聚焦2016年基金半年报

　　中国经济网北京9月7日讯 （记者 康博） 基金公司半年报披露已经落下帷幕，在市场行情不济的当下，各基金公司均把主要精力放在了规模扩大上，这对于银行系基金公司来说自然不在话下。资料显示，建设银行家族中的建信基金今年上半年的管理费合计高达6.31亿元，增幅达各基金公司之首，然而和管理费收入相比，该公司旗下基金上半年亏损却达到了33.78亿元，这一现象也再次凸显了公募基金行业旱涝保收模式的弊端。 建信基金渠道优势不明显 亏损很“积极” 基金半年报终于落幕，据号外财经报道，106家基金管理人旗下公募基金上半年亏损2322亿元，但基金收取的管理费却有增无减。 从已公布半年报且有管理费数据的2870只基金情况看，2016年上半年这些基金共向基金公司支付管理费233.19亿元，同比增长2.59%。公募资产管理规模前四位的天弘、华夏、工银瑞信和易方达基金管理费收入均突破10亿元大关。其中，华夏基金以14.12亿元的管理费收入排名第一，易方达和天弘分别以12.58亿元和12.43亿元紧随其后。在可比的93家基金公司中，有51家管理费收入取得正增长。 相比而言，建信基金的管理费收入增幅位居行业之首，该公司今年上半年管理费收入合计高达6.31亿元，与去年上半年相比增幅高达73.35%。建信基金管理费收入同比增幅较大，得益于旗下建信现金添利、建信货币、建信安心保本二、建信安心保本三号混合的管理费收入贡献，分别达到2.07亿元、8205.44万元、2894.59万元和2885.6万元。但可惜的是，上述美好的数据却无法掩盖其亏损33.78亿元的事实。 据悉，建信基金管理公司成立于2005年9月，注册地在北京，注册资本金为2亿元人民币，是国内首批由商业银行发起设立的基金管理公司。股东包括中国建设银行股份有限公司、信安金融服务公司、中国华电集团资本控股有限公司。 但可惜的是，其似乎并没有发挥出股东建设银行的渠道优势。金融投资报报道，从2015年全年看，建信基金管理总规模为 6863亿元，而其净利润仅有4.78亿元，横向比较来看，在其资产规模明显比富国、汇添富高出一大截的情况下，其净利润却仅相当于富国、汇添富的一半甚至一半不到。仅就公募资产规模来看，根据WIND数据显示，2015年建信基金的总规模为2164亿元，但其货币基金就达到1676亿元，占比达到77%左右，而汇添富货币基金占比为60%，而富国货币基金占比仅有12%。 可见建信基金只是依靠了货币基金冲规模，但却在一定程度上丢掉了权益类资产赚钱的核心竞争力。除此之外，作为四大行的子公司，建信系在渠道上的优势似乎也没有显现出来。 公募行业“雁过拔毛”模式何时改 今年开年市场即迎来剧烈振荡，虽二季度有所反弹，但上半年仍亏损严重。基金半年报显示，106家基金管理人旗下公募基金上半年亏损2322亿元，但从有管理费数据的2870只基金情况看，今年上半年这些基金共向基金公司支付管理费233.19亿元，同比增长2.59%，也就是说，基金公司在让基民亏损2322亿元的同时还向基民收取了233亿元的管理费，如此荒谬的逻辑实在让人接受不了。 目前，基金公司主动管理的股票型基金一般采取1.5%的管理费率，被动管理的股票型基金一般多采用0.5%的管理费率，基金公司按照基金的每日净资产按日计提。不论基金盈亏状况如何，基金公司固定比例的收入几乎雷打不动，在熊市持续的当下，单一的固定费率制带来的弊端逐步显现。 基金公司陷入“规模”大比拼。根据iFinD数据显示，2014年总共发行基金361只，而截止2016年8月30日，已发行基金525只基金，质量不好的基金产品不断发行，这说明一些基金公司追求的首要目标是扩大规模赚取管理费，为基民理财赚钱变成了次要目标。 有业内人士表示，目前单一的固定费率制度下，不同基金公司之间的比拼，靠发行新基金拼规模去赚取管理费，基金公司管理能力的优劣并未在管理费费率上体现出来。 因此不少业内人士建议，基金合同中确定的固定收费比例应当改革，可以约定根据基金的盈亏情况设定不同等级的收费标准，严重亏损时收费低、大额盈利时收费高，采取一定程度的浮动费率安排，给予基金公司更大的激励，这也能减轻处于亏损状态时基民的负担。 如果基金行业的收费模式真能出现改变，管理费多元化、阶梯式收费将加剧基金公司之间的竞争，不能走上特色化、差异化发展路线的基金公司将被淘汰，基金整体理财水平将在充分竞争中得到提升。 以下为建信基金2016年半年报亏损基金一览 基金代码 基金名称 基金规模（亿元） 当期利润（元） 001070 建信信息产业股票 8.15 -100,668,309.78 000729 建信中小盘先锋 3.76 -76,132,803.88 165310 建信双利策略主题 2.11 -29,410,400.55 000592 建信改革红利 2.32 -46,536,843.56 000756 建信潜力新蓝筹 1.12 -14,597,144.58 001166 建信环保产业 37.7 -733,294,445.92 001396 建信互联网+产业升级 18.02 -452,691,839.98 001473 建信大安全战略 1.25 -11,199,049.12 530001 建信恒久价值 11.39 -248,436,006.09 530003 建信优选成长混合A 25.54 -132,274,405.98 530005 建信优化配置 24.42 -429,089,004.39 530006 建信核心精选 6.64 -232,898,541.24 530011 建信内生动力 5.07 -77,937,171.82 530016 建信恒稳价值 0.35 -6,064,179.63 530019 建信社会责任 0.37 -5,085,614.13 165313 建信优势动力 5.56 -67,928,037.75 000994 建信睿盈灵活配置混合A 1.94 -39,394,973.28 000995 建信睿盈灵活配置混合C 1.17 -28,003,228.57 000056 建信消费升级 0.65 -4,079,998.60 000270 建信安心保本 3.59 -11,023,330.76 000308 建信创新中国 0.69 -97,519.02 530012 建信积极配置 2.54 -10,307,561.89 000547 建信健康民生 1.14 -9,426,249.24 001205 建信稳健回报灵活 11.89 -7,279,579.02 001304 建信鑫安回报灵活 14.79 -4,351,701.79 001276 建信新经济灵活 6.33 -141,660,081.09 001858 建信安心保本二号 47.05 -73,274,015.51 002281 建信安心保本三号 49.01 -2,575,574.98 000478 建信中证500指数 2.75 -8,700,034.77 165309 建信沪深300指数 4.6 -73,010,456.65 510090 上证社会责任 1.01 -17,283,592.55 530010 建信上证社会责任 1.07 -17,174,394.54 159916 深证基本面60 0.87 -10,326,908.19 530015 建信深证基本面60 0.88 -10,696,058.80 530018 建信深证100指数 0.75 -10,838,346.23 150123 建信央视财经50 2.23 -67,828,989.99 001397 建信精工制造指数 0.9 -15,371,701.78 001948 建信稳定丰利债券A 5.64 -1,053,511.58 001949 建信稳定丰利债券C 2.5 -1,279,657.62 530009 建信收益增强债券A 12.87 -17,707,999.72 531009 建信收益增强债券C 2.5 -7,798,376.22 530017 建信双息红利债券A 44.48 -64,350,397.21 531017 建信双息红利债券C 6.17 -27,274,230.29 530020 建信转债增强债券A 0.94 -2,424,716.96 531020 建信转债增强债券C 1.34 -3,647,180.62 000875 建信稳定得利债券A 1.46 -1,431,809.84 000876 建信稳定得利债券C 1.59 -4,042,131.79 000435 建信稳定添利债券A 2.8 -8,695,082.81 000723 建信稳定添利债券C 1.12 -8,058,168.48 539001 建信全球机遇 0.25 -938,821.23 539002 建信新兴市场优选 0.63 -1,431,932.25 合计 -3,377,082,112.27 [详情]

　　   每经记者 黄小聪 随着基金半年报披露完毕，基金前十大持有人陆续浮出水面。其中，机构投资者尤其是保险资金的偏好，首当其冲成了市场热议的话题。此外，火山财富还发现，有一类个人投资者，在今年上半年的持基操作上，出现了风格的明显转换。 有意思的是，在这些持基牛人中，他们不仅仅满足于持有基金，在大量持基的同时，有沉寂一年后的牛人还重新对个股进行重点出击。相比于持基追求的风险分散，这种持股方面的卷土再来，是不是显得更有看点呢？ 持基风格大变换 长期关注基金的投资者，对“李怡名”这个名字应该都不会陌生。火山财富根据东方财富Choice数据统计发现，2015年底，李怡名曾持有多达88只基金，累计持有份额超过16亿份，秒杀众多机构投资者；如今到了2016年中报时，李怡名的持基数量下降至52只，持基份额也下降至13.12亿份。 其次，从李怡名减持的基金来看，其在2016上半年大量减持了分级基金B份额，而新进或加仓分级基金A份额。不难发现，不管是从其整体的持有数量，还是其持有的基金类型来看，上半年，李怡名的整体操作风格有了明显转变，偏向稳健。 与此同时，和李怡名持有风格相似的，还有上半年新出现的基金牛散，其中以黄松友最为典型。黄松友在2016年年中持有的基金多达21只，而在2015年末，其并未出现在任何基金的前十大持有人中。在其持有的21只基金中，绝大多数为分级基金A类份额，持有的B类份额仅有两只，分别为鹏华新能源分级B、中海中证高铁产业指数分级B；另外，其还持有汇添富黄金及贵金属。可以看出，黄松友的整体风险偏好也是偏向稳健。 另外，在2015年末持有12只基金的何凤珍，则在2016年年中增加持有数量至22只。值得注意的是，何凤珍持有的22只基金均为ETF。从其上半年的持基变化来看，其减持的主要是沪深300等传统型ETF，而新增买入以及加仓的则更多是主题类ETF基金，如TMT50ETF、中证主要消费ETF和中证全指原材料ETF等。 与上述风格转向稳健的牛人相比，还有一类投资者则更为激进，比如持有16只基金的宋伟铭。宋伟铭一向偏好分级基金B类份额，虽然2016年中时，其持有的基金数量已由2015年底的21只下降至16只，但整体持仓仍以分级B为主。值得关注的是，其持仓变化主要是在行业的切换上。宋伟铭在2016上半年减持的分级B主要集中在信息安全、TMT、电子和环保等行业，而新增买入或加仓的分级B则主要分布在商品、资源、传媒、煤炭和体育等行业。 股基转换有玄机 火山财富还注意到，上半年，这些牛人不仅在持基风格上有了明显转变，且有部分持基牛人在二季度还新进持有某只个股。相比于基金的分散风险投资，重仓持有某只个股的风险可是要大得多。 在刚刚披露完的上市公司半年报中，“李怡名”这个名字就出现在彩虹股份和通程控股的前十大流通股东名单中，其分别新进持有上述个股336.51万股和286.52万股，位列前十大名单第五和第九。 值得关注的是，通程控股可以说是李怡名的“心头好”，其在2015年6月前就曾长期持有过。从持股情况来看，其在2015年6月底后，就未再现身任何一家上市公司的前十大名单。可以看出，李怡名在去年以来的市场大幅调整中，或实现了全身而退。此次不仅再次持有通程控股，还新进彩虹股份，是否也预示着牛人正卷土再来呢？ 值得一提的是，在通程控股中，还有不少牛散的身影，如丁碧霞和朱小妹。其中，丁碧霞出现在多只基金半年报的前十大持有人中。具体来看，丁碧霞累计持有17只基金，累计持有基金份额达到3.78亿份，持基数量较2015年底的4只有明显增加，但持基份额低于2015年底的5.54亿份，显得更为分散。 此外，“陈杰”这个名字也同样出现在基金和个股的前十大持有人中。有意思的是，从持基的情况来看，“陈杰”这个名字的持基风格一向以稳健为主，投资品种基本都集中在分级基金A类份额。其在2016年年中持有的基金数量多达19只，不过相比于2015年底的26只已明显下降。 其次，“陈杰”这个名字也出现在刚上市不久的同益股份前十大股东中，其持有83.60万股位列第九。不过，由于“陈杰”这个名字较为普遍，因此也可能持基和持股的并非同一个人。 同样名字较为普遍的“李莉”，也在持股和持基中多次出现。“李莉”这个名字在2016年年中持有基金13只，相比于2015年末的29只，明显下降。但从其持基份额来看，却从2015年末的4715.7万份上升至2016年中报的7748万份，持基明显更为集中。此外，该名字还现身飞马国际和长荣股份前十大名单中。特别是长荣股份，“李莉”这一名字为法人代表，也是公司实际控制人，但目前尚无法知悉这几个相同名字是否都是同一人。[详情]

　　富国基金分级产品之殇：狂发埋雷 上半年巨亏263亿 今年上半年富国基金成为基金公司中的亏损大户，旗下基金利润合计亏损高达263亿元，早在去年股市巨震的三季度中，富国基金旗下分级基金也曾巨亏超600亿元，可见分级基金规模较大的富国基金，在震荡市、熊市环境下生存较为被动，而这一切也源于去年上半年富国基金对分级产品的大肆同质化发行，为今日的遭遇埋下隐患。 上半年巨亏263亿 退潮之后才知道谁在裸泳，随着上半年公募基金半年报的收官，各家基金公司上半年为基民赚取的利润数据也已揭晓，而排在利润榜单末位的便是富国基金，同花顺iFinD数据显示，富国基金旗下产品利润合计亏损高达263亿元。 成也分级败也分级，曾经让富国基金规模大增的分级基金，今年上半年却成为拖累。数据显示，富国基金旗下有10只指数分级基金出现亏损，其中利润亏损最大的两只为富国中证军工指数分级和富国中证国有企业改革指数分级，今年上半年利润亏损额度分别为66.8亿元和44亿元，合计亏损额度占比富国基金总亏损额度的42.13%。 此外，富国创业板指数分级、富国中证全指证券公司指数分级、富国工业4.0分级、富国中证移动互联网指数分级利润的亏损额度也分别达到10.82亿元、8.09亿元、7.04亿元和4.71亿元。 而高额的亏损与今年上半年分级基金杠杆份额不佳的业绩分不开。数据显示，富国基金上半年亏损榜单中，排在前列的均被分级B占领，其中富国中证军工指数分级B份额今年上半年收益为-58%，体育B、互联网B、国企改革B上半年亏损幅度也在40%以上，分别高达47.3%、46.28%和46.07%。而创业板B、工业4.0 B今年上半年亏损幅度也超过30%，分别达到33.48%、31.84%。 事实上，分级基金走势主要取决于所跟踪行业指数行情的表现，而今年上半年二级市场持续震荡低迷，富国基金旗下分级基金所跟踪的细分行业指数表现也不尽如人意。数据显示，今年上半年中证军工指数、中证国企改革指数、中证体育产业指数、中证移动互联指数分别下跌了19.95%、23.66%、23.48%和20.73%。 狂发给自己埋雷 富国基金吃分级基金的亏已经不止一次，去年三季度股灾过后A股市场大幅度暴跌期间，富国基金当季利润合计亏损更是高达624.28亿元，成为去年三季度的单季亏损王。而熊市分级基金的压力，也来自于2014年底至去年上半年富国基金对分级指数基金较为激进的同质化发行。 同花顺iFinD数据显示，2014年12月至去年上半年期间，富国基金先后发行了富国中证国有企业改革指数分级、富国中证全指证券指数分级、富国中证新能源汽车指数分级、富国中证银行指数分级、富国中证工业4.0指数分级、富国中证煤炭指数分级、富国中证体育产业指数分级基金7只分级基金。 截至去年6月底，富国基金旗下的股票型分级基金总规模达到1495亿元，在全市场偏股分级基金中占比高达30%。当时，富国中证国企改革分级基金净值规模达到560亿元，富国中证军工分级基金净值规模达到446.37亿元，分别成为市场上第一、第二大分级基金。牛市期间，分级基金的申购量剧增，富国基金也凭借分级基金规模爆棚，从2014年末的952.51亿元突增至2015年上半年的2641.54亿元，行业排名也从第11位上升至第6位。 然而，随着6月中旬A股市场的急转直下，分级基金的好日子告一段落，随之而来的是巨额亏损和下折潮，大批不明分级基金交易规则的投资者因此血本无归，分级基金开始遭遇巨额赎回。同花顺iFinD数据显示，自去年下半年至今年上半年，富国旗下分级基金已经达到675.69亿份的净赎回。今年上半年富国基金旗下指数分级基金合计也遭遇了近120亿份的净赎回。分级基金遭遇大规模赎回，富国基金的规模也暴涨暴缩，今年上半年富国基金整体规模为1909亿元，排名已下滑至第14位。 分级基金四面楚歌 在去年8月股市大幅下跌期间，监管层考虑到分级基金的高风险以及交易规则上的不完善，决定暂停审批分级基金发行，至今停审已有一年之久，而日前证监会又在新闻发布会上表示，将继续暂停分级基金注册，无论是市场还是监管环境，都让分级基金陷入新的尴尬，对于富国基金来说恐怕也较为被动。 有业内人士认为，未来存量分级基金投资者的参与门槛或许会有所变化，尤其是在专业认知水平和防范杠杆风险的意识以及抗风险能力等方面。这也引发了行业的进一步担忧，监管或许会对存量分级基金实施更为严格的监管。一边是监管不断趋严，另一边是基金利润大幅亏损，如何应对成为摆在富国基金面前的新难题。 北京商报记者了解到，对于分级基金降温，富国基金已有心理准备。公司相关负责人表示：“从需求端而言，市场对于分级基金的需求有一定体量。从数据上看，去年股灾导致的下折潮之后到现在，分级基金的规模从约1000亿元增加至目前的约1500亿元，说明了分级基金依然有一定的活跃度和需求量。关于分级基金受争议的方面，公司在加强分级基金的风险提示之外，市场各方也讨论引入分级基金投资者适当性管理办法，从投资者的风险承受能力、投资经验和对分级基金知识掌握等多个维度对投资者进行判断，做好投资者保护。按照基金合约，富国基金现有的分级基金产品仍将按照基金合约运作。” 由此不难看出，富国基金对于分级基金市场并未选择放弃，既然市场环境和监管意图无法改变，那么做好投资者教育工作也算是一种应对之策。值得一提的是，富国基金也表示公司的产品格局就是权益、量化和债券，分级产品是量化条线的一个分支。未来，富国将继续延伸产品线。 主动管理不给力 在分级基金遭遇监管泼冷水、股市又持续震荡低迷的客观条件下，短时间内富国基金的分级之路恐难以突围，然而，在权益类主动管理基金方面，北京商报记者发现，今年富国基金整体业绩表现也并不给力。 同花顺iFinD数据显示，截止到8月31日，今年以来富国基金旗下四只普通股票基金亏损均超过10%，跑输同类股票基金-9.25%的平均收益水平，其中富国新兴产业股基亏损最大为-27.52%，另外富国高端制造股基、富国文体健康股基、富国城镇发展股基今年以来收益也分别亏损了19.71%、13.05%和13.38%。其中富国新兴产业股基和富国高端制造行业股基均垫底今年以来股票基金收益榜单，富国新兴产业股基目前排名倒数第三位。 而偏股混合型基金中，数据显示，在可统计的今年以来业绩中，富国基金旗下26只偏股混合型基金，也有多达16只基金跑输同类-6.29%的平均收益。其中富国低碳环保、富国国家安全混合、富国天博创新混合今年以来业绩均亏损在20%以上，分别达到-27.34%、-21.61%和-21.64%。 事实上，在富国基金利润榜亏损前十中也包含了富国低碳环保混合、富国改革动力和富国新兴产业股基，三只主动管理偏股基金，今年上半年利润总额分别为-29.86亿元、-18.93亿元、-13.72亿元。 值得关注的是，富国低碳环保混合和富国新兴产业为同一名基金经理魏伟。去年底，富国低碳环保混合还以163.06%的收益率摘得偏股混合型基金的第二名，今年以来收益却并不理想，在可比的同类1316只基金中排名跌落至第1286位。 北京商报金融调查小组[详情]

　　□本报记者 黄淑慧 随着上市公司半年报披露结束，其参股的公募基金公司经营情况陆续浮出水面。从纳入统计的40家基金公司情况看，在今年上半年的弱势行情中，基金公司整体业绩较去年同期有所下滑，而净利润下滑幅度又明显超过营业收入。不过，个体公司之间呈现明显的分化态势，一些“黑马”公司营业收入和净利润逆势增长，而竞争优势不足的公司则遭遇到了较大挑战。 几家欢乐几家愁 对于主要依靠管理费收入的基金公司来说，其营业收入与净利润情况与资产管理规模紧密相关，因此利润绝对数额突出的基金公司基本是资产管理规模较大的公司。 在纳入统计的40家基金公司中，绝大多数公司今年上半年均实现盈利，仅有两家小基金公司上半年小额亏损，净利润分别为-353万元和-1422万元。在其余38家基金公司中，易方达基金以7.69亿元的净利润排在首位，华夏基金以6.97亿元紧随其后，天弘基金的净利润也超过5亿元，以5.85亿元的净利润排名第三。其余如博时基金、广发基金、富国基金、汇添富基金、兴业全球基金、招商基金、南方基金等公司的净利润均超过3亿元。 不过，从业绩的变动情况看，各家公司之间出现较为明显的分化，一些成立较晚的公司增速强劲成为行业亮点。比如，国脉科技半年报披露，其持股24%的华福基金上半年营业收入达到1.73亿元，同比大增8.14倍，实现净利润6117万元，同比增长28.93倍。南京高科的半年报显示，其持股的鑫元基金今年上半年实现营业收入2.32亿元，增长59.7%，净利润达到1.15亿元，更是大幅增长219.9%。其他如财通基金实现营业收入11.56亿元，净利润2.9亿元，同比分别增长113.33%和107.40%。再如兴业基金实现营业收入4.29 亿元，同比增长82.11%；实现归属于母公司净利润1.27亿元，同比增长48.02%。 与此同时，由于今年上半年的行情较去年同期完全不可同日而语，一些基金公司今年上半年则遭遇到严重的业绩下滑，有10余家基金公司净利润下滑幅度超过40%，甚至好几家公司超过60%。 行业净利润率下滑 从净利润率指标看，公募基金依然属于盈利能力诱人的行业，基金公司上半年平均净利润率超过25%，鑫元基金和兴业全球基金净利率最高，分别达到49.5%和45.63%，国海富兰克林、申万菱信、博时基金、易方达基金等多家公司净利率超过35%。 不过，如果与2015年同期相比，这一净利润率也出现较为明显的下滑。在2015年上半年大牛市行情下，基金公司平均净利润率能达到接近30%。 从一些基金公司的财报数据也可以看出，在今年上半年营业收入增发乏力甚至略有下降的情况下，公司以控制成本的方式来保证利润。比如，长信基金上半年营业收入33654.8万元，同比微降7.81%，但公司的净利润却同比上升3.54%；无独有偶，国海富兰克林基金、鹏华基金也都出现减收却增利的情况。业内人士分析，如果行情持续平淡，预计会有越来越多公司加强成本控制，以保持一定的盈利能力。[详情]

　　目前，公募基金2016年半年报披露收官。据统计，由于行情不佳，公募基金上半年总体亏损2322亿元。 此外，通过上市公司半年报曝光经营业绩的基金公司达到40家，这些公司上半年总计实现营业收入234亿元，比去年同期微降2.89%；净利润为71亿元，比去年同期的82亿元下降12.96%。 基金亏损不影响公司赚钱 今年上半年，沪指从3539.18点跌落到2929.61点，跌幅高达17%，创业板指则从2714.05点跌落到2227.79点，跌幅高达18%。于是，“靠天吃饭”的公募基金也整体业绩不佳，特别是权益型基金，股票型和混合型基金分别亏损1101亿元和1872亿元；货币基金和债券基金上半年则有所盈利，利润分别达589亿元和72亿元。 不过，管理的基金虽然总体亏损，但并不影响提取管理费的基金公司继续赚钱。曝光经营业绩的40家基金公司中，仅有方正富邦基金和西部利得基金上半年的净利润为负值，在38家基金公司中，易方达基金赚得7.69亿元，排首位；华夏基金以6.97亿元紧随其后，上半年净利润在3亿以上的公募基金公司还有广发、富国、招商、兴全、南方、天弘等。 资产管理行业“规模为王”，赚钱多的基金公司基本上管理的资产规模也很庞大。截至今年6月末，公募基金公司非货币公募基金管理规模排名前两位的便是易方达和华夏，前者是2408亿元，后者为2046亿元。 下半年看好结构性行情 定期报告中，基金经理们对行情的总结和判断，是最有看头的一部分。从半年报来看，公募基金经理们多认为下半年将出现结构性行情。 投资总监阳琨在华夏大盘的半年报中表示，在目前高估值的情况下，股票资产可能面临进一步的调整。A股作为风险资产的吸引力明显下降，投资者对股票资产的预期收益率也需降低。 消费服务基金经理王筱苓认为，下半年乃至相当长的一段时间里，经营稳健、现金流较好、分红率较高的价值股，以及未来成长确定性较强的成长股，具有较好的投资机会。贵金属的避险价值需要高度重视。供给侧改革作为今年国内改革重点，煤炭行业是供给侧改革的焦点行业，也具有较好的投资机会。大宗商品有可能接近供需格局改善的拐点。 国泰大健康的基金经理认为，要根据上市公司获利能力、成长能力、估值水平等指标精选个股。看好与新能源汽车、智能汽车、智能手机相关的电子产业链外，基金会加大配置高景气度的光通信行业，估值合理、预期偏低的医药行业与环保行业也将是基金重点配置的方向。 嘉实智能汽车的基金经理认为，基于对于产业周期和流动性的判断，下半年智能汽车的机会将集中在新能源汽车和汽车配件等板块。同时智能汽车的很多环节依托具体消费端的需求，相对政府政策的独立性更强，中长期也有很大的发展空间，是本基金的核心配置。[详情]

　　□本报记者 张莉 2016年基金半年报披露完毕，受市场环境影响，券商的基金分盘收入大幅减少，且竞争更加激烈。数据显示，目前以招商证券、中信证券、海通证券、国泰君安证券为代表的大型券商，构成的基金分仓第一梯队相对稳固，中小型券商在该业务领域的崛起也同时引人关注。 竞争激励 据了解，公募基金业务是券商的红海业务，参与基金分仓的券商超过100家。近年来，券商在该业务领域的竞争日趋激烈，2015年分仓佣金排名第一中信证券的佣金席位占比5.31%，已经是10年来的最低占比，但今年上半年分盘佣金排名第一的招商证券，佣金席位占比更是降到5%以下，仅为4.98%。 Wind数据显示，招商证券近年来稳居公募基金分盘市场第一梯队，今年上半年获得公募基金股票交易量和分盘佣金两项第一，其中公募基金股票交易量2264亿元，股票席位占比4.91%；分盘佣金收入1.98亿元，佣金席位占比4.98%。 与此同时，券商的分仓佣金前三甲也发生变化。2015年排名第一的中信证券跌出三甲，位列第四；之前排名第三的海通证券上升一位，排名第二；国泰君安在2016年上半年实现佣金1.86亿元，跻身第三，与第二名海通证券仅相差79万元。 分析人士称，2016年上半年，分仓佣金第五到第十位的券商之间竞争尤其激烈，位列第五的银河证券为与位列第六的申万宏源证券仅相差5万元，五到八名之间平均差距不足100万元，这对于收入规模数亿的佣金而言，实在是毫厘之间。 大券商地位短期难撼 另一方面，中小型券商在该业务领域的崛起引人关注。据悉，多家中小型券商，通过大手笔引进人员、大规模投入资金的方式，意图从传统大型券商手中抢到更多的蛋糕。上半年的榜单显示，中小型券商的股票席位占比显著提升，长江证券佣金跻身前十，以1.68亿元位列第八，而长江证券2015年仅排名第十五位；中泰证券本次排名第十五位，也较2015年的第十九位有明显提升。 券商内部人士预测，基金分盘前十之间的竞争本就已经十分激烈，而中小型券商的大手笔投入让他们成为搅局者，可以预见，未来基金分仓的券商市场排名还会发生变化，竞争格局可能更加分散。不过，中小型券商虽然来势汹汹，但目前以招商证券、中信证券、海通证券、国泰君安证券为代表的大型券商，构成的基金分盘第一梯队相对稳固，过去两年公募基金分盘的三甲也都被这几家垄断。分析人士称，中小型券商的快速崛起，会影响市场整体格局，但要想撼动第一梯队，仍然非常困难。[详情]

　　中小版2016年半年报主要财务指标 上市公司半年报全部出齐，机构二季度的进退“路线图”也渐渐清晰。 中国平安和浦发银行更是国家队的“最爱”，持股数量分别达2.6亿股和1.8亿股。相较而言，传统行业正取代新兴行业成为社保基金的“新宠”，在其二季度末的重仓股中，阳泉煤业、太阳纸业、西山煤电、巨化股份、大北农、中金岭南等传统行业个股被净增持，而其此前偏爱的 新兴产业 公司却遭到“抛弃”。 国家队热衷金融股 国家队有两大主力干将，分别是中央汇金资产管理有限责任公司（下称“汇金”）和中国证券金融股份有限公司（下称“证金”），分别持有245家、88家上市公司股票；除此之外，还有社保理事会、梧桐树投资两大投资主体，以及博时、大成等公募 基金公司管理的10只证金资产管理计划。 从行业分布看，国家队持有数量最多的是金融股。同时，电力、化工等周期性行业个股也获得国家队的增持。 数据显示， 中国平安 和浦发 银行 最受国家队青睐，持股数量分别为2.6亿股、1.8亿股，市值分别为88亿、28亿元。 中天科技 、大北农、 中国联通 、 金地集团 、 平安银行 、 美都能源 、 太平洋 以及 中信证券 分列其后。 半年报显示，中国平安今年上半年净利润407.76亿元，同比增长17.7%；浦发银行上半年净利润267.7亿元，同比增长11.99%，增速在银行中排名前列。 国家队对于券商股的增持力度也非常大。统计显示，今年第二季度证金公司增持了 国元证券 、 长江证券 、 东吴证券 和 华泰证券 四只券商股，与此同时并没有减持任何一只券商股。至于中央汇金，由于 配股和送股等原因，其对 东北证券 和 国海证券 持股数量有所上升。 如果从持有的比例来看， 良信电器 是国家队眼中的“香饽饽”。目前证金、汇金和国家队基金合计持有该公司的股数为2636.6万股，累计资金为7.18亿元，从数量和金额来看都不算突出，但持股比例占其流通盘的比例高达36.7%。此外，证金还增持了长江证券575万股，而汇金方面则增持了国海证券2142万股。 周期性行业方面，如电力、化工等板块，二季度也获得了国家队的小幅增持。以 华能国际 为例，今年一季度，证金首次出现在华能国际前十大流通股东名单中，二季度证金再次增持了该公司1539万股。 同时，今年二季度，汇金首次出现在了永新控股、 香江控股 、 兴业科技 等6家公司的前十大流通股名单中。 总体来看，目前国家队持股相对稳定，多数样本股的持股比例变动在1%以内。值得注意的是，此前证金、汇金和各资管计划持股内部“腾挪”的情况仍在延续，所以仅从十大流通股股东持仓情况来看，部分样本股持仓出现了小幅差额变动。以 世联行 为例，汇金和嘉实、南方等4家资管计划合计减持1437万股，但是易方达、广发2家资管计划则新进1478万股，总体来看持股保持不变。 “自今年4月，市场开始震荡下跌，彼时用来稳定市场的最好选择，无疑便是银行这类权重股”，中投证券资深投顾蒋竞松认为，证金公司去年用于救市的资金来自于银行同业拆借，其本身面临着4.3%至4.6%不等的资金利息负担。而银行股近年来则一直维持较高的股息率水平。数据显示，五大国有银行最新的股息率均超过4.5%， 工商银行 和 农业银行 更是超过5%。这意味着，银行股的高股息收益，一定程度上可以覆盖掉国家队的资金使用成本，这或许也是证金加大银行股配置的原因之一。 社保相中传统行业 值得注意的是，过去几年一向青睐新兴产业的全国社保基金今年二季度的持股风格发生改变，煤炭、地产、重工等传统产业开始进入其视野。数据显示，社保基金共现身609家上市公司前十大流通股股东名单当中，合计持股数为94亿股。二季度，社保基金新进或增持385家公司。 具体来看，社保基金二季度持有数量前十的公司分别是 紫金矿业 （2.1亿股）， 海澜之家 （1.3亿股）， 省广股份 （1.2亿股），西山煤电（1.2亿股）， 招商蛇口 （9816万股）， 新兴铸管 （8730万股），阳泉煤业（8508万股），大北农（7404万股）， 康得新 （7048万股），中金岭南（6943万股），而上述个股皆属于传统行业。与此同时，此前倍受社保基金偏爱的新兴产业公司却遭到“抛弃”。半年报显示， 华闻传媒 、 网宿科技 、 烽火通信 、 光环新网 、 振芯科技 等遭到社保基金减持。 上海彤源投资董事长王武告诉中国证券报记者，社保基金的思路验证了“脚踏实地”的重要性，成长不只是故事，业绩不达预期，还是要打回原形，看近期市场风格还是偏向防守，能够挺起股市脊梁的板块，还在于中游的制造也、 消费行业 、能源等传统行业。“新兴行业可能会因为盈利跟不上估值抬升而受冷落。同时，一旦经济企稳，传统行业也会受益。”王武表示。 险资活跃进出地产股 今年上半年，险资现身于503家上市公司前十大流通股股东名单当中，其中新进和增持了310只个股，合计持股数量为495.53亿股。 与社保不同，银行成为险资最为青睐的行业。统计显示，在险资二季度新进和增持的公司中，银行股均排名居前，其中，险资新进 建设银行 ，持有股票数量达到1.68亿股；此外，险资上半年还增持了平安银行、浦发银行和 农业银行 ，持股数量分别为74.11亿股、44.72亿股和23.24亿股，其对于银行的偏爱可见一斑。 除银行外， 房地产 行业也是险资关注的热门行业，特别是万科，截至目前，“宝能系”持有 万科A 的比例已达25%，“安邦系”持有万科A的比例达6.18%。此外，“安邦系”在二季度继续增持 金融街 ，持股由一季度的26.77%进一步提高到29.98%，而这一持股比例不仅再次逼近举牌线，同时也逼近金融街目前的第一大股东金融街集团及其一致行动人所持有的31.18%的持股比例，股权之争也大有“一触即发”之势。此外， 首开股份 也是二季度险资新进标的，持股达到1.16亿股。 统计数据显示，26家 房地产 上市公司中，被增持的公司为19家，被减持的有5家，持平的有2家。从机构增减持股份数量和市值情况看，被增持股份在1000万股以上的公司有9家，其中万科最多，达到128302.06万股；其次是 保利地产 ，被增持10825.06万股；此外， 廊坊发展 被增持4544.03万股。减持方面，被减持最多的是 嘉凯城 ，减持数量为2754.52万股；其次是 浙江广厦 ，被减持1727.2万股；此外， 财信发展 被减持615.09万股。从增减持的市值看，被增持1000万元以上的公司有14家，位列前三位的公司分别是万科A，为257.13亿元，保利地产为11.33亿元，廊坊发展为8.37亿元。 业内人士分析，房地产股近期的活跃既有房地产行业今年以来的回暖因素，更与近期万科出现的控股权之争密切相关。但该人士也表示，尽管今年以来房地产行业有所回暖，但从趋势看，房地产业增长不可避免将回归正常水平。同时，房地产市场区域分化明显，在不同市场布局的上市公司业绩情况会有较大差别，事件性因素导致的股价变动存在较大风险。 另外，尽管大盘蓝筹股依然是 保险 资金的压仓货，但部分新兴行业也开始获得保险机构青睐。今年二季度， 怡亚通 、 东方财富 、 天齐锂业 、 中南传媒 、 欧菲光 、 立讯精密 、 明家联合 等新兴产业个股也获得保险机构不同程度的增持。 公募青睐制造业 制造业较受公募基金欢迎，多份券商研报认为，预计制造业今年政策扶持力度可能会加大，毕竟今年我国整体经济下行压力较大，这可能也是二季度公募基金更多配置制造业的缘由。而对于金融业二季度的大幅低配，可能是考虑到今年上半年行情不景气，金融业相关上市公司上半年业绩同比下降较大的原因。但随着行情趋稳，三季度公募对于金融业的配置应该会有所抬升。 具体看来，新进基金重仓股中，剔除11只6月份上市的新股之外，基金新进持有数量最多是 红阳能源 ，基金持股总数为1373万股，占流通股比例为11.91%，持股总市值为1.28亿元，这也是基金新进重仓股中，持股市值最大的个股，该股二季度以来累计涨幅达16.84%。除红阳能源外， 回天新材 、 量子高科 、 博威合金 、 嘉化能源 、 创力集团 、 盛屯矿业 、 富春环保 、 青岛双星 、华联矿业、 ST沪科 、 海信科龙 、 榕基软件 等12只个 股基金新进持股数量均超100万股，分别为700万股、600万股、565.08万股、558.17万股、433.06万股、430.90万股、358.11万股、258.28万股、202.19万股、134.91万股、108.01万股和107.91万股。 二季度基金继续增持86只个股，其中，增持股数超1000万股的个股有15只， 鼎立股份 、 东方证券 、 陕西煤业 、 太极实业 、 石基信息 、 广汇汽车 等个股基金在二季度增持数量均超2000万股，分别为3330.97万股、3043.80万股、2940.63万股、2767.33万股、2421.29万股和2144.05万股。 基金在大举买入或增持个股的同时，一些曾经的重仓股遭到基金大举减持。具体来看， 奥飞娱乐 、 亿帆鑫富 、 航天信息 、 当代明诚 、 牧原股份 等个股基金减持力度最大。其中，重仓奥飞娱乐的基金数量从一季末的32只减少到二季末的15只，重仓航天信息的基金数则从一季末的多达55只下降到二季末的26只。[详情]

　　截至8月31日，公募基金2016年中报披露完毕。梳理公募基金前6个月的“账簿”不难发现，权益类产品和固定收益类产品业绩呈现冰火两重天。今年上半年，混合型基金和股票型基金合计亏损约3000亿元，货币基金和债券基金上半年利润分别增加500多亿元和70多亿元，QDII基金上半年也实现逾5亿元盈利。此外，封闭式基金亏损30.36亿元，期末基金可供分配净收益为-2.36亿元。 从基金公司赚钱能力看，天弘基金、兴业基金、华福基金等占据利润榜单的前3位，其中天弘基金以87.62亿元的利润高居榜首。从净利润率指标看，公募基金依然属于盈利能力诱人的行业，37家基金公司上半年平均净利润率达25%，鑫元基金和兴业全球基金净利率最高，分别达49.5%和45.63%。 按照产品统计，货币基金无疑是上半年最赚钱的基金品种。今年上半年，天弘余额宝货币、华夏现金B、工银货币、广发货币B、建信现金添利、华宝添益A、中银货币B、南方增利B、华夏现金A/E、兴全添利宝占据上半年利润排行榜的前10名，均为货币型基金，其中天弘余额宝货币以93.45亿元的利润占据首位。 金牛理财网研究员何法杰认为，上半年基金利润水平的分化，除了股票市场、债券市场行情波动等因素之外，也有互联网金融泡沫被挤压、避险情绪增加等因素，因此公募基金中的固定收益类品种重新受到青睐。此外，基金销售摆脱传统银行渠道以来，呈现电商化、直销化趋势，也是基金业绩和规模变化的重要因素。 除了产品业绩的结构性变化之外，2016年基金半年报呈现的又一变化来自公募基金产品持有人的“机构化”。过去以低门槛、散户多和零售为主要特点的公募基金，正在被越来越多的金融机构持有。 中报显示，机构占比小幅下降至52.3%，但仍达50%以上，债券基金机构占比最高，混合基金下滑明显，公募基金的机构投资者占比从2007年开始逐渐上升，于2015年超过50%，取代散户成为公募基金的主要持有者，达到55.7%。其中，债券型基金、另类投资基金和货币市场型基金份额中机构均超过一半。 “一直以来，债券基金和货币基金由于收益稳定深受机构喜爱。由于上半年债市相对股市表现出色，机构大举增持债券型基金，使债券型基金的机构占比进一步上升，达到75.6%的历史最高点。”凯石金融产品研究中心高级分析师桑柳玉说。 值得一提的是，上半年机构大幅减持了混合型基金，机构占比从47.7%下滑到37.3%，下降10.4%。从基金公司角度看，各家基金公司旗下基金机构总体占比分化较明显，其中有3家公司机构占比在99%以上，分别为嘉合基金、新沃基金和华福基金。在107家基金公司中共有746家基金管理人旗下基金机构整体占比超过50%，其中39家管理人机构份额占比超过70%，15家机构占比超过90%。 与2015年底相比，有49家基金公司机构占比上升，另有多家基金公司机构占比出现跃升，其中金元顺安基金和圆信永丰基金表现较强劲，2家公司机构占比分别提升了68.30%和61.27%。 “机构持有公募基金增多也反映出在市场欠佳时期，为机构量身订制的公募产品较容易打开销路。定制型基金有望成为开拓公募基金蓝海的利器。”何法杰说。（经济日报记者 周 琳）[详情]

　　赛程过半基金半年报上演龙虎斗 郭璐庆 8月31日，上市银行及券商的半年报披露完毕，其控股或参股基金公司的半年度业绩也随之浮出水面。 在《第一财经日报》记者统计的31家基金公司中，今年上半年净利润最多的是易方达，其净利润达到7.69亿元，华夏基金紧随其后，净利润是6.97亿元；龙头如前述两家，也有一些基金公司受制于规模净利润在几千万的水平，唯独一家基金公司在今年上半年亏损。 与去年同期相比，一些基金公司净利润大幅缩水，譬如诺安基金缩水42.04%，东吴基金更是缩水61%。 第一之争 不仅净利润取得第一，易方达的净资产规模也在记者的统计列表中排在了第一。《第一财经日报》统计，净资产规模在30亿以上的有易方达、华夏、广发等几家，其中易方达以61.72亿排在第一位，华夏基金以59.18亿紧紧咬住。 截至今年6月末，基金公司非货币公募基金管理规模排名前两位的便是易方达和华夏，前者是2408亿元，后者是2046亿元。 不论是净利润、总资产，还是净利润同比增长幅度、基金公司管理规模，易方达与华夏可谓棋逢对手，目前来说不相上下。 作为同是广发证券旗下的基金公司，广发基金便要稍逊一筹。上半年，广发基金净利润3.53亿元，净资产是42.13亿元。 不完全统计，上半年净利润在3亿以上的基金公司除了易方达、华夏、广发外，还有富国、招商、兴全、南方、天弘等。 而净利润在1亿以下的则有长盛、国联安、光大保德信、大成、国海富兰克林、国金、万家、浦银安盛、西部利得等基金公司。这些基金公司多则8000万少则300多万。只有一家基金公司上半年亏损。这家基金公司便是方正富邦，其上半年亏损了约350万。 基金公司是公认的轻资产公司，净资产在10亿元以下的比比皆是。例如长信基金6.75亿元净资产、东吴基金3.19亿的净资产、国金基金只有2.43亿的净资产… 本报计算发现，长信基金的净资产收益率约为16.6%，相比之下，大成基金的净资产收益率只有3.7%不到。 在最新的非货币公募基金管理规模排名中，博时基金重新回到前十，以1256亿的管理规模排名第八。而博时在今年上半年也实现了营收和净利的双增，并且增幅都在10%以上。博时重新回到第一梯队，得益于其大量发行的银行定制委外基金。 另一家银行系公募鑫元基金在上半年取得了1.15元的净利润，远超东吴、国富等基金公司。 净利增速不一 今年上半年，上证综指、创业板指分别下跌17.22%、17.92%，公募基金整体表现不尽如人意，公募基金整体规模也有所下降。如此环境下，一些基金公司的净利润同比出现大幅缩水似在情理之中。 申万菱信、东吴、东方等基金公司表现得便较为明显。以东吴为例，今年上半年其净利润为1100万元，同比减少了61%；申万菱信则是从去年同期2.74亿元的净利润缩水至今年上半年的1.05亿元，缩水比例达到61.7%。 不过，易方达、华夏这两只第一梯队的龙头则表现出了强大的逆势生长能力，双双实现了净利润10%以上的增长，尤其是华夏基金增幅达到14.17%。 反观天弘基金就略逊一筹。虽然其也取得了5.85亿的净利润，但同比还是减少了5.21%。而去除货币基金规模，天弘主动管理的公募基金规模也没有进入前20。 净利润同比取得增长的还有招商、博时、交银、华泰柏瑞、国富等。国海证券的半年报便显示，与上年同期相比，国海富兰克林总资产增长6.6%，营业利润与上年同期持平，净利润增长6.9%。 上述净利润同比增加的公司中，鑫元基金颇为引人关注，其净利润同比增加了219.96%，在所有可统计的基金公司中排名第一。 另外一点值得注意的是，广发、天弘、诺安、浦银安盛、万家等基金公司同比营收增速要大于同比净利润增速，尤其像天弘基金营收增速为正，而净利润增速为负，显示这些基金公司成本增速同比加大以至于吞噬了利润。 统计显示，基金公司管理规模与净利润所得呈现出一定的正相关。譬如富国、招商、博时截至6月底的规模在1200亿至1500亿之前，上半年这三家基金公司的净利润水平也维持在3亿~4亿的区间。 上半年，基金公司管理公募规模达到7.95万亿元，基金公司及其子公司专户规模则达到16.47万亿。 附表 基金公司上半年业绩榜单 基金公司净利润总资产净资产 银华基金1.3623.316.1 方正富邦-0.0353.612.94 光大保德信0.587.336.31 大成基金0.7126.2319.35 富国基金3.640.1420.67 海富通基金0.6112.428.71 国金基金0.353.892.43 东证资管2.3411.17NA 申万菱信1.0512.459.67 招商基金3.1629.8917.51 博时基金4.036.225.52 易方达基金7.6982.7161.72 广发基金3.5357.8642.13 华夏基金6.9777.5859.18 长盛基金0.7312.479.65 国联安0.778.846.58 兴全基金3.2419.9312.02 东吴基金0.113.623.19 南方基金3.156.136.04 华泰柏瑞1.28.756.93 东方基金0.225.674.49 长信基金1.129.576.75 国海富兰克林0.596.825.8 西部利得0.03326.43.04 诺安1.3813.611.2 天弘基金5.8547.830.4[详情]

　　北京商报讯 （记者 崔启斌 苏长春 实习记者 王晗）随着基金半年报的收官，各类型基金的上半年利润排行榜落地，北京商报记者注意到，2015年7月成立的5只国家队基金上半年利润在偏股混合型基金中排名垫底。 在上半年偏股混合型基金利润排行榜中，华夏新经济灵活配置、易方达瑞惠灵活配置混合、嘉实新机遇发起式这3只国家队基金排名后三位。南方消费活力灵活配置混合也难逃排名后十的境遇，排名倒数第七，招商丰庆混合A利润排名倒数第十五名。 所谓国家队基金，是指去年7月证金公司出资2000亿元认购的5只公募基金，为了稳定股指而成立，因此又被成为股灾救火队。 据同花顺iFinD数据显示，5只国家队基金今年上半年均出现不同程度亏损，其中，华夏新经济灵活配置表现最差，亏损达到46.67亿元，其次是易方达瑞惠灵活配置混合、嘉实新机遇混合发起式、南方消费活力灵活配置混合和招商丰庆混合A，利润亏损分别为43.27亿元、37.46亿元、25.42亿元和16.25亿元。 北京商报记者注意到，在行业配置方面，这5只国家队基金都在上半年重仓金融业，其中二季度末华夏新经济灵活配置重仓金融业占净值18.99%，南方活力消费重仓金融业占净值14.96%。其余3只重仓金融业占净值比例也排在前列，招商丰庆混合A、易方达瑞惠灵活配置混合和嘉实新机遇混合发起式基金重仓金融业占其净值的6.54%、3.19%、2.3%。 北京商报记者发现，在行业配置方面国家队基金更倾向于业内龙头行业的蓝筹股，但是今年上半年股市行情低迷，蓝筹股表现并不理想。格上理财研究员杨晓晴认为，国家队基金成立的初衷是救市，具有大盘性质的蓝筹股是其配置首选，既能拉升大盘又不会引起大的波动。5只基金重仓金融股，且持股较为集中，根据Wind申万一级行业统计，上半年银行板块下跌8个点，非银金融下跌16个点，重仓金融板块的国家队基金，这直接导致国家队基金出现亏损。此外，今年一季度的熔断机制使股市遭遇“开门黑”，偏股型基金受到重创，盘子大了，调仓灵活度受限，基金管理人未免力不从心，业绩很难有明显突破。国家队基金想在二季度挽回损失，难度可想而知。 好买基金中心研究员倪鑫晨认为，上半年出现巨额亏损主要是因为本期公允价值变动损益导致。由于其基金净值与年初相比只增未减，所以“巨额亏损”是由其减仓行为导致，而且巨大的规模导致其绝对数值排名靠前。[详情]

　　⊙记者 李小兵 ○编辑 全泽源 一直“低调”的中国证券金融股份有限公司（简称“中证金”），正通过变化操作手法及调整布局思路来引导市场热点，这在2016年A股半年报里可一窥其奥。 “一季度中证金卖出了350万股五粮液，二季度又买入了334万股；同时，中证金一季度买入了479万股贵州茅台，二季度卖出了221万股。今年以来逐渐活跃的白酒股行情，中证金都在其中有所表现。”半年报中的这个现象，近来成为白酒行业媒体的话题。与中央汇金公司在上市公司股东榜中的基本持股状态多数是“未变”不同，中证金相对活跃的交易表现引发了大家的兴趣。 “与中央汇金公司不尽一样，中证金今年以来的思想策略有了些改变。”对此，一位研究中证金运作模式的资深市场人士提出了一个观点：“中证金试图改变以前的状况，通过增持或新进，起到引导市场热点、激活市场人气的作用。”在这位人士看来，最终，中证金希望能以市场化的方式引导市场运行走向正循环。 “暴力哥”与市场化 “中证金在股东榜上表现出有买有卖，应该是出于两个考虑：一个是中证金的资金有利息要还；另一个，显示出中证金在引领市场，即过热时压一压，低迷时拉一拉。”上述分析人士称。 资料显示，2011年10月28日成立的中证金，是一家由上交所、深交所和中登公司共同发起设立的证券类金融机构。主要业务职责范围是：为证券公司融资融券业务提供转融通服务，对证券公司融资融券业务运行情况进行监控，监测分析全市场融资融券交易情况，运用市场化手段防控风险，以及中国证券监督主管部门批准的其他职责。 在此，有两个关键词，一个是中证金的设立主要为“融资融券业务提供转融通服务”；另一个是“运用市场化手段防控风险”。此番，它直接出现在二级市场股票交易的股东榜单中，源于“临危受命”的救市之举。于是，只要它买入便皆大欢喜，而一旦卖出，就会带来“国家队撤出”的虚惊。 但是，对于一些在市场中浸淫了将近20年的私募人士来说，现在他们感受到了一些不同。“今年以来，如果没有中证金在市场中的操作，市场能稳成现在这个样子，有些不可想象。”一位深圳的资深私募老总如此表示。在他看来，以前的救市，资金的运作比较简单粗线条，为托市而托市，不会考虑市场应该会形成什么热点，也不考虑关键时间点，一到月底还钱的时间，就抛售股票，这在一定程度上打乱了市场规律，曾被市场以“暴力哥”形容。随着中证金和中央汇金双双介入救市，市场的运作方式也有了更大的回旋空间。 记者注意到，证监会去年8月曾明确表示，中证金通过协议转让方式向中央汇金公司转让部分股票，由其长期持有。而中证金“当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。” 市场人士认为，今年，稳定市场的压力还是非常大的，整个市场需要慢慢积累，恢复人气，因此，迫切需要有人能在其中操作来引导，而中证金具有这种担当的实力。 当然，也有市场人士表示，如果在一个较弱市场里，频繁操作对市场的伤害很大。所以，对操作频率的把控也是中证金的技巧大考科目。 半年报里的中证金 那么，2016年的半年报，透露了一个怎样的中证金？ 增持依然是主旋律。根据记者的不完全统计，上市公司半年报显示，约40家公司今年以来获得了中证金连续两个季度的增持，其中包括中国石油、中国中车、中国建筑、华能国际这样的大型央企；农业银行、浦发银行、华夏银行、招商银行、交通银行、光大银行等商业银行；国金证券、华泰证券、东吴证券、东方证券、申万宏源等券商；中国平安、中国人寿，以及上海电气、中兴通讯、大秦铁路、华业资本、重庆钢铁、紫金矿业等。 一个对比是，似乎房地产企业在此要远比医药类企业受青睐。在记者统计的这40家公司中，房企包括华夏幸福、华侨城A、招商蛇口、保利地产、泛海控股等，而医药公司仅有天士力、康美药业。有意思的是，今年第一季度，中证金增持了中信银行的A股，在第二季度，则增持了中信银行的H股。 同时，中证金在第二季度也有“新的目标”。这其中最受关注的当属兴蓉环境。二季度，中证金一口气买入1183.59万股，被认为是对国企改革的看好。此外，其新增股还有中水渔业、际华集团、锦龙股份等，前两者皆有央企改革预期。 而有3只股票遭中证金持续两个季度的减持：云南白药、上海机场和兖州煤业。记者在统计中还看到，中证金消失于20家公司的半年报股东榜中。例如江铃汽车、新黄浦、海虹控股和深天地A，这4家公司，中证金在一季度末的持股数均高于二季度其股东榜中的最低持股数。值得注意的是，海虹控股一季度股价最低时是17.81元，到了二季度末，股价已悄然攀至40元大关。此时中证金功成身退，可谓进退有度。THE_END[详情]

　　中报披露收官 机构“擒牛”路径曝光 本报记者 吴 珊 一年一度的上市公司中报披露已正式收官，大盘于3100点踯躅不前，中报似乎成为关系市场能否续升的最大看点。 截至8月31日，A股上市公司2016年中报“成绩单”全部出炉，包括基金、险资、QFII、券商、社保基金在内的机构投资布局牵动市场神经。 有分析人士认为，A股市场的短期风险在持续调整中得以释放，很多股票的估值已回归较为合理的水平，此时又到了入场的时机。然而，投资者需要注意的是，未来光凭题材炒作赚钱的机会少之又少，寻找业绩等基本面良好、估值合理的行业和公司，并参照机构大佬们的投资逻辑选股才是明智之举。 《证券日报》记者据同花顺iFinD统计显示，截至二季度末，五大机构（基金、险资、QFII、券商、社保基金）持股数量超亿股的个股有329只，中国人寿(1946444.50万股）、民生银行(749160.48万股）、浦发银行(489696.75万股）、农业银行(454976.75万股）、兴业银行(336032.80万股）、招商银行(321048.96万股）、金地集团(239095.65万股）、平安银行(192385.39万股）、交通银行(123269.14万股）、中国平安(111598.44万股）、华夏银行(106338.10万股）、工商银行(101203.67万股）、中信证券(100075.00万股）等个股截至二季度末五大机构持股数量超10亿股。 进一步从五大机构持股数量占流通股比例来看，有65只个股五大机构持有股份数量占流通股比例超30%。其中，五大机构持有中国人寿股份数量占流通股比例居首，达到93.47%，凯撒股份、金地集团、台海核电等个股该占比也均超50%，分别为54.42%、53.12%、52.41%，此外，恒华科技(48.71%）、宜通世纪(47.20%）、春秋航空(46.41%）、宁波高发(46.18%）、东方网力(45.43%）、益生股份(42.47%）、信维通信(42.10%）、同有科技(41.36%）、九洲药业(41.34%）、民和股份(41.29%）、慈文传媒(41.14%）、国瓷材料(40.31%）等个股该占比也较为显著。 而上述65只个股中，除7只个股目前停牌外，有39只个股月内实现上涨，占可交易个股比例为67.24%，其中，金地集团(19.71%）、国药股份(16.37%）、中金环境(15.87%）、南玻A(11.81%）、强力新材(11.23%）等个股月内累计涨幅均在10%以上。 值得一提的是，在上述机构持股数量占流通股比例超30%的个股中，鼎龙股份、宝通科技、凯撒股份、东方网力、益生股份、民和股份、方正电机、启明星辰等个股均获得机构普遍认同给予“买入”评级，最新收盘价距机构给予目标价上涨空间超60%，分别为81.45%、76.60%、69.84%、67.93%、64.62%、63.18%、61.43%、60.11%。[详情]

　　公募围猎次新股： 711只基金 持仓同一股票 谢丹敏 [数量如此之众的基金抱团持仓对应如此低的持股比例。事情的发生并非偶然，这符合新股发行过程中的配售比例（或者中签率）] 在二季报公布不久之后，2868份基金中报陆续披露完毕。 从中报来看，伴随着上半年股票市场震荡向下，公募基金正在追逐防御及避险资产，白酒成了公募基金的一大偏爱。另一方面，在眼下资产配置荒时代，随着资产收益率的普遍下降，基金对新股的热衷度也空前高涨，今年以来，大批公募基金正抱团持仓次新股。 基金围猎次新股 相比二季报，中报更能充分反映基金对上市公司的持仓情况。从2016年的基金中报来看，次新股成为公募基金争抢的大热门。 据Wind资讯统计，截至2016年6月30日，基金抱团持有数量排名前15名的均为次新股，其中中国核建拔得头筹，共有711只公募基金持有其股份；另有洪汇新材、哈森股份等12只股票获得600多只公募基金抱团持有。 值得注意的是，尽管获得数百只基金持仓，但这些基金相较上市公司的股权占比并不高。以中国核建为例，711只基金合计仅持有其1585.21万股，占流通股的比重仅为3.02%。平均一只基金仅持有223手中国核建股份。若以6月末20.92元的收盘价来计算，平均一只基金持仓中国核建市值约为46.6万元。对于上亿规模的公募基金来说，这点“投入”仅仅是九牛一毛。 基金“抱团程度”紧随中国核建后面的14只个股情况也与之类似。其中，696只基金持仓洪汇新材的股份占流通股的比重仅有4%，但这一占比已经遥遥领先普通的次新股，上述15只个股中持股比例最低的久之洋由396只基金持仓50.26万股，占流通股的比重仅有1.68%。 数量如此之众的基金抱团持仓对应如此低的持股比例。事情的发生并非偶然，这符合新股发行过程中的配售比例（或者中签率）。 2016年新股发行施行了“先申购后缴款”的新政策，投资者打新热情高潮，这也大大拉低了新股的中签率及网下配售比率。在网下打新方面，公募基金仍具备一定优势。按照规则，新股发行优先安排不低于本次网下发行股票数量的40%向公募基金和社保基金投资者两大A类机构投资者配售；然后再安排一定比例的股票向保险资金、企业年金进行配售，具体配售比例由承销商确定；剩余部分再向其他投资者配售。 尽管具备优势，但在极低的中签和配售比率面前，公募基金获配数量并不多。以中国核建为例，在网下配售对象中，公募基金及社保基金有效申购了2134.5亿股，仅获配2152.4376万股，占网下最终发行股数量的41%，获配比例低至0.01008404%，但仍高于其他两类投资者不到万分之一的获配比例。 避险情绪高涨 除了次新股之外，上半年公募基金另有其他偏好。一季度A股市场在熔断机制的助推下再度上演了一轮断崖式下跌行情，在其后的二季度对于投资者而言是休养生息的一段时期。当季上证综指下跌2.47%。市场避险意识较强，白酒股因防御性获得机构青睐。 相比一季度，按申万三级行业分类统计，白酒股成了基金市值增长最多的板块。基金持仓市值较一季度增长了620.2亿元。截至二季度末，16只白酒股前十大流通股股东名单中出现了公募的身影，在一季度末13只的基础上又增加了3只白酒股：酒鬼酒、水井坊、今世缘。而基金抱团持仓数量排在前述15只次新股后面的是贵州茅台和五粮液两只白酒龙头。346只基金持有4256.22万股贵州茅台，占流通股的比重为3.39%；335只基金持有五粮液25097.56万股，持股占流通股的比重为6.61%。 排在白酒之后，软件开发、稀土板块方面，公募基金的市值也出现了较快增长，变动金额分别为255.5亿元、222.2亿元。 相比这些避险品种，基金在银行、房地产、铁路建设等板块的配置上出现了市值缩水。持股市值变动金额分别为-20908亿元、-2142亿元、-2042亿元。 尽管如此，相比一季度基金仓位微幅上升。在有统计的641只主动标准型偏股型的仓位从一季度的82.32%上升到了83.46%。有业内人士对《第一财经日报》称，一季度股市大跌，基金大幅降低仓位。但在大幅下跌后，基金开始加大白酒等避险品种的仓位，随着市场的回暖，基金的股票仓位也出现了上升。[详情]

　　40家基金公司上半年总计实现营业收入234亿元，比去年同期微降2.89%；净利润为71亿元，比去年同期的82亿元下降12.96%。 见习记者 章辰磊 昨日公布完毕的基金半年报显示，公募基金上半年总计亏损2322亿元，但是，基金公司总体依然“旱涝保收”。今日，随着兴业银行、升华拜克、海通证券、方正证券、光大证券等公司发布半年报，兴业基金、财通基金、海富通基金等多家基金公司业绩也浮出水面。目前通过上市公司半年报曝光经营业绩的基金公司达到40家，这些公司上半年总计实现营业收入234亿元，比去年同期微降2.89%；净利润为71亿元，比去年同期的82亿元下降12.96%。 40家基金公司中，仅有方正富邦基金和西部利得基金上半年的净利润为负值，分别为-353亿元和-1422亿元，在其余38家基金公司中，易方达基金以7.69亿元的净利润独占鳌头，华夏基金以6.97亿元紧随其后，净利润超过5亿元的还有天弘基金，上半年实现净利润5.85亿元。总体来看，资产管理行业“规模为王”铁律再现，赚钱多的基金公司基本都拥有庞大的资产管理规模。 据证券时报记者统计，有10家基金公司在营业收入和净利润上取得“双增长”，最大的黑马属于国脉科技持股24%的华福基金，该公司半年报披露，华福基金上半年营业收入达到1.73亿元，同比增长814%；实现净利润6117万元，同比增幅高达2893%。 同比增长强劲的还有财通基金。升华拜克今日披露的半年报显示，其持股30%的财通基金上半年实现营业收入11.56亿元，取得净利润2.9亿元，同比分别增长113.33%和107.40%。对于亮眼的业绩，升华拜克半年报给出的分析是，财通基金在发展传统公募基金的同时积极拓展专户业务，坚持以期货专户与定增业务为特色的发展路线，管理产品数量及规模同比大幅增长，其中管理规模同比净增长158亿元，增长率17.54%，综合管理费率提高。 当然，40家基金公司的经营业绩并非都如同上面所述般美好。据记者统计，目前有18家基金公司上半年营业收入和净利润遭到“双降”。方正证券今日发布的半年报显示，其持股66.70%的方正富邦基金上半年实现营业收入5948.33万元，净利润为-353.39万元，同比分别下降20.52%和179.27%。申万菱信基金、长盛基金、国金基金、永赢基金、大成基金、光大保德信基金、中邮创业基金、东吴基金、诺安基金等多家公司上半年净利润也都出现了大幅下滑。 不过，从净利润率指标看，公募基金依然属于盈利能力诱人的行业，37家基金公司上半年平均净利润率达到25%，鑫元基金和兴业全球基金净利率最高，分别达到49.5%和45.63%，国海富兰克林、申万菱信、博时基金、易方达基金等多家公司净利率超过35%。[详情]

　　□本报记者 徐金忠 天相投顾数据显示，截至8月28日已披露半年报的3735只基金上半年合计亏损2322亿元。其中，股票型、混合型基金大幅亏损，货币型、商品型基金则实现盈利。 今年上半年，上述股票型基金实现利润-1101.86亿元，混合型基金实现利润-1872.19亿元。货币型、商品型基金上半年大打翻身仗。其中，货币型基金斩获589.13亿元利润，较去年同期468.63亿元的利润水平增长25.71%；商品型基金上半年实现利润10.49亿元，而去年同期亏损0.11亿元。 上半年基金公司共获取管理费收入233亿元。从已公布半年报且有管理费数据的2870只基金情况看，上半年这些基金支付给基金公司的管理费为233.19亿元，较2015年同期的227.31亿元增长2.59%；支付给银行的托管费为52.25亿元，增长18%；支付给券商的交易佣金共计38.50亿元，下降40.74%。 上半年保本型和货币型基金的管理费增长幅度明显。其中，保本型基金管理费较去年同期增长217.30%，货币型基金管理费增长95.68%。同时，债券型基金对基金公司的管理费收入贡献逐渐加大，上升幅度明显；商品型基金的收入占比尽管不高，但较去年同期的增长幅度高达878%。混合型基金和开放式股票型基金仍是基金公司管理费收入的主要来源，分别为94.10亿元和28.12亿元，但较2015年同期分别下降29.85%和18.05%。 业绩大变脸 天相投顾数据显示，今年上半年，3735只公募基金合计实现利润-2322亿元，期末基金可供分配净收益1847.77亿元。而去年上半年，基金业实现利润8667.80亿元，期末可供分配净收益7601.32亿元。 受宏观经济趋于复杂、市场持续震荡等因素影响下，公募基金利润水平出现较大变化，基金行业的内部结构也发了生了巨大变化，股票型基金、混合型基金、债券型基金、商品型基金、货币型基金等表现各异，其中股基、混基利润水平大幅下跌，而货币、商品型基金则有逆市表现。 据不完全统计，今年上半年，股票型基金实现利润-1101.86亿元，期末基金可供分配净收益-248.53亿元，混合型基金上半年利润-1872.19亿元，期末基金可供分配净收益为1449.79亿元。年初以来，权益类投资等的震荡下行局面，使得股基、混基上演大撤退。 另外，封闭式基金实现利润-30.36亿元，期末基金可供分配净收益-2.36亿元。 货币型基金上半年斩获589.13亿元利润，商品型基金上半年实现利润10.49亿元，大打翻身仗。 此外，债券型基金上半年实现利润72.06亿元；保本型基金实现利润5.70亿元，QDII实现利润5.03亿元。 根据已披露数据，天弘基金、兴业基金、华福基金、上银基金、中加基金、国金基金、泓德基金、国寿安保基金、嘉合基金、德邦基金公司占据利润的前十位，其中天弘基金以87.62亿元的利润占据上半年利润排行榜首位。 按照产品统计，根据截至8月28日的数据，今年上半年天弘余额宝货币、华夏现金B、工银货币、广发货币B、建信现金添利、华宝添益A、中银货币B、南方增利B、华夏现金A/E、兴全添利宝占据上半年利润排行榜的前十位，均为货币型基金，其中天弘余额宝货币以93.45亿元的利润占据首位。需要指出的是，工银双利A以5.72亿的利润占据债券型基金首位，中银保本以0.59亿元的利润居保本型基金之首，华宝油气以5.35亿元利润领先QDII基金，华安黄金ETF4.85亿元的利润成为商品型基金第一位，嘉实元和以2.59亿元利润占据封闭式基金利润榜首，长信量化以2.15亿元、嘉实低碳环保1.54亿元分别位列混合型和股票型产品利润榜榜首。 持股稳中求“升机” 天相流通指数显示，2016年上半年A股股票周转率为1.83倍，而这一数据在2015年下半年为2.90倍，2015年上半年则为3.20倍，2014年的下半年和上半年分别为2.07倍和1.08倍。 以不同基金类型来观察，封闭式基金上半年股票周转率为1.93倍，而去年下半年这一数据为0.56倍；开放式基金今年上半年数据为1.94倍，去年下半年数据为0.82倍；开放式股票型基金上半年股票周转率为1.62倍，去年下半年为0.92倍；开放式混合型基金上半年股票周转率则高企至1.99倍，去年下半年则仅为0.82倍。 以不同基金公司来看，中融基金、鑫元基金、红土创新基金、永赢基金、英大基金、天治基金、东海基金、九泰基金、民生加银基金、华润元大基金占据股票周转率的前十位。其中，中融基金上半年股票周转率为10.58倍，占据首位，其去年下半年和的上半年的数据分别为2.63倍和3.26倍。具体来看，嘉实绝对收益、富国绝对收益、长城新策略A、嘉实新起点A、英大策略优选A上半年股票周转率占据开放式偏股型基金的前五位。 今年上半年公募基金持股情况显示，按照净买入金额排列，同花顺、贵州茅台、伊利股份、华海药业、昆仑万维、西山煤电、山东黄金、五粮液、泸州老窖、网宿科技占据排行榜的前十位。其中，同花顺获40.17亿元的净买入，贵州茅台获23.74亿元的净买入，伊利股份获21.27亿元净买入，华海药业和昆仑万维分别获21.03亿元和20.92亿元净买入。上述五家公司上半年涨幅分别为16.24%、33.79%、4.52%、25.29%和-30.60%。 按照净卖出金额计算，民生银行、兴业银行、天齐锂业、奥飞娱乐、中国平安、北京银行、华信国际、东软集团、航天信息、游族网络占据公募基金净卖出的前十位。其中，民生银行被净卖出51.97亿元、兴业银行被净卖出51.80亿元、天齐锂业被净卖出41.18亿元、奥飞娱乐和中国平安分别被净卖出33.23亿元和32.73亿元。上述五家公司上半年涨幅分别为-4.89%、-7.22%、15.45%、-42.08%和-11.00%。 2016年上半年基金买入金额前十的股票 股票代码 股票名称 累计买入金额（元） 累计卖出金额（元） 净买入金额（元） 2016年上半年换手率（%） 2016年上半年涨幅（%） 20160630-20160827期间涨幅（%） 总股本（股） 流通股本（股） 上市日 600547 山东黄金 8992771952 6953467406 2039304545 355.0192789 85.8 5.38 1423072408 1423072408 20030828 000858 五粮液 8448910737 6462192946 1986717792 77.56811621 19.24 9.91 3795966720 3795682029 19980427 600030 中信证券 8038978029 8350423845 -311445816.1 169.9152835 -16.12 6.58 12116908400 9814661700 20030106 300059 东方财富 7730295425 8492767452 -762472027.2 640.0177074 -23.04 -9.73 1693440000 1286255128 20100319 600519 贵州茅台 7467365419 5093237957 2374127462 28.65676281 33.79 6.86 1141998000 1141998000 20010827 300033 同花顺 7341895551 3324654170 4017241381 717.7559379 16.24 -14.92 537600000 261998076 20091225 601688 华泰证券 6926793909 6970285905 -43491995.92 104.6549552 -4.06 10.33 7162768800 5443723000 20100226 300017 网宿科技 6323264668 4538955243 1784309425 254.3577058 12.38 7.41 699377741 496031848 20091030 000333 美的集团 6007390895 4555394446 1451996450 86.54701896 12.52 16.47 4290122597 2263778847 20130918 000983 西山煤电 5615470745 3573241280 2042229465 327.5735302 34.05 18.64 3151200000 3151173199 20000726 2015年上半年以来基金财务数据 类型 参与汇总的基金数目 本期利润 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额[2016年中报] 期末基金可供分配净收益[2016年中报] 期末单位基金可供分配净收益[2016年中报] 本期利润 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额[2015年年报] 期末基金可供分配净收益[2015年年报] 本期利润 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额[2015年中报] 期末基金可供分配净收益[2015年中报] [2016年中报] [2015年年报] [2015年中报] 混合型 1448 -187218682388.10 -87278278005.78 144979369321.88 0.22 513494351557.67 541345384793.36 172361182491.69 258502806338.44 252871513485.72 255126042966.67 债券型 1001 7205900878.60 15181642998.50 61794976710.98 0.22 46744793102.82 45235147148.12 26045452325.47 25747194586.28 31672602923.37 41741596061.73 股票型 601 -110185987627.81 -54271715784.70 -24852731947.43 0.00 6702028941.22 97468232885.24 62792247745.29 515766436148.46 545327166465.62 425996816118.83 货币型 401 58912571699.62 58928186699.62 0.00 0.00 99991037545.83 99991037545.83 0.00 46862888485.91 46862918275.91 0.00 保本型 139 570184992.28 1474599912.17 20093684519.43 0.11 9776941562.11 9892642382.79 7327748101.59 8993478596.58 8918154836.94 30428703525.92 QDII 113 503147370.56 -1419508802.96 -15573557314.88 -0.07 -6884837083.10 -2599729804.79 -11461149248.22 990143279.78 3417295328.01 -1262666785.58 封闭式 22 -3035615396.31 -620723777.95 -236415722.35 0.19 10191654314.32 7913879291.57 4070921088.37 9927816854.42 8661437918.96 8179724544.76 商品型 10 1048570756.32 207641301.49 -1428312172.57 -0.36 -102265141.22 -21987361.22 -145345131.43 -10897727.85 -439515.97 -78630847.71 合计（亿元） 3735 -2322.00 -677.98 1847.77 0.04 6799.14 7992.25 2609.91 8667.80 8977.31 7601.32 2016年上半年佣金前十的基金公司 2016年中报 2015年年报 2015年中报 基金公司 交易佣金量 股票交易量 交易佣金量 股票交易量 交易佣金量 股票交易量 （亿元） （亿元） （亿元） （亿元） （亿元） （亿元） 富国基金 2.368084 2590.126158 8.827703 9772.355131 4.560201 5090.363957 易方达基金 1.866884 2313.518989 5.725963 7475.378187 2.567393 2956.33836 华安基金 1.820929 1991.336759 3.093235 3428.446911 1.144897 1291.6862 上投摩根基金 1.387676 1476.983108 3.614876 3924.302905 1.659104 1816.492889 汇添富基金 1.318694 1438.233499 4.282249 4745.170093 2.194737 2387.974174 博时基金 1.290956 1540.876291 2.862196 3593.275343 1.298304 1586.378037 融通基金 1.270322 1383.885092 2.697461 2983.865168 1.280738 1431.141785 工银瑞信基金 1.168064 1498.664326 4.868241 6084.21456 2.591231 3166.328511 华夏基金 1.119805 1448.698627 4.123554 5798.811449 2.236595 2946.77817 南方基金 1.038255 1766.246547 3.886166 6405.848142 2.207661 2881.866773 2016年上半年托管费前十的银行 基金数量 托管人报酬（元） 托管人报酬（元） 托管人报酬（元） [2016年中报] [2015年年报] [2015年中报] 工商银行 585 1249302040.63 2417992471.73 1153721380.63 建设银行 577 1217995943.39 2249057055.70 1014272407.02 中国银行 448 593017540.16 1177259360.94 560275229.87 农业银行 308 446607256.67 968211488.84 468054810.60 招商银行 167 282793331.03 446651454.93 179714781.57 交通银行 156 345482944.57 594616521.14 276221115.99 民生银行 89 117738366.12 181623552.06 71666591.82 兴业银行 83 151356639.66 217397569.34 91008472.76 中信银行 75 407907510.28 690020688.86 337641216.24 光大银行 56 84302275.13 143076463.55 50933903.93[详情]

　　⊙记者 丁宁 ○编辑 长弓 截至今日，基金半年报披露完毕，备受关注的5只“国家队”基金动向随之浮出水面。在宏观环境有望改善、市场信心逐步恢复的背景下，基金经理对后市预期呈现中性偏积极的态度，重点看好国企改革特别是国有科技企业混改、传统产业中一些景气度底部反转行业的投资机会。 合计盈利15亿 去年7月，证金公司宣布以2000亿元申购5家基金公司旗下基金，5只400亿元规模的“国家队”基金横空出世。随着半年报的披露，这5只基金成立近一年来的投资表现也浮出水面。 天相数据统计显示，去年5只“国家队”基金合计盈利184.50亿元，而今年上半年则亏损169.08亿元。截至2016年年中，5只“国家队”基金在成立将近一年左右的时间里，合计实现利润15.42亿元。而同期（去年7月初至今年6月末），所有公募基金合计亏损超过4000亿元。 从单只基金看，易方达瑞惠在“赚钱能力”方面领跑。截至今年年中，该基金成立以来实现利润33.26亿元。操作上，该基金建仓较为果断，去年三季度末就已超过九成，由此赶上了年底的一轮行情；而面对年内持续震荡的市场，其则表现出较为谨慎的态度，仓位大幅下降，6月末已低至24.21%。 此外，截至今年年中，招商丰庆A和南方消费活力两只基金成立以来也分别实现利润16.52亿元和11.60亿元；而嘉实新机遇和华夏新经济则出现亏损，亏损金额分别为12.38亿元和33.58亿元。 需要指出的是，在去年剧烈震荡的市场行情中，基金成立时点对于其业绩及财务表现影响甚大。资料显示，嘉实新机遇和华夏新经济于去年7月13日先期成立；而易方达瑞惠、招商丰庆A和南方消费活力则于7月31日同批问世。 上半年收缩防御 从投资角度看，制造业和金融业是“国家队”基金的配置首选。 截至6月末，华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆A对制造业持有市值分别占各自净资产的17.06%、10.52%、30.12%、7.18%和33.53%，市值占比均为第一；而除了嘉实新机遇，另外4只“国家队”基金配置银行业的市值占其净资产比例仅次于制造业。 从动态角度看，“国家队”基金在上半年整体呈现出“收缩防御”的态势。半年报公布的完整持仓显示，易方达瑞惠在6月底共计持有245只个股，相比半年前减少了56只，民生银行、兴业银行和中信证券位列其上半年减持榜前三。 相较之下，嘉实新机遇在投资分散度上没有明显变化，年中共计持有261只个股，仅比年初减少12只。不过其同样在进攻性上有所“收缩”，半年内仅买入兴业证券和长春高新2只股票，而在累计卖出金额前20只股票中，兴业银行、贵州茅台和天齐锂业排名前三。 把握结构性机会 在经历了上半年市场从巨幅调整到逐渐企稳的过程后，“国家队”基金对于后市走向呈现中性偏积极的预期。 易方达惠瑞认为，下半年宏观经济环境或有所改善，经济增长预计企稳回升。货币政策方面，考虑到之前多次降息、降准，伴随着美国的加息预期以及人民币汇率波动，货币政策大概率将趋向稳健。同时，预计财政政策将继续加码，政策效果会逐渐体现到实体经济中。 “下半年，国内经济下行压力仍然比较大，稳经济和促改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的海外因素逐渐明朗，市场将趋于稳定。整体而言，预计下半年市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。”华夏新经济表示。 嘉实新机遇也表达了类似的看法。在其看来，经济增长的主要内生动力，一方面来自新兴产业的持续拉动，另一方面需要改革的进一步推进。下半年A股市场整体可能以震荡行情为主，但预计仍不缺乏结构性机会。 “中国正处于从中等收入国家向中高收入国家发展的过程中，技术创新、工业升级、消费升级等层出不穷，这个过程会不断诞生新蓝筹。国企改革、供给侧改革，特别是国有的科技企业混改，将带来投资机会。”嘉实新机遇表示。  [详情]

　　■本报记者 张颖 任小雨 吴珊 乔川川 编者按：随着上市公司中报的披露，机构在二季度的进退“路线图”渐渐清晰。作为A股市场的长线资金，社保基金、保险、QFII、券商和基金的持仓情况无疑受到市场各方的关注。《证券日报》记者根据同花顺统计，截至昨日，沪深两市共有2063家上市公司发布2016年半年报，根据上市公司以及基金中报披露，五大机构合计新进与增持1897只个股。进一步梳理发现，化工和机械设备等行业被五大机构共同看好。今日本版特对五大机构重仓股、增减仓情况、偏重的行业及相关的投资机会进行分析研究，供投资者参考。 社保基金 ▲▲ 《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，截至昨日，在两市已披露中报的2063家公司中，有509家公司前十大流通股股东中出现社保基金身影。其中，本期社保基金新进个股117只，增持197只个股。 从持仓情况来看，市值方面，截至二季度末，华侨城A、省广股份、巨化股份、华夏幸福、海澜之家、五粮液、招商蛇口、三安光电、康得新、中南传媒、中文传媒、华策影视等12只个股社保基金持仓市值均在10亿元以上，分别为22.55亿元、17.99亿元、16.47亿元、16.11亿元、15.19亿元、14.89亿元、13.99亿元、13.28亿元、12.05亿元、11.75亿元、10.63亿元和10.10亿元；持股数量上，华侨城A、巨化股份、海澜之家、省广股份、西山煤电等个股社保基金二季度持股数量均超亿股，分别达到35230.9万股、15496.71万股、13439.23万股、12731.03万股和11666.68万股，另外，招商蛇口（9816.69万股）、阳泉煤业（8508.61万股）、大北农（7404.41万股）、康得新（7048.33万股）、三安光电（6650.52万股）、华夏幸福（6609.01万股）、中南传媒（6488.89万股）、华策影视（6485.86万股）、新兴铸管（6349.97万股）、碧水源（6298.89万股）、永辉超市（6200万股）和大华股份（6072.8万股）等个股社保基金二季度持股数量也均在6000万股以上。 从新进或增持的角度看，新进方面，在社保基金本期新进的117只个股中，大名城、唐山港、南国置业、湖南黄金、长盈精密、海大集团、石化机械、胜利精密等8只个股社保基金本期新进持股数量均在2000万股以上，分别为4119.98万股、2520万股、2510.2万股、2499.97万股、2400万股、2167.32万股、2108.89万股和2000.21万股；增持方面，二季度社保基金对197只个股继续加仓，有39只个股增持股份数量在1000万股以上，而阳泉煤业、西山煤电、康得新、中天科技等个股社保基金本期增持股份数量均超4000万股，分别达到7050.17万股、5166.73万股、4795.79万股和4317.36万股，增持后持股数量分别为8508.61万股、11666.68万股、7048.33万股和5517.36万股。 在本期社保基金新进或增持的314家公司中，共有237家公司今年中期归属母公司净利润实现同比增长，占比75.48%。由此可见，成长性仍是社保基金选股的重要参考依据。其中，有69家公司今年上半年归属母公司净利润同比增幅均超过100%，而雏鹰农牧（8694.10%）、曙光股份（3175.89%）、华讯方舟（2985.21%）、牧原股份（2189.93%）、浙江富润（2188.49%）、天齐锂业（1722.50%）、海能达（1693.73%）和天邦股份（1058.96%）等公司今年上半年归属母公司净利润同比增幅均超10倍，显示出较强的成长能力。 市场表现方面，在社保基金二季度新进或增持的314只个股中，7月份以来股价表现跑赢大盘（上证指数同期上涨4.8%）的个股有137只，占比43.63%。其中，期间累计涨幅超10%的个股有70只，东方园林、金贵银业期间累计涨幅居前，分别达到53.16%、40.86%，苏交科（34.74%）、通裕重工（33.07%）、兔宝宝（32.00%）、广济药业（31.97%）、长盈精密（31.02%）、东方雨虹（29.14%）、碧水源（27.89%）、宝新能源（26.40%）、中天科技（25.31%）、星河生物（23.77%）、中金环境（23.40%）、永鼎股份（22.52%）、好莱客（22.29%）、桂东电力（21.44%）等个股期间累计涨幅均超过20%。 行业上，本期社保基金新进或增持有的个股主要集中在医药生物（35只）、机械设备（31只）、电子（23只）、化工（22只）等四大申万一级行业。其中，对于医药生物板块，太平洋表示，全国卫生与健康大会近期在京召开。会议将国民健康提至非常重要的战略位置，表明了国家推进健康中国战略的信心。会议涉及医药多领域，未来有望逐渐发酵激活整体医药板块，建议关注：1．医疗服务领域，民营医院相关企业如：爱尔眼科、通策医疗、复星医药等。2．医疗信息化领域，相关企业如：万达信息、卫宁健康等。3．医药流通领域，相关企业如：嘉事堂、九州通等。 新进增持股扎堆医药生物等四大行业 险资 ▲▲ 二季度新进增持221只个股 随着上市公司中报披露接近尾声，险资二季度末持仓情况也逐渐清晰。据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至昨日，沪深两市已披露中报公司家数达到2063家，其中，379家公司前十大流通股股东中出现险资身影，截至二季度末累计持股数量389.5亿股，累计持股市值6948.12亿元。 具体来看，险资二季度末持有的379只个股中，有221只个股为二季度新进或增持个股，其中，新进个股103只，增持个股118只。 从新进角度来看，在险资二季度新进持有的103只个股中，新进持有股份数量在1000万股以上的个股有22只，其中，新进持有中国铝业和首开股份超亿股，分别为27704.83万股、10390.52万股，此外，新进持有厦门国贸（4108.07万股）、厦门钨业（3139.92万股）、航天信息（3134.42万股）、亿利洁能（2537.70万股）、惠博普（2252.66万股）、华域汽车（2143.46万股）、厦门港务（2056.96万股）等个股股份数量也均在2000万股以上。 其中，中国铝业2016年中报披露显示，二季度末前十大流通股股东中包含1家券商、2家保险、2家基金合计持股90434.47万股，占流通盘比例为6.07%（一季度末前十大流通股股东中包含1家券商、2家基金合计持股47911.46万股，占流通盘比例为3.54%），具体来看，华夏人寿保险股份有限公司-万能保险产品本期新进持有13888.97万股，天安财产保险股份有限公司-保赢1号新进持有13815.86万股。 增持方面，在险资二季度增持的118只个股中，增持股份数量在1000万股以上的个股有25只，其中，增持浦发银行、南玻A、平安银行股份数量均超亿股，分别为40651.04万股、32609.57万股、17797.97万股，此外，增持胜利精密（9253.24万股）、万丰奥威（7114.32万股）、北京城建（4733.52 万股）、永辉超市（3370.72万股）、东方财富（3203.94万股）、大北农（3199.64万股）、怡亚通（2856.90万股）、天齐锂业（2820.00万股）、中南传媒（2551.09万股）等个股股份数量也均在2000万股以上。 从行业属性来看，上述险资二季度新进增持的个股集中的行业分别为，机械设备（22只）、医药生物（17只）、化工（16只）、汽车（12只）、传媒（12只）。 对此，有业内人士指出，险资资金的投资行为备受市场的重视。险资机构一方面考虑到长期财务战略投资的需求，大举入股一些资质较好的优质股票，以实现资产保值增值的需求；另一方面则可能考虑到自身的扩张需求，或通过对一些同行业股权结构分散的上市公司，进行大举入股乃至举牌，而后借助后续入驻董事会等行动，来得到后续更深入的发展考虑。险资增持潮或将推动优质上市公司的大股东随之增持，以维护其对公司的控制权，从而带动优质蓝筹股价值回归。投资者可适当关注险资的足迹，适当跟进。 QFII ▲▲ 逾百亿元资金加码99只个股 《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计显示，截至昨日，在两市已披露中报的2063家公司中，QFII合计现身在137家公司前十大流通股股东中，其中，有48只个股为QFII本期新进品种，此外，QFII本期还增持了51只个股，增仓部分合计市值110.70亿元。 从市值角度来看，截至二季度末，共有64只个股QFII持股市值超过亿元，其中，华夏银行、海康威视、格力电器、五粮液、威孚高科、深圳机场、宇通客车、海螺水泥、海天味业等9只个股期末持股市值均超10亿元，分别为86.77亿元、33.54亿元、30.31亿元、24.80亿元、13.67亿元、13.17亿元、11.83亿元、11.58亿元和10.91亿元。 持股数量上，华夏银行、格力电器、海康威视、深圳机场等4只个股QFII二季度末持股数量超亿股，分别为87730.26万股、15769.94万股、15627.07万股和15495.40万股；此外，海螺水泥、五粮液、威孚高科、宇通客车、金正大、海大集团、上汽集团、双汇发展、广深铁路等个股QFII持股数量居前，均在4000万股以上。 新进或增持方面，其中，新进方面，在QFII本期新进的48只个股中，汇川技术、世联行、北新建材等个股QFII新进持股数量均超过1000万股，分别为1991.14万股、1266.78万股和1040.19万股，另外，华海药业（963.31万股）、北辰实业（890.77万股）、老白干酒（871.53万股）、宋城演艺（829.26万股）、*ST新集（814.62万股）、圣农发展（798.26万股）、清新环境（762.51万股）、天顺风能（685.03万股）、瑞茂通（684.58万股）、宝硕股份（675.23万股）、聚光科技（639.92万股）和华控赛格（581.56万股）等个股QFII新进持股数量也均超过500万股。增持方面，二季度QFII继续对51只个股进行加仓，海康威视、深圳机场、金正大、碧水源、金螳螂等5只个股QFII本期增持数量均在2000万股以上，分别达到11404.58万股、5527.49万股、4117.89万股、2673.46万股和2407.03万股，而宇通客车（1909.28万股）、格林美（1813.90万股）、复星医药（1512.05万股）、歌尔股份（1404.12万股）、汤臣倍健（1273.30万股）和老板电器（1153.89万股）等个股QFII本期增持数量均超1000万股。 业绩方面，在上述99家QFII新进或增持的公司中，有68家公司上半年归属母公司净利润实现同比增长，占比68.69%。其中，奥拓电子、明家联合、智云股份、赣锋锂业、春晖股份、合康变频、南钢股份、高新兴、新宙邦、沧州明珠、圣农发展、万泽股份、安迪苏、越秀金控等公司今年中期归属母公司净利润均实现同比翻番。 值得一提的是，从上述99只个股行业分布来看，化工、电子、机械设备、公用事业等四大行业QFII所持股票数量居前，分别为9只个股、8只个股、7只个股和7只个股。其中，对于化工板块，中银国际表示，建议逢低布局供求格局良好、受益涨价预期的粘胶短纤、染料、钛白粉等行业，以及行业变革带来的机会，推荐油气改革、化工新材料，关注农资板块。标的包括三友化工、佰利联等。 从市场表现来看，在QFII二季度新进或增持的99只个股中，7月份以来股价表现跑赢大盘（上证指数同期上涨4.8%）的个股有44只，占比44.44%。其中，期间累计涨幅超10%的个股有22只，碧水源（27.89%）、金融街（27.48%）、明家联合（25.15%）、复星医药（21.56%）和海康威视（21.11%）等个股期间累计涨幅均超过20%。 券商 ▲▲ 集中增持化工等五行业 截至昨日，沪深两市共有2063家公司发布了中期业绩报告，据《证券日报》市场研究中心统计显示，有232家公司前十大流通股股东中出现券商身影，截至二季度末，累计持股数量26.87亿股，累计持股市值324.32亿元。 具体来看，券商二季度末持有的232只个股中，有131只个股为二季度新进或增持个股，其中，新进个股75只，增持个股56只。 新进个股方面，在券商二季度新进持有的75只个股中，徐工机械（4958.69万股）、广深铁路（3512.54万 股）、碧水源（2823.64万股）、嘉凯城（2000.00万股）、深圳机场（1948.97万股）、搜于特（1760.36万股）、史丹利（1309.10万股）、顺络电子（1304.69万股）、华意压缩（1288.46万股）、奥瑞金（1243.27万股）、置信电气（1218.64万股）、常铝股份（1159.90万股）、陕天然气（1138.18万股）、北新建材（1016.78万股）等个股券商二季度新进持有股份数量在1000万股以上。 其中，徐工机械2016年中报披露显示，二季度末前十大流通股股东中包含2家券商、1家基金合计持股22273.93万股，占流通盘比例为3.18%（一季度末前十大流通股股东中包含1家券商、1家基金合计持股17238.24万股，占流通盘比例为2.44%），其中，中国银河证券股份有限公司本期新进持有4958.69万股。 增持个股方面，在券商二季度增持的56只个股中，雏鹰农牧、千红制药、金正大、万丰奥威、岳阳林纸、冠城大通、海利生物、神州泰岳等个股获券商增持股份数量均在1000万股以上，分别为，3129.57万股、2489.10万股、2200.00万股、1758.55万股、1568.17万股、1443.59万股、1399.44万股、1347.67万股。 雏鹰农牧2016年中报披露显示，二季度末前十大流通股股东中包含1家券商、7家基金合计持股35292.08万股，占流通盘比例为18.56%（一季度末前十大流通股股东中包含1家券商、5家基金合计持股6828.41万股，占流通盘比例为12.76%），其中，中信建投证券股份有限公司本期增持3129.57万股。 对于雏鹰农牧，招商证券表示，预计2016年、2017年、2018年雏鹰农牧的生猪出栏量分别为300万头、350万头、400万头，归属母公司净利润分别为20.2亿元、25.3亿元、31.7亿元，每股收益分别为0.64元、0.79元、1.00元，给予2016年15倍至20倍市盈率，目标价为9.6元至12.8元，并给予“强烈推荐-A”评级。 从上述券商二季度新进增持个股集中的行业来看，化工（18只）、轻工制造（9只）、建筑装饰（8只）、机械设备（8只）、电气设备（8只）等五大行业较为集中。 此外，从市场表现方面来看，上述券商二季度新进增持个股中，有40只个股本周实现上涨，兴发集团期间累计涨幅居首达21.79%，银禧科技（8.58%）、蒙草生态（8.47%）、海利生物（8.17%）、数源科技（7.54%）、斯莱克（6.89%）、东方海洋（6.17%）、盛运环保（6.04%）等个股期间累计涨幅也在6%以上。 采掘等五行业最受青睐 基金持仓动向一直都是投资者关注的焦点。随着中报披露接近尾声，基金二季度投资路线图也浮出水面，为投资者后市布局提供了一定参考。 《证券日报》市场研究中心根据已披露的中报数据以及基金中报数据显示，截至昨日，基金二季度共持有2794只个股，其中新进494只个股，增持个股1586只，合计2080只，占总持股比例数的74.45%。 从新进角度看，基金二季度新进持有股份数量超2000万股的个股有17只，其中盛屯矿业（6840.79万股）、广泽股份（5082.86万股）、华鲁恒升（4644.64万股）、回天新材（4353.84万股）、金马股份（4349.55万股）、分众传媒（4090.39万股）、苏州固锝（3394.97万股）、水井坊（2972.69万股）、华东科技（2810.52万股）和天原集团（2699.37万股）等个股为基金二季度新进持有个股股份数量前十名。 从增持角度来看，基金增持股份数量超1亿股的个股有33只，南方航空、光大银行、西山煤电等个股基金二季度增持股份数量均超2亿股，增持股份数量分别为2.69亿股、2.56亿股、2.07亿股；另外工商银行、紫金矿业、东方航空、胜利精密、中国银行、长江证券、伊利股份、康得新、中国石化、格林美、永辉超市和海王生物等13只个股基金增持数量均在1.5亿股以上。 从持股比例来看，基金持有恒华科技、宜通世纪、东方网力、台海核电、民和股份、宁波高发、凯撒股份、益生股份、强力新材和艾比森等10只个股流通股比例数均在35%以上，显示出基金对这些个股的看好，其持股占流通股比例分别为：43.67%、41.78%、41.31%、41.26%、36.80%、36.63%、36.52%、36.25%、35.38%、35.03%。 市场表现方面，上文提及的机构重仓股中，有17只个股月内股价表现跑赢同期大盘（沪指期间上涨3.05%），其中强力新材、广泽股份、华东科技、恒华科技、苏州固锝、西山煤电和长江证券表现较为居前，累计涨幅均在7%以上，分别为：15.82%、12.83%、10.81%、9.32%、7.60%、7.27%和7.16%。而在这些股价表现居前的基金重仓股中，结合公司基本面、市场热点来看，强力新材后续表现或值得进一步关注，强力新材不仅具有每10股转增21股的高送转概念，其业绩表现也十分突出，近四年净利润均实现同比显著增长。 行业分布上，从基金本期新进增持的全部个股来看，机械设备（189只）、化工（180只）、医药生物（164只）、电子（128只）、电气设备（122只）等成为本期基金新进增持最为集中的申万一级行业。此外，通过对上述新进增持个股占基金二季度持股比例梳理，采掘、非银金融、国防军工、电子、通信等五大行业占比居前且均超过80%。 事实上，在供给侧改革、去产能、经济转型等多重背景下，作为基金的新宠，采掘板块后续表现仍受到了多数机构的看好，尤其是煤炭这一细分领域。其中招商证券表示，维持煤价上涨和板块估值提升两大判断；前期煤价加速上涨，不利于行业转型和去产能，政府欲反向调控，短期可能对煤价和股票有负面影响，但市场将逐步形成长期看涨煤价的预期，类似于年初以来的黄金，即未来煤价不断小涨，而股票大涨。如果短期调整，将是介入良机。重点推荐两类股票高弹性的冶金煤股票（旺季来临）：冀中能源、潞安环能、阳泉煤业和西山煤电；转型概念股：*ST山煤、安源煤业和永泰能源。[详情]

　　半年报披露进入冲刺阶段，机构持仓路线也越来越清晰。作为市场的“定海神针”，“国家队”的一举一动备受市场关注。根据同花顺数据统计，截至8月23日，证金、汇金等“国家队大咖”持有588家上市公司的股份。市场一直担心的“国家队”减持问题，并没有出现。 二季度“国家队”虽然进行了调仓换股，但整体增持了19.96亿股，其中低波动、高分红的金融股最受“国家队”的厚爱。不过与国家队扎堆金融股相反，公募基金却不断减持金融股，二季度有46只基金减持了农业银行，减持数量达到3.2亿股。 国家队重点增持大金融 从持仓明细来看，“国家队”对金融股最为“厚爱”，持仓金额排名前十的公司中，有6家来自金融板块。 最新的数据显示，“国家队”目前持股数量最多的公司为去年刚刚完成合并的中国中车，持仓数量为23.2亿股，涉及金额为213.3亿元。其次是中国联通，持股数量为21.1亿股。中国平安排在第三位，“国家队”目前持股14亿股，虽然持有的数量不算最多，但是占用的资金却是最大，涉及金额高达449.5亿元，超过第一名中国中车的2倍。目前“国家队”持股比例占中国平安流通盘的12.95%：其中证金公司持有7.4亿股，汇金持有4.8亿股，国家队的两只基金——博时中证金融资产管理计划和招商丰庆灵活配置基金各持有1.7亿股和1051.3万股。 不过从持有的比例来看，良信电器是“国家队”眼中的“香饽饽”，目前证金、汇金和国家队基金合计持有该公司的股数为2636.6万股，累积资金为7.18亿元。虽然从数量和金额来看都不算突出，但持股比例则相当惊人，“国家队”持股比例占其流通盘的比例为36.7%。从目前的结果来看“国家队”的收益不俗，良信电器二季度股价上涨12.98%。 上半年“国家队”也对一些表现不佳的个股进行了调整，如易方达惠瑞灵活配置混合基金大幅减仓了晶方科技。二季度末该基金持有晶方科技83.1万股，相比一季度末的226.3万股，大幅下降了63.3%。 华夏中证金融资产管理计划和广发中证金融资产管理计划则大比例减持了哈投股份，减持幅度分别是52.3%和43.4%。 此外证金和汇金在二季度分别清仓14家、7家上市公司股票，清仓市值合计达14.86亿元。 虽然进行了调仓换股，但总体来看，目前证金等“国家队”持股相对稳定，并没有出现市场所担心的出走现象。截至目前，相比一季度末，二季度以来“国家队”还增持了19.96亿股。 “证监会主席刘士余曾在‘两会’期间明确表示，在未来的较长时间内，谈中证金的退出为时尚早。今年4月以来，市场震荡整理，稳定市场的最好选择无疑是银行这类权重股。证金公司去年用于股市的资金来自银行同业拆借，其本身有4.3%至4.6%不等的资金利息。而银行股近年来一直维持较高的股息率。数据显示，国有五大行最新的股息率均超过4.5%，工商银行和农业银行更是超过5%。这意味着，银行股的高股息收益，一定程度上可以覆盖掉‘国家队’的资金使用成本。这或许也是证金加大银行股配置的原因之一。未来一段时间‘国家队’的调仓还会持续，主线或是‘大金融+品牌消费+周期股’。”北京晟丰资管总经理刘英在接受21世纪经济报记者采访时表示。 农行成基金重点减持对象 与“国家队”的策略相反，公募基金在上半年大肆减持了金融股。同花顺的数据显示，上半年公募基金减持的前二十名公司中，有八只都是金融股。有46只基金减持了农业银行，减持数量达到3.2亿股。排在第二、三位的是民生银行和兴业证券，分别有100只基金和2只基金减持，减持股数是2.27亿股和1.6亿股。 深圳一家基金公司的高管对21世纪经济报道记者表示：由于几次大调整，投资者目前的心态普遍谨慎，现在A股存量博弈的特征依旧明显，但基金有排名要求，金融股弹性普遍不足，因此基金在二季度选择减持。 华南另外一家大型基金公司的年轻基金经理也坦言：“不喜欢投资金融股，虽然估值确实很低，但是成长性不够，弹性不足。与之形成对比的成长股虽然短期的波动大，但是只要成长性足够，长期来看，多数都能跑赢低估值的蓝筹股。” 从增仓的幅度来看，胜利精密成为二季度的宠儿。二季度公募基金大力增持胜利精密1.49亿股，新进成为18只基金的前十大重仓股，相比一季度末的3832.2万股，增仓幅度达到3.89倍。 景顺长城基金研究部总监刘彦春对21世纪经济报道记者表示，目前经济正处于转型期，新经济会取代旧经济重上一个台阶，要对A股市场保持乐观同时冷静而充满耐心。大消费依然是未来重点研究考量的领域。伴随着文化、体育、教育、娱乐等新兴消费领域的快速成长，传统消费也将在向更健康、更安全、更个性化的转型升级中，通过差异化竞争在部分细分领域中脱颖而出，此外，部分低估值、具有强大现金流的消费品龙头公司同样存在价值重估的可能。[详情]

　　见习记者 房佩燕 今日易方达、招商、兴业全球等基金公司首次披露基金半年报，一些大型指数基金中的机构持仓路线也逐步显现，易方达黄金机构持有比例增加40个百分点。半年报也显示，基金经理对后市看法比七月初更为乐观，认为一些较高弹性的品种可以适当参与。 机构疯抢黄金ETF 黄金今年除了涨“别无去处”。易方达黄金ETF也成为机构持有份额增长最多的指数基金，持有份额从2015年底的551万份一口气增长到18174.5万份，持有比例也从去年底的11.37%增长到52.93%，也是目前为止机构持有比例上升最多的一只基金。 2015年年底，易方达黄金ETF的前十大持有人只有2家机构，而今天的中报显示，有6家机构进入前十大持有人，其中有3家证券发行的资管产品。 市场风险偏好提升 值得注意的是，中报显示，基金经理对后市的看法普遍较二季报发布时趋于乐观，易方达科讯基金经理宋昆认为，可继续关注代表未来发展方向的新兴产业和相关龙头个股。他表示，上半年一季度受美元加息预期、经济恶化、信贷收紧、人民币贬值等利空事件的影响，市场整体快速下跌，风险偏好大幅下降，二季度以横盘震荡的形式逐步消化，风险偏好有所回升。目前，三季度流动性预期逐步改善，美联储加息预期推迟，国内外货币有望持续宽松，市场逐步企稳。综合上述国内外宏观环境及市场估值情况，可以继续关注代表未来发展方向的新兴产业和相关龙头个股。 至于具体板块，宋昆表示，一方面，继续关注云计算、人工智能、虚拟现实等能极大提升社会生产效率的高科技行业，并提高对其上游半导体硬件产业链的关注程度。另一方面，将继续关注娱乐、体育、医疗、教育等能满足人们提高生活水平需求的服务行业，关注新商业模式的落地情况。 而兴全轻资产基金经理谢治宇则坚持关注基本面优秀、配置具有一定安全边际的中长期价值品种，并认为可以适当参与具有较高弹性的热点品种。他认为，股市整体相较于一季度来说比较平稳，市场热点切换速度相当迅速。未来，经济面状况依旧复杂，决定股市的各个因素也继续交织。股市在目前的位置观察并不存在显著的高估或者低估的情况，市场恐怕也很难出现趋势性的行情。要注重风险控制，坚定持有基本面相对稳健且阶段性行业有向好趋势的品种，均衡配置。[详情]