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国信证券 肖建军
周三深沪股市在超大盘股中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等杀跌的带动下加快了下跌的步伐，虽然在股指创出1302点的新低以后有所反弹，但指数最终收盘时仍然以新低报收，成交量明显放大，表明市场的做空能量有所增强。短线来看，1300点跌破已经没有任何悬念，问题是跌穿以后，大盘还会有多大的下跌空间，投资者该如何
操作呢？
我们认为，判断大盘跌破1300点以后的下跌空间，取决于大盘如何击穿1300点的。遗憾的是，最终导致1300点这一重大关口失守的恰恰是市场原本期待的稳定大盘的力量，即证券投资基金为首的主力机构和大盘指标股、蓝筹股和绩优股这样的主流板块。主流机构和主流板块近期的杀跌行情仅仅是强势股的补跌吗？恐怕还不能如此乐观。假如这一现象反映的是机构在1300点关口前对股市环境和市场趋势的重新认识和对股市投资价值的重新评估，那么其正在释放的做空能量可能就无法低估。
再从股指的运行趋势来看，一旦1300点击穿，其结果将是2001年以来运行的1300点到1750点的箱体失守，其结果是大盘将重新寻找一个容留指数未来能够运行的新箱体。有没有可能股指仅仅是短线击穿箱体，在形成一个短线的空头陷阱以后就会迅速反弹甚至反转呢？我们认为这种可能性并非完全不可能出现，但以目前的股市环境来看，几率较小，投资者如果将自己的投资操作完全寄托在这样的幻想上将是十分危险的。
从重新构筑一个箱体的角度来看，大盘在跌破1300点以后的下跌空间就不会太小。或许正是基于这样的考虑，机构投资者在眼看1300点难保的情况下再度加大了减仓的力度。也就是说，近期机构在大盘指标股、蓝筹股和绩优股的做空甚至可以视为战略性的。就像1783点尖顶回落以后，机构在1600点最终看空趋势大举减仓，导致股指跌到1300多点，机构在1300点附近再度加大减仓力度，对大盘后市的影响将是巨大的，除非市场出现某种突变证明机构的减仓是错误的，否则短中线大盘可能的下跌空间不能小看。
在这种情况下，我们认为投资者短线操作必须非常谨慎，虽然在目前的低位杀跌对相当多的投资者来说非常困难，但在1300点势必跌破的情况下，仓位较重的投资者适当减仓还是值得考虑的。而从短线来看，市场的希望将是1300点跌破以后的回抽确认，这种技术上的反抽提供的将是止损减磅的机会，而不是可操作的获利机会。
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