山庄：中国股市没有背离宏观经济增长趋势

　　山庄

　　说这话的人也许不在股市，或者就不懂中国股市，尤其对逐年帐面缩水的所有股民来说如同说梦！但股市现实走势不得不让我们承认，2003年的中国股市涨了，而且涨得要好于2002年。

　　也许这种虚伪描述会让更多人痛恨，可中国股市的种种离奇现象不得不提醒我们，股市中的宏观指数总体总会向上，是因为构筑在高速成长的、数以千计的上市公司迅速膨胀融资下。但形象的内质上市公司的治理、监管、法规、股权等结构上缺陷，以及大盘指数、上市公司的股价的大幅波动，却始终隐藏难以遏制的庄家横行，和难以防备、不规范制度所造成的各种陷阱。

　　因为我们总想从微观上看到自身盈利现实，而股市总在展示宏观趋势，所以实质与表面的实际脱离使今年进入股市的所有股民继续向往年一样，忍痛挨套、饥寒交迫。因为大盘指数在跨年度的反弹行情中已经涨起来了，截止2003年12月31日上证指数上涨16%，同比去年上证指数上幅12%，相比今年吴老先生预计的8.5%国民经济GDP值也要高出近一倍，谁还会说“中国股市严重背离宏观经济发展”。

　　再看股市中的蓝筹、国企形象的上市公司，不完全统计年初到年终的加减运算市值(以总股本亿为单位)：

　　中国石化2002年12月31日收盘价3.01元，总市值2609.67亿，2003年12月31日收盘价4.95元，总市值4291.65亿。

　　华能国际2002年12月31日收盘价11.50元，总市值690亿，2003年12月31日收盘价17.55元，总市值1053亿。

　　宝钢股份2002年12月31日收盘价4.12元，总市值515亿，2003年12月31日收盘价7.07元，总市值883.75亿。

　　中国联 通2002年12月31日收盘价2.69元，总市值529.93亿，2003年12月31日收盘价3.93元，总市值774.21亿。

　　上海汽车2002年12月31日收盘价6.85元，总市值171.25亿，2003年12月31日收盘价13.77元，总市值344.25亿。

　　扬子石化2002年12月31日收盘价4.70元，总市值108.1亿，2003年12月31日收盘价10.79元，总市值248.17亿。

　　一汽轿车2002年12月31日收盘价5.93元，总市值94.88亿，2003年12月31日收盘价10.12元，总市值161.95亿。

　　齐鲁石化2002年12月31日收盘价3.77元，总市值71.63亿，2003年12月31日收盘价7.20元，总市值136.80亿。

　　由于长江电力不足一年不纳入统计之列。

　　或许以上这些数据只能代表股权分裂下的虚拟指标，是不规范数据，但在我们没有改造股权结构之前，只能承认现实。就象2003年9月，全国粮油、鸡蛋等副食品突然全面上幅10%到20%，是否对现有9亿农民收入随之也就增加近20%呢？答案同股市中的股民一样，近八成以上股民(农民)仍然没有“牛市”可谈，帐面仍在亏损。

　　据有关数据统计，自97年起农民收入增长幅度就开始逐渐下降，96年为9%，97年锐减4.6%，98年4.3%，99年3.8%，2000年2.1%，2001年4.2%，估计今年能保持在4%就不错。而同期城镇居民收入平均增长超过8%，农民却一直负增长。用一句简单而枯燥的数据表示，全国大约4至5亿农民是越来越穷，很多地方还在打白条。

　　去年底人民日报在题为《千方百计促进农民增收》的社论中分析，“一个重要的着力点就是要调动粮食主产区和种粮农民的积极性，把保障粮食供给和增加农民收入结合在一起。”但现实，农民已经很长时间没有从粮食产业中增加收入了。从两个不同微观现实中看事实，股民和农民近几年实际盈利水平都是负增长，而大盘指数和粮油却涨了。

　　当中国股市指数完成了宏观经济增长趋势及宏观经济意义下标志着国家金融证券市场的兴盛与衰落的时候，更希望我们的管理层也能切身实际、真正能为提高上市公司的政绩，和从所有投资者微观现实投入中提供实际意义的增效盈利条件。

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