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和讯信息 王艳
虽然管理层将以股抵债当作利好推出，市场却并不买帐，上周大盘再度收阴，市场重心继续下移，这主要是市场认识存在较大分歧，管理层推出“以股抵债”的金融创新用心良苦，一方面可以解决大股东侵占上市公司资金的问题，理顺上市公司的资产结构，另一方面也可以变相国有股减持，然而大部分投资者却难以认同，毕竟以股抵债之后公司并未回流
现金、总资本额降低，而大股东仍然控股，不能保障以后不会发生类似的事，所以以股抵债概念在昙花一现之后迅速回落，反倒是内地机构有望直接投资香港债市的消息引起了市场的激烈反应，毕竟这意味着QDII可能实施，因此，本周伊始，大盘承接上周的弱势继续振荡探底，盘中活跃个股短线行情居多，投资者往往追入便被套，以往的强势股一跌再跌，不敢轻言见底，市场已经无法吸引新资金的参与，盘中超跌反弹的力量越来越弱，但在大盘下跌过程中，两市量能迭创新低，显示市场存在着一定惜售情绪。
从技术面来看，经过4个多月的连续调整，大盘一直缺乏一轮较大幅度的反弹，市场平均股价已低于1307点水平，个股大多存在超跌反弹的要求，只是数次反弹夭折和大盘蓝筹股的疲软动摇了市场信心，多方才难以找到突破口，因此周三早盘多方只是试探性的启动了严重超跌，杠杆效应突出的两市本地股，同时拉动部分业绩不错的超跌小盘次新股以激活市场人气，但这并不足以提升市场信心，周三早盘量能并未显著放大，直到午后宝钢股份(资讯 行情 论坛)异军突起才激发了市场的参与热情，在宝钢股份一度涨停的带动下，大盘大举反攻，突破30日均线，但30日均线作为长期以来的下降压力线，对市场心理压力极大，在近期逢高减磅的惯性思维作用下，大盘冲高回落，周四、周五也继续展开盘整，这显示目前市场人气还未完全恢复。
尽管宝钢股份的相关消息只是传闻，但其二级市场表现却极为引人注目，在大盘冲高回落之时连续三天放量上扬，换手接近15%，显然有大资金在运作，这似乎说明经过前期的不断调整仓位之后，机构投资者不再按兵不动，而是开始发掘个股机会，这几天，都有个股涨停，并且表现出一定的延续性，与之前反弹迅速回落截然不同，这充分显示目前市场在孕育机会。量子力学中有一条著名的海森堡测不准原理，对一个基本粒子的位置测量的精准度和对它的速度测量的精准度成反比，也就是说要对其中一个量策略准确必须以牺牲另一个量为前提，同时测量次数越多，粒子可能的变化就越小，股市似乎也是如此，对底部的点位和时机的判断也可能出现类似情况，因为市场中充斥各种不同的参与者，每个人对市场都有不同的判断，只有大能影响市场的大部分人达成一致时，市场的方向才可能确定，把握最低点的可能是一部分先知先觉的投资者，但他们将以牺牲时间为代价，只有当认同他们的投资者更多时，行情才有机会崛起并深化。
目前投资者心态谨慎，量能无法有效放大是制约市场的主要因素，受此影响，大盘还有可能出现反复，但个股活跃度的提高表明市场机会将越来越多，当多空双方达成一致时，大盘也将出现一轮较大幅度的反弹，投资者应重点关注超跌低价股。
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