中金：11月经济增长指标加速下滑，城市间地产销售分化加剧 来源：中金点睛 易峘 袁越 梁红 国家统计局公布了11月经济活动数据，工业增加值同比增速显著下降至5.4%，大幅低于市场预期；社会消费品零售总额名义同比增速显著下降至8.1%，不及市场预期。1-11月累计名义FAI同比增速上升至5.9%。11月经济增长及通胀数据全面加速下行，表明政策亟需更有力的调整，当前时点，调整过紧的地产需求端政策和有效的财政宽松尤为重要。 11月工业增加值同比增速从10月的5.9%显著下降至5.4%，大幅低于市场预期。季节性调整后，11月工业增加值月环比增速从上月的0.48%下降至0.36%（非年化）。分行业来看，鉴于景气度下行已有一段时日，下游制造业生产增速明显放缓，例如，汽车产量同比增速从10月的-9.2%大幅下降至-16.7%。对于上游原材料行业而言，虽然供给侧限制有所放松，但由于需求不振，产量增速仍然总体偏弱。 具体地，11月钢铁、原油和化工品产量增速下降，水泥产量的同比增速从上月的13.1%大跌至1.6%，显示建筑业活动在11月可能较为低迷。分所有制看，国企及外企的生产增速下行更为明显。此外，与整体工业增加值增速下降的趋势一致，11月发电量同比增速从10月的4.8%放缓至3.6%。 11月社会消费品零售总额名义同比增速从10月的8.6%显著下降至8.1%，不及市场预期的8.8%。与此同时，11月零售量（扣除价格因素）同比增速为5.8%，而10月为5.6%。11月，占社会消费品零售总额约1成的汽车消费再度大幅下滑10%，继续对社零总额增速造成大幅拖累。 分地域看，城镇/乡村社零同比分别+7.9%/+9.3%，城乡增速差为1.4ppt，低层级城市消费增速仍好于整体。分品类看，粮油食品、日用品等必选消费品类有所向好。此外，可选消费品的零售增速持续低迷，尤其是其中的通讯器材类。分渠道看，线上增速放缓但占比进一步提升，继续看好线上线下融合的全渠道新零售模式。11月，国际油价的大幅回撤亦在一定程度上抑制了名义零售的增长。 1-11月累计名义固定资产投资（FAI）同比增速上升至5.9%。估算后的11月名义FAI同比增速从10月的8%放缓至7.7%。我们仍然建议投资者无需过度解读关注月报名义FAI 数据，因为该数据存在质量问题，可能需要长期“调整”[1]。 分部门看： ► 房地产开发投资同比增速从10月的8.1%上升至9.7%，房地产新开工面积同比增速从10月的12.2%上升至21.7%；房地产到位资金同比增速从上月的6.8%微降至6.7%。此外，11月土地与商品房成交增速总体有所走弱——土地成交面积从10月的12.2%下降至8.1%，但同时土地成交额增速从上月的9.5%加快至17.8%。同时，商品房成交额及成交量维持在低位，其中成交量同比增速维持于-5.1%的负区间，而10月为-3.1%；11月成交额同比增速为8.8%，对比10月的6.3%。土地与地产交易的数据表明，一二线城市景气度高于三四线城市。 向前看，我们判断一二线和三四线城市销售趋势将持续分化，其中三四线城市销售下行风险突出，预计12月全国商品房销售面积同比降幅将进一步扩大至5%以上，隐含全年销售面积同比走平。我们预计12月至明年一季度投资增速将面临加速下滑风险，主要因销售下行趋势下房企拿地及开工意愿降低。我们提示短期A/H地产板块将在基本面走弱和政策面向好两股力量的博弈下整体波动向上。建议投资者：3个月内优选增长持续性好、财务稳健的一二线龙头；3-6个月维度上，适时配置优质高弹性标的。回避三四线土储比例高、增长及利润率持续承压的高风险标的。 ► 基建投资增速从10月的5.9%回落至3.5%。 ► 制造业投资增速从10月的12.2%上升至13.1%。 ► 11月民间固定资产投资增速从10月的9.6%下降至7.8%。另一方面，公共部门投资增速从10月的5.6%回升至7.6%。 11月经济增长及通胀数据全面加速下行，表明政策亟需更有力的调整，当前时点，调整过紧的地产需求端政策和有效的财政宽松尤为重要。综合分析这一周发布的经济活动、通胀、进出口及货币信贷等一系列数据，可以看出内外需增速均处于快速下行通道。虽然11月房地产投资增速有所回升，但地产销售去化率和开发商的现金流均面临较大压力，意味着当前的地产投资和新开工增速恐难维持[2]。 此外，货币信贷数据也显示金融条件继续收紧，所以短周期看，经济增速“见底”的时点尚不明朗。随着企业盈利能力快速下降、通胀预期开始下行，我们认为政策应及时采取措施，打破增长下滑和通缩预期上升间的“负反馈”。在当前企业投资意愿薄弱的环境下，亟需加快广义政府债券的发行[3]，并尽快调整过紧的地产需求和开发商融资相关政策，以提振信贷周期及总需求。往前看，鉴于地产行业在经济与金融周期中的重要性，我们在经济活动指标中将重点关注地产相关指标及其可能的政策调整。[详情]
相关阅读 统计局解读11月社消品零售数据：吃穿用增速明显提高 统计局：2018年11月份社会消费品零售总额增长8.1% 2018年11月份，社会消费品零售总额35260亿元，同比名义增长8.1%（扣除价格因素实际增长5.8%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，限额以上单位消费品零售额13679亿元，增长2.1%。 2018年1-11月份，社会消费品零售总额345093亿元，同比增长9.1%。其中，限额以上单位消费品零售额130830亿元，增长6.1%。 按经营单位所在地分，11月份，城镇消费品零售额29990亿元，同比增长7.9%；乡村消费品零售额5270亿元，增长9.3%。1-11月份，城镇消费品零售额295308亿元，同比增长8.9%；乡村消费品零售额49785亿元，增长10.2%。 按消费类型分，11月份，餐饮收入4525亿元，同比增长8.6%；商品零售30735亿元，增长8.0%。1-11月份，餐饮收入38294亿元，同比增长9.5%；商品零售306799亿元，增长9.0%。 在商品零售中，11月份，限额以上单位商品零售12862亿元，同比增长2.0%。1-11月份，限额以上单位商品零售122473亿元，同比增长6.1%。 2018年1-11月份，全国网上零售额80689亿元，同比增长24.1%。其中，实物商品网上零售额62710亿元，增长25.4%，占社会消费品零售总额的比重为18.2%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长36.3%、21.2%和25.8%。 2018年11月份社会消费品零售总额主要数据 指标 11月绝对量（亿元） 同比增长（%） 1-11月绝对量（亿元） 同比增长（%） 社会消费品零售总额 35260 8.1 345093 9.1 其中：限额以上单位消费品零售额 13679 2.1 130830 6.1 其中：实物商品网上零售额 - - 62710 25.4 按经营地分 - - - - 城镇 29990 7.9 295308 8.9 乡村 5270 9.3 49785 10.2 按消费类型分 - - - - 餐饮收入 4525 8.6 38294 9.5 其中：限额以上单位餐饮收入 817 4 8357 6.5 商品零售 30735 8 306799 9 其中：限额以上单位商品零售 12862 2 122473 6.1 粮油、食品类 1255 10.6 12420 10.1 饮料类 177 7.9 1863 9 烟酒类 334 3.1 3502 7.3 服装鞋帽、针纺织品类 1418 5.5 12198 8.1 化妆品类 280 4.4 2375 10.5 金银珠宝类 230 5.6 2494 8.1 日用品类 538 16 4854 13.4 家用电器和音像器材类 946 12.5 7965 8.3 中西药品类 532 9.3 5091 9.3 文化办公用品类 360 -0.4 2897 4 家具类 221 8 2042 9.8 通讯器材类 485 -5.9 3968 8 石油及制品类 1695 8.5 17873 14 汽车类 3459 -10 34783 -1.6 建筑及装潢材料类 253 9.8 2252 8.1 注：1．此表速度均为未扣除价格因素的名义增速； - - - - 2．此表中部分数据因四舍五入的原因，存在总计与分项合计不等的情况。 - - - - 附注 1．指标涵义 社会消费品零售总额：是指企业（单位）通过交易售给个人、社会集团非生产、非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额。 网上零售额：是指通过公共网络交易平台（包括自建网站和第三方平台）实现的商品和服务零售额之和。商品和服务包括实物商品和非实物商品（如虚拟商品、服务类商品等）。 社会消费品零售总额包括实物商品网上零售额，但不包括非实物商品网上零售额。 2．调查对象 从事商品零售活动或提供餐饮服务的法人企业、产业活动单位和个体户。其中，限额以上单位是指年主营业务收入2000万元及以上的批发业企业（单位）、500万元及以上的零售业企业（单位）、200万元及以上的住宿和餐饮业企业（单位）。 3．调查方法 对限额以上单位进行全数调查，对限额以下单位进行抽样调查。 4．环比数据修订 根据季节调整模型自动修正的结果，对2017年11月份以来的社会消费品零售总额环比增速进行修订。修订结果及2018年11月份环比数据如下： 月份 环比增速（%） 2017年 11月 0.79 - 12月 0.59 2018年 1月 0.63 - 2月 0.59 - 3月 0.99 - 4月 0.75 - 5月 0.43 - 6月 0.73 - 7月 0.78 - 8月 0.62 - 9月 0.54 - 10月 0.63 - 11月 0.51 5．上年同期社会消费品零售总额根据第三次全国农业普查结果及有关制度规定进行了修订，增速按照可比口径计算。[详情]
统计局：2018年11月份规模以上工业增加值增长5.4% 摘要：中国1至11月规模以上工业增加值同比增长6.3%，预期6.4%，前值6.4%。 2018年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比10月份回落0.5个百分点；环比增长0.36%。1-11月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%，增速较1-10月份回落0.1个百分点。 分三大门类看，11月份，采矿业增加值同比增长2.3%，增速较10月份回落1.5个百分点；制造业增长5.6%，回落 0.5个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.8%，加快3.0个百分点。 分经济类型看，11月份，国有控股企业增加值同比增长3.9%；集体企业增长2.0%，股份制企业增长6.6%，外商及港澳台商投资企业增长1.9%。 分行业看，11月份，41个大类行业中有38个行业增加值保持同比增长。其中，农副食品加工业增长2.2%，纺织业增长1.5%，化学原料和化学制品制造业增长1.9%，非金属矿物制品业增长6.9%，黑色金属冶炼和压延加工业增长10.4%，有色金属冶炼和压延加工业增长12.8%，通用设备制造业增长6.7%，专用设备制造业增长12.4%，汽车制造业下降3.2%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长12.7%，电气机械和器材制造业增长9.0%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.3%，电力、热力生产和供应业增长9.0%。 分地区看，11月份，东部地区增加值同比增长4.3%，中部地区增长6.5%，西部地区增长5.6%，东北地区增长4.0%。 分产品看，11月份，596种产品中有301种产品同比增长。其中，钢材9424万吨，同比增长11.3%；水泥20521万吨，增长1.6%；十种有色金属471万吨，增长12.7%；乙烯145万吨，下降6.2%；汽车258.2万辆，下降16.7%，其中，轿车104.2万辆，下降18.0%；发电量5543亿千瓦时，增长3.6%；原油加工量5046万吨，增长2.9%。 11月份，工业企业产品销售率为97.6%，比上年同月下降0.7个百分点；工业企业实现出口交货值11833亿元，同比增长7.6%。 2018年11月份规模以上工业生产主要数据 11月 1-11月 绝对量 同比增长（%） 绝对量 同比增长（%） 规模以上工业增加值 … 5.4 … 6.3 分三大门类 - - - - 采矿业 … 2.3 … 2.1 制造业 … 5.6 … 6.6 其中：高技术制造业 … 10.8 … 11.8 电力、热力、燃气及水生产和供应业 … 9.8 … 10 分经济类型 - - - - 其中：国有控股企业 … 3.9 … 6.5 其中：集体企业 … 2 … -1.2 股份制企业 … 6.6 … 6.6 外商及港澳台商投资企业 … 1.9 … 5.1 主要行业增加值 - - - - 农副食品加工业 … 2.2 … 5.9 食品制造业 … 8.6 … 6.5 纺织业 … 1.5 … 1 化学原料和化学制品制造业 … 1.9 … 3.8 医药制造业 … 6.6 … 9.7 橡胶和塑料制品业 … 1.2 … 3.1 非金属矿物制品业 … 6.9 … 4.2 黑色金属冶炼和压延加工业 … 10.4 … 6.8 有色金属冶炼和压延加工业 … 12.8 … 7.2 金属制品业 … 3.9 … 3.7 通用设备制造业 … 6.7 … 7.3 专用设备制造业 … 12.4 … 10.7 汽车制造业 … -3.2 … 5.9 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 … 12.7 … 4.1 电气机械和器材制造业 … 9 … 6.9 计算机、通信和其他电子设备制造业 … 12.3 … 13.4 电力、热力生产和供应业 … 9 … 9.7 主要产品产量 - - - - 布 （亿米） 48 0 482 1.4 硫酸（折100%） （万吨） 763 5.7 7761 0.9 烧碱（折100%） （万吨） 284 -3 3111 1.6 乙烯 （万吨） 145 -6.2 1681 1.3 化学纤维 （万吨） 445 7.5 4571 7.6 水泥 （万吨） 20521 1.6 199848 2.3 平板玻璃 （万重量箱） 7150 5.8 79242 1.2 生铁 （万吨） 6373 9.9 70785 2.4 粗钢 （万吨） 7762 10.8 85737 6.7 钢材 （万吨） 9424 11.3 101292 8.3 十种有色金属 （万吨） 471 12.7 5043 6.1 其中：原铝（电解铝）（万吨） 282 19.2 3145 7.5 金属切削机床 （万台） 4 -15.6 45 0.2 工业机器人（台/套） 11104 -7 131495 6.6 汽车 （万辆） 258.2 -16.7 2582 -2.3 其中：轿车 （万辆） 104.2 -18 1067.8 -0.3 运动型多用途乘用车（SUV）（万辆） 85.4 -20.1 859.2 -4.1 其中：新能源汽车（万辆） 17.2 24.6 110.1 46.4 发电机组（发电设备）（万千瓦） 873 -5.7 9806 -6.8 微型计算机设备 （万台） 2980 3.2 27782 -1.6 移动通信手持机 （万台） 17404 -8.4 164078 -2.4 其中：智能手机（万台） 13545 -1.2 123918 0.9 集成电路 （亿块） 153 7 1577 9.8 原煤（万吨） 31542 4.5 321414 5.4 焦炭（万吨） 3541 1.9 39779 -0.1 原油（万吨） 1553 -1.3 17275 -1.6 原油加工量（万吨） 5046 2.9 55448 7.2 天然气（亿立方米） 143 10.1 1438 6.6 发电量（亿千瓦时） 5543 3.6 61626 6.9 火力发电量（亿千瓦时） 4051 3.9 44963 6.2 水力发电量（亿千瓦时） 879 1.5 10297 4.4 核能发电量（亿千瓦时） 279 24.7 2638 16.8 风力发电量（亿千瓦时） 264 -9.5 2897 15.7 太阳能发电量（亿千瓦时） 71 2.5 830 17.6 产品销售率（%） 97.6 -0.7 （百分点） 98.2 -0.3 （百分点） 出口交货值（亿元） 11833 7.6 112785 8.5 附注 1、指标解释 工业增加值增长速度：即工业增长速度，是用来反映一定时期工业生产物量增减变动程度的指标。利用该指标，可以判断短期工业经济的运行走势，判断经济的景气程度，也是制定和调整经济政策，实施宏观调控的重要参考和依据。 产品销售率：是销售产值和工业总产值的比率，用来反映工业产品的产销衔接情况。 出口交货值：是指工业企业自营（委托）出口（包括销往香港、澳门、台湾地区）或交给外贸部门出口的产品价值，以及外商来样、来料加工、来件装配和补偿贸易等生产的产品价值。 日均产品产量：是以当月公布的规模以上工业企业总产量除以该月日历天数计算得到。 2、统计范围 规模以上工业的统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的工业企业。 由于规模以上工业企业范围每年发生变化，为保证本年数据与上年可比，计算产品产量等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业统计范围尽可能相一致，和上年公布的数据存在口径差异。主要原因是：（一）统计单位范围发生变化。每年有部分企业达到规模纳入调查范围，也有部分企业因规模变小退出调查范围，还有新建投产企业、破产、注（吊）销企业等影响。（二）部分企业集团（公司）产品产量数据存在跨地区重复统计现象，根据专项调查对企业集团（公司）跨地区重复产量进行了剔重。 3、调查方法 规模以上工业企业工业生产报表按月进行全面调查（1月份数据免报）。 4、东、中、西部和东北地区划分 东部地区包括北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南10个省（市）；中部地区包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南6个省；西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省（市、自治区）；东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江3个省。 5、行业分类标准 执行国民经济行业分类标准（GB/T 4754-2017），具体请参见http://www.stats.gov.cn/tjsj/tjbz/hyflbz。 6、环比数据修订 根据季节调整模型自动修正结果，对2017年11月至2018年10月份规模以上工业增加值环比增速进行修订。修订结果及2018年11月份环比数据如下： 月份 环比增速（%） 2017年 11月 0.45 12月 0.5 2018年 1月 0.57 2月 0.57 3月 0.37 4月 0.62 5月 0.52 6月 0.38 7月 0.45 8月 0.5 9月 0.47 10月 0.47 11月 0.36 [详情]
2018年1-11月份全国房地产开发投资和销售情况 一、房地产开发投资完成情况 2018年1-11月份，全国房地产开发投资110083亿元，同比增长9.7%，增速与1-10月份持平。其中，住宅投资78027亿元，增长13.6%，增速回落0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.9%。 1-11月份，东部地区房地产开发投资58857亿元，同比增长11.3%，增速比1-10月份提高0.5个百分点；中部地区投资22886亿元，增长5.9%，增速回落1.2个百分点；西部地区投资23806亿元，增长8.2%，增速回落0.2个百分点；东北地区投资4534亿元，增长16.2%，增速提高0.6个百分点。 1-11月份，房地产开发企业房屋施工面积804886万平方米，同比增长4.7%，增速比1-10月份提高0.4个百分点。其中，住宅施工面积557173万平方米，增长5.7%。房屋新开工面积188895万平方米，增长16.8%，增速提高0.5个百分点。其中，住宅新开工面积138536万平方米，增长19.3%。房屋竣工面积66856万平方米，下降12.3%，降幅收窄0.2个百分点。其中，住宅竣工面积47178万平方米，下降12.7%。 1-11月份，房地产开发企业土地购置面积25326万平方米，同比增长14.3%，增速比1-10月份回落1个百分点；土地成交价款13746亿元，增长20.2%，增速回落0.4个百分点。 二、商品房销售和待售情况 1-11月份，商品房销售面积148604万平方米，同比增长1.4%，增速比1-10月份回落0.8个百分点。其中，住宅销售面积增长2.1%，办公楼销售面积下降11.1%，商业营业用房销售面积下降5.1%。商品房销售额129508亿元，增长12.1%，增速回落0.4个百分点。其中，住宅销售额增长14.8%，办公楼销售额下降6.4%，商业营业用房销售额下降0.2%。 1-11月份，东部地区商品房销售面积59142万平方米，同比下降5.1%，降幅比1-10月份扩大0.4个百分点；销售额68503亿元，增长5.6%，增速提高0.2个百分点。中部地区商品房销售面积42577万平方米，增长7.9%，增速回落0.8个百分点；销售额28695亿元，增长20.6%，增速回落0.5个百分点。西部地区商品房销售面积39732万平方米，增长6.6%，增速回落2个百分点；销售额27082亿元，增长23.5%，增速回落2.5个百分点。东北地区商品房销售面积7152万平方米，下降4.4%，降幅收窄0.3个百分点；销售额5228亿元，增长7.3%，增速提高0.1个百分点。 11月末，商品房待售面积52627万平方米，比10月末减少162万平方米。其中，住宅待售面积减少204万平方米，办公楼待售面积增加26万平方米，商业营业用房待售面积减少15万平方米。 三、房地产开发企业到位资金情况 1-11月份，房地产开发企业到位资金150077亿元，同比增长7.6%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。其中，国内贷款21807亿元，下降3.7%；利用外资102亿元，下降30.4%；自筹资金50619亿元，增长10.0%；定金及预收款49551亿元，增长15.7%；个人按揭贷款21420亿元，下降0.9%。 四、房地产开发景气指数 11月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为101.92，比10月份回落0.03点。 表1 2018年1-11月份全国房地产开发和销售情况 指标 绝对量 同比增长（%） 房地产开发投资（亿元） 110083 9.7 其中：住宅 78027 13.6 办公楼 5423 -12 商业营业用房 13066 -9.4 房屋施工面积（万平方米） 804886 4.7 其中：住宅 557173 5.7 办公楼 35372 -0.2 商业营业用房 101540 -2.7 房屋新开工面积（万平方米） 188895 16.8 其中：住宅 138536 19.3 办公楼 5488 0.3 商业营业用房 18037 -3.2 房屋竣工面积（万平方米） 66856 -12.3 其中：住宅 47178 -12.7 办公楼 2611 -12.9 商业营业用房 8333 -15.3 土地购置面积（万平方米） 25326 14.3 土地成交价款（亿元） 13746 20.2 商品房销售面积（万平方米） 148604 1.4 其中：住宅 128714 2.1 办公楼 3606 -11.1 商业营业用房 10118 -5.1 商品房销售额（亿元） 129508 12.1 其中：住宅 109947 14.8 办公楼 5136 -6.4 商业营业用房 11064 -0.2 商品房待售面积（万平方米） 52627 -11.7 其中：住宅 25484 -17.3 办公楼 3555 0.3 商业营业用房 13960 -9.5 房地产开发企业到位资金（亿元） 150077 7.6 其中：国内贷款 21807 -3.7 利用外资 102 -30.4 自筹资金 50619 10 定金及预收款 49551 15.7 个人按揭贷款 21420 -0.9 表22018年1-11月份东中西部和东北地区房地产开发投资情况 地 区 投资额（亿元） 住宅 同比增长（%） 住宅 全国总计 110083 78027 9.7 13.6 东部地区 58857 41604 11.3 14.7 中部地区 22886 17040 5.9 10.8 西部地区 23806 16089 8.2 13 东北地区 4534 3294 16.2 18.4 表32018年1-11月份东中西部和东北地区房地产销售情况 地区 商品房销售面积绝对数（万平方米） 同比增长（%） 商品房销售额绝对数（亿元） 同比增长（%） 全国总计 148604 1.4 129508 12.1 东部地区 59142 -5.1 68503 5.6 中部地区 42577 7.9 28695 20.6 西部地区 39732 6.6 27082 23.5 东北地区 7152 -4.4 5228 7.3 附注 1．指标解释 房地产开发企业本年完成投资：指报告期内完成的全部用于房屋建设工程、土地开发工程的投资额以及公益性建筑和土地购置费等的投资。该指标是累计数据。 商品房销售面积：指报告期内出售新建商品房屋的合同总面积（即双方签署的正式买卖合同中所确认的建筑面积）。该指标是累计数据。 商品房销售额：指报告期内出售新建商品房屋的合同总价款（即双方签署的正式买卖合同中所确认的合同总价）。该指标与商品房销售面积同口径，也是累计数据。 商品房待售面积：指报告期末已竣工的可供销售或出租的商品房屋建筑面积中，尚未销售或出租的商品房屋建筑面积，包括以前年度竣工和本期竣工的房屋面积，但不包括报告期已竣工的拆迁还建、统建代建、公共配套建筑、房地产公司自用及周转房等不可销售或出租的房屋面积。 房地产开发企业本年到位资金：指房地产开发企业报告期内实际可用于房地产开发的各种货币资金及来源渠道。具体细分为国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款和其他资金。该指标是累计数据。 房屋施工面积：指房地产开发企业报告期内施工的全部房屋建筑面积。包括本期新开工的面积、上期跨入本期继续施工的房屋面积、上期停缓建在本期恢复施工的房屋面积、本期竣工的房屋面积以及本期施工后又停缓建的房屋面积。多层建筑物的施工面积指各层建筑面积之和。 房屋新开工面积：指房地产开发企业报告期内新开工建设的房屋面积，以单位工程为核算对象。不包括在上期开工跨入报告期继续施工的房屋建筑面积和上期停缓建而在本期复工的建筑面积。房屋的开工以房屋正式开始破土刨槽（地基处理或打永久桩）的日期为准。房屋新开工面积指整栋房屋的全部建筑面积，不能分割计算。 房屋竣工面积：指报告期内房屋建筑按照设计要求已全部完工，达到住人和使用条件，经验收鉴定合格或达到竣工验收标准，可正式移交使用的各栋房屋建筑面积的总和。 土地购置面积：指房地产开发企业在本年内通过各种方式获得土地使用权的土地面积。 土地成交价款：指房地产开发企业进行土地使用权交易活动的最终金额。在土地一级市场，是指土地最后的划拨款、“招拍挂”价格和出让价；在土地二级市场是指土地转让、出租、抵押等最后确定的合同价格。土地成交价款与土地购置面积同口径，可以计算土地的平均购置价格。 2．统计范围 有开发经营活动的全部房地产开发经营法人单位。 3．调查方式 按月（1月份除外）进行全面调查。 4．全国房地产开发景气指数简要说明 全国房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）遵循经济周期波动的理论，以景气循环理论与景气循环分析方法为依据，运用时间序列、多元统计、计量经济分析方法，以房地产开发投资为基准指标，选取了房地产投资、资金、面积、销售有关指标，剔除季节因素的影响，包含了随机因素，采用增长率循环方法编制而成，每月根据新加入的数据对历史数据进行修订。国房景气指数选择2012年为基年，将其增长水平定为100。通常情况下，国房景气指数100点是最合适的景气水平，95至105点之间为适度景气水平，95以下为较低景气水平，105以上为偏高景气水平。 5．东、中、西部和东北地区划分 东部地区包括北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南10个省（市）；中部地区包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南6个省；西部地区包括内蒙古、广西、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆12个省（市、自治区）；东北地区包括辽宁、吉林、黑龙江3个省。[详情]
11月份中国经济“成绩单”今日揭晓 消费增速或回升 中新经纬客户端12月14日电 （万可义）国家统计局今日（14日）将公布11月份工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售等重磅经济数据。在当前经济形势下，工业生产是否继续稳中有升？投资与消费方面走势将会如何？ 工业生产有望保持相对韧性 图片来源：国家统计局 国家统计局数据显示，10月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，增速比9月份加快0.1个百分点。其中，制造业增加值同比增长6.1%，增速比9月份加快0.4个百分点。 国家统计局工业司高级统计师江源分析称，10月份，工业生产总体平稳，略有回升。高技术产业和战略性新兴产业增速继续快速增长，且增速进一步加快，工业品出口明显回升。 根据Wind统计，16家机构对11月份规模以上工业增加值同比增速平均预测值为5.9%，预测最大值为6.5%，最小值5.5%。 华创证券认为，综合主要高频数据来看，采暖季限产对生产的扰动明显弱于去年，供给约束的弱化对于上游，尤其是钢铁的生产具有明显的支撑，造成需求回落的同时，工业生产有望保持相对的韧性。预计11月工业生产小幅回升0.1个百分点至6%左右。 申万宏源认为，出口维持高增、投资增长边际改善，叠加低基数，预计11月工业增加值同比小幅回升至6.1%。 固定资产投资增速料企稳 投资数据方面，中新经纬客户端发现，国泰君安、华创证券等16家机构对1-11月份固定资产投资（不含农户）增速平均预测值为5.7%，预测最大值为6.1%，最小值5.5%。 此前，据国家统计局数据，2018年1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）547567亿元，同比增长5.7%。1-10月份基础设施投资同比增长3.7%，比前三季度加快0.4个百分点，增速年内首次回升。 国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春表示，预计前11月固定资产投资同比增速稳定在5.7%。房地产投资方面，“土地库存向商品房库存转化”的逻辑将持续。基建投资方面，预计11月份，随着专项债资金的到位，基建发力将显现。制造业投资方面，年初至今增速较为强劲，而细分其投资增速增加较快的行业，多为环保敏感性行业，这些行业的投资增速大多来自于环保设备的升级和更换。在短期内，这一驱动因素或还将持续。不过在2019年，随着环保设备升级的完成及制造业企业利润增速的下滑，制造业投资增速或将承压。综上，预计1月份至11月份整体固定资产投资增速将稳定在5.7%。 中信建投宏观债券研究团队首席分析师黄文涛认为，土地购置费回落对房地产投资的支撑作用仍将减弱，但幅度可能不会明显，再加上前期商品房销售面积增速的回落，预计房地产投资稳中略降。地方专项债发行加快加上基建项目推进加快，对基建投资有一定支撑，预计基建投资增速仍将反弹。近期工业企业利润增速回落加快，三季度制造业产能利用率同比回落，预计制造业投资增速可能已接近高位。综合考虑，预计11月固定资产投资增速稳中略升。 光大证券认为，楼市调控边际趋缓，但放松言之尚早，融资仍紧，前11月房地产投资增速或继续放缓至9.5%（前值9.7%）。光大证券表示，近期调控有边际放松迹象，11月前三周各地楼市调控政策12次，相比此前月均40次下降；部分银行房贷利率开始松动，放款速度加快。这或是前期部分区域过于严苛政策的纠偏，但金融周期仍在高点，楼市的调整尚不充分，今年投资、拿地、开工等实际是小高点，房价近期仍在反弹，房地产对其他行业的挤压仍较严重。 11月份消费增速或将回升 受“双十一 ”购物节销售火爆等对消费形成的正向拉动的影响，多家机构预测，消费增速有望出现回升。 根据Wind统计，15家机构对11月份社会消费品零售增速平均预测值为8.8%，预测最大值为9.2%，最小值8.1%。 此前，国家统计局数据显示，2018年10月份，社会消费品零售总额35534亿元，同比名义增长8.6%（扣除价格因素实际增长5.6%，以下除特殊说明外均为名义增长）。 国家统计局贸易外经司高级统计师冶静怡分析称，10月份，社会消费品零售总额同比增速比上月回落0.6个百分点，主要是受中秋节假日前移和后期促销节点较多等因素影响。 交行首席经济学家连平在接受媒体采访时指出，近期消费增速有所波动，10月份消费增速一度回落至年内次低位的8.6%。不过，受“双十一”刺激，11月份消费增速将出现改善。连平表示，“双十一”期间各大电商平台销售增速普遍高于20%，对消费增速带来拉动。但其他主要消费先行数据不理想，汽车零售同比继续负增长，小商品指数走弱。预计11月份消费同比增长8.7%。 东北证券也持相似观点，其研报指出，车市、原油市场11月表现较差，楼市表现稍好，三大市场整体有所下行。除去三大市场之外，“双十一”对消费产生促进作用，11月消费有所助力，但去年基数效应较大，因此预计11月消费整体增速微微回升，预计11月消费增速回升至8.8%。（中新经纬APP） [详情]
11月CPI同比上涨2.2% 来源：北京晨报 北京晨报讯（记者 刘映花）国家统计局昨日发布了2018年11月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。2018年11月份，CPI同比上涨2.2%，食品价格上涨2.5%，CPI、PPI同比涨幅均有所回落。 从同比看，CPI上涨2.2%，涨幅比上月回落0.3个百分点。其中，食品价格上涨2.5%，影响CPI上涨约0.49个百分点；非食品价格上涨2.1%，影响CPI上涨约1.68个百分点。 在食品中，鲜果、鸡蛋和鲜菜价格分别上涨13.3%、5.2%和1.5%，三项合计影响CPI上涨约0.27个百分点；猪肉价格下降1.1%，降幅连续第6个月收窄。 在非食品中，居住价格上涨2.4%，影响CPI上涨约0.52个百分点；教育文化和娱乐、医疗保健价格分别上涨2.5%和2.6%，合计影响CPI上涨约0.50个百分点；汽油和柴油价格分别上涨12.8%和14.2%，合计影响CPI上涨约0.25个百分点。 从环比看，CPI由上月上涨0.2%转为下降0.3%。受非洲猪瘟疫情影响，部分产地为避险加快出栏，猪肉价格下降0.6%，影响CPI下降约0.01个百分点。在非食品中，汽油和柴油价格分别下降4.9%和5.2%，合计影响CPI下降约0.12个百分点；飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别下降5.0%、3.3%和2.3%，三项合计影响CPI下降约0.07个百分点。 PPI方面环比下降，同比涨幅回落较多。PPI由上月上涨0.4%转为下降0.2%。其中，生产资料价格下降0.3%，生活资料价格上涨0.2%。从调查的40个工业行业大类看，价格上涨的有23个，持平的有4个，下降的有13个。在主要行业中，由升转降的有石油和天然气开采业，下降7.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业，下降3.3%。[详情]
【招商宏观】金融数据难现明显改善—2018年11月宏观数据预测 来源：轩言全球宏观 招商宏观团队：谢亚轩、张一平、刘亚欣、林澍、高明 核心观点： 1、 预计11月工业增加值同比增长6.0%，固定资产投资累计同比增长5.8%，社会消费品零售总额同比增长9.0%。环保限产的放松有利于冬季高耗能行业生产形势的相对稳定，或许可以相对减缓出口旺季结束对工业增速的拖累。近期投资项目似有增速迹象，但是稳增长政策在内外约束仍不具备大规模发力的可能性，预计投资形势仅能延续边际改善的趋势。被电商促销活动抑制的10月消费需求将在11月释放，社零增速将有所改善，但是汽车销售疲软和地产销售回落等负面因素将继续施压消费需求。 2、 预计11月CPI同比增速将回落至2.2%，PPI同比增速则明显回落至2.4%。预计食品环比变动-0.9%跌幅边际扩大。天气因素导致蔬菜供应充足，蔬菜价格环比跌幅进一步扩大。猪肉价格环比转负，非洲猪瘟疫情的影响仍在持续，符合我们此前对猪价仍有一定下降空间的预判，预计后续猪价将受制作腊肉需求以及产能出清的影响而逐步走高。非食品方面，布油价格目前已跌落至60美元/桶附近，由前高的累计跌幅已超30%，短期油价波动需要关注OPEC大会的情况，预计11月非食品价格环比涨幅为0.1%。整体来看，预计CPI环比为-0.2%。预计11月PPI环比由正转负为-0.4%，PPI同比明显回落至2.4%。 3、 预计11月M2同比增速维持在8.0%，M1同比增速小幅反弹至3.0%，信贷投放约1.15万亿，新口径社融规模约1.5万亿。10月M2同比增速下降至8.0%，拖累M2同比增速下降的主要自于家庭外的实体部门，非银金融机构存款和M0同比增速则均有小幅反弹。与货币供给情况相反，新口径下10月社融余额同比增速下降至10.2%，前值10.6%；贷款余额同比增速亦有小幅下滑。高频数据显示，商品价格11月环比下跌，考虑到基数问题，同比亦低于10月。现有高频数据显示，11月政策托底力度继续下降，实体数据表现未见改善，因此我们预计11月金融数据较前值有所下滑。 4、 预计出口同比增速为11.2%，进口同比增速为14.4%，贸易差额为370亿美元。PMI新出口订单和进口分项维持低迷，反映了贸易战和全球经济增长放缓背景下企业对贸易前景的不乐观，虽然如此，鉴于中美间未来关税的不确定性，各国企业可能存在“共振式”地加快出口节奏，而企业出口加快也带动了中国的进口加快，从而使得现阶段我国贸易增速相对基本面偏高；尽管如此，商品价格指数和汇率因素均对价格因素有不利影响，进出口增速仍可能在四季度小幅下滑，季节性规律下11月贸易顺差将小幅扩大，环保限产的放松也将有助于减少相应产品的进口、增加出口，有利于缓解未来贸易顺差的压力。[详情]
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