意见领袖 | 薛洪言
近期，商业银行密集挂牌转让不良贷款的现象引发广泛关注，尤其是个人消费贷款成为不良资产处置的“重灾区”。这一现象，既可解读为银行在经济周期波动与行业转型叠加下艰难选择，也可理解为银行主动压缩风险敞口、通过战略性风险出清迎接新一轮增长的未雨绸缪。
当前，我国银行业不良贷款率总体保持稳定，但结构性压力不容忽视。2024年末，商业银行总资产规模突破370万亿元，同比增长7.2%，全行业不良贷款率维持在1.5%左右，连续17个季度保持下降趋势，拨备覆盖率超过210%，金融体系稳健性基础进一步夯实。但与此同时，零售信贷风险抬升、房地产领域尾部风险释放、地方政府债务化解等问题仍是行业共同面临的挑战。
整体来看，银行贷款资产呈现出“对公稳、零售险”的分化格局。受益于稳增长和稳地产政策的持续发力，2024年，主流商业银行对公贷款不良率延续下降趋势，其中，房地产对公贷款不良率压降约10个基点，是对公贷款资产质量改善的重要驱动因素。此外，部分企业通过债务重组、资产置换等方式积极自救，也在一定程度上改善了还款能力。
另一方面，则是零售贷款资产质量的持续恶化。以零售龙头招商银行为例，2024年该行新生成不良贷款667.04亿元，其中信用卡不良贷款高达393.75亿元，占比高达59%。银登中心数据显示，2025年一季度，个人消费贷款转让规模占个人不良业务的72.4%，同比激增761%。其中，消费贷平均折扣率从2024年的4.6%降至3.8%，本金回收率从8.8%降至6.5%，信用卡不良资产包转让的平均折扣率已低至0.58折，回收难度持续加大。
究其原因，过去几年，很多银行借力互联网大力发展消费贷款，导致客群资质不断下沉。在经济下行压力下，借款群体收入稳定性下降，叠加共债风险上升，还款能力显著弱化，成为零售贷款不良率攀升的核心因素。
面对不良风险的持续暴露，银行侧相应加大了处置力度。一方面，传统手段如核销与证券化仍是主力。以招商银行为例，2024年通过常规核销、不良资产证券化分别处置不良贷款304.01亿元和225.69亿元，合计占比超过80%。另一方面，银行也在探索新的应对方式，如与地方资产管理公司合作打包转让、引入大数据技术提升催收效率、针对高风险账户提前预警等。
在积极化险的同时，银行还通过推动信贷资源向优质客群、先进制造、绿色低碳、产业升级等领域倾斜，来持续优化信贷结构。如在零售贷款方面，部分银行明确提出“聚焦价值客群”，严控共债风险，优先服务收入稳定的优质客户。今年一季度，部分银行围绕优质客群开展消费贷“利率大战”，利率一度低于3%，后被监管叫停，便是银行“卷优质客户”的客观表现。
除了零售贷款外，房地产与地方债务风险化解也取得重要进展。查阅2024年年报，上市银行普遍通过债务置换、项目重组、专项支持等措施，推动房地产领域风险有序释放。地方政府债务方面，通过“一省一策”差异化处置、债务置换等方式，继续压降平台债务敞口，关注类贷款占比普遍下降0.2至0.5个百分点。当然，尾部风险仍不容忽视，部分三四线城市房地产项目及中小型民营企业融资仍存在风险敞口，需持续跟踪处置。例如，2024年兴业银行对公房地产融资不良率上升0.85个百分点至3.89%，反映出局部区域风险仍需警惕。
展望未来，在化解不良资产方面，银行业仍需在三个方面持续发力：客群经营方面，建立更精细化的分层管理体系，强化收入稳定性核验与共债风险监测，特别是在消费金融领域探索额度动态调整机制；风险防控方面，完善房地产项目全生命周期管理，建立跨区域风险联防联控机制，同时加强地方政府债务重组过程中的风险隔离；科技赋能方面，加速大模型技术在押品智能估值、风险预测等场景的落地，推动风险管理系统从“事后处置”向“事前预防”转型。
短期阵痛不可避免，但那些能够精准识别风险、善用科技手段、深度绑定客户需求的银行，将在新一轮周期中占据先机。经营层面看，2025年或迎来关键转折点，预示着新一轮周期正在开启。
就2025年来看，尽管一季度存量按揭利率重定价仍将带来短期压力，但存款成本改善的累积效应有望使全年净息差降幅收窄至10-12个基点，银行息差承压最大的阶段正在过去。资产质量方面，零售不良生成率虽维持高位，但在经济温和复苏与银行主动风控下，风险暴露节奏有望趋于平稳。与此同时，随着稳增长政策的持续发力，银行可以在专项债发行、设备更新贷款、消费品以旧换新等政策红利中把握机会，在新基建、高端制造等领域挖掘优质资产；同时，加快财富管理转型，以代销保险、基金等中收业务弥补传统息差损失，进一步平滑业绩压力。
危机从来都有两面，跨不过去是问题，跨过去就是新的机遇。在这个意义上，不良贷款既是当下的困局，又何尝不是推动行业革新的催化剂。
万物皆周期，期待新周期的来临！
(本文作者介绍：星图金融研究院副院长，硕士生导师。)
责任编辑：王馨茹
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