天相投资顾问有限公司 林佳洁

　　在基金净值持续全线缩水五周之后，上周在大盘向上反弹的背景下，以基金安顺、安信、兴业为代表的13只基金的净值率先止跌，另有裕元、汉盛和兴安三只基金平盘，汉鼎、普惠、裕阳等22只基金有小幅下跌。总体上，38只基金上周净值仍有平均0.03％的缩水，但净值跌幅已明显减缓。其中，已连续数周列净值跌幅榜前列的“安”字基金上周有不俗表现，分别上升1.47％、1.22％，而新上市的基金兴业亦取得了1个百分点以上的升幅。在净值升水的13只基金中，小盘转制基金有9只，表明小盘基金的投资组合较之大盘基金有更强的灵活性和适应性，在大盘反弹的背景下其组合中的股票能够很快随之上涨，而不像许多大盘基金在一些已严重透支的重仓股上积重难返。而且，随着中报中“绩优”地雷的纷纷引爆，许多基金都纷纷触雷，这些基金主要是大盘基金，踩上的“地雷”股也都曾是净值的顶梁柱，所以净值的缩水还未到尽头。上周"银广夏"事件的主要波及者基金景宏，后期净值大幅缩水在所难免。基金景宏从2000年第三季度开始持有银广夏，后不断增仓，及至本年第二季度，景宏已持有银广夏600多万股，占其净值比例的近10％，而且，持仓成本非常高，平均32元左右。银广夏事件对于今年净值已然负增长，且在全部基金中排名垫底的基金景宏来说，无疑是雪上加霜。另外，从2000年年报来看，基金景福还持有银广夏300多万股，如果今年上半年景福没有对银广夏大量减仓的话，景福也难逃一劫。对于大成基金[微博]管理公司来说，2001年显然流年不利。

　　上周基金二级市场的走势虽然自周二起有所反弹，但由于周一跌幅太深，因此，周价格变动依然为负。沪市基金指数下跌0.40％，深市基金指数下跌1.39％，平均下跌0.90个百分点。后期基金市场走势取决于深沪两市大盘的走向，但总体走势不甚乐观。由于下周基金兴业面临扩募，或许二级市场会有所表现，投资者可适当关注。