文/新浪财经专栏作家 谷古股
在正常的市场中，一个普通投资者和上市公司、会计师、投行等各方面相比，肯定属于弱势，如果这儿一个“秋菊”不断地上访打官司，投资者在一般理解上会认为其中必有“冤情”。强势的上市公司如果没有说谎，可以有很多的渠道和方法去陈情去解释，赢得市场的信任。
纳斯达克国内A股市场中，不乏上市公司财务造假、中介机构造假、券商包装上市、投资机构内幕交易、证监会[微博]包庇造假和内幕交易等等情形。散户投资者一而再再而三地在市场中被“洗劫掠夺”。中小投资者一茬茬地犯着同样的错误，“说谎者”一次次地战胜市场。
然而，在美股这个成熟市场中，说谎者是得不到第二次机会的。市场中活跃着大量的“做空者”和“质疑者”，美国能源巨无霸“安然公司”就是在一个小机构的质疑中退市倒闭的；中国在美国的上市公司在过去的两年中相继有多家公司经历了被质疑、做空、退市、索赔、集体诉讼、高管司法调查等遭遇。
有一家小的咨询机构——“浑水” (Muddy Waters)，因为质疑中国概念股作假而声名大噪，虽然也有诸如EDU(新东方)、QIHU(奇虎)、NQ(网秦)等公司最终证明被冤枉了，但质疑的声音不容忽视。为什么市场会倾听关注一个小机构做空质疑的报告？
笔者的理解，在正常的市场中，一个普通投资者和上市公司、会计师、投行等各方面相比，肯定属于弱势，如果这儿一个“秋菊”不断地上访打官司，投资者在一般理解上会认为其中必有“冤情”。强势的上市公司如果没有说谎，可以有很多的渠道和方法去陈情去解释，赢得市场的信任。
EDU(新东方)遭遇质疑就用了组织投资者会议当面答疑解惑，高管用自有资金回购股票的方式；QIHU(奇虎)用每个季度靓丽的业绩回应；NQ(网秦)则针对财务数据作假的指控，直接转了个把亿美金的现金到了第三方银行账户等等。
相反，那些做了手脚欺骗市场的公司，比如虚拟广告客户和财务数据的“中国高速频道”和把资产一女二嫁的“普大煤业”，先后被做空，在很短的时间内股价打到零，或退粉单市场或摘牌，与此同时，上市公司主席和公司还面临着庞大的民事赔偿诉讼。目的是什么？就是不给说谎者第二次机会！
一家公司公开招股融了公众的钱，成为上市公司，遭受到市场的质疑，陈情释疑是它的义务，而不应该被认为是受到了什么委屈。国内上市公司打压甚至动用司法公器来整治“质疑者”的行为简直可以说是一个时代的悲剧。
今年，一位因受到市场质疑被基金洗仓的海外上市公司主席曾私下问我，“还有翻身的机会吗？”我说，“公开场合我会说你一定可以，但是我俩私下里说：‘很难，很难’。”这里不是国内A股市场上好了伤疤忘了疼的散户，海外市场都是些“记仇”的机构。
(本文作者介绍：旅居北美职业投资人，拥有18年从业经验。)
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