本周受B股入市新规定和退市制度这两大政策作用，市场热点转换频繁，ST板块先抑后扬，并出现分化走势，大盘震荡幅度较大，周四大盘曾一度跌破整数大关1900点，后半周大盘一直在年线下方运行，直到周五收盘时放量收在年线之上。随着B股投资高潮的到来，短期内低迷走势有望有所改变，有利于底部整筑。

　　本周一后市B股停市，实属市场罕见。在B股向境内居民开放政策出台及相关规定准备以前，首次采取停市措施，有利于三公原则的体现，也显示出管理层对市场监管方法和力度的改善和提高。通过对该政策的解析，我们至少得到这样一些启示：规范证券市场的内容涉及到多方面，不局限于A股市场；规范B股市场将为A、B股合并奠定市场基础，合并速度很可能快于市场的预期；管理层对规范市场有信心。B股向境内居民开放后，将影响到证券市场的方方面面，其中对B股市场本身和A股市场的影响作用值得我们关注。就B股本身而言，目前两市有限的市场规模(市值低于600亿人民币)相对许多倍于这个市值的境内居民外汇存款来说，短期内将严重稀缺。由于在两个不同的市场价格差距极大，(目前B股市场平均市盈率在20倍以下，A股市场平均市盈率在50倍以上)，对市场的诱惑力同样极大，因此短期内B股市场将发生一波波澜壮阔的大行情，无量涨停的奇景将成为现实。经过短时间的猛涨后，伴随而来的将是大幅的震荡。其结果就是在兑现和被套互换角色同时，B股市场重心将大幅提高，A、B股价格差距将大大缩小。当然，要形成A、B价格倒挂的现象是不可能的，毕竟B股上涨的源动力在于A、B股价格差距。就A股市场而言。随着投资者投资渠道和投资品种的扩大，原来比较单一的以A股市场为主要投资对象的景况将逐渐消失，A股市场特有的资金垄断局面将被打破，如果上市公司质量得不到提高，市场重心下移将成为现实。从两个市场的连动作用来看，连动作用将大大增加。这种连动作用，从纽带、桥梁和标准来看，含有B股的A股将发挥重要的功能；从资金来看，短期内相互间的流通性不会很强，以后会逐渐增强；从价格水平标准来看，价格差距或者市盈率是最主要的作用者。总而言之，B股市场向境内居民开放，在短期内将提高B股市场重心，缩小AB市场的价格差距，并有助于A股市场走稳；从长期看，两个市场的重心向中间靠扰，即B股市场重心大幅提高，A股市场重心有所下降，两者间的价格差距大大缩小，并为合并打下基础。

　　对于投资者来说，当前的首要任务是一方面要抓住B股的盈利机会，另一方面要避免暴涨后出现的市场风险。短期内，投资者可用下三个标准去选择B股：A股和B股价格比，从中选择价格比大的B股；价格绝对值，越小的越要关注；近年来的涨幅，涨幅越小的，短期上升幅度越大。当B股市场趋向平稳时，应该以成长性、市盈率这双重标准来衡量股票质地。虽然B股市场赚钱的诱惑力很大，但是真正能赚钱的还是B股市场的老股民或机构投资者，因为对于一般新股民来说，难以在第一时间内获得筹码，无论是开户还是在涨停板挂单，都需要时间和机会，当大家都能轻易买到时，也许大幅震荡行情开始了。赚钱的机会要抓住，但千万别忘了风险。（国泰君安）

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