| 近期特征及后市演变的几种可能性 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年09月03日 18:31 河南九鼎 | |||||||||
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河南九鼎：肖玉航 由于近期市场在1300—1400点区域运行时间较长，至目前1400点下方收盘高达32天。我们比较关注2245点下跌以来的1400点下方收盘运行的天数，笔者统计2002年1月(见底1339点)，大盘在1400点下方收盘仅6天。而2002年11月-1月(见底1312点)，在1400点下方收盘天数为22天，2003年9-11月(见底1307点),大盘1400点下方收盘天数为44天；由于近期市场流
近期市场特征 通过对近期市场轨迹及市场走势进行分析，笔者发现其呈现明显的下述特征：首先是市场流通性越来越差，我们对其2245点下跌以来在1300点附近出现的三次底部来看，其当时见底之后均出现非常好的股票流动性，而目前市场虽然到达1300点附近，我们对比了近100家当时不同品种的股票，发现目前股票与前几次相比流动性非常之差，这说明市场投机侥幸因素在对股市规范化认识的大环境下正在变的更加理性，但如果流动性趋差在未来市场不能改观，市场仍将会继续寻找其平衡区域的底部；其次，投资者对未来预期产生迷茫。近期来由于新股IPO市场化定价、QDII、金融机构整体上市、全流通等未来不确定性影响，其对未来市场已发生根本性动动摇，其对市场不规范行为的认识度已超过了历史上所有时期，近期上海、深圳的大户朋友已对我表明，其已将资金前期撤出，目前的点位与未来收益预期的不明，其已将资金封存不进，从中小投资者持仓来分析，其由于所持大部分个股在历次行情中表现越来越弱，价差越拉越远，投资信心严重丧失。最后，机构投资者重新洗牌开始。在去年某基金公司在市场中表现为国内前列，而从2004年7月持仓及每股净值排名来看，其已滑落至67位，其每股净值出现严重损失，而新基金虽然? 捎诮槿胧谐〗贤恚逅鹗Ы闲。谐×鞫郧鞑睿浣槿肫分殖鱿趾媒殉觯蠢词谐≡て诘木薮蟛蝗范ㄐ裕贾乱灰鸹鹂技醪种顾穑窦浠沟目旖渤鱿至死飞仙偌目旖殉觯唐分指怯捎谥と幸档南籼酰渥杂熬鸵滴癯鱿盅现赝呀冢分值乜杉话撸咏谑谐”硐值奶卣骼纯矗雇蹲收咄胫匦孪磁频母窬郑糠只故谐』蕴鼍挚梢栽て凇? 后市运行的几种可能性 由于9月2日上证综合指数创下5年以来的新低，而2245点下破以来的三次低点分别为1339、1312、1307，而此次为1303点，趋势仍然表现为低点不断下移的情况，而此次见底1303点与以往表现了非常相异的市场特征，比如流动性趋差，问题解决的时间不多，真正市场化定价对绝大多数品种的影响等，笔者认为后市运行的可能性主要为： 一是在目前区域进行无量的小幅度反弹，市场响应不足再次放量下挫。月线KDJ、WR%等指标纯化的低位区继续纯化下跌的情况在1994年出现过，其当时出现了近5个月的纯化，大盘最后跌至325点才在政策利好作用下被拉起，产生此种情况的前提是：成交量在小幅度反弹中始终较差、市场流动性更加恶化、政策硬着路、严格的市场化推行。 二是后市小幅度稳步放量推升，通过近期价值中枢区1350点，进入1400点区域盘整等待政策的明朗。产生此种情况的前提：政策性利好组合不断出现、市场品种活跃、成交量稳步放大、市场流动性开始逐级好转。 三是后市继续大幅向下，跌破1300点进入多种甘氏线的交叉点1180区域，产生强势反弹。但大盘日后运行的箱体出现在1180—1300之间进行长时间的以时间换空间的运行格局，考虑指数失真影响如果大盘打到1180点，则市场更多个股的实际平均点位则相当于900—1000点，由于目前市场的总体市场盈率在25倍左右，而到1180点由有望进入20倍整体市盈率，大部分个股即使考虑全流通每股净值减持，其也与国际基本接轨了。产生的前提：政策硬性出台、通货膨胀恶化、利率连续性提高、有效破位1300点等。 从后市运行的三种可能性来看，均存在较大的概率，做为投资者目前关键是要对市场信息、个人持仓、思想准备、风险组合和回避等多加研究，以利于在未来的市场运作中处于主动。 |
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