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西南证券 张 刚
截至8月26日，剔除7月份以后上市的新股，沪深两市共有1135家A股上市公司公布了半年报，加权平均每股收益为0.15元，加权平均每股净资产为2.76元，加权平均净资产收益率为5.37%，分别高于去年同期的0.10元、2.54元和4.11%。优良的半年报业绩并未对市场行情产生较好的支撑作用，7月份以来的持续跌势，股指周二创出去年11月20日以来的新低。
显然机构投资者并不看重上市公司上半年的业绩状况，更顾及第三季季报才能集中体现出来的宏观调控所带来的影响。而半年报中值得关注的信息是股东人数变化，其暗示在大盘持续走低的情况下机构投资者的操作意向。我们不妨根据已披露半年报的上市公司户均持股比例变化来进行分析。
剔除没有可比数据和缺乏可比性的新股，1092家公司中户均持股比例同第一季度相比出现增加的有740家，所占比例为67%，而350家公司则出现下降，呈现筹码分散现象，＊ST中农(资讯 行情 论坛)和ST轻骑2家公司因期间内停牌，持股比例没有变化。以上数据说明半数以上的公司持股集中度有上升的现象。那么，这些公司有哪些特点呢？
740家户均持股比例增加的公司，增加幅度在10%以上的公司有128家。其中增加幅度在50%以上的公司有小商品城(资讯 行情 论坛)、江西长运(资讯 行情 论坛)、江南高纤(资讯 行情 论坛)、滨州活塞(资讯 行情 论坛)、鲁泰(资讯 行情 论坛)A。
从股本情况看，户均持股比例增幅在10%以上的128家公司中流通盘在1亿股以上的有54家，2亿股以上的有20家。一半多公司属于小盘股。
从行业分布情况看，128家公司中属于机械23家，石化、化工20家，交通运输15家，食品饮料11家，医药9家，煤炭5家，房地产5家，批发零售5家，信息技术5家，纺织业5家，其余公司行业集中度不高。机械、原材料类行业、交通运输、日常消费类行业所占的比重较大。
从业绩上看，128家公司中半年报亏损的只有8家，绝大多数公司实现了盈利。每股收益在0.10元以上的有80家，在0.20元以上的有55家，最高的为贵州茅台(资讯 行情 论坛)的0.89元。净资产收益率在5%以上的有59家，在10%以上的有23家，最高的为东方锅炉(资讯 行情 论坛)的34.75%。净利润同比实现增长的有92家，增幅在50%以上的有53家。净资产收益率同比实现增长的有74家，增幅在50%以上的有36家。总体上看，这些公司中有半数左右具备绩优和高成长的特征。
从分配情况看，128家公司中仅有13家拟在半年报实施分配，显然持股集中度的上升并不是出于在半年报享受分配的目的。那么，这些公司后续分配能力如何呢？128家公司中每股未分配利润在0.50元以上的有56家，在1元以上的有16家。每股资本公积金在0.50元以上的有107家，在1元以上的有84家。可见，这些公司多数具备高比例分配的能力，持股集中度的上升可能是机构投资者为了把握来年的年报行情而提前建仓所致。
这些持股集中度上升的股票在二级市场走势上，是否具有较强的抗跌性呢？从7月1日至8月23日的年内最低收盘点位，上证综合指数(资讯 行情 论坛)下跌5.28%。此区间内，128只股票中逆势上涨的股票有45只，另外虽然下跌但跌幅小于股指的有16只。可见，多数股票并未表现出较强的抗跌性。
据此我们做出结论，已披露半年报的A股公司中六成多出现持股集中度上升的现象。户均持股比例增长10%以上的上市公司有以下特征：半数以上公司流通A股小于1亿股；行业属性上机械、原材料类行业、交通运输、日常消费类行业的公司居多；半数左右公司业绩优良、成长性高；虽然半年报拟分配的很少，但多数具备后续高比例分配的能力；多数股票在二级市场走势上并没有表现出较强的抗跌性，说明机构尚未完成吸筹过程，而少有的逆势上涨的股票则明显有资金承接，以致部分股票换手率较高，如海油工程(资讯 行情 论坛)、川投控股(资讯 行情 论坛)、锡业股份(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)。
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