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周四上证综指创出了5年来的新低1303点，尽管在新低后出现了上涨行情，但从短期角度分析，这种行情不能算是反弹，充其量只能算是创新低后的一种反抽。
反抽是指当股市出现破位行情后不久，大盘出现短暂的恢复上攻行情，对原来的破位区域加以确认，在涨势结束之后股市仍将继续向下寻求支撑的一种短暂行情。
从中长期角度分析，股市的下跌空间和持续时间都将有限，投资者不必过度恐慌。值得注意的是，在近年来的行情中，股市一直存在着一种神秘的5月周期规律。从2002年年初至今的两年多，股市每过5个月时间就会产生一次重大转折，其间，股指的5次见顶和4次逼近1300点都离不开5月周期规律的作用。
具体情况是：1.从2002年1月29日见底1339点，到7月上旬行情见顶，历时5个多月；2.从2002年的下半年股市持续下跌到2003年1月6日见底1311点，历时将近6个月；3.2003年上半年股市恢复强市，股指虽然在4月创出新高，但5月的月K线仍然保持上涨，整个行情持续时间是5个月；4.从2003年6月至10月，月K线是五连阴；5.从2003年11月至2004年3月，月K线是五连阳；6.从2004年4月至2004年8月，月K线又是五连阴。
神奇的5月周期规律出现，有一定的客观因素，因为月K线之5连阴走势意味着股市存在过度超跌，市场做空动能已经彻底衰竭，这时反转行情很容易爆发。相反，月K线之五连阳走势则意味着股市已经严重超买，市场做多动能已经力不从心，无论是机构还是散户都想获利了结，这时稍有风吹草动就会立即引发雪崩般的抛盘。
根据5月周期规律，9月份又是一个重要的时间转折点。那么，这个转折点能否引发股市向好呢？就目前的各方面情况看，股市的见底已经到了“万事具备，只欠东风”的地步了，这个东风就是政策面的风向。无论是否愿意承认，中国股市现在都还不能完全摆脱政策市的格局，因此后市能否真正见底，要密切关注政策面的动向。(宏凡)
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