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一、指数类基金：净值变动与跟踪目标方向一致幅度各异
2月5-12日一周中,深证100与上证180指数走向出现分歧,深证100保留了0.924%的上升幅度,而上证180则一周下跌将近1.8%。我们注意到，跟踪上述两个指数的基金资产净值变化方向分别与各自的标的相同，跟踪深证100的融通深证100指数基金资产净值小幅升水0.265%，跟踪上证180的华安180和天同180指数基金资产净值分别贴水1.242%和1.375%。
但无论基金资产升水还是贴水其幅度都与深圳100指数和上证180的周周变动幅度差距较大。表现为融通深证100跟不上深证100的升幅而另外两家基金则资产贴水幅度大大小于上证180指数，不过融通深证100基金周内有一次每份基金中有0.04元的现金分红除权，和其他基金相比，一次性分红额度较大，相当于从每个基金单位里一次流出了0.04元的现金，可能会在短时间对基金运做产生一些影响。
表1：指数类基金20040205～0212期间资产净值变动情况(分红调整后)
基金名称 基金代码 名次 期间变动 20040212净值 20040205净值
深证100 0.924% 1266.13 1254.54
深成指 0.143% 3850.03 3844.55
上证180 -1.789% 3138.16 3195.33
上证50 -2.996% 1094.11 1127.90
融通深证100 161604 1 0.265% 1.137 1.134
华安上证180 040002 2 -1.242% 1.113 1.127
天同上证180 519180 3 -1.375% 1.0403 1.0548
二、两成债券基金资产净值正增长
股指动荡的日子里，通常低风险的债券基金应该能够成为避风港，2月5日到12日一周，有6家债券类基金的资产净值保持正增长，占到债券基金家数的20%。富国基金管理公司的天利增长债券基金以资产净值周升水0.637%的幅度排在第一。
记得我们上周本栏曾经提到，近期债券基金靠股票资产获利的现象，然而本周在股指走软的背景下，令上周得益于的股票资产的正面影响一下子变成了负面影响。年末持有股票资产比例39.24%的中融融华债券基金，从年初到2月5日资产累计增值第一，而这周退居倒数第三。位于最后两明的南方系债券类基金，同样也是股票资产比例较高，特别是以较重的仓位持有长江电力，而在2月5日到12日一周中长江电力的周跌幅达到9.4%，这成为两家基金短期内资产净值回落的主要原因。
表2：债券类基金20040205～0212期间资产净值变动情况(分红调整后)
基金名称 基金代码 名次 期间变动 20040205净值 20040212净值
上证国债指数 0.376% 98.50 98.87
上证企业债指数 -0.140% 99.70 99.56
深证企业债指数 -0.151% 99.51 99.36
天利增长债券 100018 1 0.637% 1.0197 1.0262
华夏债券☆ 001001 2 0.485% 1.031 1.036
金龙债券 020002 3 0.393% 1.019 1.023
融通债券 161603 4 0.385% 1.040 1.044
景恒丰债券 260102 5 0.294% 1.0192 1.0222
招商债券基金☆ 217003 6 0.058% 1.0264 1.027
宝康债券☆ 240003 7 -0.328% 1.0676 1.0641
长盛债券基金 510080 8 -0.435% 1.0584 1.0538
大成债券☆ 090002 9 -0.547% 1.0599 1.0541
嘉实债券☆ 000005 10 -0.694% 1.008 1.001
银河收益 151002 11 -0.840% 1.0715 1.0625
鹏华普天债券 206101 12 -1.009% 1.090 1.079
融华债券 121001 13 -1.363% 1.1371 1.1216
南方宝元债券 202101 14 -1.453% 1.0877 1.0719
南方避险增值 202201 15 -1.663% 1.0702 1.0524
说明：带☆标记的为纯债券基金。
三、股票类基金：嘉实增长弱市中领先
本周股票类基金资产净值受到负面影响最大是可以预期的。37家基金中有36家资产净值出现贴水。只有嘉实基金管理公司理财通系列基金中的嘉实增长以持平的结果排在股票类基金的第一位。
由于当前国内股票市场行情分化，因此基金持有股票资产的特点直接影响基金资产净值的变化。嘉实系列基金的例子正好说明这个问题。嘉实理财通中的两家股票性基金正好成为鲜明的对照。根据基金期约，嘉实增长是投资具有成长潜力的中小企业，分享中小企业高速成长阶段的成果。因此，和目前的行情热点比较吻合，而嘉实稳健是投资行业龙头、优势企业，分享中国经济成长的成果，这里较多地包含了当前正在调整的大盘股核心资产，于是，这两家基金从去年年底单位资产净值相差无几，分别为1.054元和1.053元逐渐拉大距离，成为现在的1.172元和1.117元。
表3：非指数类股票型基金20040205～12期间资产净值变动情况(分红调整后)
基金名称 基金代码 名次 期间变动 20040205净值 20040212净值
沪综指 -1.748% 1693.43 1663.83
沪A指 -2.063% 1774.69 1738.08
深综指 1.337% 431.61 437.38
深证A指 1.370% 449.54 455.7
嘉实增长 070002 1 0.000% 1.172 1.172
金鹰成份股优选 210001 2 -0.179% 1.0605 1.0586
宝康灵活配置★ 240002 3 -0.675% 1.1118 1.1043
宝康消费品 240001 4 -0.806% 1.1296 1.1205
博时裕富 050002 5 -0.940% 1.170 1.159
博时价值增长 050001 6 -1.146% 1.309 1.294
景动力平衡★ 260103 7 -1.237% 1.0911 1.0776
合丰成长基金 162201 8 -1.519% 1.1652 1.1475
德盛稳健★ 255010 9 -1.582% 1.138 1.120
融通蓝筹成长 161605 10 -1.603% 1.185 1.166
华夏成长 000001 11 -1.634% 1.163 1.144
招商平衡型基金★217002 12 -1.643% 1.1258 1.1073
嘉实成长收益 070001 13 -1.667% 1.1517 1.1325
景优选股票 260101 14 -1.681% 1.1362 1.1171
富国动态平衡★ 100016 15 -1.788% 1.1408 1.1204
银河稳健 151001 16 -1.881% 1.1588 1.1370
融通新蓝筹 161601 17 -1.895% 1.1505 1.1287
海富通精选 510001 18 -1.926% 1.1943 1.1713
鹏华普天收益 206102 19 -1.979% 1.162 1.139
长城久恒平衡★ 200001 20 -2.016% 1.091 1.069
华安创新 040001 21 -2.107% 1.139 1.115
南方稳健成长 202001 22 -2.116% 1.2002 1.1748
合丰稳定基金 162203 23 -2.152% 1.0781 1.0549
大成价值增长 090001 24 -2.162% 1.1746 1.1492
金鹰增长 020001 25 -2.193% 1.140 1.115
长盛成长价值 080001 26 -2.260% 1.106 1.081
金龙行业精选 020003 27 -2.266% 1.059 1.035
招商股票基金 217001 28 -2.280% 1.1930 1.1658
广发聚富★ 270001 29 -2.506% 1.0812 1.0541
鹏华行业成长 206001 30 -2.613 1.1100 1.0810
嘉实稳健 070003 31 -2.616% 1.147 1.117
合丰周期基金 162202 32 -2.685% 1.1395 1.1089
宝盈鸿利收益 213001 33 -2.694% 1.1469 1.1160
易方达平稳增长 110001 34 -2.732% 1.208 1.175
易方达策略成长★110002 35 -2.821% 1.099 1.068
银华优势企业 180001 36 -2.968% 1.1860 1.1508
华夏回报★ 002001 37 -3.001% 1.133 1.099
说明：带★标记的为平衡型基金。
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