今年已有68家上市公司披露了69单回购预案，计划回购金额上限合计114.12亿元。
近年来，在管理层的大力倡导下，上市公司回购此起彼伏。尤其是去年11月份，中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确要求上市公司结合实际情况依法合规运用股份回购、现金分红、并购重组等方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量，上市公司回购更是因此而风起云涌。
数据显示，截至2月12日，已有460家A股公司实施回购，回购总金额达135.75亿元，较去年同期显著增长。数据同时显示，今年已有68家上市公司披露了69单回购预案，计划回购金额上限合计114.12亿元。
上市公司回购潮涌，这是包括管理层与投资者在内的市场各方都乐于看到的一件事情。不过，细心的投资者不难发现，尽管当下上市公司回购接连不断，但这些公司的回购对公司股价的影响不大，甚至可以说是风平浪静。
以本轮回购的主力为例，在本轮回购热潮中，贵州茅台、中国建筑、京东方A等龙头企业凭借充裕现金流成为回购主力。其中，贵州茅台的回购金额（均不含交易费用）为999，909，571.13 元，京东方A的回购金额为999，872，378 元，中国建筑的回购金额为887，191，920 元。但从今年以来，或推前到去年10月8日以来的走势来看，这三只股票的走势均不出彩，其中贵州茅台、中国建筑的走势还弱于大盘。
如贵州茅台，去年收盘价为1524元，而今年2月13日的收盘价为1465.06元，股价下跌了58.94元，跌幅3.87%。而同期上证指数从3351.76点跌到3332.48点，下跌了19.28点，跌幅仅为0.58%。贵州茅台的跌幅明显大于上证指数的跌幅。
再看中国建筑，去年收盘价为6元，今年2月13日的收盘价为5.54元，股价下跌了0.46元，跌幅达到了7.67%，远大于上证指数同期的跌幅。只有京东方A股价微涨。股价从4.39元上涨到4.51元，涨幅2.73%，但这样的涨幅在近5400只股票中显得微不足道。由此可见，这些公司的回购并没有起到提振股价的效果。
为什么这些公司的回购并没有起到提振股价的效果呢？究其原因，主要有两点。一是回购的力度太小。虽然贵州茅台、中国建筑、京东方A是本轮回购的主力，回购金额在诸多上市公司中名列前三，分别达到了10亿元、8.87亿元和10亿元，但相对于三家公司的股票市值来说堪称是九牛一毛。以2月13日股价计算，这三家公司的股票市值高达1.84万亿元、2289亿元、1696亿元，因此，10亿元的回购，对于这几家公司来说，实在是微不足道，对股价构不成影响应是意料之中的事情。
二是京东方A的回购股份用途并非是注销股份。上市公司回购可以增加股票投资价值的只有注销式回购。而京东方A却是首选股权激励。京东方A本次回购方案累计回购股份数量为228，882，900 股，全部存放于公司回购专用证券账户，本次回购的股份将全部用于实施公司股权激励计划，公司如未能在股份回购完成之后三年内实施前述用途，未使用部分将履行相关程序予以注销。这种回购股份用途不用于注销的回购，基本上起不到提振股价的作用。
所以，面对当下上市公司的回购潮，要让回购起到提振公司股价的作用，还需要上市公司从上述两个方面下功夫。一方面是要增加回购的力度，减少蜻蜓点水式回购，在进行回购时拿出最大的诚意，尽可能投入更多的资金；另一方面是将回购的股份更多地用于注销，甚至全部用于注销，毕竟只有注销式回购才能提升公司投资价值，才能对提振股价起到积极效
(本文作者介绍：财经评论员，二十年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解，著有《轻轻松松炒股票》一书。)
责任编辑：石秀珍 SF183
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