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国内证券投资基金特别是折价基金的分红行情自上周步入高潮后，本周随着分红派息进入实 施阶段，行情进一步升级，几乎所有已经或将要分红的折价基金至周五都走出热烈行情，抢 填权行成为这些折价品种中的普遍现象。
沪深两市基金指数周一承接上周五上行动量继续走高后周二、周三随两市股指走出两日的强 势调整行情，两市基金指数均回试了各自的10日均线。周四，是本次年度分红中首批
三家基 金派息的除息日，应该说早市开盘时，场内还笼罩着较强的观望气氛，由于此前两日的连续 调整，以及市场人士中对于基金除息后能否填权产生较大分歧，有种观点基于去年的“分红后 行情”没走出来，基金除权后纷纷贴权的“前车之鉴”，认为本次基金的分红前行情 已走得比较漂亮，不如于分红前逢高获利了结，加之沪综指挑战前历史高位无功而返的客观 现实，的确促使了一些基金投资人减持离场于除息前确认收益，如此市场环境更使得一些 决定参与除息的投资人对首批除权品种的市场表现极为关注。
周四，两市基金指数微微低开，两家除息的折价基金开元和天元走势亦发生背离，开元以贴 权报开于1.09元，并在短时间内被打压至1.07元，而天元则平开于1.01元并很快步入填权之 途，在增量资金的介入下价位稳步盘升，其后包括开元在内的绝大部分折价基金受此带动而 全面走好，推动了两市基金指数的回升，周五在天元、开元走出填权行情的示范效应下，数 家第二批除息基金一致走好，特别是一向颇受认同的基金安信，再次担当了基金市场中的领 涨角色，是日以3.067亿基金单位，15.57%的高换手率取得了4.9%的首日填权幅度，再次给市场 投资人以极大鼓舞，于是，折价基金行情逐渐成为沪深两市的热点，场内游资明显向证券投 资基金板块流动推动沪深两市基金指数双双再以突破型阳线收盘，分别创出1230.65、1 242.68点的历史高点和1225.84点、1238.87点收市新高。
对于周四天元强于开元的现象，可以认为在观望气氛较浓时，价值导向再次起了重要作用， 这两家基金管理人同为南方基金管理公司，因规模分别为20亿和30亿，开元一向比天元活跃一些，因而折价率也低于天元。本周 初，这两家基金报出对派息额度进行调整的单位资产净值，二者在数值上十分接近分别为1. 2323元和1.2325元，而两者的除权价却相差较大分别为1.01元和1.10元，正是这一差距形成 了价值导向。
对于本周基金走出热烈的分红行情的原因，笔者认为，除了当前市场资金面较为宽裕之外， 仍然是体现了价值导向的作用。当前沪深两市股指处于历史高位，市场对此已表现出相当的敏感， 两市平均市盈率匀在4月初再度突破至60倍并继续提升，A股市场风险加大而获利机会减少， 而证券投资基金此前长期处于大幅折价状态，实际上前期的分红前行情所起的价值回归作用 只是基本上将价位回归到1元面值与各自每单位即将分红的额度之和的水平上，即基本上保证了除权后没有低于一元面值的基金，但包括最活跃的领涨品种在内尚无一家价位达到自己的单位资 产净值，仍有较大的折价幅度，这一现在除权后犹为明显(如天元)，较之于股价高企的A股 市场要安全多了，于是吸引了大量资金流入。
若对上周基金单位资产净值进行分红调整后，按周五收盘价进行预除权调整后，按周五 收盘价进行预除权后进行比较，目前22家折价基金中仍有金鑫、天元、安顺、同益、同盛 的折价率在14%以上，这些具有补涨潜力的品种应该给予关注。俞晓筠
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