文/新浪财经专栏作家 陈恩挚
此前IPO预披露已超过350家，此次会议明确“7个月发100家”确实让许多人出乎意料，对于市场算是利好。不过，请投资者不要忘记“注册制”这把悬在头顶上的达摩克利斯之剑。所以，若市场短期内有所好转，赶紧换股，或抛掉没有业绩支撑的“拉圾股”，这可能是最后的机会。我想借此呼吁，希望管理层早日给出“注册制”的时间表。相比此次明确新股发行计划，“注册制”的时间表才是真正稳定投资者的预期，稳定市场。
应早日给出“注册制”的时间表5月19日，证监会[微博]召开会议，推出十一条措施贯彻落实“新国九条”。其中，最受关注的一项内容是：从6月到年底，计划发行上市新股100家左右。
因为此前IPO预披露已超过350家，此次会议明确“7个月发100家”确实让许多人出乎意料，对于市场算是利好。
不过，请投资者不要忘记“注册制”这把悬在头顶上的达摩克利斯之剑。所以，若市场短期内有所好转，赶紧换股，或抛掉没有业绩支撑的“拉圾股”，这可能是最后的机会。
同时，我也想借此呼吁，希望管理层早日给出“注册制”的时间表。
相比此次明确新股发行计划，“注册制”的时间表才是真正稳定投资者的预期，稳定市场。
所谓，改革之路从无坦途。在“向注册制过渡”的期间，我们不反对证监会选择“考虑市场承受度”，先给普通投资者止痛。
但我们要清楚这种做法可能存在的问题和弊端。我们更绝不能因此“饮鸠止渴”，暂缓改革，甚至搁置改革。
“考虑市场承受度”方便了圈钱
除了“7个月发100家”，不少人可能会注意到，证监会在十一条措施中提到“统筹好注册制改革的力度和市场的可承受度”。
相对应的，“新国九条”也有相应的内容，即“把握好改革的力度、节奏和市场承受程度”。
不否认，短期而言，此举可以减缓市场的压力。不过，我们也不能不担忧，原本就阻力很大的市场化改革是否会因此搁置？注册制是否会遥遥无期？
其实，“考虑市场承受度”顺应民意，看似对普通股民是利好，但从另一个角度来看，其类似企业的“饥锇营销”，让普通投资者很吃亏。
说白了，上市就是企业“卖股权”。目前背景下，上市环节的“饥锇营销”会让投资者“饥不择食”。结果是，再垃圾的公司，发行价再高，也被疯抢。
事实上，如果是华为、娃哈哈、淘宝网[微博]这么赚钱的公司要上市“卖股权”，需要考虑市场承受力吗？即使考虑市场承受力，这些企业自己考虑“卖价”是否划算？
显然，若是一堆业绩一般，没有亮点的公司要圈钱，担心“股权卖不出”，又担心“卖不了高价”，肯定要考虑市场承受力。
不久前的一次金融论坛上，某证券公司高层爆料，权力部门经常给证监会压力，比如，指定一个公司，“要求一定要上市”。
而像这样的任务收到，证监会也自然要考虑市场承受力。否则，很可能被投资者“用脚投票”。
相比之下，最不应该考虑市场承受力的是普通投资者。不仅如此，普通投资者却因此无法参与对上市公司的筛选和定价，失去了很多选择余地。
可以说，从一开始，“考虑市场承受度”就注定了普通投资者是这个市场的弱者，遭遇了不公。
很多股民被既得利益者利用
说到这里，很多人又要开始骂人。大概的意思是：你讲的都是纸上谈兵，都是理论。普通投资者当然也要考虑市场承受力，因为其手中持有的股票会因市场扩容而下跌。
我承认这是现实。这个话题，我在专栏文章《IPO数量越多 圈钱其实越难》已经做相对详尽的阐述。基本的观点是：一个公司的股价，价格取决于上市公司基本面，及未来盈利能力的预期。
同时，股市里的资金也是动态变化的。目前，A股缺的不是资金，而是信任，以及在信任基础上的赚钱效应。
按这个逻辑，你手里的股票若值那么多钱，若因扩容等外界因素的影响下跌，它迟早还会涨回来。同时，它还给你提供了补仓的机会。
若涨不回来，问题不在于扩容，而是你判断失误。说明这个股票本来就是被高估了，没有基本面支撑，不值这么高的价格。
所以，投资者应该审视一下手里的股票，而不要过多的担心和批评市场短期是否扩容。否则，原本是受害者，结果却被既得利益者利用，方便了其圈钱。
对此，历史已经证明，不要说“考虑市场承受度”，就是把IPO暂停，也救不了A股。真正能救A股的，救中小散户，只有证券市场根本性的改革。
为肖钢先生说句公道话
话说回来，对于证券市场改革，不论是“新国九条”，还是此次证监会推出的“十一条措施”，不得不承认，本届政府及证监会是有为的，方向也是正确的。
这些日子，随着股指不断下探，证监会可以说是“被架到了火炉上炙烤”，压力无比之大。在网上，骂证监会，骂主席肖钢的人数不胜数，内容不忍直视。
不过，所谓“冰冻三尺非一日之寒”，A股的问题和缺陷早已存在。但本届证监会及主席肖钢，在面对既得利益者阻力的同时，还要承受来自普通投资者的巨大压力。这显然是不公平的。
说实话，这也是很多改革者的处境。
其实，此轮股市下跌，有很多因素，经济放缓也是很重要的原因。同时，作为此轮经济改革的重要组成部分
，证券市场的改革，也不仅仅是证监会层面的事情。
此次，对于管理层继续选择“考虑市场承受度”，让人担忧其会不会走过去的救市老路，担心市场“饮鸠止渴”，同时方便了一些企业继续圈钱。
尽管如此，我们相信管理层此次决策的初衷是考虑到普通投资者的感受，出于对民意的尊重，让改革获得更多的支持。
值得一提的是，此次“十一条措施”提到，要抓紧启动新一轮退市制度改革，对欺诈发行的上市公司实行强制退市；要坚决打击证券期货违法犯罪行为等等。对于当前A股缺陷，这些都切中要害。对此，我们充满期待。
总之，对于改革者，我们要多一些宽容和理解。还是那句话，历史会给改革者一个公正的评价。
(本文作者介绍：青年经济学者、财经专栏作家。)
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