山庄：投资策略--跨年度反弹行情已经升级

　　山庄

　　11月12日写出《跨年度反弹行情已经拉开序幕》文章至今已有一个半月，大盘现实走势已发生质的变化。从跨年度朦胧反弹到大盘指数突破年线压力并站稳年线，大盘反弹行情已经升级。对确认年线本人有自己的概念，并2002年7月关于《年线不只是一条技术指标线》中提到，年线是执行宏观经济政策的生命线，也是判断市场某一时期走势测量宏观经济政策 参数的指标线。

　　跌破年线为熊市，站稳年线为牛市

　　之所以说今年突破年线并站稳年线不同以往前两次，是因为大盘受国有股减持进行的股权结构调整，到技术形态进入箱体结构调整三年走势，宏观周期、调整时间、蓄势能量都发生了质的变化。

　　第一次突破年线是去年624行情，虽然停止国有股减持政策是对前期政策上的一种修正，但调整周期到量价都不配合大盘继续上升。其中周期不满足宏观每5年为一经济发展周期的基本理论；其二、自2000年至2001年1700点到2245点(前期头部)累计成交金额约44000亿，而2001年大盘跌破1700点调整到2002年7月累计成交总额不足15000亿，所以突破年线能量远不及前期只能是短暂的。

　　第二次突破年线是今年年初，宏观受SARS影响所带来的经济损失难以预测，“五朵金花”同样也难以延续上升行情。

　　而本次突破年线，是宏观经济持续向好与股市持续下跌呈严重背离现状，不但90%以上中小股民被套，国有资金下的基金机构同样严重被套。虽然股权结构并没有调整清楚，但时间和周期为股市挽救市场和提升市值提供了有利机遇。

　　因为谈虎色变的国有股减持不仅让广大投资者认清现实，也被管理层认清现实，实行低价减持不成(98年中国嘉陵、黔轮胎)、高价减持也不成、净资产减持照样也不认同，但股票市值不断减少却是事实，培育基金机构入市同样严重被套是事实，要保殖增殖只能挽救市场和提升市值。所谓近期政策面一再强调“积极推进资本市场发展”，“要保护全流通股东利益”(为什么这些话不在2001年7月说？问题所在)。其二、明年已到实现“十五”计划的关键一年，宏观经济需要股市配合，不但96年、2000年都曾预演过，年底到了，就股票市值也是宏观经济指标中的重要主成部分；其三、2001年大盘跌破1700点至今累计成交总量42200亿。

　　从宏观经济到大盘技术参数都已具备反弹性质上的转变，局部牛市(说大点牛市初期)已经来临，如过去一听债转心慌失措，现在却成了“转摘概念。

　　还是那个先决条件，股权结构调整到实现全流通需要时间，因为股权分裂下的新股上市到现在并没有停止。为此，不实现真正意义上的全流通就难以形成牛市，行情就应该永远颓废下去？是否真是实现全流通，中国股市就不出现NSDK市场从5000点跌到1200点的走势。事实并非这样，站在一个不伦不类的股票市场，求发展，股权分裂到处圈钱，何以保护投资者利益。不全流通就不发展，又何以留下这个股市。所以政策上看发展，至少短期行情要为国有资产减值的被套基金机构构筑局部牛市。而我们寻求的是稳定，在股权结构调整下不再充当被圈钱工具，真正意义上实现“三公”原则下的“五同”，只有同股同钱、同股同价投资者的利益才会绑在一起。

　　说实际点，当大盘受国有股减持无止境下跌，投资者帐面严重亏损都不敢查看，尤其中小股民从被动挨套到明着被骗，除了声张和呼吁又能怎样？但中国股市是中国广大中小散户建造的，对任何一家上市公司的资产升值也都是靠融广大中小散户的钱，可广大中小散户却没有机会获利、增殖。如今大盘总算结束两年多持续下跌行情，市场表现也从憋屈走向吐气，从萧条逐渐走向兴旺，并让真正“有识人士“挣到了钱。对那些严重深套者是否也应该主动改变挨套局面，至少寻求短期投机也能从中降低被套损失。

　　这里所指的投机，是认为我们并不认识谁涨得最快，也不知道基金重仓股是否再次走出2001年大比例分红行情后就暂告一段落，更无法准确猜测下一个热点，所以只能在多种猜疑下作好投机阶段中的强势热点，也算没错过赚钱机会。

　　目前投资策略，只有认识局部牛市行情是为国有资产下的基金机构提供解套机遇，即主流资金借权重指标股发起的提升市值保卫战，才能抓住重点，因为只有当提升它们的市值才能有效提升大盘市值。所以说跨年度反弹行情已经升级也是宏观需要。

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