意见领袖 | 温彬
【内容摘要】
财政收入由负转正。3月份，全国一般公共预算收入同比增速由负转正，从上月的-1.6%升至0.3%，略高于全年0.1%的增速目标，主因政策效能加速释放、有效激发了内需潜力，加之出口继续保持韧性，带动税收收入修复。
财政支出节奏加快。3月份，全国一般公共预算支出同比增长5.7%，较1-2月加快2.3个百分点；支出进度占比为9.3%，高于去年同期的9.2%。分项来看，科学技术投入力度加大，支出占比比1-2月上升0.7个百分点至3.2%。
政府性基金支出提速。3月份，由于土地市场延续缩量趋势，全国政府性基金预算收入同比增速从1-2月的-10.7%降至-11.7%；全国政府性基金预算支出从1.2%升至27.9%，各地加快专项债使用进度，与各种不确定性抢时间。
二季度，财政政策将抓好落实，推动资金尽快落地，强化对消费和投资的定向支持，对冲外需疲软缺口。随着关税对出口的负向拖累逐步显性化，财政政策将择机加力，托底经济增长，7月和10月的政治局会议是重要的观察窗口。
一、财政收入由负转正
3月份，全国一般公共预算收入同比增速由负转正，从上月的-1.6%升至0.3%，略高于全年0.1%的增速目标，主因政策效能加速释放、有效激发了内需潜力，加之出口继续保持韧性，带动税收收入修复；收入进度占比为7.4%，高于去年同期的7.3%。
分项来看，税收收入降幅收窄，从-3.9%升至-2.2%；基数效应影响下，非税收入增速有所放缓，从11.0%降至5.9%。
税收收入中，主要税种明显改善。国内增值税从1.1%升至4.9%，主因企业赶在美国“对等关税”落地之前加快抢出口，使得同期工业生产加速增长；消费税从0.3%升至9.6%，车辆购置税从-32.5%升至-14.1%，与同期消费数据表现一致，3月消费同比增长5.9%，增速创14个月来最高；企业所得税从-10.4%升至16.0%，反映企业效益有所改善；得益于季节性和“抢出口”效应共同推动3月出口超预期上行，进口环节增值税和消费税、关税降幅分别收窄1.8和4.1个百分点；房地产相关税收从-11.4%升至-0.1%，楼市小阳春成色十足，回稳迹象初步显现。不过，个人所得税从26.7%降至-58.5%，主要是受春节错期影响，去年集中发放职工年终奖金应缴的个人所得税多在3月份入库，抬高了基数。
二、财政支出节奏加快
3月份，全国一般公共预算支出同比增长5.7%，较1-2月加快2.3个百分点；支出进度占比为9.3%，高于去年同期的9.2%。其中，中央一般公共预算支出同比增速较1-2月加快0.8个百分点至9.4%，地方一般公共预算支出同比增速较1-2月加快2.5个百分点至5.2%。
分项来看，科技领域投入力度加大。科创方面，科学技术支出占比比1-2月上升0.7个百分点至3.2%；民生方面，文化旅游体育与传媒、卫生健康支出占比分别比1-2月上升0.1、0.6个百分点，社会保障和就业、教育支出占比分别比1-2月下降0.8、2.4个百分点；基建方面，整体支出占比19.9%，与1-2月基本持平；债务付息方面，支出占比从3.5%升至4.6%，债务付息压力趋增。
三、政府性基金支出提速
3月份，全国政府性基金预算收入同比增速从1-2月的-10.7%降至-11.7%，主因土地市场延续缩量趋势，国有土地使用权出让收入从-15.7%降至-16.5%；预算完成进度4.6%，持平于去年同期水平。
3月份，全国政府性基金预算支出同比增速从1-2月的1.2%升至27.9%，各地加快专项债使用进度，与各种不确定性抢时间；预算完成进度为6.7%，显著高于去年同期的5.5%。
四、二季度财政政策将加快落实
二季度，财政政策将抓好落实，推动财政资金尽快落地，强化对消费和投资的定向支持，对冲外需疲软缺口，同时也为后续可能推出的增量政策腾出空间。
一是加快财政支出进度，同时优化支出结构、强化精准投放，统筹提振消费与改善民生。二是加快政府债发行节奏。二季度注资特别国债和超长特别国债将开启发行，加之专项债“自审自发”加速推进，新增专项债发行也会加快，预计政府债净融资额达4.3万亿元，考虑到一季度有1.33万亿元用于置换隐性债务，实际使用资金将比一季度增加1.53万亿元，从而有力推动经济增长。
随着关税对出口的负向拖累逐步显性化，财政政策将择机加力，托底经济增长。接下来，7月和10月的政治局会议是财政政策重要的观察窗口，届时增量政策将进一步明朗化。
可能出台的增量政策举措包括：一是上调广义财政赤字率目标，增发国债或特别国债。当前我国全口径政府债务率为67.5%，按G20和G7国家120%左右的平均水平来算，还有约71万亿元加杠杆空间。二是盘活地方债结存限额。2024年末，地方政府债务余额47.54万亿元，限额52.79万亿元，扣除4万亿元化债专用，还有1.25万亿元盘活空间。三是加大消费补贴力度、扩大补贴范围，培育壮大文化旅游消费、家政服务消费、数字消费、体育消费等新的消费增长点。
(本文作者介绍：民生银行首席经济学家)
责任编辑：张文
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