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国信证券 肖建军
周四深沪股市再度走出大幅下跌的走势，这一跌势又因为大盘指标股普遍抗跌而被淡化，实际上从跌幅榜可以看出个股杀跌的恐慌程度。很显然，两市大盘在较长时间的窄幅震荡以后再度出现急跌探底的走势，而这是否最后的杀跌预示转机将至呢？
从盘面来看，个股的杀跌已经呈现蔓延之势，跌幅居前的股票都有该跌的理由，或者是南方建材这样的庄股，或者是厦新电子等业绩大幅滑坡的个股，当然还有更多的个股杀跌并没有直接的理由，比如山东巨力、小天鹅(资讯 行情 论坛)等，在较长时间的低位震荡以后突然破位下行、大幅杀跌，导致股价下跌一个台阶。这类股票间歇性杀跌的根本原因是公司基本面一般，投资价值不足，问题就在于投资者对于股市正在发生的一些本质性的变化认识不足。
与大盘的持续创新低、绩差股的暴跌形成反差的是，近期蓝筹股和大盘指标股走势异常稳健。总市值排名前20位的股票中有8只上涨，最大跌幅的扬子石化(资讯 行情 论坛)仅跌了1.37%。对于大盘指标股的抗跌，市场可能以为是机构积极护盘的结果，其实完全是对机构的高估，更准确的判断是基金等通过集中持股，躲进了大盘蓝筹股这一抗风险能力较强的避风港。而这一板块在前期曾经大幅杀跌以后应该是最安全的，除非机构主动杀跌，否则走势抗跌是很正常的。
正是因为机构重仓持有大盘蓝筹股消极对待，而蓝筹股以外大量的股票难以抗拒价值回归的风险释放，形成了近期蓝筹股抗跌、大盘震荡下跌，而非蓝筹股暴跌的走势格局。也正因为如此，上证综指反映出来的市场下跌风险再一次打了折扣。比较准确的指数是深证综指(资讯 行情 论坛)，2001年的高点668点，今日周四盘中创出的新低是329点，三年以来该指数跌幅已经超过50%，对应的上证综指正好是1100点附近。有鉴于此，上证综指跌破虚幻的1300点也就不是不可能的事情。
从走势来看，周四的大跌意味着两市大盘已经打破了近期窄幅震荡盘落的走势格局，多空之间的弱势僵持局面已经被打破，其短线结果是股指的加速下跌，势必对去年底形成的低点进行考验，而从中线来看，就必须考虑这只是趋势反转之前的最后一跌呢，还是一轮新的下跌行情的开始。我们认为，以目前的市场心态来说，股市本身不具备自我救助的能力，必须外来的力量扭转这一颓势，换句话说就是该等待政策出手了。
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