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沪深股指自4月上旬见顶回落以来，目前已经历长达5个月的下跌，本周大盘跌破1300点之后，各种力量正在产生深刻的变化，综合各种因素分析，我们认为，当前市场波段性底部已基本探明，新一轮的反弹正在展开。理由如下：
其一，在市场环境方面，由8月31日证监会发布IPO询价通知及暂停新股发行作为先导，9月14日，国务院召开的工作会议已经明确宣布将年初颁布的证券市场建议“九条意见”
的落实提上议事日程，在极弱势的市场之中，政策面的“外部”促动因素已经出现，并促使市场在1300点之下再度形成“政策性底部”；
其二，围绕“国九条”落实，在今后一段时间内，国家必然会有一系列实质性的措施陆续出台。目前能够预期的具体措施可能有：降低股票交易成本；扩大保险资金直接入市比例；适时推出指数交易基金；合理安排市场扩容节奏；提升市场对股权分置解决的信心预期等等。这些可能的措施将有助于市场信心的恢复，从而促使行情出现阶段性回暖；
其三，在市场运行层面，大盘5个月下跌使得两市股指回落至三年以来的低位区域并创下5年以来的新低，由股价回落与业绩提升“双重挤压”，市场平均市盈率水平已大幅降低(有统计显示目前处于10年以来的低位水平)，一大批个股跌破发行价甚至跌破净资产值或法人股转让价格，使市场由“偏冷”转化为“过冷”。这一背景与上述政策因素的促动相结合，使得市场容易产生回暖反弹行情。
上述三个方面的原因是我们判断股指底部已经探明、后市将酝酿反弹的主要理由。但在性质上，短期来看，我们认为本轮的涨升仍将是一轮次中级别的反弹行情，而不可能形成反转。
主要原因主要也体现在三个方面，一是宏观调控短时内(至少04年内)难以结束，加息预息正在增强，上市公司业绩增长由政策调控的“滞后效应”而亦可能在今后时间内做出反应，股市所依托的宏观经济环境成为制约因素；二是近几年的演变使得市场对我国证券市场主要由股权分置所带来的各种深层次矛盾的认识更加清晰，各方形成的共识是，这些深层次矛盾不能最终妥善解决，将继续制约市场难有实质性的创新，股市也就难有真正意义上的大牛市行情；三是国际化趋势日趋加速，在与国际“接轨”的过程中，我国股市各种因素所决定的上市公司的长期成长性、治理结构上的差距等，使得市场长期投资的理念难以最终形成，而我国股市与国际市场在股价方面存在的差异(如A股与H股的差异)也继续成为制约行性的因素。
综合上述各种因素进行分析，我们认为市场主要由政策因素再一次促动的反弹，在行情积弱回落幅度已深、人心思涨的市场格局之下，其反弹应有一定爆发力。这一行情性质在市场热点运行方面的体现，可能表现为超跌品种反弹将是阶段性的主流，行业上，那些宏观调控冲击不大、股价近年一直没有较好表现的品种相对可能更多一些机会，如纺织、商贸、农业类股票等等。在操作策略上，我们建议在当前的区域内已可以适量作吸纳持股方面的布局，积极介入，参与反弹行情。在个股选择上，建议多关注超跌股、中小企业板块以及主板中的新股、次新股，暂时回避机构或基金重仓股。以下是我们第一批重点推出的潜力股票品种。
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