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国信证券 肖建军
深沪股市继续维持缩量震荡下行的走势，而且不断有新的强势股或板块走出大幅跳水补跌的走势，但股指从八月下旬逼近1300点以来，虽然阴跌不止但股指仍然维持在1300点以上。面对跌不跌破已经没有任何意义、市场也普遍预期必然跌破的1300点，大盘将何去何从？投资者很习惯从大盘的历史走势中寻找经验数据，解释大盘未来的运行方向，比如这样
的两条：
近期很多观点预测9月深沪股市会有反弹行情，月度指数应收阳线。其理由是上证综指的月线上，曾经出现过四连阴、五连阴，但从没有六连阴。即使股市最低迷的94年，连续五个月大幅下跌以后也出现报复性反弹行情。这一经验判断的逻辑基础在于，长达5个月的调整是非常充分的，至少会有技术性反弹行情出现。而深沪股市从四月1783点下跌至今跌幅27%，调整极为充分，完全具备反弹条件。其结论是，无论9月的股市环境如何变化，指数最终应收报在1340点以上。
投资者能否信赖以上的分析放心地做多以把握9月机会呢？很遗憾，还有另外一个经验规律我们必须面对，那就是深沪股市重要的趋势反转无不是在急跌中完成的，也就是说没有一个恐慌杀跌的过程，大盘形成的底部是不可靠的。近三年大盘下探1300点形成的是这样的V形反转，更长时间以前的趋势反转也大多如此。按照这一观点，深沪股市虽然持续下跌的幅度和时间都很充分，但整个下跌过程或者是阴跌、或者是抵抗下跌，尤其是股指在1300点附近调整的时间很长，也不断有部分板块和个股杀跌，但就没有出现过整体恐慌杀跌的走势出现，大盘有构筑圆弧底的迹象。根据这样的经验，有心进场的资金就会按兵不动，耐心等待股市出现恐慌性的最后一跌，从而达到更安全抄底的目的。
很显然，对同样的历史走势，从不同角度总结的经验对中短期的走势和操作建议得出完全不同的结论。也许两者并不完全矛盾，比如，大盘有可能9月短线反弹，四季度以后最后一跌完成趋势反转，但是从操作战略的角度来说，我们必须判断，哪个经验更可靠，比如前者没有告诉我们，反弹以后会继续上涨呢还是会再度回落？根据后者，投资者是否应该在目前点位和价位继续减仓以等待最后一跌呢？
投资者仍然会无法取舍，原因很简单，我们对这样的经验规律信心不足，原因更在于，我们的股市历史太短了，仅仅从几年涨跌中总结出来的东西能够称之为规律吗？历史如果这样简单地重复，那么股票投资就太好做了。实际上，大家都很清楚，当前的深沪股市正在发生的深刻变革已经打破了许多以前股市中的约定俗成，其它的还可靠吗？
抛开经验的影响，再来看当前的股市会有全新的认识，如果跌破1300点成为市场的共识，市场仍然对目前困扰股市的众多不利因素无法化解，那么1300点的跌穿就不会形成转机，那么六连阴、甚至七连阴都可能出现。反之，如果市场期待的政策面能够对股市施以援手，大盘也能在消化了各个板块杀跌的做空能量以后逐渐企稳，圆弧底的趋势反转为什么就不能出现呢？在大盘面临重大转折的关头，投资者应保持审慎的判断和操作上的两手准备，切不可被一些似是而非的经验所误导
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