阎海琴：对国有股减持问题的部分论述(二)

　　阎海琴

　　一些事情在小的时候暴露不出其缺点和矛盾，一旦放大就会量变到质变。初级社到高级社到人民公社在小范围内取得了好的效果，一旦推广矛盾顿生。国有股减持的前沿理论认为在1999年做过一些减持试点是成功的，如申能股份(资讯 行情 论坛)、长春高新(资讯 行情 论坛)、云天化(资讯 行情 论坛)的国有股减持就曾经拉动了股价的上涨。殊不知这种 小规模的、突袭性的游击战和后来发动的大规模的、常规性的正规战争是不可同日而语的，然而正是这种天真的、纸上谈兵的想法从未间断的折腾着我国的股市，使得这种想法和做法在后来的实行中也就注定了它的失败。配股伊始，股民趋之若骛，但现在呢？增发新股，始于门庭若市，现在却门可罗雀；继而又改头换面的转债发行，开始也是争先恐后，到后来还不照样是令人唾厌。这就是股市的规律。国有股减无论以什么价格计算，它只要不是一揽子一次性解决，先期流通上市的股价价格的变动就一定会直接影响着拟进场交易的非流通股的价格。这种价格走向的趋势不用说也会按照上述的股市规律向下滑动，当这些股价滑落的时候，届时持股人手中的股价走向不也就不言自明了吗？那些热衷于提供方案的人是真的没想到这一点还是想到了不愿意说透这一点，不得而知。但是，如果稀里糊涂的再匆忙行事其结果肯定又将会套牢更大的一族人，而且还可能使这一工作再次陷入僵局。

　　------原载于新浪财经20031010《换一种新的思路--心平气和话减持》

　　净资产说到底它仅仅是公司的一块资产而已，它仅仅是公司未来发展的条件之一，是一个必要条件而不是充分条件，显然仅有这样一个条件公司是不可能发展起来的。拿一个公司发展的条件之一去推销给股民也显然不可能保证受让者只赚不赔，所以也就没有理由死抱住净资产的价格不变。以净资产的价格转让就以为国家是在吃着亏、在忍痛割爱，一些学者也纷纷证明以此价格转让的合理性、合法性、合乎逻辑性，其实，这种做法类似于送你一汪水就好像注定会给你带来财富一样，他们不知道这种财富还要取决于对这汪水进一步的投入和经营和竞争等因素。试问，那些设计这类方案的人是不是哪天国家真的批准以净资产减持的时候，难道这些人就真的会不惜一切代价砸锅卖铁的去抢购吗？用现在的比价眼光想象未来的价格显然是不客观也不合理的。所以，千万不要再犯曾经犯过的目光短浅的错误了，也不要再在客观上愚弄一把善良而始终充满希望的股民了。

　　------原载于新浪财经20031010《换一种新的思路--心平气和话减持》

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