的60.85亿元。2017年3月，东正金融获批加入全国银行间同业拆借市场，其计划申请于全国银行间同业拆借市场发行资产抵押证券及金融债券，进一步扩充资金来源。 此次成功上市，将给东正金融带来更大的资金助力。“H股上市是东正金融夯实资本基础，促进业务稳步快速增长的最优选择。挂牌之后，东正金融将成为国内首家上市的汽车金融公司，对于提升公司竞争力、抢占市场份额具有重要意义。”一位汽车金融行业人士表示。 相较于非豪华车市场，东正金融深耕的豪车市场有着更大的增长潜力。数据显示，2013年至2017年豪华汽车销售金额的复合年增长率为20.4%，高于行业平均增速12.2%，亦高于非豪华汽车增速10.0%；而新豪华乘用车的汽车金融渗透率由2013年的28.8%大幅增至2017年的46.5%，较非豪华新乘用车高10.5%。预期于2017年至2022年，豪华汽车销售金额的复合年增长率为10.5%，高于行业平均增速5.7%，亦高于非豪华汽车增速3.9%。 灼识询指出，基于中国豪华品牌汽车渗透率相对较低、汽车制造商提供的豪华品牌车款不断增加，以及以优惠利率进行汽车融资的意识日益提高，中国豪华品牌汽车市场预计于未来5年维持高增长率。同时，预期二手汽车交易量将由2017年的940万辆增长至2022年的1660万辆，复合年增长率12.1%。 按照计划，上市后东正金融将继续扩大及优化经销商网络，拓展豪华品牌汽车经销商、二网经销商，此外，还将拓展专门从事二手车销售的经销商，以增加在二手车金融市场的份额。同时，针对近年来迅速发展的二手车金融市场，东正金融还将设计新的贷款产品，以充分满足用户需求。[详情]

　　新浪港股讯 东正金融明日港股上市，今日暗盘高开低走，最高报3.3港元，较招股价涨8%，收盘走低，收跌1.307%，报价3.01港元，相当于每手净亏50港元。 东正金融（02718）发布公告，发行约5.33亿股，发售价已釐定为每股3.06港元，每手1000股，预期将于2019年4月3日上市。 国际发售初步提呈发售的发售股份获适度超额认购，国际发售项下共有189名承配人。经计及重新分配4742.5万股未获认购的香港发售股份以及2497.97万股未获认购的预留股份至国际发售，国际发售项下发售股份最终数目为5.27亿股，相当于全球发售项下初步可供认购的发售股份的约98.89%。 根据香港公开发售获分配的H股最终数目为590.9万股，相当于全球发售初步可供认购的5.33亿股总数1.11%。 净筹15.34亿港元，其中70%将用作拓展涉及外部客户的业务，65%将用作发放予外部客户的自营零售贷款的资金，5%将用作拓展外部经销商网络；15%将用作发放予正通汽车客户的自营零售贷款的资金；5%将用作发展公司的技术、营运及风险管理能力；及10%将用作一般营运资金。[详情]

　　图片： IC photo：金评媒 小丫3月25日，正通汽车(01728.HK)发布公告，东正汽车金融将延迟上市，预期2019年4月3日于香港联交所主板独立上市。此外，调低发售价至每股H股3.06港元。“汽车金融第一股”，资金端压力巨大3月14日，上海东正汽车金融宣布股票全球发售，发行价区间为4.2-6.3港元，发售约5.33亿股，合计募集资金最高33.6亿港元，并于3月26日上市。正当市场纷纷预祝东正金融即将摘得“汽车金融第一股”的头衔之际，东正汽车金融宣布将延迟上市，并调低了发行价。公开资料显示，东正金融于2015年3月正式成立，最初注册资本为5亿元人民币，2017完成增资，注册资本增到16亿人民币。目前，港股上市公司正通汽车(01728)及东风集团(00489)分别持有95%和5%。2018年8月，东正金融整体变更为股份制并完成工商登记。11月14日，上海银保监局筹备组同意东正金融H股IPO申请。11月23日，东正汽车金融向港交所递交IPO招股书。截至目前，内地共有25家持牌汽车金融公司，大部分汽车金融公司隶属于各大汽车集团，上海东正汽车金融是中国唯一一家具有经销商背景的汽车金融公司。据悉，正通汽车是国内前十大经销商集团，专注于经销宝马、奥迪、捷豹路虎等豪华品牌汽车和日产、本田等中高端品牌。截止2018年12月31日，东正汽车金融拥有1280名经销商，包括113名正通汽车经销商及1167名外部经销商,覆盖中国182个城市。背靠正通汽车，东正汽车金融一直以豪华品牌汽车金融市场为战略重点。2018年，集团发放的购买豪华品牌汽车零售贷款达31,577笔，总本金金额达61.082亿元人民币，占同期集团发放的零售贷款总数75.7%及集团发放的零售贷款总本金金额86.3%。2016至2018年，东正金融的营收分别为3.32亿、4.62亿、8.16亿元，净利润达到1.74亿元、2.61亿元和4.53亿元。2016年-2018年，营业收入年复合增长率达56.7%，净利润年复合增长率达61.0%，均高于行业平均水平。作为冲击汽车金融第一股，东正金融在汽车经销商网络布局方面具有较大的优势。但是，也受制于资金规模的限制。从融资结构来看，东正汽车金融的资金主要是股东注资、银行及其他金融机构借款。截至2018年末，拆入资金余额为60.85亿元，较年初增长51.37%。根据公开资料显示，2016-2018年，东正汽车金融计息负债成本分别为5.08%、5.45%、6.09%，利率上升明显;利息支出分别为1.21亿元、1.7亿元、3.21亿元，资金成本不断攀升，资金端压力凸显。这次上市突然推迟，不仅IPO价格大幅下调，募资净额也将由26.72亿港元减少至15.34亿港元。三大风险齐聚，发展前景存疑按照规划，东正汽车金融本次IPO所得款项用途：约70.0%用作拓展涉及外部客户的业务;约15.0%用作发放予正通汽车客户的自营零售贷款的资金;约5.0%用作发展集团的技术、营运及风险管理能力;约10.0%用作一般营运资金。2019年3月13日，东正金融在港召开全球发售新闻发布会。会上，东正金融执行董事邵永骏表示，在汽车金融这个万亿级的跑道上，还没有形成真正的头部公司，东正金融有充分的信心成为中国汽车金融市场的头部。但资金端的巨大压力，也让东正汽车金融的三大风险逐一显现：一、东正金融支付的零售贷款一般具有1-5年期限，但是银行拆解款项一般为一年到期。短债长配或导致流动性风险;二、公司经营历史有限，如果不能与销售网络的经销商维持稳固关系，业务、财务状况及经营业绩可能受到重大不利影响;三、目前国內汽车金融的渗透率还很低，加之汽车行业不景气以及內地经济增速放缓，汽车金融市场竞争压力空前，东正金融发展前景存疑。招股书显示：报告期内，东正金融的不良贷款率分别为0.37%、0.28%和0.27%。汽车金融是一片水很深的江湖，东正金融的平台风控能力还有待考验。一天5份法院判决书，减值损失准备率逐年上升近年来，汽车金融行业在混战中快速发展，不仅传统造车势力，BAT等互联网巨头也纷纷布局汽车金融领域。与此同时，套路贷、暴力催收等乱象频发。2018年，持续增强的监管风暴，也让行业经历了一次行业大洗牌东正汽车金融提供的金融产品和服务，以购置多元化的豪华品牌汽车提供车贷或融资租赁为主。从公司宣传页中可以看到，东正汽车金融的主打优势之一就是低首付，比如，消费者只需出两成的首付，就可以贷款将一辆宝马车开回家。东正汽车金融的低首付模式，使得骗贷分子找到了一定的操作空间;消费者认知的缺乏，使得纠纷问题屡见不鲜。在2018年12月25日这一天，上海市浦东新区人民法院竟然出具了5份关于东正汽车金融的民事判决书。其中的一份判决如下：上海市浦东新区人民法院民事判决书(2018)沪0115民初90134号被告：童秋香，女，1983年12月7日出生，汉族，住广东省。2018年5月，原告上海东正汽车金融股份有限公司与被告童秋香签订《个人汽车贷款/汽车抵押合同》，约定：被告为购车向原告借款233,730元;借款期限为36个月，还款方式为等额本息，每月还款额为7,649.81元;本合同的贷款利率按固定标准确立，固定贷款年利率为10.98%;如借款人任意一起款项未足额还款，贷款人有权要求借款人归还全部贷款本息，并对逾期贷款在逾期期间按本合同贷款利率的150%收取逾期利息，即逾期利息年利率为16.47%;借款人未按《还款计划表》列明期限和金额偿还贷款本息等，原告有权宣布全部贷款立即到期。合同签订后，原告按约履行放款业务，将全部货款发放给受托支付对象：广西南宁明迪盛汽车销售有限公司，但被告自2018年7月18日起未按约支付贷款本息。至2018年11月11日，被告共计拖欠原告贷款本金228,218.81元、利息8,045.59元、逾期利息899.50元。从上述判决可以看出，这位名叫童秋香的广东消费者，贷款买车后还款金额不足一个月的分期贷款，也就是说，这位消费者估计就没有打算还贷。其他几位消费者的情况大同小异，还款意愿均不理想，短则数月，长则两三年。窥一斑而知全豹。不管这些官司后续如何进行，这些全国不同省市的消费者，如此严重的拖欠，显示东正汽车金融逾期率可能居高不下，未来财务前景不容乐观。[详情]

　　来源：每日经济新闻 近日，上海东正汽车金融股份有限公司（以下简称东正金融）披露了聆讯后资料集，距登陆港交所再进一步。 2015年获批成立的东正金融是一家较为年轻的汽车金融公司，不过，成立以来其业绩增长迅猛，2016至2018年，东正金融的营收分别为3.32亿、4.62亿、8.16亿，净利润达到1.74亿、2.61亿和4.53亿，2018年的营收和净利润增幅达77%和74%。 截至目前，内地共有25家持牌汽车金融公司，大部分汽车金融公司隶属于各大汽车集团，东正金融是一家具有经销商背景的汽车金融公司，4S经销店集团正通汽车持有其95%的股份。若进展顺利，东正金融将成为内地首家上市的汽车金融公司。 业务快速增长 依托股东优势，成立仅4年的东正金融，已经形成了一个较为庞大的经销商网络，其在内地共有113名正通汽车经销商及1167名外部经销商。通过这些经销商，东正金融向购车客户发放自营零售贷款。此外，东正金融也为这些经销商提供贷款，经销商购买汽车出售给终端客户。 零售贷款在东正金融的业务构成中占比更大。根据招股书披露的数据，2016年至2018年，东正金融发放的零售贷款余额分别为33.11亿、39.5亿和70.8亿元，经销商贷款金额分别为12.87亿、19.74亿、18.26亿元；截至2018年末，总零售贷款余额为77.86亿元，经销商贷款余额为8.91亿元。零售贷款的平均利率也要高于经销商贷款，2016至2018年，零售贷款的平均利率分别为10.2%、10.3%、9.9%，经销商贷款的平均利率为6.46%、6.57%、7.65%。 东正金融的自营零售贷款分为两种模式，标准零售贷款和联合零售贷款。标准零售贷款又有两种方式，一种是以自有资金向客户发放零售贷款并收取利息，第二种是根据客户要求购买汽车，再将汽车租赁给终端客户，客户每月付租金。目前而言第二种直接租赁的业务占比并不大，截至2018年底，直接租赁总余额为1.33亿元。联合贷款则是东正金融以自有资金加银行资金发放贷款，向客户收取利息的同时向银行收取服务费，其中东正金融提供贷款本金的20%，银行提供剩余80%。 东正金融的零售贷款还有一部分是贷款促成业务，也就是向商业银行导流客户。在这种业务模式中，商业银行独立进行贷款审核，东正金融收取服务费，不对贷款承担任何信用风险或提供担保。2016至2018年，贷款促成部分业务产生的手续费及佣金收入分别为1.68亿、1.96亿和2.82亿元。 成立4年来，东正金融的业绩快速增长，2016至2018年，其营收分别达到3.32亿、4.62亿、8.16亿，净利润达到1.74亿、2.61亿和4.53亿，2017年的营收和净利润增速分别为39%和50%，2018年营收和净利润增幅达77%和74%。 聚焦豪车市场 截至目前，我国内地共有25家持牌汽车金融公司，大部分汽车金融公司隶属于各大汽车集团，也因此，大多数汽车金融公司只能为其所属的汽车品牌提供贷款。而东正金融由于是经销商背景，能够更加灵活地为不同的汽车品牌提供贷款。 此外，与其他汽车金融公司不同的是，东正金融主要聚焦在豪车市场。2016~2018年，东正金融发放的豪车贷款分别占到自营零售贷款笔数的81.9%、88.2%、75.7%，豪车贷款金额则从2015年的12亿元增长到2017年的38亿元，复合年增长率74.2%，远高于行业平均水平40%。另据灼炽咨询的报告，在中国所有汽车金融公司之中，东正金融覆盖的豪车品牌更为广泛。 值得一提的是，东正金融的股东正通汽车便是豪华车经销与服务商，2010年12月10日，正通汽车于香港主板市场成功上市。 与非豪华车相比，豪车平均贷款金额要高出不少，2016至2018年，东正金融豪车贷款平均金额分别为24.12万、22.82万和19.34万元。东正金融在招股书中指出，几乎所有豪华汽车都是通过汽车经销商销售，有较高的金融产品转化率，同时购买豪华汽车的人偿债能力较高，因此不良贷款率较低，豪车贷款的不良率在0.2%到0.3%，而非豪车在0.3%到0.7%。 据招股书披露，2016至2018年，东正金融的整体不良贷款率逐年下降，从0.37%下降至0.28%，再到0.27%。 根据灼炽咨询的报告，2013至2017年，中国豪车金融市场的复合年增长率为33.1%，高于整体汽车金融市场27.4%的复合年增长率。鲸准研究院《2018年中国汽车金融行业研究报告》指出，与美国相比，汽车金融在我国豪华车市场更容易渗透，一是由于豪华车品牌本身对汽车金融服务的渗透更为重视。二是豪华车消费群体年龄阶层的下移，年轻消费群体的消费导致豪华汽车的金融渗透率上升。随着我国居民收入水平的提高，未来我国千人汽车拥有量以及汽车消费市场的整体规模将会继续上涨。许多人的购车观念将由购买“刚需型”车转向价格更高的“改善型”车。 募资拓展自营零售贷款 根据我国《汽车金融公司管理办法》，持牌汽车金融公司的融资渠道包括，接受境外股东及其所在集团在华全资子公司和境内股东3个月（含）以上定期存款；接受汽车经销商采购车辆贷款保证金和承租人汽车租赁保证金；经批准，发行金融债券；从事同业拆借；向金融机构借款。 随着业务的扩张，东正金融也在开拓不同的资金来源。目前，其资金来源包括正通汽车境内全资成员公司三个月或以上的定期存款，同业拆借，在批发贷款业务下接受经销商的保证金，向银行贷款。此外，其还计划通过在全国银行间同业拆借市场发行资产抵押证券及金融债券。2016、2017、2018年，东正金融计息负债的平均成本分别为5.08%、5.45%和6.09%。 东正金融在招股书中表示，此次IPO募资所得70%将用于拓展涉及外部客户的业务，其中65%所得款项净额将用于发放给外部客户的自营零售贷款的资金，5%将用于拓展外部经销商网络，15%所得款项将用于发放给正通汽车客户的自营零售贷款，5%将用于发展技术、营运及风险管理能力，10%的资金将用于一般营运。 广发证券此前的一份研报指出，东正如果成功上市将受益于更高的透明度，预计将降低其融资成本，进一步改善金融业务利差，有助于东正实现快速扩张。 联合资信《2017年汽车金融行业分析及展望》报告指出，从汽车金融公司各项财务指标来看，随着批准设立汽车金融公司数量的不断增加以及汽车金融市场巨大的发展潜力，汽车金融公司资产规模稳步提高，盈利水平、准备金水平和资本充足水平持续向好，不良贷款率保持金融领域较低水平。展望未来，随着消费对经济的拉动作用不断上升、居民收入水平不断提高、消费主体更加年轻化、汽车市场的快速增长以及一系列行业鼓励和支持政策的出台，加之我国汽车销售金融渗透率的提升空间仍较大，汽车金融公司未来的发展潜力与成长空间巨大，发展前景良好。同时，相关部门对于二手车交易的政策松绑以及对车辆附加产品融资的鼓励，也有助于产生汽车金融公司未来新的利润增长点。  [详情]