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国信证券 肖建军
周三深沪股市再度走出令人失望的行情，两市大盘早间一度稳健盘升，但由于缺乏成交量的支持，加上市场热点不够突出，午后股指震荡回落，最终上证综指以微幅下跌报收。而在个股方面，虽然涨幅榜前列有多只个股涨停，但从跌幅榜反映出来的个股风险释放更为引人注目。很显然，在大盘逼近前期低点，跌势趋缓的情况下，由于价值回归和股价结构
调整的需要，市场的非系统风险仍然在充分释放，其结果将是部分个股的短线暴跌，投资者对此必须高度重视。
从大盘走势来看，股指跌破1350点以后，实际上大盘已经在考验前期低点了。而我们认为，由于前期跌幅较大，调整时间较长，大盘在前期低点附近是存在走出技术性反弹行情的可能，虽然这种反弹由于股市外部环境不够明朗，市场人气萎靡，其力度可能非常有限，但操作上对场内和场外的投资者来说都是有意义的，场外的资金可以对这种短线机会不在意、不参与，但对于场内的投资者来说，却不能不把握这一减亏的机会。
从这一角度来说，虽然周三的反弹以失败告终，并不意味着短线机会已经失去，市场仍然会在积蓄做多能量以后伺机上攻。但是大盘的低风险以及可能出现的反弹机会也不意味着现在就可以坚定持股或对任何股票进行抄底，因为个股价值回归的投资风险正处于一个集中宣泄的过程中。
在跌幅居前的个股中，中小企业板的个股的集中杀跌占了较大的比例，除此以外，不论是深市的嘉瑞新材(资讯 行情 论坛)、数码网络(资讯 行情 论坛)，还是沪市的山川股份(资讯 行情 论坛)、三星石化，或者业绩滑坡，或者业绩较差或一般，因此其共同的特点是投资价值不足，无法抵抗价值回归这一趋势的影响。对于类似的股票来说，不确定的只是该股价值回归的时机或方式，可以肯定的是，除非上市公司能够不断提升业绩，否则股价下跌的趋势难以避免。
短线来看，我们认为两市大盘处于震荡筑底中，指数可能有几十点的下跌空间，但对于业绩一般、市盈率偏高的个股来说其下跌空间可能是20%甚至更多，因此，当前的操作不是特别关注大盘什么点位止跌，能否出现反弹，而是如何防范个股杀跌的风险。抄底的投资者固然要甄别股票而介入，即使严重被套的投资者，对于手中持有的那些高风险、低价值的股票，估计仍然要考虑不断减仓以控制风险。
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