聚焦德邦物流IPO 净利润下降成争议点

　　 宏大的野心抵不上利润泪崩 错过最佳上市时机的德邦物流挑战多多 对未能在最好时机上市的德邦物流来说，如其不能采取积极有效措施来应对目前的市场竞争格局，未来将面临业务增长放缓及市场份额下降的双重风险 《投资者报》记者 张诗雨 尽管顺丰、“三通一达”（申通、圆通、中通与韵达）在去年已成功实现借壳上市，但另有一家民营快递当家人曾多次表示，将等待IPO，而不会选择借壳方式上市。随着该公司在3月16日更新招股说明书，其上市也将提上议程，届时，A股将再添一只快递股。这家公司便是德邦物流股份有限公司（下称“德邦物流”）。 不同于“三通一达”，德邦物流以零担业务为主业，快递业务目前只能算其辅业。但公司自2013年进入快递行业以来，其扣非后净利润持续下降：2013年、2015年与2016年，这一数字分别同比下滑37%、35%与3%。但在2016年间，顺丰与圆通盈利额却分别以250%与88%速率增长。 在快递业大环境增长的背景下，德邦物流何以业绩下滑？未来将如何予以改善？就以上相关问题，记者向德邦物流发送采访提纲，得到公司的一些回应。 由零担业务切入快递业务 零担业务，德邦物流目前主营收入的大头，具体是做什么呢？零担运输业务处于快递业务和整车运输业务的中间地带。在运输行业中，0~30公斤重的货物才属快递；30~500公斤算小票零担的范围，500~6000公斤属于大票零担。超过6000公斤以上，通常就可发整车，这便属于整车业务的范畴。 由此可见，零担业务就是大件、重货的快递业务，是指30公斤至一整车的货物运送。 那么，德邦物流是何由来，既然是以零担业务为主，后又为何步入了快递行业？德邦物流起步于1996年，当年，公司现董事长崔维星创办了“崔氏货运公司”。2001年，广州德邦物流注册成立，崔维星从此正式启用“德邦”这个品牌，开始专注于汽运业务。 此后，德邦物流在全国逐步建立了多个直营网点、分拨中心。2013年11月，公司在公路快运业务的基础上，开始向重量更轻，且在全国发展如火如荼的快递业务挺进。但因其是以重货运输起家，进入快递业之初 ，德邦物流便把自己定位在“中国性价比最高的重货快递”，主要针对1.5-30公斤的快递产品的运输，以实现和其他快递公司差异化竞争。 牺牲利润率抢占市场 在德邦物流现业务中，零担业务仍然是收入的主要来源，但这方面占主营收入的比重在下降。2016年，公司零担业务在主营收入中占比达74%，但在2014年，这一比例高达94%。该数值的缩小，主要受快递业务体量变大的影响，后者占比由5%上升至24%。 一方面，在德邦物流中，低重量级的快递业务占比在加大，与此同时，公司也在提升最具重量级的整车业务发展。2014至2016年间，其整车业务货运量分别为58万吨、169万吨、349万吨。 然而，自德邦物流步入快递行业以来，公司运输量虽然在逐年增长，但落在手上的利润额却不升反降。2013年，公司营业收入为86亿元，2016年，已增长至170亿元。与此同时，公司2016年扣非后净利润只有2.02亿元，不及2013年的2.07亿元，其毛利率下降速度可见一斑。 对此，德邦物流向《投资者报》记者解释，快运中的零担业务作为公司传统优势业务毛利率相对较高，受到市场竞争加剧以及公司为推广业务加大优惠力度等影响，毛利率水平略有下降；快运中的整车业务推出时间较短，公司为快速提升市场份额，优惠力度较大使得单价下降引起毛利率水平下降。 错过最佳上市时机 为了快速跑马圈地，德邦物流不惜降低单价、牺牲利润。那么，公司计划未来如何改善盈利状况呢？其向本报回应道，“公司计划通过扩大运输网络、加强运输车辆配置、提高信息化水平，进一步提升运营效率和服务水平。” 根据招股书的披露，德邦物流此次所募集的资金，也正是欲加强此方面能力建设。公司此次共计划募集29.8亿元，其中3.7亿元将用作直营网点建设，17.1亿元用于零担业务的车辆购置，5.9亿元用在快递车辆购置，3.1亿元投入在信息化建设。 看来，扩大规模被德邦物流视作改善经营状况的根本。但公司利润率持续下滑，说明当前业务可扩张余地不够。若上市募资加大业务的扩展，是否会加剧净利润下滑？ 对于这一问题，德邦物流向本报答复道，“零担业务与快递业务未来存在较大的增长空间，行业集中度将逐步提高。”但记者注意到，就快递行业来说，德邦物流2016年快递业务的营业收入仅为40亿元，顺丰与申通分别达到574亿元与99亿元，德邦物流能否成为快递行业日趋集中的受益者，目前并没有明显迹象。 早在2015年，德邦物流就已更新了招股说明书，但此后便一直处于证监会审核过程中。因此快递专家赵小敏曾对媒体表示，德邦物流已经错过了最好的上市时机。在物流企业跑马圈地时期，时间要比成本重要得多，且随着“三通一达”及顺丰控股的陆续上市，市场对快递股已经产生了审美疲劳。 对未能在最好时机上市的德邦物流来说，挑战还不止于此。2016年11月，京东物流正式宣布向社会开放，也成为继苏宁之后又一家向社会开放物流的电商巨头。今年3月22日，阿里巴巴宣布，将在马来西亚设立物流和电子商务中心。 面对电商巨头也加入快递行业的竞争，德邦物流也在招股书中表示，如公司不能采取积极有效措施来应对目前的市场竞争格局，未来将面临业务增长放缓及市场份额下降的双重风险。■[详情]

　　中国网财经3月25日讯(记者 刘小菲)继顺丰、圆通、申通、韵达之后，又一家快递物流巨头准备登陆A股。3月16日晚间，德邦物流在证监会网站披露IPO招股说明书，公司拟在上交所发行不超过1.5亿股，募集资金不超过28.8亿元。据媒体报道，德邦物流日前已发内部邮件遴选快递员参加上市敲钟，释放出“对本次IPO过会志在必得”的信号。不过，中国网财经记者梳理其招股说明书发现，德邦物流存在毛利率持续走低、营业网点现金管理、应收账款余额猛增等一系列问题，而这些问题也往往是闯关IPO公司的通病。估值两年翻倍 期间净利润却下滑两成德邦物流近期重启了此前因证监会暂停IPO而搁浅的上市计划。其3月16日晚间披露的招股说明书显示，公司拟发行不超过1.5亿股，所募资金用于网点建设、运输车辆购置、快递车辆购置及信息一体化平台建设项目；发行后，德邦物流总股本约为10.1亿股，以此推算，即将上市的德邦物流估值约200亿元。值得一提的是，德邦物流曾于2014年11月在上海联合产权交易所挂牌转让其3.325%的股份，叫价3.32亿元，由此推算出德邦物流当时估值约100亿元。也就是说，德邦物流在两年多时间里估值翻倍。然而，中国网财经记者注意到，在此期间德邦物流的净利润却出现了近两成的下滑。德邦物流合并利润表主要数据 数据来源：德邦物流IPO招股书从整个快递行业来看，顺丰、圆通、申通、韵达均于2016年实现借壳上市，其上市时披露的估值分别为169亿、175亿、169亿元和180亿元，2015年的净利润分别为16.2亿元、7.17亿元、7.7亿元和5.33亿元，而德邦物流2013-2016年最高的年度净利润仅为4.7亿元。有私募人士对中国网财经记者表示：“德邦物流目前盈利与估值存在明显倒挂，目前业绩是否撑得起200亿的估值其实有待商榷”。至于市场的以上种种疑问，中国网财经记者给德邦物流招股书中披露的邮箱发去采访函，但截至发稿没有得到回复。不过，该公司一位不愿透露姓名的高管表示，目前市场给出的估值其实与德邦物流“零担物流老大”的地位还是比较相配的。扣非净利连降 主营业务毛利率下滑 资料显示，德邦物流以国内公路运输业务起家，是目前国内最大的零担物流公司。自2013年以来，德邦物流在发力零担业务的同时，还于2013年11月上线了快递业务，即所谓的“两条腿走路”。只不过，招股书中的多项财务指标表明，德邦物流目前的这两项主营业务日子并不好过。招股书显示，德邦物流2014年-2016年营业收入分别为104.93亿元、129.21亿元和170亿元，复合增长率27.29%；同期净利润分别4.72亿元、3.37亿元和3.79亿元，复合增长率-10.24%；扣非后的净利润更是连续两年下滑，报告期内的数据分别为3.27亿元、2.1亿元和2.02亿元。德邦物流各业务毛利率及变动情况 数据来源：德邦物流IPO招股书至于德邦物流扣非净利润连续两年下滑的原因，上述接受中国网财经记者采访的分析师表示：“可能与毛利率的下滑有关。”招股书显示，德邦物流2014-2016年综合毛利率分别为17.77%、14.53%和13.41%。从具业务板块来看，德邦物流公路快运整体毛利率由2014年的19.9%降至2016年的15.73%，其中零担业务由20.33%下滑至17.1%.值得一提的是，截至2016年底，德邦物流传统的公路快运业务收入占总营收的比重依然高达74.26%，而2015年和2014年分别为85.12%和93.94%，其中零担业务收入占比均超过了60%(注：2014年-2016年分别为89.6%、76.72%和62.83%)。快递业务毛利率5% 不及韵达1/6至于德邦物流2013年11月份上线的快递业务，该业务2016年收入40.96亿元，占公司总营收的比重24.09%。德邦物流招股书显示，其快递业务2016年毛利率5.03%，虽然与2014年和2015年的负值相比有大幅提升，但与同行业其他快递公司相比存在较大的差距。据中国网财经记者统计，顺丰、圆通、申通、韵达2015年主营业务毛利率分别为19.78%、13.42%、16.42%和31.08%。德邦物流表示，随着规模效益体现，快递业务的毛利率会得到快速提升。不过，上述接受中国网财经记者采访的私募人士表示，目前快递市场主要分为商务市场和电商快递市场，前者主要由顺丰主导，后者已有顺丰、申通、韵达、申通等“分天下”，同质化竞争十分严重，所以德邦物流快递业务将如何进行市场定位，成为摆在其面前亟待解决的问题。该私募人士还提出建议：“德邦物流不妨选择智能物流进行突围，以实现差异化竞争”。收款方式为现金交易 业内称凸显财务管理混乱中国网财经记者梳理德邦物流的招股书发现，公司目前的主要收款方式现金交易。德邦物流称，为保障业务相关的资金安全及工作效率，公司允许部分营业网点将收取款项先存入收银员个人账户代为保管，再通过银行自动扣款方式转至公司账户完成收款流程。截至2016年底，公司快运快递业务在收银员个人卡内余额为2.44亿元，占总收款的比例为1.42%；2014年和2015年年底在收银员个人卡内余额63.07亿元和24.9亿元，占总收款的比例56.9%和18.67%，上述私募人士在接受中国网财经记者采访时指出：“无法想象一家将要上市的企业允许由收银员个人银行卡暂时保管公司的营业资金的做法，这其实是极不规范的，该做法导致公司资金被挪用、侵占或遗失的风险极大，后果也会很严重。”招股书透露，德邦物流已经发生过资金被盗及员工携款逃跑的情况，2014年-2016年度因此损失了20.22万元。应收账款高企 经营现金流下滑同样存在风险的，还有德邦物流的应收账款问题。招股书显示，2014-2016年底德邦物流的应收账款余额分别为2.65亿元、5.84亿元和12.18亿元，复合增长率3.6倍。德邦物流表示，若未来客户付款能力发生不利变化，可能导致公司营收账款不能就是回收，将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，进而影响到德邦物流的经营及业绩。德邦物流招股书显示，报告期内经营活动产生的现金流量逐年下降，2014年-2016年分别为12.76亿元、10.82亿元和9531.31万元,，复合增长率-92.5%。至于原因，德邦物流表示，主要是公司开展了小贷业务和保理业务。 [详情]

　　 德邦物流拟上市 快递业务毛利不及韵达1/6 拟募资近30亿，为抢电商件等市场快递业务平均单价下滑；去年做小贷和保理业务“放出”9亿元 3月16日，沉寂一年的德邦物流再次吹响了IPO的号角。这是继顺丰、圆通等公司后，又一家对资本市场产生兴趣的快递公司。 目前，德邦物流的两大业务分别是公路快运业务以及快递业务。 自2013年以来，德邦一直尝试两条腿走路，继续发力国内公路快运——零担业务的同时，还在2013年11月上线了快递业务，主要是3斤到60斤重货快递业务。德邦物流截至去年底，快递业务收入达40.9亿元。 不过从招股书来看，德邦物流的主营业务并不好过，2014年到2016年其营收复合增长率达27.29%，不过归属净利润复合增长率却为-10.24%。从具体业务看，其传统零担业2016年毛利率同比下降，平均单价下滑；新的快递业务则面临着同行激烈竞争，为抢市场和发力电商件，平均单价也逐年下滑。 发行后实控人身家或超60亿 德邦物流由两位发起人成立，崔维星持股5%，德邦控股持股80.36%。崔维星同时也是德邦控股的第一大股东，目前合计持有德邦控股48.96%的股份。 崔维星是一个70后，毕业于厦门大学会计系。1988年至2002年，崔维星承包了中国南方航空老干部航空客货运处的业务，并于2001年成立了广州德邦物流。2009年8月，德邦物流股份有限公司成立，崔维星成为公司董事长兼总经理，直至今日。 本次发行计划不超过1.5亿股，发行后总股本不超过10.1亿股，募集资金为29.88亿元。粗略计算，德邦物流的估值约在200亿元。若按全部发行计算，崔维星直接及间接合计持有发行人3.37亿股股份，占发行后总股本的比例是33.04%，身家大约为66.08亿元。 零担运输指的是，把运往一个地方的多家客户的货，通过配载的手段，达到一辆车的基本载运能力，然后运送到该地方，再在当地分发给各个客户的运输方式。“零”在这里是“零散”的意思。 目前，德邦物流的主要零担业务为卡航业务、精准汽运业务和精准城运业务。卡航业务是指，客户在选择该业务后，其货物可以获得同线路的优先配载，保证第一时间到达，这类业务的运输距离通常在480公里以上。 截至去年底数据，零担业务为德邦物流贡献了超过60%的营收。 在2015年及2016年，精准卡航/城运收入规模同比分别增长仅有5.85%和5.91%，这主要是受平均单价下降影响，2015年和2016年连续两年平均单价分别同比下降5.93%、3.66%。 同时，2015年和2016年精准汽运收入同比增长4.57%和11.79%——精准汽运2015年平均单价也下滑了15.66%，2016年增长11.79%是因货量同比增长20.89%，而同期平均单价下滑7.69%。 2015年和2016年，前述业务单价下跌对主营业务收入增长的贡献率分别为-8.47亿元和-4.76亿元。对此，德邦表示，报告期内大力开展“大票产品”业务，占到了零担发货总量的32.43%，大票业务价格低还有折扣，影响了单价。同时，德邦也承认，零担市场竞争加剧背景下的大客户折扣等措施也是单价下跌的原因。 毛利率下滑成主营业务隐痛 报告期内，德邦物流的业绩在2015年经历了一个急速下滑，2015年，德邦的营业收入同比增长23.14%，营业利润则大幅下跌41.80%，至2.79亿元。2016年，德邦物流的营业利润攀升至3.04亿元。 三年来，公司综合毛利率已从2014年17.77%下滑至2016年底的13.41%。 事实上，主营业务增速疲软和净利润波动频繁背后，是传统零担业务毛利下滑的隐痛。 2014年，德邦的零担业务毛利率向好，整个快运业务的毛利率为19.90%，同期顺丰的快递业务毛利率也只有17.25%。该年度，德邦精准卡航/城运业务的毛利率曾高达24.91%。 至2016年，德邦零担业务的毛利率全面下滑，精准卡航/城运业务的毛利率下降到23.78%，精准汽运受到的冲击更大，从2014年的10.41%下降到3.25%。事实上，2016年，德邦所有业务的综合毛利率为13.41%，远低于2014年的17.77%。 对于精准卡航/城运业务与精准汽运业务毛利率在2016年下降的原因，德邦表示，此前推广合伙人网点建设，由合伙人承揽的该业务占比达到了4.07%。由于合伙人收费模式不同于直营网络，因而对整体单价产生了一定影响。同时，单价下跌幅度大于成本下跌，这也影响了毛利率水平。 虽然零担业务毛利率下滑，本次德邦拟募集资金29.88亿元，其中计划使用17.13亿元用于零担车辆购置项目。 招股书中，德邦在报告期内逐步倚重外请车辆来提升运力。2016年，德邦外请车运力为63.66%，同比增加了83.24%。2014年，德邦的外请车运力仅为43.79%。 德邦快递业务毛利率为韵达的1/6 2013年11月，德邦上线了快递业务——主要是3斤到60斤重货快递业务。到了2016年，德邦的营业收入为170亿元，其中，快递业务的营业收入和毛利为40.96亿元和2.06亿元。 与此同时，公司快递业务单价也从2014年的2.86元/吨公里，下滑至2.42元/吨公里。 根据招股书解释，这基于公司抢占市场的需要，其快递业务的增幅在2015年达260.75%，2016年达130.81%。 快递业务平均单价下滑也因电商件业务占比增加——电商件相对较轻，定价较低。 与传统的快递企业相比，德邦的快递业务规模落后，不过在快递业务营收增幅上德邦领先。 2016年，顺丰、中通、申通和韵达分别实现营收574.83亿元、97.89亿元、99.82亿元和73.61亿元，同比增长21.51%、60.8%、29.45%和45.66%，归属净利分别为41.8亿元、21.65亿元、12.62亿元和11.76亿元，同比增长112.51%、76.8%、64.97%和120.63%。 德邦物流快递业务毛利率为5.03%。然而，这样的毛利率仍大大低于竞争对手。2015年，顺丰、圆通和韵达三家的毛利率分别为19.78%、13.42%和31.08%。 德邦认为，伴随规模效益的逐渐体现，毛利率会逐步提升。 快递物流资讯网首席顾问徐勇对新京报记者表示，国际上，专业快递公司向包括零担物流在内的综合物流企业转型，是一个发展趋势，比如美国的联邦快递等。不过，国际上的零担企业转型做快递的案例是比较少见的。 他表示，“目前快递市场主要分为商务市场和电商快递市场，前者主要由顺丰主导，后者包括三通一达。”徐勇说，“德邦未来将面临市场定位的选择，前者市场有限，后者可能也面临同质化竞争的问题。”  延展 德邦物流跨界投资电商金融 德邦物流在快递业之外也有布局，招股书显示，德邦的全资子公司宁波德邦基业持有东北亚煤炭交易有限公司1.83%股份。东北亚煤炭交易官网显示其是大型煤炭流通商，2016年实现交易量6216万吨，交易额265亿元。 德邦物流还通过子公司持有南京福佑在线电子商务22.5%股份，还是新三板挂牌公司天元实业持股7.35%的股东。其中，南京福佑在线电子商务旗下主要资产是从事城际整车运输互联网交易平台福佑卡车。今年3月，福佑卡车宣布获得2.5亿融资。 在金融业务上，德邦物流也有所布局。2015年11月，德邦成立了海南德青小额贷款公司，2016年3月广州星光小额贷款公司成立，两家小贷公司均由德邦物流或子公司100%持股。 新京报记者发现，2016年公司经营活动现金流量净额下滑超90%，公司称，主要由于公司开展小贷业务和保理业务，现金流出9.266亿元所致。这或意味着公司并不缺钱——2015年底公司经营活动现金流量净额达10亿元。截至去年底，其贷款业务和保理业务收入仅为875万和3923万，占比不到0.5%。 □新京报记者 张帆 北京报道[详情]

　　 北京商报讯 （记者 吴文治 郭白玉）物流上市企业队伍或再加一员。继3月16日证监会刊发《德邦物流首次公开发行股票招股说明书（申报稿2017年3月16日报送）》后，有消息称，德邦物流发内部邮件遴选快递员参加上市敲钟。在顺丰敲钟仪式上，顺丰总裁带着客服妹子和快递小哥敲钟或是为了鼓励一线员工。在内部邮件中，发件人称挑选5位快递员作为公司上市时的备选敲钟代表是为了更好地对上市进行宣传。北京商报记者就此询问德邦物流相关工作人员，但截至发稿，尚未得到回复。根据德邦物流的招股说明书，近三年来德邦物流的营收增长明显，2016年营收170亿元，2015年和2014年分别是129亿元和104亿元。此番德邦物流募集资金29.88亿元，用途主要包括四大方面：直营网点建设3.71亿元，零担运输车辆购置17.13亿元，快递车辆与设备购置5.92亿元，信息一体化平台建设3.12亿元。还有爆料称，德邦物流近日在内部发了职能部门组织结构调整及相关人事任命通知，在招股说明书当中不曾出现的金融服务部，出现在了调整和任命通知当中。且知情人士透露，之前德邦就有相关业务，只是没有单独设立部门。据悉，德邦物流早在2015年7月就已经启动IPO申请流程。对此，快递专家赵小敏坦言，德邦现阶段上市机会大于挑战。“在物流企业跑马圈地时期，时间要比成本重要得多。”“通达系和顺丰的警惕性很高，德邦开始做快递，他们已经开始做快运了，当时通达系和顺丰的快运业务都只是刚起步不久，德邦物流的优势更为明显，现在，其他几家上市的物流企业都已经在加码快运业务。”赵小敏指出，在此形势下，德邦不仅要面对原来业务直接对手的竞争，如今通达系和顺丰也成为竞争对手。但公司早期建设的标准和基础较高，有稳定的客户和品牌知名度，信息化和团队活力相对水平较高，如能尽快抢占市场，还能保住快运一哥的位置。 [详情]

　　 ◆微博大V爆料1近日，据物流爆料大V黄刚称，德邦物流已在近期启动上市敲钟计划，据悉，和顺丰一样，德邦物流计划内部选出5位快递员作为上市时的备选敲钟代表。挑选快递员的条件主要包括四项：1、追随公司时间长，最好是第一批入职的快递员；2、相关部门领导给予很高的评价；3、工资高，同时本人形象阳光；4、对工作负责，工作态度良好。2 ◆德邦物流据悉，德邦在2015年7月便启动IPO申请流程，但随后证监会暂停IPO发行。2016年年底证监会发布的相关公告显示德邦物流IPO审核状态为“已受理”。同年6月，德邦总裁崔维星称“上市申请已有一年左右，预计在10-12个月后可以上市。”德邦物流，国家“AAAAA”级物流企业，早在1996年便已成立，主要经营范围包括普通货运，货物专用运输，民用航空运输销售代理，货运代理服务，仓储管理服务，货物搬运装卸服务，货物运输信息咨询等业务，2013年，已经在全国30个省、市、自治区开设了直营网点。上线了快递业务之后，更是一直把顺丰作为其竞争对手。而顺丰已于今年的2月份正式敲钟上市，其创始人王卫也成为了物流界的首富。把顺丰作为竞争对手的德邦物流，自然紧追其上。3 ◆德邦物流大厦此外，德邦此次募集资金29.88亿元，主要用于直营网点建设，零担运输车辆购置，快递车辆与设备购置，信息一体化平台建设四大部分。网友对于此事也纷纷表示出自己的看法。德邦的总裁崔维星也在今年表示：德邦到2026年要实现收入5500亿，利润300亿，给大家分180亿的奖金。相比于IPO来说，借壳上市可能更快些，德邦物流作为国内最大的零担物流公司，并没有选择借壳，而是静静地等待上市通知。目前，德邦物流在上交所企业名录中位列第147位，审核状态显示“已受理”。[详情]

　　中国证监会指定创业板信息披露网站中国证监会指定披露上市公司信息报纸中国银监会指定披露信托信息报纸中国保监会指定披露保险信息报纸证券日报官方网站 网站首页 >公司产业 >企业信息 >正文德邦物流谋A股上市 200亿估值拟稳固零担物流地位文章来源：证券日报·中国资本证券网更新时间： 2016-03-14 08:51 本报记者 谢诚 去年7月3日，零担物流老大德邦物流向中国证监会正式递交IPO文件，德邦拟在上海证券交易所发行1.5亿股，募资超过29.88亿元用以支持其多项业务投资。但不幸的是，由于A股大跌，就在IPO文件公布第二天，证监会就宣布暂停IPO，连已经过会未发行的公司也将延后发行。但随着新股发行的重启，德邦物流上市进程重新推进，如能顺利上市，公司将成为快运行业第一家上市的巨头，对物流行业众多正在筹备上市的企业将是不小刺激。 德邦物流成立于1996年9月，截至2014年12月，德邦物流在全国32个省、直辖市和自治区开设直营网点5376家，范围达312个地级市，并在广州、上海、武汉、北京、郑州等区域重点枢纽城市建有108个分拨中心，自有营运车辆9300余台，主营业务包括零担物流、整车运输和快递业务等。 德邦此番拟募集资金共29.88亿元，用途主要分为四大部分，其中直营网点建设3.71亿元，零担运输车辆购置17.13亿元，快递车辆与设备购置5.92亿元，信息一体化平台建设3.12亿元。 据招股说明书显示，德邦2014年营收总收入为104.9亿元，其中整车运输与零担物流是其最重要的收入来源，占比高达94%，快递业务则是其新兴业务，2013年才开始布局，2014年收入占比达到4.69%。 德邦主营业务利润主要来源于提供的公路快运服务收入。2012年至2014年该公司毛利分别为14.1亿元、15.8亿元和18.6亿元，毛利率分别为23.32%、18.33%和17.77%，逐年降低。德邦方面解释道，毛利率下降主要是因为“营改增”税制改革对收入和部分成本科目的计量口径变化，以及为了抓住市场发展契机德邦的适度提前扩张，导致主要人工、房租、折旧成本上涨幅度超过收入增长幅度所致。。 按照德邦物流招股说明书透露的信息，德邦物流计划在A股上市，拟募集资金约30亿元，德邦物流计划本次公开发行股票总量不超过1.5亿股，发行后总股本不超过10亿股。这意味着，德邦物流估值超过200亿元。 (谢诚)[详情]

　　 □本报记者 王小伟 记者从上海联合产权交易所获悉，德邦物流股份有限公司3.325%股份正在挂牌转让，挂牌价格为33250万元，出让方为公司三股东上海新开发科技发展有限公司。倘若项目成交，上海新开发将退出德邦物流。 德邦物流主营公路运输业务，注册资本为86000万元，是一家中型货运仓储企业。股权结构方面，广东德邦投资控股股份有限公司为控股股东，持股比例高达80.3577%；此外，崔维星持股5.9611%，上海新开发科技发展有限公司3.325%，苏州钟鼎创业投资中心（有限合伙）2.5767%，天津鼎晖股权投资一期基金（有限合伙）1.5361%，福建龙岩工程机械（集团）有限公司1.1221%，北京红杉信远股权投资中心（有限合伙）和苏州钟鼎创业二号投资中心（有限合伙）分别持有1%。 德邦物流2013年实现营业收入86亿元，净利润2.7亿元。2014年前8月，公司营业收入上升到64亿元，实现净利润2.1亿元。以2013年12月31日为评估基准日，德邦物流净资产的账面价值为10亿元，评估价值高达40亿元，本次转让标的对应评估值为1.3559亿元。3.325亿元的挂牌价格较评估价值高出两倍多。业内分析认为，公司挂牌价格较高或主要与德邦物流正在筹划上市有关。[详情]