股指业绩相背离增收200亿换来1600亿市值湮灭_专家_财经纵横

股指业绩相背离增收200亿换来1600亿市值湮灭

http://finance.sina.com.cn 2004年08月27日 10:05 南方日报

　　中证资讯　徐辉

　　2004年半年报披露工作接近尾声，从有可比数据的1132只股票的情形来看，2004年上半年上市公司净利润增长非常迅猛，达到40.96%。不过，当我们回过头来看同期指数的变化时，会感觉比较差异，同期沪综指下跌6.54%，深综指下跌12.97%。业绩增长为何带不来股价上涨？最近三年来，上市公司已经出现明显好转，但股指却一落千丈。2004年中期同比上

中行抵债资产网上营销精彩手机赛事全攻略

雅典猜猜猜千元悬赏大奖新浪iGame免费抽

市公司多收了200多亿元，但股民反而亏损1600多亿元。

　　股指与业绩背道而驰

　　根据相关统计，截至8月26日，剔除今年7月份以后上市的新股，沪深两市共有1132家上市公司披露了2004年半年报。上市公司累计实现净利润781.63亿元，较去年同期554.42亿元增长40.96%。其它指标方面，上半年加权平均每股收益、加权平均每股净资产、加权平均净资产收益率分别为0.15元、2.78元和5.41%，远高于去年同期的0.10元、2.54元和4.11%，增长幅度分别为50%、9%和32%。

　　上市公司经营取得较好收益，但作为上市公司的主要投资者，流通股东的权益反而受到损失。统计沪综指2003年6月底至2004年6月底市场状况，股指由1493.69点跌至1399点，股指下跌100点，跌幅6.54%；期间股指最高到1783点，最低下探1307点，波动幅度476点。更加贴近市场运行的深综指，在2003年年中至2004年年中，更是跌去了12.97%；股指由406.57点，跌至354.24点，下跌52.84点，跌幅12.97%；股指在349.24点至482.18点间波动，波幅为132.94点。

　　股民未能分享业绩增长成果

　　尽管目前的数据显示上市公司多收了500多亿元，但股民并未因此获利，反而跌去了1600亿元。在2003年年中到2004年年中，笔者粗略计算，两市股民累计损失达到1619.01亿元。

　　其中，上海市场股民损失了1171.56亿元。2003年6月30日，上海市场流通市值8408.66亿元；2004年6月30日，流通市值为8039.06亿元。期间，上交所新上市了91只新股，2004年6月30日流通市值为801.96亿元。由此推算，上海市场的二级市场投资者，在这一年里损失了1171.56亿元，其中未计入增发等再融资影响的市值因素。

　　深圳市场股民损失了519.45亿元。2003年6月30日，深圳市场的流通市值为5272.81亿元；2004年6月30日，深圳市场流通市值为4817.93亿元，扣除中小板64.57亿元的市值，为4753.36亿元。尚不计算增发等再融资行为，深圳市场流通市值蒸发了519.45亿元。

　　高度关注股市的时候到了

　　形成以上公司多收三五斗，股东反而亏损更多的原因有很多。

　　其一，现在仍在还老账。最近几年主要是还“5.19”行情的老账。“5.19行情”之初，市场市盈率在40倍左右，其中沪深市场分别为35倍、43倍。在这种背景下发动大规模行情，应该说，并没有长远考虑。2001年年中，两市市盈率高达65倍，此时才开始国际化，开始降低风险。在这种背景下，上市公司取得再好的成绩，也难以推动股价上行。事实上，更加反映市场运行的沪综指，从2001年年中到近期的最大跌幅已经超过50%。

　　其二，股民得到的回报太少，付出了13200亿元，得到的只是零头——不到3000亿元。截至2004年8月10日，上市公司发行股票共融资8000多亿，投资者上交给国家印花税2200多亿，交给券商的佣金3000多亿，而上市公司现金分红返还股市的钱才2600多亿。

　　展望未来，我们对于中国股市还是充满期望，经过三年的市场下跌，目前两市市盈率已经达到29倍左右。如果今年上市公司业绩增长能够保持在30%左右——这样估计是理性的，上半年已经增长了40%——那么，当前市场的动态市盈率已经降至20.3倍左右了。我们认为，现在到了高度关注股市的时候了。

相关评论

买股票有错圈钱者有功？

楼栋：圈钱不停跌势不止

　　更多精彩评论，更多传媒视点，更多传媒人风采，尽在新浪财经新评谈频道，欢迎访问新浪财经新评谈频道。

　　更多精彩股票资讯，尽在新浪股票频道　

邮件订阅：

　　《新浪股市特快专递》正在举办有奖订阅活动。请在下面填写您的E-mail地址，您将有机会获得神秘礼物。

Email: 　订阅退订