盾安遭遇债务危机 “变相刚兑”是否再现？

　　新浪财经讯 5月17日，盾安集团发布公告称，将于5月24日兑付“13盾安集MTN1”。“13盾安集MTN1”发行规模9亿元，将于5月24日到期。此前，盾安集团本月到期的另一只债券“17盾安SCP008”已于5月9日顺利兑付。盾安集团本月爆出“债务危机”，媒体称盾安集团目前各项有息负债超过450亿。[详情]

　　原标题：杭州银行划走江南化工2亿募资 来源：证券时报 记者 童璐 盾安集团债务危机发酵，牵连旗下上市公司。江南化工（002226）5月7日晚间公告，杭州银行合肥分行5月3日晚间自公司募集资金三方监管账户中扣划未到期贷款2.11亿元。公告称，杭州银行行为已构成严重违约，严重损害了公司及股东的合法权益。目前已委托公司法律顾问向杭州银行合肥分行发送律师函，告知其行为已构成严重违约，责令其立即纠正错误，并归还强行划转的募集资金。 杭州银行此举引发争议。有多位资深董秘对证券时报·e公司表示，根据规定，上市公司募集资金的使用实施严格审批，以保证专款专用，专项账户仅用于存储、管理募集资金，不得用作其他用途。 此前证券时报·e公司曾报道，浙江省金融办于5月2日召集浙商银行等召开盾安集团债务协调会，解决盾安集团债券融资及银行贷款等紧急问题。盾安集团旗下江南化工和盾安环境从5月2日开始起临时停牌。 而杭州银行对江南化工的资金划转发生在协调会次日。根据江南化工的披露，发现自2018年5月2日，公司在杭州银行合肥分行开户的“矿山工程总承包及矿山生态修复项目”募集资金账户已存在异动状况，2018年5月3日晚间，杭州银行合肥分行在未告知上市公司及保荐机构的情况下，直接从募集资金账户扣划了公司在杭州银行合肥分行未到期贷款本息合计21095.44万元。与杭州银行合肥分行沟通确认后，公司即对杭州银行的严重违约行为表示抗议。2018年5月4日下午17时许，江南化工才与保荐机构均收到杭州银行合肥分行告知函。 据悉，江南化工此前在杭州银行合肥分行共有2.1亿元贷款。其中1亿元人民币贷款由盾安集团提供担保，7000万元人民币贷款由浙江盾安人工环境股份有限公司提供担保，4000万元人民币贷款为信用贷款。江南化工表示，上述关联方担保均履行了审批程序并披露。 “扣划的利息很少，应该是最近刚刚才放的款。”有银行相关业务负责人向证券时报·e公司记者表示，一般流动资金贷款的借款合同中，都会约定银行有理由认为借款人出现重大的风险事项，必要时可以提前要求还款。但监管账户都有监管协议，从目前江南化工的披露来看，杭州银行合肥分行的行为违背了募集资金监管合同。 证券时报·e公司记者查询年报发现，江南化工向杭州银行的借款中，确有部分贷款未到期。除了向杭州银行借款外，盾安集团还为江南化工向建设银行合肥滨湖分行的贷款提供过担保。 江南化工表示，目前经核查， 除在杭州银行合肥分行所开设的上述“矿山工程总承包及矿山生态修复项”募集资金账户发现外，在建行、中信等银行的其他募集资金账户暂未有异常变动。上市公司将协同保荐机构研究募集资金安全管理的进一步措施。 此前，江南化工曾就盾安危机答交易所问问询，公司表示作为中小板上市公司，与盾安集团在业务、人员、资产、机构、财务等方面保持独立，具有独立完整的业务及自主经营能力。目前上市公司经营情况正常。 江南化工称，已委托公司法律顾问向杭州银行合肥分行发送律师函，告知其行为已构成严重违约，严重损害了公司及股东的合法权益，责令其立即纠正错误，要求其归还强行划转的募集资金。公司已就杭州银行合肥分行严重违约事件向安徽证监局、深圳证券交易所专项报告，并保留继续追究杭州银行合肥分行相关法律责任的权利。[详情]

　　盾安流动性问题背后：民企信用风险凸显 郭璐庆 在金融严监管和资金紧平衡的大背景下，即便是民营大企业，也不免出现流动性问题，债券发行搁浅，债券兑付存在不确定性。 此前业界流传国内500强民企盾安控股集团有限公司（下称“盾安集团”）出现流动性困难，各项有息负债超过450亿元，其5月9日到期的“17盾安SCP008”超短期融资债券可能出现兑付危机。 分析人士指出，2015年以来，盾安集团每年通过借款和发行债券所取得的现金流都高达200亿元甚至更多。一旦出现金融环境收紧，其债务滚动就可能遇到问题。 “2017年以来民营企业的融资环境明显收紧，债券发行量缩减，融资成本抬升。”某信用债分析人士指出。 “不过我们也注意到，当某只债券利空消息出来后，真正超出预期、从AA+评级的价格下跌到AA-的价格的情形其实不多。这一定程度上说明市场对信用债的定价偏高。”北京某公募基金固收副总经理告诉第一财经。 民营500强出现流动性问题 日前，一份网传名为《关于盾安集团债务危机情况的紧急报告》的文件显示，2017年下半年以来，由于防风险去杠杆导致市场资金迅速抽紧，致使较大规模利用债券融资的盾安集团出现了融资难和融资成本提高的流动性危机，牵涉资金缺口百亿元。盾安集团请求政府出面，紧急协调融资机构帮助渡过难关。 5月4日，深交所向盾安集团控股的两家上市公司盾安环境（002011.SZ）和江南化工（002226.SZ）下发问询函，了解盾安集团网传的450亿负债情况及对上市公司的影响等。 此前的5月2日，盾安环境、江南化工宣告临时停牌，停牌原因均为盾安集团存在重大不确定性事项，且该事项对公司有重大影响。“由于受宏观金融环境影响，盾安集团债券未如期发行，造成一定的短期流动性问题。”两家上市公司如是称。 5月3日，盾安环境公告，公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）取消发行；此后盾安集团也取消发行2018年度第三期6亿元超短期融资券。 Wind统计显示，截至目前盾安集团存续的债券有“13盾安集MTN1”、“16盾安MTN001”、“17盾安SCP008”等11只，债务规模共113亿元。类别均为超短期融资券、短期融资券和一般中期债券，其中将于2018年到期的债券总额为73亿元，债券到期期限较为集中。 大公国际资信评估认为，盾安集团自有资金紧张，同时融资渠道趋紧，再融资难度较高，短期偿付压力加大。“因此大公决定将盾安集团主体信用等级调整为AA-，评级展望调整为负面。” Wind统计显示，2017年和2018年第一季度盾安集团的有息债务分别为326亿和343亿元，其中短期部分分别为226亿和241亿元。2017年、2018年第一季度，由于融资环境收紧，筹资现金流出现流出，分别流出3.9亿和2.4亿元。这就是其所称短期流动性问题。 “事实上其资本结构中债务融资过多，而债务融资中短期债务过多，这是问题之所在。”天风证券相关分析人士指出，由于盾安集团长期债务规模已经很大，所以一直以来依赖短期债务的滚动来维持现金流。 事实上，多位信用债基金经理之前便向第一财经表示，今年尤其要重视债券的信用风险。 “2018年金融监管仍然会以金融去杠杆、脱虚向实、强监管为主线，部分发债主体的融资可能会受到比较大的负面冲击，目前我们很难看到金融监管政策以及货币政策的放松，银行资产负债表扩张要放缓，整个信用债市场也将继续收缩，市场流动性处于一种比较紧平衡的状态。”上述信用债分析人士表示。 再融资压力加大 近期的风险事件主体主要以民营企业为主，显示出民企再融资的压力相对较大。 相较民企，银行信贷资金更偏好国企。目前，债券市场对于低等级民营债的规避情绪比较重，融资环境恶化会导致流动性风险进一步上升，特别是景气度回落，前期投资过度、资金链紧张的民营发行人可能会受到更大的负面影响。 “一系列的监管措施对非标大加限制，而非标的融资成本更高，一些企业特别是民企借新还旧发生困难，流动性便很容易出现问题。”上述公募基金固收副总经理认为。 2018年4月27日晚，中国人民银行、银保监会、证监会、国家外汇局四部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称“资管新规”），深刻影响资产管理行业格局和未来发展。 资管新规对非标融资进一步作出要求。按照规定，凡是开放式或使用公允价值法进行计量的资管产品，均难以采购非标资产；而封闭式私募产品虽然起售门槛有所下调，但200人的人数限制依然制约着非标资产的资金来源，未来非标资产仍会出现“价增量缩”的局面。 前述公募基金固收副总经理介绍，此前部分企业负债扩张，短借长用，将资金投入到周期比较长的项目当中，但资产没有办法及时地转化为有效的产出以及现金流。在这一策略之下，企业需要不断地进行债务滚动发行，可能会给企业带来比较大的财务压力。 另外一个风险则来自商誉减值。外延式并购承诺期满后潜在的财务“洗澡”问题，始终是投资圈的一个隐忧。 统计显示，从2013年一季报的1323亿元到2018年一季报的1.23万亿元，A股整体商誉在过去六年内实现了超过8倍的规模增长，年增速高达56%。 同时，从“商誉/净资产”相对规模的角度来看，A股整体同样从2013年初的1.22%不断上升至2018年一季度的5.49%，中小板和创业板更是分别达到了10.97%和18.63%的高位，同期沪深主板仅为3.52%。中小创并购带来商誉的快速增长，由此带来的商誉风险可见一斑。 由于2015年是并购重组的大年，并购的业绩承诺期一般是3年左右，直到2018年和2019年，A股都将面临很大的商誉减值风险。 “A股最早通过外延并购，都是二级市场股票估值比一级市场估值高，到了2015年、2016年再做其实都是后知后觉，高估值并购、低估值增厚业绩，估值再修复到之前的水平，就可以实现股价持续上涨。而好的标的在2013年、2014年基本被筛选干净，因此2015年的外延式并购就出现很多问题。”某公募基金股票基金经理告诉第一财经，对2015年、2016年做过外延并购的公司，研究要付出更多的精力。“尽量回避，除非主营业务的质地特别好。”[详情]

　　盾安集团债务危机波及旗下上市公司：江南化工2.1亿募资突遭银行扣划 盾安环境两债券等级存下调风险 每经编辑 祝裕 每经记者 叶晓丹 摄影报道 每经编辑 赵桥 盾安集团450亿元债务危局持续发酵。 5月7日晚间，盾安集团旗下两家上市公司盾安环境（002011，SZ）和江南化工（002226，SZ）先后发布公告。前者公告称联合信用评级有限公司（以下简称联合评级）将对盾安环境及“17盾安01”“18盾安01”债项信用等级列入可能下调信用等级的观察名单。后者江南化工则公告，2018年5月4日下午收到杭州银行合肥分行告知函，其已于2018年5月3日晚间自本公司募集资金三方监管账户中扣款2.1亿元。江南化工表示，杭州银行合肥分行行为已构成严重违约，要求其归还强行划转的募集资金。 ●江南化工2.1亿突遭银行扣划 因控股股东盾安集团流动性风险及不确定性，江南化工已于2018年5月2日停牌。 江南化工5月7日晚间公告称，募集资金账户出现异动情况。根据公告披露，5月4日中午，公司财务人员自杭州银行合肥分行获悉，其于2018年5月3日晚间在未告知江南化工及保荐机构的情况下，直接从募集资金账户扣划了江南化工在杭州银行合肥分行未到期贷款本息合计2.1亿元。截至2018年4月30日，上述存在异动的募集资金账户余额为2.4亿元。 上述公告披露，截至2018年5月5日，该笔账户余额仅为2661.4万元。这笔募集资金原是用于安徽江南爆破工程有限公司矿山工程总承包及矿山生态修复项目。 江南化工表示，杭州银行合肥分行行为已构成严重违约，严重损害了公司及股东的合法权益，要求其归还强行划转的募集资金。其同时表示，已就杭州银行合肥分行严重违约事件向安徽证监局、深圳证券交易所专项报告，并保留继续追究杭州银行合肥分行相关法律责任的权利。 江南化工公告还披露了其在杭州银行合肥分行的2.1亿元贷款情况，1亿元贷款由盾安集团提供担保，7000万元贷款由浙江盾安人工环境股份有限公司（即上市公司盾安环境）提供担保，4000万元贷款为信用贷款。上述关联方担保均履行了审批程序并披露。 自盾安集团巨额流动性危机爆发后，江南化工股东浙江青鸟旅游投资集团有限公司（以下简称青鸟旅游）出于融资需要，将其持有的3.98%江南化工股份质押给浙商银行杭州分行。青鸟旅游背后股东是盾安集团创始人姚新义和盾安集团副总裁姚新泉。 此外，江南化工还公布通过减持新疆雪峰科技（集团）股份有限公司股份，套现949.69万元。 针对盾安集团债务危机最新处理进展，《每日经济新闻》记者数次致电盾安集团相关部门，但未能获得回应。 ●盾安集团73亿债务今年到期 至于盾安集团实际控制的另一上市公司，盾安环境亦受影响颇大。尽管5月7日盾安集团董秘在答复投资者问询时表示，盾安环境作为中小企业板上市公司，与盾安控股在业务、人员、资产、机构、财务等方面保持独立，具有独立完整的业务及自主经营能力，但作为盾安集团旗下企业，仍摆脱不了与盾安集团之间的关联影响。 盾安环境5月4日回复深交所关注函时表示，如股价异常波动，盾安环境控股股东盾安精工存在被强制平仓风险，盾安环境控制权存在变更可能。且盾安环境与盾安集团签订了互保协议，互保金额达13亿元，截至2018年5月3日，盾安环境为盾安控股提供担保的余额为8.2亿元。基于上述因素，联合评级认为可能对盾安环境的资产状况和经营情况造成不利影响，公司信用水平存在一定不确定性。 据5月7日盾安环境公告，“17盾安01”“18盾安01”两笔公司债发行时间分别为2017年5月25日和2018年3月22日，发行规模分别为5亿元和1亿元。此前联合评级对主体评级和债项评级均为AA。 记者注意到，5月3日，盾安集团2018年度第三期超短期6亿元债券发行失败，加剧了盾安集团流动性危机。而根据盾安环境公告，“17盾安01”公司债将于2018年5月24日付息。 另据盾安集团披露的2017年报，盾安集团于2017年6月23日发行了10亿元永续中期票据，由浙商银行承销发行，约定每年6月27日为付息日，发行方可选择付息或递延支付利息，并且在第二个及之后每一个付息日发行方可选择按面值加应付利息赎回。 5月4日，大公国际资信评估有限公司下调了盾安集团主体信用等级，从AA+下调为AA-。大公国际表示，截至5月4日，盾安集团存续债券共计113亿元，其中将于2018年到期的债券总额为73亿元，债券到期期限较为集中，由于盾安集团自有资金紧张，同时融资渠道趋紧，再融资难度较高，短期偿付压力加大，因此将盾安集团调整为AA-，评级展望调整为负面。 一位不愿具名的评级机构人士向《每日经济新闻》记者表示，评级从AA+降到AA-，跨度很大。AA+是比较优质的企业才能获得的评级，而AA-的评级在债券市场一般发债难度较大。 2018年到期73亿元债务，对于盾安集团而言，除了摆脱当前流动性危机，还需要面对即将到来的债务付息危局。记者从盾安集团最新一期的债券发行说明书获悉，其目前面临流动负债占比高、有息债务占比较高且增长较快、铜贸易等传统产业盈利不高、新产业投资回报不确定等风险。[详情]

　　每经记者 叶晓丹    每经编辑 陈俊杰     盾安集团报告显示，目前集团各项有息负债超过450亿元。这次流动性危机爆发，也波及了旗下上市公司盾安环境（002011，SZ）和江南化工（002226，SZ），两者于5月2日当天双双停牌。盾安环境5月4日回复深交所关注函时表示，如股价异常波动，盾安环境控股股东盾安精工存在被强制平仓风险，盾安环境控制权存在变更可能。 那么，盾安集团该如何应对当前的巨额流动性危机？还可以思考的是，盾安集团爆发450亿流动性危机，背后的原因又有哪些呢？ 流动性危机波及关联企业 5月4日，盾安环境公告披露，其与盾安集团于4月16日同意关联互保，互保金额为13亿元，双方签订相关议案，截至2018年5月3日，盾安环境为盾安集团提供担保的余额为8.22亿元（其中3000万美元金融机构已放款，盾安控股尚未提款），盾安集团为盾安环境及盾安环境子公司提供担保的余额为7.08亿元。截至2018年5月3日，盾安环境应付盾安集团的借款余额为2.85亿元。 同日，江南化工公告称，江南化工股东浙江青鸟旅游投资集团有限公司（简称青鸟旅游）出于融资需要，将其持有的3.98%江南化工股份质押给浙商银行杭州分行。青鸟旅游背后股东是盾安集团创始人姚新义和盾安集团副总裁姚新泉。此外，江南化工还公布通过减持新疆雪峰科技（集团）股份有限公司股份，套现949.69万元。 此外，盾安集团旗下投资平台如山资本5月4日表示，如山资本管理资金多数为募集而来，暂未受到母公司债务危机影响。 同为浙江诸暨当地知名企业，海亮集团也于5月4日就此前市场传闻盾安集团与公司涉及互保等发布了澄清公告，海亮集团表示，曾为盾安集团向中国进出口银行浙江省分行的一笔7819万元贷款提供担保，此笔担保作为海亮集团最后一笔对外担保，已于2014年12月25日解除。至此，海亮集团及其下属企业没有对除集团成员以外的企业与个人融资提供任何形式的担保。 5月5日，针对盾安集团流动性危机事件，诸暨市企业家协会向媒体表示，相信盾安集团遇到的问题只是暂时的，盾安集团一定而且很快就能解决。同时，也建议会员企业要合理利用融资工具，注意控制债券类融资的风险。 短期借款高企信用评级下调 《每日经济新闻》记者注意到，5月3日，盾安集团2018年度第三期超短期6亿元债券发行失败，加剧了盾安集团流动性危机。而根据盾安环境公告，“17盾安01”公司债将于2018年5月24日付息，在盾安集团面对短期流动性困局且盾安环境存在控制权变更风险的背景下，这笔公司债能否如期付息尤为引人关注。 根据盾安集团2018年一季报披露，盾安集团一季度营收133.89亿元，净利润为1.03亿元，经营活动产生的现金流量净额仅为1.68亿元，投资活动产生的现金流量净额和融资活动产生的现金流量净额分别为负6.29亿元、负2.37亿元。不难看出，投资、筹资产生的现金流入不敷出。 同时，2018年一季度短期借款高达90.33亿元，而根据盾安集团年报披露，2015~2017年盾安集团短期借款激增，分别为69.01亿元、78.99亿元、91.76亿元。 天风策略分析师的研究报告认为，盾安集团在2015~2017年间大力投资。2015~2017年投资现金流流出2.5亿元、40.2元、13.4亿元，2018一季度还继续流出6.3亿元。因此其不得不依靠增加债务来维持现金流，2016年筹资现金流42.8亿元。2017年、2018年第一季度，融资环境收紧，筹资现金流出现流出，分别流出3.9亿元和2.4亿元。这就是其所称短期流动性问题。 此外，2017年和2018年第一季度盾安集团的有息债务分别为326亿元和343亿元，其中短期部分分别为226亿元和241亿元。其有息债务已经超出了其股东权益的规模。根据万得资讯所计算的有息债务/全部投入资本，2017年和2018年第一季度，集团分别达到70.7%和71.0%。盾安集团的有息债务，尤其是短期有息债务已经超出了其承受能力。 5月4日，大公国际资信评估有限公司（简称大公）下调了盾安集团主体信用等级，从AA+下调为AA-。大公表示，截至5月4日，盾安集团存续债券共计113亿元，其中将于2018年到期的债券总额为73亿元，债券到期期限较为集中，由于盾安集团自有资金紧张，同时融资渠道趋紧，再融资难度较高，短期偿付压力加大，因此将盾安集团调整为AA-，评级展望调整为负面。 成本上升仍困扰部分企业 中国人民银行杭州中心支行官网披露的《浙江省金融机构本外币存贷款数据表》显示，2017年~2018年2月，票据融资从2017年1月3596亿元持续下滑至2018年2月的1894亿元。《每日经济新闻》记者从接近浙江省人行系统的人士处获悉，票据融资下滑主要是基于“银行规模有限，压票据放贷款。” 经济学家宋清辉分析认为，对于银行而言，票据融资属于低收益资产，票据融资逐步下降影响有限。因为当企业贷款需求增加之时，银行受限于头寸和流动性需求，会提高中长期贷款额度而减少票据额度。 天风策略分析师认为，在去杠杆的背景下，近期社会融资总额增长出现了明显放缓，从去年12月的12%下降到今年3月的10.5%，下降了1.5个百分点。从结构上看，社会融资总额增长放缓主要是表外融资项目出现了比较明显的收缩，包括委托贷款等。就此而言，社会融资增长放缓，既有地方政府去杠杆所导致融资需求下降的原因，也有加强金融监管所导致的信用供应下降的原因。如果结合近期利率的走势，倾向于认为今年早些时候信用供应下降是更加主要的原因，而近期融资需求下降的作用可能更大一些。 而针对当前浙江省的融资环境，宋清辉表示，浙江省内企业融资难依然较为明显。未来，需要进一步释放政策红利，提升企业活力。 “总的来看，一季度浙江经济延续平稳向好态势，但原材料价格持续上涨、企业成本上升等问题仍困扰着一些企业，部分外贸企业汇兑损失挤占企业利润，也影响企业后期订单，同时还需防范互联网金融和社会金融风险隐患。”浙江省统计局发布的该省一季度经济运行情况中这样表述。[详情]

　　诸暨市企业家协会：盾安集团遇到的问题只是暂时的 希望各家金融机构给予耐心 来源：证券时报网 证券时报网（www.stcn.com）05月05日讯 诸暨市企业家协会表示，最近两天，有关会员企业盾安集团陷入债务危机的报道在大小媒体发酵。作为诸暨市的领军企业，盾安集团这些年的成绩和贡献有目共睹。相信盾安集团遇到的问题只是暂时的，盾安集团一定而且很快就能解决。希望各级党委政府对盾安集团给予关心，积极协调金融机构；希望各家金融机构对盾安集团给予耐心，以时间换空间。在“去杠杆”的大环境下，建议会员企业要合理利用融资工具，注意控制债券类融资的风险。 （证券时报·e公司）[详情]

　　原标题：450亿债务突然爆雷，浙江明星企业向省里告急！一场大救援开始了 连续16年入选“中国民营企业500强”，去年名列浙江百强企业第27位的盾安集团，由于发债融资困难，遭遇流动性困局！ 盾安集团报告显示，目前集团各项有息负债超过450亿元，“迫切恳请省政府出面协调并推动相关化解危机的措施尽快实施”。 ▲杭州盾安大厦 每经记者 于垚峰 叶晓丹/摄影  5月2日，浙江省金融办召开了盾安集团债务协调会，解决盾安集团债券融资及银行贷款等紧急问题。同日，盾安旗下两家A股公司盾安环境、江南化工同步停牌。 每日经济新闻记者从浙江省诸暨市相关部门确认，盾安集团出现债务问题的事件属实。不过，盾安集团旗下两家上市公司独立运行，与集团层面的债务关系不大。 知名浙企陷入流动性困境 盾安集团在对浙江省政府的报告中称，2017年下半年以来，市场资金迅速抽紧，致使盾安集团出现了发债难、融资成本不断提高等问题，导致企业消耗大量自有资金，出现了非常严重的流动性困难。 目前，公司各项有息负债超过450亿元，其中大部分银行和非银行金融机构贷款集中在浙江省内。恳请省政府出面协调并推动相关化解危机的措施方案尽快实施。 ▲图片来源：摄图网 （图文无关） 靠900元起家，1987年成立于浙江诸暨的盾安集团，已经连续9年跻身“中国企业500强”，连续16年跻身“中国民营企业500强”。2017年，盾安集团在浙江百强企业中名列第27位，解决了2.9万名员工就业。 官网等资料显示，盾安集团是一家主营业务为先进制造、民爆化工、现代农业、新能源、新材料以及创业投资等领域的综合型企业，旗下拥有盾安环境和江南化工两家上市公司。2017年，盾安集团合并报表总资产648.8亿元，净资产225.2亿元，资产负债率65.3%；全年销售收入586.1亿元，利润总额17.6亿元。 在外界看来，盾安集团这次“债务风险”来得有些突然。据证券时报报道，杭州某信托公司相关业务负责人称，“我们一直以为盾安集团不缺钱”。盾安集团持有的江南化工股权并未质押，直接和间接持股的盾安环境股票质押比例也不高。 此前大公国际2017年5月出具的盾安集团《主体与相关债项2017年度跟踪评级报告》显示，截至2017年5月25日，盾安集团本部并未曾发生信贷违约事件，大公对相关债项信用等级维持A-1，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。 旗下上市公司已停牌 浙江省诸暨市相关部门人士向每日经济新闻记者表示，盾安集团确实出现了债务危机，但这与旗下上市公司盾安环境和江南化工没有联系，两家上市公司独立运行。 据他初步了解到的情况，因为盾安集团去年对去杠杆带来的影响估计不足，加上公司去年融资渠道比较单一，主要是通过债券融资，所以出现了一些问题。 ▲图片来源：摄图网 （图文无关） 不过，每日经济新闻记者注意到，盾安环境和江南化工已于5月2日开市起临时停牌。停牌公告显示，停牌原因是盾安集团存在重大不确定性事项，且该事项对公司有重大影响。 每日经济新闻记者表示，5月3日，这两家公司也分别就停牌问题收到中小板和深交所关注函。 江南化工在回复公告中承认，“由于受宏观金融环境影响，盾安控股债券未如期发行，造成一定的短期流动性问题”。不过，江南化工指出，该公司与盾安控股在业务、人员、资产、机构、 财务等方面保持独立，截至目前，公司生产经营一切正常。 另外，江南化工在公告中表示，“若盾安控股无法妥善解决债务清偿问题，存在本公司控制权发生变更的可能。” 请求省政府协调支持 目前盾安集团各项有息负债超过450亿元，除120亿元的待偿付债券外，绝大部分银行和非银金融机构贷款都集中在浙江省内。因此，盾安如果出现信用违约，将对浙江省内多金融机构带来潜在的系统性风险。 盾安集团在对政府的诉请中，提出三大“化解思路”： 一是由浙商银行出面，增加临时流动性支持，包括供应链金融和区块链产品； 二是浙商银行、浙江产融等尽快启动“凤凰计划”专项资金，收购盾安所持有的优质项目，激活现金流，置换债务； 第三，请求托管盾安光伏（多晶硅）和华创风能（风力发电装备）等。 去年3月，盾安集团才从大唐集团手上以底价2.2倍的价格（5.57亿元）受让了华创风能的82%股权。 根据浙江省政府主要领导批示精神要求，包括央行杭州中心支行、浙江银监局，浙江省国开行、省进出口银行、省工行，以及华融、长城、信达等金融资产管理公司相关分管领导到场参加了盾安集团债务协调会。 有相关人士向证券时报记者表示，从盾安集团以短期有息债务为主的债务期限结构来看，使得公司出现了一些“暂时性的困难”。但其表示，“相信在浙江省政府的协调下将会获得较好的解决”。 [详情]

　　盾安集团负债450亿，过度扩张惹的祸？ 王世峰 民营浙企盾安集团流动性危机引发广泛关注。 5月2日，浙江省金融办召开盾安集团债务协调会，商讨盾安集团债券融资及银行贷款等问题。第一财经记者获悉，参会机构包括人行杭州中心支行、浙江银监局，浙江省国开行、省进出口银行、省工行，以及华融资管浙江分公司、长城资管浙江分公司、信达资管浙江分公司等。盾安集团旗下两家A股上市公司盾安环境（002011.SZ）和江南化工（002226.SZ）紧急停牌。 5月4日，江南化工回复深交所问询函称，截至2018年5月3日，盾安控股直接持有本公司459，824，882股股份，占公司股份总数的36.82%。截至目前，盾安控股持有的上述股份无质押情况。 同时，江南化工表示，受宏观金融环境影响，公司控股股东盾安控股的债券未如期发行，造成一定的短期流动性问题，涉及的负债金额目前还在核实；盾安控股面临的流动性风险可能会对公司的新增融资环境产生一定影响，目前影响尚存在不确定性；现公司生产经营一切正常。若盾安控股无法妥善解决债务清偿问题，存在公司控制权发生变更的可能。 第一财经记者尝试联系盾安集团企划部门，截至记者发稿时，电话一直处于无人接听状态。第一财经记者联系盾安集团旗下人工环境和新能源两大业务板块的相关负责人时，对方均表示集团层面事宜不便回答，不过据负责人表示，目前盾安内部比较平静，并未受到过多外部消息影响。 原盾安集团内部人士表示，盾安债务危机坊间传闻过于夸大其词，据说企业今年已经投入自有资金三四十亿，不过银根收紧，银行自顾不暇无法购买企业债券，造成资金头寸一时紧张。 盾安新能源董事长郭曙光告诉第一财经记者，“近来债券形势不算太好，4月份，盾安集团取消了既定的发债计划，所以引发短期的流动性压力，集团层面比较重视，所以向省政府做了汇报。才会引发关注。” 第一财经记者了解到，早在4月28日，盾安集团就向浙江省省长袁家军打了一份《关于盾安集团债务危机情况的紧急报告》，为红头文件。该红头文件显示，盾安集团目前有息负债超450亿，除了120亿的待偿债券外，绝大部分银行和非银行金融机构的贷款都集中在浙江省。 郭曙光进一步表示，“新能源板块目前整体装入上市主体江南化工，目前江南化工资产负债率情况良好，因此对新能源板块不会产生什么影响。”第一财经记者查询发现，2018年一季报，江南化工资产负债率为50.87%，流动比率和速动比率均在较为正常的范围，显示短期偿债能力并无特别恶化迹象，但是应收账款出现较大变化，流动性压力显现。 “银行等金融机构都明确表示会支持盾安渡过难关，”郭曙光补充道。从这个角度来看，虽然地方政府陷入两难，不过盾安集团度过此次流动性危机的可能性是存在的，但仍要看事态的进一步发展。 从诸暨店口镇起家，三十年时间里盾安从一家小小的铜配件加工厂发展到年营收五百多亿元的大型民企。盾安集团出现流动性危机会否是近年来业务扩张惹的祸？ 前盾安企划总监李晖曾经告诉第一财经记者，基于集团董事长姚新义对于企业未来发展营业额达到2000亿规模的构想，盾安内部一直在寻找行业中新的产业增长点。之后，盾安陆续进军新能源、新材料以及节能服务三大千亿级产业板块。 其中不乏有“蹭热点”的业务。早在2009年，盾安环境就先后豪赌共22亿元跨界彼时炙手可热的光伏行业。不过，好景不长，2011年以来，随着2011年光伏行业持续低迷、进入寒冬，盾安环境又于2013年5约31日宣布，剥离光伏相关业务，开始了对旗下多家光伏企业的“贱卖”过程。而在2015年，盾安环境也曾经盯上了机器人业务板块。 盾安集团在报送浙江省政府的紧急报告中特别强调，计划在十三五期间（2016-2020年）完成十个业务板块上市，百亿元年利税和千亿元年销售收入。 在将估值25亿元的盾安新能源置入江南化工后，按照盾安集团的规划，未来盾安智控、民泽生态、姚生记食品都将上市，届时盾安系将成为整个绍兴最大的资本系。盾安集团旗下投资公司如山创投还计划在未来3年“推动近30家企业申报上市”。 持续性的业务扩张和上市等行为显然会给集团带来较大的资金链压力。 盘古智库高级研究员吴琦告诉第一财经记者，作为规模增长的一种有效手段，多元化扩张较为突出会给企业带来债务风险，激进的多元化扩张对企业的资金链造成较大压力，导致资产负债率较高。随着去杠杆的深化，杠杆率高企的企业将无法通过银行信贷和发债等方式融资，只能大量消耗自有资金，企业现金流可能会断裂，进而导致债务偿付危机。 盾安原内部人士也表示，集团的经营团队应该反思战略和收购决策中的问题。[详情]

　　新浪财经讯 5月4日，盾安“债务危机”发酵，两期债券取消发行，“17盾安01”、“18盾安01”今起停牌。 [详情]

　　今日从上海清算所获悉，盾安控股集团2018年度第三期超短期融资券突然取消发行。该公司表示，鉴于近期市场波动较大，盾安控股集团与主承销商协商决定取消本期超短期融资券的发行，将另择时机重新发行。据4月28日文件，盾安控股集团2018年度第三期超短期融资券发行金额6亿元，发行日为5月2日与5月3日。（证券时报）[详情]

　　江南化工回复深交所问询函：盾安控股涉及的负债金额还在核实中 中国证券报·中证网 [网络]董安琪 中证网讯 江南化工（002226）5月4日早间回复深交所问询函。公司于2018年5月3日收到深圳证券交易所下发的《关于对安徽江南化工股份有限公司的关注函》，5月3日，有媒体报道公司控股股东盾安控股集团有限公司（以下简称“盾安控股”）出现流动性困难，各项有息负债超过 450亿元。公司已于5月2日以盾安控股存在重大不确定性事项为由申请股票停牌，并承诺5个交易日内复牌。 公司表示，由于受宏观金融环境影响，盾安控股债券未如期发行，造成一定的短期流动性问题，涉及的负债金额目前还在核实中。针对当下遇到的问题，盾安控股已经采取了多种手段，盘活存量资产、激活现金流等措施，同时主动与政府机构及金融机构说明情况，积极解决上述问题，浙江省金融办和有关部门、金融机构对盾安控股积极应对以及出台的各项措施予以充分肯定，并明确表示予以支持。截至目前，盾安控股无违约、无诉讼、无对子公司以外的担保事项。 截至2018年5月3日，盾安控股直接持有本公司 459，824，882 股股份，占公司股份总数的 36.82%。截至目前，盾安控股持有的上述股份无质押情况。截至2018年5月3日，盾安控股一致行动人诸暨永天直接持有公司53，708，100股股份，占公司股份总数的 4.30%，诸暨永天持有的上述股份全部处于质押状态。截至2018年5月3日，盾安控股一致行动人青鸟旅游直接持有公司49，715，195股股份，占公司股份总数的3.98%，青鸟旅游持有的上述股份全部处于质押状态。若盾安控股无法妥善解决债务清偿问题，存在本公司控制权发生变更的可能。 公告称，截至2018年5月3日，本公司为盾安控股提供担保的余额为20，000.00万元人民币，盾安控股为本公司提供担保的余额为41，000.00万元人民币。截至2018年5月3日，盾安控股为本公司全资子公司浙江盾安新能源发展有限公司提供担保的余额为 453，221.32 万元人民币。截至2018年5月3日，本公司全资子公司浙江盾安新能源发展有限公司应付盾安控股的往来余额为8，000.00万元人民币。（徐杨）[详情]

　　原标题：江南化工：若盾安控股无法解决债务清偿 本公司控制权可能变更 江南化工5月4日回复深交所问询函称，截至2018年5月3日，盾安控股直接持有本公司459，824，882股股份，占公司股份总数的36.82%。截至目前，盾安控股持有的上述股份无质押情况。 同时，江南化工表示，受宏观金融环境影响，公司控股股东盾安控股的债券未如期发行，造成一定的短期流动性问题，涉及的负债金额目前还在核实；盾安控股面临的流动性风险可能会对公司的新增融资环境产生一定影响，目前影响尚存在不确定性；现公司生产经营一切正常。若盾安控股无法妥善解决债务清偿问题，存在公司控制权发生变更的可能。 昨日，有媒体报道江南化工控股股东盾安控股出现非常严重的流动性困难，各项有息负债超过450亿元。 据悉，盾安集团总部位于浙江杭州，旗下控股A股上市公司盾安环境、江南化工，此外盾安智控，下辖新三板公司华益精机，目前正筹划推动其IPO上市。 5月2日午间，江南化工、盾安环境分别发布公告宣布因存在重大事项而停牌。公告显示，两家公司均于5月1日收到控股股东盾安控股函告，盾安控股存在重大不确定性事项，且该事项对本公司有重大影响，经申请，公司股票于5月2日开市起停牌， 公司承诺停牌时间不超过五个交易日。 在该公告发布前，盾安环境还公告称取消了此前计划发布的债券，公告称原定于2018年5月3日至5月4日发行浙江盾安人工环境股份有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）。因市场情况变化，公司决定取消发行本期债券，后续发行计划另行公告。 从财务数据看，盾安系两家上市公司业绩较为稳健，盾安环境2017年实现净利润9200多万元，增长11%；江南化工2017年盈利8174万元，增长33%。盾安环境和江南化工2017年年报显示，两家公司实际为盾安系关联方9.2亿元融资提供连带责任保证。[详情]

　　有息负债超450亿 盾安集团向政府求援 每经记者 于垚峰 叶晓丹 每经编辑 贾运可 继金盾集团之后，浙江又一大型民企陷入资金困局。这一次，是多年入选“中国企业500强”“浙江百强企业”的盾安控股集团有限公司（以下简称盾安集团）。 昨日（5月3日）下午，微博上流传出一份《关于盾安集团债务危机情况的紧急报告》（以下简称危机文件）。危机文件显示，盾安集团在对浙江省政府主要领导的报告中称，2017年下半年以来，市场资金迅速抽紧，致使盾安集团出现了发债难、融资成本不断提高等问题，导致企业消耗大量自有资金，出现了非常严重的流动性困难。目前，公司各项有息负债超过450亿元，其中大部分银行和非银行金融机构贷款集中在浙江省内。恳请省政府出面协调并推动相关化解危机的措施方案尽快实施。 《每日经济新闻》记者从浙江省诸暨市相关部门确认，盾安集团出现债务危机的事件属实，不过都是集团层面的债务，与集团旗下盾安环境和江南化工两家上市公司没有联系。两家上市公司独立运行，出现问题的是盾安集团。 旗下上市公司已停牌 危机文件显示，盾安集团是一家主营业务为先进制造、民爆化工、现代农业、新能源、新材料以及创业投资等领域的综合型企业，旗下拥有盾安环境和江南化工两家上市公司。2017年，盾安集团合并报表总资产648.8亿元，净资产225.2亿元，资产负债率65.3%；全年销售收入586.1亿元，利润总额17.6亿元；在2017中国企业500强排名中列283位，在浙江省内排名中列27位。 浙江省诸暨市相关部门人士向《每日经济新闻》记者表示，盾安集团确实出现了债务危机，但这是集团层面的债务，与旗下上市公司盾安环境和江南化工没有联系。两家上市公司独立运行，出现问题的是盾安集团。据他初步了解到的情况，因为盾安集团去年对去杠杆带来的影响估计不足，加上公司去年融资渠道比较单一，主要是通过债券融资，所以出现了一些问题。 不过，《每日经济新闻》记者注意到，盾安环境和江南化工已于5月2日开市起临时停牌。停牌公告显示，停牌原因是盾安集团存在重大不确定性事项，且该事项对公司有重大影响。记者进一步查阅两家上市公司2017年年报发现，盾安环境共为盾安集团提供了三笔贷款担保，金额分别为1.96亿元、1.37亿元和1.28亿元，担保到期日从今年5月到7月不等。另外，江南化工为盾安集团提供了三笔共计4亿元的担保，担保到期日为2018年3月22日和3月29日，但年报发布时，担保尚未履行完毕。 昨日20时左右，记者来到位于杭州市滨江区的盾安集团注册地址所在地盾安发展大厦。由于门禁限制，记者无法抵达集团相关楼层的办公地点。但从远处遥望，大楼高层办公室仍然亮着灯光。相关工作人员对记者表示，大厦内盾安集团员工仍在正常上班，但最近几天盾安集团的几位老总一般到凌晨三四点才下班，不清楚具体原因。 请求省政府协调支持 针对目前出现的债务危机，盾安集团在危机文件中表示：“我们做了大量工作，包括：取得多家银行阶段性支持，并已进入正常授信审批流程；与多家非金融机构商讨债转股、产业基金合作等模式；与省内外国企、大型民营机构洽谈旗下矿产资源（主要是优质煤矿和高储量盐湖锂矿）转让事宜等等。” 经与浙商银行协商，目前已初步达成化解危机的方案与思路：一、由浙商银行出面，增加临时流动性支持，包括提供供应链金融和区块链产品等；二、浙商银行、浙商产融等尽快启动“凤凰行动”专项基金，收购盾安所持有的优质项目，以激活现金流，置换债务；三、托管盾安光伏（多晶硅）、华创风能（风力发电装备）等项目，减轻债务压力。 由于部分工作至少需要6个月才能达成最终交易，且需要所有合作金融机构的全力配合与支持，盾安集团恳请浙江省政府出面协调并推动相关化解危机的措施方案尽快实施：一、推动与浙商银行的解决危机方案，尽快落地；二、协调其他债权银行和金融机构，共同解决此次债务危机；三、协调浙江省内企业或机构处置优质矿产资源，以及其他资产。 《每日经济新闻》记者注意到，伴随危机文件流出的还有一份抬头为“浙江省人民政府金融工作办公室”，标题为《关于召开盾安集团债务协调会的函》。该文件显示，浙江省政府金融办已经根据浙江省政府主要领导批示精神要求，召集央行杭州中心支行、浙江银监局以及华融、长城、信达金融资产管理公司浙江省分公司等十余家金融机构相关分管领导，于5月2日参加盾安集团债务协调会。 对于上述信息，5月3日傍晚，记者多次致电文件显示的浙江省金融办相关人士电话和手机，但截至发稿时，无人接听。盾安集团相关人士向记者表示，公司会尽快回复，“现在很忙，在开会”。  [详情]