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增量资金不足，股指又创新低。受宝钢股份(资讯 行情 论坛)增发新股扩容影响，深沪股市再创本轮调整行情以来的新低，其中深综指已接近“5.19”行情前的低点，也就是说沪指实际点位应是1100点左右位置，只是由于新股上市对股指的贡献，大盘指标杠杆股的贡献，使沪指虚增200点以上，市场中跌破每股净资产的股票已是历史上最多的。由于赔钱效应，场外资金已很少再进入市场，而场内的高扩容令市场出现供过于求的状况。就目前情况而言，应该对扩容有一个总量控制，在总量控制情况下，优先安排现有公司的再融资，片面追求
上市公司数量增长是有较大风险的。就宝钢的再融资情况而言，明显不如武钢股份(资讯 行情 论坛)，一方面是收购资产后，公司的资本效率降低了，体现在净资产收益率的下降，公司收购的一些资产在2003年还处于亏损状态，如五钢和钢研所，而收购后2004年预期业绩几倍增长，不令人可信。由于收购有时效性，收购资产所带来效益只能是下半年几个月份的，所以新增利润有限，必然摊簿2004年每股收益；另一方面，即使按宝钢模拟结果测算，模拟合并的每股收益也仅为0.763元，远低于武钢股份的每股1.20元，所以从比价关系上看，宝钢股份投资性远低于武钢股份。此外，由于所属资产地域跨度大，可能会使后期管理难度加大，需要考虑整合成本问题。就目前市场状况而言，无论从下跌时间、下跌空间，以及机构所能容忍的状况看，都处于最后一跌阶段，市场中有极多的投资价值凸现的品种，典型的在钢铁、石化、汽车、银行等行业股上。西部地区的钢铁股，如八一钢铁(资讯 行情 论坛)、酒钢宏兴(资讯 行情 论坛)等因市场环境好而表现为极好的成长性。银行股中招商银行(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)因高成长性而低估。总之，市场中相当一批股票已可越跌越买了。中小企业板股票则蕴育一轮大的行情，其平均市盈率已明显低于海外各创业板市场的平均市盈率，个股的机会更大。
个股关注：
酒钢宏兴600307：总股本72800万股，流通股20000万股，2004年中期每股收益高达0.51元，每股净资产4.42元，公司尚有每10股派2.1元现金方案等待实施。从中报情况看，上半年进行了一高线加热炉蓄热式改造、转炉大修，影响了产量。下半年，预期公司产量会有提高，同时，出资6.48亿元收购宏阳公司90%股权，将使公司产能提高近三分之一。宏阳公司2003年4月建成投产，且有年产铁85万吨，钢100万吨，材95万吨的生产能力。通过兼并收购，公司获得低成本的快速扩张，可以预期，公司2004年下半年仍可能取得很好的收益，预期全年每股收益在1元左右，目前该股股价不足6元，除权后仅5.80元，有较大的上涨空间。
达安基因(资讯 行情 论坛)002030：总股本8360万股，流通股2200万股，2003年发行摊簿后每股收益0.276元，公司大股东为中山医科大学，后期发展有技术支持，公司有全国唯一一家从事基因诊断技术研究的“卫生部医药生物工程技术研究中心”公司于1996年在国内率先开发出荧光定量PCR检测技术，开拓了基因疾病诊断新领域，产品在市场中占有绝对优势。随着国家允许临床基因扩增检验室设在二级以上医院，使PCR检测技术的医院将从目前的300多家扩充至15000多家，扩大50倍，使公司面临极好的外部环境。同时，公司通过募资投入，将使PCR诊断试剂盒生产规模由2003的500万份提高到2005年的2000万份，短期提高4倍，业绩也因此大幅提高。而募资投入的另一个项目广州达安临床检验中心项目则有更好的效益。
张明星
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