第十三届21世纪亚洲金融年会

　　 由21世纪经济报道主办的第十三届21世纪亚洲金融年会于12月11-12日在北京举行。11日的保险主论坛以“守正出新——探寻保险新坐标”为主题。 在以“保险资管新格局”为题的圆桌讨论环节，多位业内资深人士围绕当前环境下保险资管的现状和发展方向展开深入探讨，为同业的发展提供了诸多思路。 今年的资管行业，诸多标志性大事件落地，资管转型从探讨走向实践，包括保险资管在内的资管业格局发生重大变化，在新的资管业态中，保险资管如何在合规的同时把握好机会发展自身，在新竞争格局中胜出？资管业务将进行何种调整，才能更好地在发展自己的同时更好地服务实体经济？ 新格局：保险资管机遇大于挑战 从目前的资管格局来看，西方经济体中，整个社会的融资结构中80%为直接融资，其中又有 80%的直接融资资金来自保险资金。中国的情况则相反，目前整个资管市场中，银行资产260万亿，信托资产23万亿，保险资产不到15万亿，占比较低，未来保险资金的运用和发展将会有极大空间。 太平洋资产管理有限责任公司副总经理程劲松认为，比较各个金融主体的资管产品，对保险系资管公司来说是机遇大于挑战。因为强调回归资管本源，核心就是如何提升投研能力、风险定价能力、为委托人创造价值的能力，这和保险资金未来发展方向非常吻合。 他说，保险系资产管理公司成立时间不长，但是一个重要的机构投资主体。目前中国的保险资产规模17万亿左右，预计到2020年可能会达到25万亿-30万亿。 泛海投资集团有限公司董事总经理汤戈表示，新规之下，眼前似乎有一系列迷雾，短期的困惑需要将视线放远才能看清。2012年出台的一系列保险新政，扩展了保险行业的投资范围，产生了深刻影响。2012年之后一直到2017年，保险行业的资产配置比例发生了非常重要的变化。资产配置中，银行存款占比持续下降，债券占比趋势性下降，到2017年才有所反弹。股票和证券投资基金占比受牛熊市的影响有所波动，总体变化不大，一枝独秀的是其他投资持续上升，其中包含了信托、股权和不动产。 普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾也表示，当前资管统一监管可总结为两个大的趋势。一是非标转标，二是从间接融资转向直接融资，这两个大趋势对于保险资管有挑战，有机遇，但总体上机遇大于挑战。 非标转标的问题上，保险资金在整个投资创新中本来就相对更合规；间接融资转向直接融资问题上，保险资金作为长期资金，在投资运用上将来会更符合监管鼓励的方向，也更符合实体经济的需要。 汤戈表示，两个数据值得关注，一个是最新的银行业总资产257万亿多。另外最新的保险行业总资产为17万亿多，对比下来，保险行业任重道远，但是实际上保险行业在社会责任方面能够发挥自己独特的参与角色。 保险资管的新调整：投资能力建设 中融人寿董事会秘书兼合规部负责人赵世磊列出了一组数据，去年整个社会企业平均融资成本为7.6%，企业从银行的贷款成本为6.6%，企业的发债成本为6.68%。而去年全年，保险资金的投资收益率为5.77%。 他认为这组数据体现了两层意思，一是说明保险资金相较于企业的其他类融资而言成本更低，有力地支持了实体经济；另一方面，也说明保险资金的投资收益率比银行的整体收益率以及发债的收益率都要低。“如何守正出新，提高保险自己的投资管理水平，让保险行业发展壮大是一个值得思考的问题。” 太平资产管理有限公司副总经理、太平基金管理有限公司董事长汤海涛指出，面对新形势，公司主动调整应对，首先，加强市场和政策研判。主动加强了对于宏观经济、市场趋势以及监管政策的分析和研判，根据市场趋势和监管导向来及时调整业务重心和方向。其次，紧扣服务实体经济主线。近期，公司一方面抓住政策窗口期，围绕基础设施“补短板”的发展需求，加快重点优质项目提款落地进度，另一方面围绕支持民营经济发展的要求，积极推动纾困产品设立等相关工作开闸。 此外，太平资产也在积极推进产品化转型。产品是参与资管行业竞争的核心载体，公司积极推动产品净值化转型，在做大做强固定收益产品的基础上，重点打造指数增强、FOF/MOM、量化投资等特色产品。同时，公司还切实加强风险管控。公司围绕金融防风险的各项监管要求，持续推动全面风险排查，重点加强信用风险管理，按照实质大于形式的要求，通过“清单制”对重点行业、重点项目进行穿透性审查。 保险回归本源，程劲松认为，对保险系资管而言，回归本源就是要服务保险主业，为保险主业创造价值，反哺保险主业的发展。他指出，整个金融生态是互相连接的，比如中国太保目前管理1万多亿资产，既需要投到银行存款，也需要通过银行结算、托管，还会购买其他金融机构发行的金融产品如信托产品、银行理财等；同时通过券商席位去投二级市场股票、买入公募基金产品等，反过来银行也会配置保险资管产品，委托我们管理部分资产，代销保险产品等等。所以守正，首先要控制住风险，不发生系统性风险是前提。保险系资管注重绝对回报，不是短跑而是长跑，长跑中稳健是必须遵循的底线。 未来股权投资大有可为 从国际同业的做法看，保险资金的股权投资是大类资产配置中的重要方面。程劲松介绍了其不久前接触的一家国外保险资金投资公司，在其大类资产配置中，长期基础设施投资等都属股权部分而非像国内基本是债权投资。在该公司的长期股权投资中，具体项目包括发电站、高速公路、再生能源等，均是长期持有，分享长期分红。 随着中国保险行业的保障型保费进一步增长，未来发展趋势中，股权投资、不动产投资等其他的另类投资，会起到越来越重要的角色。“有朝一日会为他们正名，不是另类投资，是相对主要的投资。”汤戈说。 汤海涛介绍，保险资管的股权投资分为两大部分，一是传统投资，即投资于二级市场；另一种是通过另类资产、债权计划、股权计划参与。传统投资中，机构、个人均高度参与，选择投资标的方式是自上而下的思路，先看宏观经济大趋势，再看中观行业，其次观察微观的个股选择。对保险资管而言，投资二级市场首先在投研体系上是完备的，由于资金量较大，周期较长，标的选择上也主要看大趋势，而非标投资、股权投资等形式则主要是针对于微观层面的，更关注于企业自身的情况。 股权投资是当前资管业的一个重要课题，未来哪些领域将会是股权投资的最佳机会？赵世磊认为，从社会需求而言，对一些必须品，以及对美好生活的需求是不变的，围绕这一“不变”又产生了很多的变化，在相关领域出现了诸多独角兽。 他透露，有几个领域未来将会长期保持重点关注，比如生态环保，十九大报告中已经将生态环保、绿色金融纳入其中，国家层面又相继出台了“水十条”、“土十条”等，“每个十条背后都是万亿的投资需求和规模。其中会诞生大量的基础设施投资，也会诞生很多技术革新”。 此外，赵世磊认为，医疗大健康、金融科技和装备制造这些领域的需求也是不变的，这些领域将会有很多股权投资机会，可保持长期关注。 周瑾则从另一个角度指出了当前保险资管未来在股权投资领域需要应对的挑战以及需要培养的能力。她介绍，当前经备案的私募股权投资基金有4万家，其中募资超过1亿元的不到20%，股权投资正从当前的资源、机会驱动型向能力驱动型转变，今年整个私募股权投资领域遇到很多挑战，核心还是在于投、管、退各个环节的能力没有跟上，投资的理念、风格和逻辑是不是与LP资金相匹配等。 她透露，国内目前也有一些机构在尝试不同的投资能力建设，比如，有些公司专门把投后管理的部分独立成一个子公司，专业化地去运作投后管理，这些探索都是值得保险资管去学习的。 （编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系：zengfang@21jingji.com） （本文来自于21经济网）[详情]

　　杨再平 “当前我国要‘稳金融、稳经济’，短期必须有应急之策，以解燃眉之急，解当务之急；同时，我们更要着眼长远，制定长期攻略，来寻求我们的经济不仅现在，而且将来的稳定发展。”亚洲金融合作协会秘书长杨再平说。 他是在12月12日由南方财经全媒体集团指导、21世纪经济报道主办的第十三届21世纪亚洲金融年会主论坛上做出如上表述的。 本届论坛的主题为“稳金融、稳经济”。杨再平称，从国际形势发展来看，我国过去处于战略机遇期，国际环境相对宽松，“但是这个战略机遇期，我觉得恐怕以后越来越难，从国际空间来说，中国经济或将进入了一个新战略期。” “从战略机遇期转变到新战略期，就需要有相应的攻略。”他说。 稳信心最重要 “7月份政治局经济会议有一个说法叫做‘稳中有变’，这个变可不是一般的，当然官方文件表述要稳一点，但是我们做研究的来思考，我们要看到这一年对于我们来说，是一个国际风云突变。”杨再平表示，目前中美贸易摩擦带来的影响，到今年四季度已经开始显现，而明年则可能会进一步明显。在杨再平看来，与稳汇率、稳投资、稳就业等稳经济、稳金融的政策相比，当前最重要的是稳信心。 “看到短期压力短期风险的同时，我们更应该看到我们的基本面。”杨再平表示，经过40年改革开放，中国已然成为全球第二大经济体、第一大货物贸易国，作为14亿人口的大国，人均GDP达到了接近9000美元的水平，“按世界银行的标准，这是中等偏上的水平”，这意味着我们拥有一个巨大的国内市场。其续称，这些年，我国的基础设施建设让包括美国人在内的世人刮目，遥遥领先世界的3万多亿美元的官方外汇储备，接近70万亿元人民币城乡住户储蓄余额，加速增长的高净值及中等收入人群，142万亿元人民币的个人可投资金融资产，年超1200亿美元位居前三大对外直接投资增量等等，就是我国经济的基本面。 “这些基本面就是我们的信心或底气所在。所以短期看，我们确实面临很大压力很多风险，长期看，我们应该有足够的信心与底气。”杨再平称。 九大攻略应对新战略期 “与此同时，我们更应思考长期攻略，以应对新战略期。”杨再平在演讲中从九个方面阐述了他所说的长期攻略：一是主营国内大市场；二是主抓产业更新升级；三是加速原创科技研发；四是鼓励企业家创新；五是提升教育体系以满足经济社会进一步发展对国民素质的提高以及科技与企业家高级人才的大量需求；六是坚持市场取向的改革；七是进一步扩大对外开放；八是在积极参与国际规则制定的同时主动与国际规则接轨；九是在国际间纵横捭阖以争取尽可能多的国际力量共同发展。”杨再平说。[详情]

　　郑万春 “金融是水，实体经济是树。一方面，实体经济之树要想根深蒂固、枝繁叶茂，离不开金融之水的浇灌，当然，更少不了政策法律的阳光。另一方面，实体经济之树蔚然成林，又可以发挥出涵养金融水源、保持水土的作用。” 12月12日，在“第十三届21世纪亚洲金融年会”上，中国民生银行党委书记、行长郑万春在主题演讲中，以“水和树”来形容金融与实体经济的关系。 截至今年10月末，民生银行对民企客户提供的表内外融资余额达1.65万亿元，其中大型和中小型民企贷款余额9312亿元，占该行对公贷款的55%。此外，民生银行小微企业贷款余额为4035亿元，这也属于民企贷款的一部分。 “民营经济是实体经济的重要组成部分。切实做好对民营企业的金融服务，支持民营企业发展壮大，以此实现稳金融、稳经济的目标；而经济平稳发展也能让金融业自身受益。”郑万春表示。 分层分类精准服务民企 在具体做法上，民生银行通过“四流合一”，引导金融支持实体经济。 一是坚持战略“引流”，引领民企金融服务。郑万春介绍，为了保障民企战略，民生银行制定了三个配套措施：第一，内部资源倾斜。该行对民企融资的内部资金价格（FTP）进行优惠，引导基层机构服务民企，特别是小微企业。第二，资本分配优先，保障民企占用风险资本资源。第三，实行动态跟踪，董事会和经营层定期对民企战略的落实情况进行全面检视，对检视不合格的采取亮灯警示。通过这些措施，在机制上保障民生银行民企战略落到实处。 二是坚持精准“分流”，优化信贷资源配置。郑万春介绍，民生银行根据企业规模大小，将其分为大型民企、中小民企、小微民企三类，因地制宜，实行分层分类精准服务。 针对大型民企，首先，建立总行、分行两级战略民企客群白名单，为名单内客户提供资本配置、信贷规模、专项财务、科技配套等资源支持。 针对中小民企，民生银行以系统平台建设、服务流程优化和便捷高效的拳头产品为抓手，助力企业成长壮大。截至今年10月末，民生银行中小企业有效客户达2万户。 针对小微企业提供融资、结算、财富管理等综合金融服务。截至今年10月末，民生银行小微企业贷款余额较年初新增近500亿元，户均贷款规模不到200万元，有贷款余额的客户数量23万户。 三是坚持明渠“导流”，明确做好对暂时困难民企的支持帮扶。郑万春介绍，民生银行建立了市场条线、风险条线内部联动机制，和企业明确稳定合作关系，不搞一刀切，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。 四是坚持注入“清流”，持续创新产品服务和管理。针对民企的不同金融需求，为民企及企业家提供“融资+融智+融商”的一站式服务。 既不“一刀切”，也不“一哄而上” 郑万春介绍，今年以来，民生银行对公贷款新增1500亿元，其中75%以上都投向了民企。习近平总书记在民营企业座谈会上发表重要讲话之后，民生银行又腾出300亿元专项风险资产额度，定向用于民企客户。另外，民生银行还积极争取，获准发行不超过800亿元的小微金融债。目前，第一期400亿元已经成功发行。 下一步，民生银行将通过做好“加减乘除”，一如既往支持民企发展壮大。 郑万春表示，“加法”就是加强管理，加大资源保障力度，健全融资成本管理的长效机制，合理确定贷款利率水平，力争缓解民企尤其是小微企业的融资贵问题。 “减法”就是以客户为中心，减少环节、优化流程，完善交叉销售机制，打造跨部门、多产品、一体化的业务格局，满足客户多元化的金融需求。 “乘法”就是不断发挥产品服务创新的乘数效应，即坚持以模式迭代创新、平台开发延伸、科技赋能为三大抓手，做深做透供应链金融客群；深入推行中小企业民生工程，聚焦重点行业、特色集群、专业机构等方向，提高中小业务数字化经营能力等。 “除法”就是坚持把风险防控放在更加突出的位置，力争消除和减少风险隐患。继续强化全面风险管理能力，严格合规经营考核，做到既不“一刀切”的惜贷，也不“一哄而上”的送贷。 郑万春表示，民生银行将进一步聚焦民企，致力于成为民企的金融服务集成供应商、主办银行和首选银行，和民企一道，共同迎接民营经济发展的又一个春天。（编辑：马春园）[详情]

　　央行研究局巡视员王宇：深化金融改革开放，更好服务实体经济 21世纪经济报道 张奇 北京报道 王宇 12月12日，央行研究局巡视员王宇出席由21世纪经济报道主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”，并发表了题为《深化金融改革开放，更好服务实体经济》的演讲。 现场，王宇主要讨论了深化金融体制改革、扩大金融对外开放、更好服务实体经济三个方面的观点。 关于深化金融体制改革。王宇着重讨论两个问题，一是中国金融机构体系改革；二是中国金融市场体系改革。中国金融机构体系改革主要包括：一是建立现代金融企业制度，完善金融机构的内在激励机制与外在约束机制。二是放宽市场准入，发展民营金融机构和中小银行，完善大中小金融机构健康发展的格局。完善金融机构的内在激励机制是指理顺金融机构的产权关系，完善金融机构的公司治理，加强对金融机构的正向激励。完善金融机构外在约束机制是指强化市场纪律，公平竞争、优胜劣汰，不能再搞刚性兑付，不能再搞隐性担保。“这些都是非常重要的工作，也是非常艰巨的任务。”王宇称。 与此同样重要的，还有发展民营金融机构和中小银行。因为我国金融体系存在着一个结构性矛盾，即直接融资不够发达，是一个银行主导型的金融体系，并且银行主导表现为大银行主导，而大银行偏好大企业，全世界都一样。“下一步要大力发展中小企业，就必须鼓励发展民营金融机构和中小银行，建立一个大、中、小金融机构共同发展、健康发展的金融机构体系。”王宇称。 关于金融市场体系改革。王宇认为以下五方面比较重要：一是扩大金融市场的交易主体。让更多企业和居民进入金融市场，成为金融市场的交易者。二是丰富金融市场的交易工具。三是增加金融市场的交易方式。四是降低金融市场的交易成本。五是扩大金融市场的交易规模。这个过程也是中国金融不断深化的过程。 “从更有针对性，更有现实性的角度讨论，下一步，从货币市场和债券市场来看，要推出更多的金融产品、金融工具和金融服务。从资本市场看，要大力发展直接融资，特别是股权融资，建立多层次的资本市场。从保险市场看，要充分发挥保险市场的社会‘稳定器’作用和保险保障功能。”王宇称。 关于扩大金融对外开放。王宇主要讨论了新一轮金融对外开放的原则和金融对外开放的最新进展。她将金融对外开放的众多最新进展概括为两个方面：一是金融业的全方位对外开放，包括中国银行业、证券业和保险业内的整个金融部门的对外开放。二是国民待遇，即逐步取消对外资金融机构的准入限制，逐步取消对外资金融机构的持股比例限制，逐步取消对外资金融机构的经营范围限制。 关于金融如何为实体经济服务。王宇分析了这个理论性较强的现实问题。她认为，从宏观方面看，金融体系会通过促进社会分工、媒介市场交换、提供价格信号、管理金融风险、降低交易成本、提高资源配置效率，为实体经济服务。从微观角度看，金融市场会通过向居民和企业提供更多的金融产品、金融工具和金融安排，满足投资者和消费者需求，推动生产和消费发展，为实体经济服务。 关于金融如何更好地为实体经济服务。王宇认为，这是一个非常重要的问题，具有重大而深远的意义。具体概括为三个方面，即深化金融改革开放；防范金融风险隐患；更好服务实体经济。这三者之间的逻辑关系是：以深化金融改革开放为动力；以防范金融风险隐患为目标；以更好服务实体经济为宗旨。 具体讲，王宇认为，以下四个方面比较重要：一是通过深化金融机构体系改革，建立健全现代企业制度，完善金融机构的内在激励和外在约束机制，理顺产权关系，完善公司治理，强化市场约束，提高金融机构的竞争力和稳健性，进而提高金融机构防范和化解金融风险的能力，更好地为实体经济服务。 二是通过深化金融市场体系改革，增加金融市场的交易主体，丰富金融市场的交易工具，降低金融市场交易成本，扩大金融市场交易规模，推动金融深化，提高资源配置效率，促进中国经济长期健康发展。三是通过扩大金融双向开放，放宽市场准入，让更多的民营金融机构和外资金融机构进入国内金融市场，强化市场竞争，在竞争中提高金融服务实体经济的效率。 四是通过扩大金融对外开放，逐步取消对外资金融机构的准入限制、持股比例限制和经营范围限制，创造中外资金融机构公平竞争的政策环境。强化市场竞争，在竞争中提高金融满足企业和居民需求、推动生产和消费发展的积极性、主动性和创造力。[详情]

　　陶以平 12月12日，在21世纪经济报道主办的“第十三届亚洲金融年会”上，兴业银行行长陶以平发表主题演讲时表示，兴业将从五个维度支持民企发展，包括狠抓战略引领和组织推动、大力推进研究先行和技术应用、坚持做实“三沉”“三问”、努力做好“三升”“三降”、不断强化科学问责和正向激励。 “在中央和金融监管的引导推动下，在广大金融同业的共同努力下，民营企业的金融服务一定会得到切实有效的改善。”陶以平认为，“与此同时，我们在实践中感受到，在金融服务民营企业问题上，仍然存在一定程度的目标要求与配套措施不匹配、金融服务与客户需求不相符、业务发展与风险防控不平衡等问题。” 陶以平表示，为更加有效落实中央和金融监管要求，推动民营企业金融服务上新台阶，在许多方面还需要下更多功夫，并提出三项建议。 一是，从总量宽松到存量疏通。 今年以来四次降准，支持实体经济发展，流动性总体充裕，但社会融资增速仍然较低，前三季度比上年同期少2.32万亿元，市场普遍认为需要持续疏通从“宽货币”到“宽信用”的传导机制。过去市场比较关注“资产脱媒”，实际上“资金脱媒”趋势更加明显，现在越来越多的居民将储蓄转为各类理财产品，很多大型企业将资金归集到财务公司运作，这些资金最终还会流入银行，但在属性上已经从一般性存款，转变为主要用于调剂银行间流动性余缺的同业负债。全社会增量存贷差，2016年为3.13万亿元，去年变成负的1.02万亿元，今年进一步扩大到负的3.69万亿元，逐步增大。当前大中型银行的存贷比基本都在90%以上，有的甚至超过110%。社会资金流动的结构性巨大变化，已经对社会资金配置的合理性、有效性产生深刻影响。因此，建议根据我国“金融脱媒”的实际情况，科学、准确借鉴国际标准和国际经验，对各种社会资金属性和功能界定，包括同业负债口径进行重新审视和调整，激活金融“一池春水”，为银行服务民营企业提供更加充足、匹配、廉价的“弹药”。 二是，从传统信贷到多元金融。 目前，解决民营企业融资难、融资贵问题的焦点仍在传统信贷上。事实上，企业金融服务需求多元化、综合化的趋势非常明显，越来越多的企业需要通过金融市场来增加多样化融资来源，包括通过发债来改善融资结构，通过资产证券化来盘活存量、优化增量，通过权益性融资来降低杠杆水平、增强长期限资金运用能力等。 陶以平认为，在这方面可以改进、提升的空间很大，需要深入贯彻让金融市场在配置社会资金中发挥决定性作用，大力发展直接融资等宏观导向和政策要求，在加大治理金融乱象、防范金融风险的同时，持续深化金融改革，进一步完善金融基础设施、培育金融市场，鼓励商业银行创新发展，在加大传统信贷投放的同时，以更多样化的融资工具和手段尤其是直接融资工具和手段，更好满足民营企业的多元金融服务需求。 三是，从分散风险到消减风险。 陶以平指出：“民营企业融资难，信息对称就不难；融资贵，真讲信用就不贵。”银行作为吸收存款而放贷盈利的企业，确保存款安全是天职，贷款赚取利差是本性，本应“喜贷”而不应是“惜贷”，为何对贷款需求旺盛的民营企业不敢贷、不愿贷？除银行自身主动作为力度不够外，主要原因是信息不对称、信用不完善，银行难以准确识别民营企业还本付息的意愿和能力，难以确保贷款安全和存款安全。 当前，为推动解决民营企业融资难、融资贵问题，市场各方在增信工具创新、担保机构设立、债转股等方面做了很多工作，也取得了很好效果。但这些措施大多尚在风险缓释、风险分担甚至风险转移的层面，更为重要的是要围绕消减民营企业融资风险做文章。既要进一步激活用好社会大数据，减少信息不对称；也要进一步打击恶意逃废债、套现跑路等行为，增加失信违约成本；更要持续改善民营企业营商环境，增强民营企业经营发展的稳定性和确定性。 陶以平表示，落实中央和金融监管支持民营企业的要求，要遵循市场规律、商业银行经营规律，主动作为、对症下药，寻找治本管长之策。 （编辑：马春园）[详情]

　　范文仲 12月12日，北京金控董事长范文仲出席由21世纪经济报道主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”，并发表了题为《金融创新与金融监管的未来》的演讲。 他认为，当前银行业面临挑战，一方面是由于经济周期的增长、扩张和收缩引起的周期性风险；另一方面长期技术变革带来的挑战，这个因素更加长期。“这一轮信息的革命正显著改变金融业态和商业模式，商业银行运营的根本要素正在改变。”范文仲称。 范文仲表示，未来商业银行组织架构、业务领域、商业模式三方面将会受到影响。与此同时，监管机构肯定也要改变。“未来监管机构将会具有巨大的数据采集能力，在每一家被监管的金融机构都留有数据接口，监管变得非常透明，成为每个行业数据的‘大脑’。” 技术改变银行 范文仲表示，商业银行运营有两大要素：信用风险、交易成本。其中信用风险方面，分为贷前信用评估、贷后风险管理、贷中风险利率定价，而这三大环节正发生深刻改变。 贷前信用评估方面，从个人单维独立式财务还款记录，向社会全维度的信用评估转变。贷后风险管理方面，从借贷者定期还款付息表现判断贷后风险，向运用供应链、区块链等新技术在贷后对于资金实行全流程可视化管理转变。 风险定价方面，传统的商业银行是根据基准利率上浮或下浮一个区间，即区域定价，现在由于可以对借款者实行全维度的信用判断，从而形成多维度的信用向量空间，每个企业、个人信用都可以呈现为一条动态曲线。这意味着，不用再对单个企业、个人进行模糊定价，而可以实施精准定价。 另外，新技术也会对银行成本带来深刻变化，目前银行成本包括获客成本、授信成本、客服成本、合规成本等。获客原来靠分支机构，目前变成线上、线下各种场景导流，未来还会实现生物识别线上远程开户。授信以前需要审贷会议流程批准，现在完全可以建立在大数据等技术基础上实行人工智能审核。 客服方面，以前银行有大量工作人员在呼叫中心服务，现在智能客服在语音识别、人脸识别等技术基础上快速发展。合规方面，现在银行的合规官成本非常高，未来随着大数据、人工智能技术发展，合规官的很多基础性工作可以逐步交给人工智能。 银行商业模式将改变 “基于技术给商业银行信用风险、交易成本带来的改变，未来商业银行组织架构、业务领域、商业模式都将受到重大影响。”范文仲称。 具体来看，组织架构上，现在商业银行还是一个总行，各地区设分支行，这个组织架构体系非常庞大，而未来组织架构一定会扁平化，总部会变得更加数据化，成为一个数据大脑，分支机构数量将会减少，成为客户体验的窗口，提供社区类服务。 业务领域上，民营、小微企业融资难是因为一些机制性难题所引起，比如给大型企业可以贷款上百亿，信用风险很小；而给小微企业贷几百万、几十万需要同样的人工，且信用风险大，这样商业银行自然会选择给大企业贷款。不过，现在这一轮科技正在改变上述基本要素，未来小微企业融资将成为蓝海。 商业模式上，以前商业银行是吸储放贷的传统机构，与客户交易就是一锤子买卖，越快完成越好，以便服务下一个客户；而现在则慢慢转变为希望通过一些高频、持续化交易，提高客户黏性，增加对客户的了解。 监管或成数据“大脑” 随着机构变革，监管肯定也要改变。范文仲认为，传统的监管方式是采取现场、非现场检查，通过银行上报数据、指标进行监管，而未来监管机构也会像金融机构总部一样，变成大数据平台。 “未来监管机构将会具有巨大的数据采集能力，在每一家被监管的金融机构都留有数据接口，监管变得非常透明，监管成为每个行业数据的‘大脑’。”范文仲称。 他同时强调，如果技术创新单兵突进一定会出问题，未来技术推进一定要做好配套建设，即金融基础设施。经营管理基础设施的机构一定要有公益性、公信力，不能单纯为股东服务。 同时，新技术也可能带来新的风险。在法律风险方面，比如数据的归属权如何确定，这需要未来立法予以规范。操作风险方面，一旦系统崩溃将会给整个金融业带来更大范围的风险。另外，庞氏骗局、非法集资等可能也会披着技术的外衣卷土重来，所以需要有完善的监管制度。 “金融的创新是兴于技术，但是成于制度。所以这方面我们一定要争取技术和制度的平衡发展，这样中国的金融创新之路才能够持久，才能够稳健。”范文仲称。（编辑：马春园）[详情]

　　 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，中央国债登记结算有限责任公司副总经理刘凡出席年会并发表演讲。  [详情]

　　裴奕根 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，花旗银行（中国）副行长裴奕根出席年会并发表演讲。 [详情]

　　丁志杰 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，对外经济贸易大学副校长丁志杰出席年会并发表演讲。  [详情]

　　高坚 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，原国家开发银行副行长高坚出席年会并发表演讲。 高坚表示，真正的金融市场开放，必须是债券资本市场和国际资本市场一体化。人民币实现国际化的重要前提不是资本项目完全开放，最重要的一步是债券资本市场完全国际化，完全和世界一体化。当前经济中的问题主要是金融问题，需要通过金融体系和金融市场的改革和开放来解决。 以下为演讲实录： 高坚：各位来宾、各位同仁： 大家下午好！ 我第一个讲是抛砖引玉，后面有很多精彩的演讲。我想从中国的经济到金融，一直到金融市场的发展，讲一讲个人的看法。经济学家认为经济的长期增长依靠实物变量，短期经济增长依靠名义变量。什么是实物变量？就是供给侧的变量，如资本、劳动、资源、技术、制度和知识等。所以把全要素增长率分成技术、知识和资源、制度等等，是因为技术固然重要，但是技术以外的这些要素对于经济增长更为重要。所谓名义变量就是名义货币供给、名义工资水平、物价水平、名义汇率等等。名义变量是由财政货币政策决定的。所以经济学只有经济增长理论和经济周期理论，前者主要是新古典主义经济学的理论，后者是凯恩斯主义经济学理论。后来写【经济学】教科书的哈佛大学曼昆教授把这两者结合起来，很好地说明了长期经济增长和短期经济周期之间的关系。实物变量是供给侧，而名义量是需求侧。我认为这样一个框架对我们理解经济问题非常重要。 经济发展的潜力是由实物变量决定的。现代经济学理论告诉我们，如果实际经济增长超过潜在增长率，这时经济财政货币政策不会推动经济增长，而只会导致特价水平上升。如果实际经济的增长率低于潜力增长率，财政货币政策的使用就会发挥作用，经济逐渐恢复到它的潜力水平上去，而不一定导致物价水平上升。我要强调的是供给侧结构性改革，释放的是实物变量的能量。大家看供给侧，资本、劳动、制度、技术都有非常大的潜力。可以肯定地说，我们现在不是潜力没有了，但是为什么现在财政货币政策的使用现在效果不那么明显？是不是经济实际增长已经超过潜力增长了？我的看法不是。问题是为什么经济学无法解释中国现在这种现象。 问题出现在我们金融市场和金融体系上。为了说明这个问题，我要用几句话回顾一下，我国金融体系和市场的发展。其实在80年代末以前中国没有金融市场，这个时期就是所谓“金融压抑” （financial repression）阶段。这不是中国独有的，韩国等很多国家都有。金融压抑阶段一直持续到80年代末。直到改革开放前10年，中国没有央行、没有金融市场、没有市场化利率、没有财政货币政策，也没有市场中介机构等等。金融市场是在90年代以后发展起来的。90年建立了上海和深圳两个股票交易所，接着出现了国债的市场化改革。从1991年到1996年国债实现无纸化，招标发行，多品种，一二级市场联动，这些都是非常重要的进步。这个阶段叫金融市场建立和发展的阶段。90年代末，1998年出现了银行间债券市场，二级市场在交易所市场的基础上有了新的发展。接着是法律、制度和监管的完善。2000年初期有各种法律，《证券法》《信托法》《公司法》颁布和监管部门的建立，对于规范管理资本市场、金融市场奠定了基础。 从1996年国债市场的建立一直到2010年，我叫金融双轨制时期，这时债市有两个价格：一个是市场化的债券利率，国债，还有其他公司债、企业债的价格都由市场决定；，一个是由央行确定的存贷款利率，通常不定期调整，多数情况与市场化的利率不同。2010年以后央行加快利率市场化改革的进程，逐渐地从贷款利率到存款利率放开利率管制。现在还有中长期的基准利率，不能说完全放开了。2000年以后开始有了资本市场的深化，债券市场的规模、品种迅速扩大，衍生产品市场有了发展。如浮动利率债券，利率掉期，以及资产证券化都有了新的发展。这一时期各种非银行金融机构迅速发展，表外业务、非银行、影子银行，非银行机构的发展和各种创新也大体是这个时期出现了。所以可以看到从1990年开始，金融市场、金融体系，包括金融监管都有了很大的发展。但是我们资本市场的发展还远远不够，大家说到金融的时候说回归本源，大多数人认为本源就是支持实体经济，这句话也对，也不完全对，因为金融还有一个本源就是金融的自身发展，这叫“金融深化”（financial deepennin））。现在我国的资本市场、金融市场还没有达到足够的深化。我们的股票投资人基础主要是个人投资者，债券市场没有解决刚兑的问题。债券市场更像贷款市场，要求抵押和担保。这个时候严监管就把银行和非银行的联系断了，把标准产品和非标产品的联系断了。影子银行一断，民企、中小企业融资也断了。说明我们的金融体系还有很多问题，机构投资人不够。我们没有高收益债的市场，这个市场国外叫垃圾债市场，听起来不好听，但是它是一个非常重要的市场。我们经济没有实现经济发展的潜力，其实可以从金融市场、资本市场上找原因。 金融的开放也是今天的主题，我希望能找到最大公约数。金融市场开放发端于中国财政部代表中国政府发行外债。1987年财政部作为市场发行主体，第一次直接走向国际资本市场。走向国际不是简单的事情，国外投资者要求中国政府作为借款人必须放弃你的主权豁免，这是一个很大的法律问题，主权发行体在国际资本市场上不放弃主权豁免，投资人不会买你的债。后来财政部、外交部商量同意按照国际惯例来做，请示国务院同意了。以后中国政府出去发全球债、杨基债、欧洲美元债，以及到日本发行武士债等等，增加了中国政府在国际资本市场的知名度，带动了中国一批银行和企业进入国际资本市场。这是第一阶段。第二阶段就是“走出去”，开发银行、进出口银行作为主要的金融实体，支持中国企业“走出去”。当时“走出去”的银行主要还是政策性银行，其他的商业银行“走出去”的很少，近几年开始增加了。我们的投资银行，证券公司还没完全“走出去”，现在中信证券有一个合资，海通银行在葡萄牙有一个合资银行，这个过程还在继续。第三阶段就是中国发行体到香港和伦敦发人民币债。同时人民币国际化、跨境结算、跨境基础设施和支付系统也在不断发展。这几年外国中央银行持有我们中国的人民币储备，外国的政府和企业体到我们中国发熊猫债。这说明我们的金融市场在逐渐扩大，这是非常积极的、重要的，但是还远远不够。 真正的金融市场开放，必须是债券资本市场和国际资本市场一体化。我认为人民币实现国际化的重要前提不是资本项目完全开放，资本项目我们还没有做到，最重要的一步就是我们债券资本市场完全国际化，完全和世界一体化。外国有愿意持有人民币，就要保证人民币金融资产的流动性。当美国出现金融危机的时候，投资人都去抢美元资产，大家去买美元资产、卖美元资产，因为美元资产的流动性最好，它为什么流动性最好呢？那是因为有最发达的资本市场，资产随时可以在市场上变现，想买能买到，想卖能卖出，市场价格充分反映资产价值。为什么他们不抢人民币资产？因为人民币资产拿到手中想变现变现不了，因为你没有一个国际化的人民币资本市场，所以大家不愿意多持有人民币。 所以我希望大家理解金融深化和资本市场分层化和进入市场国际化的重要意义。现在大家说民企贷款找不到投资人，银行不愿意贷，因为银行喜欢抵押担保，很多民营企业不具备这个条件。现在我们支持新兴产业、支持服务业，以及养老、教育、大健康等等产业，但是这些都没有重资产，所以我们金融系统和金融市场不能适用形势的需要。金融市场对外资开放，引进竞争，有利于市场的改革和开放。如果有外资机构进来，他们考虑的是 “三性”（安全性、流动性、收益性），就和国内金融机构在竞争中发展，我觉得这对资本市场发展是非常有好处的。外资银行看中我们的垃圾债市场，因为他们认为这个债券产品的风险和实际收益不对称，实际风险可能没那么大，但是它的回报却相对高，他们资产配置上就要做一部分高收益债券。很多美国、欧洲养老保险基金都表示过，要配置这部分资产，但是我们没有这部分市场。为什么没有？得有人去做、有人去承担。比方说有承销商愿意做这个，就有发行体愿意去发行。如果能把它包装好就可以做成投资人接受的产品。 总之，我觉得我们当前经济中的问题主要是金融问题，需要通过金融体系和金融市场的改革和开放来解决。我就讲这么多，谢谢大家。[详情]

　　陈峰 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，富邦华一银行有限公司行长陈峰出席年会并发表演讲。 陈峰表示，理财子公司的规定对大资管时代是赋予了法律的地位，以及可以往下发展的路径。资产管理比的是长期，不是比谁跑得快，而是比谁活得久。 以下为演讲实录： 陈峰：谢谢主持人，我想快速地跟大家分享一下我们对新一轮外资，对外开放的看法。从去年开始的时候，从2017年开始到2018年中国的经济碰到了，不好说是进入一个开始由过去的高速发展到达了一个需要重新讨论比较新的发展方式的这样一个时空背景之下，这时候我们国家提出了改革和开放。开放又把它放到了前所未有的高度，开放的时候一定会谈到外资银行怎么看待开放这件事情，以及外资银行在这里面有什么样的机会。早在第一次入世谈判之后，事实上大家一开始都觉得外资银行是“狼来了”，但是外资在中国大陆这么十来年的时间，发现最后不是狼，都是些小绵羊，整个外资加起来体量甚至连一家股份制银行都排不上这样的一个状况，这里到底遇到了一些什么样的问题？以及未来外资有什么样的机会？接下来我可以跟大家分享一下。 前面比较快一点，这三个部分，第一部分是所谓金融业进一步对外开放，第二个讲一个一体，就是大资管时代金融业有什么样的机会，特别是对外资。第三个我想说举一个例子，就是结构性存款这样一个产品，我想一般的理财大家可能比较熟悉，结构性存款在资产新规里面不把它当成理财产品的序列，但是它是比较泛固定收益产品的类别，特别拿出来做一个分享。 我很快跟大家回顾一下，从2018年博鳌论坛开始，基本上是对外资有国民待遇，在参股、控股方面都有非常大的突破，特别是在许可外资可以同时以子行和分行同样的形态在中国大陆开展展业，这是一个相当大的突破，因为过去外资在中国大陆碰到过非常大的问题，如果为子行看的话，我的资本金跟中国大陆境内银行有非常巨大的差距，第二个外资多是以条线制来做运营的，比如刚才刘凡总说的，我们讲到金融市场业务，利率是一个台、汇率是一个台，每个条线都可能拉回到少则在香港、新加坡，远则可能在伦敦或者纽约这样的一个状况，在协同效应上事实上跟在地机构有蛮大的差距。在子行很难能够发挥这样的协同作用，但是一旦有分行，资产负债表一旦有很大的延伸，第二个在这种协同效应上有一个非常大的呼应。 最近我们看到有完全由外资控股的保险公司，有券商，开设分行的速度也非常快，在现在金融里面，一般是往两个区域，一个是在互联网时代是用单点爆款产品，有这种非常高倍速的增长拓展市场，在传统的金融领域提供的是金融百货公司的服务，所以这两者之间现在基本上是我们看到的整个金融市场服务的两大方向，很少有中间过渡的阶段，中间过渡阶段可能会被碾压过去。外资最强大的地方并不是在单点产品上的爆款产品，而是在整体的稳扎稳打，或者是在整个综合服务上面，因为毕竟有一个比较漫长时间的发展经验。有些对银行业的开放，我们看到有很多的挑战，最新的包括对外资银行管理条例的征询的意见稿，我们看到在如火如荼地展开。第一个讲的是对外资的开放。 第二个讲的是大资管时代。大家都知道中国在过去2017年到2018年，在整个全世界，我们叫一百万美元以上财富增长的人群最快的地方是在亚洲、在香港。这样的人群在亚洲已经超过纽约，过去最多人是在纽约，在这种情况下我们看到的情况是有爆炸性的人群的增长，同时我们看到一些很有意思的状况，在中国大陆一方面是以拼多多这种为代表的，经常有两个词，一个叫消费降级，一个叫消费升级，拼多多可能某些意义上大家把它当成是往长尾看，这是一个代表。 第二个如果看到最新的汽车消费的数据的话，新能源汽车在爆发性增长，新能源汽车代表的是消费升级的人群。我们同样看到，在一个巨大的市场里面有大量的资产管理的需求在出来，同时第二个很有意思的事情是在中国大陆，也呼应刚才刘凡总讲的，第一次超过两万亿，过去金融危机大概十年的情况是怎样的？在权益性市场更多是转向被动式投资，就是以ETF为主要的，但是在主动管理的，因为长期投资还是要收取利息，必须还是以固定收益的产品为基础，我们看到很有意思的事情是到达了非常大的体谅，意味着我们的主动管理具备一定的基础。因为毕竟发展的时间比较短，我们看到在同一个时间界面上由最复杂的产品到最简单的产品在同一时间出现了。 比如说像刚才刘凡总讲到，我们债券通这个产品事实上超越了世界上非常多的，无论在交易的便捷度，还有在取得信息的程度上面，实际上是一个非常方便的产品。第二个比如说在交易上，境外的固定收益产品，过去境外和境内很大的差别，境内是以绝对收益率，我们经常比较一只产品，说我们是4%、3.5%，十年国开债，4%到3.7%，但是在境外的交易是以利差为基准的交易方式。我们很欣慰地看到在过去一年的时间，大量利差的反应速度相当快，而且基本上很能够体验，在两年之前在中国大陆金融市场上基本没有大面积违约的事情，反应的速度非常快，这是为大资管时代的来临奠定了非常好的金融基础设施的基础。 第二个我们看到了一个很有意思的，是法规出台了，理财新规，一开始大家觉得非常恐慌，但是细想一下，所有这些人开始有了一个共同的跑道，以及一个统一的规则，无论你今天是叫作保监会的机构，叫证监会的机构，还是叫银监会的机构，无论是中资还是外资，基本上有了一个共同的跑道，理财子公司的规定对大资管时代是赋予了法律的地位，以及你可以往下发展的路径。这里有些数据我不特别讲了，因为大家知道总量非常大，中间有蛮多的交叉情况。我今天就不具体展开了。 第三，对外资银行是什么样的状况？具体在讲结构性存款之前，我们可以跟大家一起分享一些观点。一种是所谓的你今天叫资产管理也好，叫理财也好，叫基金投资也好，它本质上其实还是信托关系，你是取得了负债方的一笔资金，拿去做这样一个运用，这是第一层的关系。再往下展，具体投资的形式，万变不离其宗，只有两种方式，一种叫作本金百分之百投资，第二个是本金并没有百分之百地投资，而是做了一个，在它的一部分本金或者是拿它的利息部分做了一个调期和一个交换，传统的是把本金拿去投资，比如我们投了公募基金，以金融市场的品类来讲是投债基或者是其他方式，这种结构性的商品做的是把本金的一部分或者利息的一部分拿出来做了交换，这是产品的形态。在做资产管理中还有第二个本质的特征，资产管理比的是长期，不是比谁跑得快，而是比谁活得久，在这里面底层资产理论上是固定收益的产品。比如在金融危机之前，世界上全球主要的养老金都会以7%的年化IRR做成一个投报了基准。再往底下拆，往往在底层固定收益的产品会占到相当高的比重，所以我想说这是基础的结构，跟大家做一个分享。 这里有一些结构型产品，事实上可以有非常多的变化，虽然它不属于理财新规里面所讲的理财产品，但它本质上是泛固定收益的产品，底层可以做资产，可以把本金的部分拿出来做连接，其实在交易商协会，除了发信用风险工具中有一种叫信用连接票据，本质也是挂钩式的结构性产品，这个是基础的结构，它跟所谓的表内、表外产品其实是一种共生共长的关系。整个结构型产品在美国大概也是从80年代开始发展，逐步发展的状况，到现在海外基本上不把它当存款了，理论上这只产品是可以做到百分之百的损失的状况。但是在中国境内基本上一个结构型产品还是大部分保本或者保本比较高的状态，利息或者本金的一部分拿出来做挂钩，这里面的投资人必须是合格的投资人，对衍生产品必须有一定的了解，这是整个发展的历程。 既然跟衍生品挂钩的产品，它本质上是需要受到一定的法规限制，我们国家集中式的交易市场走得比较快，我们在保证金控管这一块发挥着相当大的作用，大家NAFMII约束的只有成人之间的关系，但是对到零售的客户来购买你的产品的时候，坦白说在你的法律上是有一定的瑕疵的状况，这其实是结构性产品的特性，它必须允许一定的衍生品交换的协议，同时需要一定的法律基础。理论上可以挂钩无数多种产品，我刚才也听到刘凡总说要推出指数，指数事实上是非常好的挂钩系列产品，它的特点是适合像银行的方式，理论上可以从一阶挂钩到二阶，这也是非常快的结构，如果大家有兴趣可以会后跟我分享。 我们很快速地做一个总结，从今天的情况来看，我们可以看到，我们就以结构型存款领域来看，外资在这里面有相当大的特长，它不是一个简单的说我是一个产品设计，它融合了从产品设计对投资者的了解、对金融市场的了解、法律法规、基础建设，等等，在产品上能够带进海外的东西，又伴随着大资管时代以及对外开放的范畴，我想这个有很大的助推。最后一个总结，从业者的角度来说，对外开放，我们觉得这次是非常好的契机，过去有资本金的限制或者品种的限制，十八般武艺没有太多的展示，这次有结构型借款就可以有非常多的演进。 谢谢大家。[详情]

　　 新浪财经讯 12月12日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛。信达资本董事长肖林、北京银行行长助理戴炜、工商银行公司部副总经理李新彬、亿利洁能总经理徐卫晖、友金所联合创始人李昌国参加年会圆桌对话三：金融如何与实体共荣共生。 以下为对话实录： 接下来我们精彩继续，与会嘉宾们会围绕“金融行业如何支持好民营企业等实体经济”议题进入圆桌讨论。 我们请出今天的对话嘉宾，有请：  信达资本董事长——肖林先生 北京银行行长助理、公司业务总监——戴炜先生 工商银行公司部副总经理——李新彬先生 亿利洁能总经理——徐卫晖 先生 友金所联合创始人、CEO——李昌国 先生 以及我们的对话主持人： 21世纪经济报道金融版总监 周鹏峰 女士 周鹏峰：我们今天的话题是如何与实体共生共融。到2018年的尾声，我们想探讨关于来年经济形势的判断，因为今年也是很明确，今年上半年去杠杆加上中美贸易摩擦之后，大家预期比较悲观。当然下半年我们从去杠杆到了稳杠杆，但是中美贸易摩擦还是有很多不确定性。今天刚好嘉宾也是有投资界，有银行，还有民企和新金融的代表，也想从各自的视角来描述一下明年你们的看法，给我们呈现有关明年经济形势的全景图。先由肖董开始。 肖林：中美贸易的问题很多人都在说，我是做投资的，从投资的角度来说，这个风险不是我们能够掌控的风险。也就是这个不确定性不是我们能掌控的，从投资角度，如果我能对冲就去对冲，如果我对冲不了就很简单，我把这个风险在价格里体现出来。至于明年的宏观形势，我觉得这些年资产下行趋势恐怕还是会持续。我觉得中美贸易摩擦可能在国内会有一些政策对冲，原来去杠杆现在变成稳杠杆。但是从大的趋势应该不会改。 戴炜：要对经济形势进行预测很难的事情。我们能够知道很多信息，可能往往不是最后决定走势的信息，背后隐藏还有很多我们不知道的，大家以往习惯高增长的预期放低的话，我们说所谓对形势的判断更多是主观的判断，预期放低一点不至于那么悲观。第二，从银行来讲，我们不要去担心一些你无能为力的事情，你说经济形势到底会是好还是坏，我们去做好自己能做到的一些事情，比如说把客户结构调整的更加多元化的配置，然后在这些不同的行业中间选择优秀的客户，需要比过去经济形势好的时候要付出更多的努力，要进行更多的调研，更多对企业的分析跟判断，把我们的资产做一些分散的配置，包括行业的集中度、单一客户的集中度、产品的集中度、区域的集中度，做一些分散的配置，可能这些是我们力所能及能够做到的，比分析经济形势更加实在一点。 李新彬：关于中美贸易摩擦出现缓和的迹象，这是积极的信号。但后续大家还拭目以待，中美磋商具体的结果。关于中美贸易摩擦与明年的经济形势，我想有一句话比较客观，经济形势的决定是一个内部、外部、长期、短期各种因素复杂作用的结果，中美贸易是非常重要的因素，但它是不是唯一的变量和决定因素，这个我们要有客观的判断。实际上关于中国经济未来2019年的判断，有的说受中美贸易影响悲观论比较多，但也有比较积极的。明年是L型反转的周期启动年，这种是相对乐观的判断。 关于明年的经济形势判断，我们认为在稳中有变的情形下，还是稳中有进为主。依据主要三个，第一确实这几年供给侧改革新动能在逐渐的释放，这三年新经济的占比有所提升15.7%，今年占比还会提高。尤其在上海、浙江、深圳，新经济占比30%，深圳50%以上。 第二，由点带面，慢慢会得出来。人口红利的优势在丧失，但是全球最大消费市场空间确实还是存在的，特别是加上现在消费升级的趋势，巨大市场的升级潜力需求非常大。 第三，包括中央层面产业政策、货币政策、财政政策，实际上从去年到今年，总体这几大政策的主基调还是没有发生变化。这几方面来判断，即使明年经济有一些波动，我预测6.0、6.2、6.5，大的方向还是在6以上，没有大的变化。 李昌国：我比较认同前面的观点，大致观点是一致的，说两个想法。一是把预期降下来是非常好的，原来预期很高，快马加鞭压力很大，无论企业经营，国家发展压力都很大。现在主流的预期应该降下来了，比如说老百姓的预期降下来了，比如说员工的工资待遇预期降下来了。这样的话更利于大家踏踏实实做事情。预期角度并不是坏事情。另外新经济的发展势不可当，也是必须做好接力棒的。所以在这个情况下，对于金融行业来说，第一肯定要更慎重，因为谨慎更加重要。第二个新金融的发展也变的更加重要。因为我们要适应新经济的发展，来去发展新金融。 徐卫晖：贸易摩擦涉及到对经济的影响，从技术上看影响不会太大，净出口对GDP的贡献度3%左右，贡献度一直在个位数。不像20年以前，占比非常大。包括美国的出口在中国出口当中也只占18%。所以仅从技术上分析影响不大。现在大家对明年的经济有一些不确定性的预期，这种原因是多方面的。现在中央很重视，出台一系列新的政策，政策的底加速形成，但是市场的底还有一定的过程。对人预期的改变是最重要的。 周鹏峰：政策出台很频繁，今年下半年以来，关于支持民企一行两会的政策是很多的，有人说不应该政策频繁的调动，应该由市场自由出清，很多人说应该是约束条件下的，我们不知道如果不干预之后会发生什么，我想知道各位是出清派还是干预派？ 肖林：我觉得应该分开说，因为民企纾困可以分成两大领域，一块领域是跟上市公司相关的，大股东爆仓，这个领域我是赞同干预的，为什么呢？其实大股东爆仓的风险演变为局域性金融风险的问题，向金融系统的传递。我觉得政府，特别是监管部门，在出现金融风险苗头的时候是应该干预的。但干预的做法有争论。 另外一个领域和银行，和金融机构日常的信贷业务，我觉得这个纾困，国家可以鼓励，但是我不建议国家采取直接的方式去干预，为什么呢？因为我觉得现在民企的融资难、融资贵的问题，不能够去指责金融机构。反而倒是应该想一想，我们民企的竞争力的问题，我们对民企的税收，对民企的行业准入，对民企的治理结构，这些方面其实有很多工作是我们要做的。 戴炜：我本人坚决拥护在市场在资源配置性中间发挥决定性、基础性的作用原则。但是我觉得在不同的特殊的时期，防范发生系统性的金融风险也好，经济风险也好，政府也必须有必要采取一些措施。防止发生一些塌方式的事件和连锁的反应。通过一些手段来平滑一下经济周期，但是最终还是要回归到市场的本源，减少误伤。对一些确确实实属于落后产能的，或者说本身有各方面问题的，最终该淘汰的还得要淘汰，但是现在采取一些措施，我觉得拉长导火线也好，用时间换空间也好，这些也都是必要的。而且还有很重要的一点就是咱们都知道，经济和金融的发展，来自于所有参与市场人员的信心，如果没有这个信心，就不会有扩大再生产，不会有这些进一步的投资和增长。所以说采取一些措施，提振大家的信心，调动各方的市场参与者的积极性，大家一起来共度难关，政策导向型的作用比实质性的作用意义会更加大一些，有必要采取这些措施，我还是认同的。至于说具体的做法里，可能大家应该都还在探讨的过程中，从银行来讲，我们也完全能够理解，实际银行也是经济一个很重要的组成部分，整个大环境不行，企业不行，银行也不一定好，必须积极投身纾困过程中去，既是尽社会作用，也是从自身发展需要出发。 周鹏峰：实际也看到北京银行出台很多措施。工行也是出台很多纾困措施，您谈谈您的观点。 李新彬：实际确实大家已经看到，近期针对民营企业存在的困难和问题，人民银行、银保监会，包括财政部也出台很多政策，关于这些政策该不该初测，我们看问题导向，产生民企以及阶段性的问题在哪里，我们出台这些政策是否找准了痛点，所谓点穴是否点到位，这是一个关键。实际在人民银行9月4日20企业座谈会以后，我们工商银行也参加了，我们会后重复对20户企业进行现场走访，我们解剖麻雀，真正发现问题原因。这里有几个特点，第一个特点，这一轮民营企业出现的困难与我们传统说的普惠金融还不太一样，这20户企业当中，销售收入亿元以上占60%，其中几户是几百亿，甚至近千亿，这是不一样的，这跟传统我们说普惠金融可获得性和几百万的贷款，几十万贷款有订单，有市场拿不到钱不一样。第二个我们发现，其实这些在金融体系当中，特别是银行，包括表外，都几十亿，有的几百亿的融资。这些融资出现困难什么原因呢？到期融资之后无法接续，加上很多信用环境再次违约。大中型民营企业出现问题，原因有市场因素，有中美贸易因素，很多政策因素也在其中起到作用。所以通过纾困政策，政策上解决有它的必要性。 但是我们也像前面嘉宾讲的，对于“僵尸企业”，淘汰的企业我们坚持市场出清。但是对于生产经营比较正常的企业，阶段性情况，叠加因素在一起的因素政策比较重要，要分开来看。 李昌国：要看短期和中长期，短期遇到很大的困难，如果没有适当的干预还是会出大问题，真的会出现一些系统性风险，或者金融风险。因为我们看到如果说这么一批上市企业，或者说所谓的中小微，如果他们不好，整个就业的80%，80%里的至少20%、30%会有问题，这是很正常的事情。这样很恐怖，会动摇整个社会的稳定性。这原因很多，既也政策的原因，也有市场的原因。去年的今天不谈悲观的问题，大家觉得是美好的未来，怎么去收缩。这中间一年变化太多事情。 中长期还是看企业自身，因为如果你想溺爱它，无限的母爱溺爱它，一定成长不了，会出大问题的。这个东西就像今天我感冒了，我今天状态不好，短期搞点药就熬，或者治疗一下。但中长期还得靠自己的免疫能力，如果你都靠药是支撑不住的，这个道理是一致的。我们自己做的是小微金融，我感觉其实是这段时间，小微金融还是好的。因为我们的客户是二三十万，四五十万的，不是上百万的客户，以前根本没有他的份，现在反而各种银行开始关注到这一块。这个角度稳就业还是有利好的。 周鹏峰：从实际角度出发还是要有一些措施的。徐总您是实业界。 徐卫晖：我还是用一些数字说明，会前我做了一些功课，用数字讲讲民营企业融资的环境是不是出现了一些系统性的问题。债券是公开市场当中直接融资的主要方式之一。今年1-10月份整个债券发行量大口径35万亿，其中一半是同业存单，还有30%来自于国债、金融债和地方债，这样留给实体企业的发债量不到20%，也就是7万亿。这个7万亿当中，真正民营企业这数字说起来都非常惊人，只有5100亿，也就占了7万亿的7%。这个比例和民营企业经济贡献达到60%很不匹配的。而且这个比例是在持续走低的，尤其是今年，过去到过10%以上。违约的角度，总共违约89只，民营企业占了55只，正好60%，所以从违约贡献度是一样的。从违约的角度来讲所有制是中性的。 但是民营企业从融资端来讲，先不说市场出清，债券市场功能基本丧失，和目前所谓经济贡献度相比是不符合常理，也不符合规律的。中央现在也很重视，搞了一系列的政策，我认为是及时的，必要的。关键还是在于落实，而且核心是怎么能够形成一些长效的机制，解决融资贵、融资难，解决公平市场条件下的市场出清。比如说国有领域的刚性兑付，预算软约束，对民营企业融资有挤出效应。融资难怎么解决金融供给侧多一些供应，像民生银行，民营和外资金融机构多增加一些，对内开外、对外开放、相互开放。这些长效机制怎么建立起来引导市场预期，才能真正发挥作用。 周鹏峰：民企的困境除政策原因之外，我们也在反思国企和民企竞争中性的问题，有关竞争中性先问戴行和工行的李总。北京银行是城商行的老大，工行是所有银行的老大，决定你们客户结构也不太一样，北京银行是中小企业客户占比较高，工行大客户占的比较高，你们看待竞争中性的视角不太一样，比如竞争中性能不能实现，或者怎么实现？ 戴炜：实际上从我们实际工作中间，这么些年来各家银行，无论自身转型发展的需要，还是监管部门的要求，对中小企业业务这一块的重视程度都是一年比一年高。从过去的“三个不低”，到后面的“两增两控”，每年面临中小企业贷款户数和余额指标的压力，也占据我们工作中很大一部分精力。这方面从实际银行来讲，中小企业大多数是民营企业，民营企业信贷投放的热情和力度一直很高的。在实际中间我们也会发现，特别是商业银行，本身也是以追逐优秀的客户作为生存和发展的手段，也是以盈利为目的。所以我们就会看到，不管是国有企业，还是民营企业。只要这个企业本身很优质，本金有保障，能够正常付息，会是各家银行追逐的对象，不会说你是国有企业，你不挣钱，或者甚至亏损我也非得跟你做业务，你是优秀的民营企业，再优秀也不跟你做。 刚才肖总说像华为这样的企业，它的融资成本很低的。从商业可持续的角度来讲，并不存在所有制方面的歧视。但在实际工作中间我们会发现，有一种情况是两个企业，一个是国有企业，一个是民营企业，假设这两个企业财务指标各方面，行业各个方面的属性都很一致，包括甚至第一方面，第二方面都很一致的时候，可能对国有企业而言，因为是代表政府，背后有政府的信用和信誉，可能不存在对国有企业法人代表个人经验、人品进行考核，但是对民营企业可能会增加因素，如果民营企业法人代表在市场上一直很有信用，在业内有口碑，获贷通过率会高一点。相反有不良的记录，可能导致通过率比较低。会不会因为这种原因造成问题，大家觉得是不是有歧视性的待遇。 第二个情况是我们知道，我们有些民营企业在公司治理结构，财务管理等等方面，包括出现问题的救济方面，相对国有企业而言，没有那么规范。国有企业党委会领导下、董事会、经理层，也不能说一言堂，都得集体决策，各方面都得符合法律、规章、制度的要求，相对比较透明、规范，有些民营企业相对来说是创始人说了算，公司结构不是特别完善，财务报表不是特别清晰，甚至有点公私不分。可能说这个公司是我自己的，没有说是股东的，是员工的，有些资产的转移不够清晰，出现问题之后可能会在前段时间说跑路，没听说过国有企业的负责人跑路。跑路之后没关系，这可能造成这方面银行的顾虑。我觉得要实现真正从理论到实践意义上的中性竞争，大家建立共同的游戏规则，在同样的游戏规则下，共同遵守，就不存在所有制的差别。 李新彬：说三层意思，通报一下数据，看工行的客户结构，用数字说话，到11月底工行民营企业的客户数量我们占整个公司客户的比重占77%，将近8成是民营企业。23%的占比是国有企业。客户数比去年增加11%，我们贷款现在也接近2万多亿，给民营企业，这个在同业来讲也属于领先地位。我们给民营企业整个利率水平，实际我们是5.1%，但是有的民营企业说我融资十几，二十几都有，我们前期调研都做过统计，其他有的融资渠道确实很高。从人民银行统计数据来分析都是这个数字，不到5.1%的水平。由此来说，实际也是坚持了我们这几年不为所有制，不为大小，不为行业，所谓优劣的服务原则，在做好民营企业的支持和服务。 第二层意思，我们做民营企业的服务不是完全说政策推动，政府要求你去做。这几年加大对民营企业，特别华为、中兴的投入是自身战略转型的需要，随着政府融资方式的转变，随着去产能，淘汰过剩产业，这些东西也导致我们必须要寻找新的增长点，增长点好的民营企业自身的需要。工商银行每年净增加贷款，包括个人贷款将近1万亿，加上我们社会再贷3万亿，中国经济主体民营企业肯定是我服务的重要内容。 第三层意思，近期以来，我们在民营企业服务当中也做了几个动作，一个是开展金融普惠行活动，主要是做好小微客户服务，我们主要想利用一些大数据、互联网，通过主动授信的方式，通过线上，通过秒贷。我们在很多政策出台之前搞百户总行客户签约活动，很多客户到总行来，跟总行跨数据协同等等类似的东西，我们后面也会做到服务和支持。 周鹏峰：民企客户占比77%还是很惊讶的。接下来问徐总，我对徐总的了解，是环保产业，我不知道您今年融资环境中，你觉得被竞争中性对待了吗？徐总以前是外贸信托从金融到实体产业，角色转换可能会有更深的观察，请您谈谈。 徐卫晖：亿利集团主业是生态修复、能源环保，标志性的项目是库布其沙漠产业，还有冬奥会的光伏、官厅水库、祁连山的修复治理，都是国家级的项目，社会声望比较好。今年从收入、利润，特别是现金流，今年实际是在稳定增长。今年我们在整个金融环境的巨变当中，去杠杆的被动效应还是很明显，今年公开市场还债达到100亿以上。来源主要一个是靠自己的现金流和造血能力，其次主要获得金融机构支持，包括在座的工商银行、信达、北京银行都是我们的合作机构，民生银行是我们最大的合作银行。靠大家的支持，目前经营还比较好。有信心在中央各项政策下，继续把主业做好，回报社会。 至于我个人，确实我在国有企业、民营企业、外资企业，在金融机构、实体企业，上市公司、非上市公司几个角色都做过。知道各种不同的企业都有存在这样那样的困难，或者说改革的任务都很重。不管国有企业、民营企业，还是金融机构，还是实体企业，都有各自的甜酸苦辣。所以说要说感受也很难用一句话来概括，从改革的角度来说，不管是什么样的改革，能不能激发社会各个阶层参与发展的最大善意和努力，是检验改革是否有效的主要标准。 周鹏峰：我关注小微融资的问题，因为友金所是用友集团旗下子公司，之前做很多小微服务，跟银行有合作关系的，我们也看到，除了民企的纾困政策之外，对小微也也很多倾向性政策的扶持，您觉得现在到了小微金融的风口了吗？ 李昌国：我个人感觉今年是做小微金融比较好的年份。我们很大一部分是跟银行合作的，有一大部分是帮着银行放贷、获客，做分析，贷前贷后。去年的风口完全是消费金融，比如我们找银行合作其实很难的。今年不一样，今年银行纷纷找我们合作。已经有十几家银行，每家银行都特别充足，额度很大，今年的确是小微银行的风口。我自己在银行也待了13年。银行以前一直关注大中型，包括民营企业，还是关注在大中型的。30万左右，50万以下的小微企业，或者微小业银行做的真不多。国内有几个银行还行，股份制银行，像以前的平安，像民生，或者说台州银行这种小的地方银行。这块需求量很大的，但是它有它的问题，运营成本很高，风险高，信息不对称。 友金所我们是用友网络30年积累的几百万客户，开始是财务软件，后来是ERP软件，这两个领域都是亚太最大的，也有它独特的优势，有客户的资源优势，也有一些信息优势，也积累了很多渠道。因为要触达这些企业是很难的，但用友也积累了三四千家，已经十几年合作的渠道伙伴，也有它的生态链。做小微金融很重要的还是资源，另外基本还是有能力的。如果没有能力真的搞不定。我们团队干了十几年，放了1000多亿出去，有五六十万户，干的很辛苦。借助现在云计算、大数据跟互联网，让运营成本降低，很多时候干小微很多人觉得风险很高，但是运营成本会让你感觉更高，因为单笔太少。你想纯线上化作业感觉不行，小微有点偏经营，很多时候O2O去做，运营成本占很低。小微金融的确是一个风口，也是我们的机会。但是如果我们不是风口上的雄鹰如果是风口上猪掉下来摔死，的确是风口，但是还是要看看自己是谁，自己有没有资源，自己有没有长期积累的经验和能力。这当然的确是世纪难题，每个人都战战兢兢的往前走，我也很希望所有金融机构能够关注小微金融，的确他们活的不容易，也发现空间很大，中国老百姓非常勤奋，小微基本是夫妻老婆店，能够在差的形势下缩减管理成本，能够活下来。如果是中不溜的企业缩减成本没有用，只能死掉。所以这个时候非常希望有一批更多的金融机构能够关注小微金融，大家更多把这个市场做起来，也的确是符合现在我们国家特别倡导的，能够稳就业、稳金融大的风口。 周鹏峰：危机中是有机会的。银行和新金融业态都在尽自己的努力稳经济。信达资本的肖总，这种情况下你有没有抄底，通过设立基金的方式，抄底是自愿型的？ 肖林：因为信达本身从事不良资产的，大家都知道所谓的逆周期。风口来说，经济下行恰恰是金融资产管理公司业务的一个发展的好时期。从这个角度来说，我们这个公司的定位本身是抄底的公司。我在信达做PE投资，PE投资大家业界有共识的，原来Pre-IPO的开始往下走了，现在最需要的是并购基金，并购基金是干什么的？并购基金就是要去抄底的，国家基金的发展政策还有不到位，这里包括大家最敏感的二级市场。 另外就是上市公司现在普遍存在的问题不光是金融机构，这个风险产生的根源是大家在决策的时候都是单向决策，在质押股票，总认为股价还会再涨，市场还会往上走。包括借出方，银行要好一点，特别是证券公司，对市场是单向的。大家都建立在股市一直会好的基础上来做，而不考虑万一反转怎么样，这个做金融基本的概念就是要波动，一定是双向去考虑问题的，我觉得这是一个核心的问题。而证券公司出了问题以后，证券公司跟银行比更差在哪里？没有拨备，没有像银行这样五级分类的体系，这个企业贷款不行了，从正常类变成关注类，到一定程度可以把它卖掉，出清，但证券公司没有这个机制。 周鹏峰：您是职业抄底人，您觉得现在纾困措施有什么改进的地方。 徐卫晖：关于融资难的问题，还是要增加金融有效供给，民营经济贡献度达到60%，但像民生银行把服务民营企业作为自身的使命的市场化金融机构比例要有相应比例，至于怎么监管是另外的问题，通过增加供给解决融资难的问题。关于融资贵，普惠、小微、大中型民企的风险价格不一样，越小越贵是正常的，关键是不同细分领域当中要有更多的参与者，更多的竞争，通过竞争形成合理价格。刚才互金所李总也提到了，小微金融就得需要一些专业小微金融公司去做。让他们充分竞争，这样才能把价格压下来。第三是营造公平的融资环境，国有领域的刚性兑付和预算软约束，这是很重要的理论问题也是实践问题，它对民企资金环境还是有挤出效应的。怎么把民营企业这滩水活起来，继续保持60%贡献度，让它处在下游，上游的国企包括金融，包括经济和就业才能活起来。 李昌国：一波经济的动能减弱一定有新的经济动能形态增加，新经济肯定是必须要起来的。也一定会起来的，所以相对应的经济跟金融共融共生的角度来看，一定会有相匹配的新金融业态起来。而新金融来自于哪里呢？肯定是来自于原来我们做的金融机构转型升级而来的，还有一些肯定是会从外面杀进来，这肯定是从这两个维度组建的。任何行业都是这样的，新的行业从老的转换一部分，新的来一部分。 现在看到民营经济、民营企业，或者小微这一块。每家金融机构定位不一样，不能一定做这个事情，或者擅长东西不一样。资源禀赋不一样，有很多很多金融差异。不能够简单说原来就做这一块，其实应该适当放开，是不是其他愿意做的能够加入进来。第二很认同一定持牌经营，而不是像以前没有门槛都可以进来，搞的乌烟瘴气，跟金融相关没有门槛是很恐怖的事情。把门槛设置好，允许大家进来，但是现在的情况不是的，现在实际在整顿期，基本都不让进来，或者根本不能进来。真正从新金融角度考虑，小微金融考虑，允许更多的机构设置标准，让他进来，而不是说不让他进来，原来拼命的让他转型。当然有进来，一定要有出去。金融行业也一样，让它退出去，或者破产清算，有存款保险机构在，有风险准备金在，实际它的影响力不是特别大，不像以前什么都没有，不敢破。现在有进，也有出。我的建议放宽进，也要严厉出，这样整个运作起来，谁都为自己负责，谁这个地方有市场，有需求，就有更多人会进来。 周鹏峰：徐总李总是增加供给的种类，还有竞争中性，这是偏长期机制建设。李总，现在民企纾困措施，从当期来说有什么可以改进，或者急迫需要改进的地方？ 李新彬：关于政策方面建议，前期情况有两点建议：一是增加政策的预判性和协调性，二是所谓短期和长期的效益结合。 周鹏峰：您意思从长期来说政策还是要稳定性比较重要，确实“黑天鹅”也是大家没有预期到的，包括扶持政策层面来说有很多问题。 戴炜：自从出现民营企业融资的这些问题，银行业反映还是比较积极的，从监管部门也好，到各大银行，包括北京银行在内，大家都出台了一系列的政策，但是解决民营企业的问题银行间接融资是其中一部分，还是系统性的东西，有一系列的方案。首先看民营企业为什么会出现问题，有市场的问题，有自身的成本问题、税负的问题、人力成本增加等等一系列问题，从如何帮他降低成本，增加收益的角度，无论是从财税还是各方面，劳动部门，有很多的政策可以出台。第二间接融资，只是直接融资的一部分，对很多创新创业的企业，特别属于初创期企业而言，最核心方式还是直接融资资本市场。包括提出科创板，包括我们对原有新三板是不是可以降低一些门槛，增加活跃度，资本市场还有很多政策可以去做。 另外对于资金的供给者，无论像商业银行也好，还是做PE的投资机构，是不是也要采取一些措施来调动他们的积极性。从商业的可持续性上面来形成一种长效机制。 当然现在我们很高兴的看到，对于小微企业的500万以下利息收入免征增值税，实际就是国家对银行的一种鼓励。我想同样的，比如说涉及到一些小微企业出现不良核销之后，是不是可以进行税收的返还，来更加激励这些银行来加大对民营企业的投入，这方面都可以出台很多政策。 周鹏峰：您的观点不能太倚重银行，其他金融机构也要有所作为。肖总刚才说了职业抄底人，也做一些措施，扶持这个企业，您的观点觉得有什么改进的地方？ 肖林：民营企业融资难、融资贵的问题，我认真思考了，我从三个方面来讲。一是金融说到底是供给和需求的问题，咱们国家金融改革始终没有达标，降低金融在供给体系方面的比重，扩大其他类型的金融机构，扩大企业直接融资的比重，但是中间下来商业银行仍然是金融供给的主渠道，为什么讲这个问题呢？因为商业银行对客户的选择，实际上不是说国有和民营的区别，而是说商业银行只会选择那些符合商业银行贷款理念的。比如说你是初创期的企业，不应该去找商业银行。你要是一个在成熟期的，业务模式稳定的，现金流稳定的企业，银行肯定是喜欢的，不同的金融机构，对企业的覆盖是不一样的，现在就是因为商业银行是金融供给的主体，大家好像把民企的融资难、融资贵都放在商业银行体系里来解决，这个我觉得是不可能的。凯撒的归凯撒，罗马的归罗马，应该是这种思路。你是初创期的企业找VC，你是如果不符合银行贷款标准想找债券公司，可以去找供应链金融，你可以去找小微金融，或者你可以去找P2P，其实P2P如果做实质支持实体企业有价值的。 二是融资难和融资贵这两个有时候是有矛盾的，也就是说如果我们要解决融资难，可能就得允许融资贵，这才是发挥利率价格作用，这是金融市场的价格作用。反过来说，民营企业为什么先解决融资贵的问题，后解决融资难。刚才几位也都提过，民营企业和国有企业本来不应该按所有制划分，对银行来说我们如果不是歧视性的政策，只要符合我的贷款标准，都应该是我的客户。而且现在实际也是这么做的。为什么要这么划分呢？其实恰恰体现出民营企业在产权的出资方的不稳定。跟国企相比是有差距的，治理结构是有差距的。 三是解决民营企业融资难、融资贵的问题得有专门的金融机构来解决。不一定是一家，而不是用现有的金融体系来解决。这是什么概念呢？我们可以借鉴美国的房利美和房地美的做法，当年为了让绝大部分老百姓有房子住，所以成立了房利美、房地美，他们做的不是直接给老百姓贷款按揭，他们把按揭只要符合标准的完全可以卖给房地美，是做间接支持金融体系来解决融资的问题。我觉得咱们国家其实有必要在这方面真正做一些政策，成立这么一个机构，既不是担保，担保其实没用。新的金融机构不应该再去对民营企业一个个去分析客户，给他发放融资，这个现有的金融体系都做得到。反而要做的就是怎么能够增加金融体系对民营企业的存量资产的流动性。为什么这样？比如说经济下行，银行普遍压缩贷款，压缩贷款的时候民营企业如果被压缩，不像国有企业，如果有一个机构愿意接盘，不管用证券化，用什么方式出表，至少经济下行的时候银行不会压缩贷款，很多企业被抽贷搞死了。相当于这个金融接过去，银行不用出表了，形成的空间继续贷款。同时专门机构还可以做什么事情呢？促进民营企业直接融资的市场。把金融市场和信贷市场打通，因为现在老说资金在金融体系空转，其实问题不在于空转，问题在于金融市场和信贷市场没有对接，比如说如果民营企业能够发债，有一个专门的金融机构，有国家的信用，把民间的资金集中起来，通过资管什么都可以，买债券，或者给买债券提供二级市场流动性，买民企债券想卖随时可以卖给国家信用类似房地美、房利美的机构，大家没有必要不去买。买的东西亏只是体现在利率上，不存在本金回收风险，得用这些措施去做，用市场化的措施，不要取代市场。 周鹏峰：总结一下您说的，一个机构是支持民企的，民企也要反思，另外扶持金融机构支持民营企业。最后问题希望向监管传达我们的建议，我们也希望声音能被监管听到。最后跟话题不是太相关的结束这场对话，前几天我们采访银行的一个领导，他说他们发现用户画像，千禧一代，所指千禧一代是90后，信用分期最大的支出是教育培训，我觉得这是非常乐观的指标，在我们今天探讨很多问题，不确定性中我们仍很有期待。 主持人：几位大佬的观点用实际行动践行中国有句老话，叫好饭不怕晚。上午论坛就进行到这里，下午有三场平行论坛。[详情]

　　范文仲：北京金控正在打造小微企业金控服务平台 12月12日，北京金融控股集团有限公司（下称“北京金控”）党委书记、董事长范文仲在“第十三届21世纪亚洲金融年会”上透露，根据北京市委市政府的要求，北京金控正在打造小微企业金控服务平台，将用新的方式提供全面的解决方案，为小微提供全周期的金融服务。 今年10月，作为首批5家试点金控集团之一，北京金控正式成立。定位于打造牌照齐全、资源协同、业务联动、风险隔离的国有金控集团，整合北京市属金融要素，统筹银行、信托、投行证券、资管、保险及基金等多种金融服务。银保监会原国际部主任范文仲出任北京金控党委书记、董事长。 范文仲说，以前商业银行只是个吸储放贷的传统机构，银行跟客户的交易就是一锤子买卖，但现在慢慢转变为：银行通过一些高频、持续化的交易，来提高客户黏性，提高对客户的了解，这是非常重要的转变。 “未来银行真正的竞争力在于客户基础和对客户的了解。我们一定不能再做传统的吸储放贷思维的机构，而要做一个综合性的金融服务社区，一个体系平台。” 范文仲表示。   （本文来自于第一财经）[详情]

　　“现在越来越多的居民将储蓄转为各类理财产品，很多大型企业将资金归集到财务公司运作，这些资金最终还会流入银行，但在属性上已经从一般性存款，转变为主要用于调剂银行间流动性余缺的同业负债。”在12月12日由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”上，兴业银行行长陶以平提到，社会资金流动的结构性巨大变化，已经对社会资金配置的合理性、有效性产生深刻影响，他建议，根据我国金融脱媒的实际情况，对各种社会资金属性和功能界定，包括同业负债口径进行重新审视和调整，激活金融一池春水，为银行服务民营企业提供更加充足、更加匹配、更加廉价的“弹药”。 在演讲中，陶以平就民营企业金融服务问题提出思考和建议。他指出，当前，一些民营企业遇到了困难和问题，中央高度重视，金融部门积极行动，提出了一系列方案措施，积极提升服务民营企业的质效。兴业银行重点在几个方面加大工作力度： 一是狠抓战略引领和组织推动。深入实施转型发展战略，加快推动客户服务体系改革落地，持续优化服务民营企业的机制和流程，多市场、多渠道、多产品全面加大民营企业的金融服务力度。同时，对民营企业进行分层分类，根据大、中、小型民营企业不同特点，采取差异化服务模式，强化解决问题的针对性和有效性。 二是大力推进研究先行和技术应用。在业内率先将研究和信息科技公司化运作，在分行全面设立尽职调查中心，强化趋势研究、政策研究、行业研究、区域研究、客户研究，广泛利用先进信息技术建设安全银行、流程银行、开放银行、智慧银行，将民营企业的各项金融服务，以及相关的风险识别、监测、控制与处置，全都建立在深入细致的专业研究和先进科学的技术应用基础之上。 三是坚持做实“三沉”“三问”。对民营企业沉下身、沉下心、沉下力，切实加大和优化金融供给，帮助民营企业解决发展中遇到的难点、痛点、堵点，为民营企业“输血”助力；始终重视解决好“融资干什么，还款靠什么，出了问题怎么办” 这三个最基本的问题，实现业务发展与风险防控的平衡统一，并融入到经营管理的全流程、各环节，长久稳定地服务好民营企业。 四是努力做好“三升”“三降”。在持续加大信贷融资的同时，充分发挥本行经营特色和集团优势，积极提升非信贷融资、提升多元服务、提升审贷效率，助推民营企业降低杠杆、降低成本、降低风险。通过非信贷为民营企业引资融智，广开资金来源渠道。截至10月末，我行债务融资工具承销金额和发行支数在同业排名双项第一，存续债务融资工具中，民营企业有75支、合计金额697.5亿元，占总规模的9.82%，占全市场民企存续规模的11.05%，全集团民企信用债投资、信托融资、租赁融资、票据融资、供应链金融、权益性融资等业务都有大幅增长。通过结算、增信、财务顾问等多样化金融服务和减费让利，帮助民营企业加快资金周转，减少融资需求，降低财务成本。通过投贷联动、产业基金、资产证券化等业务，降低民营企业财务杠杆率。通过研究先行、风险内嵌、担当提升等措施，与民营企业共渡难关，防范信用违约、股票质押等各类单体风险演化为系统性风险。 五是不断强化科学问责和正向激励。在风险资产、资金定价、财务资源、专业研究、科技投入等方面，加大对民营企业业务倾斜支持力度，设立民营企业客户营销拓展专项绩效奖励，在风险可控的前提下，调高民营企业业务风险容忍度，完善尽职免责机制，使服务民营企业成为业务发展的自发着力点。 “我们在实践中感受到，在金融服务民营企业问题上，仍然存在一定程度的目标要求与配套措施不匹配、金融服务与客户需求不相符、业务发展与风险防控不平衡等问题，为更加有效落实中央和金融监管要求，推动民营企业金融服务上新台阶，还需要在这些方面下更多功夫。”对此，陶以平提出几点建议。 一是从总量宽松到存量疏通。今年以来四次降准，支持实体经济发展，流动性总体充裕，但社会融资增速仍然较低，前三季度比上年同期少2.32万亿元，市场普遍认为需要持续疏通从“宽货币”到“宽信用”的传导机制。过去市场比较关注资产脱媒，实际上资金脱媒趋势更加明显，现在越来越多的居民将储蓄转为各类理财产品，很多大型企业将资金归集到财务公司运作，这些资金最终还会流入银行，但在属性上已经从一般性存款，转变为主要用于调剂银行间流动性余缺的同业负债。全社会增量存贷差，2016年为3.13万亿元，去年变成负的1.02万亿元，今年进一步扩大到负的3.69万亿元，逐步增大，当前大中型银行的存贷比基本都在90%以上，有的甚至超过110%。社会资金流动的结构性巨大变化，已经对社会资金配置的合理性、有效性产生深刻影响，建议根据我国金融脱媒的实际情况，科学、准确借鉴国际标准和国际经验，对各种社会资金属性和功能界定，包括同业负债口径进行重新审视和调整，激活金融一池春水，为银行服务民营企业提供更加充足、更加匹配、更加廉价的“弹药”。 二是从传统信贷到多元金融。目前，解决民营企业融资难、融资贵问题的焦点仍在传统信贷上。事实上，企业金融服务需求多元化、综合化的趋势非常明显，越来越多的企业需要通过金融市场来增加多样化融资来源，包括通过发债来改善融资结构，通过资产证券化来盘活存量、优化增量，通过权益性融资来降低杠杆水平、增强长期限资金运用能力，等等。在这方面，可以改进、提升的空间很大，需要深入贯彻让金融市场在配置社会资金中发挥决定性作用，大力发展直接融资等宏观导向和政策要求，在加大治理金融乱象、防范金融风险的同时，持续深化金融改革，进一步完善金融基础设施、培育金融市场，鼓励商业银行创新发展，在加大传统信贷投放的同时，以更多样化的直接融资工具和手段，更好满足民营企业的多元金融服务需求。 三是从分散风险到消减风险。根据我的观察，民营企业“融资难，信息对称就不难；融资贵，真讲信用就不贵”。银行作为吸收存款而放贷盈利的企业，确保存款安全是天职，贷款赚取利差是本性，本应“喜贷”而非“惜贷”，为何对贷款需求旺盛的民营企业不敢贷、不愿贷？除银行自身主动作为力度不够外，主要原因是信息不对称、信用不完善，银行难以准确识别民营企业还本付息的意愿和能力，难以确保贷款安全和存款安全。当前，为推动解决民营企业融资难、融资贵问题，市场各方在增信工具创新、担保机构设立、债转股等方面做了很多工作，也取得了很好效果，但我认为这些还都在风险缓释、风险分担甚至风险转移的层面，更为重要的是围绕消减民营企业融资风险做文章。既要进一步激活用好社会大数据，减少信息不对称；也要进一步打击恶意逃废债、套现跑路等行为，增加失信违约成本；更要持续改善民营企业营商环境，增强民营企业经营发展的稳定性和确定性。总之，落实中央和金融监管支持民营企业的要求，要遵循规律、主动作为、对症下药，寻找治本管长之策。 （本文来自于经济观察网）[详情]

　　12月12日，北京金控董事长范文仲出席由21世纪经济报道主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”，并发表了题为《金融创新与金融监管的未来》的演讲。 他认为，银行业面临挑战，一方面是短期周期性风险，这是由于周期经济的增长、扩张和收缩引起，另一方面长期技术变革带来的挑战，这个因素更加长期。“金融建立在信息和信心基础上的特殊行业，这一轮信息的革命正显著改变金融业态和商业模式。”范文仲称。 他认为，未来商业银行组织架构、业务领域、商业模式三方面将会受到影响。 组织架构上，现在商业银行还是一个总行，各地区设分支行，这是一个非常庞大的组织架构体系。未来组织架构一定会扁平化，总部会变得更加数据化，会成为一个数据大脑，分支机构数量将会减少，更多成为客户体验的窗口，提供一些社区类型服务。 业务领域上，未来小微企业融资将成为蓝海。民营、小微企业融资难是因为一些机制性难题引起，比如给中石油可以贷上百亿，信用风险很小，给小微企业贷几百万、几十万需要同样的人工，而且信用风险大，商业银行自然会选择给大企业贷款，不过现在这一轮科技正在改变这些基本要素。 商业模式方面，以前商业银行是吸储放贷的传统机构，与客户交易就是一锤子买卖，越快完成越好，以便服务下一个客户，而现在则慢慢转变为希望通过一些高频、持续化交易，提高客户黏性，增加对客户的了解。 机构改变了，监管肯定也要改变。范文仲认为，传统的监管方式是采取现场、非现场检查，通过银行上报数据、指标，来进行监管，而未来监管机构也会像金融机构一样，变成大数据平台，即监管科技。“未来监管机构将会具有巨大的数据采集能力，在每一家被监管的金融机构都留有数据接口，监管变得非常透明，监管成为每个行业数据的‘大脑’。” 范文仲强调，技术创新如果单兵突进一定会出问题，未来一定要进行配套建设，即金融基础设施。经营管理基础设施的机构一定要有公益性，公信力，不能单纯为股东服务。同时新技术也可能带来新的风险，法律风险方面，数据的归属权属于谁需要立法明确。操作风险方面，系统崩溃将会造成整个金融更大范围的风险。另外庞氏骗局、非法集资等可能会披着技术的外衣卷土重来，因此一定要完善相关制度。 （编辑：马春园） （本文来自于21世纪经济报道）[详情]

　　 中国网财经12月12日讯(记者赵雅芝)近日，兴业银行行长陶以平在第十三届21世纪亚洲金融年会上表示，在金融服务民营企业问题上，仍然存在一定程度的目标要求与配套措施不匹配、金融服务与客户需求不相符、业务发展与风险防控不平衡等问题。他建议，今后从总量宽松到存量稀疏、从传统信贷到多元金融、从分散风险到消减风险等方面入手，推动民营企业金融服务上新台阶。 他表示，民营企业融资难，信息对称就不难；融资贵，真讲信用就不贵。银行作为吸收存款而放贷盈利的企业，确保存款安全是天职，贷款赚取利差是本性，本应“喜贷”而非“惜贷”，为何对贷款需求旺盛的民营企业不敢贷、不愿贷？除银行自身主动作为力度不够外，主要原因是信息不对称、信用不完善，银行难以准确识别民营企业还本付息的意愿和能力，难以确保贷款安全和存款安全。 陶以平指出，为推动解决民营企业融资难、融资贵问题，市场各方在增信工具创新、担保机构设立、债转股等方面做了很多工作，也取得了很好效果，但这些还都在风险缓释、风险分担甚至风险转移的层面，更为重要的是围绕消减民营企业融资风险做文章。 因此，陶以平认为，今后既要进一步激活用好社会大数据，减少信息不对称；也要进一步打击恶意逃废债、套现跑路等行为，增加失信违约成本；更要持续改善民营企业营商环境，增强民营企业经营发展的稳定性和确定性。   [详情]

　　近日，在21世纪经济报道举办的第十三届21世纪亚洲金融年会上，中国社会科学院世界社保研究中心副秘书长齐传钧从需求和供给两个方面判断中国的养老市场已经开启，并就此形势下金融业存在的机会进行解读。 养老市场已经开启，市场机遇齐“迸发” 基于需求和供给下的四点分析，齐传钧认为现在的养老市场已经开启。 具体来看需求方面，首先，人口老龄化形势严峻，带来的是老年人服务市场需求的出现；第二，对于年轻人也是一个要求，年轻时仅靠国家提供的养老金，未来是不够的，这就要加强个人的养老储备；第三，社保改革重心的转换，今年已适时推出了个人税延型商业养老保险。 但作为一个市场，除有需求外，还须有供给端。从供给方面看，齐传钧表示，因为现在技术的成熟，使得金融投资，在原先那些流动性，信息不对称的非标资产可以运作情况下，扩大了养老金投资的范围。 虽然养老市场已开启，但这个市场在哪儿，规模有多大，未来能做什么仍是现实问题？从全国的主权养老基金来看，目前全国社保基金理事会所管理的自有资金在2万亿左右。同时，今年又出台了政策，将国有股的10%划转给全国社会保障基金，也带来这一资金规模的增长。 “当然，国有股划转完了以后，绝大部分是不允许变现的，但是很多国有股，收益性很差，这就给金融业带来了机会”，齐传钧认为，怎样使国有股，在不变现的情况下增值，能够带来额外的现金流，这是市场应该关注的一个重点。 再看基本养老保险基金方面，目前基本养老保险基金节余储备是5万亿，但到目前为止，要投资的合同金额只有七千多亿，实际到账金额不过四千多亿。为何有如此大的差距？“这与养老基金沉淀在各个地方的基金归集不上来是有关系的”。齐传钧认为，如果能把这部分启动了，也会给金融业带来机会。 需要提及的是，这五万亿都沉淀在各个地方的银行里面，这是利好银行的。齐传钧指出，这肯定是满足不了保值增值，满足不了应对人口老龄化的需要，早晚有一天要把这部分钱拿出来进行市场化投资，这也是一个机会。 然而，在补充养老保险基金方面，伴随着双轨制改革，机关事业单位设立了职业年金，据齐传钧测算，职业年金大概每年的增量有1000亿，这也是一个巨大的市场。同时，目前企业年金积累了1.3万亿，虽然齐传钧对其未来发展持谨慎观点，但却认为，企业年金做好了，才会是金融部门和机构未来的蓝海。 此外，对于今年实行的个人税延型商业养老保险试点，齐传钧对这个制度本身持看好的观点，但对于试点却持保留意见。他认为很多相关问题没弄明白，但随着时间的推移，正确认识这个制度以后，这个规模也是巨量的，可能会达5万亿以上，超过基本养老保险基金。 尽管市场规模巨大，但到了老年的时候，养老基金并非一次性给付，而是需要年金化，目的是防止有些人60岁退休了拿到钱，没有规划的把钱花完后，再向政府索要，所以齐传钧也认为，养老基金的年金化，也是保险市场未来巨大的蓝海。 养老金蓝海下，投资方向也需谨慎 面对巨大的市场规模，未来的空间在何处？“到目前为止，很多概念都没搞清楚，比如说企业年金为什么发展不好，个人税延型商业养老保险期限长，收益低的问题”，齐传钧表示，看起来市场大，如果很多问题没想明白，未来这个市场开启规模还是受局限的。 在此背景下，齐传钧从养老服务市场、养老社区、长期护理三个投资领域表达了自己的一些看法。 就养老服务市场而言，首先会联系到以房养老，在考虑到中国房产目前的状况，以及中国人口的结构后，齐传钧对这个市场还是持慎重态度。“当然，有些局部市场，比如说北上广，不管未来人口老龄化多严重，年轻人还是要到经济活力比较足的地方，这个市场有，但是一定要慎重”，齐传钧补充道。 在养老社区方面，目前大部分的保险公司，都在关注高端社区，但是高端社区的人群毕竟不是那么多。齐传钧表示，需要创新、开拓一些中档社区，把老百姓进入中高端社区的成本降下来，或者是把市场做大，保险才能有更多机会。 对于长期护理领域，从去年开始，就启动了长期护理保险的试点。齐传钧表示，对这个长期护理，一直持有保留意见，他通过调研发现，很多地方长期护理的试点，用的都是医保的资金，“随着人口老龄化，医保资金早晚有一天是不够用的”。 此外，谈及创新问题，齐传钧还提到互助保，互助险类产品，他认为这是一种创新，是一个市场。他表示，如果看到这种机会，能够做出一些制度或者是产品的创新，这个肯定是需求，但通过国家医保资金来补贴的，肯定难以长久。（蓝鲸保险 关会杰）[详情]

　　曹德云支招保险资管：培育长期资产投资的交易市场 中新经纬 中新经纬客户端12月12日电 （罗琨）“9月底整个保险保费的规模止降转增，特别是健康险逆势大幅度增长，增幅超过21%，这是一个新的信号。”中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云在12日举行的第十三届21世纪亚洲金融年会上表示。 第十三届21世纪亚洲金融年会 中新经纬罗琨 摄 曹德云指出，从资金的体量看，截至2018年9月末，保险资金运作余额达到15.9万亿元，比年初增长了6.39%。在大类的资产配置中，如在存款市场，目前保险业的银行存款达到23万亿元，其中大部分属于长期性存款，成为商业银行中长期信贷重要的资金来源。在债券市场上，保险机构是第三大机构投资者，目前配备各种各类债券超过5.5万亿元。在股票市场上，保险机构是第二大机构投资者，目前持有的股票余额达到1.2万亿元，并且大多数以大蓝筹为主，体现了常规投资和价值投资相结合的投资理念。 随着保险资金运作规模的扩大和投资领域的拓宽，作为金融市场的重要主体，保险机构加强自身建设势在必行。曹德云建议，保险机构应从以下几个方面来加强自身建设：一是投资管理更加专业。保险资产管理机构继续走专业化之路，负债管理、资产投资、保险资管另类投资等方面加大研究探索力度，积累经验，形成自己的核心竞争力。 二是投资风格要更加稳健，提高投资的稳定性。善于资产配置要求保险资金作为机构投资者市场上发挥自己的专业优势，保持更加审慎、稳健的投资风格，提升市场的理性化程度。 三是投资模式要更加成熟，目前保险资管业实现了市场化、专业化、集中化、规范化管理，并且建立了委托投资和自主投资相结合的运作机制。未来应该在现有管理模式下进一步激发市场活力，通过产品、专户、投资顾问等多种方式拓展第三方业务，向高度市场化的资产管理机构不断迈进。 四是投资操作要更加规范。一方面，保险资管机构应建立审慎、稳健的投资文化，将科学操作、稳健运行的文化理念融入保险资产管理业务的全程、全员、全领域，另一方面，要进一步优化制度流程和系统，编制严密的风险防范体系，完善行业自律的规则与规范，抓好内部建设，提高积极主动管理风险的能力和水平，更好地防控投资风险。 五是投资创新要更加有效。既要积极探索、推进保险资产管理的产品化、投行化、国际化、科技化和绿色化的业务创新，又要把握好创新的步骤和节奏，审慎稳妥，务实有效，实现在风险防控基础上的创新，这是保险资管制胜的关键。 六是投资目标要更加可持续，保险资金是典型的大体量长期资金，投资期限长，需要高度关注资产标的的可持续性。未来还需要丰富长期投资品种，培育长期资产投资的交易市场，追求投资收益的长期、稳定、可持续。为此，在投资绩效评估、投资绩效考核建设上要与长期资金相匹配。 七是委托受托责任更加明确。保险资产管理是委托人与受托人之间的关系，在资产管理市场竞争加剧的情况下，保险资产管理业要实现长期发展，必须要重视履行好受托责任，维护良好的市场声誉，同时积极履行社会责任，探索投资管理与绿色金融投资的更好融合。（中新经纬APP） 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。[详情]

　　郑万春 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，民生银行行长郑万春出席年会并发表演讲。 郑万春表示，金融是水，实体经济是树。一方面，实体经济之树要想根深蒂固、枝繁叶茂，离不开金融之水的浇灌，当然，更少不了政策法律的阳光。另一方面，实体经济之树蔚然成林，又可以发挥出涵养金融水源、保持水土的作用。 郑万春在演讲中指出，截至今年10月末，民生银行对民企客户提供的表内外融资余额达1.65万亿元，其中大型和中小型民企贷款余额9312亿元，占该行对公贷款的55%。此外，民生银行小微企业贷款余额为4035亿元。 以下为发言实录： 郑万春：致力成为民企服务的主办银行和首选银行 “金融是水，实体经济是树。一方面，实体经济之树要想根深蒂固、枝繁叶茂，离不开金融之水的浇灌，当然，更少不了政策法律的阳光。另一方面，实体经济之树蔚然成林，又可以发挥出涵养金融水源、保持水土的作用。” 12月12日，在“第十三届21世纪亚洲金融年会”上，中国民生银行党委书记、行长郑万春在主题演讲中，以“水和树”来形容金融与实体经济的关系。“金融要行稳致远，必须要回归本源、不忘初心，服从服务于实体经济的发展。” 郑万春表示，民生银行自1996年初成立至今22年来，认真贯彻落实党中央国务院决策部署和监管要求，始终保持服务民营经济的初心，坚持民企战略不动摇，不断创新体制机制和商业模式，支持了一大批民企健康成长、做大做强。 截至今年10月末，民生银行对民企客户提供的表内外融资余额达1.65万亿元，其中大型和中小型民企贷款余额9312亿元，占该行对公贷款的55%。此外，民生银行小微企业贷款余额为4035亿元，这也属于民企贷款的一部分。 “民营经济是实体经济的重要组成部分。切实做好对民营企业的金融服务，支持民营企业发展壮大，以此实现稳金融、稳经济的目标；而经济平稳发展也能让金融业自身受益。”郑万春表示。 分层分类精准服务民企 在具体做法上，民生银行通过“四流合一”，引导金融支持实体经济。 一是坚持战略“引流”，引领民企金融服务。郑万春表示，民生银行与民企同根同源、血脉相连，一直以服务民企为宗旨。近期，民生银行在全行改革转型三年发展规划中进一步明确，要做“民营企业的银行、科技金融的银行、综合服务的银行”三大战略定位，将服务民企摆在更加突出的位置。 为了保障民企战略，民生银行制定了三个配套措施：第一，内部资源倾斜。该行对民企融资的内部资金价格（FTP）进行优惠，引导基层机构服务民企，特别是小微企业；第二，资本分配优先，保障民企占用风险资本资源；第三，实行动态跟踪，董事会和经营层定期对民企战略的落实情况进行全面检视，对检视不合格的采取亮灯警示。通过这些措施，在机制上保障民生银行民企战略落到实处。 二是坚持精准“分流”，优化信贷资源配置。郑万春介绍，民生银行根据企业规模大小，将其分为大型民企、中小民企、小微民企三类，因地制宜，实行分层分类精准服务。 针对大型民企，首先，建立总行、分行两级战略民企客群白名单，为名单内客户提供资本配置、信贷规模、专项财务、科技配套等资源支持。其次，针对战略民企存在的并购、IPO、市值管理、税务优化、理财、投资等需求，民生银行推出“1+3”团队化作业模式，即配备 “五位一体”的服务团队，包括客户经理、产品经理、风险经理、电子银行专员和私银顾问。通过规划布局、高层会晤和工单督办三道工序，不断循环迭代，适应客户需求，强化专业化、一体化、扁平化、综合化服务，努力打造战略民企服务样板间，并加快复制推广，助力企业持续做强。 针对中小民企，民生银行推进中小民生工程，以系统平台建设、服务流程优化和便捷高效的拳头产品为抓手，实施“携手计划、生根计划、共赢计划、萤火计划”，助力企业成长壮大。截至今年10月末，民生银行中小企业有效客户达2万户。另外，针对中小企业融资难的问题，民生银行专门设计和推出了系列供应链金融产品。 针对小微企业，民生银行依靠“数据+科技”双轮驱动，全力实施小微3.0模式，围绕“1+1+N”小微企业生态圈，（即小微企业+小微企业主+小微企业主的家庭、企业员工和上下游），为小微企业提供融资、结算、财富管理等综合金融服务。截至今年10月末，民生银行小微企业贷款余额较年初新增近500亿元，户均贷款规模不到200万元，有贷款余额的客户数量23万户。 三是坚持明渠“导流”，明确做好对暂时困难民企的支持帮扶。郑万春介绍，民生银行建立了市场条线、风险条线内部联动机制，和企业明确稳定合作关系，不搞一刀切，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。一方面，坚持“锦上添花”，持续加大对优质民企的信贷支持力度，通过增加授信额度、增强现金管理等方法，不断加强全面服务与信贷支持，帮助企业扩大经营、扩大市场份额；另一方面，坚持“雪中送炭”，针对暂时遇到经营困难，但产品有市场、项目有发展前景、技术有竞争力的企业，在进行深入评估后，该行采取短期资金融通、债券发行等手段，加大金融帮扶力度，支持企业渡过难关、转型发展。同时，该行认真执行国家产业政策，加快退出过剩行业，挖掘信贷资源，优先支持战略性新兴产业、高端制造业等，有效满足它们的金融需求。 四是坚持注入“清流”，持续创新产品服务和管理。首先，民生银行成立了产品与业务创新管理委员会，并设立了创新专项基金，积极鼓励创新、支持创新。针对民企的不同金融需求，创新升级五大产品体系，即场景化的交易银行、定制化的投资银行、便捷化的线上银行、个性化的私人银行与综合化的财富管理，为民企及企业家提供“融资+融智+融商”的一站式服务。其次，搭建服务民企的全链条管理架构体系。民生银行成立集团金融事业部、中小企业金融部，升级小微金融事业部，组建供应链金融事业部，形成了大型企业、中小企业、小微企业全方位服务客户的组织架构。尤其是，供应链金融事业部推出了新供应链金融模式，打造了以数字化、生态化、线上化为内涵的“民生E链”品牌，批量服务链条中的上下游客户。目前，供应链金融已经覆盖近100户核心企业和上下游4300多户企业。再次，加强科技创新。民生银行自主建设的分布式核心系统二期已正式上线运行，全行近1900万个直销银行电子账户迁入了新系统。今年，还组建了民生科技公司，为民企客户、互联网用户提供数字化、智能化的科技金融服务，共同打造生态圈，支持民企发展，提高金融可及性。 既不“一刀切”，也不“一哄而上” 郑万春介绍，今年以来，民生银行对公贷款新增1500亿元，其中75%以上都投向了民企。习近平总书记在民营企业座谈会上发表重要讲话之后，民生银行又腾出300亿元专项风险资产额度，定向用于民企客户，支持他们的发展。另外，民生银行还积极争取，获准发行不超过800亿元的小微金融债，专项用于发放小微企业贷款。目前，第一期400亿元已经成功发行。 下一步，民生银行将通过做好“加减乘除”，一如既往支持民企发展壮大。 郑万春表示，“加法”，就是加强管理，加大资源保障力度，健全融资成本管理的长效机制，合理确定贷款利率水平，力争缓解民企尤其是小微企业的融资贵问题。 “减法”就是以客户为中心，减少环节、优化流程，完善交叉销售机制，打造跨部门、多产品、一体化的业务格局，满足客户多元化的金融需求。 “乘法”就是不断发挥产品服务创新的乘数效应，即坚持以模式迭代创新、平台开发延伸、科技赋能为三大抓手，做深做透供应链金融客群；深入推行中小企业民生工程，聚焦重点行业、特色集群、专业机构等方向，提高中小业务数字化经营能力；优化升级小微3.0模式，不断夯实民生小微金融服务的品牌优势；坚持以云端大数据为动力，智能化为方向，大力发展直销银行、线上微贷、信用卡线上获客等业务。 “除法”就是坚持把风险防控放在更加突出的位置，力争消除和减少风险隐患。继续强化全面风险管理能力，严格合规经营考核，做到既不“一刀切”的惜贷，也不“一哄而上”的送贷。 郑万春表示，民生银行将进一步聚焦民企，致力于成为民企的金融服务集成供应商、主办银行和首选银行，和民企一道，共同迎接民营经济发展的又一个春天。[详情]

　　范文仲 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，北京金融控股集团董事长范文仲出席年会并发表演讲。 范文仲表示，小微企业的融资难题不光是中国的难题，世界各国小微企业都是难题，另外也不光是民营企业的特性，它是因为一些机制性难题引起的，这些机制性难题就是成本高，信用风险大。 以下为演讲实录： 范文仲：非常高兴听到各位领导的见解，听到他们对金融企业的论述非常受启发。今天的主题是稳经济、稳金融，银行业面临挑战，一个是短期周期性的风险，这个是由于周期经济的增长、扩张和收缩引起的。另一方面长期技术变革带来的挑战，第二方面更加长期化，金融建立在信息和信心基础上的特殊行业，这一轮信息的革命正在显著的改变金融业态和金融的商业模式。我个人感觉到我们现在大概类似处在钱庄票号向现代金融银行转变的时期，我们现代正在改变商业银行运营的根本要素。比如说商业银行的运营有两个非常重要的要素。 一是信用风险，一个是交易场景。在信用风险方面，我们管理分为贷前的信用评估，贷后的风险管理还有贷中的风险利率定价，在这些三大重要的环节，我们正在发生一些深刻的改变。贷前的信用评估，已经从个人单维独立式财务的还款记录，向社会全维度的信用评估转变，以前根据历史上一个点，或者一些还款的表现，发展到了现在不光是财务的信用，包括社会场景，社会行为方式的各种信用，包括消费一些记录，包括我们的一些税务的记录，甚至一些交通违章各方面的记录，判断一个人的整体信用。 但目前最近不光从一个个人的全维度，我们现在也渐渐的发展到一个人的社会关系、社会关联，也成为信用判断的内容。中国有一句古话叫做“物以类聚，人以群分”，我们现在已经根据一个人的朋友圈，他的相关联的风险水平，来确定一个人的信用范围。所以在现在一个技术的环境下，我们每一个人其实慢慢的变成一个透明人。互联网对一个人的了解可能超过这个人自己，所以在这个方面提供了对信用评估非常大的方式转变。 二是在贷后的风险管理方面，以前我们是从借贷者的定期还款付息的表现，来阶段性的判断贷后的风险。但是现在由于我们有了供应链、区块链这样的一些金融发展新技术。我们可以在贷后对于这些资金的使用，可以实行全流程可视化的管理。这就像一个血液是从一个大动脉能够分散不断到我们的毛细血管，借贷者的资金，贷后，可以看到他使用到各个场景，各个商户。这样一个贷后的转变，我们可以更有力的防范逃费债务，防范资金的挪用。这些变化都是建立在技术基础上。 三是风险定价，传统的商业银行风险定家，一般会有一个基准，根据我们的银行基准利率，上浮或者下浮一个区间。所以实际上是一个区间的类型的区域定价，但是现在由于我们可以对一个借款者，借款的企业实行全维度的信用判断，我们形成多维度的信用向量的空间。在这个向量空间下，每个企业或者个人的信用就是实时变动动态的曲线。这个曲线一一映射到利率光谱，随着一个人企业信用的转变，企业信用实时变化。不再一个企业，一个人的模糊定价，而实施精准定价，未来对于风险的管理，银行的模式会产生非常重要的影响。这些是信用风险的改变。 交易成本方面我们也在发生深刻的变化。银行交易成本获客成本、授信成本、客服成本、合规成本这些重要方面。首先从获客成本原来靠分支机构开户进行获客，变成了线上、线下各种场景的导流。在未来我们还会实现生物识别这样一个线上远程的全面开放。这一点上我个人认为现在的信用技术还不完善，另外生物识别这是一个双刃剑，这样一个生物识别的数据库，一定要国家管理，一定不能够要各种各样的私营企业来建立全面人的生物数据库，必将带来非常大的风险。但是未来金融机构可以拿获得的这样一个生物数据，跟国家个人的生物数据库进行比对，来进行开户，那是没有问题的。这样一个转变在未来，我们认为就会实现。 在授信、审贷成本，我们已经可以看到，以前我们的授信需要授信人的核准，需要一些审贷会议的流程批准。但现在对于小额的授信，我们完全可以建立在大数据、信用数据的基础上实行人工智能的审核，所以对于一个借款、贷款的企业，我们可以形成实时判断，瞬间放量。不管我们现在提出来的三分钟放贷、一秒钟放贷，还是未来的一微秒放贷都没有问题，这都是趋向。 在成本分析，我们的客服成本以前是非常大的，我们大家每家银行都有一个公共客服号，有大量的人员在呼叫中心进行答复客户的各种各样一些服务问题。我们现在已经看到这种人工客服，建立在语音识别、人脸识别基础上快速发展。我已经参加过几个这样金融科技公司产品的展示。现在有些金融产品，比如说催贷的产品，已经很难分得清是人工的，还是人工智能，甚至可以根据不同的情形进行态度语气的改变，这在未来能够时间的，呼叫中心不久将来被消失，被人工智能所取代。 在合规方面，我们大家知道现在银行的合规官是非常贵的。在国际上合规官已经成为超过了行政高管层面一个薪水高的职位。未来随着我们大数据、人工智能的技术发展，我们的合规馆慢慢的很多基础性工作，可以用人工智能来做。所以我们会出现一个人工智能的合规官，我们现在提出的监管科技很多从合规层面提出的。我们已经在一些会计师事务所看到了AI的会计审计师，我们也在律师事务所看到初级AI的律师，未来银行很可能会有一样AI的会计审计事。这些变化都会大幅降低商业银行的成本。 上述降低商业银行的成本，各方面的模式肯定会发生变化，这些变化重点影响在一个组织架构方面，另外业务领域方面，第三个商业模式方面。从组织架构，现在的商业银行还是一个总行，在各个地区设分支行，是一个非常完善庞大的组织架构体系，但是在未来这个组织架构一定会扁平化，总部会变的非常庞大，更加的数据化，会成为一个数据大脑。但分支机构数量将会减少，功能将会转换，会更多的变成一些客户体验的窗口，提供一些社区类型的服务。 在业务领域上，我看到今天很多的领导都在讨论民营企业，小微企业的融资难题。其实可能这个问题一个方面不光是中国的难题，世界各国小微企业都是难题。另外也不光是民营企业的特性，因为如果是大规模的企业，比如像华为、腾讯，其实不缺融资。所以不是因为民营企业这个名称引起的，它是因为一些机制性难题引起的。这些机制性难题就是成本高，就是信用风险大。我同样一个贷款的团队，给中石油大概可以贷四五亿，上百亿，信用风险很小，因为有很多大量的抵押物。但是对小微企业贷几百万，几十万需要同样的人工，而且信用风险大，没有抵押物。作为一个商业银行，很自然的理性会选择给大企业贷款。真正解决小微民营的问题不是设立一个机构，而是解决我们信息不对称，交易成本高的技术问题。而刚才我们探讨到现在这一轮科技正在改变这些基本的要素，所以我们相信，未来的小微企业融资就将成为蓝海， 最近根据北京市委市政府的要求，北京金控集团也在打造小微企业金控服务平台，我们将会用新的方式来提供全面的解决方案，要为小微提供全周期的金融服务，在这个时间点，我们认为这个难题有可能会实现突破。 在模式方面，我们以前一直以为商业银行是一个吸储放贷的传统机构，我们跟客户的交易就是一锤子买卖，让一下子存款一次性交易，取钱的交易，或者放贷的交易，而且我们希望这种交易越快完成越好，可以服务下一个客户。但现在我们慢慢的转变为，我们希望通过一些高频的交易，一些持续化的交易，来提高客户的黏性，来提高我们对客户的了解，这是非常重要的转变。 其实在未来，一个商业银行跟一家互联网公司本质上没有区别，我们追求的是吸引越来越多的客户，同时我们要越来越深的了解客户。如果能做到这一点，我们是卖一个商品，还是销售一个理财，还是卖一个债券，甚至卖一颗白菜，在理论上都是一样的。所以真正未来的竞争力在于你的客户基础和你对客户的了解。在这方面我们商业银行一定不能再做传统的吸储放贷思维的机构，而要做一个综合性的金融服务社区，一个体系平台。 上面是我们对未来，对商业银行的一些变化的判断，支付，还有证券保险公司都会发生很多变化，但商业银行主要在这些方面。 第二方面，与此相应，机构改变了，监管肯定也要改变。我们现在谈到很多的监管科技的变化，其实这些变化将会导致我们未来的监管方式、监管措施、监管架构发生重大转变。首先传统的监管方式还是采取现场、非现场的检查，通过一些银行上报一些数据、指标，来进行监管。但在未来，监管机构也会像金融机构一样，变成大数据的平台。现在提到新的词，叫监管科技。在国际上还没有太多人在谈论，但在未来一定会有的。前期我们谈论是合规层面谈科技，未来监管技术层面谈科技。这方面监管机构未来将会具有巨大的数据采集能力，在每一家被监管的金融机构都要留有数据的接口。每一些区块链都有监管的节点。监管变的非常透明，监管成为每个行业数据的“大脑”。这样才能够真正对大数据未来的金融行业进行管理。 在这个基础上，我们传统的监管工具会发生变化，以前我们的监管分析更多是靠报表，银行靠评级，一些重要的资本充足率，流动性的指标。但未来由于我们对于银行这些金融机构的风险能够全维度的了解，实际上我们的监管已经不再是纸面上的报表，我们有一个实时动态的图景分析，甚至是可以变动的。大家听起来觉得非常的科幻。在20年前，在读书的时候就造了一个三维的精密地球仪，我们精确到经纬度，根据每个经纬度来看CPI，看GDP，你会发现是非常绚丽多彩动态的三维地图。在未来，监管体系也会向这方面转变。我们看到区域性的风险，不管是高度上升，还是颜色加深，点进去之后看到下面机构的东西，点到机构风险看到条线的东西，这在未来我们就会看到。技术可以，只是一些建设成本上还需要降低。这些基础上监管架构就会改变，我们现在还是按照机构来分的，现场、非现场职能、功能监管来分的，未来会变成数据采集的部门。数据分析的部门，监管决策部门和监管执行的部门，这些变化会导致现场的检查越来越逐渐的为实时、持续，数据采集非现场监管所取代，未来不需要看到，每个实时数据会报上来，能看得到，这也是监管未来的方向。 总体来讲，这是未来，在座很多金融机构，包括北京金控自身都要有创新的精神。拥抱未来，未来机构竞争力不在于现在资产规模，现在分支机构数量，而在于对未来趋势的判断和洞见。很多机构都在同一个起跑线上。但是技术创新如果单兵突进，一定会出问题，未来技术推进上一定要做配套建设，配套体现金融基础设施上，大数据的管理体系，社会的信用体系建设，这就是基础设施，这些基础设施我们要认识到是经济的核心资源，数据就是核心的经济资源。经营管理基础设施机构一定要有公益性，一定要有公信力。不能为股东服务，同时具有社会的公信力、号召力。未来想在这方面做一些工作，我们希望打造金融科技的基础设施。建设未来的智慧金融体系，我想这方面中国的金融机构可能会走到世界前面，但是愿望能不能实现，最后看制度建设。这样新技术出来，会面临大量的风险，数据管理的风险，每个人，每个数据的归属权属于谁的，一定有法律。隐私保护现在时代越来越重要，一定有立法。还有操作风险影响会越来越大。因为瞬时系统的崩溃将会造成整个金融更大范围的风险。 另外传统的风险，社会风险，像非法集资，我们的庞氏骗局、高利贷，就会披着技术的外衣卷土重来，如何区分这些风险和真正技术的实质，一定要在这些方面能够完善制度。因为现在的金融创新已经大大提升了金融活动的社会化程度。我们有一个个人的观点，金融的创新是兴于技术，但是成于制度。所以这方面我们一定要在中国有很好的机遇，我们要争取技术和制度的平衡发展，这样中国的金融创新之路才能够持久，才能够稳健。 今天借这个机会跟大家分享上述观点，谢谢大家！[详情]

　　兴业银行行长：当前支持民企融资措施非治本之策 当前解决民营企业融资难、融资贵的措施仍主要停留在分散风险的层面，更为重要的应该是围绕消减民营企业融资风险做文章，寻求治本之策。 陈鹏CP 兴业银行行长陶以平 兴业银行行长陶以平周三在“第十三届 21 世纪亚洲金融年会 ”上表示，当前解决民营企业融资难、融资贵的措施仍主要停留在分散风险的层面，更为重要的应该是围绕消减民营企业融资风险做文章，寻求治本之策。 “根据我的观察，民营企业‘融资难’，信息对称就不难；‘融资贵’，真讲信用就不贵。”陶以平说，银行作为吸收存款而放贷盈利的企业，确保存款安全是天职，贷款赚取利差是本性，本应“喜贷”而非“惜贷”，之所以出现对贷款需求旺盛的民营企业不敢贷、不愿贷的问题，除银行自身主动作为力度不够外，主要原因是信息不对称、信用不完善，银行难以准确识别民营企业还本付息的意愿和能力，难以确保贷款安全和存款安全。 他认为，当前，为推动解决民营企业融资难、融资贵问题，市场各方在增信工具创新、担保机构设立、债转股等方面做了很多工作，也取得了很好效果。但是，“这些还都（停留）在风险缓释、风险分担甚至风险转移的层面，更为重要的是围绕消减民营企业融资风险做文章。” 陶以平说，在这方面，既要进一步激活用好社会大数据，减少信息不对称；也要进一步打击恶意逃废债、套现跑路等行为，增加失信违约成本；更要持续改善民营企业营商环境，增强民营企业经营发展的稳定性和确定性。总之，落实中央和金融监管支持民营企业的要求，要遵循规律、主动作为、对症下药，寻找治本管长之策。 此外，根据监管规定，单家商业银行同业融入资金余额不得超过该银行负债总额的三分之一。作为本轮金融去杠杆的重要举措之一，2018年一季度起，央行将近年出现爆发式增长的同业存单纳入MPA同业负债占比考核，以遏制银行通过同业存单加杠杆。 但在银行吸存愈发困难的情况下，陶以平认为，当前社会资金流动结构已经发生巨大变化，并对社会资金配置产生深刻影响。应对各种社会资金属性和功能重新界定，包括对同业负债口径进行重新审视和调整，以为银行服务民营企业提供更廉价的“弹药”。今年以来央行四次降准，支持实体经济发展，流动性总体充裕，但社会融资增速仍然较低，也表明政策应从总量宽松到存量疏通。 “过去市场比较关注资产脱媒，实际上资金脱媒趋势更加明显，现在越来越多的居民将储蓄转为各类理财产品，很多大型企业将资金归集到财务公司运作，这些资金最终还会流入银行，但在属性上已经从一般性存款，转变为主要用于调剂银行间流动性余缺的同业负债。”陶以平指出。 数据显示，全社会增量存贷差在2016年为3.13万亿元，去年变成-1.02万亿元，今年进一步扩大到-3.69万亿元。当前大中型银行的存贷比基本都在90%以上，有的甚至超过110%。 此外，目前解决民营企业融资难、融资贵问题的焦点仍在传统信贷上。陶以平表示，在这方面，可以改进、提升的空间很大，需要深入贯彻让金融市场在配置社会资金中发挥决定性作用，大力发展直接融资等宏观导向和政策要求。 在加大治理金融乱象、防范金融风险的同时，持续深化金融改革，进一步完善金融基础设施、培育金融市场，鼓励商业银行创新发展，在加大传统信贷投放的同时，以更多样化的直接融资工具和手段，更好满足民营企业的多元金融服务需求。 （本文来自于界面）[详情]

　　王宇 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，央行研究局巡视员王宇出席年会并发表演讲。 王宇在演讲中提到，关于中国金融市场体系改革，其核心内容可以概括为两点：一是建立现代金融企业制度，完善金融机构的内在激励机制与外在约束机制；二是放宽市场准入，发展民营金融机构和中小银行。完善大中小金融机构健康发展的格局。具体有五方面，一是要扩大金融市场的交易主体，二是丰富金融市场的交易工具和交易产品；三是要增加金融市场和交易方式；四是要降低金融市场的交易成本；五是要扩大金融市场的交易规模。 王宇表示，中国的金融体系存在着一个结构性矛盾，这个矛盾就是直接融资不够发达，还是一个银行主导型的金融体系，并且银行主导表现为大银行主导，而大银行偏好大企业，全世界都一样。因此，下一步要大力发展中小企业，就必须发展民营金融机构和中小银行，建立一个大、中、小金融机构共同发展、健康发展的金融机构体系。 王宇称，金融如何更好为实体经济服务可以概括为三点：一是深化金融改革开放；二是防范金融风险隐患；三是更好服务实体经济。这三者之间的逻辑关系是：以深化金融改革开放为动力，以防范金融风险为目标，以更好服务实体经济为宗旨。 以下为演讲实录： 王宇：尊敬的各位领导、各位同事、媒体朋友，大家上午好！ 很高兴，也很荣幸参加今天的会议，和大家一起讨论、交流和分享。今天会议的主题是“稳金融 稳经济”，这是一个非常重要的问题，尤其是在当前，国际经济形势迅速变化，全球金融市场持续动荡，各国宏观政策频繁调整的背景下，这个主题就显得尤为重要。我今天发言的题目是《深化金融改革开放，更好服务实体经济》，和会议主题比较搭，希望通过今天的讨论，能够和大家一起分享通过深化中国金融改革开放，来更好为实体经济服务等相关问题。今天讨论三个问题：一是深化金融体制改革；二是扩大金融对外开放；三是更好服务实体经济。 一、深化金融体制改革 深化金融体制改革是个很大的问题，在今天有限的交流时间内，着重讨论两个问题：一是中国金融机构体系改革；二是金融市场体系改革。 1．关于金融机构体系改革。金融体系改革也是一个比较大的问题，其核心内容可以概括为两点：一是建立现代金融企业制度，完善金融机构的内在激励机制与外在约束机制；二是放宽市场准入，发展民营金融机构和中小银行。完善大中小金融机构健康发展的格局。 完善金融机构的内在激励机制是指理顺金融机构的产权关系，完善金融机构的公司治理，加强对金融机构的正向激励。完善金融机构外在约束机制是指强化市场纪律，公平竞争、优胜劣汰，不能再搞刚性兑付，不能再搞隐性担保。这些都是非常重要的工作，也是非常艰巨的任务。 第二点发展民营金融机构和中小银行在重要性上与第一点无差异，或者说具有同样重要性，因为中国的金融体系存在着一个结构性矛盾，这个矛盾就是直接融资不够发达，还是一个银行主导型的金融体系，并且银行主导表现为大银行主导，而大银行偏好大企业，全世界都一样。因此，下一步要大力发展中小企业，就必须发展民营金融机构和中小银行，建立一个大、中、小金融机构共同发展、健康发展的金融机构体系。 2．关于中国金融市场体系改革。如何完善我国的金融市场体系？我认为以下五个方面比较重要：一是要扩大金融市场的交易主体，也就是说，让更多企业和居民进入金融市场，成为金融市场的交易者；二是丰富金融市场的交易工具和交易产品；三是要增加金融市场和交易方式；四是要降低金融市场的交易成本；五是要扩大金融市场的交易规模。这个过程也是中国金融深化的过程。从更有针对性，更有现实性的角度，下一步，从货币市场和债券市场来看，要推出更多的金融产品、金融工具和金融服务。从资本市场看，要大力发展直接融资，特别是股权融资，建立多层次的资本市场；从保险市场看，要充分发挥保险市场的社会“稳定器”作用和保险保障功能。 二、扩大金融对外开放 这里讨论两个问题，一是新一轮对外开放的原则，二是金融对外开放的最新进展。 1．关于新一轮对外开放的原则。新一轮金融对外开放的原则主要有三项：实施准入前国民待遇加负面清单管理制度；二是协调推进汇率市场化改革和资本项目可兑换；三是提高金融监管能力，使金融监管能力与金融开放进程相匹配、相适应。 2．关于金融对外开放的最新进展。这部分内容较多，因时间有限，可以概括为两点：一是金融业的全方位对外开放，包括中国银行业、证券业和保险业的对外开放；二是国民待遇，具体是指逐步取消对外资金融机构的准入限制、逐步取消对外金融机构的持股比例限制、逐步取消对外资金融机构经营范围限制。这里所说的外资金融机构，既包括银行业金融机构，也包括证券业和保险业的金融机构。 三、更好服务实体经济 讨论两个问题：一是金融如何为实体经济服务，二是金融如何更好地为实体经济服务。 1．关于金融如何为实体经济服务。金融为实体经济服务可以从宏观和微观两个层面来讨论。从宏观的角度看，金融体系会通过促进社会分工、媒介市场交换、提供价格信号、管理金融风险、降低交易成本、提高资源配置效率，从而为实体经济服务。从微观上看，金融市场会通过向居民和企业提供更多的金融产品、金融工具和金融安排，来满足投资者和消费者多元化和多样性的需求，推动生产和消费的发展，从而为实体经济服务。 2．关于金融如何更好为实体经济服务。这是一个非常重要的问题，也是我们这次会议讨论的主题之一。金融如何为实体经济服务？可以概括为三点：一是深化金融改革开放；二是防范金融风险隐患；三是更好服务实体经济。这三者之间的逻辑关系是：以深化金融改革开放为动力，以防范金融风险为目标，以更好服务实体经济为宗旨。 具体来说，个人认为以下四个方面会比较重要一些：一是通过深化金融机构体系改革，建立现代企业制度，完善金融机构的内在激励和外在约束机制，理顺产权关系，完善公司治理，强化市场约束，提高金融机构的竞争力和稳健性，进而提高金融机构防控金融风险的能力，更好地为实体经济服务。 二是通过深化金融市场体系改革，增加交易主体，丰富交易工具，降低交易成本，扩大交易规模，推动金融深化，提高资源配置效率，促进经济长期健康发展。 三是通过扩大金融双向开放，放宽市场准入，让更多的民营金融机构和外资金融机构进入国内金融市场，强化市场竞争，在竞争中提高金融服务实体经济的效率。 四是通过扩大金融对外开放，逐步取消对外资金融机构的准入限制、持股比例限制和经营范围限制，创造中外资金融机构公平竞争的政策环境。强化市场竞争，在竞争中提高金融满足企业和居民需求、推动生产和消费发展的积极性、主动性和创造力。 我今天的发言就是这些。这是我个人的学术看法，不代表我供职单位的意见。谢谢大家，欢迎大家批评指正。[详情]

　　曹德云 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云出席年会并发表演讲。 曹德云表示，在债券市场上，保险机构是第三大机构投资者，目前配置各类债券5.52万亿元，涵盖国债、金融债、企业债及各类融资券和票据等金融工具；在公募基金市场，保险资金是最大机构投资者之一，目前投资各类基金余额超过8900亿元，特别是股票型基金主要由保险机构持有；在股票市场上，保险机构是第二大机构投资者，持有二级市场股票余额达到1.17万亿，且多以大盘蓝筹股为主，持有期限较长，偏好长期投资、价值投资，较少发生高频交易行为；在另类投资市场上，保险机构的私募债权、股权、基金、信托等投资余额已超过4.1万亿，成为实体经济的重要长期资金提供者。 以下为演讲实录： 曹德云：很高兴参加21世纪经济报道的第十三届21世纪亚洲金融年会的论坛，首先对年会表示祝贺。 刚才聊到保险的问题，最近几年买保险的人越来越多。刚才王局在演讲当中也提到了保险市场的问题，这几年从整个行业一直在坚持，保险姓“保”，回归本源，这是我们这几年始终坚持的工作。 从9月底的时候，整个保险保费的规模止降转增，特别值得关注是健康险逆势大幅度的增长，超过21%。这是一个新的信号。从总体来看，保险业也是我国经济金融的重要组成部分。在维护国民经济和金融市场稳健运行中发挥着越来越重要的作用，具体体现在为经济社会发展提供风险保障、资金融通和社会管理等三个方面。 截止到2017年底的时候，保险业为全社会所提供的风险保障总额超过了4100万亿，是2012年的5.2倍。同时是当年GDP总量的50.7倍。保险在提供风险保障这方面还是越来越充分。同时保险业还通过直接融资、项目融资和间接融资等方式。支持实体经济国家战略、民生建设的实施与发展。保险资金已逐渐成为我国经济金融市场主要的长期资金提供者和重要的机构投资者。借此机会保险机构如何做金融机构的投资者，稳经济，稳金融提看法。 我们国家金融机构投资者通常是指金融市场从事证券投资的法务机构，包括保险基金、证券基金，有证券公司，也有商业银行等机构，从整个实践来看，机构投资者显然不同于投资着，具有自身鲜明的特点和作用。通常体现在五个方面：一是投资管理的专业化，机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力。投资决策运作、信息搜集分析、上市公司研究，投资理财方式等方面都配备有专门的部门。由专业人员进行专业化的管理。因此机构投资者的投资行为相对更加理性，投资的规模相对较大，投资周期相对较长。这有利于改善金融市场的投资者结构，增强市场的隐性程度，维护市场健康稳定的运行。 二是投资结构的组合化。证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者因资金体量大，交易规模大，其承受的风险敞口也相对比较大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程当中通常构建了不同的投资组合，进行多元资产配置，以分散投资风险，增加收益系统的稳定性。机构投资者庞大的资金、专业化的管理团队、多方位的市场研究、严格的风控机制等是建立有效投资组合的基础性条件，这与个人投资者存在很大的不同。 三是投资行为的规范化。机构投资者是一个具有独立法人地位的市场主体，投资行为受到多方面的监管，相对来说也较为规范。一方面为了保证交易的公开、公平、公正的原则，维护市场稳定，保证资产的安全。从中央银行到各金融监管部门，制定了一系列的法律法规来规范和监督机构投资者的投资行为。另一方面，机构投资者自身也通过自律、合规、内控的管理来规范自身的投资操作。 四是投资理念科学化。与个人投资者相比，机构投资者最大的区别之一是有科学的方法和相对专业的能力。包括保险基金、社保基金、证券机构投资基金等机构投资者，均根据自身的属性、特点、偏好、监管机构逻辑。具备严格的风险控制体系。 五是内部治理的严密化。规范的机构投资者从投资目标的设立，投资计划的执行，投资管理产品的选定。包括风险评估和绩效管理都有一套非常成熟、成型的规章制度和方法。规范成熟的内部治理对整个投资业绩和风险的管理是非常重要的。这是一般机构投资者具有的特征。 改革开放以来，经过40年的创新发展，保险资金已成为我国经济金融市场的重要机构投资者。从资金的属性看，保险资金期限较长，七年期以上的寿险保单占比超过70%。最长的保单能达到20、30年，甚至30、40年。因此，保险资金的鲜明特征就是，作为一种长期资金。而且保险资金投资高度关注风险控制，风险偏好地，稳健、审慎，追求安全、稳定，长期的现金流回报和组合收益。 从资金的体量看，截止2018年9月末，保险资金运作余额达到15.9万亿，比年初增长了6.39%。在大类的资产配置当中，比如在存款市场上，现在保险业的银行存款达到23万亿，其中大部分属于长期性，成为商业银行中长期信贷重要的资金来源。 在债券市场上，保险机构是第三大机构投资者，目前的配备各种各类债券超过了5.5万亿。 在公募基金市场，保险资金也是最大的机构投资者之一，目前投资各类基金余额将近9000亿。股票型的基金基本上都在保险机构手里。 在股票市场上，保险机构是第二大机构投资者。目前持有的股票余额达到1.2万亿，并且大多数与大蓝筹为主，体现常规投资和价值投资的投资理念。 在另类投资市场，目前保险机构与私募的债权、股权、基金、信托等方式。累计的投资的量超过了4万亿，也成为经济金融市场重要长期资金的提供者。 从市场主体上来看，保险资金既可以由保险机构自行投资，也可以委托保险资产管理机构，或者公募基金，或者是券商来管理这种资产，目前综合性的保险资产管理公司有24家，还有3家在筹备过程当中。专业性的保险资产管理机构是14家，还有11家香港的境外投资子公司，同时还有近20家保险系的公募基金和私募基金公司，还有8家是养老基础管理公司。这些主体整个管理保险资金超过80%的比例。同时，他们还管理着很大一部分来自银行，来自养老领域的资产。 从投资管理的情况看，各保险资产管理机构一是制定复杂的战略资产配置政策，考虑各类资产风险和收益边界，通过随机模拟，群众分析等工具形成大类资产配置；二是精确设定战术投资策略，根据不同资产类别市场的中短期变化，动态适时的调整投资组合策略，并做好股、债和非标项目投后管理；三是投资品种更加丰富；四是专业化程度高，目前全行业整个保险资产管理的从业人员9000多人，基本囊括了前、中、后台。 总的来看，保险资金作为重要的机构投资者，对实体经济、金融市场、民生建设发挥着“稳定器”“投资器”的积极作用，保险资金作为机构投资者也高度重视履行社会责任，通过设立资管产品、扶贫基金和项目建设等方面，精准扶贫，生态保护等方面也发挥着独特作用。 比如说保险资管机构投资的绿色项目，其中以债权投资计划投资绿色的项目，目前注册规模已经超过了7100亿。 从未来的发展情况看，随着保险资金运作规模的扩大，投资领域的拓宽，投资能力的提升和参与社会、经济、民生建设的广度、深度拓展。保险机构作为金融市场重要主体，进一步加强自身建设，维护金融市场的稳定运行，支持实体经济发展，服务保险主业，履行受托义务，践行社会责任等方面充分发挥成熟机构投资者的积极作用。 为此，着重从以下几个方面来加强自身建设：一是投资管理更加专业。保险资产管理机构继续走专业化之路，负债管理、资产投资、保险资管另类投资等方面加大研究探索力，积累经验，形成自己的核心竞争力；二是投资风格要更加稳健，保险资产管理的投资理念和逻辑是低风险的偏好，精于大类资产配置和组合配置降低风险，提高投资的稳定性。善于资产配制，要求保险资金作为机构投资者市场上发挥自己的专业优势，树立更加审慎、稳健的投资风格，提升市场的理性化程度；三是投资模式要更加成熟，目前保险资管业实现了市场化、专业化、集中化、规范化管理，并且建立了委托投资和自主投资相结合的运作机制。从未来看现有管理模式下进一步激活市场活力，把握资金自身优势的基础上，通过产品、专户、投资顾问等多种方式拓展第三方业务，向高度市场化的资产管理机构不断的迈进；四是投资操作要更加规范。保险资管机构应树立审慎、稳健的投资文化，将科学操作、稳健运行的文化理念融入保险资产管理业务的全程、全员、全领域。另一方面，进一步优化制度流程和系统，编制起严密的风险防范体系，完善行业自律的规则与规范，抓好内部建设，提高积极主动管理风险的能力和水平，更好的防控投资风险；五是投资创新要更加有效，既要积极探索、推进保险资产管理的产品化、投行化、国际化、科技化和绿色化的业务创新，又要把握好创新的步骤和节奏，审慎稳妥，务实有效，在风险防控基础上的创新，才是保险资管制胜的关键；六是投资目标要更加可持续，保险资金是典型的大体量长期资金，投资期限长，需要高度关注资产标的的可持续性。未来还需要丰富长期投资品种，培育长期资产投资的交易市场，追求投资收益的长期、稳定、可持续。为此，在投资绩效评估、投资绩效考核建设上与长期资金相匹配；七是委托受托责任更加充分。保险资产管理是委托人与受托人之间的关系，在资产管理市场竞争加剧的未来，保险资产管理业要实现长期发展，必须要重视履行好受托责任，树立良好的市场声誉，同时积极履行社会责任，探索投资管理与绿色金融投资的更好融合。 以上是我我就如何做好一个成熟的，好的保险机构投资者提出的一些看法，供大家批评指正。 最后，预祝本次论坛圆满成功。谢谢大家！[详情]

　　杨再平 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，亚洲金融合作协会秘书长杨再平出席年会并发表演讲。 杨再平表示，在应对当前的若干风险，不稳定，除了继续以短期的一系列措施应对，更需要有一个长远的观点，有长远的攻略。第一，要转向主营国内大市场；第二，主抓产业更新升级；第三，加速原创的科技研发；第四，要培育和壮大企业家阶层，鼓励企业家创新；第五，要有企业家，要有科研人才，要国民素质提高，我们的教育体系要提升；第六，要坚持市场化，或者市场取向的改革；第七，要进一步扩大对外开放；第八，有必要主动与国际规则接轨；第九，应该有更多国际间纵横捭阖的战略和策略。 以下为演讲实录： 杨再平：我根据这个主题做了调整，本来我也准备这个题目，但是在这个场合更应该围绕上午的主题和整个会议论坛的主题来谈谈我的看法。我题目调整为稳金融，稳经济，调整为中国经济稳定发展，需要短期应对和长期分配。 我的主要观点就是认为，我们应对当前的若干风险，不稳定，我们继续以短期的一系列措施应对，我觉得更需要有一个长远的观点，有长远的攻略。因为今年以来，今年很快就要结束了。但是2018年对于我们国家来说，可以说是多事之秋。7月份政治局经济会议有一个说法叫做稳中有变，这个变可不是一般的，当然官方文件表述要稳一点，但是我们做研究的来思考，我们要看到这一天对于我们来说，我觉得是一个国际风云突变。可以说很多事情做到一起，可以说是风声鹤唳，非常严峻。而且这种形式，我们很不愿意贸易摩擦，我们一直不愿意用贸易摩擦的词汇，但现实就是这样，尽管还可能缓和，也可能会停停打打，但是这个影响我们看到年底风险可以说已经开始显现。我们想，要作为一个评估的话，明年可能会进一步显现。因为今年以来，我看到外面形势可能没那么坏，尤其上半年现在看来，因为有很多都是抢在这个前面，抢出口，抢进口，但是第四季度情况就已经开始不是这样了。明年我想这个情况会进一步显现，不确定性会更多。 这样我们就需要有应对，这种应对我觉得首先要有短期应对，短期应对关键是要解决燃眉之急，要解决当务之急的一些问题。这有哪些呢？我觉得首先从整个国家来说，就是稳汇率的问题。有一段时间提出稳汇率还是稳房价，这个问题不用问，肯定是稳汇率的问题，稳汇率不是一定要守住7%，但是对恶意炒作，对做空我们一定要有措施。我们还有一些其他的措施，就是稳汇率。但稳汇率后面是稳外贸，我们在这种情况下，或者贸易摩擦的情况下，我们怎么样稳住进出口。尤其是出口，当然在这方面我们还是有很多政策措施。后面还有稳股市，就是股市的稳定问题。而这个后面我觉得更重要的就是稳增长、稳就业，再后面是稳投资，包括政府投资、民间投资和外商直接投资。尤其是民间投资怎么样稳定。稳消费、稳经营。企业的经营活动要稳定，要稳得住。企业的正常经营活动要能够稳住。再就是稳信贷，包括货币供应。去杠杆，另一方面货币供应和现在保持适当的水平，中性货币政策，或者说适度宽松的货币政策等等。我觉得在所有这些稳经济、稳金融的政策中间，最重要的一点，就是稳信心。在这样的时候，我觉得信心比什么都重要。在这个问题上，我觉得我们既要看到，短期内我们面临着严峻的形势，面临着很多的风险，尤其是国际环境对我们会很不利。看到短期压力，短期风险的同时，我们更应该看到我们的基本面。我们的基本面是什么呢？40年改革开放以后，我们14亿人口的大国，人均GDP达到8000多美元，接近9000美元，按世界银行的标准，这是中等偏上的水平。14亿人口中等偏上，这意味着什么呢？我们有一个巨大的国内市场，所以这样一个收入水平，这样一个人口规模，意味着我们有很大的国内市场。 我最近到好多地方参加邀请，住到酒店里，我看到周围有很多全家人吃饭，我问他们是因公务还是什么，很多人说我们就是自己来吃饭。说明我们的消费水平确实是提高了。我们也看到这样一个大市场。另外要看到40年改革开放，我们的基础设施是令美国人，令特朗普都很羡慕的。我们的基础设施，我们的外汇储备3万多亿美元。我们的居民储蓄城乡住户储蓄接近70万亿，平均每个人有超过3万，14亿人口。我们的高净值人群已经达到240多万。住户居民储蓄和高净值人群可投资的资金是142万亿。我们资本流入国来说，外商直接投资流入国是第一还是第二，跟美国差不多。而且对外直接投资我们也是这些年不是第一就是第二，或者第三，前三年在不断的稳，我们的国际净资产也是居一二。这些基本面我们应该看到，我们应该有信心。虽然短期面临很大的压力，很大的风险，把基本面应该要看得见。增强我们的信心，稳金融，稳经济也好，我们应该要看到我们的观点，短期稳经济、稳金融，这一系列的，我们要稳外汇、稳外贸、稳股市、稳增长、稳就业、稳投资，稳消费等等，还是要稳信心。但是更重要的还要有长期攻略。短期要解燃眉之急，要解当务之急，要有一系列措施。但是经济稳定发展来说我们有攻略，我们有一个基本判断，从国际形势来说，我们过去讲是叫做战略机遇期，过去国际环境相对我们是比较好的，但是这个战略机遇期，我觉得恐怕以后越来越难，甚至经济层面来说，从国际空间来说，我们已经进入了一个战略挤压期。我们从战略机遇期到战略挤压期，我们要有长远的攻略。这个攻略我概括成这样几点，第一，我们要转向主营国内大市场，我刚才说了14亿人口，人均差不多9000美元，是一个很大的市场，自己的市场是主营；第二，主抓产业更新升级，为什么我们自己的居民跑到国外买马桶盖，买电饭锅，买拉杆箱呢，我们自己的升级没跟上；第三，加速原创的科技研发。这是我们的短板；第四，要培育和壮大企业家阶层，鼓励企业家创新；第五，要有企业家，要有科研人才，要国民素质提高，我们的教育体系要提升，有些专业不支持我们的学生留学了，我们为什么不可以自己把自己的教育体系提升，培养我们自己的人才呢。应该围绕国民素质的提高和高端的科技和商业人才，提升我们的教育体系；第六，要坚持市场化，或者市场取向的改革；第七，我们要进一步扩大对外开放；第八，我觉得有一段时间把与国际接轨叫的比较响，我们有必要主动与国际规则接轨。在国际上以遵守国际规则这样形象；第九，在国际间，已经进入一个挤压的状态，我们就应该有更多国际间纵横捭阖的战略和策略，国际上国与国的关系，或者人与人的关系，没有永远的朋友，只有永远的利益。 我原来讲“一带一路”，我们看“一带一路”，虽然美国这么反对，其实美国早期也不是反对的。美国这么反对，但是我们看欧洲，包括英国，德国、法国，最近关于华为的事情，我看德国、法国也都还不是铁板一块的，不是像美国这样。所以怎么样去寻找利益的交集，争取尽可能多的国际力量有助于我们的发展。 我的核心观点要寻求稳定，要寻求发展，必须有短期的应对，解燃眉之急，解当务之急，我们更要有长期的攻略，着眼于长远，来寻求我们经济不仅是现在，而且是将来的稳定和发展。[详情]

　　 12月12日，兴业银行行长陶以平在21世纪经济报道主办的第十三届“亚洲金融年会”发表主题演讲。 陶以平表示，改革开放四十年来，我国民营经济蓬勃发展，对于稳经济、稳金融具有十分重要的意义。当前，一些民营企业遇到了困难和问题，中央高度重视，习总书记专门主持召开民营企业座谈会来部署解决。围绕习总书记重要讲话精神，金融部门积极行动，提出了一系列方案措施，积极提升服务民营企业的质效。 五个维度支持民企 陶以平表示，兴业银行重点在五方面加大服务民营企业的工作力度。 一是狠抓战略引领和组织推动。深入实施转型发展战略，加快推动客户服务体系改革落地，持续优化服务民营企业的机制和流程，多市场、多渠道、多产品全面加大民营企业的金融服务力度。同时，对民营企业进行分层分类，根据不同发展阶段的民营企业的特点，大、中、小不同规模民营企业的特点，采取差异化服务模式，强化解决问题的针对性和有效性。 二是大力推进研究先行和技术应用。在业内率先将研究和信息科技公司化运作，在分行全面设立尽职调查中心，强化趋势研究、政策研究、行业研究、区域研究、客户研究，广泛利用先进信息技术建设安全银行、流程银行、开放银行、智慧银行，将民营企业的各项金融服务，以及相关的风险识别、监测、控制与处置，全都建立在深入细致的专业研究和先进科学的技术应用基础之上。 三是坚持做实“三沉”、“三问”。对民营企业沉下身、沉下心、沉下力，切实加大和优化金融供给，帮助民营企业解决发展中遇到的难点、痛点、堵点，为民营企业“输血”助力；始终重视解决好“融资干什么，还款靠什么，出了问题怎么办” 这三个最基本的问题，实现业务发展与风险防控的平衡统一，并融入到经营管理的全流程、各环节，长久稳定地服务好民营企业。 四是努力做好“三升”、“三降”。在持续加大信贷融资的同时，充分发挥本行经营特色和集团优势，积极提升非信贷融资、提升多元服务、提升审贷效率，助推民营企业降低杠杆、降低成本、降低风险。通过非信贷为民营企业引资融智，广开资金来源渠道。截至10月末，我行债务融资工具承销金额和发行支数在中国银行业排名双项第一，存续债务融资工具中，民营企业有75支、合计金额697.5亿元，占总规模的9.82%，占全市场民企存续规模的11.05%，全集团民企信用债投资、信托融资、租赁融资、票据融资、供应链金融、权益性融资等业务都有大幅增长。通过结算、增信、财务顾问等多样化金融服务和减费让利，帮助民营企业加快资金周转，减少融资需求，降低财务成本。通过投贷联动、产业基金、资产证券化等业务，降低民营企业财务杠杆率。通过研究先行、风险内嵌、担当提升等措施，与民营企业共渡难关，防范信用违约、股票质押等各类单体风险演化为系统性风险。 五是不断强化科学问责和正向激励。在风险资产、资金定价、财务资源、专业研究、科技投入等方面，加大对民营企业业务倾斜支持力度，专门设立民营企业客户营销拓展专项绩效奖励，在风险可控的前提下，调高民营企业业务风险容忍度，完善尽职免责机制，使服务民营企业成为兴业银行各分行业务发展的自发着力点。 陶以平表示，在中央和金融监管的引导推动下，在广大金融同业的共同努力下，民营企业的金融服务一定会得到切实有效的改善。 民企治本管长之策 “与此同时，我们在实践中感受到，在金融服务民营企业问题上，仍然存在一定程度的目标要求与配套措施不匹配、金融服务与客户需求不相符、业务发展与风险防控不平衡等问题”，陶以平表示，为更加有效落实中央和金融监管要求，推动民营企业金融服务上新台阶，在许多方面还需要下更多功夫。 陶以平提出三项建议。一是，从总量宽松到存量疏通。 今年以来四次降准，支持实体经济发展，流动性总体充裕，但社会融资增速仍然较低，前三季度比上年同期少2.32万亿元，市场普遍认为需要持续疏通从“宽货币”到“宽信用”的传导机制。过去市场比较关注资产脱媒，实际上资金脱媒趋势更加明显，现在越来越多的居民将储蓄转为各类理财产品，很多大型企业将资金归集到财务公司运作，这些资金最终还会流入银行，但在属性上已经从一般性存款，转变为主要用于调剂银行间流动性余缺的同业负债。全社会增量存贷差，2016年为3.13万亿元，去年变成负的1.02万亿元，今年进一步扩大到负的3.69万亿元，逐步增大，当前大中型银行的存贷比基本都在90%以上，有的甚至超过110%。 因此，陶以平建议，社会资金流动的结构性巨大变化，已经对社会资金配置的合理性、有效性产生深刻影响，建议根据我国金融脱媒的实际情况，科学、准确借鉴国际标准和国际经验，对各种社会资金属性和功能界定，包括同业负债口径进行重新审视和调整，激活金融一池春水，为银行服务民营企业提供更加充足、更加匹配、更加廉价的“弹药”。 二是，从传统信贷到多元金融。 目前，解决民营企业融资难、融资贵问题的焦点仍在传统信贷上。事实上，企业金融服务需求多元化、综合化的趋势非常明显，越来越多的企业需要通过金融市场来增加多样化融资来源，包括通过发债来改善融资结构，通过资产证券化来盘活存量、优化增量，通过权益性融资来降低杠杆水平、增强长期限资金运用能力等。 陶以平建议，在这方面，可以改进、提升的空间很大，需要深入贯彻让金融市场在配置社会资金中发挥决定性作用，大力发展直接融资等宏观导向和政策要求，在加大治理金融乱象、防范金融风险的同时，持续深化金融改革，进一步完善金融基础设施、培育金融市场，鼓励商业银行创新发展，在加大传统信贷投放的同时，以更多样化的融资工具和手段尤其是直接融资工具和手段，更好满足民营企业的多元金融服务需求。 三是从分散风险到消减风险。 陶以平指出，根据自己的观察，民营企业“融资难，信息对称就不难；融资贵，真讲信用就不贵”。银行作为吸收存款而放贷盈利的企业，确保存款安全是天职，贷款赚取利差是本性，本应“喜贷”而不应是“惜贷”，为何对贷款需求旺盛的民营企业不敢贷、不愿贷？除银行自身主动作为力度不够外，主要原因是信息不对称、信用不完善，银行难以准确识别民营企业还本付息的意愿和能力，难以确保贷款安全和存款安全。当前，为推动解决民营企业融资难、融资贵问题，市场各方在增信工具创新、担保机构设立、债转股等方面做了很多工作，也取得了很好效果。 陶以平认为，上述这些措施还都在风险缓释、风险分担甚至风险转移的层面，更为重要的是围绕消减民营企业融资风险做文章。既要进一步激活用好社会大数据，减少信息不对称；也要进一步打击恶意逃废债、套现跑路等行为，增加失信违约成本；更要持续改善民营企业营商环境，增强民营企业经营发展的稳定性和确定性。总之，落实中央和金融监管支持民营企业的要求，要遵循市场规律、商业银行经营规律，主动作为、对症下药，寻找治本管长之策。 （编辑：马春园） （本文来自于21世纪经济报道）[详情]

　　中国保险资产管理业协会曹德云：保险机构要做好成熟的机构投资者 21世纪经济报道 21财经APP 李致鸿 北京报道 12月12日，在“第十三届21世纪亚洲金融年会”上，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云表示，保险业是我国经济金融的重要组成部分，在维护国民经济和金融市场稳健运行中发挥着越来越重要的作用 具体体现在为经济社会发展提供风险保障、资金融通和社会管理等三个方面。截至2017年底，保险业为全社会提供的风险保障额超过4100万亿元，是2012年的5.2倍，是当年GDP总量的50.7倍。 同时，保险业还通过直接融资、项目融资和间接融资等方式，支持实体经济、国家战略、民生建设的实施与发展，保险资金已逐渐成为我国经济金融市场主要的长期资金提供者和重要的机构投资者。 基于此，曹德云谈及保险资金进一步做好成熟的机构投资者、支持稳金融稳经济的看法。 在我国，机构投资者通常指在金融市场从事证券投资的法人机构，主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、商业银行等。从投资实践和市场表现看，机构投资者显然不同于个人投资者，具有自身鲜明的特点和作用，通常体现在五个方面： 一是投资管理专业化。机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、 上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由专业人员进行专业化管理。因此，机构投资者的投资行为相对理性，投资规模相对较大，投资周期相对较长，这有利于改善金融市场投资者结构，增强市场理性化程度，维护市场健康稳定运行。此外，随着投资品种和投资工具的不断丰富，也要求机构投资者有比较专业化的分工与合作，才能更好进行科学投资决策，保持相对稳健的投资业绩。 二是投资结构组合化。证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者资金体量大，交易规模大，其承受的风险敞口也相对更大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中，通常构建不同投资组合，进行多元资产配置，以分散风险，增加收益的系统稳定性。机构投资者庞大的资金、专业化的管理团队，多方位的市场研究，严格的风控机制等，是建立有效的投资组合的基础性条件，这与个人投资者受自身的条件所限，难以构建科学有效的投资组合，是显著不同的。 三是投资行为规范化。机构投资者是一个具有独立法人地位的市场主体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证交易的“公开、公平、公正”原则，维护市场稳定，保障资金安全，中央银行、金融监管部门制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者投资行为。另一方面，投资机构自身通过自律合规内控管理，规范投资操作，保护客户利益，维护良好商业信誉。 四是投资理念科学化。与个人投资者相比，机构投资者最大的区别之一是有科学的方法和相对专业的管理。包括保险资金、社保基金、证券投资基金等机构投资者均根据自身资金的特点、属性、风险偏好、监管规定、自律要求等，设置了科学的投资理念和逻辑，具有符合自己资金投资管理要求的资产管理技术和方法，具备严格的风险控制体系。通常情况下，机构投资者对风险管理都会投入了很多资源和精力，有强烈的风险管理意识和严格的风险管理体系，以风险止损为例，机构投资者有严格的止损的机制设计、指标设置等，具有较高的理性选择。 五是内部治理严密化。规范的机构投资者从投资目标设立，投资计划执行，投资管理产品的选定，包括风险评估和绩效管理都有一套非常成熟、成形的规章制度和方法。规范成熟的内部治理对整个投资业绩和风险管理是非常重要。 改革开放以来，经过40年的创新发展，保险资金已成为我国经济金融市场的重要机构投资者。从资金属性看，保险资金期限较长，7年以上寿险保单占比超70%，有的长达二三十年，因此保险资金的鲜明特征是长期资金。而且，保险资金投资高度注重风险控制，风险偏好低，稳健审慎，追求安全、稳定、长期的现金流回报和绝对收益。 从资金体量看，截至2018年9月末，保险资金余额15.87万亿元，较年初增长6.39%。在存款市场上，保险资金的银行存款达到2.28万亿元，主要为长期存款，是银行中长期信贷的重要资金供给方；在债券市场上，保险机构是第三大机构投资者，目前配置各类债券5.52万亿元，涵盖国债、金融债、企业债及各类融资券和票据等金融工具；在公募基金市场，保险资金是最大机构投资者之一，目前投资各类基金余额超过8900亿元，特别是股票型基金主要由保险机构持有；在股票市场上，保险机构是第二大机构投资者，持有二级市场股票余额达到1.17万亿，且多以大盘蓝筹股为主，持有期限较长，偏好长期投资、价值投资，较少发生高频交易行为；在另类投资市场上，保险机构的私募债权、股权、基金、信托等投资余额已超过4.1万亿，成为实体经济的重要长期资金提供者。 从市场主体看，保险资金可以由保险机构自行投资，也可委托保险资管机构或基金、券商等业外资管机构投资。目前，综合性保险资产管理公司24家，还有3家处于批筹阶段；专业性保险资管机构14家；保险资管（香港）子公司11家。还有近20家保险系公募、私募基金公司和8家养老金管理公司。目前，保险资产管理机构除受托管理占比超过80%的保险资金外，还管理着很大一部分来自银行、养老领域等非保险资金。 从投资管理看，一是制定复杂的战略资产配置（TAA），考虑各类资产风险和收益特征边界，通过随机模拟、情景分析等工具形成大类资产配置比；二是精确设定战术投资策略（SAA），根据不同资产类别市场的中短期变化，动态、适时调整投资组合策略，并做好个股、个券、非标项目等的投资管理。三是投资品种丰富，可投资产包括存款、各类债券、股票、基金、债权、股权、股指期货等，以及境外市场。四是专业化程度高。目前，全行业投资从业人员超过9000人，涉及投资、运营、合规风控及信评、研究、产品发行等业务条线，覆盖资产管理前、中、后台全部必要职能。 总的来说，保险资金作为重要的机构投资者，对实体经济、金融市场、民生建设发挥着稳定器、推动器的积极作用。同时，保险资金作为机构投资者，也高度重视履行社会责任，通过设立资管产品、扶贫基金和项目投资等方式，在精准扶贫、生态保护等方面也发挥着独特作用。比如，保险资管机构投资绿色项目的债权投资计划注册规模已超过7100亿元。 从未来发展看，随着保险资金运用规模扩大、投资领域拓宽、投资能力提升和参与社会经济民生建设的广度深度拓展，保险机构作为金融市场的重要主体，要进一步加强自身建设，在维护金融市场稳定运行、支持实体经济发展、服务保险主业、履行受托义务、践行社会责任等方面充分发挥成熟机构投资者的积极作用。为此，要着重加强一下几个方面的建设： 一是投资管理要更加专业。保险资管业应该继续坚持专业化发展之路，在资产负债管理、保险资管产品、另类投资、顾问咨询等方面加大研究探索力度，积累经验，形成核心竞争力。 二是投资风格要更加稳健。保险资产管理的投资理念和逻辑是低风险偏好，精于大类资产配置和组合管理分散风险，提升投资稳定性；专于长期资金投资管理，擅长长期资产配置。这就要求保险资金作为机构投资者要更好发挥优势，树立更加审慎稳健的投资风格，提升市场理性化程度。 三是投资模式要更加成熟。目前，保险资管业实现了市场化、专业化、集中化、规范化管理，建立了委托和自主投资结合的运作机制。未来，应该在现有管理模式下，充分激发市场活力，在把握自身资金优势的基础上，通过产品、专户、投资顾问等多种方式拓展第三方业务，向高度市场化的资管机构转型。 四是投资操作要更加规范。保险资管机构应树立审慎稳健的投资文化，将科学操作、稳健运行的文化理念融入保险资产管理业务的全程全员全领域。另一方面，进一步优化制度、流程和系统编织起的严密防范体系，完善行业自律规则规范，抓好内控建设，提高积极主动管理风险的能力和水平，更好地防控投资风险。 五是投资创新要更加有效。既要积极探索推进保险资产管理的产品化、投行化、国际化、科技化和绿色化创新；又要把握好创新的步子和节奏，稳妥审慎，务实有效，在风险防控基础上的创新才是保险资管致胜的关键。 六是投资目标要更加可持续。保险资金是典型的大体量长期资金，投资期限长，需要高度关注资产标的可持续性。未来还需要丰富长期投资品种，培育长期资产投资交易市场，追求投资收益的长期稳定可持续。为此，在投资绩效评估、投资绩效考核等机制建设上要与长期资金相匹配。 七是履行受托责任和社会责任要更加充分。保险资产管理是委托人与受托人之间的委受托关系。在资产管理市场竞争加剧的未来，保险资管业要实现长期发展，必须重视履行好受托责任，树立良好市场声誉。同时，积极履行社会责任，探索投资管理与绿色金融、责任投资的更好融合。 （编辑：曾芳） （本文来自于21经济网）[详情]

　　陶以平 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，兴业银行行长陶以平出席年会并发表演讲。 陶以平表示，在金融服务民营企业问题上，仍然存在一定程度的目标要求与配套措施不匹配、金融服务与客户需求不相符、业务发展与风险防控不平衡等问题。 陶以平在演讲中提到，解决民营企业融资难、融资贵问题的焦点仍在传统信贷上，企业金融服务需求多元化、综合化的趋势非常明显。为推动解决民营企业融资难、融资贵问题，既要进一步激活用好社会大数据，减少信息不对称，也要进一步打击恶意逃废债、套现跑路等行为，增加失信违约成本，更要持续改善民营企业营商环境，增强民营企业经营发展的稳定性和确定性。 以下为演讲实录： 陶以平：大家上午好！这次会议“稳经济，稳金融”的主题很大，我只就其中一个重要组成部分，也就是最近关注度比较高的民营企业金融服务问题与大家交流几点认识体会。 改革开放四十年来，我国民营经济蓬勃发展，对于稳经济、稳金融具有十分重要的意义。当前，一些民营企业遇到了困难和问题，中央高度重视，习总书记专门主持召开民营企业座谈会来部署解决。围绕习总书记重要讲话精神，金融部门积极行动，提出了一系列方案措施，积极提升服务民营企业的质效。兴业银行重点在几个方面加大工作力度： 一是狠抓战略引领和组织推动。深入实施转型发展战略，加快推动客户服务体系改革落地，持续优化服务民营企业的机制和流程，多市场、多渠道、多产品全面加大民营企业的金融服务力度。同时，对民营企业进行分层分类，根据大、中、小型民营企业不同特点，采取差异化服务模式，强化解决问题的针对性和有效性。 二是大力推进研究先行和技术应用。在业内率先将研究和信息科技公司化运作，在分行全面设立尽职调查中心，强化趋势研究、政策研究、行业研究、区域研究、客户研究，广泛利用先进信息技术建设安全银行、流程银行、开放银行、智慧银行，将民营企业的各项金融服务，以及相关的风险识别、监测、控制与处置，全都建立在深入细致的专业研究和先进科学的技术应用基础之上。 三是坚持做实“三沉”“三问”。对民营企业沉下身、沉下心、沉下力，切实加大和优化金融供给，帮助民营企业解决发展中遇到的难点、痛点、堵点，为民营企业“输血”助力；始终重视解决好“融资干什么，还款靠什么，出了问题怎么办” 这三个最基本的问题，实现业务发展与风险防控的平衡统一，并融入到经营管理的全流程、各环节，长久稳定地服务好民营企业。 四是努力做好“三升”“三降”。在持续加大信贷融资的同时，充分发挥本行经营特色和集团优势，积极提升非信贷融资、提升多元服务、提升审贷效率，助推民营企业降低杠杆、降低成本、降低风险。通过非信贷为民营企业引资融智，广开资金来源渠道。截至10月末，我行债务融资工具承销金额和发行支数在同业排名双项第一，存续债务融资工具中，民营企业有75支、合计金额697.5亿元，占总规模的9.82%，占全市场民企存续规模的11.05%，全集团民企信用债投资、信托融资、租赁融资、票据融资、供应链金融、权益性融资等业务都有大幅增长。通过结算、增信、财务顾问等多样化金融服务和减费让利，帮助民营企业加快资金周转，减少融资需求，降低财务成本。通过投贷联动、产业基金、资产证券化等业务，降低民营企业财务杠杆率。通过研究先行、风险内嵌、担当提升等措施，与民营企业共渡难关，防范信用违约、股票质押等各类单体风险演化为系统性风险。 五是不断强化科学问责和正向激励。在风险资产、资金定价、财务资源、专业研究、科技投入等方面，加大对民营企业业务倾斜支持力度，设立民营企业客户营销拓展专项绩效奖励，在风险可控的前提下，调高民营企业业务风险容忍度，完善尽职免责机制，使服务民营企业成为业务发展的自发着力点。 我们相信，在中央和金融监管的引导推动下，在广大金融同业的共同努力下，民营企业的金融服务一定会得到切实有效的改善。与此同时，我们在实践中感受到，在金融服务民营企业问题上，仍然存在一定程度的目标要求与配套措施不匹配、金融服务与客户需求不相符、业务发展与风险防控不平衡等问题，为更加有效落实中央和金融监管要求，推动民营企业金融服务上新台阶，还需要在这些方面下更多功夫。对此，我有几个具体思考，请大家批评指正： 一是从总量宽松到存量疏通。今年以来四次降准，支持实体经济发展，流动性总体充裕，但社会融资增速仍然较低，前三季度比上年同期少2.32万亿元，市场普遍认为需要持续疏通从“宽货币”到“宽信用”的传导机制。过去市场比较关注资产脱媒，实际上资金脱媒趋势更加明显，现在越来越多的居民将储蓄转为各类理财产品，很多大型企业将资金归集到财务公司运作，这些资金最终还会流入银行，但在属性上已经从一般性存款，转变为主要用于调剂银行间流动性余缺的同业负债。全社会增量存贷差，2016年为3.13万亿元，去年变成负的1.02万亿元，今年进一步扩大到负的3.69万亿元，逐步增大，当前大中型银行的存贷比基本都在90%以上，有的甚至超过110%。社会资金流动的结构性巨大变化，已经对社会资金配置的合理性、有效性产生深刻影响，建议根据我国金融脱媒的实际情况，科学、准确借鉴国际标准和国际经验，对各种社会资金属性和功能界定，包括同业负债口径进行重新审视和调整，激活金融一池春水，为银行服务民营企业提供更加充足、更加匹配、更加廉价的“弹药”。 二是从传统信贷到多元金融。目前，解决民营企业融资难、融资贵问题的焦点仍在传统信贷上。事实上，企业金融服务需求多元化、综合化的趋势非常明显，越来越多的企业需要通过金融市场来增加多样化融资来源，包括通过发债来改善融资结构，通过资产证券化来盘活存量、优化增量，通过权益性融资来降低杠杆水平、增强长期限资金运用能力，等等。在这方面，可以改进、提升的空间很大，需要深入贯彻让金融市场在配置社会资金中发挥决定性作用，大力发展直接融资等宏观导向和政策要求，在加大治理金融乱象、防范金融风险的同时，持续深化金融改革，进一步完善金融基础设施、培育金融市场，鼓励商业银行创新发展，在加大传统信贷投放的同时，以更多样化的直接融资工具和手段，更好满足民营企业的多元金融服务需求。 三是从分散风险到消减风险。根据我的观察，民营企业“融资难，信息对称就不难；融资贵，真讲信用就不贵”。银行作为吸收存款而放贷盈利的企业，确保存款安全是天职，贷款赚取利差是本性，本应“喜贷”而非“惜贷”，为何对贷款需求旺盛的民营企业不敢贷、不愿贷？除银行自身主动作为力度不够外，主要原因是信息不对称、信用不完善，银行难以准确识别民营企业还本付息的意愿和能力，难以确保贷款安全和存款安全。当前，为推动解决民营企业融资难、融资贵问题，市场各方在增信工具创新、担保机构设立、债转股等方面做了很多工作，也取得了很好效果，但我认为这些还都在风险缓释、风险分担甚至风险转移的层面，更为重要的是围绕消减民营企业融资风险做文章。既要进一步激活用好社会大数据，减少信息不对称；也要进一步打击恶意逃废债、套现跑路等行为，增加失信违约成本；更要持续改善民营企业营商环境，增强民营企业经营发展的稳定性和确定性。总之，落实中央和金融监管支持民营企业的要求，要遵循规律、主动作为、对症下药，寻找治本管长之策。 谢谢大家！[详情]

　　曹德云 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云出席年会并发表演讲。 曹德云表示，保险资金已逐渐成为我国经济金融市场主要的长期资金提供者和重要的机构投资者。截至2018年9月末，保险资金余额15.87万亿元，较年初增长6.39%。在股票市场上，保险机构是第二大机构投资者，持有二级市场股票余额达到1.17万亿，成为实体经济的重要长期资金提供者。 保险资金作为重要的机构投资者，对实体经济、金融市场、民生建设发挥着“稳定器”“投资器”的积极作用。此外，保险资金作为机构投资者也高度重视履行社会责任，通过设立资管产品、扶贫基金和项目建设等方面，精准扶贫，生态保护等方面也发挥着独特作用。 曹德云在演讲中提到，保险机构作为金融市场重要主体，应从以下几个方面来加强自身建设：一是投资管理更加专业；二是投资风格要更加稳健；三是投资模式要更加成熟；四是投资操作要更加规范；五是投资创新要更加有效；六是投资目标要更加可持续；七是委托受托责任更加充分。 以下为演讲实录： 曹德云：尊敬的各位领导、各位嘉宾，大家上午好！ 很高兴参加21世纪经济报道举办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”和以“稳金融、稳经济”为主题的金融主论坛。首先，我代表中国保险资产管理业协会向年会和论坛的隆重召开，表示热烈的祝贺！ 保险业是我国经济金融的重要组成部分，在维护国民经济和金融市场稳健运行中发挥着越来越重要的作用，具体体现在为经济社会发展提供风险保障、资金融通和社会管理等三个方面。截止2017年底，保险业为全社会提供的风险保障额超过4100万亿元，是2012年的5.2倍，是当年GDP总量的50.7倍。同时，保险业还通过直接融资、项目融资和间接融资等方式，支持实体经济、国家战略、民生建设的实施与发展，保险资金已逐渐成为我国经济金融市场主要的长期资金提供者和重要的机构投资者。借此机会，我想就保险资金进一步做好成熟的机构投资者、支持稳金融稳经济谈一些看法。 在我国，机构投资者通常指在金融市场从事证券投资的法人机构，主要有保险公司、养老基金和投资基金、证券公司、商业银行等。从投资实践和市场表现看，机构投资者显然不同于个人投资者，具有自身鲜明的特点和作用，通常体现在五个方面：一是投资管理专业化。机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策运作、信息搜集分析、 上市公司研究、投资理财方式等方面都配备有专门部门，由专业人员进行专业化管理。因此，机构投资者的投资行为相对理性，投资规模相对较大，投资周期相对较长，这有利于改善金融市场投资者结构，增强市场理性化程度，维护市场健康稳定运行。此外，随着投资品种和投资工具的不断丰富，也要求机构投资者有比较专业化的分工与合作，才能更好进行科学投资决策，保持相对稳健的投资业绩。 二是投资结构组合化。证券市场是一个风险较高的市场，机构投资者资金体量大，交易规模大，其承受的风险敞口也相对更大。为了尽可能降低风险，机构投资者在投资过程中，通常构建不同投资组合，进行多元资产配置，以分散风险，增加收益的系统稳定性。机构投资者庞大的资金、专业化的管理团队，多方位的市场研究，严格的风控机制等，是建立有效的投资组合的基础性条件，这与个人投资者受自身的条件所限，难以构建科学有效的投资组合，是显著不同的。 三是投资行为规范化。机构投资者是一个具有独立法人地位的市场主体，投资行为受到多方面的监管，相对来说，也就较为规范。一方面，为了保证交易的“公开、公平、公正”原则，维护市场稳定，保障资金安全，中央银行、金融监管部门制定了一系列的法律、法规来规范和监督机构投资者投资行为。另一方面，投资机构自身通过自律合规内控管理，规范投资操作，保护客户利益，维护良好商业信誉。 四是投资理念科学化。与个人投资者相比，机构投资者最大的区别之一是有科学的方法和相对专业的管理。包括保险资金、社保基金、证券投资基金等机构投资者均根据自身资金的特点、属性、风险偏好、监管规定、自律要求等，设置了科学的投资理念和逻辑，具有符合自己资金投资管理要求的资产管理技术和方法，具备严格的风险控制体系。通常情况下，机构投资者对风险管理都会投入了很多资源和精力，有强烈的风险管理意识和严格的风险管理体系，以风险止损为例，机构投资者有严格的止损的机制设计、指标设置等，具有较高的理性选择。 五是内部治理严密化。规范的机构投资者从投资目标设立，投资计划执行，投资管理产品的选定，包括风险评估和绩效管理都有一套非常成熟、成形的规章制度和方法。规范成熟的内部治理对整个投资业绩和风险管理是非常重要。 改革开放以来，经过40年的创新发展，保险资金已成为我国经济金融市场的重要机构投资者。从资金属性看，保险资金期限较长，7年以上寿险保单占比超70%，有的长达二三十年，因此保险资金的鲜明特征是长期资金。而且，保险资金投资高度注重风险控制，风险偏好低，稳健审慎，追求安全、稳定、长期的现金流回报和绝对收益。 从资金体量看，截至2018年9月末，保险资金余额15.87万亿元，较年初增长6.39%。在存款市场上，保险资金的银行存款达到2.28万亿元，主要为长期存款，是银行中长期信贷的重要资金供给方；在债券市场上，保险机构是第三大机构投资者，目前配置各类债券5.52万亿元，涵盖国债、金融债、企业债及各类融资券和票据等金融工具；在公募基金市场，保险资金是最大机构投资者之一，目前投资各类基金余额超过8900亿元，特别是股票型基金主要由保险机构持有；在股票市场上，保险机构是第二大机构投资者，持有二级市场股票余额达到1.17万亿，且多以大盘蓝筹股为主，持有期限较长，偏好长期投资、价值投资，较少发生高频交易行为；在另类投资市场上，保险机构的私募债权、股权、基金、信托等投资余额已超过4.1万亿，成为实体经济的重要长期资金提供者。 从市场主体看，保险资金可以由保险机构自行投资，也可委托保险资管机构或基金、券商等业外资管机构投资。目前，综合性保险资产管理公司24家，还有3家处于批筹阶段；专业性保险资管机构14家；保险资管（香港）子公司11家。还有近20家保险系公募、私募基金公司和8家养老金管理公司。目前，保险资产管理机构除受托管理占比超过80%的保险资金外，还管理着很大一部分来自银行、养老领域等非保险资金。 从投资管理看，一是制定复杂的战略资产配置（TAA），考虑各类资产风险和收益特征边界，通过随机模拟、情景分析等工具形成大类资产配置比；二是精确设定战术投资策略（SAA），根据不同资产类别市场的中短期变化，动态、适时调整投资组合策略，并做好个股、个券、非标项目等的投资管理。三是投资品种丰富，可投资产包括存款、各类债券、股票、基金、债权、股权、股指期货等，以及境外市场。四是专业化程度高。目前，全行业投资从业人员超过9000人，涉及投资、运营、合规风控及信评、研究、产品发行等业务条线，覆盖资产管理前、中、后台全部必要职能。 总的来说，保险资金作为重要的机构投资者，对实体经济、金融市场、民生建设发挥着稳定器、推动器的积极作用。同时，保险资金作为机构投资者，也高度重视履行社会责任，通过设立资管产品、扶贫基金和项目投资等方式，在精准扶贫、生态保护等方面也发挥着独特作用。比如，保险资管机构投资绿色项目的债权投资计划注册规模已超过7100亿元。 从未来发展看，随着保险资金运用规模扩大、投资领域拓宽、投资能力提升和参与社会经济民生建设的广度深度拓展，保险机构作为金融市场的重要主体，要进一步加强自身建设，在维护金融市场稳定运行、支持实体经济发展、服务保险主业、履行受托义务、践行社会责任等方面充分发挥成熟机构投资者的积极作用。为此，要着重加强一下几个方面的建设： 一是投资管理要更加专业。保险资管业应该继续坚持专业化发展之路，在资产负债管理、保险资管产品、另类投资、顾问咨询等方面加大研究探索力度，积累经验，形成核心竞争力。 二是投资风格要更加稳健。保险资产管理的投资理念和逻辑是低风险偏好，精于大类资产配置和组合管理分散风险，提升投资稳定性；专于长期资金投资管理，擅长长期资产配置。这就要求保险资金作为机构投资者要更好发挥优势，树立更加审慎稳健的投资风格，提升市场理性化程度。 三是投资模式要更加成熟。目前，保险资管业实现了市场化、专业化、集中化、规范化管理，建立了委托和自主投资结合的运作机制。未来，应该在现有管理模式下，充分激发市场活力，在把握自身资金优势的基础上，通过产品、专户、投资顾问等多种方式拓展第三方业务，向高度市场化的资管机构转型。 四是投资操作要更加规范。保险资管机构应树立审慎稳健的投资文化，将科学操作、稳健运行的文化理念融入保险资产管理业务的全程全员全领域。另一方面，进一步优化制度、流程和系统编织起的严密防范体系，完善行业自律规则规范，抓好内控建设，提高积极主动管理风险的能力和水平，更好地防控投资风险。 五是投资创新要更加有效。既要积极探索推进保险资产管理的产品化、投行化、国际化、科技化和绿色化创新；又要把握好创新的步子和节奏，稳妥审慎，务实有效，在风险防控基础上的创新才是保险资管致胜的关键。 六是投资目标要更加可持续。保险资金是典型的大体量长期资金，投资期限长，需要高度关注资产标的可持续性。未来还需要丰富长期投资品种，培育长期资产投资交易市场，追求投资收益的长期稳定可持续。为此，在投资绩效评估、投资绩效考核等机制建设上要与长期资金相匹配。 七是履行受托责任和社会责任要更加充分。保险资产管理是委托人与受托人之间的委受托关系。在资产管理市场竞争加剧的未来，保险资管业要实现长期发展，必须重视履行好受托责任，树立良好市场声誉。同时，积极履行社会责任，探索投资管理与绿色金融、责任投资的更好融合。 最后，预祝本次论坛圆满成功！ 谢谢大家！[详情]

　　新浪财经讯 12月12日消息，央行研究局巡视员王宇在21世纪亚洲金融年会上表示，放宽市场准入，发展民营金融机构和中小银行，从重要性与金融机构体系改革无差异。下一步大力发展中小企业，就必须发展民营金融机构和中小银行，建立健全大中小金融机构共同发展、不断走向健康的金融机构体系；扩大金融双向开放，放款市场准入，让更多的民营机构和外资金融机构进入国内金融市场。（财联社记者 姜樊）[详情]

　　“‘守正’讲的是恪守正道，保险业作为国民经济的重要组成，守正就是要发挥出保险保障的天职；保险业要实现可持续健康发展，不仅要恪守正道，还需坚持不断创新。”中国人寿保险股份有限公司副总裁徐海峰说。 徐海峰是在12月11日由南方财经全媒体集团指导、《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”保险主论坛上做出如是表述的。本届论坛主题为：守正出新——探寻保险新坐标。 徐海峰认为，要守保险业之“正”，需谋大局，定准位，防风险；出保险业之“新”，则需优产品、提服务、重科技。如此，保险业可在守正出新中行稳致远。 坚持服务国家战略 徐海峰表示，“谋大局”即坚持服务国家战略，中国人寿先后参与招商轮船、中远海运等项目，助力“一带一路”布局，支持雄安新区、粤港澳大湾区、上海浦东新区等新区建设等。 “（中国人寿）投资217亿元参与中国联通混改，服务国企改革；支持舟山跨海大桥、国家电网、西气东输等重大工程建设……公司投资资产规模超过2.7万亿元人民币，通过公开市场股权、债权投资，向企业提供直接融资超过6000亿元，通过项目融资方式投向实体经济的资金超过3000亿元，累计投资项目300多个，创造多项业内服务实体经济‘第一单’。”徐海峰透露。 对于保险业如何定准位，徐海峰认为，应该坚守本源，做强主业，坚持保险业姓“保”，使保险成为经济的“减振器”和社会的“稳定器”。 据其透露的数据，中国人寿已在全国 31个省级分公司开展260多个大病保险项目，覆盖4.2亿多人，累计为1700多万人次支付大病赔款400多亿元；参与基本医保经办项目400多个，覆盖9300多万参保人；大力发展商业健康保险，长险重疾有效保单件数达到6443万件，提供风险保障4万亿元；年金保险业务承保人数共有4725万人。 此外，中国人寿还在行业内带头开展扶贫工作，已为2200余万建档立卡贫困人口提供2.4万亿的保险保障；派出扶贫驻村干部2000余名。 在防风险上，徐海峰认为，保险业不能由“风险的管理者”异化为“风险制造者”，不能让本是风险管理的行业成为风险之源；应严格遵循“偿二代”等各上市地监管规则及其法律法规，完善公司治理，构建风险管理五级组织架构和三道防线，健全资产负债管理机制，合理控制负债成本。 重视产品、服务、科技 徐海峰认为，保险业要实现可持续健康发展，在“守正”之外，还需要坚持创新。而创新则需要做到“三个重视”： 一是重视产品创新。保险产品的创新一定要立足客户感知，能够直接触发消费者的情景体验，带给他们简单、实用的感受。 二是重视服务创新。客户对公司的评价维度就是服务，标准基本只有好或者不好；保险业的发展，短期看销售，长期看服务。中国人寿在对客户进行充分需求分析、数据调研的基础上，针对细分客群的需求特点，为5亿多客户提供有情感、有温度的保险保障服务。 三是科技创新，因为每一次信息技术的重大突破，都会带来金融业的重大创新。 徐海峰介绍称，中国人寿在科技创新上的重要布局思路，主要包括三个方面：一是通过数字化全面优化客户服务体系，建立全面涵盖“综合金融+医食住行玩”的强大生态体系，创建全流程、全渠道、全价值的数字化客户旅程。二是打造数字化营销平台，优化营销体系，从“公司+雇员”的组织体系变成“平台+个人”，把营销员变成店主和老板，公司变成平台，通过平台全面为营销员赋能。三是注重科技管理人才的培养，以加强对科技工作的领导。 徐海峰透露，今年上半年，中国人寿日均为客户提供538万次保单服务，每2.5 秒为一位客户提供理赔服务。“国寿e宝”作为客户之家，累计注册用户数达4413万人，同比提升137%，服务项目申请量同比增长58%，交易金额同比提升49%。公司获得知识产权专利3项，计算机软件著作权108项，分公司投放创新应用千余项。 “近年来，在监管部门的监督指导下，中国人寿取得了良好的发展成效：公司服务各类客户超过5亿人次，总保费跃上5000亿元平台，首年期交保费收入突破千亿元，公司始终保持市场领先地位。”徐海峰表示，但客观来看，我们的销售管理模式转型升级任重道远，资源统筹协调优势还需要加强，“从严治司”还需向纵深推进，在价值、服务、效率、机制等方面仍有较大的提升空间。 “目前，我们正在研究高质量发展的指标体系、政策体系和考核体系。我们将坚持发展是第一要务，把业务结构调整作为高质量发展的重要抓手，提高业务质量、提高经营效益、提升高内含价值业务的占比，在宽广的保险正道上行稳致远。”徐海峰说。 （编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系zengfang@21jingji.com）[详情]

　　“随着科技与保险的不断渗透融合，数字化正促使着保险行业进入一个全新的发展阶段，并越来越多地满足用户日益提升的需求和期待。” 12月11日，在“第十三届21世纪亚洲金融年会保险主论坛”上，中国大地财产保险股份有限公司党委副书记、副董事长、总经理陈勇如是强调。 诚然，保险科技发展势头正成为主流。陈勇认为，目前，越来越多的保险公司都在积极运用大数据、超级计算、人工智能和区块链等技术，在经营的多个环节开展数字化尝试。同时，以BATJ为代表的互联网巨头近几年也纷纷布局保险，他们依靠科技优势创建了保险科技的创新商业模式，给行业带来了重大影响。 陈勇表示，“保险+科技”虽有数十种创新模式，但最近几年越来越多的项目被淘汰出局。因此，对于保险企业来说，如何利用科技的手段赋能行业变革与发展，通过数字化实现企业的转型升级？为此，陈勇将中国大地保险“线上化、数字化、智能化”作为案例进行了分享探讨。 据介绍，面对客户、监管、科技等大环境改变，大地保险启动了大地核心战略项目（简称CICS项目），确定了公司“科技驱动下的客户综合经营”的战略蓝图，正在开展“线上化”、“数据化”和“智能化”工作。 具体来看，一是拓展“线上化”增值服务，搭建互联网平台。旗下电商公司承接了“互联网+”战略的落地，已经建立了相对较大的一家线上快修平台，可以为客户推荐快捷、价格低廉的快修服务。另外，线上“大地商城”的平台可以提供相关增值服务。同时，陈勇表示，线上化不只是增值服务线上化，而是整体公司经营管理和各项业务都要线上化。 二是成立“大地-百度云实验室” 深入“数字化”精准营销。 中国大地保险和百度联合创立了“大地-百度云实验室”，大地不仅可借助百度的大流量引流，同时也可以通过大数据分析，深度挖掘客户的需求，精准营销、交叉销售、产品定价、智能推荐、风控管理和理赔客服等多领域、多场景助力我们业务发展，助推大地数字化转型。 同时，大地保险在数字化建设方面还建立了公司大数据平台，完成了主要业务条线和系统的数据引入，并且成功开发了700多项基础特征标签，进一步实现大数据对接业务部门，完成SNA车险反欺诈、家用车续保、个贷车险客户预授信等多个模型建设。 三是首创第四代保险核心业务系统，实现“智能化”场景落地 。中国大地保险已开发出全球第一个建立在云架构模式上的保险核心业务系统，取名 “筋斗云”，也可以称之为保险业的第四代业务系统。现已进入最后的实验期，本月开始测试工作，预计2019年全国上线。 据介绍，该系统是全球首个采用“私有云+微服务”架构的保险业务核心系统，而且在内部构建起了“产品工厂”模式，“产品工厂”支持新产品灵活组装、快速上线，可为客户提供更丰富灵活的定制化场景需求，原本需要1个月开发上线的新产品，在“产品工厂”中只需要1天。同时，因为开放了API航母式渠道对接平台，与其他合作伙伴之间的渠道对接时间从原来的三个月缩至3天。（编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系zengfang@21jingji.com）[详情]

　　由南方财经全媒体集团指导、中国财经媒体领导者《21世纪经济报道》主办的第十三届21世纪亚洲金融年会于11-12日在北京隆重举行。保险主论坛以“守正出新——探寻保险新坐标”为主题。 太平人寿保险有限公司总经理张可在《行稳致远 以百年老店之心做保险》的主题演讲里指出，2018年是中国保险行业转型的关键阶段，企业应该怎么做？他建议：越是环境不确定时，越要有耐心，要有做百年老店的志向。 首先，要坚守行业的初心，做长期主义者。 “使命感有多强，企业未来就能走多远。”张可指出，保险是一个有温度的行业，服务社会、保障民生是保险业的立身之本。中国太平是一家有近90年奋斗史的民族保险企业，发展的每一步都与国家命运、人民福祉密切联系在一起。集团新一届领导班子要求太平人以大担当、大情怀、大格局、大责任，融入新时代的发展大局，带给人民更美好的生活。 其次，专注企业核心，打造别人难以替代的与众不同之处。 张可表示，保险企业要从三方面建立核心优势。 一是以客户驱动的理念设计产品，在客户心中圈地。 他认为，精心打磨的产品更容易走进客户心里，赢得客户的信任。太平人寿近年推出一系列“亲民”保险产品，让更多人“愿意买、买得起、用得上”。近期又在重疾和医疗组合的基础上，新增特药保障保险责任。相比事后的经济补偿，让百姓放心治疗，安心用药，更能体现出保险的温度。 二是激发队伍火一般的激情，催生巨大的战斗力。 张可认为，“团队一定要有高目标，高目标总是令人兴奋，可以激发一往无前的力量，优秀可以激励优秀，成功可以吸引成功。”同时，队伍应该时刻保持“创业第一天”的活力，让干部员工“动”起来，让业务一线“活”起来。持续推进放权改革，将经营指挥权不断前移，让一线听得见炮火的人做决定，激发一线的活力与潜能。 三是打造无边界的内部组织，构建响应炮火的能力。 “如果说客户的需求是炮火，那么企业就必须要有快速响应炮火的组织和能力。而这个组织一定是没有边界的。” 产品上，他建议让业务人员成为产品经理，直接参与产品开发。后援服务上，要做两个突破：用支持的思维而非管控的思想做服务；从客户角度简化前端环节，把复杂的事留在后台做，让前台服务更快捷。 最后，勇于自我革新，在创新融合中构建寿险新生态。 “做一家百年老店，如果固守传统的思路与做法，不去自我革新，经验终将成为包袱，优势也难逃颓势，一切都可能混乱起来。”张可表示，今后保险企业不光要做好主业，更要加强创新与科技应用，为客户提供医养娱全方位的保障服务。 一是科技驱动让“支付有保险”。这两年，行业纷纷推出秒赔、闪赔、快赔等服务，把理赔带入了以“秒”记速时代。简单案件即时赔、复杂案件快速赔，背后的支撑就是新兴科技力量。 二是服务创新让“看病有医院”。针对老百姓“就医难”的痛点，太平人寿今年设计了一个“医路通”服务项目，提供覆盖诊疗全阶段的就医协助服务，让客户就诊一路畅通，看病不再难。 三是融合发展让“照护有社区”。张可认为养老社区的核心是软件，是服务。下一步行业可以进一步打通医、养、康、护、保产业链，为客户提供细致入微的个性化服务，打造以服务为核心的养老生态圈。（编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系zengfang@21jingji.com）[详情]

　　“宏观环境和人口变化正给保险业带来深远的变化，其中包括养老需求和医疗健康需求潜力巨大，也蕴含很多现实挑战。但与此同时，鉴于中国保险市场足够庞大，可以容得下100家特色各异的保险公司。因此保险公司要在市场竞争里脱颖而出，一需要守正，回归保险本源，关注始终不变的客户需求；二是出新，随着科技进步将改变人们生活方式，它也会改变整个保险业务经营模式，因此保险公司需要用好科技提升自身业务创新能力。”12月11日，招商信诺人寿保险有限公司总经理兼首席执行官赖军在由《21世纪经济报道》主办的第十三届21世纪亚洲金融年会做《探寻保险新坐标》主题演讲时指出。 在他看来，当前宏观环境的变化，主要表现在中美之间的经贸竞争，随着中国成为全球第二大经济体，加之市场普遍预期2025年后中国GDP可能超过美国，因此中美之间的地位之争将在未来一段时间对全球宏观经济成长构成影响。 至于人口变化，则主要是中国人口结构正出现较大变化。2015年13-35岁人口4.14亿，60岁以上老人是2.15亿，十几年后，2030年的时候，60岁以上的老年人会达到3.62亿，增长了68%。 “这对保险业而言，意味着养老需求与医疗健康需求都变得相当巨大。”他指出，但这也对保险业提出新的挑战，即保险资金的长期收益率是不是可以持续。比如现在很多保险公司的很多终身年金产品定价为年化4.025%，投资回报约在5%左右，甚至以上。但在未来30年或者更长的时间，保险资金还能不能做到5%的年化投资收益率，会不会像日本一样，整个保险产品随着老龄化社会来临，房地产价格调整等因素长期在低利率水平，这也是保险公司资产配置需要面对的新课题。 赖军认为，当前中国正处于跨越中等收入陷阱的关键阶段，据世界银行的研究，在1960年到2008年，将近50年期间，只有13个国家是超越了中等收入陷阱。亚洲开发银行发布的一份研究报告也表明，在1950到2010年期间全球124个经济体有35个一直是处在中等收入水平，等于陷入了中等收入陷阱。因此中国GDP的发展从高速发展到高质量发展，能否在整个经济增长速度放缓的情况下跨越中等收入陷阱，保险业在其中可能会扮演重要的作用。结合当前的经济发展状况，未来保险业的快速发展，还与几个经济数据或许存在较高的关联性。 一是居民大量的财富仍集中在房地产领域。有个非官方的数据认为中国存量房地产市值超过300万亿，相比去年中国GDP总量82.7万亿，当前沪深两市上市公司市值约45万亿，10月底居民储蓄余额71万亿，居民财富在房地产的投资占比仍然偏高。 二是适龄劳动人口持续下降。过去6年期间，中国适龄劳动人口（即16周岁到60周岁）已经下降3900万，占人口的总占比等于下降了4.9个百分点。 “将这些数据综合起来分析，我们可以看到两个趋势，一是房地产投资占比已经偏高，加之房地产市场持续调控，居民对房地产投资的风险偏好与预期已经开始改变，表现在房地产投资少了，此外股票配置额度也可能低了（因近年股市低迷），于是民众转而更关注生活风险保障的产品，对保险的需求上升了，二是未来中国养老医疗健康需求将会变得异常庞大，尤其是人口老龄化带来的养老医疗需求将成为社会的一种刚需，如果中国能很好解决这个问题，那么跨越中等收入陷阱的几率将会增加不少。”他指出，但保险业同样需要思考的是，在国家的医疗体系改革进程里，保险业将发挥哪些作用，如何与国家医疗体制改革相匹配，让居民在获得更好医疗保障同时提升生活品质与财富保全效果，突破“中等收入陷阱”。与此同时，技术进步也会带来医疗成本增加与人口预期寿命的延长，保险公司的产品费率精算假设如何随之做出相应变化，也是新的挑战。 “还有我们的诚信体系建设确实任重道远。我们研究过为什么香港医疗险保单价格好像比国内低，我也不明白，他们人工更贵，他们医疗成本更高，为什么可以卖出比我们更便宜的保单。”赖军还指出。其中一个很大的原因是他们诚信成本低很多，他们不必为一些欺诈类赔款去进行赔付，这是他们的保费更低的原因之一。还有技术进步会带来医疗成本的增加，以及预期寿命的一些延长。这个给保险公司精算假设业务的准确性与产品风险定价带来新挑战。 （编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系zengfang@21jingji.com）[详情]

　　由南方财经全媒体集团指导、中国财经媒体领导者《21世纪经济报道》主办的第十三届21世纪亚洲金融年会于12月11-12日在北京市JW万豪酒店隆重举行。11日的保险主论坛以“守正出新——探寻保险新坐标”为主题。 华泰保险集团股份有限公司董事长王梓木在会议上做了主题为“让使命融入初心”的演讲。他在演讲中对近年来企业界流行的三个关键词社会企业、社会企业家、企业社会价值进行了阐述，并且指出，保险企业应当成为最具社会价值和社会责任的企业。 王梓木介绍，社会企业是以财务上可持续的方式追求某种社会目标的企业，以满足人们的共同利益为出发点，其主要特征是追求企业的社会价值最大化，而不仅是以商业价值为目的。它利用商业的方法和规则以及市场的力量来推进社会、环境和人类的共同进步。满足以上这些要求的企业家称之为社会企业家，他们拥有共同的价值理念、信仰与追求，成为一个共生共荣的社会群体。 社会价值则是指企业为建设更高质量、更有效率、更加公平和更可持续的美好未来，通过创新技术、运营模式和管理机制等方式，实现经济、社会和环境的综合效益。 在社会价值创造中，更加长远和根本的利益成为一种自然回馈。“一个不会赚钱的企业不是一个好企业，但是一个只会赚钱的企业也不是一个优秀的企业”，优秀企业要主动追求企业价值最大化。在当前则包括，提供就业机会、开发创业平台、拥抱科技革命、推动节能环保、促进环境友好、拓展绿色金融、大力扶贫济困、实现各类人群的平等发展与社会共同进步。 社会企业的概念在中国还是一个新事物，社会企业家的概念也是在近几年才被少部分人所了解。但在海外及全球，这些概念均有过深入的探讨和论述。 王梓木认为，现代社会的企业发展，已经不是简单地着眼于经济利益的获得，而是推动社会进步所需的一切价值创造。企业不能没有商业价值，否则就无法生存，但在追求商业价值的基础上向社会价值转变，是企业家精神的进步和企业内涵的升华。 以往的企业家将盈利作为初心，将追求社会价值作为使命，认为企业家的成长是一个从初心到使命不断升华的过程。在当今社会，追求社会价值最大化已经不单单是一种情怀，而是应当伴随企业和企业家成长的始终。它不仅体现了企业精神文明的进步，也是科技和生产力发展到新时代的要求，并且逐步成为企业家的共识。 伴随互联网、大数据、人工智能、区块链等新技术革命的到来，企业家面临着前所未有的挑战，这其中也蕴含着极大的社会商机，产品和服务的潜在社会价值凸显。由此，对企业社会价值的判断和发掘成为投资成败的关键。那些曾被短期市场导向的企业视为不利的因素，对社会企业或许是一种新的成长机遇。 据介绍，海外有一类投资被称为“社会影响力投资”，以社会价值为目标，以承担社会责任为宗旨，同时也是基于企业长远价值进行投资。据美国沃顿商学院的资料介绍，截至2015年底，全球共有23万亿美元的影响力投资，这其中美国占了三分之一约8万亿，而8万亿美元几乎占美国全国管理资产总额的20%。美国一些影响力投资基金的夏普指数甚至优于巴菲特的投资收益水平。 这种投资方式在中国市场也逐渐兴起。绿色产业、绿色金融（包括绿色保险、绿色证券、赤道银行）等都可以视作是影响力投资。 王梓木强调，保险企业应当成为最具社会价值和社会责任的企业。保险企业的社会价值主要体现在为全社会提供风险保障，即“保险姓保”。保险的核心功能不是使人们的生活更美好，而是使人们的生活更安宁。 新科技的应用，一方面为保险企业赋能，提高保险企业的效率和改善客户体验；另一方面也给保险企业提出巨大的挑战，考验保险企业的传统商业模式。保险企业社会价值的实现途径与方式面临改变，进入了升级版，但保险企业追求社会价值的“根”依然存在。 近年来，保险企业的社会价值在各方面都体现得越来越明显，在风险保障、财富管理、资金运用等方面都可以更好地发挥其功能。2017年，我国人身保险为全社会提供风险保障1118万亿元，城乡居民大病保险覆盖了10.6亿城乡居民；我国财产保险的保障范围和结构也发生了重大变化，满足社会需求和体现社会价值的健康险、农险、责任险、保证保险的比重大幅增加。 “保险企业不仅‘保险姓保’，资金运用也要姓保，即遵循负债驱动资产的原理，而不是反之。保险是雪中送炭，投资是锦上添花。”王梓木说。他认为，保险不是投资挣大钱、挣快钱的行业，而是服务于人民大众，天然具有社会公益色彩，更适合影响力投资。 （编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系zengfang@21jingji.com）[详情]

　　 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛。天士力控股集团副总裁马强、爱心人寿保险股份有限公司总经理潘华刚、中英人寿保险有限公司副总裁马旭、华医资本创始合伙人刘云、复星康养集团金融保险创新部总经理钟鹏参加年会圆桌对话二：医疗、健康和养老生态的生态共享。 以下为对话实录： 主持人：非常感谢滕家祺先生为我们带来的主题演讲，介绍了复星康复养老产业我们的实践和很多的思考。刚才四位主题演讲的嘉宾为我们带来了主题演讲环节的分享，下面将会进入到圆桌对话的环节，我们在圆桌对话的讨论和互动当中，将会继续请各位来宾就大健康生态的建设提出更多的宝贵意见和建议。 随着中国城市化进程的加快，包括中国经济的发展，还有老龄化程度的加深，这样一个养老的话题正在越来越引起人们的关注。在我们的身边，包括我们的父母，都是实实在在的，已经在考虑，并且谈到这个话题了。刚才复星的滕总也谈到了复星在康养方面的很多实践，对于中国来说，什么样的康养模式是最为被大众所接受的，也是最为普遍的，这有可能还要依托于我们行业内，以及很多朋友的共同实践，慢慢进行探索，是这样的居家养老模式，还是日间养老模式，还是现在我们认为比较高端的这种社区型的，集中式的养老模式，我想对于未来的中国来说，有可能并不是哪样一条道路能够全部覆盖和全部被大家接受的，需要多层次的共同发展。 有请上参与本场圆桌对话的各位来宾，他们分别是： 天士力控股集团副总裁、天士力资本总经理马强； 爱心人寿保险股份有限公司总经理潘华刚； 中英人寿保险有限公司副总裁马旭； 华医资本创始合伙人刘云； 复星康养集团金融保险创新部总经理钟鹏。 同时有请本场圆桌的主持人，21世纪经济报道资深记者、21世纪金融研究院研究员李致鸿，有请各位，下面把话筒交给致鸿为我们开启本场圆桌对话。 李致鸿：谢谢几位嘉宾。 未来中国社会的养老是哪条道路，是相辅相成共同的路径，大家可以注意到，今天在场，包括演讲的嘉宾，包括对话的嘉宾，非常重要的一点就是这个整体构成，已经跳出了保险机构，或者是金融机构，去年我们探讨了健康和养老的话题，很多嘉宾就反映，我们其实非常希望，在产融之间能有这样的融合，这样的发展，我们今天请到了五位嘉宾，共同来探讨一下产融这方面的健康、医疗、医疗的话题。 第一个问题，目前大家在医疗、养老方面的布局都有哪些，大家的实践经验来看，有哪些经验，或者是一些想法，想跟我们来分享的，我们从左手边依次开始，先请马总给我们分享一下，天士力在这方面的布局。 李致鸿：谢谢马总，其实天士力跟医疗养老健康的结合是蛮多的，据我所知，天士力跟保险的机构也有合作，包括跟泰康也成立了产业基金，也是我们家喻户晓的品牌，我们再请潘总分享一下。 李致鸿：马总强调的是细分领域，天士力也有经纪公司的合作，潘总也提到了，你们也是在细分领域推进合作，其实还是有一些异曲同工之妙。 潘华刚：爱心有一个理念，“保险+医疗”，如何把保险的产品，保险的服务和我们的医疗和养老能够紧密，更加深入的融合，结合起来。刚才马总说的这个，之前跟天士力谈过参股的问题，爱心人寿在筹备的时候，未来希望有合作，爱心在做健康保险这一端，也是在做垂直领域的一些事，而且目前业务做得还不错，希望跟马总这边的经纪公司能够有所合作。 从我们来讲，医疗和保险，毕竟爱心是一个新的公司，开业才一年多的时间，这一年多，我们马不停蹄的也做了很多的布局。一个方面是对于保险和养老结合这方面产业的研究，在这方面，一个是居家养老，一个是社区养老会呈现什么样的业态，我们做了比较深入的分析。包括失能的问题，失智的问题，围绕着老年社区的建设，到底里面的那些核心要素是什么，如何和周围的居民融合，这里面包括老年人的活动，日间的活动，包括老年大学，老年的学习，还有老年的照护等等这些方面，我们认为整个软环境的打造，其实在目前国内来讲，远远比硬环境的打造更加重要。要想做好硬环境，前提是你把软环境先研究好，这方面，我们这一年做了很多深入的研究，现在也在做一些布局，当然现在我们还是比较小，还不足以为大家道，希望以后有机会再跟各位做进一步的交流。 另外一方面，我们参与了北京的长期护理的试点，是在石景山参与的这个试点，和泰康一起来做的，我们是两家各选了一个社区，这个工作爱心做的还是非常不错的，这个事，后来我们也专题跟北京市的保监局做了汇报，他们还是满受震动的。因为这个工作，坦白说，政府拿了一部分社保的费用来支持，特别是对于石景山，因为石景山的老龄人口已经到了22%左右，在北京市是最高的，这里面对于一些失能的老年人的照护，爱心首先是参与制定照护的标准，哪些人是能够符合照护要求的。另外，还评价了这些护理机构的能力，哪些是能够承担起这个责任的。第三个是制定了照护本身的各方面的标准，达到什么标准是能够照护的。第四个，对于照护人员的技能进行了培训。这里特别要讲，原来我们开始接受这个任务预期，会有很多的人愿意到护理机构去，后来发现，基本上只有特殊的去护理机构，基本上都是在家照护，而且很多人护理了很长时间，都是家里人在照顾，他也习惯了。但是这些居家护理的人员，他们的专业能力其实是不够的，我们是组织对这些人进行专业的培训，培训了以后，符合要求了，政府那笔钱才能给你，否则的话，不能给你。通过这种培训，当时他们跟我讲，我觉得感触挺深的一点，一位女士接受照护以后她就说，如果我提前接受这样的训练，她家有一位老人遇到那个风险的话，就不会去世了。还是蛮受教育的。而且目前这些爱心的护理人员，可以说是走遍了石景山这些街道，八角街道的每一户，当他们进门的时候，以前进门像防贼一样，不让进，现在巴不得他们去，跟他们做交流，看看他们的情况，而且这些人，得到照护的人，现在的评价都非常好。这也体现了把政府的一项政策落实下来，我们是经办方，我们怎么能够做好？绝对不是仅仅把钱给到他，而是要把相关的服务给到他，让他切实感受到，这背后体现的价值，这一点我们目前做得比较多，目前又新增加了新的社区，相信这个事，如果我们长期做下去的话，确实对于解决人民群众现在老大难的问题，会特别有意义。 再多讲一句，当时我们在这里面，在走访这些家庭的时候，有一些让我们蛮受感动的。有一个女儿30多岁开始照顾家里的老人，现在这个老人已经80多了，这个女儿就为了这个老人没结婚。还有一个女儿，照顾她先生，结果她突然骨折了，为了照顾她先生，就每天自己，为了快速恢复，每天坚持楼上楼下去锻炼，恢复，为了照顾家人付出的努力和辛苦是别人难以想象的。恰恰我们通过这样的方式，让他们能感受到这种温暖。有些人都已经有自闭倾向了，通过这样的方式，确实让这些人，也找到了一些生活的乐趣，增强了生活的信心。 李致鸿：谢谢潘总，潘总应该说，爱心人寿这两年，确实一直在比较细分和专业的领域去探索，去实践，以至于我们现在可能提到爱心人寿的时候，可能自然而然的和医疗、养老这些事情联系到一起了。包括你也跟我们分享了，除了这些理论层面之外的背后的故事，更有这样的驱动力和使命感，和责任心，让我们去做好这件事情。 中英人寿也是合资公司当中非常有代表性，内涵价值非常高的一个合资保险公司，也请马总跟我们分享一下，你们在这方面的经验。 马旭：首先非常感谢21世纪，因为21世纪作为一个在中国经济，甚至金融行业里面比较前沿的媒体，每年提出的题目都是非常领先，或者是及时，在市场上非常具有针对性的。其实针对这个话题，我个人认为，因为我之前也是在国外工作了六年，我个人认为，实际上金融最终和老百姓最关联的，就是养老，按照马斯洛的理论，最底层的是衣食足，然后就是自己的尊严了，天天身上扎着无数的绷带，毫无尊严可言。 所以这就有了另外一个话题，一旦出现了很重的健康问题，马上就把他拽回到了温饱的问题，这样的话，尤其是保险行业，在健康产业的关注，这个关注是必不可少的。中英人寿的外方是英杰华，在国外有三百多年的历史，他跟健康方面有很多所谓的结合。为什么我用结合这个词呢？他们首先把自己做好，同时跟很多做得很专业的第三方合作，往下共同去推动这个行业的发展，每个人都干自己最专业的事。目前中英人寿也是通过第三方机构做到和客户，还有医疗机构无缝对接，比如是直接直付，我们的客户不用自己再去垫钱了。但是这里在发展过程当中，也是发现了一个最难解决的问题，这个最难解决的问题，潘总讲的时候，很直接，就是通过信用，一个信用保险，把整个环节建得非常牢固，这样的话，可以把三方连接到一起。滕总那边，刚才他的幻灯片最底下有一行字是红色的字，上面写着绝不外包，就是希望通过自己把全产业链都控制住了，实现信用的传承，这可能是咱们这个行业目前遇到的一些问题，中英也是在这方面寻求和第三方的合作。 另外，我们这边也是有一个大的国企，中粮是我们中方股东，打着健康产业，把所谓健康产业的噱头当做促销的工具，或者借着健康产业去拿利益，这些事我们确实也不会干。造成了我们在这些地方的发展还受限于第三方所谓的合作内容，还是比较缓慢，但是一直持续在做。 李致鸿：谢谢马总，马总跟我们分享了他们在这方面的思考和探索，确实中英一直都是非常稳健的品牌，让大家很信赖。 再请刘总跟我们聊聊这方面的感受，我们知道华医资本也是这方面很专业的机构。 刘云：我是刘云，来自华医资本，我们是投资医疗大健康的医疗生物机构，跟养老相关的，我们今年领投了一个养老服务类型的项目，项目在上海，做上门给老人家做照护的，上门护理的项目，为什么投这个项目呢？投资逻辑是什么呢？因为在以前来说，这些半失能老人，他之前只能靠自费来做这方面的上门照护的服务，老人家通常除了高端的之外，没有这种照护的能力，最严重的，每天都需要照护，一个小时65块钱，这是上海的标准。 从去年开始，上海三个区试行，长期照护险，就是从医保里面切了10%，用作三个区的半失能老人的上门的护理，90%由医保支付，长期照护险来支付。今年开始，上海全市执行，这样的做法之后，就会让很多半失能老人，有这方面需求的老人，可以通过社区，可以通过街道，可以通过卫生基层的部门去申请长期照护险。这个打通了之后，解决了上门护理的问题，这个品牌在上海也是护理方面最多的品牌，是我们领投的，复星今年跟我们一起合投了这个项目，这是我们在养老相关行业的布局。 前面也听了几位嘉宾的分享，我想说，我觉得既然是圆桌论坛，我们就要讲讲观点，这个观点应该是越犀利越好，我抛出几个问题，我们一起来探讨。第一个，我们可能了解清楚这么几个问题，我们对于养老，对于医疗，对于支付，可能我们都比较了解，我觉得第一个问题应该是关于养老和地产的关系，第一个，我们是不是真的搞清楚了。第二，养老和支付的关系，我们是不是真的搞清楚了。第三，养老和医疗的关系，我们怎么理解。我想如果我们搞清楚了这三个问题，任何一个人对这个行业，应该是非常非常了解。我等一下也会讲讲我的观点，我觉得这个其实是没有一个标准答案，但是我想大家可以来共同探讨的话题。 李致鸿：谢谢刘总，刘总也提到了长期照护，大家关注的这个细分领域是大体相同的，也都看到了市场需求点，也提出了三个思考，包括像养老跟地产的关系，刚刚马总也提到了这方面的思考，刚刚刘总提出了非常好的三个问题，一会儿钟总分享的时候，应该对这三个问题也会有自己的思考，有请钟总。 钟鹏：谢谢李致鸿的邀请，我觉得今天这个题目特别适合我，因为我是做保险出身，从2000年开始做保险，做过寿险、健康险、财产险。从2013年开始进入到医疗、养老领域，这几年，我大概看了同业200多医疗和养老的项目，我很赞同刚才刘总的想法，今天既然是对话，我们就说得直白一些。看了同业200个机构，有蛮多感受的，大家的痛点其实也都差不多。我先把复星这边的做法简单介绍一下。 正如刚才朱教授所总结的，在国内的话，像平安泰太康这样的公司，是先有保险，再切入医疗和养老。复星刚好是相反，复星是先有医疗和养老的产业，再向保险来延伸。谈到复星在医疗养老的布局，先说复星医药，融合了医药的研发，医疗器械的研发生产，也包括医疗服务的供给，现在复星医药旗下大概有十几家医院，床位数是三千张左右，这是复星医药在医疗方面的布局。 说到养老，就是康复养老集团，刚才滕总在PPT里展示的，现在我们开业的养老机构有4个，在北京、上海、宁波，床位数是2000张左右，这是我们在医疗养老实体的布局。我从2013年开始，之前做保险，后来做医疗养老，我就发现，刚开始做保险的时候，前些年做保险的时候，卖着卖着，会觉得很空，每次见到客户，就跟客户说，你买了重大疾病保险，生什么疾病，保险公司赔你多少钱，很尬。到了2013年以后，开始进入医疗养老，现在我们看到几大保险公司，泰康、国寿、太平，推出的对接养老社区的保费比较高，二百万保费，给客户的描述就是，当你购买了这个保险，未来你养老的时候，可以住到我们公司的养老社区，再用你的养老保险的年金来支付你入住养老社区的费用，这是目前行业中普遍的保险和养老结合的业态。 站在我们的角度来讲，我们先有医疗和养老，我们发现纯做医疗和养老，投资周期是很长的，作为投资方来讲，要能忍受比较长期的经营上的，比较低的收入，或者说盈利。这个时候，我们也在思考，怎么去把我们实际的医疗养老的产业和保险做一些结合。刚才我讲到，一个是同业的保险和养老结合的案例，我这里再稍微介绍一下，在复星集团内部，我们这种医养产业和保险对接的方式。刚才谈到，复星医药现在是有3000张床位，最著名的一个医疗机构就是和睦家，和睦家应该是在国内做高净值客户，他的医疗方面的第一品牌，复星是一个控股股东。所以说我们集团内的复星联合健康险就和和睦家医院联合开发了一个专属的保险。现在国内很多家保险公司都在谈HMO模式，都在谈凯撒的HMO模式，但是我们分析下来，觉得凯撒模式有地域上的特殊性，直接搬到中国，不是那么好做。但是我们认为，现在在复星内部，复星联合健康险和和睦家医院，他的这个合作，我们把他叫做类HMO模式，复星医院现在在北京、上海、广州中国的几个一线城市，已经建立了20几家，包括诊所，包括医院，包括康复医院比较窄的一个医疗网络，虽然还比较窄，但是已经在一线城市完成了这样的布局。所以我们这个保险产品，当客户购买之后，他要求客户首诊必须在和睦家医院，和睦家医院搞不定的，再给你转诊到协和，转诊到301，经过我转诊的，所有的医疗费用都可以得到赔付，这个产品这几年卖得是很不错的，这是我们集团内部紧密结合的产品。 我回答一下刚才刘总问到的几个问题。第一个，做医疗和养老，刚才涉及到地产这些，投资的周期比较长，对于很多资本来讲，是不太介入的，我们认为保险资金，所谓保险相对低成本，长周期的资金，适合去做长周期的资产配置。像阳光在山东潍坊的医院我去看过，泰康的几个养老社区我都去看过，这些医院建得都不错，阳光的投了30几个亿，泰康的医院投了十几个亿，硬件软件都很好，但是客户量很有限，有一定的客户量，但是要离扭亏为盈还有比较长的时间期限。我感觉地产做养老，还可以，但是保险做养老和医疗更加合适一些。我先谈养老这一块儿，现在各家公司，比如说泰康前天开了发布会，这几年他对接养老的保单是7万单，总保费1400亿，通过先建这么几个豪华的养老社区，吸引客户，把保单卖出去，获得了大量的保险资金，再用这个资金来投资建设养老社区，这个闭环的逻辑是说得通的。 再谈到医疗，医疗的投资周期会更唱，现在对于泰康来讲，投了一些，周期更长，这样的长周期，我认为只有像泰康的保险资产已经达到上万亿，投几百亿，在相对短时间内收益比较低的资产上，从资产配置来讲，是能支撑得住的。 李致鸿：确实钟总，保险跟医疗、养老有天然的关联性和相关性，大家也做了这样的探索，包括泰康、阳光，本来泰康也是要做这样的分享，但是时间上也是有这样的冲突。刚刚各位领导其实也谈了一些好的方面，其实我们也很关心，大家目前自己在这种实践当中，或者是说，在一些感受，一些调研当中，我们在医疗、养老和健康这些领域，还有哪些困境，还有没有一些瓶颈，我们怎样去突破一些这样的难题。 潘华刚：保险本身，刚刚提到地产，保险其实它的资金对于地产来讲，有天然的亲近感，因为保险的资金，不是追求特别高的回报，因为他本身是负债，他希望是长期持续、稳定的增值，但是幅度也不见得那么大，一直是长期稳定的增值，而地产的资产，恰恰是符合保险的这种诉求。所以你在国外很多地方你会看到，很多核心区域资产持有者背后都是保险公司，监管机构甚至提出了警示，你持有的不动产太多了，应该加以限制，但是这是保险天然的对于地产的亲近感。 困境来讲，我是感觉我们面临的问题挺多的，国内真正对于养老各个方面，包括整个金融，能够贯通，能够了解的人太少。 第二个，之前朱教授讲的，关于健康险的产品，和健康管理如何更好融合的问题，目前的话，我们还只能是保费的10%可以用于健康管理，后来征求意见稿放到20%，但是文件还没有下来。我们其实蛮期望这方面还是要有更大的力度，能够更好的结合，这个问题不解决，其实我产品本身和服务的衔接问题就解决不了。所以我们也希望这方面会有所突破。 另外，刚才刘云刘总提到的问题，你说的每个字，我心里都得哆嗦一下，我们确实一直在研究这个问题。我可以这么讲，保险和地产不结合的话，不行，老公司没事，资产量足够大，没问题，但是对于中产公司来讲，不通过地产公司实现流动性，这种风险积累就太大了，所以他要想办法做这个，这是第一个。 第二个，如何把保险和未来养老这个点能够结合起来的问题，这恰恰是我们真正考虑的，我们现在总说，我们未来能够解决他的养老问题，但是那个点到底在哪儿，是哪个支付的点上，保险的产品能够真正的发力，能解决他这个问题，这些其实都是在我们的产品设计上，目前还没有很好解决的问题，都是大而化之，搞一个产品，这些点还没有真正很好的解决。我也希望通过刘总更好的分析能够加以解决。 李致鸿：谢谢潘总非常坦诚的分享，请马总。 马旭：我和潘总的感受真是一样的，一听刘总说的这几个，非常希望得到一个答案。刚才潘总说到的，所谓保险公司投资地产这件事，实际上，确确实实是他的保险资金，从长远来讲，投资的方向，这是不能回避的。但是在所谓养老的产业，包括健康的产业里面，我个人认为，养老是其中的一环。比如说刚才也提到了有一些大的保险公司在做那个，但是那个里面有一个核心的一环，你交了二百万保费有资格去排队，并不是说这间房就是你的，到了60岁就能去。这样的话，整个商业模式，我觉得有值得商榷的地方。 在国外有这样一种模式，比如说复星这些大机构，建了一个很好的养老社区，然后这些医疗，通过第三方服务，我们这个保险公司，去给他做一种正贷款，一种反贷款，就是我去买滕总他们在天津的项目，我家在天津，买了这个天津的项目，我从40岁开始交钱，哪个房子就是我的，这个时候房子还没有开始建，因为复星有信用，我相信等我60岁的时候，一定建好了。当我从40岁开始买，交到60岁，正好把房钱交完了，这个房子是我的了，这个时候我没有收入，由复星每年管理这个楼，这个楼每年减值，减的这个值就是复星给我做养老的，我可以白吃、白喝、白看病，并不是白的，实际上这个楼每年都在给复星。 假设我活得长了，复星预计我活到80岁就死了，但是我活到了81，这就是反贷款的保障了，保险做正向盈利模式的时候，是这样的角色。所以在中国的特色，保险公司反而去主导了整个产业，不可避免刚才提到的，你需要交二百万的保费，然后你去排号这种模式。反而是复星的做法，我把这个社区建好了，也可以做反贷款。等到用户过世了，这个楼又归复星了，又可以再做下一期。这个从长远的模式来讲，是可持续的，在每个行业里面，保险公司的角色就很清晰了，主导房地产开发的也很清晰了，第三方所谓的服务的这些也很清晰了，但是核心的核心，还是潘总和滕总刚才讲到的，一个是您说的信用，还有就是刚才红字注的，不能外包，实际上大家心里，我想咱们三位心里想的都是一回事，只不过没拿回来说而已。 李致鸿：马总把枯燥或者是繁杂的经历用浅显生动的表达让我们理解，刘总应该此刻非常想发言，大家回答我的问题的时候，对您的问题也进行了回应和探讨，我想知道您对几位嘉宾回应的想法。 刘云：前面的嘉宾都不太敢讲，本身代表了保险，代表了地产，或者是代表了其他的，没关系，我是投资机构，投资机构应该冲于一线里面，讲一些瞎话，胡话，讲错了也没有关系的。 我回应一下我自己抛出的三个问题，我觉得这三个问题正好也是我们对于整个医疗大健康，包括养老的思考。我觉得第一个问题，这是我经常跟地产商一起开玩笑的，或者是我们一起探讨的，我投了养老。投养老了吗？可不可以合作一下，我说跟你有什么关系。养老这个词，很久以来，都是地产的另外一个代名词，养老跟地产，其实真的应该没有关系的，养老做地产，跟做养老其实是两回事，同一家机构，我没有看到过哪一家机构可以同时把养老和地产做好，每一个地产商都在说我在做养老，不是的，地产是地产，养老服务是养老服务。所谓的地产要说做养老，一定是他为了拿地，为了做地产，这是行业公认的使用，也不需要遮遮掩掩，遮掩也没有用，地产商的伙伴们都去了，我就很直截了当的告诉他们，地产商就不要去做养老了，这是两个不同世界的东西，做过地产的人，不可能去做一个小时65块钱的事情。这是第一个问题。 第二个问题，我也回应一下，其实还是一个核心，关于养老支付的问题，其实不仅是养老，是根据我们医疗大健康，我们所说的支付，事实上是跑不出三种对象的，第一种对象是保险，第二种对象是自费，第三种对象是to B，就是to 医院，医药企业，医药类的，包括养老类的商业模式，不会跑出这三类。大家能够告诉我第四类吗？我一定要请你吃饭，我们研究了这么久，只有这三种。 大家不要忘了，其实在美国，在欧洲，欧美，包括日本，我们所说的养老的支付，事实上跟中国是有很大不一样的地方，我们不要忘了，虽然说我们都叫保险，但是中国讲社保，在海外大部分叫商保，我是想说，大家要分清这两个概念，不要混在一起。中国目前来说，包括几位大佬都是做商保的，这是未来，没有错。但是我是想说，眼下在中国，我们目前只有社保，商保可以忽略不计，这个也很好回应了，我们为什么投那个项目，因为那个是医保来支付，不是商保，商保在中国还是一个未来的东西，这是一个还不够形成一个很大规模支付的领域。几位大佬不要生气，你们代表未来，但是不是代表现在。养老支付的问题，在中国现在还没有解决，在海外很多闭环的商业模式，在中国是没有的，是还没有形成的，复星康养是一个代表，逐渐逐渐在成熟，但是还在路上，我们不能回避。关于整个养老，关于整个大健康，关于整个养老支付问题，是社保没有解决的，社保只能保基本。 第三个问题，医疗跟养老的结合。这个问题真正能够阐述清楚观点还是很难的事情，不可能靠一两句话来阐述。我们通常说康复、护理、养老都是一体的，这个一体到底怎么做呢？有没有现成的案例呢？我相信是没有的，中国的康复事实上也刚刚起步，大多数康复得很好，你告诉我哪家康复做得特别好，我们去看一看，几乎没有，这是一个很新的，一个细分领域。康复的整个的在中国来说，医保能够覆盖的，仅仅是刚开始按照病种付费，但是你要知道，按照病种的后付费，在美国是半个世纪之前淘汰的一种支付的方式，跟医保结算的方式。美国目前更多的是按照功能的预付费，相对跟医疗结合很紧密的康复，事实上在中国也是刚刚起步，落后美国半个世纪，护理也是，现在我们说，去年开始国家法规说有第三方康复的独立医疗机构，门槛大大降低，以后不是康复医院，也不是护理医院，就是第三方的护理机构和第三方的康复机构，这是去年年底，国家刚刚出台政策，这个是有机会的。但是，我是想说，这个都是形式，所以说事实上，目前我们的养老，和我们的医疗的距离还是无限大，这是在路上的一个过程。 总结一下，地产不是养老，医疗支付的问题，中国不是美国，养老跟医疗结合的问题，路漫漫其修远兮，谢谢！ 李致鸿：谢谢刘总，正像刘总说的这样，地产是地产，养老是养老，我们要警惕这种披着金融外衣做地产的行为，在这种背景下，更需要我们坚守初心的保险企业，包括爱心人寿，中英人寿，复星这样优秀的企业代表。其实我们第一位嘉宾是社保中心的副秘书长，这个问题他可以再跟您私下好好交流交流。先请钟总分享一下。 钟鹏：说到困境，说到痛点太多，我认为痛点也是一个转机，我结合我们今天这个话题，从保险公司和养老机构这两端来谈痛点，或者是转机。这几年，几乎有一半的保险公司，中国有六七十家寿险、健康险公司，都把医养作为公司的核心战略，包括爱心人寿，医养都是他的核心战略。谈到保险公司的医养战略，我分析无外乎有这么三个。 第一个，泰康那种重资产的投入，砸几百个亿进去，全国13个养老社区，现在2家医院，这是一种。但是这种做法，目前只有泰康，包括国寿总资产2万多亿的公司，全国4个养老机构，也没有新的机构了。我认为这种重资产的模式，第一是取决于你的资产规模，你的资产配置，或者说是领导层的决心，看各家公司的情况了。 第二个，我把他该轻重结合的模式，这个模式的典型代表，是今天早上分享的太平人寿，太平他全国有一个养老社区，正在建，明年投入运营。但是他的保单卖得很好，太平卖的保单仅次于泰康，卖了4万多单，但是他的养老社区的床位数的套数是2300多套。到了去年，太平人寿就发现，他在养老床位数的供给远远跟不上他保单销售的进度，他就采取了一个轻重结合，和第三方合作的战略。去年开始，相继签约了4家外部的养老机构，来给他提供养老床位，当他的客户有入住这个养老机构的需求，他自己又没有床位的时候，用第三方的床位数来供给，同时也促进他保险的销售。同时，太平在今年年初的时候，和保利地产做了一个合资公司，共同去拓展一个新的项目。所以我认为，太平的这个做法，因为太平人寿的资产大概四五千亿左右，即使是这种几千亿规模的公司，完全走重资产投入的模式，也是比较困难的，所以走轻重结合，和第三方合作的方式，太平的做法值得很多保险公司来借鉴。 另外一个案例，对于新公司来讲，招商人和人寿，去年开业，到现在有一年的时间，从开业的时候就确定了医养是他三大核心战略之一，他在上个月，和招商地产成立了一个合资养老公司，招商仁和人寿占51%，地产占49%的股份，两家公司各自发挥各自的优势，共同拿养老项目。招商仁和人寿依托他的养老项目来销售他的保单，这是一个新的保险公司进入医养，现在算是比较成功的案例。 第三种是纯轻资产，与第三方合作的模式，现在也有一些保险公司跟复星康养谈合作，这些公司的规模不大，说我绝对做不到像泰康那种投几百个亿，我的资金量有限，复星康养有现成的养老的床位数，医疗的床位数，我们通过这种业务合作，资源互换的形式，一方面带动他保单的增长，另外一方面，提升养老机构的入住率，这是一种做法，这是保险公司的痛点和他的转机。 谈到养老机构，痛点也非常多，在中国的市场环境下，如果你只是纯粹的做养老，拿地难，贷款难，资金成本高，人才流失严重，各种各样的问题。对于养老机构来讲，他也希望有一种长期的，可持续的，相对比较低成本的资金来支持养老机构去不断的扩张，去建设新的养老机构，去增加新的床位数，这就是我想谈的这样的一个转机。如果我们保险公司和我们的养老机构，通过一些资本上的结合，或者说最初通过一些业务上的结合，有这样的合作，大家共同去开拓市场的话，大家应该可以共同把这个业务规模做大对于保险公司来讲，各家公司的总经理肯定更关心的是给我带来多少的保费的收入，带来多少的资产规模，对于养老机构来讲，更关心的就是养老机构的一个入住率的提升。两边做这样的结合，也是今天我们的主题，产融结合，共同把这个市场做大。 李致鸿：谈了这么多，我们回到这个主题，也是最后一个问题，大家认为，我们的产融结合在医疗养老，健康生态上有没有可能，如果有可能的话，怎么去推动他。从国外的经验来看，有没有可供借鉴和参考的经验和模式。 潘华刚：产融结合，我想从老百姓来讲，其实我们现在，如果说我们要在这方面，在这个领域涉足的话，有两个重要的工具一定要把它用好。一个是我们所谓的金融工具怎么用好，这确实是需要有比较好的一些金融人才，能够对我们整个在金融领域里面，通过一种什么样的方式，能够让它更好的发挥它的杠杆，或者是发挥价值和作用，这个是需要有人去设计，把它去体系化的连接起来。 第二个，就是我们的管理服务，我们目前确实是，未来如果我说，我们深入介入到类似于养老地产，养老的这种方式，我认为爱心能够产生不一样的东西，一定还是他的管理服务，或者是他的养老服务。在这方面我们做了必要的人才储备，我感觉我们这支团队里面有一些内涵的精神，是让我受感动的。我们的负责人曾经讲过，我们的管理人员在负责养老项目的时候，他们有一个训练，要戴着老年人穿的尿不湿类的东西，在身上戴一整天，你的大小便，全用这个来承受，当然他那个质量是比较好的那种。在这个当中，他就体会，一个老人，当他需要照顾的时候，他的感受是什么，当他挥手招呼你的时候，他已经到了什么样的程度。我感觉类似这样的理念其实特别重要，未来我们关注的，总在关注的是能卖掉多少张保单，但是最后落脚点是什么，是当需要我们提供这项服务的时候，我们进入这个领域，需要我们提供服务的时候，我们能做到什么样，能不能做出我们的特色，能不能让客户接纳我们的服务，这是最关键的。所以我们未来，我们也没有那么多资产，只能是轻资产，但是轻资产里面，他在管理服务上，能不能有特色，能够真正的让大家认可，让市场认可，这是我们需要不断去琢磨，深化的地方。也是刚才提的，产融的话，如果没有这些服务点落脚落扎实，我感觉其他的东西意义不大，只不过是你完成了现金流的转换而已。 李致鸿：其实潘总的话概括起来就是说，专业产生价值，请马总。 马旭：我个人的感受其实和潘总是完全一样的，一定是要利用你自己的核心价值，核心能力。 潘华刚：因为可能我们都是小公司，大公司可能不这么想。 马旭：没错，都是利用自己的核心价值和核心技能，在这个产业链里面去把我们这几个环节做好，但是前提一定要有一个所谓的信用作为贯穿产业链的核心。但是非常好的一个现象，现在国内已经开始，国家开始非常重视这个东西了，甚至连高铁上占座都能给你做一个记录，这些东西慢慢慢慢做得越来越好，就会对整个行业的发展有一个很大的促进。 刚才钟总也举了很多大公司的例子，其实大公司做这个依然也做不起来，投资房地产对于保险行业来说，对于你的偿付能力没有影响，有可能还是好的影响，但是对于你的整个现金流的影响比较大，尤其是630监管政策出来以后，很多产品都是有很多限制的，再像以前那样所谓敛钱的做法是不太现实的。这样的话，更决定了我们做好自己的这一环，在整个国家建立信用平台之上，和各个有专业技能的，比如说护理公司，医院，养老社区，地产商，共同去合作在一起。实际上现在咱们国内，保险的产品和国外有很多雷同的，但是得到的服务不一样。在国外所谓的护理医学，一旦出了问题，人家真是第三方护理公司来派人。咱们家里有过小孩的都知道，如果哪个家里的月嫂没换过三五个，都不算请过月嫂，就是同样的道理。再看咱们医院里的护工，几乎都是农民进城，没受过什么专业训练，你给他做了护理，一旦这个客户住院了，每天只是给他多少钱而已，并没有享受到所谓护理的服务。现在一切都在向好的方向发展，但是需要一步一步走。 李致鸿：马总其实一直强调信用的问题，这也是我们未来做商业保险取信于客户，客户信任我们关键的点，未来看来，保险行业正在回归保障，去越来越多的服务民生，呵护我们美好的生活，但是要做的，要去学习的地方还有很多，还有更多需要我们去共同努力的地方。像爱心，中英这样的机构，需要探索一些自己比较独特的，比较有价值的模式。请刘总。 刘云：我觉得产融结合其实关键在于产，而不是融，虽然我是金融机构，为什么这么说？对于眼下来说，回归我们的实体经济，跟我们今天相关的主题，产融结合，事实上就是产业的重要性体现在里面，包括养老，包括健康。我举一个很简单的例子，为什么说我有那么多的地产商的朋友，他们不是做公益，没必要跟我做朋友，我们有什么？我们有资产。政府目前是不会理地产商的，政府要什么，政府要的是产业，为什么地产商要来找我们，因为我们是投资机构，我们投过很多企业，有更多的医疗资产，这些东西是政府要的，地产商想要去获得，这我只是举了一个例子。目前整个产业最缺的是优质的标的，特别是一些医疗、养老相关的优质的标的，所以我前面是说，地产不是养老，真正能够踏下心来做养老服务的企业是很少的，包括我们延伸一下，在医疗行业里面也是一样的，真正有能力赚钱的这些机构，有能力以后去IPO的机构，也是稀缺的，不是缺标的，是缺真正优质的，可投资的，可带来价值的这些标的，是缺的，这是目前的现状。 但是，这个事情怎么办，怎么做？其其实他是需要你非常专业的甄别这些标的，你有非常严格的一套筛选的标准。我举一个例子，我们是做投资机构的，我们只做医疗大健康这个产业投资，我们把医疗大健康行业分为六大板块，不仅是传统的药品、器械、服务，还有养老、美容、保健，后面三个板块都是万亿级别，新兴的，跟大健康相关的板块，所以这个构成了整个医疗大健康的整个的产业，这个产业太大，再细分。六个板块可以分为36个子行业，36个子行业我们再细分，可以分成180+细分领域，我们为什么要做这个事情？我们为什么要去把这个医疗大健康分得这么细，我是想说，这个行业太大，大到不同的细分领域，他们彘肩斗没有规律可循，只有你分得足够细，你就可以找到这个细分行业的规律，这个规律可以指导我们投资，这个规律可以让我们鉴别这些优质的标的。就是因为我们有了这套体系，我们才能够去甄别出比较优质的标的。过去一年，在我们整个投研体系里面，深入分析的标的614家，这就是我们的资产，我们要做的事情。所以说，其实对于产融结合来说，最关键的第一步，你要有甄别优质资产的能力。第二步，你要做增量，不要把一个地方的产业抛到另外一个地方去，这叫招商引资，是不对的，没有创造任何的价值，就好象金融在空转是一样的，还是回不到实体，你的资产也是需要做增量，怎么做增量？医疗大健康行业，海外很好，把海外的东西买过来，要有技巧，把海外的东西，更多的是把海外先进的产品，这种服务，这种理念移植到中国来落地，这叫做增量。 所以我就讲两点，第一点要有甄别优质资产的能力，第二点，是要做增量。最后一个总结，得优质资产者，得天下。 李致鸿：谢谢刘总，刘总对于优质资产的呼唤非常恳切和心切，当然我们产融的结合，包括金融，包括保险机构，也绝对不止是和地产这方面，还有很多服务机构。最后把时间交给钟总。 钟鹏：刚才谈到的题目是产融结合国际上成功的案例，我认为朱教授的演讲非常精彩，他已经给我们列举了国外一些成功的案例，美国的凯撒模式，德国、英国等模式。如果到现在，各家公司都在探索各种各样的模式，大家都在这个过程当中，还不敢说哪家已经成功，或者说做得怎么样，我今天聚焦谈一下凯撒模式。因为我们复星联合健康险成立的时候，是仔细研究过凯撒模式的，我和他们一起去研究。我们看凯撒模式的特点，他也是聚焦在美国特定的区域，我看了一下他的经营范围，美国的八个州，最大的一块业务，加州，要让客户购买凯撒的保险，前提条件是，你要提供可负担，可及的医疗服务。凯撒他在加州，他是密集的布点他的医院、诊所、检验机构，就让客户开车半个小时都可以接触到凯撒的医疗机构，这才会导致客户，并且他还有比较低的保险的费率，才会促使客户来购买凯撒的保险。 进入到中国市场，虽然几家大公司都在提凯撒模式，我认为都还是在探索过程当中。谈到凯撒模式的中国化，我认为我们要聚焦在特定的一个领域，如果说你在全国都去布局这个医疗机构的话，没有哪家保险公司能做到，没有一家。但是你如果聚焦在特定的领域，特定的区域，我认为还是有成功的机会的。像我刚才谈到的，我们复星的联合健康险，为什么这个模式能行得通，让客户愿意购买这个产品，因为和睦家医院，他就专做高净值客户人群，他刚刚开始，绝大部分是外籍客户，这几年外籍和中国籍客户各占一半，因为他专门针对高净值客户的人群，他初步在全国建立了20几家这样的医疗机构，可以说基本满足客户的医疗需求。因为中国的高端医疗险还主要是在一线城市销售，客户认为，能满足他需要的，他会购买这样的保险，这个模式能行得通。 另外一个，除了在某个细分领域之外，就是聚焦这个区域。所以我看我们招商仁和的战略，就聚焦在珠三角，他准备是在珠三角做一些相对比较密集的，在医疗和养老方面的布局。我就依托珠三角这样一个大市场，来拓展他的保险业务。比如说，我拿在座的爱心人寿举例，爱心人寿总部在北京，我能否聚焦京津冀这样一个区域，在京津冀如果我们形成一个相对比较密集的布点，我们的保险产品也能享受得出去。 我最后讲一句，我始终认为我是做保险的，我经常和一些外部投资者沟通的时候，我一直强调一个观点，无论是医疗还是养老机构都喜欢说保险给我提供支付，我说保险提供支付的前提是什么？保险是要卖得出去。所以对于保险公司来讲，他首先关心的就是，我这样一个保险产品，通过嫁接你的医疗养老的资源，客户能不能接受，他会不会掏钱购买这个保险，客户购买保险之后，我们的保险才会为他后面的医疗、养老服务，去买单，这是我们在考虑保险和医养结合方面要考虑的一个问题。    李致鸿：谢谢钟总非常精彩的分享，今天下午的这个时间，各位嘉宾呈现了非常高质量的思想的盛宴，我们再次把掌声送给几位嘉宾。 主持人：谢谢致鸿，谢谢台上各位嘉宾为我们带来精彩的圆桌对话。经过各位来宾认真、细致的讨论和分享之后，相信我们对于大健康生态的进一步发展，需要解决什么样的问题，已经取得了哪些成绩，已经有了一些了解。可以说，健康生态产业，我们的向前发展才刚刚起步，刚刚迈开步伐，未来还有非常广阔的空间，还有很多问题需要我们共同努力来加以解决，同时我们也面临着非常广阔的空间，非常多的发展机遇，期待着与在座各位同仁，我们一同来奋斗，一同来努力。 到这里为止，21世纪亚洲金融年会保险论坛的内容就全部结束了，谢谢现场所有的朋友们，谢谢大家，谢谢各位来宾的精彩分享，谢谢各位观众现场倾听，祝愿各位来宾身体健康、家庭幸福，我们与大家相约来年再见，谢谢！[详情]

　　由南方财经全媒体集团指导、中国财经媒体领导者《21世纪经济报道》主办的第十三届21世纪亚洲金融年会将于12月11-12日在北京市JW万豪酒店隆重举行。11日的保险主论坛以“守正出新——探寻保险新坐标”为主题。 复星康养集团金融保险创新部总经理钟鹏在《医疗、健康和养老生态的生态共享》的圆桌论坛上表示，目前行业中普遍的保险和养老结合的业态，是当你购买了这个保险，未来你养老的时候，可以住到我们公司的养老社区，再用你的养老保险的年金来支付你入住养老社区的费用。 “站在我们的角度来讲，我们先有医疗和养老，我们发现纯做医疗和养老，投资周期是很长的，作为投资方来讲，要能忍受比较长期的经营上的，比较低的收入，或者说盈利。”钟鹏表示，“国的市场环境下，如果你只是纯粹的做养老，拿地难，贷款难，资金成本高，人才流失严重，各种各样的问题。” 那么，如何通过保险资金的运用，在医疗、养老等产业上实现产融结合？钟鹏分析说，目前养老、医疗、地产和保险的结合模式主要有三种： 第一个是重资产投入模式，砸几百个亿进去，全国13个养老社区，现在2家医院，这是一种。但是这种做法，目前只有泰康，包括国寿总资产2万多亿的公司，全国4个养老机构，也没有新的机构了。我认为这种重资产的模式，第一是取决于你的资产规模，你的资产配置，或者说是领导层的决心，看各家公司的情况了。 第二个是轻重资产相结合的模式，这个模式的典型代表是太平人寿，即自己提供和第三方提供相结合，通过签约4家外部的养老机构，来给他提供养老床位，当他的客户有入住这个养老机构的需求，他自己又没有床位的时候，用第三方的床位数来供给，同时也促进他保险的销售。 第三种是纯轻资产模式，即全部与第三方合作的模式，通过第三方现成的养老的床位数，医疗的床位数，来实现资源互换的形式，一方面带动保单的增长，另外一方面，提升养老机构的入住率。 以复星集团为例子，钟鹏介绍说，在复星集团内部，复星医药现在是有3000张床位，最著名的一个医疗机构就是和睦家，和睦家应该是在国内做高净值客户，他的医疗方面的第一品牌，复星是一个控股股东。所以说我们集团内的复星联合健康险就和和睦家医院联合开发了一个专属的保险。 “现在在复星内部，复星联合健康险和和睦家医院进行合作，我们把这个合作叫做类HMO模式。当客户购买了我们的保险产品后，要求客户首诊必须在和睦家医院，和睦家医院搞不定的，再给你转诊到协和，转诊到301，经过我转诊的，所有的医疗费用都可以得到赔付，这个产品这几年卖得是很不错的，这是我们集团内部紧密结合的产品。”钟鹏说。 此外，钟鹏还提醒到，现在无论是医疗还是养老机构都喜欢说保险给我提供支付，但保险提供支付的前提是要卖得出去。所以对于保险公司来讲，他首先关心的就是，我这样一个保险产品，通过嫁接你的医疗养老的资源，客户能不能接受，他会不会掏钱购买这个保险，客户购买保险之后，我们的保险才会为他后面的医疗、养老服务，去买单，这是我们在考虑保险和医养结合方面要考虑的一个问题。    （编辑：李伊琳）[详情]

　　由南方财经全媒体集团指导、中国财经媒体领导者《21世纪经济报道》主办的第十三届21世纪亚洲金融年会将于12月11-12日在北京市JW万豪酒店隆重举行。11日的保险主论坛以“守正出新——探寻保险新坐标”为主题。 中英人寿保险有限公司副总裁马旭在“医疗、健康和养老生态的生态共享”的圆桌论坛上表示，随着保险对防范生活风险的作用越来越大，保险行业在健康产业的关注是必不可少的。中英人寿的外方股东是英杰华，在国外有三百多年的历史，一直在健康方面有很多结合，主要方式就是先将自己健康管理版图做好同时，与更多专业的第三方合作，推动健康管理行业的持续发展。 “每个人都干自己最专业的事，如此健康产业发展就会更快。”他表示，目前中英人寿也是通过第三方机构，与客户，医疗机构做到无缝对接，比如直接直付，中英人寿客户不用自己再去“垫钱”，直接可以由保险公司赔付。 “在这项服务发展过程当中，我们也发现了一个最难解决的问题，就是如何通过信用解决一些骗保欺诈问题。”他指出。一个信用保险，就可以把整个环节建得非常牢固，很多保险公司的做法就是绝不外包，希望通过自己的技术能力，把全产业链欺诈风险控制住，实现信用的传承，这也是保险行业目前遇到的一个比较严峻的发展问题。 “与此同时，我们还有一个中方股东——中粮集团，因此我们绝不会打着健康产业，把所谓健康产业当做噱头，当做促销的工具，或者借着健康产业去拿利益。这可能会造成了我们在一些方面的发展比较慢，但我们会坚持推进，因为我们要给予用户的，是实实在在的，周到专业的健康服务保障。”他指出。 随着越来越多保险公司纷纷涉足养老社区投资，令市场对保险资金借道参与房地产投资充满猜测。 马旭对此表示，其实国外存在一种新的模式，举个例子，就是投保人从40岁投保缴费，让保险机构拿这笔钱去投资建设养老社区，等到投保人60岁退休时，养老社区建完，投保人就能入住享受晚年生活并得到全面的医养服务，因此很多人认为，保险公司用投保人的钱去投资房地产，尽管这个房地产未必在持续增值，但如果投保人较早去世，保险公司反而能获得“正贷款”的收益。 但换个角度思考，如果投保人活到80岁以上，保险公司承担的医养赡养开支更大，如此就形成了一种“反贷款”的保障，即投保人用更少的资金，为晚年生活提供了保障。 “因此保险公司在投资建设养老社区时，首先要明确自己的角色，是与投保人逐利，还是扎扎实实地为投保人提供周到的医养结合服务。”他指出。这背后，就是保险公司要做到核心的医养结合+保险服务不能外包，要给用户提供实实在在的服务。 他认为，随着630监管政策出台，尽管投资养老社区房地产不大会影响保险公司偿付能力，但对现金流冲击可能比较大，因此保险公司在投资建设养老社区时，如何有效整合个人信用，护理、医院、养老社区等资源，在提供周到专业医养结合服务同时提升运营能力，又是新的挑战。 “其实，国内很多保险产品条款与国外同类产品比较接近，但用户得到的服务不一样。这背后就考验保险公司的资源整合能力与运营能力。”马旭表示，欧美国家流行一种护理医学，一旦用户出了身体健康问题，第三方护理公司会专门派人进行专业护理，但在中国，这方面专业护理人员的培训还不够强，但现在令人兴奋的是，很多医养结合领域的细分服务都在向专业运营方面发展，让中国未来医养结合产业发展步伐变得更加稳健快速。 （编辑：马春园）[详情]

　　由南方财经全媒体集团指导、中国财经媒体领导者《21世纪经济报道》主办的第十三届21世纪亚洲金融年会于12月11-12日在北京市JW万豪酒店隆重举行。11日的保险主论坛以“守正出新——探寻保险新坐标”为主题。 普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在参加“保险资管新格局”圆桌论坛时表示，当前资管行业正出现两大趋势，一是非标资产转成标准资产，二是间接融资转向直接融资，这两大趋势对保险资管带来的，既有挑战，也有机遇。 “总体而言，我个人认为机遇大于挑战。”周瑾坦言，以非标资产转成标准资产为例，资管新规要求去“嵌套”，要求产品净值化管理，要求去刚兑，最终要求资管机构降低影子银行风险。在这方面，保险资金是相对比较守规矩的，加之银保监会正积极推进保险行业资产负债管理，更好地实现风险和收益的匹配关系，在这样的降风险背景下，保险资金的未来发展会更好。 但与此同时，保险资管机构也面临一些挑战，主要是能力方面的挑战。比如保险资管机构若要发行并主动管理产品，如何设计适合当前监管环境的产品，以及产品净值化管理下的估值能力、客户服务能力的培养，对保险资管机构都是一项挑战，相比其他类型资管机构，保险资管机构必须具备这些能力，才能赢得市场，赢得客户。 针对间接融资转向直接融资，随着监管部门推出一系列政策由间接融资转向股权融资“迁移”，保险资管正迎来更大的发展空间。 “在股权投资领域，保险资管的一大优势，就是坚持长期价值投资，而不是短期的炒作行为。”周瑾指出，这与保险资金长期负债匹配的特点有关，但更能发挥保险资金长期投资，孵化项目健康稳健成长的优势。 值得注意的是，随着今年PE投资行业遭遇募资难题，目前越来越多PE基金纷纷向保险资管机构伸出橄榄枝，希望能从保险资管机构获得长期资金。 在周瑾看来，在当前中国私募股权投资行业里，约有4万多家PE管理机构，但规模超过1亿元的PE机构其实不足20%，换言之，4万多家PE机构里，约有80%可能都是鱼龙混杂。但与此同时，当前私募股权投资行业正在从资源驱动型和机会驱动型，向能力驱动型的模式转变。因此，保险机构要选择PE机构投资，或者PE基金寻找保险机构作为LP出资，其中重要的核心竞争力，就是PE机构作为GP在投、管、退等方面有没有核心能力，以及PE的投资理念是否契合保险资金的资金需求、资金特性与回报要求。 “应该说，保险资金更追求可持续的、长久的稳健投资回报，所以要打动保险资金，GP在项目遴选和投资逻辑等方面时必须形成与之相匹配的能力和策略。”周瑾指出。在项目投后管理环节，保险资管机构还会关注GP能给被投企业带来多大的增值等类投行服务能力。事实上，美国KKR将投后管理职能剥离出来，专门组建了一个单独子公司Capstone，通过专业化运作去创造更大的投后管理价值，这也是当前国内股权投资机构可以借鉴学习的。 此外在退出方面，鉴于保险资金更倾向长期稳健的投资回报，PE基金在运作项目IPO同时，是否有更多元化的项目退出方式，也是能否吸引保险资金青睐的加分项。 周瑾指出，随着国内PE投资理念的日益成熟，保险资金对PE机构的投资选择，将从投资能力、投后管理能力、退出能力等多维度进行综合考察，再决定最终的投资决策。 （编辑：马春园）[详情]

　　滕家祺 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，复星康复养老产业发展集团副总裁滕家祺出席年会并发表演讲。 滕家祺表示，基于医疗服务业态整个发展的趋势，实际上在海外健康保险和健康服务的结合，也在诊前、诊中、诊后做了很多有益的尝试。 以下为演讲实录： 滕家祺：尊敬的各位嘉宾，大家下午好，我来自复星康养产业集团的滕家祺，特别感谢21世纪金融提供这样的机会，一个是跟大家汇报一下，复星在康复养老这个领域做的工作，借这个机会，跟大家分享一下我们的进展，我们的战略和业务的规划。 另一方面，特别感谢刚才，无论是齐秘书长，还是朱教授，已经很好的把我们今天想谈的核心理念，核心的主题讲得很清楚了，就是如何把保险金融和健康服务的实体业务的服务能力做一个深入的结合，这也是我们一直探讨和研究的方向。 借今天的机会，我尝试着从纯粹的服务运营商的角度，去解答在深度医养结合下，大健康生态的三个问题。一个是在医养结合的大背景下，客户真正的需求，他们的痛点到底是什么。二是在这个背景之下，参照国外的案例，特别是欧美国家的发展历程，他们又是怎样用金融保险，特别是健康险的产品，和金融服务业态，急性期后的健康服务业态做结合，协同发展的。三是谈一谈，特别是我们自己，在这个行业里面，是怎样去规划我们的业务，更好地适应在深化医养结合背景下患者的需求，以及市场的格局的。 首先请允许我花一两分钟简单介绍一下复星和复星康养，复星这么多年以来一直坚持具有跨越长周期的价值投资能力，以及在多板块，跨国家之间产业互相赋能的运营能力，双轮驱动这样来持续发展的一家公司。同时，我们一直坚持在多元产业里面去进行投资、运营和持续的发展，我们主要布局在健康、快乐、富足三个板块，其中又是以健康板块为核心发展的助推手。 在健康板块，很多公司都是为大家所熟知的，包括复星医药，包括最近在香港上市的公司，母婴集团，包括国内的医疗连锁，我们也拥有一些海外的医疗投资，也包括了复星康养旗下的养老的品牌，来自于上海，和美国合资的星保。在富足板块，虽然资产规模并不大，但是基本上涵盖了从寿险到财险，到健康险，到再保，也包括了私人银行，资产管理业务，业务的形态是比较齐全的。在快乐板块，其实我们应该就是在这周五将会公告的，复星旅游集团，整体在香港上市的消息，复星旅游包含了我们在广大的消费者当中，更有名气的，地中海俱乐部，爱必侬的家庭度假酒店等等。复星康养我们本身是相对比较年轻的一个公司，我们实际上是整合了复星地产和复星医药双方的资源，研发、流通、医疗器械、医疗服务商有比较充足的产业布局了。很多来自于医疗行业之外的朋友会问我们什么叫急性期后的管理，你进医院进行手术、开刀解决的是急性期的问题，出院之后的康复、护理，长期的慢病管理，是急性期后的医疗行为，更广义的定义来讲，开个玩笑话说，经过这个医院加工出来的，实际上都是急性期后的客户或者是患者，实际上在医院之外的场景，也是能够很好的为我们所服务的客户群体。我们一共有四个业态，我们在康复医疗领域，护理机构，养老，以及在社区健康都有所布局，特别是在社区这一块儿，实际上我们有两个业态，一个是实体的，主要是在上海基于线下的养老和社区健康管理中心得有30多个点，另外有线上的居家健康的业务。 首先讲讲宏观的市场，相信各位嘉宾在各种论坛、峰会上谈到的，听到的中国老龄人口如何爆发式增长，谈得很多了。另一方面，这个现实又是残酷的，我们看到现实当中的问题，中高端的养老机构入住率普遍不高，盈利情况也不理想。从业人员都会问我们自己，所谓中高端的养老需求的市场真的存在吗？真的有我们想象的那么大吗？这实际上是不好回答的问题，我还是借用养老的一个前辈的一句话，对养老行业进行定义的时候，不应该只是看那一张床的事情，养老要解决的，也不仅仅是那一张床位的事情，借助欧美发展历史来讲，老年人口的增长，核心带动的还是老龄化所带来的这背后三个方面的核心需求。一个是长期的照护和护理，第二个就是针对我们刚刚讲的，在疾病，慢病和一些术后的病症方面的疾病管理的问题。第三个世纪上也很重要，就是老人的文化、娱乐、精神健康方面的需求。实际上我们对这个市场，还是乐观的，但是我们觉得我们一定要多场景的，多业态的，综合的来看待整个市场的体量和需求。如果综合的叠加在一起，而不是光看养老社区，或者是养老地产一个业态的话，我们还是非常有信心，这个将来在中国是一个不可逆转的潮流趋势，这将是一个数万亿，数十万亿市场的需求。同时，我们看数据的话，50后的，具有消费能力的这群老人，很快伴随着，就跟美国的婴儿潮一样，他们在2020年之后，逐步进入市场，也将带动这个市场更好的发展，来提高。同时，我们再看，还是再回到美国的经验，美国是一个很有意思的国家，他的医疗是冰火两重天，一方面他的医保支出占到了GDP的18%，并且是逐步攀升的情况，国家的医保在这方面的压力非常大。另外一方面，医疗服务的学科能力和运营能力，在世界上又是领先的。美国又是非常善于数据分析的国家，这边有一张有点复杂的PPT，美国十年前做了一组基于人口数据的分析，发现一个很有趣的问题，当你总人口结构当中的最贵的，风险最高的3-5%的人群，实际上花掉了个人医保支出的50%，这意味着什么呢？这群人身上的特征，老年人口的占比肯定是比较高的，所以这就给我们社会带来一个问题，当我们的老年人口的增长，老年人口占比逐渐增加的时候，也意味着这最高危的3-5%人群绝对数量快速增长的时候，个人医保支出一定是更快速的增长，无形当中给支付方，给医保增加了巨大的负担。 仔细看这群人的特征，这群人是从哪里来的，他们做了数据分析就发现，如果追溯这个3-5%的人群，12个月之前的状态，这群人之前可能都是好好的，或者说他们来自于低急性期人群当中，他们身上的普遍特征，从急性期后医疗的角度来讲，他们有缺乏康复，或者是康复太晚，缺乏护理，生命体征恶化，没有得到及时的关注，营养膳食结构不合理，缺乏运动，缺乏关联等等等等一系列的，跟传统的医疗定义上的，医院能解决的问题所不匹配的这些需求。由于这些需求没有得到解决，导致了这些我们社会结构当中的“定时炸弹”，他们身上的医疗风险一旦爆发，就会导致从低的急性期，突然之间爆发成最高危的，费用最昂贵的患者，无形当中为支付方，也为国家增添了很大的负担。 我们看欧美的医疗，整个医疗模式的发展，应该讲也可以分为三个阶段，第一个是在90年代之前，其实欧美，特别是美国的医疗，整个大健康服务的业态跟中国还是比较接近的，一切是以综合医院，大医院为核心，以治疗型的医疗为主要的手段，患者经过的过程，往往是大医院，我有问题了去医院，医院开刀弄完之后就回家，这就导致大家看这个患者的生命曲线，机能曲线，一旦发生了重大的病症之后，身体的机能，活动能力，或者说健康程度，就大幅度的下滑，然后一直在比较低的水平，维持到患者过世为止。从大概90年代开始，他们进入了治疗性的医疗和康复护理深度结合的这么一种模式，核心的目的，就是让康复、护理为主的急性期后的健康服务，能够体早来介入患者的治疗和健康管理的过程。最终的结果，就是让患者的健康水平尽量保持在第二张图这条红色的曲线，保持在相对比较高的水平，直到患者的身体情况持续恶化，最终到过世的过程。 近十年以来，在西方医疗界比较流行的一套理论，领结模式，右上角这个图，之所以叫领结模式，就是治疗型的医疗和慢病管理、康复护理，以及整合式的照护，实际上是有机的，多元化的组合。相对来讲，在比较早的阶段，就把以生命的维护，以治疗为主的医疗目的改变成为一种机能提高生命质量提高的管理方案，最终的成效就是如下图的绿线表达的，患者生命曲线一直到他功能衰退，去世之前，都能保持在相对比较高的维度，持续较场的时间。每个人都会有一个理想，没有人希望能够满身是病的离开这个世界，我们都希望能够在温馨的家庭环境当中，相对健康的，在一个比较好的状态下，直到我们的身体真的不行之后，才最终离开这个世界。虽然这可能是一个无奈的结果，但是我想每个人都希望能够健康，而不是永远长期住在医院高风险的环境里面。 经过这么多年的发展，欧美的健康服务，从医院之后，形成了一个比较完整的康复、护理、养老的产业链，其中也包括了几个，除了急性期的大医院之外，也包含了亚急性期的治疗型的医院，到康复医院，一直到护理机构，再到了长期护理机构，相当于，接近国内的养老院，最终再到社区居家医疗。整个业态均匀地分布，在不同的阶段为不同的患者提供不同的服务，做到患者精准的处置，最终的目的，是为了尽早把客户留在医疗费用，医疗成本相对较低的场景里面。 实际上，基于医疗服务业态整个发展的趋势，实际上在海外健康保险和健康服务的结合，也在诊前、诊中、诊后做了很多有益的尝试。我简单跟大家分享一下，相信各位保险界的大咖也是非常熟悉的。 诊前的健康管理，美国的恒康保险今年年初宣布停止承保传统的人寿保险，只通过可穿戴设备结合科技做互动式的保单，这个对于整个行业是非常大的触动，哪怕在美国。第二个小小的案例，复星的联合健康险与和睦家一起开拓的类HMO模式专属高端医疗产品，今年的销售也是不错的。在长护方面，美国长护的产品也进入了新的发展，传统的，纯的，单个险种的产品进入了混合产品的年代，长护险作为附加包，应该逐渐成为市场上的主流。2010年开始，一直到近年来，这种类型产品的增长，年化速度超过20%以上。 这给我们一个启示，健康险，或者说金融保险的产品，跟我们金融服务深度的结合，实际上真正要关注的是深度的，全场景的，来关注患者或者是客户的全面的健康、医疗、康复和养护，我觉得不光是养老这个概念上的需求，一切我们能够做到以数据为核心，以评估为核心的来管理患者全程的健康、医疗和各方面的活动，和身体机能动态的变化。今天上午太平保险的张总总结得非常好，大健康生态真的是要做到医康养护和保险的协同和互动。 结合整个产业的大环境，最后我想跟大家分享一下复星康养集团业务的布局和我们自己的想法。刚才向大家汇报了，我们在康复、护理、养老和社区四个业态上都有所布局和规划，一方面，我们是除了这些实体的，单个的经营机构之外，我们认为一个重要的事情，我们怎么样能够在跨机构，跨地区之间，对同一个患者，同一种病例形成持续性的照顾或者是基层管理，数据在底层将会发挥非常大的作用。这就要求患者无论在什么样的机构，什么样的场景里面，我们对于他的疾病的变化的情况，对于他保险支付的情况，都能有一个非常完整的跟踪和追踪。最终我们要实现的，不光是患者向下转诊的服务的流程的对接，也是支付的对接，以及最重要的，是患者数据的连通和对接。在品牌资源上，复星一直比较擅长的是跨境投资，通过海外投资来带动中国，所以我们在不同的业务板块里面，跟国内外优秀的机构会做业务上的协同，真正学科能力上的演进。医疗方面，我们和美国洛杉矶比较有名的Sedars-sinal医院都有合作，护理方面我们和澳大利亚的蓝宝石也有合作，我们在北京第一个合作的示范项目近期也要开始营业。养老这方面，差不多五年之前，和美国合资成立的星堡集团，近期投资了美国最大德阳老上市公司的股权，跟他也逐步开展，针对中国，针对新兴市场的业务合作。在社区板块，实际上我们跟日本的社区的照护和社区健康管理机构，在业务上开展了各种各样的合作。 最终我们形成一个生态，不仅是支付上、服务链条上，也包括作为整个服务的平台，对接数据，对接大数据，对接健康商品的电商化的销售，以及最重要的，通过我们的居家和延展的服务能力，去辐射百万，甚至将来千万级别的家庭。 星堡养老，再跟大家简单介绍一下，我们从五年之前开始做，现在在上海的宝山、浦江，中环二期，有三个项目在运作，我们始终坚持精细化的管理，精细化运营，强调作为一个纯粹的运营商，如何把盈利能力和入住率做到相对比较理想的情景，始终关注的是真正做到中国持续型照护运营管理的第一个平台。我们始终强调的是，无论是任何的服务，从盈利能力，从自己自我服务的管理，精耕细作的同时，尽量不会去外包任何的服务给第三方。我们现在服务的布局，也向在座的各位嘉宾简单的汇报一下，以星堡为核心的，我们覆盖的长三角，包括上海、宁波、苏州都陆续有项目落地。护理型的机构，我们在北京，包括苏州、天津等等也会逐渐有社区去落地。但是在每一个核心的地区，无论是长三角，京津冀，还是珠三角，我们始终希望能够构建的一个产业的大的生态，还是以康复医疗，医疗技术能力为核心，入住到我们的养老社区里面，最终通过社区居家的平台，去辐射更广泛的家庭客户，和他们在整个院后、院外的健康服务的需求上，能够体现一个机构的去机构化场景。 所以我想这边非常感谢大家的聆听，急性期后的大健康生态的构建，中国大健康事业的发展，也不是我们一家机构所能够做到的，欢迎业内的同仁，各位前辈随时交流，我们开放，以任何的形式进行合作，感谢大家！[详情]

　　潘华刚 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，爱心人寿保险股份有限公司总经理潘华刚出席年会并发表演讲。 潘华刚表示，保证险和信用险本质上有很大不同，信用险本身的成本比较低，比保证险低很多。从提供的支持额度上，信用险相对更好一些。[详情]

　　朱俊生 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生出席年会并发表演讲。 朱俊生表示，健康保险和健康服务业有深度融合的基础，二者是天然需要融合的。现在的融合有一些政策上的障碍，怎么去完善政策环境，推动深度融合，非常重要。 以下为演讲实录： 朱俊生：非常感谢21世纪经济观察给我这样的机会来交流，非常感谢李致鸿先生，跟我有很多的交流。今天的主题是关于健康保险和健康服务业的融合，我想就这个主题来跟各位探讨几点看法。 我的观点是四个方面，第一是我们的健康保险和健康服务业，是有深度融合的基础，这一点不管是国际看，还是中国的实践看，都是如此。我们现在的融合有一些政策上的障碍，我们怎么去完善政策环境，让我们在座的业者更多的去推动这种深度的融合，是非常重要的。 第一个问题，深度融合的基础，大家都很清楚，在座以保险居多，健康保险的可持续发展，现在我们有一个非常大的瓶颈，就是医疗服务市场，我们通过这种整合，跟医疗机构，甚至自己投资医疗机构，自建医疗机构，加强合作，这样可以解决很多问题，比如说我们可以共享医疗的数据，一起来开发好的产品，充分地发挥保险的风险保障和风险管理的功能。另外我特别想讲，现在不仅仅是保险，我们讲保险+服务，某种程度上，保险产品的同质性是比较高的，但是服务的异质性是比较大的，各家公司很注重在服务上发挥他的竞争优势，所以需要提供健康风险的评估、体检、咨询、管理等等等等。另外我们也知道，作为保险，还发挥一个功能，战略购买的功能，我是付款，我是付钱的人，我要对医疗行为监督，费用要控制，以降低赔付率，提升医疗服务质量。这些就是为什么健康保险一定要和健康服务产业深度融合。 另外一点，当我们这种融合还有另外一个效果，让负债端的保险业务跟资产端的投资业务加强融合。我们讲资产和负债的匹配，原来讲得比较多的是期限的匹配，收益率的匹配，其实我们越来越多的会关注，我的主业跟我的投资端之间怎么去融合。大家知道，健康服务业，其实投资规模很大，盈利周期也比较长，需要长期资本。但是我们保险，特别是寿险，大家都知道，规模很大，期限很长，我们现在寿险资金，全行业当中，七年期以上的资金，大概占80%以上，跟健康服务业的发展需求能够高度的契合。我想说，这种整合，这种负债和资产端的融合，能够促进中国保险业的资产和负债的匹配。 现在整个行业当中资金的错配的压力是很大的，而且这也有一种经济周期性的风险，而我们健康服务产业本身，他是抗经济周期的，他和资本市场某种程度上是一种对冲的关系，这也是他们合作的基础。正因为有这种基础，大家可以看国外健康保险发展的重要的趋势，就是保险跟健康服务产业融合。我们先看北美，比如说美国的联合健康大家都知道，是美国最大的健康保险服务提供商，同时它也是全球营业额最大的健康服务和卫生资讯科技的公司。你看这家公司可以看到，两条业务线，一条是健康保险，一条是健康服务，两者是有机融合的。 再来看美国的凯撒医疗，这是美国最大的健康管理组织，你看看凯撒医疗下面的三条线，不管凯撒基金的健康计划，还是凯撒基金的医院，还是凯撒医疗团体，整个把保险和医疗的业务整合起来。 再来看欧洲，就是德国，最大的健康险公司DKV，2001年就推出了“三角战略”，健康保障、健康服务和医疗护理服务，也是推行二者的整合。 再来看英国的最大健康险公司BUPA，一方面提供健康险，另外在全球范围内做医疗机构、护理机构、慢性病的管理等等，让两者之间去融合。 再来看亚洲，日本生命，是日本最大的寿险公司，一方面提供健康险，另外一方面，设立医院，另外在养老社区当中，他去配套医疗机构，去整合健康服务业。 我想，这就是我们看到的为什么是这样，以及目前国际上的趋势。 简单总结一下，把美国、欧洲、德国、英国、日本，你看看他的保险公司参与健康服务业，你看看他的切入点，基本上涵盖四个方面。第一个，他投资健康服务业，各种类型的。第二个，他提供各种各样的健康服务。第三，通过移动医疗去提供各种各样的，借助于科技的力量去提供健康服务。另外，也是借助这样的力量去开展健康服务，我想这就是我讲的一个意思。 国际的经验表明，这种融合有非常深厚的基础，那我们看一下中国的实践和探索。应该说政策环境上，目前是积极鼓励我们的保险跟服务去融合，不管是新国十条，还是国务院关于健康服务产业发展的意见，也包括健康中国2030，所有的这些政策文件，在大的方面是支持这种融合的。我想在这种融合之下，我们行业内也呈现这三种态势。 第一个，我们看到健康保险和健康服务在深度的合作。很多保险公司都在加强跟一些医疗体检，护理机构的合作，他们的健康保险产品当中一定加了很多健康服务的东西，试图去对医疗服务的行为，包括医疗费用进行一些规范和控制。 第二个，也是我今天讲得比较多一点的，保险资金+健康产业的资本的投资，把负债端和资产端结合起来，很多保险公司在自建一个体系，或者是利用资本在运作。比如说有一些大的保险集团，在做一个大健康的产业链、服务链和生态圈，去延伸他健康保险服务的空间、产业的空间，也包括投资的空间，如果你看我们行业内，你会发现，很多保险公司把这个作为他建立竞争优势最重要的战略选择，我们都很熟悉的平安的大医疗健康战略，泰康的大健康产业生态体系，阳光的，其中有一个是健康阳光，也包括在座各位的，都有自己的这种布局。比较有代表性的是泰康，重资产的形式，花钱投入了很多医院，以医院的方式，养老的方式去构造他的产业链。平安是轻资产的方式，通过平安好医生，通过科技的力量，去做他的管理平台，做他的医疗服务网络，这是第二个。 第三个，健康产业+健康保险反向跨界，我们刚刚讲的是健康保险延伸到健康产业，另外一股力量就是健康产业进入健康保险，这是非常良性的，双向的互动。比如说我们健康服务业的龙头企业，都在谋求进入健康险市场，复星今天有负责人在，复星去成立复星联合健康保险，这个就是非常重要的一个信号。另外不光是复星，你看看我们健康服务业的其他的一些企业，康美，东软，阿里，美年，都在有意要进入健康险市场，我觉得这是非常重要的，因为他在健康产业上的优势，跟健康保险的结合，可以发挥很多优势，也能形成一些协同效应。这个目前只是我们现在的此岸，现在我们观察到这个行业是这个状况，我自己有一个感受，未来随着中国商业健康保险快速的发展，这种趋势将更加强烈。因为一个数据告诉我们，中国的商业健康保险的发展其实是不充分的，我们整个行业就四千多个亿，什么概念呢？全国卫生总费用超过五万亿，而商业健康保险的赔付一年就一千个亿，如果把这个比一下，差不多就是2.5%，太小了。如果做一下国际比较，这个比例太低了。 同样的，五万亿的卫生总费用中，个人掏腰包的部分将近1.5万亿，但是商业健康保险来报销的，我们现在全行业就一千个亿，这个占的比例不到9%，只有8.7%，所以我的意思是说，未来这方面的空间其实非常大。 大家可以看到，我们目前整个医疗机构服务的来源当中，绝大部分是社保，然后是个人支付，商保一千亿的占比太低了，只有3.33%。我也做过一些国际比较，我想说，未来的商业，健康保险的空间还会有大的发展，两者融合的空间也就越来越大。刚才齐老师讲得很好，比如说中国的人口老龄化，大家看这张图的预测，差不多2050年，1/3的人以上超过60岁，这意味着我们对于健康的需求会大幅度提升。 另外我也想说，这种商业健康保险的发展，给这两个产业融合去提供空间，也有重大的物质基础。我们给各位举一个例子，你做一个国际比较，居民家庭储蓄占家庭可支配收入的比例，你算一下，我把OECD国家的数据跟中国的数据做了一个比较，只看最上面这条线就可以，这是中国，中国居民家庭储蓄的比例是非常高的，这个储蓄里面大家都很清楚，是为了未来的不确定性，养老、医疗等等等等。但是这种储蓄又是低效的，所以如何把这种储蓄，有效的转化成刚刚齐老师所讲的，比如说养老资产，我这里所讲的健康的资产，更多的用这种保险的方式，去解决未来的不确定性，我想这是能够改善我们现在的财富持有的结构，也会让中国形成大量的，长期的资本。 这是我刚刚讲的两个意思，第一个，中国随着健康险的发展，我们的融合已经呈现三种态势，如果是未来来看，我相信这种融合会更加深入，因为中国健康保险发展的空间，或者说需求，潜在的需求非常大。我们必须也要指出来，我们这种融合也有很多制度障碍，第一个制度障碍，中国的医疗服务市场是公立医院垄断的市场。到保险公司去跟医疗服务机构去合作的时候，试图去参股的时候，一定会遇到很多的张力。这个领域是一个严格行政管制，开放是非常不足的，这是一个非常大的问题，不展开讲了。 我其实特别想跟各位讲的是什么？这种不开放，也给医疗卫生系统自身带来苦不堪言，大家都知道，我们现在去大的公立医院里面看，一定会不堪重负，而基层卫生机构非常薄弱，在这种状况之下，以健康为中心的理念，其实难以落实。所以我的意思是，一方面我们看到这个领域是垄断的，是不太开放的，另外一方面我们也要看到，这个领域出现了大量的问题。如果比较一下，全国医疗服务机构大概是一百万家，再来看一下中国的医院，特别是三甲医院，只有2000多家，但是它占有的诊疗人数和医院人数你可以发现，这个是有问题的。同样你可以看到中国的基层，非常庞大的基层医疗机构，但是整个的收入非常有限。所以这个告诉我们什么？我们现在公立医院这种垄断的状况带来医疗服务市场的问题，是需要破解的，我觉得我们商业保险，商业健康保险，向医疗服务去整合，某种程度上有利于改变这样的状况。 另外一个政策上的障碍，社会医疗保险，我们现在是政府非常集中管理的，这种集中管理某种程度上，让商业健康保险的空间没有充分释放。由于商业健康保险的空间没有充分释放，也妨碍了商业健康保险对医疗健康产业之间非常好的一个融合。 我想给各位做一个例子，比如说我刚刚讲的美国的联合健康，美国的凯撒，但是要知道，他有一个大的制度背景，就是在他的医疗保障体系里面，整个的商业健康保险的空间是非常大的。我给各位举一个例子，在美国整个人口被医疗保障所覆盖的人群当中，覆盖人口最多的是雇主支持买的商业健康保险，差不多覆盖美国55.7%的人口，个人直接购买商业健康保险又覆盖16.3%，这两者加起来就超过70%了，然后才是美国的社保，美国的医疗救助，然后才是军人保险等等等等。大家看，当市场机制没有在社会医疗保障体系里面充分的发挥作用，商业健康保险就会受约束，就不能很好地发展。另外从国际经验来讲，市场机制怎么更好地介入社会医疗保险，社会医疗保险本身应该是开放的，不应该是封闭的，应该允许商业保险公司去参与经办，参与管理，去竞争，这样的话，让他的效率更高，这是我们看到很多国家的经验。 第三个方面的政策不完善，保险机构直接拿资金渠投资健康服务产业，目前有很多政策需要完善。比如说医疗机构规划限制，医院的等级有很多限制，医疗服务人员的从业有很多限制，医疗机构设置需要审批，执业需要登记，整个手续非常烦琐。另外财税、土地、医保等等等等，当我去投资了之后，这方面的政策也不完善。 第四个不完善，就是一些不当的管制，对于保险公司一些不当的监管的管制，也妨碍了保险公司去拓展健康服务。比如说我们在座的，如果你是做健康保险的业务，我们的经营范围当中目前有一项没有，健康管理，虽然我们在做，但是没有。这在实践当中也很被动，你开的发票都开不出是健康管理的发票。另外一方面，我们现在是允许对保险客户开展健康管理，那么对于非保险客户，不是我的客户，我可不可以向他们提供健康管理服务，也没有明确。我们都知道，如果我们去拓展这个市场，我们需要去明确，应该是可以，让他去放宽。 另外一点，保险公司的产品定价当中，对于健康管理服务可以分摊多少保费比例，我们的限制是非常严格的，我想这是不利于市场主体去更好地拓展健康服务。 最后一点，从数据和技术支撑的角度来看，我们现在各个部门之间的数据是难以共享的，保险公司是很难跟医保部门去共享，我们也很难以跟医疗机构之间去共享，这中间是没有信息共享平台的。我想，这一点是非常不利于健康保险和健康服务的有效整合的。 刚刚我讲了五个方面的政策上的障碍，最后一点我就简单的说一下刚刚讲的障碍的另外一面，我们接下来要完善健康保险和健康服务产业融合的政策环境，让二者之间能够更好地融合，政策环境更优化。 第一点就是我们怎么去打破行政垄断，形成竞争性的医疗服务市场。医疗服务市场的竞争性越高，开放度越大，整个公立医院体制改革推动得越多，医疗服务和市场化改革推动得越多，健康保险和医疗服务产业的整合就会更加容易，或者说他们是平等的市场主体，可以基于合作的秩序来整合。 另外一个方面，在社保的体系当中，怎么更好的发挥市场机制的作用，怎么更开放的去欢迎保险公司去参与管理，去打破现在这种官设，官管，官办，官督的体制，从单中心走向多中心，从单一付款人走向多个付款人。全球各国，凡是商业健康保险发展比较好的，商业健康保险和健康服务产业融合得比较好的，一定是注意发挥市场机制在整个医疗保障体系当中的作用，在资源配置当中的作用。 第三个方面，就是要完善保险机构投资健康服务业的政策。我们现在有很多的不完善的地方，所以我们怎么去深化放管服的改革，去放宽医疗机构的规划的限制，去淡化医疗机构的等级要求，去放松从业限制，减化流程等等等等，这些都是非常重要的。 另外一个是优化负债端与资产端投资业务融合，资产的匹配不仅仅是期限的匹配，收益率的匹配，还在于健康保险和健康服务业之间的匹配，我们怎么去更好的扩大投资运作的空间，支持保险公司以投资、新建、参股、并购等各种方式去投资健康服务产业，这一点也是非常重要的。 另外一点，我们要放松对市场主体不当的管制，营业范围里面是不是可以拓展为，可以做健康管理，未来的保险机构，不但可以对保险客户提供健康管理服务，我也可以对我的非保险客户提供健康管理服务，我想这是有利于健康中国建设的。另外为了给保险公司更大的灵活度，要提高健康管理服务，分摊保费的比例，现在的限制还是太多了。这样才能更好地彰显健康保险的保障功能，去推动保险公司去促进客户进行健康上的改善，我想这是非常重要的。 最后一个，技术的支持，支撑方面，怎么加快医保数据标准化和互联互通，现在系统不能对接，数据不能交互，不可能为健康保险和健康服务业的整合提供好的技术支持和平台的基础。 最后做一个总结，我们的健康保险和健康服务产业之间，他具有深度融合的基础，二者是天然需要融合的。我们目前总体政策是支持的，所以我们国内目前已经做了一些实践和探索。当然在这个过程当中，有很多政策的障碍，接下来需要去做的，就是完善这样一个政策的环境，我们要相信，市场是一个合作的秩序，只要政策相对比较宽松，那么整个健康保险和健康服务，一定有非常好的合作。 谢谢大家！ [详情]

　　齐传钧 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，中国社会科学院世界社保研究中心副秘书长齐传钧出席年会并发表演讲。 齐传钧表示，养老市场已经开启，一个是人口老龄化形势严峻；二是多支柱理论基本成熟；第三是需求方面的判断，社保改革重心的转换，第四是供给端也可以满足。 齐传钧在演讲中提到，中国的养老金市场非常庞大，养老基金需要年金化，养老基金年金化是保险市场未来巨大的蓝海，此外，养老服务市场也非常庞大，以房养老目前要谨慎。 以下为演讲实录： 齐传钧：首先谢谢主办方给我这个机会，让我这块“砖”献到台上来了，很荣幸，也是第一位发言的，我是不是“砖”，我这个“砖”抛上来，马上就会有“玉”出现。今天下午，大家刚刚吃了饭，昏昏欲睡的，今天来到这儿聊聊天。虽然聊聊天很随便，但是就想说点心里话，今天跟大家汇报的题目也是我们的观察，我们目前处于什么样的时代，我们可以回忆回忆，我很兴奋站在这里，其实我们是改革开放40年，到了一个关键的时点，同时，我们也是30年前，也到了一个节点，30年前发生了什么事情？30年前，年轻人的冲动和老年人的徘徊，选择了中国发展道路。20年前，我们亚洲发生了金融危机，中国以他的方式，以他的成就，铸造了辉煌。十年前又发生了金融危机，我们又搞了一些东西，也很成功。今天世界的经济形势又出现了问题，我们确实面临着新的思考。实际上，这个思考的转型同时，包括很多方面，我今天只是站在我的角度来考虑这个问题，我今天带来的话题，一个判断，一个疑问。什么判断呢？第一个判断，养老市场已经开启，一个问题，金融业的机会到底在哪里？首先是什么叫养老市场，养老无非包括两个方面，一方面是到你老年以后，谁给你提供服务，大家可能比较知道，老年服务是啥。另外一个，和在座的各位息息相关的，年轻的时候，就要有养老金的储备，这样你才能安度晚年。 我为什么判断养老市场已经开启，我的判断有四个依据，一个是人口老龄化形势严峻，具体数字我就不说了，大家听了很多报告，很多会议，都说人口老龄化有多严重，我只想通过一个事实来佐证。我是做研究的，2010年的时候，我提出了考虑调整中国计划生育，当时遭到了领导的反对，当时是不敢提的，学者是不敢提要改变计划生育这个国策的。但是我们到今天发现，一孩放开了，二孩放开了，马上就要鼓励生育了，大家可以通过这个事实感受一下人口老龄化到底有多严重。 人口老龄化带来的是老年人服务市场的需求的出现。另外一方面，对于年轻人也是一个要求，我们年轻的时候，光靠国家提供的养老金，未来是不够的，就要加强个人的养老储备，所以说人口老龄化的形势就提出了这样的需求。 另外一个理由，多支柱理论基本成熟。发端于上世纪90年代，提出了“三支柱理论”，2005年，世界银行又把这个“三支柱理论”扩大到五支柱，所谓的五支柱或者是多支柱理论，无非是把政府的责任下沉，同时把养老服务、养老金让给市场，通过第二支柱、第三支柱来释放政府的责任，同时政府通过零支柱来保障最穷的人，是这么一个时代，这也给市场释放了巨大的养老金、养老储备的需求，你年轻的时候，就要积累养老储备。 第三个需求方面的判断，我们社保改革重心的转换。这方面我不想讲大道理，只想讲一讲，中国改革的十二字指导方针，全覆盖、保基本、多层次、可持续。2016年11月，国际社保协会授予中国突出贡献奖，对中国的社保进行肯定，肯定的是我们实现了全覆盖，在一个13亿人口实现了养老保障的全覆盖，很伟大，这是上一届政府的功劳，中国的政治周期一般是十年一个周期，大家想一想，这届政府会做什么？肯定会在多层次上做文章，大家想想，是不是这个道理，因为可持续是不太好搞的，肯定是多层次。在这种背景下，我们知道今年推出了个人税延型商业养老保险，这是一个背景。 这三个方面，把这个市场的需求给提供出来了。但是作为一个市场，你光有需求那不叫市场，必须得有供给端，我的判断，供给端也可以满足。这么多的养老储备需求，谁来给你运作，往哪里投资，我观察这十年，不管是主权养老基金也好，还是私营的养老基金也好，国际上的投资发生了一个大的变化。就在大类资产配置里面，另类资产、非标资产的比例持续增加，一方面说明找不到合适的投资标的，这个判断我觉得不成立。你看一看传统投资的债券也好，上市股权也好，投资收益十年内没有出现明显的下降，我的判断，因为现在技术的成熟，使得金融投资，在原先那些流动性，信息不对称的非标资产可以运作了，扩大了养老金投资的范围，这是从供给的角度来讲。这个市场有了个人或者是国家的养老基金的保值增值的需求，这是巨量的，同时这个时代又提供给我们很多的方法、信息和便利性，让我们的基金可以去投资一些超出我们原先传统的投资范围，另类资产的投资比重越来越高，说明他能够驾驭这部分资产。 从这四个判断，我认为现在的养老市场已经开启。 既然开启了，大家就要问，这个市场在哪儿，这个市场规模有多大，未来我能做什么？我们首先看，养老金市场，我们梳理一下中国的养老金市场，非常庞大。 首先，全国的主权养老基金，就是全国社保基金理事会所管理的自有资金，目前是2万亿左右。同时，今年又出台了政策，将国有股的10%划转给全国社会保障基金，有人推测是4万亿，有人推测是7万亿，但是不管多少万亿，肯定是巨量的。当然，国有股划转完了以后，绝大部分是不允许变现的，但是很多国有股，他的收益性又很差，这就给我们金融业带来了机会。怎样使这些国有股，在不变现的情况下，使他增值，能够带来额外的现金流，我觉得这是我们市场应该关注的一个重点。 关注这个重点以后，我们才能感觉到，这个规模会越来越大，我们作为投资，投资管理，都具有巨大的机会。 另外基本养老保险基金，目前基本养老保险基金节余储备是5万亿，非常巨量的，然而不幸的是，我们开启了全国的基本养老保险基金的市场化投资，已经有三年了，到目前为止，要投资的合同金额只有七千多亿，实际到账金额不过四千多亿，说明什么呢？我们的制度，我们养老基金沉淀在各个地方的基金归集不上来，这是有问题的。如果能把这部分启动了，也给我们金融业带来了巨大的机会。 当然这五万亿是利好银行的，这五万亿都沉淀在各个地方的银行里面，但是这个肯定是满足不了保值增值，满足不了我们应对人口老龄化的需要，早晚有一天要把这部分钱拿出来进行市场化投资，我觉得这也是一个巨大的机会。 另外一个机会，伴随着双轨制改革，机关事业单位设立了职业年金，据我的测算，因为制度设计的问题，本来一年大概应该有3000亿的资金增量，但是因为政府和单位交费的部分只做记账处理，只有个人账户的4%，才是真金白银的进入了个人账户进行投资，大概每年的增量有1000亿。即使这样，但是这个资金是非常稳健的，每年都有1000亿的增量，这也是一个巨大的市场。 另外还有一个，企业年金，目前我们企业年金积累了1.3万亿，未来其实我并不看好它，它已经发展20年了，它发展不起来。但是，确实我觉得要做好了，企业年金才是我们金融部门，金融机构一个真正的未来的一个巨大的蓝海。 另外，今年刚刚实行的个人税延型商业养老保险，我对这个试点，这个制度本身是看好的，但是对于试点持保留意见，很多问题他没弄明白，但是我相信，这个规模要说明白以后，随着时间的推移，我们正确的认识这个制度以后，这个规模也是巨量的，我的预判，可能会超过基本养老保险基金，超过5万亿，这个市场是巨大的。 另外一个，我们有一个空白，这么多的养老基金，到了老年的时候，不能一次性给你，是需要年金化，防止有些人60岁退休了拿到钱，给子女买房，自己去挥霍了，就把钱花完了，再向政府要，所以养老基金的年金化，是保险市场未来巨大的蓝海。 看到这么大的市场规模，未来的空间在哪里呢？但我们到目前为止，很多概念都没搞清楚，比如说我们的企业年金，为什么发展不好，时间的关系，我不解释了，目前为止，还叫年金，annuity，其实它是Found，都搞错了概念，它是一种储备，它是要积累的，它不是保险。在座有些保险公司的领导，我也不避讳，现在社会的发展，都把他的期限缩短了，比如说60岁退休，还是以Found的形式存在，annuity，到了65岁，70岁，因为人口的寿命在加长，都是加大储备的时间，减少发放的时间。还有就是个人税延型商业养老保险，那么长的期限，那么低的收益。当然现在保险业有保险的资本公司，也可以从事这个业务，保险已经是一种金融集团的形式，这是一个巨量的市场，需要开拓，如果我们不开拓，这个市场还是发动他的优势。 另外，我再提一点想法，看起来市场这么大，如果很多问题没想明白的话，未来这个市场开启规模还是受局限的。比如说全国社会保障基金规模有两万亿，未来可能更多，但是他投资的去处在哪儿，90%以上在国内投资，但是外国的主权养老基金，基本上一半的资产都在境外，为什么？因为主权养老基金，就是要走出海外，平衡国内国外发展的系统性风险，同时利用国外年轻的人口，为他创造红利，通过资金的形式反馈给国内。大家想一想，如果今天金融行业还不走向海外，这个空间是非常小的，这个规模越来越大，有头脑的公司，现在应该想一想，我怎样增强我海外的运营能力。 另外还有一个面临的很大的问题，长期资金短期化应用问题特别严重，这么多资金在股市里面，其实我们不是“压仓石”，而是“收割机”。国外的股权养老基金、私人养老基金是五年、十年的考核期，资产的回撤是很大的，但是我们不允许，我们要承担政治风险。所以说我们只有两个选择，一个是到股市做“收割机”，另外一个，像企业年金，不敢投资较高比例的权益类资产，我知道的比例只有10%左右，虽然上限权益类资产可以达到30%，但是实际上只有10%。这样的资产结构，未来是战胜不了人口老龄化的。但是我们的社会不允许这个基金出现回撤，这是不对的，要教育的，这又谈到了养老金教育，还有金融教育，大家觉得金融教育很难吗？我觉得不难，大家没想明白。比如说房闹，房子一跌价就开始闹，他们应该承担这种市场波动的风险，这是对他们最好的养老金的教育；但现在一闹好像就默许了，一些产品的刚性兑付，都是朝着培养金融教育相反的方向走。如果我们没有接受风险教育，很难启动大市场，不敢承担大风险，一旦回撤很大，我们没法向领导交代，领导没法向老百姓交代。这都需要我们引入制度，需要我们在制度上创新。你教育大众为养老做储蓄，我看是没有用的，美国不是这样，英国也不是这样，需要有制度创新。如果我们这个瓶颈都解决好了，我相信我们的养老金是我们金融行业，不管你做哪方面的，都是一片巨大的蓝海。 还有一块是养老服务市场，我是怎么看的，随着人口老龄化，现在老年人都有钱，这个市场是非常庞大的。当然了，进入这个市场的，有些产业资本进入，我今天讲的金融资本，能够发挥什么作用，有那些机会，首先大家想到以房养老，我觉得目前还是要谨慎。当然很多保险公司都非常谨慎，为什么呢？现在我们的房子不是消费型产品，也不是家庭资产，它已经变成一个金融的投机品，为什么习近平总书记说“房子是用来住的，不是用来炒的”，这个“炒”字概括得非常好，只有金融产品才用炒字，就像400年前荷兰郁金香，一朵郁金香可以买下一栋别墅，如果任由房地产这么炒作，一平方米一百万都有可能，这个市场是不稳定的，是没法做以房养老，没法解决老年人的养老问题。同时，我们看看日本，随着人口老龄化的加快，很多二三线城市，三四线城市，可能房产未来的价值都不大，以房养老在中国，虽然说中国人的资产最大的是房子，但是考虑到中国的房子目前的状况，这种炒作的状况，还有中国人口的结构，我觉得这个市场还是需要慎重。当然，有些局部市场，比如说北上广，不管未来人口老龄化多严重，年轻人还是要到经济活力比较足的地方，这个市场有，但是一定要慎重。 另外一个市场，我挺关注的，就是养老社区，其实我们金融界，保险行业其实已经进入进去了，我知道有几家公司已经开始在做高档的社区，这也是符合们资产的状况，因为养老社区，回报非常慢，不是一种暴利行业，现金流也是很平稳的，他需要对接一些负债比较久期的，比较长的资产，资产与负债相匹配，正好是适合养老保险行业的需求。但是这个市场本身实际上也有问题，为什么这么说呢？我们目前大部分的保险公司，都在关注高端社区，但是高端社区的人群毕竟不是那么多，需要创新，开拓一些中档社区，只有通过创新，把老百姓进入中高端社区的成本降下来，或者是市场做大，保险才能有更多的机会。同时，他借助这个市场，可以卖更多的养老保险产品，寿险产品，这是一个一石双鸟的市场。 还有一个，长期护理。我们知道，从去年开始，启动了长期护理保险的试点，其实我对这个长期护理，一直持有保留意见，因为我曾经去调研发现，很多地方长期护理的试点，用的都是医保的资金，随着人口老龄化，医保资金早晚有一天是不够用的。另外，我们医保资金，基本养老保险，社会保障只覆盖了1/3的老龄人口，还有2/3的人没有覆盖，其实这带来了公平性问题。有的老师已经写文章陈述了这个观点，今天我最想强调的是，再给老年人，国家拿钱给他们建护理保险，带来一个很大的问题，代际公平问题，这是我们要关注的。国家应该拿更多的钱做什么呢？给这些养孩子的家庭，降低他们的负担，使我们代际实现公平，这是中国可持续发展的一个关键点，其实我不太同意这种长期护理保险，动用我们的医保资金，但是这是不是一个市场呢？我觉得是，这个市场要启动，必须要满足大数原则，有足够的客户，大家要有创新，最近互助保也好，互助险也好，闹了一段风波，我觉得这就是一种创新，这一块儿也是一个市场。如果大家看到了这种机会，如果能够做出一些制度或者是产品的创新，这个肯定是需求，但是我认为，通过国家医保资金来补贴的，肯定难以长久，我个人的观点就是这些，谢谢各位！[详情]

　　上证报讯（记者 陈婷婷）“要继续推进保险业的高水平开放。”12月11日，在“第十三届21世纪亚洲金融年会”上，银保监会副主席黄洪如是表示。 黄洪指出，保险业在金融领域率先对外开放，当时许多人都忧心忡忡，担心外资机构“狼来了”，挤垮国内保险业。但事实证明，外资机构并没有表现出压倒性的优势，反观中资机构，通过不断引进全球的精算、产品等技术，不仅站稳了脚跟，而且大幅提高了国际竞争力。 当前，我国已跃升为全球第二保险大国和最重要的新兴保险市场。在2018年《财富》杂志评选的世界500强中，中国保险企业占据了6席之多。 黄洪还表示，在新形势下，要进一步加大市场开放力度，在鼓励保险机构引进境外专业投资者的同时，积极推动保险机构“走出去”，服务国家重大战略和“一带一路”沿线国家，让世界共享中国保险市场成长的红利，共享保险行业改革开放的成果。 “40年前，保险业因改革而生；40年间，保险业因改革而兴。展望未来，保险业也必将因改革而繁荣强大。为此，要继续推进保险业的深层次改革。”黄洪说道。 经历了40年的改革发展，保险业站在了新的历史起点上，同时也面临一些新的问题和挑战，比如说大而不强的问题、供给质量不高的问题、技术水平低下的问题、服务质量欠佳的问题、监管创新不足的问题等。 他表示，未来，保险业要围绕市场体系、公司治理、风险管理等领域实施深层次改革，有效提升行业的全要素生产率，以高质量的服务让消费者拥有强烈的满足感，真正形成有中国特色、反映中国实际的独特监管模式。 此外，保险业还要继续推进保险行业的全方位创新。黄洪表示，当前，信息科技正在对人类社会产生全面而深远的影响，并正在以汹涌之势冲击着、改变着、甚至颠覆着金融业。保险业要牢牢把握科技创新驱动这一根本动力，在思想认识上切实增强科技意识和紧迫意识，在技术手段上主动运用信息科技成果，推动保险产品、服务、经营、管理等体制机制创新，在科技投入上围绕资金、人才、组织架构等方面，加大对科技创新的投入，切实增强行业创新变革的能力。[详情]

　　中国网财经12月11日讯 在今天举行的21世纪亚洲年会上，中国银保监会副主席黄洪表示，面对全新的时代要求和形势变化，保险行业要实现这些更高的目标，就必须做到“守正出新”。所谓“守正”，就是要充分认识、把握和坚守保险行业运行的基本规律。古人曾说过：“天不变，道亦不变”。这句话虽然有些绝对，但也说明，对于那些历经时间和实践检验、颠簸不破的规律性认识，我们必须一以贯之地加以坚持，不能偏离正轨和本源。 一是要坚守保险初心。保险初心，就是保障人民群众的美好生活。习近平总书记指出，要坚持以人民为中心的发展思想，把增进人民福祉、促进人的全面发展作为发展的出发点和落脚点。对保险这样一个人人为我、我为人人的行业来说更是如此，只有坚持把人民群众需不需要、满不满意作为根本评价标准，把保护消费者合法权益作为出发点和落脚点，才能不断增强人民群众的获得感、幸福感，才能真正赢得人民群众的信赖，保险业的发展前景才会越来越好。 二是要坚守保险风险保障的本源。“保险回归保障本源”是行业安身立命的根基，是区别于其它金融行业的本质属性，也是行业的价值和灵魂所在。纵观保险业发展的历史，无论是最初的海上保险，欧洲的工匠组织吉尔特，还是共济救助之类的社会组织，其最终目的都是为了获得风险保障。随着社会形态、民众需求和科学技术的发展变化，风险保障的形式日新月异，但保障的本质内容却万变不离其宗。我们要坚持回归本源，发挥好保险业长期稳健风险管理和保障功能，通过提供优质产品和服务，在有效转移风险、平滑财务波动、保障人民生活等方面承担更多责任，牢固坚守行业的立身之本，绝不能跑偏变调。 三是要坚守保险行业稳健经营的基本规律。实践经验告诉我们，保险行业的发展必须坚持稳健经营、审慎管理，确保资产负债相匹配，使得发展创新符合经济社会发展的历史阶段。纵观保险行业发展历史，遵循这些规律，行业就能保持比较平稳的发展速度，发展质量和效益也能保持在较好的水平上；反之，如果背离这些客观规律，脱离经济社会发展和人民群众的需要，脱离经济、金融的发展阶段，盲目追求发展速度和规模，就会导致非理性竞争，造成对保险资源破坏性、掠夺性的开发，并最终影响到行业的可持续发展能力。 处于全新的时代坐标，保险行业未来的发展，既需要坚持固本守正，也需要不断推陈出新。古人说：“苟日新，日日新，又日新”，就是说要根据形势发展、环境要求和条件变化，不断创新，不断超越，紧密跟随时代脉搏，勇于承担时代使命。 一是要围绕经济社会环境的发展变化推陈出新。改革开放40年来，我国经济社会实现了突飞猛进的发展：从国际上看，我国目前已成为世界第二大经济体，经济总量超过美国的60%，美国也因此将我国视为一个“前所未有的对手”，以贸易战等各种手段对我国加以遏制；从国内来看，我国经济进入高质量增长阶段，“三去一降一补”工作有序推进，中央也明确提出了“稳就业、稳外贸、稳投资、稳金融、稳外资、稳预期”的要求。这些新形势、新要求，既对保险行业未来的发展提出了严峻的挑战，同时也带来了难得的机遇，我们保险人必须立足于这些新情况、新问题，妥善加以应对。 二是要围绕人民群众需求的发展变化推陈出新。回顾我国保险业的发展，机构数量的增多、保费规模的扩张主要从上世纪90年代开始，而当时我国的城镇化率尚不足30%。时至2017年，我国城镇化率达到了58%，我国已然形成了庞大的中产阶层收入群体，这一群体的保险需求、期望和消费能力都发生了深刻变化。保险的目标客户涵盖了80后、90后甚至00后，消费环境和消费体验也从过去的亲自跑腿、手工记账，进入到互联网社会、无现金社会。保险行业的未来发展必须立足于人民群众这些范围不断扩大、层次不断提升、内涵更加丰富的需求。 三是要围绕新技术革命的发展变化推陈出新。现代社会的科技进步一日千里，短短10年间取得的许多技术突破都远远超乎我们的想象。一个最典型的例子就是智能手机的普及，我相信每个人都能切身感受到，智能手机给我们日常工作生活带来了翻天覆地的变化和便利。时至今日，在移动互联网、大数据、超级计算、脑科学等新理论、新技术的驱动下，人工智能加速发展，呈现出深度学习、跨界融合、人机协同、自主操控等新特征，正在对经济发展、社会进步、国际政治经济格局等方面产生重大而深远的影响。这也给我们保险业也带来了巨大的冲击，比如：现在很多大企业的客服已由人工智能来承担，未来人工智能对营销员制度冲击的拐点什么时候会出现，值得我们密切研究。诸如此类的例子还有很多。因此，如何适应新技术革命的变化，需要整个行业加以重视和思考。[详情]

　　程劲松 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，太平洋资产管理有限责任公司副总经理程劲松出席年会并发表演讲。 程劲松表示，保险资产管理也应回归本源，它的本源就是作为资产管理人，作为一个受托人，如何提升你的投研能力、风险定价能力、为委托人创造价值的能力，这是核心。 程劲松在演讲中提到，目前中国的保险资产差不多全行业有17万亿左右，按照中国保监会对未来的预测，每年的保险资产增加差不多4到5万亿，未来的三年到2020年的话，可能保险资产会达到25万亿，甚至30万亿，增量达到20万亿。未来提升保险系资产管理根本的能力，所以不论资管新规怎么去研究它，提升能力这是核心要面对的一个地方，也是未来需要提升的地方。 以下为演讲实录： 程劲松：谢谢主持人，谢谢21世纪经济报道，很荣幸有这个机会来这里学习和交流。早上听了黄主席的讲话，也听到了监管的声音，又听了前面几位保险大咖的经验分享和交流，我们也学了很多东西。刚刚主持人提到了关于资管新规，对我们资产管理，保险资产管理的影响，由于2018年从年初到现在，从中央经济工作会议、金融工作会议到中央财经领导小组的会议，我想这个指导精神都是一脉相承的。如何服务金融实体经济，这是一个主题。第二防止发生系统性风险，这是第二个核心内容。围绕这两个内容，包括资管新规等一系列的政策、办法出台，给行业大方向的指引。 作为保险资产管理，从第一家保险资产管理公司成立到今天，太保作为第一批保险资管公司之一。从这个影响来讲有机遇，有挑战，这个话听上去是套话，但我却是这么看的，挑战可能我们对过去一些保险系的资产管理产品，比如说我们有一些过去是多嵌套、明股实债等等，这些有资管新规，不能做了，我做了比较，把资管产品对各个金融主体的比较和影响，我分析了一下发现，对保险系来说还是机遇大于挑战，机会更多一些。因为这里主要还是强调回归本源，前面黄主席也讲了，保险回归本源，保险资产管理也回归本源，它的本源就是作为资产管理人，作为一个受托人，如何提升你的投研能力、风险定价能力、为委托人创造价值的能力，这个是核心。这和保险资金未来发展方向非常吻合，我们从全球保险系的资产管理公司看，专业分工非常明确，不论从欧美，包括日本和韩国，金融保险集团里，资产管理还是相对专业。资产管理作为受托人的角色，承担为委托人创造价值的职能，所以说回归本源就是回归他资产管理的特性。 说到保险系资产管理，和其他金融主体有它的差异性。大家都知道保险系资产管理，成立的时间不长，十多年，但是真正的市场，机构投资者重要的一个成员。目前中国的保险资产差不多全行业有17万亿左右，按照中国保监会对未来的预测，每年的保险资产增加差不多4到5万亿。未来的三年到2020年的话，可能我们的保险资产会达到25万亿，甚至30万亿，增量达到20万亿，这个量是巨大的，在二级市场里，不论是股票、债券、保险系的资管，都是一个主要的机构投资者。未来提升保险系资产管理根本的能力，这是我们要面对的。所以我想不论资管新规怎么去研究它，提升能力这是我们的核心要面对的一个未来需要自己提升的地方。这是我的认识。谢谢！ 保险基金股权投资从国际上看所谓大类资产配置里重要的方面。两周之前，我接待一家国外的保险系统资产管理机构来访。我看它的资料以后发现它的基础设施投资，不像我们放在债权，都是股权。我看这个表基础设施都是股权，长期股权说说看投了什么东西，为什么这么多的股权。他跟我说，我投资发电站，高速公路，再生能源，长期持有，长期分红。这对我们目前为止国内的保险资产管理机构，我回顾一下，因为什么呢，差不多2006年中国保监会向国务院申请，允许保险资金投资实体企业。债权直接融资，那个时候放开保险资金直接投资实业的大门。我有幸一直参与这个过程，差不多现在有十一二年了，那个时候保监会设计一个产品叫“保险资金债权投资计划”。直接投资到企业。当时主要是四大类，一是交通，包括铁路、高速公路等等。二是能源，从水电、火电、核电到太阳能和风电。这些我们都有投。第三是城市的基础设施，比如地下隧道、轨道交通、污水治理、自来水，第四个基础设施、环保，后来放开前端，管住后端，投资范围不断拓宽。这些以债券投资方式为主，我们也投了很多，太保资产这十一二年来差不多累计投资将近2000亿人民币，投资了这些，比如我们投了京沪高铁，确实分红不错。英国持有长期股权，我感觉到很感慨，持续高分红，长期持有股权也挺好。但大部分还是以债权为主。 近年来保监会在股权投资政策逐步放开，先后发布鼓励和办法，鼓励保险资金做长期投资、价值投资，这非常符合保险资金作为长期资金提供者的特性。保险资金大家都知道，负债的久期长，特别寿险，长期健康险保单有20年，30年，但是市场上却匹配不到跟久期相匹配的金融产品。一般产品公开市场的债，公司债、企业债以十年为主，前些年财政部发了50年的国债，那个时候50年国债基本是保险公司来买，主要投资人。长期股权投资，对保险公司来讲有一个很好的长期资产配置的价值，大类资产配置里是重要的方面。这些年我们对于太保来讲也投了一些股权，包括京沪高铁，西气东输、中石油管道，包括民营企业的像顺丰快递，我们还投了一些金融机构，比如说韩国银行，都已经上市，上海农商行最近也启动上市，我们原来投了一些股权。同时我们投了一些基金，市场上做PE的母基金，包括美元基金都投了一些。 现在越来越感觉到保险资金在股权投资、不动产投资里面确实是第一，跟它的资金特性相匹配，第二，对保险公司来讲必须用这块资产，不仅支持了实体经济，也获得了自身的发展。同时，我们在投资实体经济过程中，也非常符合国家战略。刚刚说了，从国家所提倡的这些重大基础设施，包括“一带一路”，我们今年投了一个项目是“一带一路”上面的项目，中国有色的项目，投了50亿人民币。包括西部的开发，我们在中西部地区的债务直接投资，债权计划这一块，超过300多亿人民币。 另外今年以来，我们国家推的长三角、长江经济带，包括粤港澳大湾区、雄安新区等等，这些概念为保险资金投资带来方向性的指引，我们也投了不少的项目。 我说支持实体经济，保险资金直接投资的体会和回顾。[详情]

　　新浪财经讯 12月11日消息，在今天举行的亚洲年会上，中国银保监会副主席黄洪表示，定位行业的新坐标，应该把握好三个方面。 一是从党和国家事业发展对保险业需求定位行业新坐标。 党的十九大对金融保险业发展作出了长远谋划，全国金融工作会议要求保险行业发挥经济“减震器”和社会“稳定器”作用，这个定位应该说是非常高的。从党的十九大报告提出的任务看，无论是建设现代化经济体系，还是保障和改善民生，无论是加强和创新社会管理，还是建设美丽中国，保险业都可以发挥十分重要的作用。如果保险业做好了，就可以成为我国现代经济不可或缺的重要产业，成为党和国家不可或缺的重要政策工具，成为社会主义市场经济不可或缺的重要制度安排。 二是从人民群众对保险业日益丰富的需求定位行业新坐标。 2017年我国人均GDP已经达到9169美元，北上广深等一线城市人均GDP已超过2万美元，人民的保险需求日益丰富和多元。面对人民群众在医疗、养老、健康、灾害救助等多领域日益旺盛的需求，我们保险人应如何更好地满足这些需求，成为了新的时代命题。我们可以看一下国外的有关情况：美国的医疗支出占GDP比重约为18%，OECD国家社会保障支出占GDP的比重高达30%。可以预见，未来保险将成为保障人民美好生活的必需品，成为人民生命周期风险管理的必需品，成为人们财富积累和财富传承的必需品。从可选品到必需品是一个巨大的跨越，我们有理由对未来充满期待和信心。 三是从保险业改革发展取得的巨大成就定位行业新坐标。 改革开放40年来，保险业发展的成就举世瞩目：从改革开放之初至2017年，我国保险保费收入从4.6亿元增加到3.7万亿元，资产规模从14.5亿元增加到16.75万亿元，保险机构从1家增加到228家，我国已跃升成为全球第二保险大国和最重要的新兴保险市场。在2018年《财富》杂志评选的世界500强中，中国大陆保险企业占据了6席之多。有了这些坚实的基础，保险行业未来的理想追求应更加远大，行业的目标定位应更加宽广，我们要致力于从传统保险大国向现代保险强国迈进，从国际规则的跟随者向引领者迈进，从产品服务的提供者向开创者迈进。[详情]

　　 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛。太平洋资产管理有限责任公司副总经理程劲松、太平资产管理有限公司副总经理汤海涛、泛海投资集团有限公司董事总经理汤戈、中融人寿董事会秘书兼合规负责人赵世磊、普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾参加年会圆桌对话一：保险资管新格局。 以下为对话实录： 主持人：感谢赖先生。想必各位还沉浸在以上诸位重磅嘉宾的演讲内容中，接下来我们就要开启更为热闹的圆桌对话环节了，本场圆桌对话的主题是“保险资管新格局”，今年对于资管领域来说是极不平凡的一年，随着资管新规和理财子公司办法的出台，说资管领域迎来一轮洗牌一点也不为过。 今年是改革开放40年，回想起过去40年哪一年更容易，回想起是心惊肉跳，一个一个困难被我们克服，从80年代的大讨论，到价格闯关，90年代的高通胀，2000年以后的金融危机，包括非典等等，现在看来好像每一个回想起来都足够的让人觉得凶险，但是没办法，中国经济，包括中国人就是这么有韧性，晃晃悠悠又一年，40年就这么过来了，我们取得了令人瞩目的成绩，在这样的经济环境当中，我想也会为所有朋友带来调整、转型思考的机会，对大家来说未必不是一件好事情。 在以下的圆桌对话过程中，我们一起关注的主题就是保险资管新格局。今年对保险、资管是非常不平凡的一年，保险、资管理财新规各种办法不断出台，使资管领域带来很多变化，也会引起我们新一轮的洗牌。在这样的情况下，我们如何去面对呢？我们将有请各位参与圆桌对话的来宾。他们是： 太平洋资产管理有限责任公司副总经理 程劲松 太平资产管理有限公司副总经理、太平基金管理有限公司董事长 汤海涛 泛海投资集团有限公司董事总经理 汤戈 中融人寿董事会秘书兼合规负责人 赵世磊 普华永道中国金融行业管理咨询合伙人  周瑾 同时请上慕华教育战略投资总监、慕华金誉创始合伙人张妤，作为本场圆桌对话的主持人。 张妤：谢谢主持人，各位领导、各位嘉宾，大家早上好！刚才各位领导、嘉宾也都分享了在保险行业里面最前沿的思考和方向，接下来我们就有请在座的嘉宾一起来探讨保险行业，特别是关于资管这一块领域关注的焦点。首先，第一个话题我们就是想探讨一下，在今年出台一系列的资管新规、新政之后，究竟我们在座的各位有什么样的思考和调整，刚才张可总说了我们都很累，我们一定是在认真的学习和调整，有请各位来分享一下见解。谢谢！ 程劲松：谢谢主持人，谢谢21世纪经济报道，很荣幸有这个机会来这里学习和交流。早上听了黄主席的讲话，也听到了监管的声音，又听了前面几位保险大咖的经验分享和交流，我们也学了很多东西。刚刚主持人提到了关于资管新规，对我们资产管理，保险资产管理的影响，由于2018年从年初到现在，从中央经济工作会议、金融工作会议到中央财经领导小组的会议，我想这个指导精神都是一脉相承的。如何服务金融实体经济，这是一个主题。第二防止发生系统性风险，这是第二个核心内容。围绕这两个内容，包括资管新规等一系列的政策、办法出台，给行业大方向的指引。 作为保险资产管理，从第一家保险资产管理公司成立到今天，太保作为第一批保险资管公司之一。从这个影响来讲有机遇，有挑战，这个话听上去是套话，但我却是这么看的，挑战可能我们对过去一些保险系的资产管理产品，比如说我们有一些过去是多嵌套、明股实债等等，这些有资管新规，不能做了，我做了比较，把资管产品对各个金融主体的比较和影响，我分析了一下发现，对保险系来说还是机遇大于挑战，机会更多一些。因为这里主要还是强调回归本源，前面黄主席也讲了，保险回归本源，保险资产管理也回归本源，它的本源就是作为资产管理人，作为一个受托人，如何提升你的投研能力、风险定价能力、为委托人创造价值的能力，这个是核心。这和保险资金未来发展方向非常吻合，我们从全球保险系的资产管理公司看，专业分工非常明确，不论从欧美，包括日本和韩国，金融保险集团里，资产管理还是相对专业。资产管理作为受托人的角色，承担为委托人创造价值的职能，所以说回归本源就是回归他资产管理的特性。 说到保险系资产管理，和其他金融主体有它的差异性。大家都知道保险系资产管理，成立的时间不长，十多年，但是真正的市场，机构投资者重要的一个成员。目前中国的保险资产差不多全行业有17万亿左右，按照中国保监会对未来的预测，每年的保险资产增加差不多4到5万亿。未来的三年到2020年的话，可能我们的保险资产会达到25万亿，甚至30万亿，增量达到20万亿，这个量是巨大的，在二级市场里，不论是股票、债券、保险系的资管，都是一个主要的机构投资者。未来提升保险系资产管理根本的能力，这是我们要面对的。所以我想不论资管新规怎么去研究它，提升能力这是我们的核心要面对的一个未来需要自己提升的地方。这是我的认识。谢谢！ 汤海涛：有一句玩笑话，年年难过，年年过，年年过年年难，每一年都有每一年的问题，我们要记住自己是职业保险系的资管人，为实体经济服务，这是不能变的，加强市场的研判，加强这方面的研究，这是每年都要去做的。通过研究找准企业每一年发展的重心，来找到企业具体的经营的方向。睁大眼睛，认清现实。第一个问题就是要做好研究。 第二，初心，要服务实体经济，要知道我们存在的价值是什么。存在价值金融只有服务实体经济，只有和实体经济相结合，支持实体经济，才是我们走下去唯一的动力，也是我们存在最大的价值。如何支持实体经济，也是今天会议的主题，今天的立意非常好。 第三，产品创新上，如何每一天根据不同的经济形式，根据不同的市场变化，不论哪一年国家都陆陆续续出台一些政策，一些新规，去年的新规，今年可能变成一个大家适应的规则。只要规则清晰，市场变化我们认清，同时对实体经济支持，这一点不要改变，对于这个产品这方面的创新思路其实也就有了。具体来说，比如说我现在还在公募基金做董事长，做公募。公募对于每一年的策略上来讲，像今年以固收的品种为主，因为经济下行，以固收品种为主，一般的策略就是在久期，在杠杆这方面会做的更加谨慎。同时权益，大家也知道，前一阶段，工具类的产品比较好，指数类的产品，被动化的产品比较好，这也是产品市场波动，个股分化造成的，这个方面实时调整自己的策略。保险资管产品上，这个创新在大类资产的配置，在MoM、FoF上都有自己的思路。 第四，在风险控制上，毕竟是金融企业，是经营风险的企业，所以我们在风险的控制上也会采取比如说名单准入，比如说加强评级的要求，在这方面识别风险。保持企业发展，为实体经济更好的服务。谢谢！ 汤戈：非常有幸参加21世纪金融年会，保险主论坛，与各位同仁共论保险新坐标。我曾经是一个保险的老兵，现在是在中国泛海集团，有跨行业的感悟，正好跟各位同仁共同探讨一下，我想从两个数据讲起，一个数据是最新的银行业总资产的数据，257万亿多一点。另外最新的保险行业总资产数据，17万亿多一点，不到18万亿，如果仅从总资产的数据角度对比来讲，我们保险行业任重道远，但是实际上保险行业在社会责任方面能够发挥自己独特的参与角色。其实在投资方面也是如此，咱们圆桌论坛角度来讲，保险新规。其实主要的原因是因为现在有一些短期的迷雾在大家的眼前。不知道未来的路将往哪个方向来走。破解短期迷雾最好的方法是看长，看一看历史，这样会比较好一点。实际在2012年的时候，如果各位同仁记忆犹新的话，是有一系列的保险新政。2012年的保险新政显著的扩展了我们保险行业的投资范围，产生了比较深刻的影响。2012年之后，2013年到2017年，保险行业的资产配置比例发生了非常关键的，重要的变化。保险行业银行占比持续下降，债券占比趋势性下降，只有2017年才有所反弹。股票和证券投资基金占比受牛熊市的影响有所波动，总体影响不大，唯一一枝独秀的是其他投资持续上升，这个其他投资的统计口径是包含了信托、股权和不动产的。这也是近几年的趋势，这是上次保险趋势的政策红利所在，形成的影响就是2013年到2017年保险行业收益率的均值显著高于剔除牛市基点的收益率均值的，真的是监管机构银保监会给保险行业做了非常大的好事。拓展我们的领域，保险协会具体执行领域方面做了非常多勤奋的工作。确实感谢银保监会和保险资管协会。 这个趋势是否能够持续呢？我个人觉得应该是可以的，因为在现在保险姓保的政策要求和监管的环境之下，我们已经明确的看到了保障型保费的占比有了快速的提高。我们可以去借鉴美国和英国两个国家的保险行业情况，美国的保费来源主要是万能险为主。它的收益要求相对来讲比较稳定，承担的风险也比较小，所以我们看到美国的资产配置结构是以固收资产为主。主要是债券，英国由于是分布险为主，保障性的保费多一些，它的股权和不动产的占比就明显提高。在保险姓保的政策环境之下，随着我们中国保险行业的保障性保费进一步的增长，实际我们未来的发展趋势也就在那里。股权投资、不动产投资等其他的另类投资，会起到越来越重要的角色。有朝一日为他们正名，不是另类投资，是相对主要的投资。 中国泛海集团发端于地产行业，壮大于金融行业的集团，在股权投资和不动产投资的领域，我们有非常多的心得，也愿意跟大家分享，愿意为大家服务。我们之前也投过很多有名的项目，比如说联想，比如说民生银行，我们也投过独角兽，比如说WeWork全球和WeWork中国，独角兽的神话使得无论是创业者和投资者心态有些浮躁，资本需要有些耐心，资本更多想吃大餐，一口吃个大餐，最好是快餐。对投资的周期的把握是更加重要，不光识别一个项目未来的成长空间，可能更要求我们去识别是不是“南郭先生”，这是我们的想法。虽然现在经济环境大家觉得很难，是不是股权投资，这些我们就暂时可以先放一放，不做的。我觉得不应该是这样，为什么？因为创新、创业，除了关系到我们的投资收益之外，还关系到社会的价值，关系到就业。初创企业相对全银行贷款，股权投资资金是他更重要的资金来源，所以作为股权投资机构，除了应该获得我们应得的投资回报之外，其实也应该承担一定的社会责任。中国泛海有一个宗旨，就是助力实体经济，助推民族产业，这个也是我们一直在践行的一个事情。 我们是觉得过往的一些追逐独角兽的资源型投资方式，可能会进一步的往专业型投资方式来转化，所以在这个过程中，我们也愿意苦练内功，提高我们的专业能力，我们也愿意把我们的专业能力好好的服务于在座的保险界的同仁。为什么？因为无论我们跟银行的资产差距有多大，保险行业一定是非常非常重要的金融参与者，而且我们的投资范围天然的具有优势，我们保险之前持续的履行着我们的社会保障责任，所以我们觉得保险行业在股权投资领域应该有所作为。另外一方面在不动产的投资领域，中国泛海在核心城市的核心地段，持有很多核心的资产。从某种意义上来讲，这些核心资产就是硬资产。这些硬资产特别适合保险资金的长期的、耐心的、稳定的收益要求，我们也愿意跟大家一起分享这些资产在时间的长河中的升值潜力。 在过往的这种合作方式中，很多机构愿意把自己的产品简单的卖给各个投资人，我们觉得也许已经不是这么简单的合作方式了，也许时代慢慢会变化。随着我们保险行业、保险公司在股权领域，在不动产领域的进一步的专业化，我们更愿意提供专业服务和核心资产，我们愿意倾听合作伙伴的心声，愿意满足合作伙伴的需求，愿意助推整个投资方式从FoF向MoM方面转化。谢谢大家！ 赵世磊：感谢主办方的邀请，感谢主持人，前面发言都是保险行业的前辈和老将，我是保险行业的新兵，今天主要是来学习交流。讲的不妥之处请各位领导专家批评指正。我的理解是不忘初心，守正出新来破题。我们无论从去年金融工作会议，还是近期一系列监管规则新的推出。实际上核心来讲有两个目的，一是防范金融风险，二是引导金融资金投向实体经济。主题就是不忘初心，守正出新。但是当前如何看待保险资金的投资收益呢？去年的时候中国整个社会企业平均融资成本7.6%，银行企业贷款成本是6.6%，企业的发债成本是6.68%，整个去年保险资金投资收益率是5.77%，这里体现了两层意思，一层意思说明我们保险资金便宜、好用，有力的支持了实体经济，另一方面讲说明投资收益率比整体银行的收益率和发债收益率要低。所以我在想，这里对我们来讲，如何守正出新，来去提高我们自己的投资管理水平，让我们的保险行业发展壮大。 这里主要有三点：第一，如何合规经营，守住风险。这里我们既可以加强投前、投后的管理，加强五级分类资产的管理，充分利用金融科技的赋能，对我们的投资企业，投资的管理进入穿透式，加强风险的防范。 第二，提高投资能力。刚才几位老总都从不同的角度，包括从投资的方向、投资的水平等等讲了。这里是关于内部体制机制的建设，内部投研团队的建设，其他的机构做到这么高，我们如何去在监管规定的要求之下，因为保险资管做了很多资产大类配置比例的要求，这个是跟其他金融行业有所区别的。如何在这种情况之下，做好我们的资产配置，提高我们的投资收益，对我们来讲既是挑战，更是机遇。 第三，引导保险资金真正去支持金融服务实体经济，从实际的角度来看，我们国家现在要进行转型发展，这里很多新的经济业态，新的投资方向必然会出现，这个过程当中对我们的这些保险资金的投向业带来新的机会。因此，我想从西方国家角度来看，整个社会融资的结构80%都是直接融资，但这80%的直接融资的资金来源又有80%是来自保险资金。刚才旁边这位老总也讲了，银行资产260万亿，信托资产是23万亿，但是我们的保险资产不到15万亿，占比还是比较低的。这也正说明了我们未来的保险资金为了的课题，将来保险资金的运用会越来越好。谢谢！ 周瑾：谢谢主持人，关于当前资管大监管的趋势，总结为两个大的趋势。第一，是我们所谓的非标转标，第二个趋势从间接融资转向直接融资，这两个大的趋势应该说监管改革总体来讲，对于保险资管，对于保险资金的运用，有挑战，有机遇，但总体来讲，我个人认为机遇大于挑战。 我们先看一看非标转标，就是大家现在谈的资管新规，我们要去欠套，我们要净值管理，要去刚兑，这个结果最终是回归我们要降风险，因为资管里面太多的监管套利式的创新，这种创新会使得我们风险越来越看不清，这也就是为什么在资管领域我们所谓的影子银行体系，最大的一块就在我们这些资管体系里面，保险资金的运用，保险资金在整个投资创新这方面是相对比较守规矩的，所谓监管套利式创新的监管，如果其他的一些行业，包括证券、基金子公司，包括信托而言，保险行业相对还是比较保守的，从这个角度来讲，这种去降风险，对于我们保险资金的运用，对于我们的投资不要踩雷，从这个角度来讲，我相信未来投资环境会越来越好。也包括了包括去刚兑大家回归理性，对风险的判断和对风险的把握会更合理一些。包括现在银保监会推保险行业资产负债管理，也更好的去实现风险和收益的匹配关系。放在这样一个资管新规，降风险大的背景之下，非标转标的背景之下未来会更加向好。 另外一方面，对于保险资管机构而言，会有一些挑战，能力上的挑战。未来尤其作为主动管理人，我们要去接受第三方的委托管理，包括尤其是作为我们的产品，发行人、管理人这个角色，怎么样去设计适合当前这种监管环境的产品，包括配备相关的能力，尤其是我们净值管理，对于产品市场化的管理能力，包括估值的能力、客户的服务能力，这一系列能力的培养，我觉得未来是对于保险资管机构是一个挑战，一旦把能力建立起来就是行业里的竞争力，跟其他资管机构相比，具备这个能力才能赢得这个市场，赢得客户。 第二间接融资转向直接融资。银行体量太大，银行决定中国整个金融体系融资环境间接融资为主，尤其过去一两年监管一系列的动作，由间接融资希望转向更多以股权融资的模式。包括现在看到的银行理财子公司，未来很多的银行理财资金会进入股市。也包括了现在又实行新一轮的市场化的债转股。这几家大的银行成立光是央行的定向降准资金进入市场化债转股的领域，光资金有超过5000亿，它撬动一定是几万亿的资金规模。总体来讲，这些资金一定都会进入股权投资的领域里面，而股权投资领域，相比其他的，尤其是固收类，或者货币市场而言，这个应该是我们保险资管的一个优势。而且我们说提倡股权投资领域里面，一定做长期价值的投资，而不是短期的炒作行为，这个也是要避免的。间接融资转向直接融资，是整个金融体系改革大背景，降低杠杆，降低企业的杠杆率。以股权的方式，尤其保险资金的特点也是我们的优势，能够作为一种长期价值型的投资，而不是做一些短期性的投资行为，跟我们保险资金的特性，和我们的长期负债匹配关系，也更加能够发挥出我们自身优势。我觉得这两个大的趋势改变，总体来讲对于我们保险资管、保险资金运用还是利大于弊的。谢谢！ 张妤：非常感谢周总。我其实也非常想追问一下各位嘉宾，因为我自己所在的机构是清华控股旗下的专注于教育领域的股权投资机构。刚才几位嘉宾都提到了，股权投资、直接融资是未来的一个方向。险资是怎么样去对于这些GP进行选择，以及未来考虑的配置思路又有什么样可以供我们大家去学习的呢？能不能请各位跟我们分享一下经验。 程劲松：保险基金股权投资从国际上看所谓大类资产配置里重要的方面。两周之前，我接待一家国外的保险系统资产管理机构来访。我看它的资料以后发现它的基础设施投资，不像我们放在债权，都是股权。我看这个表基础设施都是股权，长期股权说说看投了什么东西，为什么这么多的股权。他跟我说，我投资发电站，高速公路，再生能源，长期持有，长期分红。这对我们目前为止国内的保险资产管理机构，我回顾一下，因为什么呢，差不多2006年中国保监会向国务院申请，允许保险资金投资实体企业。债权直接融资，那个时候放开保险资金直接投资实业的大门。我有幸一直参与这个过程，差不多现在有十一二年了，那个时候保监会设计一个产品叫“保险资金债权投资计划”。直接投资到企业。当时主要是四大类，一是交通，包括铁路、高速公路等等。二是能源，从水电、火电、核电到太阳能和风电。这些我们都有投。第三是城市的基础设施，比如地下隧道、轨道交通、污水治理、自来水，第四个基础设施、环保，后来放开前端，管住后端，投资范围不断拓宽。这些以债券投资方式为主，我们也投了很多，太保资产这十一二年来差不多累计投资将近2000亿人民币，投资了这些，比如我们投了京沪高铁，确实分红不错。英国持有长期股权，我感觉到很感慨，持续高分红，长期持有股权也挺好。但大部分还是以债权为主。 近年来保监会在股权投资政策逐步放开，先后发布鼓励和办法，鼓励保险资金做长期投资、价值投资，这非常符合保险资金作为长期资金提供者的特性。保险资金大家都知道，负债的久期长，特别寿险，长期健康险保单有20年，30年，但是市场上却匹配不到跟久期相匹配的金融产品。一般产品公开市场的债，公司债、企业债以十年为主，前些年财政部发了50年的国债，那个时候50年国债基本是保险公司来买，主要投资人。长期股权投资，对保险公司来讲有一个很好的长期资产配置的价值，大类资产配置里是重要的方面。这些年我们对于太保来讲也投了一些股权，包括京沪高铁，西气东输、中石油管道，包括民营企业的像顺丰快递，我们还投了一些金融机构，比如说韩国银行，都已经上市，上海农商行最近也启动上市，我们原来投了一些股权。同时我们投了一些基金，市场上做PE的母基金，包括美元基金都投了一些。 现在越来越感觉到保险资金在股权投资、不动产投资里面确实是第一，跟它的资金特性相匹配，第二，对保险公司来讲必须用这块资产，不仅支持了实体经济，也获得了自身的发展。同时，我们在投资实体经济过程中，也非常符合国家战略。刚刚说了，从国家所提倡的这些重大基础设施，包括“一带一路”，我们今年投了一个项目是“一带一路”上面的项目，中国有色的项目，投了50亿人民币。包括西部的开发，我们在中西部地区的债务直接投资，债权计划这一块，超过300多亿人民币。 另外今年以来，我们国家推的长三角、长江经济带，包括粤港澳大湾区、雄安新区等等，这些概念为保险资金投资带来方向性的指引，我们也投了不少的项目。 我说支持实体经济，保险资金直接投资的体会和回顾。 汤海涛：首先教育肯定是一个好行业，主持人所在行业也是投资者比较关注的行业。保险投资，投资股权，主要分两块。一块就是我们所说的传统投资，就是投资于二级市场。股票、可流动性，传统投资品种。还有一种就是2012年保监会出台新政之后，投资的另类资产，债权计划、股权计划，主要通过这种方式来参与股权投资。传统投资大家都比较了解，因为投资股票，不论是机构、个人，都是高度的参与，高度关注。选择的方式一般有自上而下，看现在的经济到底是上行还是下行，看经济大趋势。再看中观，看行业，这个行业是不是一个有潜力的行业。一个向上发展的行业。比如说像教育行业。还有微观投个股的选择，是本着这样的思路，尤其机构投资者，和老百姓投资股票不太一样，一般来说更关注大的趋势。尤其是保险，在投资二级市场的时候，首先在投研体系上是完备的，标的选择上也看大趋势，因为资金量比较大。非标投资、股权投资主要是针对于微观层面的，更关注于这个企业自身本身。因为在股票这个行业，大家都经常说的叫价值投资，其实股票投进去就是为了资本利得，为了退出，为了赚钱，一方面看企业价值，另一方面更关注价格。不会因为价值好、价格高就投，你就被套牢了，你变成了股东。 我做非标投资，另类投资我就是价值投资。跟企业谈判本着对企业主体债项的评级符合投资标的的要求开始介入，保险资金在另类投资上选择的标的一般来说都是国家在战略上有这方面支持的要求。比如说我是太平，程总是太平洋，我俩一字之差，首先要区分开。虽然是好朋友，但我们服务不同机构，太平洋和太平是两家不同的企业，我来自太平。太平是一家央企，既然央企，要承担的职责就需要央企企业有担当，国企要担当，一样的。央企投的项目，更关注“一带一路”，比如说装备制造，“一带一路”前期投大临铁路跟云南铁投这是“一带一路”一部分，大理到临沧，这也是我们集团的标杆，张可总跟我们参与投军民融合，中船重工，我们投这个项目其实是军民融合的项目，主要是装备制造。这里产品包括债权投资，在一个产品里面我们采用的工具包括债权投资、股权投资和债转股投资，分别由这三个工具构成的。其中债转股的比重比较大。所以保险投资的股权主要是通过投资传统市场和投资非标市场构成的。投资传统市场主要看国家大的环境，行业的变化，标的物的经营价值和价格是否背离。投非标市场主要看是不是符合国家要求，符合保险资金匹配的期限，是不是行业有成长性，有内生的潜质。我们主要看这方面。 汤戈：现在不在保险行业了，不能用保险视角谈如何选择GP，只是谈一下对于我们想成为什么样的一个股权投资机构的想法。刚才程总和汤总都讲了保险的资金，特别是大保险资金在投资硬资产，有现金流资产方面的一些体会和感悟。我狗尾续貂一下，讲一讲我们对股权投资机构在创造价值方面的想法。因为刚才在发言过程中简单的提到了，实际上现在的整个股权投资环境有所变化，从最早的追逐头部企业，追逐独角兽，追逐名气大，到现在的泡沫化出现，风险相对集聚。我们的想法从专业的角度来讲，去发现和创造价值。实际上在国外的实践过程中，也可以看到股权投资机构价值创造能力非常重要的，我们可以通过很多主动的行为，类投行的行为去改变我们被投资标的，使得它焕发出更好的价值。实际在我们实践中也有一个例子可以跟大家分享。就是我们实际上也参与创立了一个长租公寓公司，叫海徕中国，我们和合资团队一起，我们是大股东，合资团队也持有相应的股权，从无到有创立的公司，我们基于中国泛海的核心资源，基于核心团队经营管理方面的价值，我们一起把这个公司从小往大做，目前我们很满意，公司从无到有拿到杭州地标性的建筑，就是杭州大酒店，北京有所斩获，在前门类地标的建筑，上海也在突破，我们谈古北地区非常好的物业。所以在这个过程中，我们也是经过磨合，有所体会。发觉如果一个股权投资机构真的可以参与价值创造的过程中。得到的回报是很可观的。而且这个成长由你亲自参与，对风险的识别是能够把握的。这是我们的一点小体会。谢谢！ 赵世磊：刚才招商人寿的老总讲了一句话，未来十年变还是不变，我觉得用这个理念可以来很好的诠释未来的股权投资。变是为了更好的不变，而不是说为了变而变。回归到了结论是什么呢？就是我们生活的必需品，我们的水，我们的土壤，我们的空气要更加干净，医疗服务要更好，生活要更加美好，这些是不变的。围绕着这个不变又产生了很多的变，就是出现了很多的独角兽。因为金融科技、AI、物联网等等，实现了方式的变化来推动未来的不变。因此，至少有几个领域，肯定是长期重点关注的，比如说生态环保，十九大报告当中，把我们生态文明前年大计写入了十九大报告，把绿色金融写入了十九大报告，这里我们国家出台了“水十条”，“土十条”等等，每个十条背后都有万亿的投资规模和投资需求，这里会产生大量的基础设施的投资，也会诞生很多技术的革新。这里有大量的股权投资机会。第二，医疗大健康，这个也是不变的。第三，金融科技和装备制造，这些是不变的。 现在的变是为了的不变，现在的变和未来不变恰恰是未来选择和未来投资胜出的机会。 周瑾：我作为中介机构，不像在座金主选择GP。我换一个角度回应主持人提的问题。我们看私募股权投资行业里面，中国4万多家备案的，这当中规模超过1个亿的其实不足20%。也就是说4万多加里的大部分80%的鱼龙混杂，私募股权投资行业目前资源驱动型、机会驱动型，找风口，向能力驱动型的方式在转变。我们看到怎么找金主，怎么打动保险资金，核心来讲在募资环节怎么样能够有竞争力。因为今年整个私募股权行业的确在募资大家遇到很多挑战。我们如果从能力驱动型的发展模式来看的话，募资能力的缺失，或者说不能吸引到资金LP的亲睐，核心还是在投，在管，在退这些环节的能力没有跟上。你的投资逻辑，你的投资风格，你的投资理念要契合你的LP资金需求、资金特性，尤其我们的保险资金是非常有特性的类型。刚才前面汤总、陈总也都提到了，我们保险资金长久期的特性，稳定，我觉得这个是在投的环节。 刚才尤其泛海的汤总特别提到了，我们更多是要GP能够给被投企业带来什么样的价值增值？其实是一个类投行的能力。这个的确是现在大家都在考虑建设。我们在国内也接触过一些GP，一些投资机构，的确大家也都在学。像KKR这种模式，专门把投后管理成立一家单独的子公司，专业化的去运作投后管理的模式。这也是值得我们很多GP去学习。当然在退出更多有一些以往大家都是走IPO，当然现在更多有多元化的退出方式。保险资金还是看投资能力、投后管理能力、退出的能力，所以更多是从这方面做出一个判断。 张妤：刚才几位嘉宾也都提到了，如何更好的服务实体经济，也提到了如何响应国家的战略方向。另一方面也提到民营经济他们在变与不变的过程中也会遇到困难，最近有大家非常关注的点，关于纾困这样一个产品，这个产品的设计以及推向市场的过程非常的迅速，在座的几位嘉宾能否跟大家也去分享一下心得呢？近期险资有六家企业成立纾困基金专项产品，其中就有太平。 汤海涛：太平设立纾困基金是80亿，现在已经在操作中，从对于项目的选择，对于客户的选择，到落地，还需要一定的时间。平台中的小企业，连续九个月下跌，目前是9月当中的新低。纾困产品成立到落地肯定需要一个过程，目前为止整体上从宏观的层面上，可能这个效应还没有完全的释放出来。今后的日子里民企会得到更多的支持，民企这方面的违约、爆仓这种事情可能会越来越少。但是需要过程。太平在产品的设立上主要是通过股权和债权，一种情况是发债，对于主体要求比较高，通过发债的资金回购股权。把链解开。还有对于没有质押这一部分我们也可以进行通过大众平台受让回来。价格双方符合约定的价格，而且在操作上目前为止我们在初期也会相对比较谨慎。通过这部分受让资金，出让人是保证保密性。 第二种方式是对于质押盘我们通过大众平台，受让一部分。把短期债务危机化解，目前采用三种方式，对于质押盘，非质押股票，对于企业上市公司的主体，通过发债的方式，我们去购买债券，缓解资金的压力，主要是通过这方面。但是路还是比较漫长，对于纾困基金，这个企业我们是一个纾困的方式，是解压的方式，是一个选择。但它既不是唯一选择，也不是主要的选择，还是要靠企业，靠政府的财政这方面持续的投入，靠相应的政策，靠化解企业自身，为什么出现流动性的风险，其实是一个整个货币传导机制的问题。在这方面不但要治标，要治本，不但有远水，还要解决近渴的问题，几方面考虑，多维度进行解决。我们作为险资也非常愿意响应国家号召，积极的把纾困基金这件事做好，为企业化解债务危机，同时我也呼吁社会各方，对民营企业债务危机更多关注。同时建议政府机构对于货币传导机制这方面如何加大投入，财政如何加大投入这方面可能给予更多的支持。 张妤：最后请在座每一位嘉宾总结一两句话，在新的格局之下，如何来实现合作，共赢。 周瑾：我觉得资管领域好多年前就提大资管，其实大家做的事情大同小异，作为保险资管而言，更多要把握自己。今天大会的主题是守住我们的初心，包括保险资金的本源，从我们优势出发，大资管版图里发挥独特作用，同时跟其他机构有一些更专业的，更擅长的，包括有些交给GP去做的，交给更专业化投资机构，可以委外的，大家可以以专业化方式去运作，合作，这样才能把整个大资管领域做的更好。谢谢！ 赵世磊：我的主题还是不忘初心，守正出新，这里真正要做好资管投资，应该是两条。一是首先苦练内功，提高我们自己的投资管理能力，提高我们自己的投资收益。另外一方面，我们要加强和多渠道的合作，拓宽我们自己的相应投资渠道，从而多维度的来能够提高投资的收益，让我们的保险资管越走越好。谢谢！ 汤戈：我们的想法提升专业能力，用心倾听合作伙伴的心声，提供及时，有价值的服务，共同助力实体经济，助推民族产业。谢谢！ 汤海涛：更多不是关注于对手，我们更多关注市场，同时我们也不是对手，是伙伴，我们希望大家能够携手共赢，共同做大自己应该承担的这部分，把自己的责任尽到，作为专业资管人做好自己。 程劲松：回到论坛的主题，守正特别契合，守正要忍受寂寞的，忍受长期的寂寞和煎熬，所以守得住正才可能出新。现在从政策上讲，从我们行业本身讲，前面黄主席讲的，回归本源。回归本源作为保险系资管的话肯定是要服务保险主业，为保险主业创造价值，反哺保险主业的发展，这就是我们的正，这就是我们的本源。我们和其他金融机构，整个金融生态是互相连接的，分不开的。比如说我们现在管理1万多亿资产，现在很多资产，比如银行存款、银行结算，买其他银行的金融产品、信托产品，通过券商通道去投二级市场等等，都是互相关联的。反过来银行也买我的产品，它作为委托人，委托我管理资产，这是互相联合的。所以守正，首先要控制住风险。不发生系统性风险，这是本业守住底线。长跑，保险业基金不是短跑，是长跑，长跑是保险业必须遵循的底线。谢谢！ 张妤：谢谢各位嘉宾，长跑之时，千里之行，始于足下，期待所有同仁能够一起共建新的，更好的金融文化和金融生态。再次感谢各位嘉宾和各位来宾的时间。谢谢！ 主持人：非常感谢，谢谢台上各位来宾为我们带来精彩的圆桌对话。谢谢各位！守正出新，在非常嘈杂而又喧嚣的时代当中如何坚守住我们最值得坚守的价值，的确考验我们的智慧和能力。再一次感谢所有的来宾为我们带来这场地场圆桌对话，也谢谢现场所有的朋友们，今天上午我们的保险主论坛的会议议程到这里全部结束了，再一次感谢所有的主题演讲以及圆桌对话的嘉宾，他们所有的分享都给我们带来了启发和思考，我们也相信，在不久的将来，会让我们前行的道路更加被这些智慧的光芒所照亮。 再一次感谢在场所有朋友们参与今天上午保险主论坛的会议议程。我们期待和大家下一次的相聚和探讨。今天上午会议议程到此结束，祝愿所有现场来宾工作顺利，身体健康。我们下一次活动和大家再见。[详情]

　　12月11日，在21世纪经济报道举办的第十三届21世纪亚洲金融年会上，中国人寿副总裁徐海峰基于中国人寿的发展实际，就行业的守正、出新、致远三个层面提出观点。 徐海峰指出，保险业服务实体经济一定找准需求，找准着力点，在制定战略，创新产品和服务、资金安全等过程中要立足于实体经济的需要。同时应加强对自身风险的管控，而不能由风险的管理者异化为风险的制造者，不能让本是风险管理的保险行业成为风险之源。 守保险业之“正”，需谋大局，定准位，防风险 “守正即恪守正道”，徐海峰表示，“保险业作为国民经济的重要组成，守正就是要发挥保险保障的天职，坚持稳中求进，切实抓好服务实体经济，提供优质保障，防控金融风险等工作，使保险业真正成为促进经济发展，维护金融安全，改善民生保障，创新社会治理的重要力量。” 具体来看，“保险业作为国家服务战略的重要力量，实体经济是国民经济的根基，是立国之本，而金融是国之重器，是国民经济的血脉。为市场经济服务是金融的天职与宗旨，也是防范金融风险的根本举措”，徐海峰强调，“保险业服务实体经济一定找准需求，找准着力点，在制定战略，创新产品和服务、资金安全等过程中要立足于实体经济的需要”。 以中国人寿为例，“公司先后参与招商轮船、中远海运等项目，助力‘一带一路’布局，支持雄安新区、粤港澳大湾区，上海浦东新区等新区建设，入股京东电力，参与大唐集团债券融资等项目，支持京津冀协同，投资200多亿元参与中国联通混改，服务国企改革，支持舟山跨海大桥，国家电网，西气东输等重大工程建设，通过公开市场股权、债券投资，向企业提供直接融资超过6000亿元；通过项目融资方式，投向实体经济的资金超过3000亿元，累计投资项目300多个”，徐海峰介绍道。 更进一步，在徐海峰看来，保险业目前需要思考的，是如何更好的发挥保险在国家治理体系和治理能力现代化方面的作用，如何更好的服务实体经济发展；如何更深度的参与国家社会保障体系建设，助推实施“健康中国”战略，积极应对人口老龄化，更好的保障和改善民生；如何更好的服务国家走出去战略，“一带一路”建设。 与此同时，“促进经济和社会繁荣发展，是保险业的天然使命”，徐海峰表示，要坚持保险业姓“保”，使保险成为经济的“减振器”和社会的“稳定器”，实现保险和经济社会的良性循环，协调发展。 从风险管理角度来看，保险业作为管理风险的特殊行业，除应该有效履行风险管理职能外，还应加强对自身风险的管控，而不能由风险的管理者异化为风险的制造者，不能让本是风险管理行业成为风险之源。 徐海峰对此表示，要把防控风险放在更加重要的位置，深入治理市场乱象，及时妥善处置潜在风险点，完善防控风险的长效机制，切实守住不发生系统性风险的底线。 出保险业之心，需有产品，重创新，提服务 “保险业要想实现可持续健康发展，不仅要恪守正道，还要坚持不断创新”，徐海峰认为，“行业的创新主要包括产品创新、服务创新和科技创新三大方面”。 “首先，要高度重视产品创新”，他指出，保险产品与其他金融产品不同。客户即使购买产品也不希望发生实际的赔付，消费低频且需求较弱，同时大部分公司销售保险产品时，很难将保险用途实际化、场景化展现给消费者，导致产品转化率低。值得关注的是，互联网保险打破了这一困局，使消费者能够自行体验场景中的时间、空间以及情景，从而刺激情绪出发点，以此实现交易。 在此背景下，徐海峰表示，“一定要立足客户感知，能够真切触发消费者的情景体验，带给他们实用的感受。如此消费者才会心甘情愿的购买保险产品。” 其次，要高度重视服务创新。“客户对公司的评价维度就是服务，标准基本只有好或者不好，很少有第三个评价的标准”，徐海峰介绍道，“在对客户进行充分需求分析、数据调研的基础上，针对细分客群、需求的特点为客户提供有情感，有温度的保险保障服务”。 最后，要高度重视科技创新。在科技创新方面，据徐海峰介绍，中国人寿新一代建设项目正在完善客户体验，提高理赔速度，服务客户都不断进行探索创新。数据显示，今年上半年，实现日均为客户提供538万次保单服务，每2.5秒为一位客户提供理赔服务。（蓝鲸保险 关会杰）[详情]

　　张可 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，太平人寿保险有限公司总经理张可出席年会并发表演讲。 张可表示，当前，保险行业正处在转型的关键阶段，首先，要坚守行业的初心，做长期主义者；二、专注企业核心，打造别人难以替代的与众不同之处；三、勇于自我更新，创新融合下构建寿险的新生态。 以下为演讲实录： 张可：尊敬的义军书记、各位前辈，各位嘉宾，大家上午好！我是太平人寿的张可，非常感谢组委会的盛情邀请，因为今天在座的各位都是我们保险行业的杰出领袖，非常高兴跟大家同聚一堂，来交流和探讨。 2018年是中国寿险市场变化较大的一年。临近年末，可能大家都有一个共同的感受。就是今年感觉特别的累，好像不再像过去那般的轻松了。但其实，累就意味着成长。这几年在监管的领导下，行业释放了前期高速增长积累的矛盾，下蹲是为了更好的起跳。而且经过阵痛，行业和公司都会成长的更健康。就像每一次的健身，虽然接下来会有几天的酸痛，但这也正是肌肉生长的积极信号。 当前，保险行业正处在转型的关键阶段，往哪转，企业到底应该怎么做，这些都是我们大家正在思考的问题。我们认为越是环境不确定的时期，越要有耐心，要有做百年老店的志向。始终坚守保险的初心，专注企业核心，磨炼别人难以替代的与众不同之处，勇于自我革新，在创新融合中构建起寿险的新生态。 首先，要坚守行业的初心，做长期主义者。这个时代做企业总有人比你大，总有人比你赚钱。“好”没有唯一的标准，关键是要清楚自己的定位，铭记自己的责任。使命感有多强，企业未来就能走多远。 大家可能听说过默克，是全球历史最悠久的制药公司，350多年来历经多次战乱和经济危机，依然长久不衰。这与他始终坚持、坚守药物是为人类而生产的理念密不可分的。这家传奇老店曾在二战以后，把链霉素引进日本，消灭当地的肺结核，还免费赠药给第三国家，免费给感染失明症的人群。正是因为长期为人类做药的使命，他成为被世人尊重的传奇品牌。保险也是一个有温度的行业，服务社会、保障民生是保险业的李慎之本。以中国太平来说，作为一家有近90年奋斗史的民族保险企业，无论1929年为壮大民族保险而成立，在1956年响应国家号召，移师海外，还是2009年顺应入市东风，恢复国内业务。中国太平发展的每一步都始终与国家的命运、人民福祉密切的联系在一起。今年集团新一届领导班子在改革开放40周年之际，要求太平人要以大担当、大情怀、大格局、大责任融入新时代的发展大局。带给人民更美好的生活，这个共享太平新的蓝图，道出了我们保险人共同的初心。 现代人常说：“认真你就输了，凡事不必叫真，随波逐流没什么不好。” 所以大家习惯于去追热点，抢风口，缺少对理想的坚持。但是，做企业就是要认真，要有坚持，要有做冷板凳的决心，尤其是在行业转型进入关键时期，遇到的硬骨头越来越多。压力之下是要选择抄近道、走捷径，还是守初心、盯长期，决定了企业未来能走多远，能到达什么样的高度。一直认真的企业一定会赢！ 二、专注企业核心，打造别人难以替代的与众不同之处。现在行业边界越来越模糊，企业可能因为阶段性的机会而进入新的领域，但无论怎么样的进化，都一定要有自己的核心。就像腾讯，不会轻易的分享他的社交，阿里也不会放弃他的电商。对于我们保险公司来说，怎样才能建立起自己的核心优势呢？首先，以客户驱动的理念去设计产品，在客户心中圈地，真正有竞争力的产品绝不是噱头最足的，而是客户最需要的。以客户为中心，精心打磨的产品更容易走进客户心里，赢得客户的信任，这也将成为别人无法逾越的竞争壁垒。 在去年的寿险高峰会上，黄洪副主席就提出，保险产品要坚持让利于人民群众，这其实是一种“惠人达己”的思想。这几年经过费率市场化改革，寿险价格平均下降了15%，这让保险进入了更多的普通家庭，太平人寿的想法是以客户价值为先，做更多亲近于老百姓的产品和服务。因为产品可以产生口碑，口碑可以创造生产力、竞争力，超越自身利益，把对利润的追求放在客户和产品之后，利润也会自然而然的随客户、随产品而来。 这两年，公司推出了一系列的亲民的产品，让更多人能够愿意买，买得起，用得上。比如我们突破疾病保障数量轻症多次赔付，让保险业务收入提升，让居民保障提升，但保费价格降下来了。最近我们又进行了一场自我革命，把重疾和医疗组合的基础之上，新增了特药保障保险责任，让重疾患者不再对特殊治疗药高昂的费用望而却步，我们认为，相比于事后的经济补偿，让百姓放心治疗，安心用药，更能体现出保险的温度。 其次，激发队伍火一般的激情，催生巨大的战斗力。把石头堆在一起很容易被洪水击垮。只有把沙石和水泥黏合在一起，才能更坚固。一堆人聚在一起只是人群，有高目标的持续奋斗和激情，就成了有竞争力的团队。团队一定要有高目标，高目标总是令人兴奋，可以激发一往无前的力量。优秀激励优秀，成功吸引成功。上年初开年不利的情况下太平没有下调目标，而是通过后援协助，制度保障等等全方位的赋能一线，彻底激发出队伍的拼搏精神。大机构大贡献，小机构高达成，共同拼搏之下公司业务实现了历史正增长。队伍应该时刻保持第一天的创业激情。亚马逊的口号是day 1，时刻保持第一天创业的激情，我们也是这样。始终保持队伍的激情，让干部员工动起来，让业务一线活起来，同时持续推进放权改革，将经营的指挥权不断的前移，让一线听得见炮火的人做决定，最大程度的给一线松绑，激发一线的活力和潜能。 最后，打造无边界的内部组织，构建响应炮火的能力。如果说客户的需求是炮火，那么企业就必须要有快速响应炮火的组织和能力。而这个组织一定是没有边界的，而且要尽可能实现两个零距离。产品和客户的零距离，后援与一线的零距离。过去很多公司，精算和产品是不背业绩指标的，产品卖不卖得出去是业务部门的事情，现在大家都开始转变思想，转变思维，努力提升后援服务效率，积极的响应炮火。比如把产品往市场一线靠，让业务人员成为产品经理，直接参与产品开发，产品设计之前充分听取产品负责团队，一线营销团队的意见，确保产品真正真实的反映客户的需求。这样，不仅开发效率提得上来，爆款产品也多了起来。同时后援效率也是竞争力，效率从哪里来呢？有两个关键。一是在管理理念上用“支持的思维”，而非“管控的思想”做服务。管控是把能看得到的风险点都控制，在隔离风险的同时，客户也远离了公司。支持就是要在成本和风险边界之内，最大限度的追求顺畅的服务体验。二是在流程设计上，从客户的角度出发，尽可能简化前端的环节，切除中间的梗阻，把复杂的问题留在后台做，让前台服务更快捷。 三、勇于自我更新，创新融合下构建寿险的新生态。 世界唯一不变的就是变，物理学上有一个词叫做“熵”，简单来说在封闭不变的系统内，总会从有序变的无序。企业也很相似，特别要做一家百年老店，如果固守传统的思路和做法，不去自我革新，经验终将成为包袱，优势也难逃颓势，一切可能困难起来。在变革发展的新时代，技术革命、技术进步、消费升级、保险也要跟着去变。今后不光是要做好主业，更要加强创新和科技的应用。为客户提供医、养保险服务，让每个人都能支付有保险，看病有医院，照护有社区，尽享精彩的生活。科技驱动让支付有保险，这两年通过加拿大移动技术、人脸识别、电子签名、银联交验等科技手段，行业纷纷推出了“秒赔”“快赔”，简单案件及时赔，复杂案件快速赔，这背后支撑是新兴的科技力量。科技将整个核保理赔创造，把生命放在最危及，最需要的时刻，让患者毫无负担的治疗。服务创新让看病有医院，以前保险看病就是看病有赔款就可以，现在光有赔款解决不了客户真正的痛点，保险能不能在赔得好，赔得快之外能给客户更多的服务呢？针对老百姓“救医难”的痛点，我们今年设计了“医路通”的服务项目，提供覆盖诊疗全阶段就医协助服务，包括诊前专业导诊、陪诊、诊中协助住院、手术、看护指导、交通住宿补贴等等，让客户就诊一路畅通，看病不再难。 融合发展让“照护有社区”，养老问题是全社会关注的一个焦点。美国和日本养老刚需到来，是因为二战的“婴儿潮”，中国养老需求会在未来5-10年井喷，近年，行业纷纷采用轻资产、重资产的方式建立起专业的养老社区，这是一个很好的起步，但值得一提的是，养老社区的核心其实并非硬件，而是软件，是服务。所以下一步行业可以进一步的打造，医、养、康、复、保产业链，为客户提供细致入微个性化的服务，打造以服务为核心的养老生态圈。我们最近正在考察学习国外优秀养老服务经验，同时考虑通过服务并购的方式，建立起自己的养老服务的品牌，等待养老刚性需求的到来。 以上是对保险行业转型时期的思考，与大家一起探讨，2019年将迎来太平品牌90周年，太平人寿将坚守百年老店之心，与众多优秀的同行一道，融入时代发展的大局，服务社会，保障民生，让亿万群众享有安全、健康、便捷、富裕的生活环境共同实现美好太平的共同愿景。 谢谢大家！[详情]

　　赖军 新浪财经讯 12月11日消息，由《21世纪经济报道》主办的“第十三届21世纪亚洲金融年会”于2018年12月11日-12日在北京举办。本次年会延续往年，分设“金融主论坛”“21世纪保险论坛”以及多个专题论坛，招商信诺人寿保险有限公司总经理兼首席执行官赖军出席年会并发表演讲。 赖军表示，宏观环境和人口变化给保险业带来深远的变化，养老需求和医疗健康需求潜力巨大，也蕴含很多现实挑战。保险市场足够大的，可以容得下100家特色各异的保险公司。守正：回归保险本源，关注始终不变的客户需求。出新：科技进步将改变人们生活方式，也相应会改变整个业务的经营模式。 以下为演讲实录： 赖军：尊敬的王书记、尊敬的各位嘉宾，非常荣幸应邀参加今天的论坛。今天论坛的主题是守正出新，探寻保险新坐标。首先我们先看我们处在什么环境下。 国际贸易最热闹是中美贸易摩擦等等，但是这么热闹的东西背后的原因是什么。我觉得我们可以从一些报告或者一些数据上面看出一些端倪。左边这个图是世界银行经济学家Branko Milanovic的研究报告，在1988年到2008年期间，120个国家按照收入的分为来排列，他们的收入情况，50、60、70分位这些年过去20年收入增长最高的，70%-80%，这些人是中国的中产阶级，所以我们在全球化的过程当中是获益良多的。但是80、90分位这些是美国中产阶级，他们是没有的，虽然美国富人获得很好的增长。在这样大的环境下，特朗普得益于这些人的支持才上台的。另外我们也看看中美力量的对比。在1990年，咱们的GDP占全球的比例是不超过2%，美国当年是占26%。到2015年，美国略下降一点，占24.3%，我们已经到了14.8%了。所以我们是当之无愧的老二。老大在面对老二挑战的时候，毫无疑问是不会轻易的让你去超过他的。这就是一个国际大的背景。这个趋势下去，很多预测到2025，或者到2030年中国超过美国，成为全球GDP最大的国家。 在国内，我们说是新常态下面临新的挑战。中国正在处于跨越中等收入陷阱关键的阶段，不要以为跨越中等收入陷阱是很容易的事情。根据世界银行的研究，在1960年到2008年，将近50年期间，只有13个国家是超越了中等收入陷阱。根据亚洲开发银行另外一个研究报告表明，在1950到2010年，这60年间，全球124个经济体有35个一直是处在中等收入水平，也就是说是陷入了中等收入陷阱。我们说GDP的发展从高速发展到高质量发展，它的增长速度肯定会下一个台阶的。在这个背景之下有几个经济数据是值得我们关注的。 第一是货币供应量比较大，在2018年3月底的时候，这是人民银行公布的数据，我们的供应量是174万亿，超过了美国和欧元区M2的总和，2007-2017年十年间，货币供应量增长3.35倍，这个跟我们GDP增长速度基本一致，GDP增长3.14倍。另外居民大量的财富是集中在房地产上面。当然这个是非官方的数据，认为中国存量房地产市值超过300万亿，不管多少，大家想想自己的财富，是不是有相当一部分是集中在房地产上的。作为一个参考，2017年我们的GDP总量是82.7万亿，沪深两市的上市公司的市值目前来讲昨天为止45万亿，2018年10月底的居民储蓄的余额是71万亿，所以这个对比就知道，房地产占比比较高的。还有适龄劳动人口持续下降。我们说2012年开始，中国的适龄劳动人口即16周岁到60周岁的人群是开始减少，而且持续下降的。过去六年间，是已经下降了3900万。而在人口的总占比当中，也是下降了4.9%。当然在这个过程当中是劳动人口本身增长的，但是适龄的劳动人口是在下降的。这就是一个大的环境。我们研究大的环境看，对我们的影响。很多嘉宾听过这样一个段子，三个人在电梯里，一个人在跑步，一个在俯卧撑，一个在撞墙，上来以后记者问他怎么上来的，一个说跑步上来，一个说做俯卧撑上来的，一个说撞墙上来的，电梯就是中国的经济，在中国经济高速发展的时候，大家都能够获得利益。在大的背景改变以后，是不是还能够依靠跑马圈地来做我们的发展，恐怕是值得思考。像主持人说的，每个人的判断可能不一样。但是对于大环境的研判是值得我们重视的。 对于中短期来讲，反而有可能，也有一些判断对于保险行业来讲反而是一个好事。因为大家的风险偏好和预期在改变。房子不投了，股票也不投了，底下产品也没那么多了，大家可能会更加关注中长期的一些保障的问题，所以反而这个保障问产品是会受到客户欢迎的，包括我们说居民资产配置里的比例，保险的配置还是相当低的，跟发达国家来比的话。 将来新版图的机会在哪里？基本上应该说是人口结构的变化，还是一个驱动保险行业新版图主要的因素。2015年13-35岁人口4.14亿，60岁以上老人是2.15亿，十几年后，2030年的时候，60岁以上的老年人会达到3.62亿，增长了68%，也就是说今天大街上大家看到60岁以上的老人，现在看到一个，12年以后可能你就看到两个。同时年轻人的下降，这样情况下养老需求巨大的，医疗健康需求也是巨大的，对于保险业来讲考虑一个问题，长期收益率是不是可以持续。我们现在出来终身年金产品很多定价4.025客户收益，投资回报在5%左右，甚至以上。未来30年或者更长的时间，能不能做到5%的投资收益率，会不会像日本一样，长期在低利率水平下，这可能也是我们值得考虑的一个问题。 医疗健康的需求也很大，大家觉得这是一个蓝海，要投入，但是国家的医疗体系正在改革当中。在当中我们保险能发挥什么样的作用，其实跟国家医疗体制改革是相匹配的。还有我们的诚信体系建设确实任重道远。我们也研究过为什么香港医疗险保单价格好像比国内低，我也不明白，他们人工更贵，他们医疗成本更高，为什么可以出比我们更便宜的保单呢，其中很大的原因是他们诚信成本低很多，他们不必为一些不应该付的赔款去进行赔付，这是他们的保险更低的原因。还有技术进步会带来医疗成本的增加，以及预期寿命的一些延长。这个给我们精算假设带来挑战的。 最后关于金融科技，大家谈的很多了，这是颠覆还是赋能，我觉得还是以赋能更多。金融行业有它内在的本质，最后还是看怎么客户服务，科技没有办法颠覆一个行业的。这个就是我们讲世界变化很快。有时候太快了，都变的有点慌了。 我想引用亚马逊的CEO的一句话，他说经常被问到一个问题，未来十年会有什么样的变化，但是我很少被问到未来十年什么是不变的，第二个问题比第一个更重要，因为你需要在你的战略建立在不变的基础之上的。什么是不变的呢？包括各位嘉宾讲到，对保险行业来讲不变是客户对于安全感的需求，无论财富保值传承的安全感，还是给客户带来的安全感，是我们需要提供的。 我们讲这么多行业大的环境，看看我们自己的实践，我们说弱水三千，只取一瓢，不是我们不想取，是取不到，我们比较专注，比较创新，一开始我们比较创新，发展银保业务，高端医疗险业务，这个过程中在每个专注的领域做到特色和领先。包括我们的高端医疗险，刚才说为客户提供高保障，我们一早就做到了。另外是在座很多是高管都是我们的客户，至于有多好你们都知道。 到2018年9月份，我们的期缴保费占到98%，行业是80%。我们的意健险占比27%，行业是20%。还有在原保费总保费的占比到99%以上，行业是77%。 从一些数据来看，我们长期的坚持还是能够取得一些效果。招商信诺的注册资本在全行业排42%，净资产、原保费、净利润排名比这个高的，我们净利润排名16%，净资产回报率排在第15，而且今年总资产是增长27%，行业是增长9%，为什么看总资产，中短存续期的产品，来来去去资产没有增加的，只不过是左手倒右手而已。但是总资产的增加才真正表明你积累的资产，你长期的负债的增加。我们的原保费收入前九个月增长26%，行业在九个月是负增长，但是现在已经是恢复到正数了，净利润今年增长200%以上，行业是38%，这就是我们的一些数据实践。 总结来讲，宏观环境和人口变化给保险业带来深远的变化，养老需求和医疗健康需求潜力巨大，也蕴含很多现实挑战。保险市场足够大的，可以容得下100家特色各异的保险公司。守正：回归保险本源，关注始终不变的客户需求。出新：科技进步将改变人们生活方式，也相应会改变整个业务的经营模式。 最后以我们的企业使命作为一个总结，让我们的客户更健康，更幸福，更有保障。 谢谢大家！[详情]