本周深沪大盘继续滑落探底，盘中人心涣散，交投清淡，周K线收出连续第五根阴线，市场人气之弱可见一斑。在这种市场背景下，大盘将何去何从呢？

　　从走势上看，周一大盘在上周股指击穿年线反弹的基础上继续强劲反弹，但周二B股市场对内开放和周三有关退市政策即将推出的消息发布以后，两市股指再下一城，创下近期新低，之后大盘在年线下方窄幅震荡，虽然周五多头收复了年线失地，但市场观望气氛没有明显改善，只能理解为多空双方在年线附近的争夺，至于鹿死谁手尚需观察。从盘中成交及板块表现看，成交较上周有所放大，这主要是周二、周三大盘大幅震荡过程中，盘中恐慌杀跌盘所致，但成交仍然清淡，保持地量水平。盘中主力做多集中在中商股份、莱钢股份等超跌股和胶带股份等小盘股上面，近期上市的新股品种亦受到短线资金的关注，部分高价次新科技股亦有资金补仓迹象，但由于市场信心不足，市场做多动能如泥牛入海，很快被空方化解。空头风险主要表现在ST个股和业绩预期差中低价股上面，从盘中表现看，该类个股股价结构调整有进一步扩散的倾向，后市该板块群体做空动能仍然不容小视。

　　从技术上分析，经过周五的反弹，5日均线有上勾迹象，但整个均线系统仍处空头排列。从整体走势看，大盘自年初滑落以来，两市大盘经过下跌----反弹----再下跌的反复走势，这对投资者的信心打击甚大。以本周市场表现为例，大盘在上攻到20日均线附近时，随即拐头向下，K线组合中继下跌型态非常明显。周五的反弹，再度令众多投资者十分矛盾，追进怕被套，不买怕踏空。出现这种心态是可以理解的，毕竟大盘这么久、这么多了，盘中尚未出现一次像样的反弹。但笔者认为，在大盘弱势趋势尚未完全改观的情况下，盲目跟进，其风险是不言而喻的。一方面，自退市政策出台以后，盘中个股跳水表演再度展开，且每天都有新面孔出现，该类个股连续下跌和大面积扩散的负面影响，与前期高价庄股和科技股跳水有过而无不及。另一方面，年线作为牛熊分界点，盘中多空双方势必进行一番争斗，但综合目前各方面情况分析，不仅市场人气尚需一个恢复的过程，而且政策面的一些不利因素也需进一步消化。三是从成组合情况看，大盘在上涨过程中，明显呈现缩量态势；而在下跌过程中，却呈现放量态势，从中可以看出，在大盘持续阴跌的情况下，盘中多头尚未完全丧失信心，表明短线下跌动能仍有进一步释放要求，所谓“多头不死，跌势不止”就是这个道理。综上所述，可见在目前市况下，多头优势未显，那么对于近期的反弹，投资者还是应该谨慎待之，后市反复不可避免，追高宜谨慎。

　　操作上，投资者可趁反弹之际，积极调整持仓结构。对于前期大幅炒高的个股和一些绩差股应作为重点减仓对象。

　　个股推荐

　　北方股份(600262)：该股前期经过推高建仓，近期顺势打压洗筹，整理十分充分，从走势看，已止跌企稳，后市有再创新高的潜力，建议积极吸纳。

　　南风化工(0737)：该股自99年6月以来，一直未有充分炒作过，底部夯实。近期走势十分抗跌，呈现震荡走高态势，且均线系统亦呈多头排列，短线有突破迹象，建议跟进。

　　公司动态点评

　　泸州老窖--上次配股效果让人寒心

　　泸州老窖(0568)每股收益0.34元，净利润1.66亿元、增长35%，净资产收益率12%，不分红，配股价拟在8-12元区间。

　　评析：整份年报里最激动人心的当数这句话“国宝窖池和泸州老窖品牌价值已达102亿元”，但其余的却很失望：(1)2000年利润增长也很喜人，但却不分红，反而要配股，不禁让投资者忿忿不平地想起去年11月7日的那则消息“证监会正在研究能否把现金分红作为上市公司再筹资的必要条件”；(2)看看公司上次配股的回报情况，真让人寒心：98年初配股筹来3.5亿元巨资，但因工艺变更、市场变化，投资近亿元、已建成两年的“新建制曲车间”讫今尚未产生明显效益；投资近9千万元的酿酒3千吨工程如今才投入试生产；而投资9500万元购买的五家酒厂这两年利润连连下降，难怪公司在总结上次配股回报时，表示“取得了较好的社会效益和经济效益”，社会效益放在经济效益之前。

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