板块拆局：彩票板块热炒 首选御泰中彩

　　文/新浪财经港股专栏作者 岑智勇[微博]

　　彩票股，于周内却大放异彩，走势甚佳。彩票股于周内成为焦点的原因之一，是有传闻指腾讯(0700)入股华彩(1371)，虽然消息尚未获得证实，但后者的股价已借势造好。

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　　恒指在升至23000水平后，走势甚为反覆。虽然香港地产股及中资股走势偏强，惟澳门5月博彩收入只增长9%，逊于预期，拖累了濠赌股之走势，成为拖低恒指的原因之一。

　　虽然濠赌股走势未如理想，但另边厢的彩票股，于周内却大放异彩，走势甚佳。彩票股于周内成为焦点的原因之一，是有传闻指腾讯(0700)入股华彩(1371)，虽然消息尚未获得证实，但后者的股价已借势造好。

　　华彩汇银周内热炒

　　另一方面，原本从事家电行业的汇银家电(1280)，也宣布涉足彩票行业。汇银家电与扬州市体育彩票管理中心及扬州市福利彩票发行中心，订立彩票协议；并获授权作为代理在扬州店铺出售体育彩票及福利彩票，并收取销售佣金。消息公布后，汇银家电的股价也随其他彩票股造好。

　　随着世界杯举行在即，相信彩票股在短期之内仍不乏炒作题材。但中长线而言，还是该审视公司的基本面，从而找出具投资价值之股份。在香港上市的彩票股中，大部份在最新年度都录得亏损，只有华彩及御泰中彩(0555)录得盈利，难怪前者会被传成为腾讯的并购对象。

　　在截至最新年度，华彩及御泰中彩的股东回报率(ROE)分别为7.5%及15.3%，市账率(PB)分别为4.9倍及1.3倍，市盈率(PE)分别为64.7倍及8.9倍。从上述数据可见，在两者之中，以御泰中彩的ROE较高，而估值较低，是较佳的选择。

　　御泰中彩ROE高

　　值得留意的是，御泰中彩之所以能录得较高的ROE，原因是该公司的边际利润 (Profit Margin)较高，达40.12%，高于华彩的11.9%。另一方面，御泰中彩的负债比率 (Financial Leverage)只有1.27倍，低于御泰中彩的1.9倍，财务风险亦相对较低。

　　由于彩票板块是一个挺受政策影响的板块，只要消息配合的话，不难出现“鸡犬皆升”的情况。然而，若要从价宜投资的角度去选股，首选会是御泰中彩，次选才是华彩。

　　岑智勇

　　汇业证券策略师 (APR850)

　　权益披露

　　分析员岑智勇及其关连人士并没有持有报告内所推介证券的任何及相关权益。

　　(本文作者介绍：香港证监会持牌人士，现职证券行策略师。曾任职于财经媒体，基金管理公司及银行，拥有接近10年市场评论及分析之经验。 岑先生持有工商管理(应用经济系)荣誉学士学位及财务学硕士(投资管理)学位。)

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