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据今天早上传来的最新消息，宝钢整体上市方案浮出水面。宝钢股份(资讯 行情 论坛)拟增发不超过50亿新股，其中向集团增发不低于发行总量的50%；向社会公众增发部分将采用网上发行及网下配售两种方式，原社会公众股东将获一定比例优先配售权。宝钢整体上市将对大盘造成怎样的影响？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：
从消息面上看，美联储将短期利率提高0.25个百分点，从2.25%提高到2.5%，导致市
场加重对国内加息问题的忧虑，短期内市场将难以摆脱弱势。对于挂钩美元利率的中国货币市场来说，美元加息压力是显而易见。同时，宝钢融资方案即将公布，市场又见扩容压力。另外，证监会规范境内上市公司境外上市、中小板保荐工作指引颁行等消息，表明管理层开始在制度建设方面下功夫，对市场构成长期利好。
从市场热点来看，涨幅榜上涨幅较大的基本上不是超跌股就是庄股，由于前几天激发人气的宝钢股份停牌，市场呈现一种自然波动态势。中小企业板德豪润达(资讯 行情 论坛)和传化股份(资讯 行情 论坛)同时公布了今年的中报，大大低于市场预期，因此，德豪润达开盘就跌停，并跌破了发行价。在中小企业板大幅跳水的影响下，今年跌幅榜上所见到的几乎都是近期上市的新股的身影，大大影响了市场的信心。我们发现，传化股份的中报也只有0.185元，市盈率超过30倍，股价相对于目前许多蓝筹股都只有20倍不到的市盈率，显然有所高估，将继续对市场构成打击。
因此，本次宝钢股份在目前低迷的市道中发行数量如此巨大的新股，对市场资金面构成严峻的考验。另外，宝钢股份目前是宝钢集团最好的一块资产，在收购集团其它资产之后，上市公司整体资产质量将下降，每股收益也要出现滑坡。因此，目前投资者仍宜以静制动，在大盘见底之前不要轻易介入。
上海证券研发中心 彭蕴亮
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