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黄湘源专栏独家文章:远虑重于近忧

http://finance.sina.com.cn 2004年01月15日 13:03 新浪财经

  黄湘源

  常言道,人无远虑,必有近忧。而对于股市参与者来说,当前的远虑远重于近忧。

  节前行情的主要问题,不是方向不明,而是心态不稳。市场人士对节前行情的预测,无论是对是错,都已没有回旋余地。而作为市场参与者,则不但是想领红包的怕坐失良机,
想收集筹码的也怕错失良机。人们的眼前之忧,可以用四个字尽收囊中:患得患失。

  其实,离年底也就那么几天,节前行情再怎么折腾,无非进进退退。至于是进一步,退一步,还是进二步,退一步,或者进一步,退二步,于大势并无太大的影响。当前股市的问题不在近忧,而在于人们似乎过于陶醉于新年行情带来的大牛市预期。在市场处于弱势时,人们容易对利好消息反映迟钝,而在市场处于强势时,则容易对利空消息显得麻木。急功近利的短线思维占了上风,深谋远虑的长线思维便不由自主的占了下风。在笔者看来,这才真正是值得担心的。

  阴历年底的走势,与阳历年底走势一般都会有不同。原因很简单:阳历年放假一天,有变化也变不到哪里去;阴历年假前后十多天,谁能保证年后的想法与现在会不会有什么意想不到的变化呢?但对于今年来说,由于广州非典在短时间内已增加到三例,春节后会不会出现去年那样的非典疫情,却是不能不考虑的一个大问题。SARS事件的负面影响是不是可以忽略不计,是尚未为实践所检验的,而在事态的发展趋势尚未明朗之际,市场主力不顾一切的提前抢攻,是不是有短期行为之嫌?此为远虑之一也。

  远虑之二,是你越是害怕全流通,全流通偏偏要来找你。中国证监会规划委主任李青原在2003年的11月13日李青原曾公开表示,“有关中国证券市场长远发展的‘白皮书’并不会马上面世。至于具体什么时候出来,她也不清楚。”对此,人们记忆犹新。但在2004年1月10日中国资本市场研讨会上,同一个人,对全流通问题的解决,说的话却变了:“2004年是一个很好的时机,我们的经济在好转,我们的股市的投资理念也在好转,特别是股市现在是稳中向上,在这样的大势上,解决这个问题是非常好的时机。”政策面“与时俱进”,正在由灭火机变为打火机。点火人就是原来的灭火人。由于这样的原因,尽管新的全流通消息目前尚未对股市行情构成杀伤力,而且有种说法还把利空说成是利好,但谁能肯定几个月后不会变成大大的利空呢?2001年的6月24日前后就是这样的一个温柔陷阱。

  远虑之三,业绩浪掩盖圈钱漩涡。率先披露年报的营口港在公布年报的同时,就提出拟发7亿元可转债的预案。据统计,2月份公布年报的大盘蓝筹中,招商银行、浦发银行、创业环保拟发可转债,民生银行拟发H股,武钢股份拟增发,太钢不锈拟配股;3、4月份,则已有中国石化拟发行企业债。从目前的情况看,由于市场处于强势,那些有实质业绩支撑、投向明确、分配预案良好的公司再融资计划可能会受到市场追捧,如中集集团、盐田港等;但也不能不警惕,那些再融资刚刚“达标”有可能利用业绩浪的掩护匆忙圈钱。值得注意的是,目前基金所持有的股票大都是业绩优良的蓝筹股,它们都具有再融资的资格,一旦公布融资方案对基金无疑是相当尴尬的事情。上市公司随意的圈钱行为如果不能得到很好控制的话,基金也将被套住。而在几乎满仓的情况下,基金如果难以再拿出资金参加配股、增发或者可转债的认购,就只有选择出逃。果真到了这一步,则意味着由基金掀起的这波行情将由基金自己被迫终结,实际上这是由于上市公司急于圈钱而自毁长城。

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