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风风雨雨的2003年过去了！从指数上看，沪指从2002年底的1357点升到了1497点，刚好涨了10%，但今年全球主要股市普遍升幅超过30%，如美国纳斯达克指数涨了50%，香港恒生指数涨了34%，泰国股市涨了100%，跟老外们一比，我国股市升幅在全球股市中应该在倒数之列。而且沪指还含有“水份”，长江电力上市当日就为沪指提供了7个点的“进帐”，全年新股的“贡献”估计不少于50点，没新股“补助”的深综指全年就跌了3%，比较“公正”一点的上证180指数全年涨了11%，国内的“蓝筹股指数”才涨了11%，瑜不掩瑕，这意味着在全
球股市红红火火的大环境下，国内股民辛苦了一年，大部分人的结果还要一样，又交“学费”了。
不少股民已经连续交了几年的“学费”，但刚“学”到的东西马上就过时了，造成的教训每次都是新鲜的。如以往的重组能使山鸡变凤凰的“法术”不灵了，2003年大家又“学”到“价值投资”这种新玩意，不少人“痛定思痛”，准备用“价值投资”理念来指导2004年的操作，那么大家能不能把在2003年付出的“学费”在2004年收回来呢？这个问题真是很难回答，大家都赚钱，难道要让机构们去吃西北风？如无意外，当大家咬定“价值投资”不放松的时候，机构将会推出另一种“全新”的投资理念，诸如衡量一个企业的价值不一定看盈利，要看什么市场占有率、顾客回头率、还有用不同公式算出来的这“率”那“率”，总之一百岁不死都有新东西学。现在国外正流行用这“率”那“率”来判断企业的“价值”和股价的高低，这种“时髦”的玩意可能很快就会被海归们引入，到时“价值投资”理念可能就“过时”了。由此估计，2004年大部分股民还是逃不掉交“学费”的命运。
交“学费”没所谓，最惨的是交了“学费”但学到的东西很快就“过时”了，这样要“毕业”的话岂不是遥遥无期？要摆脱老是交“学费”的劣根，笔者认为关键是要随机应变，要与时俱进，紧跟市场潮流，不少投资者越亏越多，主要原因是抱残守缺，不肯换股跟市场主流。所以2004年要跟着主流机构走，你玩“价值投资”，我就跟着玩“价值投资”，你改玩这“率”那“率”的，我就奉陪到底，使用如此的“盯人战术”，2004年不但不用再交“学费”，而且还很有机会把以往所交的“学费”赚回来。祝大家新年进步！
张旭晖
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