营收和净利双下滑 中邮基金年报披露业绩承压 来源：证券时报 记者：李树超 “2017年是公司备受压力和争议的一年，收入和利润较2015、2016年均大幅下滑。”4月9日，唯一一家挂牌新三板的公募基金中邮创业基金（以下简称“中邮基金”）披露了2017年年报，公司的经营业绩情况得以全面呈现。 在资本市场二八分化和公司投资策略影响下，中邮基金去年经营收入和净利润较2016年均出现大幅下滑。年报数据显示，中邮基金2017年营业收入为8.34亿元，比2016年减少2.27亿元，同比下滑21.37%；公司净利润为2.42亿元，同比下降1.32亿元，降幅为35.26%。 2017年的股市是价值投资回归的一年，全年A股呈现出结构性的“慢牛”行情，资本市场呈现二八现象，占市场20%的大盘蓝筹股领涨市场，而占比80%、以往备受股民追捧的中小创股票遭遇下挫，与资本市场走势息息相关的基金业绩也出现明显分化。 以成长股为主要投资风格的中邮基金，在去年行情中基金净值遭遇下挫，基金规模也出现较大规模的缩水。年报数据显示，截至2017年末，中邮旗下基金净值总共达441亿元，比2016年末减少约182亿元，规模同比缩水29.21%。 公募基金的营业收入主要为公募基金的管理费收入，从年报披露的管理费收入详细数据看，中邮基金的公募基金管理费收入为5.01亿元，在营业收入中占比60.02%；专户收入为0.55亿元，占比为6.58%；中邮基金子公司管理的基金及专项理财产品管理费收入为2.78亿元，占比达33.31%。 此外，在基金子公司新规的强监管下，由中邮基金控股的子公司首誉光控资产管理有限公司规模也出现较大程度下滑。 年报数据显示，首誉光控受托客户资管规模为933亿元，存续产品219只，比2016年末减少346亿元，规模缩水达到27.05%；而中邮基金为拓展业务、降低主营业务单一风险而设立的另一家子公司中邮国际已发行4只资管产品，管理基金规模达25亿元。[详情]

　　公募基金2017年豪赚5617亿 4家公司净利润超10亿 从已披露的股东年报来看，工银瑞信、易方达、华夏以及建信基金2017年净利润超过10亿元；中海基金、国金基金等小型公司则以亏损收场，基金行业显现“马太效应” 《投资者报》记者 闫军 去年A股极端的结构性行情让“炒股不如买基金”观念深入人心，基金公司不仅为基民带来丰厚回报，自身的经营业绩也水涨船高。 随着券商、银行等公募基金股东年报陆续发布，30多家基金公司2017年的盈利状况浮出水面。从已披露数据来看，超过三分之二的基金公司业绩呈正增长。其中，工银瑞信、易方达、华夏以及建信基金2017年净利润超过10亿元。 而从基金产品年报来看，公募基金2017年共赚取5617亿元，包括天弘基金、易方达、华夏、嘉实在内的18家基金公司管理产品的盈利超过100亿元。 行业呈现出强者恒强的“马太效应”，中小基金公司则面临更加严峻的竞争压力。 行业马太效应加剧 从股东年报来看，最赚钱的基金公司为工银瑞信基金，去年净利润超过16亿元，同比增加12%；其次是易方达基金，净利润达到14亿元，同比略增近5%；净利润为13.7亿元的华夏基金紧随其后，不过其同比数据有所下滑，为-6%。此外，建信基金以11%的增幅迈入“10亿元俱乐部”行列。 从同比增幅来看，宁波银行控股的永赢基金同比增幅最高，也是去年唯一一家净利润翻倍的基金公司，去年实现净利润0.77亿元，同比增加102%。盈利能力提升来自于规模的增加，截至2017年年底，永赢基金非货币基金管理规模已经超过300亿元，排在行业第43位。 此外，海富通基金、万家基金净利润同比大增超过八成，大成基金增幅同样亮眼，超过六成，光大保德信、博时、招商以及广发等均保持两位数以上的增长。 博时基金相关负责人表示，资产管理行业的核心竞争力就是人才。考虑到国内不同产业的发展及变迁，同时为了使得研究和投资更好地结合，博时权益投研团队进行优化，按照重点投资方向将基金经理和研究员分成新兴消费、健康养老、环保节能、周期新趋势等多个投研一体小组，在“新常态”的市场环境下挖掘投资“新价值”。 值得注意的是，一些小型基金公司生存状况并不乐观，中海基金与国金基金去年均以亏损收场，净利润分别为-2亿元、-2300万元，同比增幅分别为-346%、-144%。此外，净利润下滑过半的还有国联安基金，同比减少71%。 上述某公司相关负责人向《投资者报》记者表示，今年市场风格有所不同，有望实现正增长。 为基民赚钱超5000亿 截至目前，基金公司的产品年报已然披露完毕。Wind数据显示，去年公募基金合计为投资者赚取5617亿元，相比2016年全年的亏损情况，一雪前耻。 金牛理财网数据显示，分类型来看，货币型基金利润总额最高，达到2106亿元；其次是混合型基金，利润总额达2096亿元；股票型基金利润排在第三，为693亿元。 对于货基的给力，业内人士认为，在金融去杠杆的影响下，市场一度出现“股债双杀”的局面，而货基成为基金公司力推的方向。 去年全年净利润超过100亿元的基金公司增至18家，拥有余额宝的天弘基金依旧领先，2017年盈利571亿元；易方达、华夏、嘉实基金分别以389亿元、371亿元和344亿元盈利紧随其后。 另一方面，宝盈、金鹰等11家公司的非货币基金利润出现较大幅度下滑。其中，宝盈基金去年旗下18只主动权益类基金有半数业绩亏损。 今年投资风格或变 去年基金公司业绩整体回升与“抱团”效应不无关系。 从持仓情况看，2017年公募基金前十大重仓股分别是：中国平安、五粮液、格力电器、伊利股份、中国太保、招商银行、贵州茅台、新华保险、美的集团、分众传媒。白酒、消费主题产品为基金公司带来巨大收益。 今年一季度，大盘蓝筹总体走弱，成长风格股票则出现了较大反弹。基金公司的投资思路也有所变化，对市场的看法也发生分歧。 前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，目前A股的整体表现以震荡为主，呈现出结构性行情。从市场机会来看，一方面是传统的白马股在经过一季度大幅杀跌之后，有些已经跌出了价值；另一方面随着“独角兽”回归A股，应该关注科技股的崛起机会。 “今年消费白马股和新经济板块将轮番表现，形成‘双支柱’格局。成长股和价值股都有机会。投资一些有业绩支撑、基本面向好的白马股属于价值投资，而投资真正有成长性、能够在未来释放业绩的成长股同样属于价值投资。”杨德龙表示。 摩根士丹利华鑫基金更看好中小创的投资机会，从市场风险偏好角度来看，目前市场仍然处于风险偏好提升带来的成长股触底反弹阶段。这一阶段中，风险偏好的提升主要来自于两个方面的推动：其一是机构投资者换仓带来的结构性增量市场，资金从此前的价值蓝筹中流入成长股；其二是政策的支持，通过鼓励BAJT和其他“独角兽”登陆A股，对于市场风格的转变和风险偏好的提升起到了至关重要的作用；在政策催化下，成长股突破的方向已有想象空间、短期不需要业绩兑现的板块为主。回顾2月初以来创业板的上涨和业绩并无太大关系。 博时基金相关负责人则向《投资者报》记者表示，今年A股的核心投资策略是“业绩为王，稳中求进”。其具体投资策略是不拘泥于区分传统及新兴行业，投资核心是以公司业绩增长为锚，寻找估值潜在提升所带来的相关投资机会，所体现的长期投资逻辑是公司对高质量经济发展的聚焦。■[详情]

　　公募基金2017年成绩单（一）：5594.94亿利润 来自：银河证券基金研究中心 业务资格：中国银河证券基金研究中心是在证监会、基金业协会备案的基金评价机构，根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》等开展执业活动。我们建立了一整套独立自主的基金基础数据库与基金业务规则体系，从证监会基金信息披露XBRL体系接入基础数据并进行一系列的校验和复核，进而由系统自动生成一系列的数据报告与评价报告。 温馨提示：即将披露《公募基金从1998-2017年的20年利润榜单》，后续将有相关研究分析报告跟进，敬请关注“银河证券基金研究中心”公众号。 1、2017年公募基金利润总额：5594.94亿元 基金分类说明：根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，银河证券基金研究中心设计了公募基金一级分类体系：股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、QDII基金、其他基金。备注：其中混合基金有不少是偏股型基金，但在法律意义上仍然是混合基金，此点需要引起关注。 2、基金公司旗下基金利润总额 说明 基金利润的说明： 基金利润是指基金在会计期间的经营成果，利润包括已实现收益与未实现收益两个部分，其中已实现收益是分红的基础。净值增长率反映的是基金单位份额的增长情况。基金利润是总量概念，净值增长率是单位份额概念。例如：1只1亿规模基金与1只100亿规模的基金，二者净值增长率均是10%，简单地说，二者的利润可能是1000万元与10亿元的区别。 统计说明： 从参与统计的基金数量看，我们做了精确处理。已经终止的基金，如有年报就采集年报数据，如无年报有中报就采集中报数据。转型基金则区分转型前基金与转型后基金，视为两只基金分段处理。[详情]

　　公募基金2017年成绩单（二）：3986.39亿分红 来源：银河证券基金研究中心 1、2017年公募基金分红总额：3986.39亿元 基金分类说明：根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》，银河证券基金研究中心设计了公募基金一级分类体系：股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、QDII基金、其他基金。备注：其中混合基金有不少是偏股型基金，但在法律意义上仍然是混合基金，此点需要引起关注。 说明 基金分红的说明： 基金分红是指基金将已经实现收益的全部或者部分分配给持有人。基金分红和基金利润是不同的概念。我们建议公募基金行业独立、持续、稳健、有序地将已实现收益陆续分配给持有人，以此减少持有人的频繁进出，减少持有人频繁进出带来的较高费用和对基金资产组合的冲击。持有人可以通过选择现金分红或者红利再投资，灵活进行长期基金投资的安排。 统计说明： 从参与统计的基金数量看，我们做了精确处理。已经终止的基金，如有年报就采集年报数据，如无年报有中报就采集中报数据。转型基金则区分转型前基金与转型后基金，视为两只基金分段处理。[详情]