| 板块淘金：大浪淘沙 高速公路显峥嵘 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年09月06日 17:14 渤海投资 | |||||||||
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渤海投资研究所 周延 今日两市股指的低开低走显然难以掩饰空头杀跌的无力，成交量的极度萎缩无疑已经暴露出了市场中杀跌力量的枯竭。而宝钢股份(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)的稳健走势更是将大盘进一步下跌的空间封杀。在超跌股行情愈演愈烈之际，投资者目前要做的则是，在低价超跌股中挑选潜力品种进行逢低吸纳。而我们也正是在这种思路的指导之下，在上周五为投资者成功挖掘出了超跌电力股板块，其中主推的内蒙华电(资讯 行情 论坛)(600863)更是逆市走强，在大盘下跌-0.53%时，最高涨幅接近2%。那么今天我们遵循着这样的选股思路，继续为投资者推出符合低价超跌，行业景气、业绩提升潜力广阔概念的高速公路板块。 亮点聚焦一、大浪淘沙，逆市更显英雄本色 2004年四月初，以钢铁、水泥为代表的核心资产在宏观调控的冲击下，风流已被雨打风吹去，昔日的五朵金花如今早以黯然失色。然而正所谓江山代有才人出，无比残酷的大浪淘沙之后，我们注意到高速公路板块已是峥嵘初显。 从中长期来看，随着我国国民经济总量的快速膨胀，“煤、电、油、运”已成为严重制约我国经济发展的瓶颈行业。因此在国家的宏观调控对于相当一部分行业的成长性形成压制的背景下，高速公路行业却“风景这边独好”。其行业前景的向好主要来源于两方面推动，一是需求快速增长的强劲拉动；二则是源于国家的大力扶植。 在需求方面，首先，我国汽车饱有量尤其是私家车保有量呈现出快速增长的局面。而车流量的增加无疑为高速公路行业相关上市公司的业绩增长打下了扎实的基础。其次，随着我国能源紧张、运力紧张的矛盾逐渐增大。目前我国铁路运力的满负荷运转更是为高速公路行业提供了加速发展的大好机遇。尤其是我国铁路在经过五次大提速后，其运输潜力已基本被充分挖掘，处于超饱和状态。目前京广、京沪、京哈、陇海这四条中国最重要的铁路主干线目前的利用率全都是100%。而目前我国已基本形成了互连互通、四通八达的高速公路网络。从运输速度、运输能力是运输时间来说，高速公路都是替代铁路的首选品种。 在行业前景方面，高速公路非但不受调控政策影响，而且是国家大力扶植的对象。为缓解当前公路、铁路方面的运力矛盾，我正在拟建庞大的高速公路发展计划。交通部一直在反复修改和论证《国家高速公路网规划》，规划的思路，计划建设由7条首都放射线、9条南北纵向线和18条东西横向线组成总规模8万多公里的“7918网”。目前该网络还有4万多公里需要在未来时间建设。自1998年始，中国的公路建设年投资超过260亿美元。而这种持续的高额投入正是为我国高速公路行业的持续繁荣奠定了扎实的基础。 综上所述，旺盛的需求和运力紧张的供求矛盾加上国家政策倾斜和持续投入，高速公路业的未来的持续发展值得期待。 亮点聚焦二、整治超载——高速公路板块受益菲浅 就短期来看，全国性的制超行动更是对高速公路板块形成了直接性利好。2004年5月1日，在《中华人民共和国道路交通安全法》正式施行后，七部委联合制定了《关于在全国开展车辆超限超载治理工作的实施方案》，从今年6月20日起，全国开始了严厉整治超载行动，令一度十分猖獗的超载行为得到有效遏制。 而这一行动恰恰为高速公路公司控制养护成本提供了有利的外部环境。使得公路养护成本得以大幅度降低，由于目前高速公路的养护成本约占高速公路公司主营业务成本的38%，在超载现象得到了有效遏制之后，将极大地提高路桥基础设施的使用年限，降低维护费用。提高高速公路公司的营运效率，有望使相关上市公司的业绩得以有效提升。 亮点聚焦三、社保宠儿，避险、投资两相宜 对机构投资者而言，高速公路板块良好的业绩、广阔的行业前景以及目前超跌的股价无论是从资金避险还是从价值投资的角度上来说，都符合机构投资者的选股思路，可谓是“投资、投机两相宜”。再加高速公路板块上市公司的流通盘普遍在4个亿以上，具有流通盘适中，流动性高的特点，更是增加了机构投资者的可操作性。而且该类公司的主营业务收入主要靠收取过路费、过桥费，是典型的一次投入后“坐地收钱”的行业，因此其应收帐款较少，整体的财务指标十分稳健，毛利率也普遍高达70-90%。 那么相对于以上诸多优点来讲，目前高速公路类个股的整体股价结构明显偏低，仅仅处在4到5元之间；而良好的业绩、较高的净资产更使该板块上市公司成为两市的低市盈率、低市净率的双低品种。那么这些先天的优势自然吸引了广大机构投资者的追捧。尤其是吸引了社保基金在2004年上半年对福建高速(资讯 行情 论坛)(600033)进行了大幅度加仓。那么在这样一个机构搏弈的时代，获得机构青睐的高速公路板块自然有望在未来取得不俗的成绩。在高速公路板块中，投资者不妨重点关注一下漳州发展(资讯 行情 论坛)(000753)，漳州发展作为当地首家上市公司，在政府主导的资产重组下，先后整合了漳州市公路交通、水务、房地产开发、环保等方面优质资源，形成了相对垄断的优势，未来发展值得期待。从走势上来看，该股在创3.81元的历史新低之后，已流露出了明显的止跌启稳迹象，底部区域呈现出较为完美的双底形态。随着短期均线系统的拐头向上，MACD等技术指标低位金叉，标志着新的主升浪随时有可能展开，建议投资者重点关注。
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