融勤国际：中国投融资环境与中小企业发展研究

　　一、投融资环境与中小企业发展状况

　　二、对于现实环境与状况的分析探讨

　　三、融勤国际关于中小企业发展策略

图为北京、成都、顺德、温州地区民营企业融资结构

图为投融资环境与中小企业发展状况

　　第一张表格可以看出，我国的中小型企业从创业到发展，绝大多数的资金来源是自有资金，虽然随着生存时间的增长，这种比例在降低，但即使10年以上的企业，这一比例仍维持在80%以上；而相对应的，银行贷款是之外的主要手段，随着时间的推移，获得贷款的比例在增加，但最高不超过7%，而总体来看，此外的融资方式几乎可以不计！

　　第二张图表中可以看出，我国以私营及个体工商经营着为主的中小企业贷款在整个金融机构的贷款中所占比重逐年上升，但是这种上升，直到2002年，仍然维持在1%以内。

　　现状分析

　　社会存量资产基数较大与国内民间投融资渠道较窄

　　银行对中小企业“惜贷”与银行不良贷款巨幅增量

　　中小企业融资难与中小企业“畏贷”

　　昨天的小企业享受融资便利，而明天的大企业则遭遇融资困境

　　从上面的信息和图表中，我们提出了几点关于现状的阐述：

　　社会存量资产基数较大与国内民间投融资渠道较窄：民间资本找不到投资渠道，储蓄使得银行存款累计增长非常之快，而同时民间资金需求也在放大，却不能得到资金补给

　　银行对中小企业“惜贷”与银行不良贷款巨幅增量：国内四大商业银行在改革之路中，国家几次为其“埋单”，但是每次新增的不良贷款仍是惊人，而这期间，数量众多的中小企业却得不到银行的“慷慨”的贷款，那这些巨额的贷款就在极少数大型企业里面消耗殆尽

　　中小企业融资难与中小企业“畏贷”：中小企业面临融资困境也由来已久，此轮宏观调控，众多中小企业纷纷遭遇困境，在自筹资金难以满足的情况下，很多企业没有选择银行贷款，因为其繁杂报批审批手续，收费环节众多，时间跨度长，使得银行贷款和民间部分高利贷的成本甚至相近！

　　昨天的小企业享受融资便利，而明天的大企业则遭遇融资困境：今天的大型企业，融资渠道相对来说还可以，明显的就是银行贷款获得相对容易等，这些企业大部分是从中小企业过度来的；而明日之大型企业，很大一部分是从今日的中小企业发展而来的，却在遭遇贷款困境，我们的贷款提供方关注的只是静态的现状，缺少战略分析的能力

　　分析探讨

　　一、金融体制与人文环境

　　1.企业治理结构残缺

　　2.经营理念落后

　　3.信用管理意识薄弱

　　二、信用、法律、法规

　　1.社会信用体系缺失

　　2.法律限制、漏缺

　　3.行政法规干预

　　三、中小企业自身

　　1.金融改革与经济改革不配套

　　2.所有制歧视与规模歧视

　　3.社会诚信

　　目前在国内，中小企业自身积累不足，融资的途径主要是非正式民间融资和银行贷款，而中小企业没有足额固定资产抵押，担保获得困难，因此，信用贷款将是中小企业贷款发展的主要方向，而这需要一套完备的信用体系，这一体系的缺失，是造成中小企业贷款难的直接原因。

　　种种难处都可以落实到具体的法规法条上，对于这种既存的限制，突破的困难非常之大，从《贷款通则》到《商业银行法》、《公司法》、《担保法》、《证券法》等等重要法律法规都是存在对中小企业的发展的不同程度的限制和约束。

　　虽然国家从上个世纪90年代开始就已经以法规的形式关注中小企业的发展状况，从1998人行《关于进一步改善对中小企业金融服务的意见》,1999年经贸委《关于建立中小企业信用担保体系试点的指导意见》到2000年《国务院办公厅转发国家经贸委关于鼓励和促进中小企业发展若干政策意见的通知》,再到《中小企业促进法》 等一系列的法规，但是直到2004年的今天，中小企业融资难的状况依然没有得到根本的解决。有法可依的目的是为了有法必依，如果仅仅是停留在法律规章的制订上，那法律规章的意义就不会很大了。

　　很多人在谈到中小企业融资难的时候会把大部分责任加到中小企业身上，我个人认为我们应该对中小企业采取适合中小企业的标准来衡量，当然，中小企业自身存在很多缺点，这些缺点也是造成融资困难的很重要的原因，比如说：

　　1. 中小企业的企业组织制度，特别是财务制度非常的不健全，很多企业甚至没有财务制度，2004年5月，日本国际协力机构、中国人民银行,以及协办方国家发改委中小企业司共同推出了《中国中小企业金融制度调查统计分析报告》，从850户样本企业的财务报表看,有290户企业至今没有编制现金流量表,占样本企业总数的34%。这还是北京、成都、顺德、温州等经济发达地区的状况。可以想象而知平均状况是怎样的，而在融资过程中，出资人关注企业的经营管理，财务制度最能体现出管理与经营的效率，在这样一种混乱的财务制度中，投资者势必被风险所阻。

　　2. 其次，我国的中小企业缺乏现代经营管理理念，并且中小企业多数是集中在传统的行业，科技含量不高，发明创新能力不强，在本次宏观调控过程中，集中在水泥、铝业等行业的大量中小企业凸现了经营困境，资金紧张的问题。

　　3.信用管理意识薄弱，首先是中小型企业自身不注意信用信誉的建立，2003年调查显示，全国商业银行对中小企业贷款的不良率为32.11%，而同期的平均水平是16.41% ，这样的一个结构让很多银行或是其他金融机构的贷款望而却步；在另一方面，中小企业还要注意自己的经营客户的信用问题，在评价企业信用时，因为没有基础数据，投资者会从多方面考察企业的信用，而企业的经营伙伴则是必选之项！

　　建议

　　一、宏观：政策建议

　　规范体制：金融体制的完善

　　法律建设：扶持性政策法律法规的制定完善

　　信用制度：中小企业信用体系的建立

　　担保制度：与银行形成协力

　　中观：融资中介机构

　　银行：贷款品种、专营银行

　　证券：创业板、入市条件

　　担保：降低条件、非盈利担保机构

　　租赁：发挥中小企业机动灵活特征

　　保险：对于贷款保险、经营保险的开发与支持

　　基金：国有或民间专项投资基金 ... ...

　　二、微观：中小企业自身

　　观念的更新：家族控制与股权分散、做“百年老店”

　　财务制度：建立适应发展的财务等制度

　　信用信誉：形成良好的信誉观念，注重交易客户信誉

　　对于政策上的建议，我想大多数人的观点都是一致的：希望出现一个公开、公平、公正的市场环境。具体说来对金融体制与经济改革的配套；建立和完善法律法规的制定、实施制度，事后法律的效果是要大打折扣的，同时有了法律法规怎么样保证被有效地执行也是同样重要的一个问题；到2006年金融业全面对外资开放，而在此之前如果还没有建立起一个有着一般意义的社会信用制度，那么后果将肯定令人遗憾的；在政策建议上，最后再细点一下担保制度，对于一段时间不能改变的以银行贷款为主要融资方式的情况下，我们的担保制度就显得比较重要，怎么样设计出合理有效的担保制度，特别是为中小企业服务的特色担保制度的建立是非常必要的。

　　从中观上来讲，金融部门的各个行业都应该为中小企业的发展而做出自己的努力：银行，应该开发新的针对中小企业的贷款品种，简化贷款程序，适当下放部分放贷权，并且应该成立中小型的专营中小企业贷款的银行或金融机构；证券市场中对于企业的上市限制应逐步降低、并且研究完善中小企业板的运作并适时向创业板过渡；国家应该一方面鼓励各地中小新企业的担保公司出现，另一方面，应该参照国外经验，成立非盈利性担保机构，起到信息公示效应；另外，租赁、保险、基金等都也应该发挥各自的优势，为中小企业的发展提供便利，同时对她们自身来说也开发了新的业务、客户，形成了新的利润点。

　　从微处来说，主要是中小企业的经营者们一定要着力摈弃老的传统的观念，比如公司的股权家族控制问题、利益分配问题等等；同时要以企业家的战略眼光，树立起经营百年老店的意识，完善企业的治理结构，加强自身的信誉信用建设，为自身进一步发展打下良好的基础。

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