文/新浪财经意见领袖专栏作家 韩玮
在股票和期货投资领域，技术分析是一种历史悠久、流传广泛、常常令人痴迷的价格预测方法。为何大多数使用技术分析的投资者最终损失很大？技术分析到底是有没有用？应用技术分析的五个主要误区是什么？
第一，认为技术分析是迷信。上世纪末期发表的一批基于有效市场假说的论文，利用数理统计证明技术分析完全没有用处。这些结论被大多数经济类和金融类教科书引用，导致大多数金融学科班出身的人士认为技术分析是迷信。事实上，进入新世纪以来利用更完善的数据和更先进的统计分析技术，已经证明一些技术分析方法可以取得微弱的超额收益。与物理学等自然科学通常是理论领先实践的模式相反，在经济、金融等社会学领域实践往往领先理论很长时间。技术分析其实是行为金融学、群体心理学等理论描述的现象的实践经验总结，一些技术分析方法的底层逻辑恰恰是投资者群体心理和行为的规律。技术分析中月亮、太阳、星体等对群体心理和行为的周期性影响非常明显。
第二，迷信技术分析的结果。有些投资者则会走向另一个极端，认为市场必须按照技术分析的结果来运行。这些投资者往往对分析结果盲目迷信导致仓位过重，一旦最终价格与分析结果走势不同，要么遭受重大损失，要么就自暴自弃认为自己使用的这种技术分析方法完全没用。其实，技术分析的结果只不过是一种大概率的结果，而且只是一种微弱的大概率结果，绝对不是必然的结果。
第三，存在样本偏差的指标。很多技术分析的爱好者痴迷于自己独创一些技术分析指标，回溯历史准确率惊人，但长期应用效果非常不好。其主要原因在于金融市场是一个类似于生态演化的自适应市场，采用机械的和物理的范式，去套用金融市场必然会导致刻舟求剑的荒谬结果，必然出现样本偏差的错误。股票市场的投资者，如果想要检验技术方法的有效性，只要拿出陪得起的钱进行期货投资很快就能见分晓，避免把根本无效的方法当作制胜法宝，最终不但损失了大量金钱，而且还浪费了宝贵的时间。
第四，为不止损找各种理由。对于是否止损的问题，技术分析与价值投资完全相反。采用技术分析必须严格、果断的止损，牢记“顺势、止损、赚足”六字真言。切忌把价值投资的不止损、拉低均价的策略与技术分析的策略混合使用，来逃避现实。
第五，一知半解导致高风险。虽然学习技术分析门槛较低，但是技术分析像价值投资一样也是一门功夫。要想做到知行合一，同样需要长时间的事上炼。此外，技术分析作为以经验总结为主的方法，相关书籍中存在大量真正属于迷信和糟粕的东西，需要投资者审慎识别，避免陷入巨大的投资风险之中。
(本文作者介绍：著名对冲基金经理，清华MBA导师、清华MBA校友会金融协会副会长，CCTV2嘉宾，恒丰泰石董事总经理。具有20多年期货、证券、公募及私募基金投资负责人的专业经历。)
责任编辑：张文
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