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国信证券 肖建军
周四深沪股市继续小幅震荡调整，沪市成交量已经创出35亿元的新低。市场没有明显热点，超跌反弹的个股炒作也明显降温。而在跌幅榜的前列，不仅继续有大量个股破位杀跌的走势，而且前两日超跌反弹的纺织股、地产股也迅速回落。这些个股在底部放量反弹后却迅速掉头向下，轻易走出破位杀跌的走势，表明有机构借这种超跌反弹的走势诱多出货，这
种风险值得警惕。
在两市大盘逼近1300点，投资者对大盘反弹行情预期较高的情况下，近期部分超跌板块和个股已经走出较强的底部反弹行情，其代表是天山纺织(资讯 行情 论坛)暴涨带动的纺织股，超跌股的反弹行情成为短线值得关注的市场机会。但是除了少数个股延续强势，更多的股票迅速杀跌回落，典型的例子如菲达环保(资讯 行情 论坛)(600526)，周三放量大涨，但周四直接低开低走，股价还创出新低，所有前期"追高"介入的投资者都成为套牢一族，周五很有可能继续破位下行，抢短线反弹的投资者很难全身而退。再比如，纺织股中的锦龙股份(资讯 行情 论坛)、龙头股份(资讯 行情 论坛)都迅速将大涨的阳线吞蚀，而成交量的急剧放大，表明机构正在借短线大幅震荡引起的市场关注大肆出货。同样的理由，成交量急剧放大的上海三毛(资讯 行情 论坛)、欣龙无纺(资讯 行情 论坛)等个股的走势也难以乐观。
在大幅下跌、股价企稳以后，底部放量是短线走强、甚至中线趋势扭转的重要信号，我们并不认为所有的底部放量都是诱多陷阱，只是提醒投资者不能见到底部放量就盲目介入。识别底部放量的风险是进行价值判断，即在股价止跌以后是否具有足够的投资价值支持其股价持续走强。以外高桥(资讯 行情 论坛)为例，该股03年和04年中期每股收益只有0.034元和0.007元，动态市盈率在100倍以上，投资价值严重不足，股价有什么理由放量大涨呢？
我们认为，部分个股上，机构通过超跌反弹的走势加快出货进程，与当前股市正在运行的价值回归和股价结构调整仍然是一致的，只不过方式有变。相对于多数个股下跌、横盘、再下跌的无量空跌而言，超跌反弹形成的拉高出货，如果有合适的市场环境加以配合，机构出货的效果更好，因为成交量明显放大，还有短线资金的参与。而投资者要避免这类陷阱也不难，对于业绩较差、基本面缺乏亮点的股票，一旦出现大的上涨就坚决回避，自然不会有套牢之苦。
不过，提示风险的同时有必要强调一点，并不是反对投资者关注超跌个股，毕竟在大盘持续调整的情况下大多数股票都处于技术上的超跌状态，一旦大盘反弹，这些个股机会最大，只不过把握超跌机会时应注重选择基本面有业绩支撑的股票风险较小。
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