|
昨日，两市股指双双跳空低开，全日呈单边震荡下跌的走势，并在1383点上方留下1.66点的跳空缺口未予弥补。消息面虽然有保险公司获准投资可转债的利好因素，但由于保险资金只是允许投资可转债，加上从实施的角度考虑仍然是远水解不了近渴，使利好效应大打折扣。而深市放宽新股申购的办法，却让投资者产生了市场是否将大规模扩容的猜测，导致沪深股指延续弱势格局并再度形成探底走势。
从盘面上来看，昨日盘中仅有部分个股相对活跃，难以形成带动市场人气的领涨板块。据笔者观察，近期个股热点的表现往往只是瞬间辉煌，行情不能持续，不仅给投资者炒短线增加了难度，也难以吸引大资金的介入。如以清华同方(资讯 行情 论坛)为龙头的数字电视概念逆势走强，却难以得到市场跟风盘的追捧；中小企业板在苏宁电器(资讯 行情 论坛)屡创新高的带动下，昨日也开始出现分化，多空分歧有所加剧，短线风险开始显现。而随着上海石化持续放量下行，带动了中国石化(资讯 行情 论坛)等石化股的全线回调，并拖累了长江电力等大盘指标股纷纷走弱。该类大盘指标股由于权重效应明显，对市场影响大，短线的连续下挫，不仅成为目前市场最大的做空动力，而且对市场信心形成重挫，更加动摇了市场的持股信心。加上盐田港(资讯 行情 论坛)等基金重仓股快速回落，不仅表明有部分机构出现主动性减仓的迹象，同时我们通过机构投资者的市场行为来判断，目前市场弱势格局尚未得到改变。
昨日，两市股指再创年内收盘的新低，并又回落到年内低点区域进行弱势整理，日K线双双以下影线较小、实体较大的光头阴线报收，全日两市成交量合计仅78亿元，如扣除新股首日上市因素，市场再现年内以来地量。技术分析，沪指重心受5日、10日等短期均线的压制持续下移，不仅再度远离30日均线，并且又回落到BOLL线下轨附近。随着两市成交再现地量，表明投资者在1400点下方存在较为强烈的惜售心理，市场做空动能有所不足。而作为多空中期趋势分水岭的30日均线以每日1个点的速率向1400点靠拢，预计经过一段时间的探底整理后，股指有望以时间换空间的方式再度收复30日均线。
虽然目前政策面有逐步转暖的迹象，但仍具较多的不确定因素。从目前市场运行的环境分析，既有市场扩容增速不减、屡屡曝光问题公司等老问题，又出现了“以股抵债”及如何解决股权分置等新问题，导致市场缺乏热点板块的持续挖掘及盈利效应的出现，场外增量资金裹足不前，股指缺乏中期向上突破的条件。但笔者认为，如以昨日收盘价为基准，沪市A股上市公司平均算数价格、加权平均市盈率及加权平均市净率已低于“5.１9”行情启动点的水平。从市场平均运行成本考虑，目前大盘远离年线的空间越大，市场介入的风险相对越弱。而目前股指在1380点下方持续做空的动能和下跌的空间已然有限，后市如不能兑现利空消息，预计大盘仍将演绎反复震荡筑底的走势。
东方证券研究所 王宇
| 
