深沪股指自今年开市以来总体走出连创新低的调整行情，沪市大盘一举击穿了自1999年底1341点以来原始上升趋势线的支撑，确立了中期调整的市场格局。一方面，市场监管力度的加大，退市机制的建立和持续的扩容压力等造成了投资者心态的不稳定；另一方面，随后新股发行制度的改革、创业板的推出、国有股减持和开放式基金的设立等一些不确定因素对当前股市走向产生了直接和深刻的影响。本周深沪两地大盘均在年线(250日)一带或下方运行，显示市场仍处弱势调整的状态，然而，投资者的恐慌情绪和连续的深幅下挫已给“春寒料峭”的市场带来了机遇，战略性建仓良机即将来临。

　　一。 从技术面来分析，两地大盘在本周四创下年内新低后，随机指标(KDJ)、相对强弱指标(RSI)等各项技术指标已从前期的“熊道”(0～20%)上移至“慢速通道”(20～50%)中，日K线组合构筑典型的底背离形态，大盘已进入底部区域的构筑阶段；特别需要指出的是，历史上几次重要低点的产生均可从BRAR中得到体现，1998年5月沪市1043点时BR=61.47，AR=76.06；99年5月1047点时BR=94.87，AR=112.06；98年12月1341点时BR=90.50，AR=99.37；2000年9月1874点时BR=81.27，AR=82.73；本周四沪市创下1893点新低后BR=84.92，AR=90.40，一个显著的特点就是底部区域产生反转或反弹行情时BR《100且BR《AR，符合技术面提示的市场运行规律。

　　二。 从时间周期来看，沪市大盘两次相邻重要低点(一般为反转行情低点)的产生受周K线时间之窗的制约，1999年5月1047点至1999年12月1043点运行周期为34周，而从99年5月1047点运行至本周已达88周，下周将面临第89周的时间之窗；从99年12月1043点运行至本周为第55周，因此，沪市本周至下周将面临中期时间之窗的双重影响，下周前后将进入本次中期调整重大时间之窗的变盘周期，沪市有望产生本次中期调整的低点，然后发动上攻行情。从本次中期调整的方式来看，大箱体运行的格局仍未改变，事实上沪市自2000年8月2114点以来已经展开了中期调整，至今已达7个月(3月份将面临8个月调整的时间之窗)，大盘已调整至大箱体(1874～2131)点的箱底区域，由于今年沪市上摸2131点创了去年2114点的新高，按照市场“穿头破脚”的运行规律，沪市有下破前期1874点低点的要求，但大盘在1874点以下运行时间不会很长，破1874点为今年中期调整的空头陷阱，由于下周沪市60周均线将上称至1858点，对大盘构成强大支撑，99年12月1341点时触及60周均线市场产生反转行情，因此，笔者认为，沪市大盘1858点(60周均线)至1928点(年线附近)为本次中期调整的底部区域，投资者应把握战略性建仓的机会。

　　三。 从年K线组合形态分析，去年，沪市大盘放巨量突破了99年7月1756点的颈线位，从而摆脱了长达十年“大上升三角形”整理形态的运行格局，中国证券市场长期走牛已成定局，因此，本次中期调整实际上是对去年放巨量有效突破整理形态的技术性回抽。从年K线每年开盘至最低点位置的调整幅度来看，96年为38点，97年为44点，98年开盘1200点至最低1043点下调157点；99年为97点，2000年为7点；而 今年开盘2077点至本周四最低下探1893点，下调幅度已达184点；而每年年K线开盘至下影线部位均是战略性建仓的“获利区域”，今年2131点并不是全年的最高指数，调整过程中盲目斩仓已不可取。由于K线上攻组合形态的形成，中长期上升空间已完全被打开，今年的调整实际上已为下一阶段演绎更大的上升浪作好量能和技术形态上的准备。 四。 从波浪理论角度来研判市场走势，我们可以看到，沪市大盘真正大牛市行情的启动始于96年初，并形成牛市上升通道，浪形的划分应为：

　　第一大浪：96年1月512点～97年5月1510点

　　(上升浪)A浪：512点(96年1月)～1258点(96年12月)

　　B浪：1258点(96年12月)～855点(96年12月)

　　C浪：855点(96年12月)～1510点(97年5月)

　　第二大浪：97年5月1510点～99年5月1047点

　　(调整浪)A浪：1510点(97年5月)～1025点(97年9月)

　　B浪：1025点(97年9月)～1422点(98年6月)

　　C浪：1422点(98年6月)～1047点(99年5月)

　　第三大浪：99年5月1047点运行至今

　　(主升浪)第1浪：1047点(99年5月)～1756点(99年6月)

　　第2浪：1756点(99年12月)～1341点(99年12月)

　　第3浪：1341点(99年12月)～2114点(2000年8月)

　　第4浪：2114点(2000年8月)～今

　　按第三大浪的上升幅度来看，最低目标位应在：1047点+(1510-512)×1.618(第一大浪的1.618倍)=2661点一带。

　　因此，目前第三大浪中第4浪的调整幅度有限，目标位离去年9月25日1874点低点不远，而下一阶段第5浪的上升幅度如与第1浪相近，则应在1874点+709=2583点一带，与第三大浪上升的理论目标位相近，由此可见，今年大波段行情上攻目标位至少应能冲破2000～2500点大箱体的箱顶2500点大关。

　　当前，对证券市场的监管和规范有利于消除市场过多的泡沫成分，而退市机制的引入将大大降低市场的平均市盈率，有利于证券市场的健康稳定发展。从市场本身来看，一大批增发新股和配股的上市公司二级市场股价已跌破发行价和配股价，如：清华同方(600100)增发新股价46元/股，本周收盘价36.24元；鲁泰A(0726)增发价17.8元/股，本周收盘价15.28元；晨鸣纸业(0488)增发价20.8元/股，本周收盘价16.85元；北新建材(0786)配股价15元/股，本周收盘价14.40元；朝华科技(0688)配股价16元/股，本周收盘价15.42元等，市场的长时间调整和投资者的深度被套将使证券市场的融资功能不断弱化，严重阻碍国有企业的改革和发展。我们坚定地相信，中国证券市场未来二、三年大牛市运行的格局不会改变，“春寒料峭”总是春，这是任何力量都改变不了的。（[海融资讯]丁剑）

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