郦晓工作室：为什么牛市中提高预期很重要

　　郦晓工作室

　　假如今天我们面对的确实是一轮牛市。那么本年度实现30—50%的收益是否是理想的？或者有许多中小投资者，也包括职业投资者会认为是满意的。

　　如果这是一轮牛市，然后一年之后达到了顶峰，随后是回调。实际上投资者在下跌的 行情中将损失控制在20%之内。然后坐等期望下一轮行情。我们刚刚经历过较长时间的市场低迷，两年多的时间。

　　那么综合几年得出的年度收益会是多少呢？这方面的计算并不复杂，结论是和持有国债的收益持平或者更低。这还没有考虑到投资股市的相关费用，阅读证券报需要购买报纸和花费时间。

　　有时候一些投资者产生了错觉，认为自己比巴菲特和索罗斯更善于把握市场。原因是，他们将某一年度的收益同巴菲特和索罗斯几十年累计的平均收益作比较，那么巴菲特和索罗斯，“只有”一个20—30%的年度收益。

　　实际上，平均20—30%的年度收益是非常高的，考虑到一些困难的年份，巴菲特和索罗斯经常要在一年内使资产规模翻一番，也许是更多一些。对应于他们以百亿计算的资产规模，简直不可想象。这对应他们在媒体前自信的态度。

　　初涉市场者会以为，他可以参与好的行情，行情疲软时则可袖手旁观。或者他还能复合投资，在另一些年份将资金投入到房地产。实际上牛市和熊市是周期密不可分的一部分，虽然我们可以在事后予以划分，但是身处其中的时候并不能确知。

　　当投资者持有一只股票获利20%之后，就忍不住想将它抛出去。很难从股评中获得什么忠告，如果是他推荐了这只股票，在上升幅度达到10%时，股评就郑重建议你，抛出股票，获利了解。

　　简直是在浪费牛市，极少数的人能从这种频繁交易中获利，既然如此，也不一定要限定在牛市，多数人只是增加了交易费用。卖出和买入之间有空隙，这意味参与牛市缺乏完整性。

　　牛市不仅仅是投资者的机会，同时也是企业的机会。企业通过牛市有利的市场环境可以在一定程度上提升企业的价值。换句话说，并不只是一个供求关系的问题，事物自身的价值也在发生变化。这种变化需要一些时间，对心急的投资者来说可能是长了一些。

　　越是到后面，从股价上涨中获得的收益会越多。原因是，股票的市值在膨胀，今天上涨10%和昨天的10%是不同的。理财类的普及读物一直在强调一个“复利”的概念，市场中就存在复利现象。

　　消极投资，指数型的投资例外，如果对一只股票的赢利预期低于50%，根本就没有必要买入。反过来说，当要卖出一支涨幅有限的股票时，要对自己说，这是在伤害自己，至少也是在损害自己的账户。

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